小議微型金融發(fā)展的外部效果范文
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微型金融是否能夠促進金融發(fā)展，筆者認(rèn)為可從以下三個方面進行考察：首先，實施可持續(xù)的微型金融計劃可以極大地減緩貧困，促進市場深化，深化的市場會反過來促進金融發(fā)展。其次，微型金融有助于發(fā)展中國家金融市場走向成熟，在減緩貧困中發(fā)揮一定的作用。第三，微型金融能幫助消除阻礙，推動國內(nèi)金融改革。
（一）可持續(xù)的微型金融
微型金融機構(gòu)自身達到財務(wù)可持續(xù)，便可吸引私人資金流入以減緩貧困。私人資金的流入意味著政府用于援助的支出減少（或更少），微型金融機構(gòu)不再依賴變化無常的捐助者。私人資金會使開發(fā)援助相形見絀，如果將一部分私人資金引入到微型金融必然會改善上百萬家庭的生活狀況。而且依靠私人資金會給微型金融機構(gòu)施加壓力，要求其有更大的透明度，并在經(jīng)營中提高效率，這樣反過來對捐贈者、機構(gòu)和借款人更有益。微型金融交易中心對150家微型金融機構(gòu)進行了跟蹤，發(fā)現(xiàn)其中40%是資金自足的，其他機構(gòu)幾乎也可以達到自足。財務(wù)自足似乎并不局限于特定借款策略、地區(qū)或借款人的貧困狀態(tài)。例如，社會促進協(xié)會、BRAC（之前稱為孟加拉農(nóng)村促進委員會）、格萊珉銀行以及Proshika給1150萬孟加拉家庭提供信貸。拉丁美洲的許多微型金融機構(gòu)發(fā)展迅速，經(jīng)營績效顯著。例如，CrediAmigo，由巴西BancodoNordeste運行的微型金融計劃在過去5年給30萬窮人家庭提供了微型金融服務(wù)。在肯尼亞，公平建筑協(xié)會在過去10年中發(fā)展了25萬個存款者。印度尼西亞Rakyat銀行（BRI）提供了17億美元貸款給300萬窮人借款者，給3000萬低收入家庭提供了銀行賬戶，他們的儲蓄額達到31億美元。微型金融計劃日益與來自海外的匯款相聯(lián)系，成為一項發(fā)展措施。這些資金規(guī)模較大，在一些發(fā)展中國家中占有較大份額，匯款成為微型金融機構(gòu)一項重要的資本來源。許多微型金融機構(gòu)雖然在財務(wù)自足和經(jīng)營規(guī)模等方面有巨大的進步，甚至那些財務(wù)自足的機構(gòu)也獲得了巨大的捐資支持，但是即使有高償還率，給大量的低收入借款者提供小額貸款的交易成本也是比較高的。而且，即使能實現(xiàn)財務(wù)自足，私人資金也有負(fù)效應(yīng)，頻繁的流入流出助長了危機的爆發(fā)。但是在危機中，雖然其他金融企業(yè)倒閉了，印尼的微型金融機構(gòu)卻表現(xiàn)得非常好，部分原因是具有嚴(yán)格償還計劃的短期貸款并沒有使它們風(fēng)險加大，部分原因是借款人的償還約束是由于未來仍有借款需求，還有部分原因是其資金并不像其他公司那樣來源于外部。追求財務(wù)自足有助于提高效率、強化紀(jì)律約束并增強微型金融機構(gòu)的透明度。
（二）微型金融有助于銀行部門發(fā)展
微型金融機構(gòu)還能加強銀行體系并成為促進更廣泛金融發(fā)展策略的一個重要組成部分。特雷塞爾（Tressel）對發(fā)展中國家正式和非正式信貸方法的研究表明，銀行只有在大量貸款需求實現(xiàn)時發(fā)展才會成功。雖然多數(shù)研究主要關(guān)注供給，特雷塞爾認(rèn)為需求也很重要。特別是對于法律基礎(chǔ)薄弱和資產(chǎn)持有集中的國家而言，金融機構(gòu)不能廣泛地給社會提供信貸。而當(dāng)資產(chǎn)持有范圍不斷擴大、信息傳播范圍更廣時，法律制度也在不斷改善，銀行信貸覆蓋范圍在不斷擴大。銀行吸納儲蓄的規(guī)模遠遠超過小型、非正式機構(gòu)，銀行還可以“在發(fā)展中國家減少資本市場的分割”。