貨幣政策對銀行貸款率的影響范文

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摘要：

我國商業(yè)銀行的不良貸款率隨著宏觀經濟的波動而發(fā)生變化，但在經濟形勢發(fā)生變化的同時，國家會采用貨幣政策進行宏觀調控。因此，不良貸款率同時受宏觀經濟與貨幣政策的雙重影響。本文利用結合Johanse協(xié)整檢驗和VECM模型，得出了商業(yè)銀行不良貸款率與GDP增長率、M2增長率之間存在短期影響關系以及長期均衡穩(wěn)定關系。即在短期內，經濟增長的越快，不良貸款率越低，但是在長期內不良貸款率與經濟增長呈正向相關關系；在短期內，寬松的貨幣政策也會使的不良貸款率增加，但是隨著滯后時期的延長作用效果越來越弱。

關鍵詞：

宏觀經濟周期；貨幣政策；不良貸款率；協(xié)整檢驗；誤差修正模型

經濟周期性波動是各國經濟運行中普遍存在的一種經濟現(xiàn)象，而商業(yè)銀行作為強周期性行業(yè)，受經濟周期的影響比較大，在經濟收縮和擴張階段，對未來經濟走勢的不同判斷，導致其愿意承擔的風險和信貸標準不一致，信貸規(guī)模也隨之變化，進而信貸風險水平呈現(xiàn)周期性變化。美國的次債危機，顯示了不良貸款率與宏觀經濟和貨幣政策之間的關系，信貸快速擴張會引起未來不良貸款大量積聚的風險，當經濟形勢變化時，收緊銀根，大量不良貸款暴露。因此，研究經濟周期波動以及貨幣政策的實施與不良貸款率的關系顯得尤為重要。

一、指標選取及數(shù)據(jù)來源

(一)指標的選取商業(yè)銀行的不良貸款率是反映商業(yè)銀行信貸風險的重要指標，根據(jù)國內外學者的實證研究[1-2]表明，GDP增長率、M2增長率是其重要的影響因素。因此，考慮對三變量進行協(xié)整檢驗并建立誤差修正模型。不良貸款率，不良貸款率高，說明金融機構收回貸款的風險大；不良貸款率低，說明金融機構收回貸款的風險小。GDP，由于中國的經濟周期，更多表現(xiàn)為GDP增速的加快和放緩，增速加快則經濟處于上行，增速放緩則經濟處于下行。M2，反映貨幣供應量的總要指標，流動性偏弱，但反映的是社會總需求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況，能夠體現(xiàn)現(xiàn)實的購買力和潛在的購買力。在貨幣政策工具中，M2對不良貸款率的影響最大，而利率與存款準備金率的影響較小。由于我國的利率尚未完全市場化，而存款準備金率這一數(shù)量型工具較為猛烈，所以我國常采用貨幣供應量作為中介目標[3]。

(二)數(shù)據(jù)來源根據(jù)國家統(tǒng)計年鑒和東方財富網站提供的數(shù)據(jù)，搜集到2006~2015年的季度數(shù)據(jù)，并對數(shù)據(jù)進行一定的處理。NLPt代表不良貸款率，采用原始數(shù)據(jù)；GDPt代表國內生產總值的增長率，以2006年第1季度作為基期；M2t代表貨幣供應量的增長率，以2006年第1季度作為基期。

二、實證結果與分析

(一)單位根檢驗通過軟件，分別對3個時間序列進行單位根檢驗，以判斷其平穩(wěn)性，檢驗結果如表1所示。由表1可以看出NLPt、GDPt、M2t一階差分后平穩(wěn)，均為I(1)過程。

(二)協(xié)整檢驗1.協(xié)整階數(shù)確定在無約束水平的VAR模型基礎上，從較大的滯后階數(shù)開始，通過比較LR值、AIC值、SC值等，選擇滯后階數(shù)為8。2.協(xié)整方程的建立通過Johanse特征根跡檢驗，假設含有截距項，確定協(xié)整關系的個數(shù)。由表2可以看出，檢驗結果是3個變量在5%的顯著性水平上存在3個協(xié)整關系。本文選擇的是第1個協(xié)整關系，其對應的協(xié)整方程。其中，協(xié)整方程的估計參數(shù)都通過了統(tǒng)計檢驗，商業(yè)銀行不良貸款率、國內生產總值和貨幣供應量之間存在長期的協(xié)整關系。國內生產總值與商業(yè)銀行不良貸款率呈負相關關系，貨幣供應量與商業(yè)銀行不良貸款率呈正相關關系。

