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關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析；企業(yè)；經(jīng)營(yíng)決策
財(cái)務(wù)分析作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理重要的工具之一，應(yīng)用比較廣泛，但要充分發(fā)揮財(cái)務(wù)分析的作用，真正滿(mǎn)足財(cái)務(wù)分析報(bào)告使用者的需求，還需專(zhuān)業(yè)的財(cái)務(wù)分析人員，通過(guò)收集的可靠數(shù)據(jù)，采用適當(dāng)分析方法，做出科學(xué)合理、有價(jià)值的財(cái)務(wù)分析。
一、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容及方法
（一）財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容
企業(yè)財(cái)務(wù)分析可分為日常財(cái)務(wù)分析及非日常財(cái)務(wù)分析。1.日常財(cái)務(wù)分析日常財(cái)務(wù)分析在月度、季度、半年度、全年出具分析報(bào)告，對(duì)這一時(shí)期的經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行總結(jié)性分析，對(duì)企業(yè)進(jìn)行客觀、全面的數(shù)據(jù)分析，包括盈利情況分析、資產(chǎn)質(zhì)量及資本結(jié)構(gòu)分析、現(xiàn)金流量分析、降本增效情況分析、信用管理情況分析等。其目的是對(duì)該時(shí)期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)狀況做出評(píng)價(jià)，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并提出改進(jìn)措施。2.非日常財(cái)務(wù)分析非日常財(cái)務(wù)分析指針對(duì)某項(xiàng)重要決策做的財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)支持。重要決策支持財(cái)務(wù)分析是管理層在戰(zhàn)略方面進(jìn)行的決策，比如企業(yè)并購(gòu)、資產(chǎn)處置、融資方案等需要的財(cái)務(wù)分析支持及財(cái)務(wù)專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)。
（二）財(cái)務(wù)分析方法
如何進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，首先要確立數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，可以以行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)作為標(biāo)準(zhǔn)，以預(yù)算目標(biāo)作為經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)；其次，進(jìn)行數(shù)據(jù)比較，將財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，如兩者口徑不一致，先行調(diào)整；發(fā)現(xiàn)異動(dòng)后，拆解至業(yè)務(wù)層面，如銷(xiāo)售額，拆解為單價(jià)*銷(xiāo)量；從預(yù)實(shí)、同期兩個(gè)維度對(duì)拆分后的業(yè)務(wù)指標(biāo)找出變動(dòng)的原因，如銷(xiāo)售額，從單價(jià)*銷(xiāo)量?jī)煞矫嬷郑页鲣N(xiāo)售價(jià)格變化的原因，以及銷(xiāo)量增減的原因，從而得出銷(xiāo)售額異動(dòng)的原因。在財(cái)務(wù)分析中，比較常用的分析方法有趨勢(shì)分析法、比率分析法、連環(huán)替代法。
1.趨勢(shì)分析法
趨勢(shì)分析法是把相同財(cái)務(wù)指標(biāo)各期數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，計(jì)算其增減變動(dòng)的金額和幅度，來(lái)說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果的趨勢(shì)，對(duì)企業(yè)發(fā)展有預(yù)測(cè)參考的作用。在采用趨勢(shì)法預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)保持?jǐn)?shù)據(jù)口徑的一致，對(duì)于偶爾發(fā)生的影響因素需要剔除，才能反映企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)情況，對(duì)增減變動(dòng)較大的數(shù)據(jù)，要特別加以分析，尋找原因，及時(shí)采取相應(yīng)措施?？偨Y(jié)數(shù)據(jù)趨勢(shì)的目的是找出業(yè)務(wù)的規(guī)律性，例如季節(jié)性變化對(duì)當(dāng)期銷(xiāo)售額是否存在影響，或某企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況是否持續(xù)向好等。
2.比率分析法
比率分析法是指將相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值進(jìn)行比較，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的一種分析方法?？梢詫⒇?cái)務(wù)指標(biāo)的部分與總體比對(duì)，分析構(gòu)成比率；還可將投入與產(chǎn)出進(jìn)行比對(duì)，對(duì)經(jīng)營(yíng)效率進(jìn)行分析。采用比率分析法，需要將各種比率進(jìn)行全面的分析，不能單獨(dú)用某項(xiàng)指標(biāo)判斷企業(yè)情況，對(duì)采用的數(shù)據(jù)，分子分母的口徑要保持一致，對(duì)企業(yè)歷史及現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)效果做出客觀評(píng)價(jià)。