微型金融機構(gòu)可能為銀行發(fā)展“注資刺激”起重要的作用。循環(huán)儲蓄和信貸協(xié)會、證券場外交易市場及貨幣借貸者的信息優(yōu)勢被廣泛認(rèn)可。由于與借款人關(guān)系密切，他們有能力獲得客戶的第一手資料，可以實施社會制裁以增加執(zhí)行力。由于非正式貸款人常受地理、人口或時間限制，他們一般不能籌集大量資本，因此限制了金融增長量。微型金融機構(gòu)是正式和非正式部門的中介，可以更好地調(diào)節(jié)當(dāng)?shù)厥袌觥Ｎ⑿徒鹑跈C構(gòu)在發(fā)展的初期，可以補充銀行體系。正如特雷塞爾指出，由于其利用當(dāng)?shù)氐摹⒎钦降男畔⒛芰Γ胤綑C構(gòu)在工業(yè)化早期發(fā)揮著重要作用。當(dāng)公司平均規(guī)模增加時，能獲得大量儲蓄的現(xiàn)代銀行出現(xiàn)了并且逐漸主宰了金融業(yè)。微型金融對金融發(fā)展的貢獻隨不同國家類型、采取的政策以及發(fā)展水平而改變。一般而言，金融發(fā)達的國家有較強的法律和監(jiān)管執(zhí)行基礎(chǔ)，其資本市場運行效率較高。即使由于市場失效、歧視或其他社會問題，部分人無法獲得金融服務(wù)，金融機構(gòu)也會廣泛地服務(wù)于社會各行業(yè)。在這類國家中，微型金融同樣也能提供更好的服務(wù)，幫助糾正市場失效和提高小企業(yè)的信用，盡管小企業(yè)普遍存在資產(chǎn)不良和信息不透明現(xiàn)象。考慮到在規(guī)范的發(fā)達國家中運行成本高，很多金融機構(gòu)很難實現(xiàn)財務(wù)自足。這時，捐贈者或政府基金可能仍然非常重要，金融機構(gòu)的監(jiān)管應(yīng)該適當(dāng)調(diào)整以使主流和特殊機構(gòu)從事小額信貸。在金融欠發(fā)達國家，通過不斷增加競爭程度，微型信貸可以降低非正規(guī)金融部門現(xiàn)行的高利率。金融部門可能被分割，除非微型金融機構(gòu)能吸引來自外部的資金支持，否則微型信貸不能提供更廣泛的服務(wù)。當(dāng)銀行業(yè)開始發(fā)展時，微型金融的主要作用是平滑消費、分散風(fēng)險、提高收入并以比非正式部門更低成本的信貸創(chuàng)造儲蓄。這些努力本身就是減緩貧困的重要組成。因為許多金融欠發(fā)達國家監(jiān)管基礎(chǔ)缺乏，微型金融“監(jiān)管”——主要以捐贈者監(jiān)管為主——最初是外國政府、跨國開發(fā)銀行和非政府組織的領(lǐng)地。金融發(fā)展中國家的差別較大，它們可能擁有基本的證券市場。而且，發(fā)展中國家可能在監(jiān)管和實施某些監(jiān)管是有能力的。這些國家的銀行給投資者在交易不足的市場上提供流動性并給在銀行保持一定余額的顧客提供貸款。當(dāng)然新的顧客要獲得銀行信貸是有一定困難的。這些金融發(fā)展中國家的微型金融機構(gòu)在銀行業(yè)起重要的作用。首先，通過幫助增加窮人的收入和資產(chǎn)，他們可以增加銀行貸款的需求。一旦窮人的個人收入增加了，他們就更有資格獲得貸款。發(fā)展中國家大力發(fā)展的微型金融會幫助銀行滲透入金融市場，使市場充分服務(wù)于社會所有部門。微型金融機構(gòu)還有助于銀行深入到以前被邊緣化的部門，但是非存款類微型信貸機構(gòu)本身無法避免市場分割，因為它們無法大規(guī)模地吸收儲蓄或吸引足夠多的資本。其次，微型金融機構(gòu)能幫助開發(fā)以較低成本和較低風(fēng)險服務(wù)窮人的金融技術(shù)。雖然有些技術(shù)勞動密集程度較高，而且不容易整體轉(zhuǎn)移到銀行部門，其他技術(shù)可由金融部門使用，服務(wù)于更廣闊的市場，這會有助于加快銀行部門的發(fā)展步伐。許多微型金融機構(gòu)本身是銀行或其他被監(jiān)管的金融機構(gòu)，即使在其監(jiān)管結(jié)構(gòu)框架內(nèi)，他們一直在采用風(fēng)險規(guī)避技術(shù)服務(wù)窮人。