(三)VECM模型基于單位根檢驗和協(xié)整檢驗，發(fā)現(xiàn)3個變量間的長期協(xié)整關系。為了研究短期的均衡關系，建立VECM模型。由于選擇的原時間序列的最大滯后期為8，因此一階差分序列的最大滯后期就應該選擇為7，得到計量檢驗的估計結果。這里只給出通過顯著性檢驗的變量系數(shù)估計結果，如表3所示：模型的R2=0.9224，對模型進行LM檢驗,檢驗結果顯示，LM1=3.071937，p=0.9614，故不存在自相關性。總之，模型不存在設定偏差，且有較高的穩(wěn)定性。從協(xié)整模型可看出在長期內，經濟增長會使得商業(yè)銀行不良貸款率下降，而貨幣供應量的增加會使得商業(yè)銀行不良貸款率增加。由誤差修正模型的結果顯示，ΔNLPt的誤差修正項系數(shù)顯著為負，說明變量間短期偏離長期均衡時，將其調整到均衡狀態(tài)的力度大，調整方向符合調整機制，可以保證并自動調節(jié)3個變量間的協(xié)整關系。在短期內，GDP的增加會使得不良貸款率先減少再增加，但是隨著滯后期的延長，GDP的增加帶來的效應是負的，這與長期的負向關系相吻合。同時，在短期內，M2的增加會使得不良貸款率增加，而且隨著滯后期的延長ΔM2的系數(shù)在減小，即正向影響逐漸消弱。

三、結論與政策建議

(一)結論經濟增長對不良貸款產生兩個方面的影響：一方面，不良貸款率[4]會隨著宏觀經濟的波動而波動，隨著經濟增長，企業(yè)盈利能力提高，有足夠多資金償還貸款，信貸風險降低，因此在短期內，宏觀經濟狀況與不良貸款率成負相關。另一方面，隨著經濟過熱，國家會進行宏觀調控來熨平經濟波動，央行會收緊流動性，不良率在短期又會上升。但是，從長期來看，宏觀經濟狀況與不良貸款率成負相關，隨著經濟增長，不良貸款率是下降的，這就意味著當經濟處于上行階段，我國商業(yè)銀行的貸款質量整體會變好，商業(yè)銀行貸出的錢會很好地用于基礎設施的建設，用于企業(yè)投資，從而提高國民收入，形成良性的循環(huán)。貨幣政策對不良貸款率的影響具體可分析如下：當經濟處于下行階段，采用寬松的貨幣政策，貨幣供應增加，使得商業(yè)銀行會擴大貸款規(guī)模。但是企業(yè)在經營環(huán)境趨緊和盈利能力下降的同時，融資需求會下降，還貸能力和還貸意愿會受到一定的沖擊，這就造成部分銀行的信貸質量下降，不良貸款率相應上升。但是，這種正向效應是會隨著滯后期的延長而不斷消弱的[5]。因為，從長期來看，貨幣政策會通過利率機制影響經濟，貨幣供應量增加引起利率下降，從而刺激投資的增加，最終使得國民收入增加。因此，貨幣政策的利率傳導機制會消弱其對不良貸款率的正向效應。

(二)政策建議根據(jù)實證分析結果與相關結論，為了加強商業(yè)銀行的信貸風險管理，以及針對我國當前的經濟形勢，應當提高對商業(yè)銀行的管理，促進其信貸風險管理能力。銀行對貸款投放行業(yè)的發(fā)展前景、盈利空間、競爭環(huán)境等要有足夠的認識，能夠戰(zhàn)略化選定業(yè)務發(fā)展的方向，以防止由宏觀經濟波動帶來的系統(tǒng)性風險[6]。此外，加強貨幣政策的實施的合理性與有效性。當經濟過熱時，采用適當緊縮的貨幣政策以熨平經濟波動，減小企業(yè)的還款壓力，降低不良貸款率。當經濟低迷時，采用適當寬松的貨幣政策，刺激經濟復蘇，提高信貸質量，但是這需要經歷一段滯后期。就當前的國家形勢來說，雖然采用了寬松的貨幣政策，但是短期內其產生的效應是提高了不良貸款率。因此，在短期內應該通過利率傳導機制，鼓勵投資，提高實體經濟發(fā)展，促進經濟發(fā)展。

參考文獻：

[1]巴曙松,劉海博.信貸周期理論研究綜述[J].湖北經濟學院,2009(03):45-54.

[2]Bernanke.B,BlinderA.Credit,Money,andAggregateDemand[J].TheAmericanEconomicReview.1988,78.

[3]滑靜,肖慶憲.我國商業(yè)銀行親周期性的實證研究[D].上海理工大學,2007.

[4]王威,趙安平.信貸波動、經濟周期與商業(yè)銀行不良貸款[J].投資研究,2013(07):3-14.

[5]Bangia,A.,F.Diebold,A.Kornimus,C.Schagen,T.Schuermann.Ratingsmigrationandthebusinesscycle,withtheapplicationtocreditportfoliostresstension[J].BankingandFinance,2002,26:2-3.

[6]祁樹鵬,馮艷,李京曉.經濟周期對我國商業(yè)銀行信貸風險管理的影響分析[J].金融監(jiān)管研究,2015(04):1-14.

作者：張咪 單位：安徽財經大學金融學院