金融投資與管理范文

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第1篇

一、交易性金融資產(chǎn)存在的問題及投資風(fēng)險(xiǎn)

1.公允價(jià)值導(dǎo)致利潤(rùn)總額失真

交易性金融資產(chǎn)使用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量時(shí)，在資產(chǎn)負(fù)債表日，將公允價(jià)值與賬面價(jià)值之間的差額，通過“公允價(jià)值變動(dòng)損益”賬戶進(jìn)行核算?！肮蕛r(jià)值變動(dòng)損益”是損益類的賬戶，核算交易性金融資產(chǎn)時(shí)，公允價(jià)值變動(dòng)所形成的應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益的利得或是損失。從而使得企業(yè)利潤(rùn)虛增或虛減。網(wǎng)上有資料顯示，研究人員通過對(duì)上市公司2007年年終報(bào)來分析，共有316家上市公司的公允價(jià)值變動(dòng)凈損益科目本期發(fā)生額并不為零，其中有240家上市公司存在公允價(jià)值的變動(dòng)收益，有76家上市公司出現(xiàn)公允價(jià)值變動(dòng)損失。公允價(jià)值變動(dòng)損益主要來源于股票、基金、債券等金融資產(chǎn)，平均為上市公司帶來了將近3000萬元人民幣的巨額利潤(rùn)，這一科目平均占上市公司稅前利潤(rùn)的59.44%，而具有公允價(jià)值凈收益的上市公司則平均得到了5600萬元人民幣的利潤(rùn)，平均占上市公司稅前利潤(rùn)的79.78%。很顯然，公允價(jià)值變動(dòng)損益對(duì)利潤(rùn)的影響非常大。

2.為調(diào)整賬面價(jià)值留有余地

由于我國(guó)存在客觀上的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)不成熟以及微觀上的賬務(wù)處理中會(huì)計(jì)與稅法的不同等因素導(dǎo)致交易性金融資產(chǎn)的核算為調(diào)整賬面價(jià)值留有了余地。

（1）由于我國(guó)目前運(yùn)用公允價(jià)值進(jìn)行會(huì)計(jì)計(jì)量的條件還不夠成熟，很容易就使得公允價(jià)值計(jì)量成為一些企業(yè)操縱利潤(rùn)的工具。

（2）在資產(chǎn)負(fù)債表日，因?yàn)楣蕛r(jià)值變動(dòng)而增加或減少的金額，均調(diào)整了“交易性金融資產(chǎn)”的賬面價(jià)值，最終會(huì)為調(diào)整賬面價(jià)值留有余地。

二、交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量屬性存在的爭(zhēng)議

1.交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量屬性的“價(jià)格助漲效應(yīng)”

公允價(jià)值計(jì)量的計(jì)量屬性所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)和危害最大的表現(xiàn)在于資本市場(chǎng)上行階段的“價(jià)格助漲效應(yīng)”：即推動(dòng)資本市場(chǎng)總體價(jià)格進(jìn)一步的上行。就像“不斷加溫的水中青蛙一般”使公司風(fēng)險(xiǎn)越來越大；“價(jià)格助跌效應(yīng)”則僅僅是在資本市場(chǎng)的下行階段風(fēng)險(xiǎn)中的一種集中爆發(fā)和釋放，此時(shí)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上會(huì)越來越小。

資本市場(chǎng)的上行階段的公允價(jià)值計(jì)量屬性的“價(jià)格助漲效應(yīng)”的形成機(jī)理及危害可以概括為：資本市場(chǎng)上行使得各類金融工具的價(jià)格上升，進(jìn)而推動(dòng)大量資本進(jìn)入投資，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格泡沫化，高管貪欲得到最大釋放，公司治理失效。

2.交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量屬性的“價(jià)格助跌效應(yīng)”

公允價(jià)值計(jì)量屬性在資本市場(chǎng)的下行階段表現(xiàn)為“價(jià)格助跌效應(yīng)”：即推動(dòng)已經(jīng)下行的資本市場(chǎng)總體價(jià)格再進(jìn)一步下行。盡管“價(jià)格助跌效應(yīng)”不會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)增加，而是使風(fēng)險(xiǎn)暴露并逐步減少，但危害仍然是不容忽視的。

資本市場(chǎng)下行階段的公允價(jià)值計(jì)量屬性的“價(jià)格助跌效應(yīng)”的形成機(jī)理和危害可以概括為：資本市場(chǎng)下行使得各類金融工具的價(jià)格下跌，從而導(dǎo)致投資交易性金融資產(chǎn)的價(jià)值和財(cái)務(wù)收益大幅下滑，財(cái)務(wù)報(bào)表惡化、資本萎縮、融資困難、流動(dòng)性收縮，導(dǎo)致投資者信心喪失，大量拋售所持資產(chǎn)，資產(chǎn)價(jià)格非理性化下降，部分金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，傳導(dǎo)引發(fā)全面危機(jī)。

3.交易性金融資產(chǎn)投資可能存在導(dǎo)致流動(dòng)性收縮等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是公司投資風(fēng)險(xiǎn)的基本形式之一，與資金相關(guān)聯(lián)的充足性、流動(dòng)性、波動(dòng)性等方面的特征存在問題，最終是以財(cái)務(wù)指標(biāo)的形式表現(xiàn)出來的。具體來說，公司投資于交易性金融資產(chǎn)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以總結(jié)為四大類：

（1）交易性金融資產(chǎn)價(jià)值的波動(dòng)性增加了資金管理的難度，增大了失敗的可能性。

（2）交易性金融資產(chǎn)投資導(dǎo)致加快了市場(chǎng)流動(dòng)性的膨脹與收縮，周期縮短。

（3）交易性金融資產(chǎn)投資增加了資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)載價(jià)值的波動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)增多。

（4）交易性金融資產(chǎn)投資使得損益管理和資本充足率管理更難，問題更多。

4.交易性金融資產(chǎn)投資可能引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)乃至危機(jī)

在交易性金融資產(chǎn)的投資交易中，某一家或是某幾家公司的交易性金融資產(chǎn)投資管控的不當(dāng)可能引發(fā)的只是這幾家公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或是決策風(fēng)險(xiǎn)，若是很多家公司的交易性金融資產(chǎn)投資出現(xiàn)了集體管控不當(dāng)或關(guān)聯(lián)管控不當(dāng)?shù)那闆r，所引發(fā)的可能將是金融風(fēng)險(xiǎn)乃至是金融危機(jī)。所謂的集體管控不當(dāng)，其實(shí)是指某一類公司，比如說大量投機(jī)于某一類的金融工具，但是當(dāng)這類金融工具出現(xiàn)問題時(shí)，投資它的該類公司都將會(huì)陷入被動(dòng)狀態(tài)；所謂的關(guān)聯(lián)管控不當(dāng)，其實(shí)是指不同的公司因?yàn)橄嗷コ止苫蛘呤墙栌少Y本市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)性造成了管控失當(dāng)現(xiàn)象在不同的公司之間相互傳導(dǎo)，形成整體管控失當(dāng)?shù)那闆r。

