中資企業貸款融資方案選擇范文

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近年來，中國和厄瓜多爾雙邊合作不斷取得新進展。隨著雙邊合作的進一步深入和擴展，中資企業必將獲得更多的投資或經營機會，中資企業對貸款融資的需求也將日益增多。本文結合中資企業在厄瓜多爾貸款融資實務及厄瓜多爾相關法律規定，對該課題進行研究分析和歸納總結,通過介紹厄瓜多爾在貸款融資方面的相關法規，并結合稅收方面的影響，對中資企業備選融資方案進行較為全面的分析對比，以向有貸款融資需求的在厄中資企業提供有益的參考。

一、中資企業備選融資方案

（一）、通過本土銀行融資厄瓜多爾銀行體系較為健全，本土銀行也多為股份制銀行，其中皮欽查銀行（BancoPichincha）、國際銀行（BancoInternacional）、瓜亞基爾銀行（BancoGuayaquil）等本土銀行與中資企業合作較為密切，這些本土銀行向企業提供貸款融資，分為三種方式：一是本土銀行無需擔保直接向企業授信；二是企業使用在本土銀行存款抵押獲得貸款；三是企業向本土銀行提供全球性銀行擔保后獲得貸款。

（二）、通過全球性銀行融資根據調查，在厄瓜多爾注冊公司并開展經營活動的全球性知名銀行目前僅有一家，即花旗銀行（Citibank）?；ㄆ煦y行厄瓜多爾分行直接向企業提供貸款融資的方式與本土銀行基本相同；但作為全球性銀行，花旗銀行還可提供另外一種方式：向花旗銀行提供擔保后從花旗銀行紐約總部獲得貸款。

（三）、通過“內保外貸”融資

“內保外貸”是指某銀行中國境內分行根據中國境內企業總部的信用額度，向該行離岸中心出具融資性擔保函，由該行離岸中心向企業境外分公司發放貸款的貸款形式。“內保外貸”的貸款提供方通常是與企業總部合作良好中資銀行。四、通過集團企業資金中心或財務公司內部融資大型集團企業通常設置資金中心或成立財務公司來集中管理企業資金，以提高資金的使用效率。這類企業的境外項目或分公司在出現資金短缺的情況下，可向資金中心或財務公司申請內部融資。

二、厄瓜多爾貸款融資相關規定

（一）、非居民納稅企業預提所得稅根據當前厄瓜多爾稅法，非居民納稅人取得厄瓜多爾境內收入，負有企業所得稅納稅義務，應當由款項支付方履行源泉扣繳義務，目前適用稅率為22%。當地稅法存在預提所得稅免稅規定，同時滿足以下條件，非居民納稅人取得的利息收入可免稅。1.放貸主體。貸款提供方必須是金融機構，且該金融機構不是厄瓜多爾稅務當局認定為“避稅港”的國家或地區的注冊企業或居民納稅人。2.貸款用途。用于接受貸款企業取得或提高應稅收入，應稅收入是指需繳納厄瓜多爾企業所得稅的收入。3.貸款利率。貸款利率不能超過厄瓜多爾同期商業貸款市場利率，即厄瓜多爾中央銀行公布的同期商業貸款參考利率。4.登記備案。貸款的獲得和本息的償付必須于發生時在厄瓜多爾中央銀行進行登記備案。

（二）、資金出境匯出稅厄瓜多爾政府為控制資本外流，保障國內財政及經濟，自2008年起對其境內企業和個人匯往境外的資金征收0.50%的匯出稅，之后稅率逐漸提高,目前稅率為5%；當企業和個人發生匯付資金或視同匯付資金行為時，須履行納稅義務。若貸款從厄瓜多爾境外企業獲得，則接受貸款方須在償付貸款本息時繳納匯出稅，這將是影響中資企業貸款融資決策的關鍵因素。但當地稅法對于貸款融資涉及的匯出稅，存在免稅規定，同時滿足以下條件，償付本息時可免稅。1.放貸主體。貸款提供方必須是金融機構，且該金融機構不是厄瓜多爾稅務當局認定為“避稅港”的國家或地區的注冊企業或居民納稅人。2.貸款用途。貸款必須滿足厄瓜多爾產業法案的要求?？傮w上，貸款資金必須直接用于“產業投資”，即生產商品、提供服務、擴大產能和增加本國就業。相關法規也羅列了“產業投資”的具體形式，歸納如下：（1）用于增加股本或股權投資；（2）用于購買不動產或機械設備、配件、原材料、半成品、產成品等有形資產；（3）用于支付管理服務、特許權使用費或其他技術轉讓；（4）用于取得如商標使用權、專利、商業模式等無形資產。3.貸款利率。貸款利率不能超過厄瓜多爾同期商業貸款市場利率，即厄瓜多爾中央銀行公布的商業貸款同期參考利率。4.還款限制。第一年內還貸金額必須低于貸款本金的50%。根據本條限制，對于到期一次還本的貸款，貸款期限應至少超過一年；對于分期還本的貸款，應當通過計算確定合理的貸款期限和本金償還方式。

（三）、員工分紅及企業所得稅厄瓜多爾勞工法規定，當地注冊企業應將分紅納稅前利潤的15%用于支付員工分紅；稅法規定員工分紅可用于抵減應稅利潤，目前厄瓜多爾企業所得稅稅率為22%；中資企業在厄瓜多爾的綜合稅負率為33.7%，計算如下：33.7%=(1-15%)×22%+15%。根據提供貸款方性質的不同，接受貸款方利息費用可稅前列支，以減少分紅納稅前利潤和應稅利潤的條件。

