小議金融自由化和金融風(fēng)險的關(guān)聯(lián)范文

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金融自由化的積極作用主要在于提高了市場的競爭能力和金融機(jī)構(gòu)的效率，實(shí)現(xiàn)了銀行等金融機(jī)構(gòu)安全性與盈利性之間的平衡。同時，更加公開、透明的金融信息對市場資金供求狀況和稀缺程度，做出了更加精準(zhǔn)的判斷與分析。最后，世界金融一體化無疑與金融自由化之間是分不開的，金融自由化加快了世界資本的流動速度，為金融企業(yè)盈利提供了更多機(jī)遇。

金融自由化的風(fēng)險則主要表現(xiàn)在：第一，金融市場效率在得以提高的同時，金融市場效率的功能卻遭到削弱。銀行致力于金融創(chuàng)新的積極性與動力不足，銀行員工利用金融工具和客戶的無知心理進(jìn)行金融詐騙的案件屢禁不止。商業(yè)銀行在喪失其壟斷地位后，面對日益加劇的市場競爭，利潤出現(xiàn)”滑鐵盧”。第二、由于金融監(jiān)管體系不健全，各大金融機(jī)構(gòu)結(jié)成整體后，細(xì)微的沖擊也會造成整個金融體系的土崩瓦解。第三、金融客戶的風(fēng)險和金融機(jī)構(gòu)自身的風(fēng)險也有所加深。

1金融自由化與宏觀金融風(fēng)險的分析測試

1.1構(gòu)建金融自由化指數(shù)

金融學(xué)家Bandiera從8個角度對將金融自由化進(jìn)行了劃分，并運(yùn)用8個指標(biāo)對金融自由化進(jìn)行了測度。金融政策的力度會對8大指標(biāo)進(jìn)行多元賦值。本文首先參照往年金融類的研究文獻(xiàn)和相關(guān)報告對我國金融自由化的重大事項進(jìn)行了采集、分析和評分，然后進(jìn)行查缺補(bǔ)漏和完善。如果在某一年沒有增加分值，但數(shù)據(jù)卻發(fā)生分值增加的話，則在原有數(shù)值的基礎(chǔ)上增加相應(yīng)的分?jǐn)?shù)。如果數(shù)值沒有增加，或增加幅度比本文要小的話，則分值的累加以本文為例。這樣經(jīng)過一系列的分類累加，我們就可以得到我國金融自由化的集成量化表。然后對表中涉及的8個金融指標(biāo)進(jìn)行研究，利用系數(shù)矩陣獲得2個主成分，利用各個成分的方差貢獻(xiàn)率為權(quán)重，最終構(gòu)建出金融自由化指數(shù)FL。

1.2構(gòu)建宏觀金融風(fēng)險指數(shù)

在金融交易過程中受各種主客觀因素影響產(chǎn)生的損失以及產(chǎn)生損失的可能性就是金融風(fēng)險。金融風(fēng)險包括宏觀金融風(fēng)險和微觀金融風(fēng)險。兩者的風(fēng)險承受主體各有不同，宏觀金融風(fēng)險的主體是社會大眾或者政府；微觀金融風(fēng)險的主體則是金融機(jī)構(gòu)。因此兩者的風(fēng)險應(yīng)對方式也各有千秋。本文中我們主要討論的是金融自由化與宏觀金融風(fēng)險的相關(guān)性，因此對微觀金融風(fēng)險在這里不做過多的說明。作為公共風(fēng)險的一種，宏觀金融風(fēng)險更需要政府來負(fù)擔(dān)更多的責(zé)任。宏觀層面的金融風(fēng)險是金融系統(tǒng)面臨的風(fēng)險，被認(rèn)為是系統(tǒng)性金融風(fēng)險的一類。宏觀金融風(fēng)險產(chǎn)生于金融體系自身或者宏觀經(jīng)濟(jì)政策的崩潰、缺陷與損壞。當(dāng)宏觀金融風(fēng)險不斷累加，發(fā)展到一定程度的話，便引發(fā)金融危機(jī)，對國家甚至全世界的政治穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和社會穩(wěn)定產(chǎn)生重大影響。因此，對宏觀風(fēng)險，我們必須要從多個角度、多個方面、多個維度進(jìn)行把握。經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)能夠?qū)鹑陲L(fēng)險進(jìn)行測量，在本文中測度指標(biāo)包括了宏觀經(jīng)濟(jì)因素和金融的脆弱性，并具體細(xì)分為宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和金融系統(tǒng)指標(biāo)兩大類。參照相關(guān)文獻(xiàn)研究，筆者選取了15類關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)。以國有商業(yè)銀行財務(wù)報表為依據(jù)，參照《中國統(tǒng)計年鑒》和《中國金融年鑒》我們得出15項指標(biāo)的原始數(shù)據(jù)，并對其實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)化處理，然后研究15類指標(biāo)的指數(shù)的主成分，得到5大主成分的運(yùn)算公式。將關(guān)鍵數(shù)值列入公式，得到5大主成分的數(shù)據(jù)。利用各個成分的方差貢獻(xiàn)率為權(quán)重，最終構(gòu)建出宏觀金融風(fēng)險指數(shù)FR。