3.連環(huán)替代法
財(cái)務(wù)分析的相關(guān)指標(biāo)存在因果關(guān)系，連環(huán)替代法是用來(lái)確定幾個(gè)相互聯(lián)系的因素對(duì)分析對(duì)象影響程度的一種分析方法。當(dāng)有若干因素對(duì)分析對(duì)象發(fā)生影響作用時(shí)，假定其他各個(gè)因素都無(wú)變化，按順序確定每一個(gè)因素單獨(dú)變化所產(chǎn)生的影響。
二、財(cái)務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策中的應(yīng)用
（一）在資金運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)決策中的應(yīng)用
資金是一個(gè)企業(yè)的血液，加強(qiáng)對(duì)資金收支的分析，確保企業(yè)安全資金余額，是企業(yè)平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵。在分析收款時(shí)，需要了解公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)模式，掌握銷(xiāo)售回款規(guī)律，固定每周將賬面應(yīng)收賬款與業(yè)務(wù)人員確認(rèn)，要求反饋回款時(shí)間，并對(duì)未來(lái)的銷(xiāo)售額進(jìn)行預(yù)測(cè)；在分析資金支出時(shí)，應(yīng)當(dāng)區(qū)分為哪些是剛性支出，哪些是可以延緩的支出，哪些是不必要的支出；剛性支出主要由人工成本支出、稅費(fèi)支出、房租物業(yè)水電等組成，在保證剛性支出的同時(shí)，對(duì)其他可延緩的業(yè)務(wù)支出申請(qǐng)進(jìn)行分批支付，爭(zhēng)取較長(zhǎng)的賬期；分析出企業(yè)哪些支出是不必要的支出，比如會(huì)議費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)等在資金緊張時(shí)，要嚴(yán)格控制。依據(jù)合理的財(cái)務(wù)資金分析，編制資金計(jì)劃，保證資金余額覆蓋企業(yè)剛性支出，促使企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。
（二）在業(yè)務(wù)發(fā)展決策中的應(yīng)用
為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)往往發(fā)展多個(gè)業(yè)務(wù)，但企業(yè)資源有限，對(duì)哪個(gè)業(yè)務(wù)追加投入，哪個(gè)業(yè)務(wù)減少投入，此類(lèi)經(jīng)營(yíng)決策需要財(cái)務(wù)分析支持。企業(yè)資源分配與業(yè)務(wù)線(xiàn)盈利能力相關(guān)，需要對(duì)業(yè)務(wù)線(xiàn)盈利能力進(jìn)行分析，在收入方面，要分析各條業(yè)務(wù)線(xiàn)收入，對(duì)各個(gè)業(yè)務(wù)線(xiàn)當(dāng)期收入進(jìn)行預(yù)算與同期的比較，與市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的收入進(jìn)行比較，分別找出差異原因，通過(guò)提升產(chǎn)品質(zhì)量、擴(kuò)大市場(chǎng)推廣等措施來(lái)提高業(yè)務(wù)收入。在成本方面，需要對(duì)相應(yīng)業(yè)務(wù)線(xiàn)的成本精確核算，與結(jié)轉(zhuǎn)的收入相匹配，分析毛利增加變化原因，降低成本，提高毛利。在對(duì)業(yè)務(wù)線(xiàn)費(fèi)用分析上，分為固定費(fèi)用與變動(dòng)費(fèi)用，固定費(fèi)用包含人工支出、房租、物業(yè)、水電、折舊等每月固定費(fèi)用，變動(dòng)費(fèi)用包括市場(chǎng)費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、差旅費(fèi)、會(huì)議費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)等，對(duì)進(jìn)入衰退期的業(yè)務(wù)要對(duì)變動(dòng)費(fèi)用加強(qiáng)控制，減少不必要支出。通過(guò)每條業(yè)務(wù)線(xiàn)息稅前利潤(rùn)的比較，判斷每條業(yè)務(wù)線(xiàn)盈利情況，結(jié)合業(yè)務(wù)生命周期，采取不同的措施，成熟的業(yè)務(wù)，是企業(yè)現(xiàn)金流收入的保障，需要平穩(wěn)投入，保持盈利的狀態(tài)；對(duì)初創(chuàng)階段的業(yè)務(wù)，要關(guān)注投入產(chǎn)出比，結(jié)合運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)對(duì)用戶(hù)數(shù)，流量的變動(dòng)進(jìn)行分析，通過(guò)對(duì)產(chǎn)品盈利模式的不斷嘗試，及早實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入；對(duì)衰退的業(yè)務(wù)，要控制支出，減少虧損。
三、企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策中財(cái)務(wù)分析的作用
（一）為管理層決策提供財(cái)務(wù)支持
財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)源于財(cái)務(wù)核算，財(cái)務(wù)核算數(shù)據(jù)具有可靠性，可以客觀真實(shí)的反應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)效果，結(jié)合企業(yè)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)及行業(yè)數(shù)據(jù)比較，可以全面、客觀的反應(yīng)企業(yè)整體情況，為管理層的舉措提供財(cái)務(wù)支持。