不管是集體管控失當(dāng)或者是關(guān)聯(lián)管控失當(dāng)，其造成的影響都是很大的，從這個(gè)意義上說，美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)就是因?yàn)榻灰仔越鹑谫Y產(chǎn)的投資管控失當(dāng)所引起的，并且這一管控失當(dāng)是大范圍的，既表現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)整體的管控失當(dāng)，也表現(xiàn)在借由資本市場(chǎng)關(guān)聯(lián)的整個(gè)歐美地區(qū)的管控失當(dāng)。

三、防控交易性金融資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略

1.加強(qiáng)投資管控

有投資就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，所以在進(jìn)行交易性金融資產(chǎn)投資時(shí)要綜合分析投資將會(huì)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，并采取必要的措施降低風(fēng)險(xiǎn)。

（1）制定投資管控策略

預(yù)防策略。在投資風(fēng)險(xiǎn)尚未導(dǎo)致?lián)p失之前，投資者采取一定的防范措施，建立投資管理制度，進(jìn)行投資信用評(píng)級(jí)，責(zé)任到人，提高投資決策水平。

規(guī)避策略。當(dāng)存在多種交易性金融資產(chǎn)可供選擇進(jìn)行投資時(shí)，要盡量選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的進(jìn)行投資，避免不必要的損失。

分散策略。交易性金融資產(chǎn)投資分散化，投資于風(fēng)險(xiǎn)水平不同的交易性金融資產(chǎn)，可以中和由于某種風(fēng)險(xiǎn)過高的投資帶來的損失。

（2）集體管控與關(guān)聯(lián)管控并舉

由于當(dāng)幾家企業(yè)共同投資或出資時(shí)，往往由于投資管理不當(dāng)導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)甚至金融危機(jī)，所以企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資管控，防患于未然。

2.加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控

（1）建議和完善交易性金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管控制度

企業(yè)要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控制度的建設(shè)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理。將無形的風(fēng)險(xiǎn)可量化、數(shù)字化。在進(jìn)行交易性金融資產(chǎn)投資前，充分分析與掌握風(fēng)險(xiǎn)的大小，而非盲目投資。

（2）提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，貫徹風(fēng)險(xiǎn)制度

企業(yè)要有交易性金融資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的自覺性，時(shí)刻保持風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，自覺提高警惕心理，密切關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)信息；企業(yè)不僅要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，更要自覺的建立并堅(jiān)定的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管控制度，將投資風(fēng)險(xiǎn)帶來的影響降低到最低。

（3）成立專門的風(fēng)險(xiǎn)管控部門

交易性金融資產(chǎn)投資給企業(yè)帶來利潤(rùn)的同時(shí)也帶來了巨大的問題與風(fēng)險(xiǎn)，這就要求我們有必要成立專門的部門——風(fēng)險(xiǎn)管控部門，來進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)培訓(xùn)，建立合理的獎(jiǎng)懲機(jī)制，明確責(zé)任，不疏忽任何的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（4）制定風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制流程

成立了專門的風(fēng)險(xiǎn)管控部門，該部門就要根據(jù)本企業(yè)的相關(guān)實(shí)際情況，制定明確的針對(duì)于交易性金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管控的機(jī)制流程，將投資風(fēng)險(xiǎn)的管控有章可循。

（5）加強(qiáng)信息溝通

包括風(fēng)險(xiǎn)管控相關(guān)信息和風(fēng)險(xiǎn)反饋信息，信息可以幫助企業(yè)及時(shí)掌握交易性金融資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)，確保信息流通暢通，避免不必要的風(fēng)險(xiǎn)。

（6）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)指導(dǎo)與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督

企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控部門不僅要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，同時(shí)企業(yè)的主管部門更要對(duì)企業(yè)的交易性金融資產(chǎn)投資進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)指導(dǎo)與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督。

四、總結(jié)

第2篇

關(guān)鍵詞：金融控股集團(tuán)；投資項(xiàng)目；協(xié)同效應(yīng)；指標(biāo)體系

文章編號(hào)：1003－4625（2008）12－0018－05中圖分類號(hào)：F832.3文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

Abstract: Financial holding conglomerates often invest many projects including financial industry and other industries. These investment projects have bidirectional and multidirectional connections in financing, investment, operating and profit steps. Financial holding conglomerates are unique in operation and projects characteristics. This paper focuses on the mechanism and system of synergistic effect when investment projects are made by financial holding conglomerates and makes concrete proposals.

Key Words: Financial Holding Conglomerates； Investment Projects； Synergistic Effect； Index System

在單一市場(chǎng)對(duì)資本的容量相對(duì)飽和的情況下，開展多元化的項(xiàng)目投資是金融控股集團(tuán)的必然選擇。因此國(guó)際上許多大型的金融控股集團(tuán)（如花旗集團(tuán)、德意志銀行、淡馬錫公司等）都同時(shí)涉及金融和產(chǎn)業(yè)類投資項(xiàng)目（包括各種股權(quán)投資、實(shí)業(yè)項(xiàng)目投資、證券投資、不動(dòng)產(chǎn)投資等）。然而多未必是好，關(guān)鍵在于能否通過資源共享、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

一、金融控股集團(tuán)多項(xiàng)目投資的協(xié)同效應(yīng)：內(nèi)涵與機(jī)理

（一）協(xié)同效應(yīng)內(nèi)涵與范疇的界定

目前，理論界對(duì)于協(xié)同、投資協(xié)同等范疇還沒有統(tǒng)一的定義。最早系統(tǒng)地進(jìn)行協(xié)同理論研究的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家安索夫?qū)⑼顿Y協(xié)同（investment synergy）定義（1965）為：在一定的投資總額下，一個(gè)產(chǎn)品系列齊全的公司可以比那些只生產(chǎn)系列產(chǎn)品中個(gè)別產(chǎn)品的公司，在單一產(chǎn)品上實(shí)現(xiàn)較高的銷售收入和/或較低的營(yíng)運(yùn)成本。日本學(xué)者伊丹廣之（1987）將協(xié)同理解為：公司在一個(gè)部分中積累的資源可以被同時(shí)且無成本地應(yīng)用于公司的其他部分。此外，Robert Buzzell和Breadley Gale在《企業(yè)群的整合戰(zhàn)略》（1987）一文中指出，相對(duì)于各下屬企業(yè)業(yè)務(wù)表現(xiàn)期望值的總和，探討企業(yè)群整體的業(yè)務(wù)表現(xiàn)。另外，美國(guó)學(xué)者邁克爾?波特（1985）、羅伯特?格朗（1985）、奧立弗（1997）等分別從企業(yè)業(yè)務(wù)單元之間的關(guān)聯(lián)、金融企業(yè)多元化、企業(yè)資源的戰(zhàn)略管理等角度對(duì)協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行了探討。我國(guó)的鄒亞明（2006）在博士后研究報(bào)告中則提出，投資協(xié)同體現(xiàn)為企業(yè)集團(tuán)對(duì)于同一資源重復(fù)利用的次數(shù)。