孟加拉國格萊珉銀行和印度尼西亞的BRI是以小額信貸為主的銀行的典型代表。隨著時間的推移，采用這些技術(shù)的微型金融機構(gòu)會大量增加。而且，主流銀行能“放下架子”，用微型金融產(chǎn)品服務(wù)低收入家庭，正如一些拉丁美洲國家，服務(wù)窮人的創(chuàng)新性風(fēng)險減緩技術(shù)與規(guī)范的金融機構(gòu)相匹配。第三，主流銀行可能會與微型金融機構(gòu)合作。銀行可能利用較小的非存款微型金融機構(gòu)幫助吸收儲蓄，這些儲蓄可以被金融機構(gòu)中介化。即微型金融機構(gòu)能獲得儲蓄，但是出于保護存款人利益的考慮，銀行會用這些存款換取微型金融機構(gòu)費用或批發(fā)性存款，把這些分散的儲蓄投資于較大的機構(gòu)多樣化資產(chǎn)中。銀行還可與微型金融機構(gòu)合作，給微型金融機構(gòu)的客戶提供更多的金融產(chǎn)品，以費用分擔(dān)和風(fēng)險分擔(dān)的方式利用每類機構(gòu)的優(yōu)勢和力量。在風(fēng)險高度集中和波動的情況下，微型金融機構(gòu)可以考慮聚集和分散風(fēng)險機制。例如，捐贈者可以建立風(fēng)險基金并將其與金融機構(gòu)的支付相匹配。初步損失來源于微型金融機構(gòu)風(fēng)險基金中的部分，但是捐贈基金可以作為防火墻。可以要求小額信貸借款人給貸款損失儲備一部分微型金融機構(gòu)費用。貸款損失儲備會減少資本市場對微型金融波動性的關(guān)聯(lián)，吸引更多資金到微型金融。現(xiàn)有主流銀行能進入微型金融。通過給銀行提供謹(jǐn)慎設(shè)計的專項資助，捐贈者和政府可以幫助銀行進入微型金融中。特雷塞爾指出：給窮人資助的銀行貸款可能對于非正式部門的資本成本有間接影響，它增強了借款人的價格競爭力，借款人在邊緣地帶進行信貸配給。這個政策顯然有助于現(xiàn)代銀行在貧困地區(qū)的滲透。然而，微型金融機構(gòu)減少非正式借款人可能具有間接正面影響，即使其規(guī)模受到限制而且它們需要依靠資助。微型金融機構(gòu)有助于降低利率，在短期可以幫助窮人借款者并積累資產(chǎn)。這樣，隨著時間推移，微型金融機構(gòu)可以強化金融體系發(fā)展。如果微型金融機構(gòu)能吸引充足的資本并以穩(wěn)健的財務(wù)方式運行，它們就有可能非常好地提供金融服務(wù)。隨著這些機構(gòu)的成長，部分會服務(wù)于更大的金融中介。而且，隨著微型金融部門的擴張，主流金融機構(gòu)可能更愿意服務(wù)于更廣泛的社會。這些機構(gòu)可能開始相互合作，經(jīng)濟體中各金融部門向更集約化的金融體系發(fā)展。
（三）微型金融發(fā)展有利于推進國內(nèi)改革
微型金融有助于促進國內(nèi)放松金融抑制的改革，如放松利率管制，放開外國對金融公司的控制權(quán)，停止妨礙金融部門整體發(fā)展的直接借貸。因此，放寬市場準(zhǔn)入，放松利率管制，形成多種機構(gòu)、多層次的農(nóng)村金融體系，是有效提供金融服務(wù)和緩解農(nóng)村金融抑制的途徑。微型金融機構(gòu)注重服務(wù)窮人借款者，但這種關(guān)注并不能完全阻止微型金融商業(yè)化和規(guī)模擴大。隨著有些國家微型金融規(guī)模進一步擴大、資本化程度和商業(yè)化更高時，反而有利于要求對整個金融市場改革的支持。金融監(jiān)管當(dāng)局如果了解與微型金融機構(gòu)監(jiān)管有關(guān)的困難，就會對重新考慮監(jiān)管方法。例如，微型金融擴張和商業(yè)化要求政府取消利率控制。同樣，如果對微型金融予以關(guān)注的話，監(jiān)管者就會取消僵硬的資本充足率并轉(zhuǎn)向以風(fēng)險為基礎(chǔ)的內(nèi)部監(jiān)管體系，從而更加重視信息調(diào)節(jié)和風(fēng)險控制。