（二）風(fēng)險(xiǎn)防范作用
財(cái)務(wù)分析在對(duì)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況的分析中，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)彌補(bǔ)流程漏洞，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管控，強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)，降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，保障企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
（三）促進(jìn)資產(chǎn)保值增值
通過(guò)全面的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，找出成本費(fèi)用增減變動(dòng)原因，對(duì)可控成本費(fèi)用加強(qiáng)管控，協(xié)助管理層采取有效的降本增效措施、提高資產(chǎn)質(zhì)量和運(yùn)營(yíng)效率，進(jìn)而獲取更高利潤(rùn)，同時(shí)關(guān)注資本結(jié)構(gòu)，確保財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。
（四）客觀評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)
通過(guò)財(cái)務(wù)分析，管理層可以全面深入地掌握企業(yè)盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)以及現(xiàn)金流狀況等，從而合理評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，以獎(jiǎng)優(yōu)罰劣。
（五）優(yōu)化資源配置
通過(guò)全面的財(cái)務(wù)分析，使管理者對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)線(xiàn)投入產(chǎn)出有所了解，結(jié)合企業(yè)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，可以幫助管理者將資源投入到具有潛力的業(yè)務(wù)，以獲得更高的利潤(rùn)。
四、企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策中財(cái)務(wù)分析存在的不足
（一）財(cái)務(wù)分析報(bào)告不能滿(mǎn)足企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者的決策需求，重點(diǎn)不突出
通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的收集，采用相應(yīng)的財(cái)務(wù)分析方法進(jìn)行分析后，往往只得出潛在的數(shù)據(jù)差異，整篇的數(shù)據(jù)表格不能突出重點(diǎn)，而且不能深入的結(jié)合業(yè)務(wù)進(jìn)行分析，不能對(duì)企業(yè)管理者決策起到良好的支撐作用。
（二）財(cái)務(wù)分析人員分析能力不足，不能客觀的發(fā)表分析意見(jiàn)
財(cái)務(wù)人員專(zhuān)注于自身財(cái)務(wù)事務(wù)，較少關(guān)注公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)；與其他部門(mén)缺少溝通，無(wú)法獲取財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以外的可用于財(cái)務(wù)分析的數(shù)據(jù)；受主管領(lǐng)導(dǎo)管理限制，不能客觀發(fā)表分析意見(jiàn)。
五、財(cái)務(wù)分析有效為企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策提供參考的策略
（一）明確報(bào)告使用者的需求，確定分析重點(diǎn)
財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)主動(dòng)與報(bào)告使用者進(jìn)行深入溝通，了解需要解決的問(wèn)題和需要獲取的信息，以及具體要求，如呈現(xiàn)方式、繁簡(jiǎn)程度、分析重點(diǎn)等，確保財(cái)務(wù)分析有針對(duì)性，能解決實(shí)際問(wèn)題，同時(shí)要根據(jù)公司業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)模式和報(bào)告使用者的要求具體判斷財(cái)務(wù)分析重點(diǎn)?？梢灾攸c(diǎn)對(duì)以下幾個(gè)方面加以分析。
1.運(yùn)營(yíng)模式
應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目收益驅(qū)動(dòng)因素，參考行業(yè)普遍情況，綜合判斷項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)模式。主要依賴(lài)不動(dòng)產(chǎn)或存貨等有形資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)獲取收益的項(xiàng)目為重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，反之則為輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式。對(duì)于重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目，應(yīng)將資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)列為分析重點(diǎn)，關(guān)注資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)以及資金投入產(chǎn)出等情況。對(duì)于輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目，財(cái)務(wù)分析應(yīng)側(cè)重盈利能力和運(yùn)營(yíng)效率等方面。