綜合有關(guān)投資協(xié)同的定義，作者認(rèn)為：投資項(xiàng)目協(xié)同效應(yīng)指企業(yè)或者企業(yè)集團(tuán)同時(shí)投資于多個(gè)項(xiàng)目的過程中，因?yàn)轫?xiàng)目間的資本紐帶所發(fā)生的資源共享、綜合管理等所產(chǎn)生的綜效。其具體表現(xiàn)為降低融資成本、分散投資風(fēng)險(xiǎn)、提高運(yùn)營(yíng)效率、擴(kuò)大盈利規(guī)模等。

（二）投資項(xiàng)目運(yùn)行過程中各階段的協(xié)同效應(yīng)

如果按照項(xiàng)目管理理論，把投資項(xiàng)目運(yùn)行過程分為融資、投資、運(yùn)營(yíng)、收益等四個(gè)環(huán)節(jié)。則多個(gè)項(xiàng)目之間的協(xié)同效應(yīng)在不同環(huán)節(jié)的表現(xiàn)方式是不同的。同時(shí)，多個(gè)項(xiàng)目間還存在多方面的負(fù)向關(guān)聯(lián)。具體如表1所示：

表1投資項(xiàng)目各階段的協(xié)同效應(yīng)及負(fù)向關(guān)聯(lián)

由表1中可以看出，多個(gè)投資項(xiàng)目可以同時(shí)存在兩種相反的關(guān)聯(lián)。在利潤(rùn)最大化動(dòng)機(jī)下，企業(yè)就應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目的關(guān)聯(lián)管理，以最大限度發(fā)揮組合項(xiàng)目投資的正向協(xié)同，并最大限度降低組合項(xiàng)目投資的負(fù)向關(guān)聯(lián)。

（三）金融控股集團(tuán)投資項(xiàng)目協(xié)同效應(yīng)的主要特點(diǎn)

金融控股集團(tuán)，由于內(nèi)部不同的金融子行業(yè)之間以及實(shí)業(yè)類子公司與金融類子公司之間差別很大，這使得金融控股集團(tuán)模式下多個(gè)投資項(xiàng)目的協(xié)同效應(yīng)具有不同于一般企業(yè)集團(tuán)的特征。

第一，在大多數(shù)國(guó)家，金融控股集團(tuán)（或金融控股公司）的投資范圍較一般企業(yè)而言往往受到更多的法律限制，并更多地使用集中于金融產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的投資。特別是在我國(guó)，目前金融業(yè)仍實(shí)行較嚴(yán)格的“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”制度，金融業(yè)的跨行業(yè)投資仍有諸多方面的限制。

第二，投資風(fēng)險(xiǎn)較高。從性質(zhì)上看，金融企業(yè)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)。金融控股集團(tuán)的組合投資因較多地涉及金融類項(xiàng)目，其投資組合可能產(chǎn)生“風(fēng)險(xiǎn)疊加”，較一般企業(yè)具有更高的風(fēng)險(xiǎn)，其協(xié)同效應(yīng)中分散風(fēng)險(xiǎn)的難度更大。

第三，項(xiàng)目之間的關(guān)聯(lián)度較高。不少金融投資項(xiàng)目之間具有很大的相似性和關(guān)聯(lián)性。例如有的項(xiàng)目之間具有上、下游的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)，有的項(xiàng)目之間具有互補(bǔ)性。金融控股公司的組合投資對(duì)于共享資源利用程度往往更高。

第四，金融控股公司除了在規(guī)模性、壟斷性、經(jīng)濟(jì)性、集團(tuán)公共產(chǎn)品、品牌效應(yīng)等方面比單一法人企業(yè)有明顯的無法比擬的優(yōu)勢(shì)之外，最重要的一點(diǎn)在于其組織結(jié)構(gòu)上的優(yōu)勢(shì)，即總公司對(duì)很多交易仍然保留著單一法人企業(yè)內(nèi)部管理的“權(quán)威性”，用“看得見的手”進(jìn)行集團(tuán)內(nèi)部的資源配置，使各子公司資源得以合理搭配，更容易產(chǎn)生正的協(xié)同效應(yīng)。

第五，金融控股集團(tuán)不同行業(yè)之間投資項(xiàng)目的協(xié)同效應(yīng)差異較大

金融控股集團(tuán)旗下往往聚集了金融、產(chǎn)業(yè)類的多個(gè)子公司，但不同子公司在開展投資過程中所具有的特性通常是不同的。例如，銀行、證券類投資項(xiàng)目在融資方面存在較大的優(yōu)勢(shì)，信托次之、保險(xiǎn)又次。按照靈活性、與其他項(xiàng)目進(jìn)行協(xié)同管理的可能性等標(biāo)準(zhǔn)，表2簡(jiǎn)要地表述了各類金融子公司的投資項(xiàng)目在協(xié)同效應(yīng)程度方面的差異：

表2金融控股集團(tuán)中金融類子公司投資項(xiàng)目協(xié)同效應(yīng)的簡(jiǎn)要比較

注：*表示有關(guān)種類子公司的投資項(xiàng)目協(xié)同程度低；**表示協(xié)同程度中；***表示協(xié)同程度高。

表2根據(jù)金融學(xué)原理加以整理而成，分別根據(jù)不同金融企業(yè)的特點(diǎn)相應(yīng)的在投資項(xiàng)目的各環(huán)節(jié)進(jìn)行劃分。但這種劃分不是一成不變的，而是動(dòng)態(tài)地并隨著金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，金融企業(yè)內(nèi)、外部環(huán)境的變化而不斷調(diào)整的。在不同金融體制的國(guó)家，該劃分也是不同的。綜合來看，金融控股集團(tuán)能夠通過組合管理，揚(yáng)長(zhǎng)避短，將各子公司的優(yōu)勢(shì)充分發(fā)揮，從而取得最佳的協(xié)同效應(yīng)。

二、當(dāng)前我國(guó)金融控股集團(tuán)投資項(xiàng)目協(xié)同管理中存在的主要問題

近年來，我國(guó)主要涌現(xiàn)出三大類的金融控股集團(tuán)，即純粹型（如匯金、中信、光大、平安等）、銀行控股型（如工、建、中、交通等商業(yè)銀行）、產(chǎn)業(yè)控股型（如寶鋼、海爾等等）等管理。但是從近些年來的實(shí)際運(yùn)作情況看，還存在多方面的問題：

（一）仍缺乏合理的產(chǎn)業(yè)布局

在追求多元化經(jīng)營(yíng)超額利潤(rùn)的驅(qū)使下，我國(guó)的金融控股集團(tuán)都存在強(qiáng)烈的綜合化經(jīng)營(yíng)動(dòng)機(jī)。但往往因投資項(xiàng)目過于分散、項(xiàng)目間關(guān)聯(lián)度低而導(dǎo)致效果很不理想。而在金融投資領(lǐng)域，因?yàn)槠涓唢L(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)間差異大等因素的影響，投資過于分散的效果比普通產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的效果更差。這也是近十多年來海外金融機(jī)構(gòu)在積極開展多元化經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，大量削減低相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資，實(shí)現(xiàn)歸核化經(jīng)營(yíng)的重要起因。

