金融機構對生態(tài)融資的經(jīng)營戰(zhàn)略分析范文

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低碳化政策加劇了碳排放量限制，因這種限制企業(yè)會努力去適應和面對這種模式。這種努力會以綠色市場(GreenMarketing)，綠色產品設計(GreenProductDesign)，綠色供應鏈管理(GreenSupplyChainManage-ment)等形態(tài)出現(xiàn)。為適應氣候變化的碳價格決定政策，將使某些產業(yè)和企業(yè)加劇自身的風險。同時另外一些產業(yè)和企業(yè)會加以利用這一機會。分析哪類企業(yè)和產業(yè)可利用這一機會情報，也是下一步金融機構和金融市場在收集企業(yè)情報時應增加的內容，以便金融機構和金融市場有效地配置資源。本論文將探討在綠色金融體制下海外金融機構控件中有多少是和綠色金融相關聯(lián)的。金融機構中綠色金融控件構成的決定因數(shù)主要是由企業(yè)董事會和企業(yè)結構決定的。看發(fā)達國家支持綠色金融的企業(yè)控件基準評價(標桿瞄準)，在我國的金融機構控件(公司治理)方面，對比綠色增長時代的發(fā)達國家金融機構要做哪些準備。

先進金融機構綠色金融經(jīng)營戰(zhàn)略

以發(fā)達國家先導的金融機構已經(jīng)對碳價格的投資、貸款和其它相關經(jīng)營活動制定了決策。發(fā)達國家努力開發(fā)與溫室碳排放相關的新市場，并同時努力向世人明示減少碳排除，降低溫室效應對地球的重要性。美國非官方的色瑞斯①(CERES:CoalitionforEnvironmentallyResponsibleEconomies，對環(huán)境負責的經(jīng)濟聯(lián)合公司，總部在德國的國際認證有限公司)早在2008年1月就對市值基準前40位的大型金融機構從企業(yè)治理側面做了調查研究。他們研究了這些大型金融機構對由于氣候變化所帶來的風險和機會的應對措施和方案，并對此進行了評價并發(fā)表了報告書。這40家金融機構的市值總額占全世界金融機構市值總額的60%。這40家大型金融機構中由綜合性銀行(如:瑞士聯(lián)合銀行集團UBS，美國花旗銀行Citi等)29個，投資銀行5個，資產管理公司6個組成。中北美籍的金融機構19個，歐洲籍15個，亞洲籍5個，再有其它地區(qū)籍1個等組成。為了能說明問題，色瑞斯(CERES)鎖定了14項與氣候變化相關聯(lián)的金融企業(yè)機構中主要要件。報告書以被鎖定這14個項要件為基準對金融企業(yè)機構逐一調查并予以評價。最后以表格的形式將調查結果公布于眾。14項與氣候變化關聯(lián)的調查項目中，主要的金融企業(yè)部門包括:監(jiān)督委員會(BoardOversight)，管理運營(ManagementExecution)，公示(PublicDisclosure)，碳排放權會計(EmissionsAccounting)，戰(zhàn)略計劃(StrategicPlanning)等。