2.生命周期
應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目所處的不同生命周期，調(diào)整分析側(cè)重點(diǎn)。處于初創(chuàng)期的項(xiàng)目，應(yīng)重點(diǎn)分析當(dāng)期收入增長(zhǎng)率、資金缺口；處于成長(zhǎng)期的項(xiàng)目，財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)應(yīng)該在盈利能力、現(xiàn)金流狀態(tài)、資本結(jié)構(gòu)等方面；處于衰退期的項(xiàng)目需要重點(diǎn)分析資產(chǎn)質(zhì)量、現(xiàn)金流以及整體估值情況。
3.重大交易事項(xiàng)
對(duì)本期經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的重大交易事項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)詳細(xì)了解發(fā)生交易的原因及目的，分析該事項(xiàng)對(duì)本期及全年的影響，特別關(guān)注該事項(xiàng)的實(shí)質(zhì)是否為關(guān)聯(lián)交易或籌劃事項(xiàng)，如該事項(xiàng)屬于人為操作且存在交易價(jià)格不公允的情況，則應(yīng)將該事項(xiàng)從本期經(jīng)營(yíng)成果中剔除，重新對(duì)盈利能力進(jìn)行分析。
4.重大資產(chǎn)（非正常）減值事項(xiàng)
應(yīng)當(dāng)關(guān)注本期減值資產(chǎn)的形成過(guò)程及本期重大減值的原因，判斷減值額是否公允或符合實(shí)際情況，以及減值依據(jù)是否充足等，分析該事項(xiàng)對(duì)當(dāng)期報(bào)表的影響。如屬于重大非正常資產(chǎn)減值，應(yīng)關(guān)注責(zé)任人的確定及追償、內(nèi)控改進(jìn)措施等方面。
5.重大外部借款
應(yīng)關(guān)注本期發(fā)生的和三月內(nèi)即將到期的重大借款。對(duì)于本期發(fā)生的重大外部借款，重點(diǎn)分析資產(chǎn)負(fù)債率和負(fù)債結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況、未來(lái)資金成本、借款用途、抵押物或擔(dān)保方、可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等方面；對(duì)于三月內(nèi)即將到期的大額借款，重點(diǎn)分析該借款形成的時(shí)間、已形成的財(cái)務(wù)費(fèi)用、借款用途、抵押物或擔(dān)保方、償還借款資金的來(lái)源等方面。
6.重大資產(chǎn)處置
應(yīng)關(guān)注本期發(fā)生的重大資產(chǎn)處置事項(xiàng)，判斷該資產(chǎn)是否屬于處置項(xiàng)目，重點(diǎn)分析該事項(xiàng)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表、稅負(fù)及現(xiàn)金流的影響，如該資產(chǎn)涉及公司的核心資源，應(yīng)當(dāng)關(guān)注該處置事項(xiàng)是否損害了本公司。
7.重大表外事項(xiàng)
應(yīng)關(guān)注本期發(fā)生的重大表外事項(xiàng)，如對(duì)外提供擔(dān)保、與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的重大業(yè)務(wù)合作等。對(duì)于本期發(fā)生的對(duì)外擔(dān)保事項(xiàng)，財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)從相關(guān)部門(mén)獲取被擔(dān)保方的基本情況，了解其他股東是否對(duì)其進(jìn)行了反擔(dān)保，并計(jì)算截止本期末累計(jì)的擔(dān)保余額，重點(diǎn)分析可能存在的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的重大業(yè)務(wù)合作事項(xiàng)，財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)從相關(guān)部門(mén)獲取合作背景、合作目的以及合作協(xié)議核心條款等資料，重點(diǎn)分析該事項(xiàng)的未來(lái)收益、潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并判斷是否對(duì)公司核心資源存在影響。除此以外，財(cái)務(wù)分析人員還應(yīng)該關(guān)注同行業(yè)內(nèi)其他公司發(fā)生的重大事項(xiàng)，重點(diǎn)分析該事項(xiàng)是否對(duì)未來(lái)公司的上下游議價(jià)能力、替代產(chǎn)品和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等產(chǎn)生影響。
（二）建立財(cái)務(wù)分析制度保障，明確財(cái)務(wù)分析人員職責(zé)，提升財(cái)務(wù)分析人員能力