（二）缺乏科學(xué)的投資管理流程

在我國(guó)大多數(shù)金融控股集團(tuán)投資決策過程中，還缺乏科學(xué)、有效的投資項(xiàng)目管理制度。一是在決策流程中，缺乏有效地對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行篩選、論證的過程。這往往導(dǎo)致集團(tuán)涉足與主產(chǎn)業(yè)無關(guān)的項(xiàng)目，從而使眾多的投資項(xiàng)目難以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。二是投資決策過程中缺乏完善的投資授權(quán)管理制度，權(quán)利、責(zé)任不盡明確，導(dǎo)致金融控股集團(tuán)自上而下的主觀性層級(jí)控制，并存在各職能部門為避免決策失誤而相互推諉的“扯皮”現(xiàn)象。

（三）缺乏整體投資規(guī)劃與決策管理

與上述集團(tuán)公司對(duì)子公司主觀性控制的情況不同，我國(guó)金融控股集團(tuán)在制訂整體投資規(guī)劃方面也不夠完善。其典型特征就是集團(tuán)公司缺乏在全局視角上對(duì)資源優(yōu)化配置，缺乏從戰(zhàn)略高度和利用信息優(yōu)勢(shì)進(jìn)行整體規(guī)劃的能力，對(duì)子公司較重大的投資行為也缺乏科學(xué)的指導(dǎo)、協(xié)調(diào)、整合，往往導(dǎo)致子公司之間在投資方面難以合作，重復(fù)投資和內(nèi)耗現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。

（四）集團(tuán)缺乏集中的資金調(diào)配權(quán)

集中的資金調(diào)配，在國(guó)內(nèi)外許多金融控股集團(tuán)的實(shí)踐中表明是較為有效的資金管控模式。集團(tuán)對(duì)子公司的投資資金進(jìn)行統(tǒng)一調(diào)度、統(tǒng)一安排，既能夠減低融資成本、減少資金閑置部門的浪費(fèi)，又能夠加大優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的投資力度和決策速度。在這樣的模式下，集團(tuán)發(fā)揮類似于內(nèi)部資金市場(chǎng)管理者的功能。但我國(guó)大多數(shù)的金融控股集團(tuán)特別是純粹型和產(chǎn)業(yè)型金融控股集團(tuán)的集團(tuán)公司缺乏足夠的資金調(diào)配權(quán)，這不利于集團(tuán)公司發(fā)揮戰(zhàn)略控制方面的作用。

（五）投資管理的信息共享系統(tǒng)不夠健全

許多金融控股集團(tuán)雖然建立了投資信息系統(tǒng)，但是在實(shí)際運(yùn)行過程中卻形同虛設(shè)。其主要原因：一是集團(tuán)職能部門及各子公司之間缺乏基于權(quán)限設(shè)置的信息享受，降低了信息使用效率；二是缺乏合理的激勵(lì)機(jī)制，很大程度上降低了信息擁有者共享信息的經(jīng)濟(jì)學(xué)；三是信息系統(tǒng)對(duì)“敏感性”信息的安全管理措施還不夠完善，降低了信息共享的安全性和效率。

三、對(duì)策研究：我國(guó)金融控股集團(tuán)加強(qiáng)投資項(xiàng)目協(xié)同管理的若干建議

根據(jù)企業(yè)管理理論，金融控股集團(tuán)加強(qiáng)投資項(xiàng)目協(xié)同管理，可具體通過以下三個(gè)途徑來實(shí)現(xiàn)：正式途徑中的硬件方面（組織構(gòu)架的完善），正式途徑中的軟件方面（配套制度的建設(shè)），以及較為“隱性”的非正式途徑。三種途徑相互補(bǔ)充，共同構(gòu)成完整的協(xié)同管理框架。這三者直接的關(guān)系可見圖1。

圖1金融控股集團(tuán)投資項(xiàng)目協(xié)同管理系統(tǒng)的三大途徑

本文根據(jù)對(duì)多家金融控股集團(tuán)調(diào)研的情況和收集的資料，分別從這三個(gè)方面進(jìn)行分析：

（一）“硬件”建設(shè)方面

主要包括項(xiàng)目管理組織構(gòu)架、信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、子公司網(wǎng)點(diǎn)布局優(yōu)化等方面的建設(shè)。

1.建立科學(xué)的投資項(xiàng)目管理的組織構(gòu)架

在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，金融控股集團(tuán)需要準(zhǔn)確、快速地處理龐大的信息交換量，這要求現(xiàn)代金融控股集團(tuán)的組織管理構(gòu)架必須符合科學(xué)性、系統(tǒng)性、規(guī)范性、靈活性、協(xié)調(diào)性、可控制性及信息傳達(dá)的真實(shí)、高效性等要求，這也是加強(qiáng)投資項(xiàng)目協(xié)同管理的基礎(chǔ)。當(dāng)前，我國(guó)金融控股集團(tuán)在組織構(gòu)架方面，應(yīng)當(dāng)著重從以下幾個(gè)方面著手，以加強(qiáng)投資協(xié)同管理：

（1）適應(yīng)扁平化管理的發(fā)展趨勢(shì)，提高上傳下達(dá)的效率；

（2）區(qū)分產(chǎn)業(yè)類、金融類投資活動(dòng)，實(shí)施差異管理和事業(yè)部制的專業(yè)化管理；

（3）在集團(tuán)層面設(shè)立能夠獨(dú)立分析與決策的集團(tuán)投資決策委員會(huì)（包括與之相關(guān)的專項(xiàng)評(píng)審會(huì)），對(duì)有關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行專家論證；

（4）集團(tuán)層面應(yīng)設(shè)有對(duì)應(yīng)的投資管理部門及專業(yè)人員，而子公司也應(yīng)根據(jù)業(yè)務(wù)特點(diǎn)設(shè)立相應(yīng)的職能部門。同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)制定規(guī)范的投資授權(quán)程序與業(yè)務(wù)流程，以保證協(xié)同化管理的貫徹、實(shí)施。

（5）按照權(quán)責(zé)對(duì)應(yīng)的原則，設(shè)立自上而下的投資授權(quán)體系，以防止越權(quán)決策或者相互推諉。

2.建立基于信息共享的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)

金融控股集團(tuán)的投資業(yè)務(wù)信息量龐大，參與人員眾多，任務(wù)復(fù)雜，需多人、多部門協(xié)作，這要求對(duì)各種業(yè)務(wù)資料存儲(chǔ)在統(tǒng)一（或局部）的數(shù)據(jù)庫中并高度集成，從而可以開展跨部門、跨企業(yè)、跨集團(tuán)、跨行業(yè)、跨地域的項(xiàng)目協(xié)作及隨時(shí)的溝通，以促進(jìn)集團(tuán)從整體上降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、減少成本、縮短周期，實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益?；谛畔⒐蚕恚ㄓ惺跈?quán)）的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)在金融控股集團(tuán)開展投資協(xié)同管理中能夠發(fā)揮多方面、重要的功能。例如：

（1）通過方便靈活的流程審批，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目計(jì)劃、合同、撥款、收款等的網(wǎng)絡(luò)化管理，以提高決策的規(guī)范性、便捷性；