色瑞斯(CERES)的評價結果:據(jù)調查結果顯示，就在應對氣侯變化的對策方面，監(jiān)督委員會(BoardOver-sight)的部門，優(yōu)秀的金融機構有，荷蘭銀行②、蘇格蘭哈里法克斯銀行、匯豐銀行、皇家蘇格蘭銀行、瑞士聯(lián)合銀行集團等金融機構。特別是匯豐銀行在16分為滿分情況下，得了13分。匯豐銀行情況是，賦予了企業(yè)責任委員會環(huán)境及氣候變化相關的監(jiān)視責任，積極參與公司的氣候變化政策的制定。就管理運營(ManagementExection)方面的優(yōu)秀金融機構有荷蘭銀行、美國花旗銀行、農業(yè)信貸銀行(法國)、高盛銀行、蘇格蘭哈里法克斯銀行、匯豐銀行、加拿大皇家銀行①。荷蘭銀行的情況是在理事會議程中直接提出制定了減少了碳排放數(shù)量。因此，在關于碳排放量的控制指標的項目2中以4分為滿分，荷蘭銀行得了滿分4分。高盛銀行在最高經(jīng)營中對應對氣候變化的戰(zhàn)略得到了肯定，在3項目中得了以6分為滿分的6分。在環(huán)境市場危險管理中加拿大皇家銀行、美洲銀行(美國)、美國花旗銀行、富通集團②、蘇格蘭哈里法克斯銀行、匯豐銀行、高盛銀行、美林集團③、日本瑞穗金融集團④、加拿大皇家銀行、英國皇家蘇格蘭銀行。加拿大皇家銀行從1992年就開始建立了環(huán)境風險管理的專門擔當部門，得了10分滿分的9分。瑞士信貸集團⑤把職員的評價成果與能源節(jié)約相關聯(lián)的5項目中得了2分滿分的1分。在公開披露信息(PublicDisclosure)方面，豐業(yè)銀行⑥(諾伐斯科西亞銀行，加拿大)在項目6中得了以8分為滿分中的最高分數(shù)4分，在項目7中美洲銀行(美國)得了以10分為滿分的10分。碳排放權會計(Emis-sionsAccounting)相關聯(lián)項目中，美國花旗銀行實施方案得到了承認并獲得以14分為滿分的10分，是這個領域的最高分。

在投資商品方面，荷蘭銀行、瑞士信貸集團、德意志銀行股份公司⑦、匯豐銀行，荷蘭國際集團⑧、摩根大通銀行(美國)，美林集團還有瑞士聯(lián)合銀行集團等金融機構比較突出。零售商品的情況，美洲銀行(美國)和英國巴克萊銀行⑨和法國巴黎銀行瑏瑠，富通集團等金融機構比較突出，與碳排放交易關聯(lián)的金融機構有美洲銀行，巴克萊銀行。根據(jù)金融機構綜合成績來看，從金融機構氣候變化的應對部門所得分數(shù)來看銀行比證券投資(IB:IntroducingBroker)和資產運用公司所得分數(shù)更高。這是因為銀行貸款給與了暴露在氣候變化風險下的產業(yè)或企業(yè)。

對我國金融機構經(jīng)營的啟示

發(fā)展綠色金融將成為推動綠色經(jīng)濟發(fā)展、搶占未來經(jīng)濟發(fā)展制高點的關鍵，綠色經(jīng)濟發(fā)展呼喚著與之相適應的綠色金融體系。毫無疑問，構建完善的綠色金融體系是中國轉變經(jīng)濟發(fā)展方式，推進綠色發(fā)展與可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的必然選擇。發(fā)達國家的經(jīng)驗表明，強有力的政策支持是綠色金融發(fā)展的重要保障。政府為了解決由于全球經(jīng)濟低增長給中國帶來的負面影響，及全球金融危機引起的經(jīng)濟萎縮，提出了低碳綠色增長的新模式。在全世界一同對抗氣候變化的前提下，低碳綠色增長很可能成為我國經(jīng)濟再度出現(xiàn)活力的突破口。為了轉換成這種經(jīng)濟模式，從資本主義模式的方法論上看，金融發(fā)揮著舉足輕重的作用。為了跟進時代腳步，我國金融機構在市場上供應了多種綠色金融商品并已受人們矚目。但我們現(xiàn)在的綠色金融產品，從支援綠色產業(yè)的綠色金融本質上看，其作用還是非常有限。在碳價格決定的新模式中，我國金融機構要確實做好風險管理和增長追求，防范和控制各種風險。綠色金融，特別是碳金融屬于新的業(yè)務領域，也蘊含著巨大的風險，不僅存在市場風險(包括市場利率和匯率風險)、信用風險和操作風險，而且也存在著政策風險、法律風險以及項目建設風險、涉及相關核證機構的道德風險等。另外，值得關注的是，當前包括金融機構在內的市場主體對政策風險和法律風險還缺乏足夠的管理能力。因此，金融機構應主要采取事前性的風險防范手段，降低和轉移風險。這就需要我們的金融機構在公司治理等方面做好適應這種模式的準備。我們要在金融機構公司治理側面，盡快對應發(fā)達國家金融機構氣候變化的測試基準，使我們金融機構得以盡快地建立應對氣候的金融法律體系。