建立財(cái)務(wù)分析保障制度，明確財(cái)務(wù)管理部為財(cái)務(wù)分析工作的組織單位，設(shè)置財(cái)務(wù)分析崗位，專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)分析工作。明確財(cái)務(wù)分析人員的權(quán)利和責(zé)任，財(cái)務(wù)分析人員有權(quán)獲取與分析有關(guān)的全部數(shù)據(jù)，其他部門(mén)或崗位的人員應(yīng)該積極配合，其自身應(yīng)主動(dòng)學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)專(zhuān)業(yè)知識(shí)，掌握公司所處行業(yè)的運(yùn)營(yíng)及發(fā)展規(guī)律，確保可以勝任財(cái)務(wù)分析工作，同時(shí)應(yīng)獨(dú)立進(jìn)行分析并發(fā)表財(cái)務(wù)意見(jiàn)，不受管理層或其他主管領(lǐng)導(dǎo)的意見(jiàn)影響。財(cái)務(wù)分析人員要定期與一線(xiàn)業(yè)務(wù)人員對(duì)公司核心業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行交流，通過(guò)交流達(dá)到了解行業(yè)現(xiàn)狀、本企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況及對(duì)未來(lái)預(yù)測(cè)的目的，為財(cái)務(wù)分析提供業(yè)務(wù)素材和分析角度；可以定期邀請(qǐng)公司業(yè)務(wù)主管領(lǐng)導(dǎo)和核心業(yè)務(wù)人員與財(cái)務(wù)分析人員進(jìn)行業(yè)務(wù)研討，或參與類(lèi)似會(huì)議，幫助財(cái)務(wù)分析人員了解業(yè)務(wù)需求。
六、結(jié)語(yǔ)
明確財(cái)務(wù)分析報(bào)告使用者需求，突出分析報(bào)告重點(diǎn)，建立財(cái)務(wù)分析保障制度，提升財(cái)務(wù)人員業(yè)務(wù)參與度，從而提升財(cái)務(wù)分析報(bào)告價(jià)值，對(duì)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題及時(shí)反應(yīng)，快速采取有效措施，為管理層決策提供有效支持，為企業(yè)可持續(xù)、長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展提供有力保障。
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一、財(cái)務(wù)分析師的專(zhuān)業(yè)機(jī)制
目前,特許財(cái)務(wù)分析師是全球證券投資與管理界一致公認(rèn)的最具權(quán)威性的職業(yè)資格稱(chēng)號(hào)。而就分析師的工作成果而言,他們通常以盈利預(yù)測(cè)和投資建議的形式來(lái)發(fā)表對(duì)跟蹤公司的看法。投資建議是對(duì)一個(gè)公司進(jìn)行分析后的最終產(chǎn)品,而盈利預(yù)測(cè)則是生成最終產(chǎn)品的關(guān)鍵投入,是一種對(duì)上市公司財(cái)務(wù)或非財(cái)務(wù)信息進(jìn)行收集、整理、加工、輸出、解釋等的一系列工作的集成。也是影響投資建議這個(gè)最終產(chǎn)品的決定因素之一。
二、金融危機(jī)下財(cái)務(wù)報(bào)表的解讀
在大陸的股市,不讀財(cái)報(bào)的投資者是大多數(shù);不讀財(cái)報(bào)而持續(xù)盈利的投資者則肯定是少數(shù);其實(shí),枯燥的財(cái)報(bào)一定是悲歡離合的財(cái)富故事的起點(diǎn)。
大部分發(fā)達(dá)國(guó)家的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,每五家破產(chǎn)倒閉企業(yè),有四家是盈利的,只有一家是虧損的?？梢?jiàn),企業(yè)主要是因?yàn)槿狈ΜF(xiàn)金而倒閉,而不是因?yàn)橛蛔愣觥?/p>
閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表必須有整體性,不宜以單一的財(cái)務(wù)數(shù)字或財(cái)務(wù)比率妄下結(jié)論。傳統(tǒng)分析觀點(diǎn)認(rèn)為一家公司的流動(dòng)比率(流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債)小于1將面臨償付風(fēng)險(xiǎn),但對(duì)于沃爾瑪和戴爾這樣的企業(yè),這種觀點(diǎn)就不適用。
因此,作者認(rèn)為要讀懂年報(bào),主要應(yīng)從以下幾方面考慮:
(一)資產(chǎn)負(fù)債觀與收入費(fèi)用觀:看資產(chǎn)的質(zhì)量與利潤(rùn)的高低
目前仍有報(bào)表使用者在分析企業(yè)盈利能力和股東財(cái)富的變化時(shí),更多地關(guān)注利潤(rùn)表,而對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表關(guān)注較少。
而會(huì)計(jì)利潤(rùn)是容易被公司管理者操縱的,因?yàn)樵S多會(huì)計(jì)技巧的使用都可輕而易舉地改變會(huì)計(jì)利潤(rùn),使利潤(rùn)數(shù)字本身的價(jià)值受到貶損。
在分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況或考核企業(yè)業(yè)績(jī)時(shí),報(bào)表使用者應(yīng)更多地關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目標(biāo)構(gòu)成和變動(dòng)。上市公司的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)應(yīng)主要來(lái)自于主營(yíng)業(yè)務(wù)。因?yàn)樵诂F(xiàn)行會(huì)計(jì)核算體系下,上市公司持有的金融資產(chǎn)無(wú)論是否售出,都必須按照公允價(jià)值計(jì)量。所以,現(xiàn)行利潤(rùn)的概念是企業(yè)的全面收益。