（2）投資知識(shí)庫為投資項(xiàng)目經(jīng)理及管理層提供必要的決策支持，以有力支撐投資活動(dòng)的運(yùn)作，提升組織能力和學(xué)習(xí)能力。

（3）客戶關(guān)系(投資對(duì)象)管理。通過建立統(tǒng)一的、詳細(xì)的投資對(duì)象資料庫，管理投資對(duì)象的公司資料、人員資料、戰(zhàn)略規(guī)劃、工作計(jì)劃、行業(yè)背景資料等，所有的信息都充分整合，形成完善的、即時(shí)更新的投資對(duì)象資料庫。

（4）對(duì)投資項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)監(jiān)控和分析。通過建立數(shù)據(jù)中心，及時(shí)收集投資對(duì)象的資產(chǎn)負(fù)債指標(biāo)、現(xiàn)金流量指標(biāo)、損益指標(biāo)、財(cái)務(wù)比例等數(shù)據(jù)，實(shí)時(shí)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行采集、匯總、審議、確定、共享和分析，生成各種統(tǒng)計(jì)和偏差分析報(bào)告，從而對(duì)投資對(duì)象的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景做出詳盡的分析，以支持企業(yè)采取相應(yīng)的措施應(yīng)對(duì)，并使得投資項(xiàng)目順利進(jìn)行。

（5）共用的信息后臺(tái)部門，可為客戶提供完整的呼叫服務(wù)，以提高項(xiàng)目服務(wù)質(zhì)量和效率；而共同的災(zāi)難備份則為金融控股集團(tuán)的數(shù)據(jù)安全提供了重要保障。

3.金融類子公司及產(chǎn)業(yè)類子公司在物理網(wǎng)點(diǎn)上的融合。國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)表明，在同一金融控股集團(tuán)平臺(tái)內(nèi)的銀行、證券、信托等金融類子公司，在“防火墻”制度健全、內(nèi)控機(jī)制完善等前提下，將其辦公和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)在物理上加以集成，是提供一站式服務(wù)、擴(kuò)大品牌效應(yīng)的有效途徑。通過網(wǎng)點(diǎn)的整合，可達(dá)到各子公司共享客戶資源、人力資源、信息資源和產(chǎn)品資源，降低經(jīng)營(yíng)成本，提高項(xiàng)目管理效率等目的。同時(shí)，也可探索將金融類子公司與產(chǎn)業(yè)類子公司在風(fēng)險(xiǎn)隔離前提下，進(jìn)行合理的網(wǎng)點(diǎn)融合。

（二）“軟件”方面：配套制度的建設(shè)

從協(xié)同管理的視角，金融控股集團(tuán)可重點(diǎn)從以下三個(gè)方面對(duì)配套制度加以完善：

1.構(gòu)建協(xié)同效應(yīng)的定量指標(biāo)體系

表3金融控股集團(tuán)多投資項(xiàng)目協(xié)同管理指標(biāo)體系簡(jiǎn)表

投資活動(dòng)涉及集團(tuán)現(xiàn)金、股權(quán)等諸多重要資源，必須實(shí)施量化管理，以提高決策的精確性。為此，金融控股集團(tuán)有必要根據(jù)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，優(yōu)選指標(biāo)，構(gòu)建一個(gè)可量化的“投資項(xiàng)目協(xié)同管理指標(biāo)體系”，并代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算。在選擇指標(biāo)的過程中，應(yīng)按照：可比性原則、可行性原則、及時(shí)性原則、反映金融控股集團(tuán)特點(diǎn)的原則、財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合的原則等進(jìn)行。在指標(biāo)體系建立后，可根據(jù)數(shù)據(jù)情況采用時(shí)間序列分析和橫截面的比較分析等方法進(jìn)行測(cè)度，并可將計(jì)算過程進(jìn)行程序化設(shè)置。結(jié)合國(guó)內(nèi)外有關(guān)的研究，筆者嘗試建立了一個(gè)簡(jiǎn)化的多項(xiàng)目投資協(xié)同量化管理指標(biāo)體系：

在具體操作中，金融控股集團(tuán)可考慮不同行業(yè)的子公司對(duì)指標(biāo)體系進(jìn)行機(jī)動(dòng)的調(diào)整，以體現(xiàn)不同行業(yè)子公司開展項(xiàng)目投資方面存在的差異。指標(biāo)確立后，應(yīng)按照AHP方法（層次分析法）或者專家直接打分的方法，對(duì)各級(jí)指標(biāo)進(jìn)行賦權(quán)，從而形成一套完整的指標(biāo)體系。在代入數(shù)據(jù)后計(jì)算出總的協(xié)同指數(shù)，并把該指數(shù)與單個(gè)項(xiàng)目的測(cè)度結(jié)果進(jìn)行比較，如果多項(xiàng)目加權(quán)測(cè)度指數(shù)大于單項(xiàng)目相關(guān)數(shù)據(jù)，則說明項(xiàng)目管理取得了協(xié)同效應(yīng)；反之，如果前者小于后者，則說明協(xié)同管理失敗。另外，在分析過程中，還可以對(duì)各一級(jí)指標(biāo)的得分進(jìn)行比較，以發(fā)現(xiàn)管理中存在的結(jié)構(gòu)性問題，并提出相應(yīng)需要改進(jìn)的環(huán)節(jié)。

2.建立項(xiàng)目聯(lián)席會(huì)議制度

為了加強(qiáng)金融控股集團(tuán)不同職能部門、各子公司決策層在投資方面的信息溝通，通過建立專項(xiàng)的投資項(xiàng)目聯(lián)席會(huì)議制度通常是可行的方法。在操作中，可由集團(tuán)的分管領(lǐng)導(dǎo)（或者投資管理部門）牽頭、計(jì)劃財(cái)務(wù)部門、戰(zhàn)略規(guī)劃部門等職能部門、子公司決策層等參與的投資項(xiàng)目聯(lián)席會(huì)議制度，形式可以為定期（如季度、半年、年度等）和不定期召開相結(jié)合，并按照不同的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，有針對(duì)性地討論、溝通不同的項(xiàng)目信息。

3.完善項(xiàng)目退出機(jī)制

項(xiàng)目退出制度，是促進(jìn)集團(tuán)圍繞發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)存量投資項(xiàng)目進(jìn)行篩選、整合的重要制度。一般情況下，金融控股集團(tuán)及子公司投資項(xiàng)目退出主要是兩種情形：

A、集團(tuán)對(duì)子公司投資規(guī)定參考的收益要求，對(duì)連續(xù)三年達(dá)不到最低回報(bào)標(biāo)準(zhǔn)甚至連年虧損的項(xiàng)目，集團(tuán)公司可考慮采取股權(quán)轉(zhuǎn)讓、凈資產(chǎn)出售、清算等方式撤資或清算。

B、集團(tuán)開展資本經(jīng)營(yíng)，對(duì)于有些戰(zhàn)略投資的項(xiàng)目，為了獲得并購溢價(jià)，在選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)（如項(xiàng)目或相關(guān)進(jìn)入成熟期）時(shí)，進(jìn)行項(xiàng)目退出，并繼續(xù)開展新的戰(zhàn)略投資。