雖然最近國內金融機關也準備了綠色相關金融產品及各種制度，還出現(xiàn)了支持綠色增長產業(yè)的綠色金融，但因存在內在風險管理的不確定性，未準備綠色企業(yè)指定制度的多樣性，可以說是處在還沒有制度性基礎設施的初級階段。以銀行為中心出現(xiàn)了關于綠色金融的商品，給予對參加低碳經(jīng)濟活動的加入者提供優(yōu)惠，或把銀行收益的一部分轉換為支持低碳團體的支援金，或對支持綠色增長企業(yè)提供優(yōu)惠，或新生能源等，對關于低碳企業(yè)給出貸款，但還是缺乏在民間銀行關于綠色金融的存款，和通過存款連接綠色貸款的銀行起引導作用。缺乏以政策金融形態(tài)的政策金融公司進出口銀行等，對于綠色產業(yè)的政策支持。我國金融機構及以后發(fā)展方向應該是:

第一，確立對綠色金融的正確概念并提高全社會的認識。要正確區(qū)分以改善綠色金融環(huán)境為中心的“環(huán)境風險管理”的概念和通過綠色技術等支持增長為中心的“綠色增長金融支持”的關系。同時要整個社會達成共識。認識到綠色增長是離不開綠色金融的支持，發(fā)展綠色金融是促進綠色增長不可缺少的重要環(huán)節(jié)。第二，為了促進綠色金融的基礎設施的建立，有必要設立通過政府和監(jiān)督機關的綠色金融發(fā)展戰(zhàn)略。首先政府和政府相關各部門要為綠色增長的基礎設施的建立，做好充分完善的前期工作。有必要形成政府各部屬間的相關數(shù)據(jù)統(tǒng)一管理。在信貸的審查時，公布企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營的情報，反映銀行信貸管理非財務風險的制度、貸款者責任制度等，為靈活性、多樣化的綠色金融戰(zhàn)略措施確立和實行政府部門高效率的團隊合作。

特別是要確保與其它國家環(huán)境制度和金融商品的貫通。通過建立健全基礎設施來達到對環(huán)境制度和金融法律商品的市場信賴性、公正性及透明度。再者，除了政府預算支持外，整個社會的責任投資和金融機關的綠色增長資金也要給予支持。要考慮建立綠色增長的概念政府。政府應該對金融機關對政府所屬金融機構的貸款資金流程和分配的方案進行必要指導和監(jiān)督。

第三，強化綠色金融機構的作用。金融機關通過增大收益、管理風險、采購資金，節(jié)約成本等效率的改善，維持可持續(xù)經(jīng)營。即，金融機構要以手中金融權為創(chuàng)立綠色金融實踐機會，在規(guī)劃好金融記過的事業(yè)戰(zhàn)略前提下，系統(tǒng)化地整合和支持金融機構的綠色增長項目的發(fā)展。應通過公開情報信息、對綠色項目的評價等方法，確立綠色金融的投資原則為:可持續(xù)發(fā)展的項目、綠色成長的項目。要制定支持綠色金融的銀行和金融投資公司的有效方案。銀行以抑制企業(yè)破壞環(huán)境的項目投資。建立可持續(xù)的銀行信貸系統(tǒng)，以保證銀行可持續(xù)經(jīng)營風險和信貸DB(回收率及破產率等)。金融投資公司應開發(fā)支持綠色增長、綠色技術為方向證劵，通過證券化過程對環(huán)境技術企業(yè)供給資金，并且促進綠色產業(yè)股票指數(shù)和綠色經(jīng)營指數(shù)的開發(fā)等。