2008年因受全球金融危機(jī)的沖擊,一些上市公司為維護(hù)其市場(chǎng)形象,在年報(bào)中利用短期投資收益、股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益、營(yíng)業(yè)外收入與營(yíng)業(yè)外支出、債務(wù)重組、資產(chǎn)重組等非經(jīng)常性損益填充業(yè)績(jī),從2008年年報(bào)中不難發(fā)現(xiàn)其操縱的痕跡。
(二)對(duì)現(xiàn)金流的質(zhì)量和數(shù)量進(jìn)行結(jié)構(gòu)性分析
看懂現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu),在閱讀年報(bào)時(shí)是至關(guān)重要的?？偭肯嗤默F(xiàn)金流量在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)之間分布不同,則意味著不同的財(cái)務(wù)狀況。一般情況下:
當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù),投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù),籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時(shí),一般表明該上市公司處于產(chǎn)品初創(chuàng)期;
當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù),投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù),籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時(shí),可以判斷企業(yè)處于發(fā)展期;
當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù),投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù),籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)時(shí),表明企業(yè)進(jìn)入產(chǎn)品成熟期;
當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù),投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù),籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)時(shí),可以認(rèn)為企業(yè)處于衰退期。
所以,在分析年報(bào)數(shù)據(jù)時(shí)必須關(guān)注上市公司的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)。
(三)辯證看待股東權(quán)益的質(zhì)量與權(quán)益總額
股東權(quán)益是一個(gè)很重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。股東權(quán)益金額大,則說(shuō)明公司的實(shí)力雄厚。但當(dāng)總資產(chǎn)低于負(fù)債,公司則處于資不抵債的境地,這時(shí),如果實(shí)施破產(chǎn)清算,股東將一無(wú)所得,股東權(quán)益便消失殆盡。但新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施,由于公允價(jià)值概念的引入,財(cái)務(wù)報(bào)表中股東權(quán)益的數(shù)據(jù)在有些時(shí)候并不能如實(shí)地反映股東投入這一基本范疇,從而使財(cái)務(wù)指標(biāo)偏離了常規(guī)意義上的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵。如果上市公司報(bào)表中呈現(xiàn)大量資本公積是由于法定資產(chǎn)重估增值所形成的,那就有可能存在股東權(quán)益虛假的現(xiàn)象。
三、基于寶鋼股份:金融危機(jī)下市場(chǎng)空間擴(kuò)展的機(jī)遇分析
2008年全球性金融危機(jī)爆發(fā)后,我國(guó)鋼鐵行業(yè)大量中小企業(yè)或停產(chǎn)或倒閉,這使得我國(guó)鋼鐵行業(yè)面臨著全面整合。本文以寶鋼股份(股票代碼600019)為樣本,分析我國(guó)鋼鐵行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。
我國(guó)鋼鐵需求主要來(lái)自制造業(yè)和建筑業(yè),其中,制造業(yè)約占鋼鐵需求總量的49%。2008年下半年受全球金融危機(jī)的影響,我國(guó)部分制造業(yè)企業(yè)產(chǎn)量大幅度下滑,鋼鐵需求量減少。在建筑業(yè)中,由于房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷,商品房在建工程減少,商品房建筑用鋼需求量減少。鋼材的需求量萎縮導(dǎo)致鋼材價(jià)格大幅度下跌。(如表所示)
2008年,寶鋼股份營(yíng)業(yè)收入達(dá)到2003.31億元,同比增長(zhǎng)5%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)66億元,同比下降51%;凈利潤(rùn)率3%,同比下降4個(gè)百分點(diǎn)。
在全球鋼鐵業(yè)受到金融危機(jī)嚴(yán)重沖擊的背景下,2008年寶鋼股份仍然盈利66億元,主要得益于主營(yíng)高端產(chǎn)品,以高端產(chǎn)品占據(jù)可觀的市場(chǎng)份額。
根據(jù)2009年3月20日《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》(新華網(wǎng)),這場(chǎng)百年不遇的全球金融危機(jī)為寶鋼股份擴(kuò)展市場(chǎng)空間提供了難得的機(jī)遇。我們可以預(yù)見(jiàn),未來(lái),我國(guó)鋼鐵業(yè)將呈現(xiàn)高行業(yè)集中度、清潔生產(chǎn)、新技術(shù)產(chǎn)品占主導(dǎo)地位的合理布局。這對(duì)于我國(guó)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化升級(jí)、改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式,有著非常重要的意義。