在這兩種情況下，集團(tuán)或者子公司都有可能選擇項(xiàng)目退出。在第一種情況下，是為了終止虧損、降低損失、保證集團(tuán)的戰(zhàn)略實(shí)施；在第二種情況下，是戰(zhàn)略性退出，其行為本身符合資本經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)。通過靈活、主動(dòng)的項(xiàng)目進(jìn)、退，才能使金融控股集團(tuán)把更多的優(yōu)勢(shì)資源集中于優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，并通過“有進(jìn)有退”以應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的變化。

在實(shí)際操作過程中，配套制度建設(shè)的內(nèi)容非常豐富，并不局限于上述三個(gè)方面。

（三）非正式途徑的發(fā)揮

金融控股集團(tuán)中，不僅存在各種正式的、通過行政層級(jí)途徑進(jìn)行“上傳下達(dá)”的管理方式，也存在一些項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)等非正式途徑的管理。這些非正式途徑的管理在彌補(bǔ)傳統(tǒng)方式的不足、提高組織的靈活性和人性化管理等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。金融控股集團(tuán)加強(qiáng)投資項(xiàng)目協(xié)同化管理，必須重視和發(fā)揮非正式制度的作用。具體可重點(diǎn)建立如下機(jī)制：

1.臨時(shí)項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)

許多投資項(xiàng)目因涉及不同方面的人才、需要不同金融行業(yè)的合作才能更高效、低成本地完成，這需要金融控股集團(tuán)為投資活動(dòng)配備相應(yīng)的臨時(shí)團(tuán)隊(duì)制度，對(duì)如何在各成員間進(jìn)行收益分配、責(zé)任分擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)控制、搭建“防火墻”等做出詳細(xì)的規(guī)定。以此為基礎(chǔ)，激發(fā)子公司之間的投資項(xiàng)目合作熱情。

2.非正式渠道的人員、信息、知識(shí)共享

這也是創(chuàng)造子公司投資合作機(jī)會(huì)的重要途徑，其方式靈活、多樣化，例如通過組織各子公司的員工培訓(xùn)增加員工之間的溝通機(jī)會(huì)，通過開展豐富多彩的文藝活動(dòng)加強(qiáng)不同部門和子公司間的信息交流等。

其他的類似的非正式制度還有投資沙龍、金融控股集團(tuán)內(nèi)部的BBS系統(tǒng)、項(xiàng)目管理人員的短期借調(diào)等等?？梢姡瑥V義上的非正式途徑是非常靈活、多樣化的。

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第3篇

【關(guān)鍵詞】證券投資；實(shí)踐教學(xué)模式

高等職業(yè)教育是一個(gè)滿足職業(yè)需求、以就業(yè)為導(dǎo)向的教育教學(xué)體系，因此，基于職業(yè)屬性的教育規(guī)律，職業(yè)院校在學(xué)校和專業(yè)、在課程設(shè)置的定位以及人才培養(yǎng)模式上都應(yīng)以市場(chǎng)對(duì)人才的需求為導(dǎo)向，以促進(jìn)就業(yè)為目標(biāo)，在職業(yè)教育中將滿足社會(huì)性需求和職業(yè)性需求的功能融為一體，通過實(shí)踐教學(xué)使學(xué)生最大限度地掌握職業(yè)技能，力爭(zhēng)將職業(yè)教育的效用最大化。具體到高職高專金融管理與實(shí)務(wù)專業(yè)的細(xì)分方向證券投資，根據(jù)目前市場(chǎng)對(duì)人才的需求狀況，將重點(diǎn)放在培養(yǎng)金融理財(cái)職業(yè)人才和證券經(jīng)紀(jì)上。我們將人才的專業(yè)技能需求、職業(yè)資格和學(xué)生的興趣相結(jié)合，積極探索證券投資課程的實(shí)踐教學(xué)模式，力求培養(yǎng)適合當(dāng)前資本市場(chǎng)需要的有用人才。

一 高職教育金融管理與實(shí)務(wù)（證券投資）專業(yè)的定位及學(xué)生定位

要適應(yīng)高職高專金融專業(yè)證券投資實(shí)踐教學(xué)模式的選擇，首先要從專業(yè)定位和學(xué)生的定位來探討。

1．專業(yè)定位

一是培養(yǎng)一線生產(chǎn)者還是管理人才；二是策略層面的工作還是簡(jiǎn)單經(jīng)驗(yàn)層面的工作；三是專業(yè)技能人才還是“通才”。

根據(jù)高職高專金融專業(yè)的特色，不應(yīng)該比照本科院校的金融定位，把學(xué)生培養(yǎng)成通才，應(yīng)該根據(jù)職業(yè)教育的特點(diǎn)來決定高職學(xué)生未來應(yīng)該是個(gè)“理論夠用，技術(shù)應(yīng)用能力強(qiáng)、善于交際”的一線人才，而不是通才。并且剛?cè)肼殤?yīng)該是簡(jiǎn)單的經(jīng)驗(yàn)層面的工作，慢慢地有條件發(fā)展成能夠處理策略層面的工作，最終成為基層網(wǎng)點(diǎn)的管理人才。

2．學(xué)生定位

對(duì)未來的一種職業(yè)選擇，如金融三大行業(yè)：銀行、保險(xiǎn)、證券。具體到證券投資專業(yè)，如經(jīng)紀(jì)人、操盤手、分析師。因此學(xué)生對(duì)于自己的未來的一個(gè)職業(yè)定位，也是高職高專教學(xué)模式的一大研究方向。

二 人才培養(yǎng)模式的定位

根據(jù)證券業(yè)人才的幾個(gè)層次需求將學(xué)生未來可能從事的崗位劃分為以下三個(gè)：證券經(jīng)紀(jì)人；操盤手；證券投資分析師。

1．證券經(jīng)紀(jì)人

證券經(jīng)紀(jì)人是在證券交易所中接受客戶指令買賣證券，充當(dāng)交易雙方中介并收取傭金的證券商。

作為證券行業(yè)的入門職位，證券經(jīng)濟(jì)人在行業(yè)中有很基礎(chǔ)的作用，是從事金融市場(chǎng)其他崗位工作的起點(diǎn)，目前市場(chǎng)需求也非常大。因此，針對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)就業(yè)的高門檻而言，職業(yè)院校學(xué)生選擇證券投資業(yè)及獲得證券經(jīng)紀(jì)人從業(yè)資格不能不說是一個(gè)從優(yōu)的選擇。學(xué)校除了講授證券投資的理論知識(shí)外，有充分的實(shí)訓(xùn)教學(xué)設(shè)備條件開展仿真實(shí)訓(xùn)教學(xué)，并輔以適當(dāng)?shù)淖C券從業(yè)資格教育，培養(yǎng)和強(qiáng)化學(xué)生的從業(yè)資格能力。

2．操盤手

操盤手泛指金融市場(chǎng)中，在證券、期貨交易中專門為投資機(jī)構(gòu)從事金融工具買賣的專業(yè)技術(shù)人員。他們具有熟悉各種金融工具，市場(chǎng)趨勢(shì)分析充分，盤面把握較好，操作技術(shù)嫻熟，心理穩(wěn)定等特質(zhì)，能夠根據(jù)客戶的要求捕捉金融交易的時(shí)機(jī)，熟練運(yùn)用買入和拋出籌碼的技巧，為證券商或委托人獲取利益。