第四，要積極地培養(yǎng)綠色產業(yè)的投資者和綠色專門人才。在國外多數(shù)存在能源環(huán)境對沖基金(Energy＆EnvironmentalHedgeFund)，要專門培養(yǎng)綠色增長內在的風險回報(risk-returnprofile)投資者和與環(huán)境要素相關環(huán)境審查員等專門人才。

第五，為了限制全球溫室化的發(fā)展，減少溫室化氣體的排放，建立最有效率性“碳市場”機制。要有效利用“碳市場”減少溫室化氣體排放，首先要建立排放權制度，確立控制溫室氣體的體系，國家計劃性的改善和運營控制碳排放市場，要靈活應用以碳排放權為基礎的派生商品市場，發(fā)展CDM事業(yè)，鼓勵碳排出權利的進出口。

綜上所述，我國金融機構在目前的低碳綠色增長時代，應盡快做出反映氣候變化的證券資產組合的再評價體系，以便順勢創(chuàng)出對應氣候變化綠色金融工具，并及時對這些金融工具進行恰當?shù)姆治觥⒃u價、交易和保存，隨時對沖(被新的綠色金融工具取代)。積極發(fā)展綠色保險、推進保險業(yè)可持續(xù)發(fā)展。充分發(fā)揮證券市場的直接融資和資源配置功能，積極開發(fā)綠色證劵，將稀缺的資源配置到符合社會長遠發(fā)展的企業(yè)中去，實現(xiàn)經(jīng)濟效益、社會效益和環(huán)境效益的統(tǒng)一。

綠色證券政策可從資金源頭上控制高耗能、高污染企業(yè)的發(fā)展，但這僅僅是從間接融資上來進行控制。隨著中國資本市場規(guī)模的擴大，越來越多的企業(yè)開始尋求上市融資。因此，綠色證券政策從直接融資的角度限制了污染，并將產生極強的示范效應。

還有銀行要及時與相關企業(yè)互動，及時了解相關企業(yè)的情況，以便及時采取有效措施。但是對氣候變化，金融機構內部的企業(yè)治理也是必不可缺少的條件之一。反映氣候變化的風險再評價投資組合(portfolio)中，風險管理系統(tǒng)中碳排放風險也應該被考慮進去。企業(yè)風險管理系統(tǒng)加入碳排放風險也是企業(yè)治理中董事會最首要考慮的事情。要形成自我創(chuàng)新和品牌管理及利害關系者的互助，企業(yè)內部管理層次起著基礎作用。商業(yè)銀行可探索多元化的綠色金融產品用于節(jié)能減排和碳交易項目，給客戶一定的優(yōu)惠以鼓勵其更多使用節(jié)能產品。

金融機構不僅要參與限制溫室氣體的排放還要參與溫室化防治。溫室效應還可能會影響到產品成本、證券價格、信用，還涉及到企業(yè)的資產和負債。金融機構會應以積極的姿態(tài)來應對未來的氣候變化帶來的風險和機會。金融機構的經(jīng)營者和理事會要樹立應對氣候變化的新企業(yè)的公司治理原則。為了實現(xiàn)支援綠色產業(yè)的綠色金融，有關金融機構的理事會能動地應對氣候變化是最為關鍵的。在實現(xiàn)理事會提出的長遠規(guī)劃戰(zhàn)略指標的同時，金融機構的管理團隊應積極響應董事會的戰(zhàn)略目標。同時，董事會也要啟動為為實現(xiàn)這一戰(zhàn)略目標的項目負責人的獎勵補償制度，以促進長遠戰(zhàn)略目標的達成。從金融危機以來我國金融機構積極面對全球標準的公司治理來看，現(xiàn)在我國金融機構正在對怎樣應對在氣候變化中公司治理采取積極的對應戰(zhàn)略。

作者：張振敏單位：山東財經(jīng)大學金融學院