四、財(cái)務(wù)分析師的價(jià)值體現(xiàn)
關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析債權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制
1債權(quán)投資決策前進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的必要性
對(duì)于債權(quán)投資而言，投資目的就是要在控制風(fēng)險(xiǎn)的情況下盡可能擴(kuò)大企業(yè)的利潤(rùn)，債權(quán)投資實(shí)際是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)，通過(guò)對(duì)被投資方的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)管理，能有效改善債權(quán)人的盈利能力。債權(quán)人對(duì)債務(wù)人關(guān)注的信息有很多，財(cái)務(wù)信息是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和資金情況的最終體現(xiàn)，各具體指標(biāo)之間的對(duì)比反映了企業(yè)的盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力，不得不說(shuō)財(cái)務(wù)信息是眾多信息中最值得關(guān)注的一項(xiàng)。大中型企業(yè)和上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，可信度較高，相關(guān)財(cái)務(wù)資料的規(guī)范性、完整性相對(duì)較好，而中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況相對(duì)而言要差得多，相關(guān)信息的透明度也較低。能有效識(shí)別信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性，并正確解讀出財(cái)務(wù)報(bào)表本身及其映射出來(lái)的信息，對(duì)債權(quán)投資方進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控、作出正確的投資決策是至關(guān)重要的。
2債權(quán)投資財(cái)務(wù)分析要點(diǎn)
2.1財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、準(zhǔn)確性
除了大型國(guó)有企業(yè)、上市公司、知名民營(yíng)企業(yè)外，其他中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平相對(duì)較低，財(cái)務(wù)人員基礎(chǔ)十分薄弱，有的企業(yè)甚至沒(méi)有專(zhuān)業(yè)的財(cái)務(wù)人員，財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量差、財(cái)務(wù)信息嚴(yán)重失真，債權(quán)人拿到很可能是非財(cái)務(wù)人員為了提供材料東拼西湊的一套財(cái)務(wù)報(bào)表，大多數(shù)的企業(yè)可能并非“惡意”，但以此進(jìn)行投資前的分析毫無(wú)意義，此處需要做“報(bào)表還原”處理。在資金緊張的情況下，不乏存在為取得債權(quán)人的借款，而虛構(gòu)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的企業(yè)。財(cái)務(wù)報(bào)表造假體現(xiàn)了一個(gè)企業(yè)的基礎(chǔ)誠(chéng)信度，對(duì)于一個(gè)無(wú)誠(chéng)信或誠(chéng)信缺失的企業(yè)，合作的基礎(chǔ)已經(jīng)發(fā)生改變，更何談債權(quán)投資。
2.2以?xún)攤芰橹?，綜合關(guān)注盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力
作為債權(quán)人，考慮的不僅是利潤(rùn)最大化，更為重要的是本金的安全回收，償債能力就成為債權(quán)投資人的首要關(guān)注點(diǎn)，而盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力又是償債能力的保證，同樣需重點(diǎn)關(guān)注。
2.3高度重點(diǎn)現(xiàn)金流，進(jìn)行全面分析
現(xiàn)金流量表是基于收付實(shí)現(xiàn)制編制的，企業(yè)的現(xiàn)金流的充裕程度可以判斷企業(yè)是否具有償還能力，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和流出在現(xiàn)金流量表報(bào)表中得以反映，現(xiàn)金流量表是企業(yè)現(xiàn)金流的動(dòng)態(tài)過(guò)程的體現(xiàn)。另外，現(xiàn)金流量表結(jié)合企業(yè)生命周期理論，判定企業(yè)所處生命周期，可為投資決策提供依據(jù)。
2.4關(guān)注財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常，分析原因