然而，發(fā)展中國家許多監(jiān)管者即使對于主流銀行都做不到這些，更不用說對微型金融機構(gòu)了。微型金融發(fā)展有利于促進市場創(chuàng)新。當(dāng)微型金融機構(gòu)擴張時，激烈的競爭會促使借貸者選擇更好的借款人，而當(dāng)借貸雙方間的關(guān)系變?nèi)鯐r，就可能會出現(xiàn)較高的違約率。然而，由于他們?nèi)狈嵸|(zhì)性的擔(dān)保品，健全的信用記錄會對微型信貸借款人起到“聲譽擔(dān)保”的作用，這時信用信息交換所的存在就能促進微型金融發(fā)展。交換所可以減少借貸雙方間的信息不對稱，從而降低風(fēng)險。發(fā)育良好的信息交換所對于大量消費者和小額借貸都是必要的。然而銀行可能不需要交換所，或者支持只有銀行才能獲得信用數(shù)據(jù)的交換所。理論上看，銀行的私人收益（或私人成本較高）比在許多貌似有理的方案下信息分享的社會收益要低。特雷塞爾認(rèn)為，關(guān)系借貸和低于市場均衡的存款率把銀行和借款人聯(lián)系起來，但是新借款人卻不是這一等式中的一部分。在金融體系面臨大規(guī)模經(jīng)濟沖擊之后或相反，只是在經(jīng)濟穩(wěn)定的很長時期后，許多發(fā)展中國家在20世紀(jì)90年代創(chuàng)造了公共信用局，如果沒有信用局，就會阻礙更快的增長。在許多國家，人們擔(dān)心腐敗、私人信息的蠶食、完整和正確信息、技術(shù)能力的缺乏以及信用信息的可得性和對何種機構(gòu)可以使用數(shù)據(jù)的限制。在美國，長期以來建立信用局是自愿過程。在發(fā)展中國家，微型金融機構(gòu)會共同努力增強現(xiàn)有信用交換所的使用，使更多的機構(gòu)獲得信用數(shù)據(jù)，更多的借款人信息記錄在系統(tǒng)中，包括正反兩方面的信息，而不是僅僅關(guān)注負(fù)面報告。在沒有這種信用信息交換所的地方，微型金融機構(gòu)可以幫助開發(fā)這樣的交換所，或與銀行部門個別開發(fā)，或通過中央銀行，建立大量信貸者可獲取的公共資料庫。最后，當(dāng)微型金融機構(gòu)已擴張并且其中一些機構(gòu)開始吸收小額存款時，就要考慮如何監(jiān)管的問題。由于它們可以提供不同服務(wù)，因此也應(yīng)該根據(jù)其經(jīng)營的位置、顧客的需求，計劃的情況以及財務(wù)成就等采取不同的監(jiān)管措施。將監(jiān)管擴大到大量非常小的微型金融機構(gòu)可能具有較大的挑戰(zhàn)性，考慮到現(xiàn)存的一般監(jiān)管工具的無效性，即使對于大型商業(yè)銀行，許多管理較差的發(fā)展中國家政府執(zhí)行巴塞爾資本標(biāo)準(zhǔn)是有困難的，更不用說微型金融機構(gòu)了。這樣，發(fā)展中國家應(yīng)該對擴大監(jiān)管到依靠小額存款的微型金融機構(gòu)和依靠小額信貸的商業(yè)銀行機構(gòu)謹(jǐn)慎一些。許多較大規(guī)模的微型金融機構(gòu)是已被監(jiān)管的銀行、信貸協(xié)會或其他注冊實體。許多機構(gòu)一開始時是較小的、微型金融為主的組織，而另外一些則是選擇部分或全部進入微型金融部門的主流銀行。監(jiān)管者面臨的主要挑戰(zhàn)就是對特殊風(fēng)險采用審慎監(jiān)管和風(fēng)險降低技術(shù)。
二、結(jié)論
微型金融并不是萬能的，但是其具有廣泛的發(fā)展前景。本文認(rèn)為從微型金融的角度探討金融發(fā)展，有利于金融發(fā)展，并促進減緩貧困的可能性。本文只是初步探討，并不是經(jīng)驗證明，需要進一步研究來證實以上的思考。
作者：張潤林單位：山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院