3．證券投資分析師

證券投資分析師是依法取得證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，并在證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)從事與證券市場(chǎng)及證券投資相關(guān)的各種因素研究和分析工作，并向投資者提供分析、預(yù)測(cè)或建議的專業(yè)人員。其工作內(nèi)容包括證券市場(chǎng)、各證券品種的價(jià)值及變動(dòng)趨勢(shì)的研究和預(yù)測(cè)，以書面或者口頭的方式向投資者上述證券研究報(bào)告、投資價(jià)值報(bào)告等。

證券投資課程通過理論教學(xué)、課堂實(shí)驗(yàn)、仿真實(shí)訓(xùn)逐步培養(yǎng)學(xué)生掌握證券市場(chǎng)、各證券品種的價(jià)值及變動(dòng)趨勢(shì)的研究、分析方法，為其日后的證券投資分析工作奠定基礎(chǔ)。

三 課程設(shè)置

高等職業(yè)教育作為區(qū)分普通高等教育的第二標(biāo)志即是課程內(nèi)涵，因此，課程設(shè)置、開發(fā)及其內(nèi)容選擇就成為高職教育能否持續(xù)發(fā)展的依據(jù)。

就高職高專金融管理與實(shí)務(wù)的證券投資課程而言，簡(jiǎn)單照搬普通高校金融本科的課程設(shè)置模式是不可行的。無法彰顯高等職業(yè)教育的特殊性。因此，高職高專證券投資必須是依托證券市場(chǎng)，選擇能夠使學(xué)生掌握證券市場(chǎng)分析和證券投資專業(yè)技能的實(shí)踐教學(xué)模式，自主開發(fā)適合該專業(yè)高等職業(yè)院校學(xué)生的職業(yè)課程。

具體而言，最理想的方式就是高職院校與券商合作，通過互相滲透，教育專家與專業(yè)實(shí)踐人才相互融合開發(fā)課程，使證券投資課程既具有教學(xué)的特性，同時(shí)也強(qiáng)調(diào)了市場(chǎng)特性，使學(xué)生所學(xué)的知識(shí)和技能能夠滿足證券投資的職業(yè)需要。

因此，在課程設(shè)置與開發(fā)上還應(yīng)強(qiáng)調(diào)可操作性、應(yīng)用性和實(shí)踐能力培養(yǎng)的可行性。課堂實(shí)驗(yàn)、仿真實(shí)訓(xùn)、社會(huì)實(shí)訓(xùn)“三位一體”的實(shí)踐課程開發(fā)和建設(shè)在這里就顯得更為重要了。

此外，大多數(shù)高職院校的金融專業(yè)的理論教學(xué)內(nèi)容與普通本科基本相似，甚至一致，只是通過在理論教學(xué)內(nèi)容上從簡(jiǎn)，實(shí)踐、實(shí)訓(xùn)環(huán)節(jié)上增加課時(shí)量來與普通本科相區(qū)別而已。而筆者認(rèn)為不光是在實(shí)踐實(shí)訓(xùn)環(huán)節(jié)，還要從基本理論課程這一塊努力，開發(fā)符合高等職業(yè)教育要求的職業(yè)金融理論課程，如適當(dāng)開發(fā)或增加具有職業(yè)特性的（如從業(yè)資格、專業(yè)道德）金融實(shí)驗(yàn)學(xué)、金融心理學(xué)、金融行為學(xué)、經(jīng)紀(jì)人必備特性、以及維護(hù)經(jīng)紀(jì)客戶關(guān)系，遵守證券法律等教學(xué)內(nèi)容或課程。

四 “三位一體”實(shí)踐教學(xué)模式的選擇和建設(shè)

根據(jù)以上分析的三個(gè)角度，并從這三個(gè)角度出發(fā)，我們選擇并初步建成了適應(yīng)高等職業(yè)教育金融專業(yè)證券投資課程的“三位一體”的實(shí)踐教學(xué)模式，即課堂實(shí)驗(yàn)、仿真實(shí)訓(xùn)、社會(huì)實(shí)踐（頂崗實(shí)習(xí)）“三位一體”的實(shí)踐教學(xué)模式。

1．課堂實(shí)驗(yàn)

課堂實(shí)踐的目標(biāo)是為之后的仿真實(shí)訓(xùn)和社會(huì)實(shí)訓(xùn)打下一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。它在“三位一體”實(shí)踐教學(xué)模式中處于最基礎(chǔ)的環(huán)節(jié)，課堂實(shí)踐主要從以下幾個(gè)方面著手。

（1）讓學(xué)生了解相關(guān)的理論知識(shí)，雖然，對(duì)于高職高專學(xué)生理論知識(shí)的培養(yǎng)沒有本科生那么重要，但是，扎實(shí)的理論知識(shí)仍然是不可或缺的重要環(huán)節(jié)。高職高專學(xué)生在數(shù)學(xué)方面的基礎(chǔ)相對(duì)薄弱，所以在闡述證券投資理論是要盡量避免數(shù)學(xué)推導(dǎo)，代之以比較通俗易懂的案例教學(xué)。案例教學(xué)切入點(diǎn)的元素要與學(xué)生的生活經(jīng)歷、生活體驗(yàn)和觀察理解生活現(xiàn)象的實(shí)際能力緊密聯(lián)系在一起。以講故事的形式把理論知識(shí)和現(xiàn)實(shí)案例有機(jī)地結(jié)合在一起，如在講解央行的三大貨幣政策工具時(shí)，把最近央行多次加息的動(dòng)機(jī)以及它會(huì)如何影響我國(guó)資本市場(chǎng)等現(xiàn)實(shí)題材結(jié)合起來。通過案例講解這種形式的切入能激起學(xué)生在已有認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上學(xué)習(xí)探究新知識(shí)的欲望和興趣，使學(xué)生較快進(jìn)入特定的學(xué)習(xí)氛圍中。在案例教學(xué)中。講故事是為了讓故事本身來解析和印證理論知識(shí)。

（2）課堂的互動(dòng)?；?dòng)的方式是多樣化的，可以是提問的方式，也可是小組討論或者辯論。教師應(yīng)該先讓討論得較成熟的小組代表發(fā)言，再由各組提出本組的疑問，然后進(jìn)行討論。在討論的過程中，教師要讓學(xué)生的討論始終在主題范圍之類，突出關(guān)鍵問題。最后，教師要不失時(shí)機(jī)地進(jìn)行引導(dǎo)，師生共同對(duì)所學(xué)內(nèi)容進(jìn)行歸納總結(jié)。這樣，不僅使學(xué)生可以在課堂上大膽地交換各自的看法，使學(xué)生能積極主動(dòng)地獲取知識(shí)，提高分析、判斷、推理等多種思維能力；而且學(xué)生們的語言技能也得到了提高，學(xué)習(xí)潛能和創(chuàng)造力得到發(fā)揮；更重要的是培養(yǎng)了學(xué)生團(tuán)隊(duì)精神。