三、備選融資方案比較

現從授信難易程度、融資成本兩個維度對前文所述的四種備選融資方案進行分析比較。

（一）、授信難易程度對比方案一，通過本土銀行融資。由于大多中資企業在厄瓜多爾經營時間較短，且多數企業的融資需求發生在初創期，本土銀行基本不可能對這些企業直接授信，通常需要資信良好歐美銀行提供融資擔保；對于資不抵債的企業，需要1.4倍于貸款本金的存款作為抵押。同時，受制于本土銀行的規模或風控政策限制，通常能夠取得的貸款額度極其有限。方案二，通過全球性銀行融資。花旗銀行作為全球性銀行，具有對跨國企業征信和資金充裕的雙重優勢，通常只需要中資企業總部提供反擔保，其厄瓜多爾分行或紐約總部即可提供足額的貸款。方案三，通過“內保外貸”融資。由于長期合作，中資企業總部比較容易獲得中資銀行的信用額度，根據分公司的融資需求，只需總部提供反擔保，中資銀行出具融資擔保函，中資銀行的離岸中心即可向分公司提供足額貸款。方案四，通過集團企業資金中心或財務公司內部融資。不論是資金中心還是獨立的財務公司，都是同屬集團控制的關聯內部單位，相對外部銀行，通過內部協調更容易獲得足額貸款，且額度和期限變化更具有靈活性。

（二）、融資成本對比對于融資成本的比較，將綜合考慮貸款利率、稅收、擔保費用等因素的影響，其中稅收方面的影響將是本文分析的重點。以某中資集團企業A的情況為例：集團A在厄瓜多爾中標一個大型項目，集團總部A1注冊在中國北京，與某中資銀行B銀行有良好的合作關系，且獲得了較高的信用額度，B銀行注冊在北京，且設有離岸中心；分公司A2注冊在厄瓜多爾,是項目的具體實施主體;根據項目預算，A2在2015年初存在如下貸款融資需求：金額2億美元，主要用于采購項目所需設備物資，期限為3年，方式為分期付息、到期還本；未來數年內，A集團下屬所有公司均能實現充足的盈利。根據實際詢價結果，四種方案情況如下。方案1，本土銀行：年利率8.50%，額度900萬美元；方案2，花旗銀行：年利率3.50%，額度2億美元；方案3，中資銀行（“內保外貸”）：年利率3.00%，額度2億美元；方案4，內部融資：年利率0.00%至8.00%不等，額度2億美元。其中，內部融資可能通過兩種方式實現：一是集團未成立獨立的財務公司，只是通過資金中心集中管理資金并在內部賬戶完成內部融資；二是集團成立了獨立的財務公司，且財務公司已得到外管局批準，可開展外匯跨境業務，由財務公司直接向分公司發放貸款。對于本案例，從本土銀行獲得貸款，一方面銀行可提供的貸款額度太低，無法滿足A2的貸款需求，另一方面貸款利率遠遠高于其他方案，應首先放棄方案1。對比方案2與方案3：兩個方案均可以辦理提供貸款方預提所得稅免稅手續及A2償還本息時匯出稅免稅手續，A2利息費用也滿足稅前列支的條件；貸款均需要A1提供融資擔保，方案3的擔保費率略高于方案2；而由于中國目前美元外匯儲備過剩，中資銀行“內保外貸”美元貸款利率非常低廉，因此方案3較方案2更優。通過上述分析可知，以集團利益最大化為出發點，A企業應當從方案3與方案4中選擇最優融資方案，為分析不同因素影響，方案4再分為4.1至4.6六個子方案。集團籌資綜合成本率是指內部融資方式下，資金中心或財務公司利用自有閑置資金或通過外部貸款籌集2億美元內部融資款所負擔的含擔保費用、貸款利息在內的稅前資金成本與內部融資本金的比率。內部融資中以下四個變量將影響集團整體融資成本：是否成立財務公司、內部融資利率、集團籌資綜合成本率、貸款本金與A2凈資產的比例。由于融資擔保通常需要集團公司信用，擔保費通常直接由貸款銀行向集團總部收取，不具備直接計入分公司成本的條件；因此在分析對比中，全部假設擔保費由總部支付，并計入總部成本，不再轉入分公司成本。

（三）、結論

厄瓜多爾中資企業在選擇融資方案時，應進行以下三方面的評估。1.融資需求分析。厄瓜多爾分公司應根據可靠的預算資料，向集團總部提出貸款本金和期限的需求，及該需求的緊迫性。分公司或集團總部根據需求向可能的貸款提供方進行詢價。2.企業情況分析。（1）根據分公司的融資需求，分析財務公司未來資金余缺情況，籌集資金的綜合成本及難易程度，以分析采用內部融資方案的可行性；（2）預測分公司未來的利潤情況，以確定抵稅空間的影響；（3）分析分公司未來凈資產情況，以確定抵稅限額的影響。3.外部條件分析。（1）根據詢價結果分析比較外部銀行提供的利率及擔保費率水平，并預估利率變動和匯率變動風險；（2）分析比較從外部銀行獲得授信額度的難易程度，如手續簡繁、耗時長短、擔保條件等；（3）分析融資方案對厄瓜多爾法律的適應性并預估中厄兩國稅收政策變化的風險及影響。綜合各因素，可使用表1作為定性分析的參考。完成上述評估后，通過綜合分析對比，中資企業可以集團利益最大化為出發點，選擇最優的貸款融資方案。

作者：張曉龍 單位：中國水電建設集團國際工程有限公司