1.3制度因素的變更

政策風(fēng)險局出版的《國際各國風(fēng)險投資指南》搜集了世界各地關(guān)鍵的政治、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和風(fēng)險指數(shù)。該機(jī)構(gòu)所測得的政治風(fēng)險指數(shù)中，法制、國家官員的質(zhì)量、官員腐敗程度是具有說服力的3大制度性因素。這些數(shù)據(jù)因素的獲得得到國際社會的認(rèn)可，因此本文也以這3項作為衡量相金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的制度因素。

2金融自由化與宏觀金融風(fēng)險的相關(guān)性分析

筆者以法制、國家官員的質(zhì)量、官員腐敗程度作為影響相關(guān)方面的參考因素。為杜絕虛假回歸現(xiàn)象，首先對金融自由化與宏觀金融風(fēng)險指數(shù)之間的穩(wěn)定性、平衡性做了驗(yàn)證，結(jié)果證實(shí)兩者都是一階單整序列，協(xié)整檢驗(yàn)也證明兩者存在長期均衡關(guān)系。數(shù)值為－1.09的協(xié)整回歸系數(shù)說明，兩者之間保持的長期彈性為－1.09。因此說，我國金融自由化并沒有導(dǎo)致宏觀金融風(fēng)險的上升。金融自由化每提高1個百分點(diǎn)，金融風(fēng)險反而降低1.09個百分點(diǎn)。這說明制度環(huán)境的不斷完善對金融自由化進(jìn)程的穩(wěn)健有重大作用。將法制和國家官員質(zhì)量加入到生成模型中后發(fā)現(xiàn)，兩者之間原來呈現(xiàn)負(fù)數(shù)的彈性數(shù)值變成了正數(shù)，這說明健全的制度環(huán)境降低了金融自由化可能產(chǎn)生的給金融風(fēng)險。法制、官員質(zhì)量產(chǎn)生的系數(shù)絕對值與腐敗產(chǎn)生的系數(shù)絕對值相比要大得多，這說明法制和官員質(zhì)量對緩和經(jīng)濟(jì)、提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率的作用要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過腐敗因素。

3結(jié)束語

綜上所述，金融自由化使得金融危機(jī)越來越具有世界性和傳染性，也加劇了金融危機(jī)爆發(fā)的頻率、規(guī)模和危害程度。加強(qiáng)法制建設(shè)，提高國家官員的質(zhì)量，強(qiáng)化法律的執(zhí)行力度對經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行有重要的作用，有助于大大降低金融自由化對金融系統(tǒng)運(yùn)行產(chǎn)生的負(fù)面影響，能夠有效地抑制金融風(fēng)險的累加，進(jìn)而緩解金融危機(jī)的爆發(fā)，降低金融危機(jī)的損害行。金融自由化是全世界不可逆轉(zhuǎn)的趨勢和潮流，我們只能面對，不能逃避。面對金融自由化進(jìn)程中產(chǎn)生的金融風(fēng)險，我們必須要慎重地推動金融體制的改革，致力于打造健康良好的金融發(fā)展環(huán)境，完善經(jīng)濟(jì)政策與法制建設(shè)，強(qiáng)化金融監(jiān)督與管理。

作者：李洋單位：江蘇銀行股份有限公司北京東四環(huán)支行