2．仿真實(shí)訓(xùn)

仿真實(shí)訓(xùn)是模擬真實(shí)職業(yè)技能實(shí)際訓(xùn)練的簡(jiǎn)稱，是指在以學(xué)校為主的狀態(tài)下，按照人才培養(yǎng)規(guī)律與目標(biāo)，對(duì)學(xué)生進(jìn)行模擬真實(shí)環(huán)境的技能訓(xùn)練的教學(xué)過程。仿真實(shí)訓(xùn)的最終目的是全面提高學(xué)生的職業(yè)能力，很快適應(yīng)真實(shí)環(huán)境的工作狀態(tài)和技能要求。達(dá)到企業(yè)用人的需要。

仿真實(shí)訓(xùn)作為整個(gè)實(shí)踐教學(xué)模式最為關(guān)鍵的一個(gè)環(huán)節(jié)，它的成敗決定著后續(xù)的社會(huì)實(shí)踐的開展。因此，應(yīng)高度重視這一環(huán)節(jié)。特別是在實(shí)訓(xùn)內(nèi)容選擇和實(shí)訓(xùn)模式的選擇上進(jìn)行特定的研究。在尊重教材的基礎(chǔ)上，我們摒棄課本上陳舊的已經(jīng)跟不上目前資本市場(chǎng)發(fā)展的一些內(nèi)容，重新設(shè)置了適應(yīng)市場(chǎng)的一些內(nèi)容，以填補(bǔ)在當(dāng)前金融市場(chǎng)中的理論和實(shí)踐空白。例如在學(xué)習(xí)CCI這個(gè)技術(shù)指標(biāo)應(yīng)用時(shí)，我們選擇市場(chǎng)上流行的分析工具CCI（84）來捕捉市場(chǎng)最強(qiáng)熱點(diǎn)，彌補(bǔ)以往在對(duì)待強(qiáng)勢(shì)股無法正確迅速入市的一個(gè)空白。在分析市盈率的時(shí)候，采用動(dòng)態(tài)市盈率與資本回收時(shí)間和銀行利率的對(duì)比來分析市盈率的真實(shí)含義。

在仿真實(shí)訓(xùn)中，我們進(jìn)行了一些教學(xué)改革嘗試，將某個(gè)班級(jí)定位為教改實(shí)驗(yàn)班，把全班分為十個(gè)投資小組，每個(gè)小組4～5人，分別仿照現(xiàn)實(shí)社會(huì)設(shè)立一個(gè)分析師和一個(gè)操盤手，模擬外界公募基金或私募基金的投資模式，以業(yè)績(jī)作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，每周對(duì)10個(gè)小組進(jìn)行投資排名，分別設(shè)立投資獎(jiǎng)和研究報(bào)告獎(jiǎng)，激發(fā)學(xué)生的仿真實(shí)訓(xùn)熱情。

3．社會(huì)實(shí)踐

基于高職高專金融管理專業(yè)學(xué)生的培養(yǎng)目的，力求學(xué)生在系統(tǒng)的完成在校的學(xué)習(xí)知識(shí)的同時(shí)，完成學(xué)以致用的目的。使學(xué)生能夠在走入社會(huì)，熟練且有效地完成角色的轉(zhuǎn)變，成為金融領(lǐng)域適用之才，社會(huì)實(shí)踐（頂崗實(shí)習(xí)）就應(yīng)運(yùn)而生了。

首先，在校期間，通過與當(dāng)?shù)刈C券公司或基金公司聯(lián)系，協(xié)助其組織相關(guān)模擬炒股大賽，使學(xué)生能夠把所學(xué)知識(shí)轉(zhuǎn)化為自身的技能；同時(shí)，邀請(qǐng)組織單位專業(yè)人士，在模擬炒股活動(dòng)中開辦講座和給予指導(dǎo)，拓展學(xué)生的知識(shí)面和提高學(xué)生的操作技巧與分析能力。

其次，建立與證券公司或基金公司友好互助關(guān)系，組織學(xué)生到證券公司或基金公司實(shí)習(xí)，通過頂崗實(shí)習(xí)，進(jìn)一步鍛煉學(xué)生的動(dòng)手能力和提高其思考能力。

最后，學(xué)校應(yīng)主動(dòng)地融入到地方經(jīng)濟(jì)和社會(huì)建設(shè)的主戰(zhàn)場(chǎng)，把行業(yè)、企業(yè)融入學(xué)校人才培養(yǎng)鏈的全過程，并根據(jù)學(xué)校的專業(yè)特點(diǎn)與相關(guān)的行業(yè)及企業(yè)進(jìn)行廣泛地接觸和洽談，從而建立校外實(shí)訓(xùn)基地，在學(xué)生三年級(jí)下學(xué)期，鼓勵(lì)學(xué)生走入社會(huì)，提高自身的業(yè)務(wù)素質(zhì)和實(shí)踐能力，為畢業(yè)后的工作和職業(yè)發(fā)展打好堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

五 結(jié)語

“三位一體”的實(shí)踐教學(xué)模式可以有兩種實(shí)現(xiàn)方式，在具體的實(shí)踐教學(xué)過程中可以交叉采用。

第一，程序式實(shí)現(xiàn)形式。先課堂實(shí)驗(yàn)，完成后再進(jìn)行仿真實(shí)訓(xùn)，完成后再進(jìn)行社會(huì)實(shí)踐（頂崗實(shí)習(xí)）。

第二，交叉混合實(shí)現(xiàn)形式。先進(jìn)行課堂實(shí)驗(yàn)，在有了一定課堂實(shí)驗(yàn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上馬上開展仿真實(shí)訓(xùn)；在仿真實(shí)訓(xùn)中，利用寒暑假進(jìn)行社會(huì)實(shí)踐（頂崗實(shí)習(xí)）；根據(jù)社會(huì)實(shí)踐結(jié)果、市場(chǎng)對(duì)人才的真實(shí)需求以及個(gè)人認(rèn)為在所從事的崗位上尚有哪些欠缺的職業(yè)技能和專業(yè)理論，回校后加強(qiáng)相應(yīng)的課堂實(shí)驗(yàn)和仿真實(shí)訓(xùn)的學(xué)習(xí)，將實(shí)踐檢驗(yàn)于理論，最后提高理論水平，從而達(dá)到再次指導(dǎo)實(shí)踐的目的。

如此，三位一體互相滲透，互相提高，在實(shí)訓(xùn)過程中發(fā)現(xiàn)課堂實(shí)驗(yàn)的不足，在社會(huì)實(shí)訓(xùn)中檢驗(yàn)課堂實(shí)驗(yàn)和仿真實(shí)訓(xùn)，在仿真實(shí)訓(xùn)中利用社會(huì)實(shí)踐所學(xué)的市場(chǎng)理論及實(shí)踐提高仿真實(shí)訓(xùn)能力，將仿真實(shí)訓(xùn)更能接近現(xiàn)實(shí)職業(yè)活動(dòng)，最終能夠勝任職業(yè)需要，從而達(dá)到高職教育的目的。

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