連續(xù)三年及近一期的財(cái)務(wù)報(bào)表中，金額變動(dòng)、增減幅度較大的報(bào)表項(xiàng)目值得關(guān)注。對(duì)于股權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)都較集中的中小企業(yè)，主要采用集權(quán)的管理模式，股東和管理者會(huì)視為公司的資產(chǎn)為個(gè)人財(cái)產(chǎn)，使用上較隨意，存在將出資款和資產(chǎn)挪作他用或據(jù)為己有，損害公司利益。受限于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，部分企業(yè)無(wú)法取得銀行或其他金融機(jī)構(gòu)貸款，可能會(huì)以高額利息或其他回報(bào)的方式直接向公眾借款，并為此會(huì)支付高額利息，影響企業(yè)盈利能力，同時(shí)，也存在集資款被股東或?qū)嶋H管理者揮霍的情況。資產(chǎn)被長(zhǎng)期占用、關(guān)聯(lián)方利益輸送、民間借貸及非法集資對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)將產(chǎn)生不利影響，進(jìn)而影響到企業(yè)的償債能力，均也值得關(guān)注。
3根據(jù)分析要點(diǎn)對(duì)債務(wù)人報(bào)表進(jìn)行具體分析
3.1針對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性、準(zhǔn)確性的具體分析
總覽報(bào)表及相關(guān)附注，若報(bào)表是經(jīng)過(guò)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，查看審計(jì)意見(jiàn)，為提高審核效率，可以向會(huì)計(jì)師事務(wù)所核實(shí)；利用三張報(bào)表表內(nèi)和表間數(shù)據(jù)的勾稽關(guān)系，進(jìn)行報(bào)表數(shù)據(jù)驗(yàn)證，審查財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性、準(zhǔn)確性，通過(guò)收入、應(yīng)收賬款、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流三者之間的是否符合邏輯，成本、存貨、應(yīng)付賬款、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流四者之間是否符合邏輯，將利潤(rùn)表與納稅申報(bào)表對(duì)比。上述如存在較大差異，核實(shí)原因，關(guān)注主要矛盾，即是否存在虛增收入和資產(chǎn)、虛減成本和負(fù)債、調(diào)解利潤(rùn)的情況。結(jié)合報(bào)表附注及科目明細(xì)，分析貨幣資金、存貨、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)、銀行貸款、收入、成本、財(cái)務(wù)費(fèi)用、凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流明細(xì)等報(bào)表科目當(dāng)期及同比變動(dòng)情況，判斷與企業(yè)自身及行業(yè)特征是否相符合，核實(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量。對(duì)于非惡意調(diào)解報(bào)表，可以要求企業(yè)進(jìn)行核對(duì)，并要求更新數(shù)據(jù)，需根據(jù)具體識(shí)別的情況和企業(yè)再次提供的數(shù)據(jù)進(jìn)行“數(shù)據(jù)還原”后，再做進(jìn)一步分析；而對(duì)于表間數(shù)據(jù)問(wèn)題較多，存在大幅調(diào)整的情況，又拒不提供更新數(shù)據(jù)的企業(yè)，可以視為惡意調(diào)解報(bào)表，拒絕提供投資資金。
3.2針對(duì)償債能力、盈利能力與營(yíng)運(yùn)能力的具體分析
杜邦分析是以?xún)糍Y產(chǎn)收益率為核心指標(biāo)，通過(guò)指標(biāo)的拆分，將企業(yè)的盈利水平從盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力三個(gè)維度進(jìn)行分析，綜合評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利水平。各大財(cái)務(wù)分析類(lèi)的教材中均可以查到，在此就不在復(fù)述。企業(yè)的償債能力分為靜態(tài)和動(dòng)態(tài)，靜態(tài)償債能力是從財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，也就是資產(chǎn)負(fù)債表出發(fā)，分析企業(yè)用現(xiàn)有的資產(chǎn)清償債務(wù)的能力；動(dòng)態(tài)償債能力是從利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表出發(fā)，分析企業(yè)的資產(chǎn)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中創(chuàng)造和積累下來(lái)的收益用于償還債務(wù)的能力。在此就償債能力的具體指標(biāo)說(shuō)明列示如下。(1)資產(chǎn)負(fù)債率，反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)負(fù)債來(lái)籌集的，亦可以評(píng)估企業(yè)在清算時(shí)債權(quán)人利益的保障程度，該指標(biāo)一般不應(yīng)超過(guò)70%。(2)流動(dòng)比率，反映企業(yè)短期資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前用以?xún)斶€債務(wù)的能力，該指標(biāo)一般不應(yīng)低于1.5，若該指標(biāo)過(guò)大（超過(guò)3），說(shuō)明企業(yè)的資金使用效率低下。(3)速動(dòng)比率反映企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)償還短期債務(wù)的能力，該指標(biāo)一般不應(yīng)低于80%。(4)利息保障倍數(shù)用以比較息稅前利潤(rùn)與債務(wù)利息，對(duì)于大多數(shù)傳統(tǒng)企業(yè)，該指標(biāo)超過(guò)3是相對(duì)安全的。(5)現(xiàn)金比率反映企業(yè)用貨幣資金和有價(jià)證券償還短期債務(wù)的能力，該指標(biāo)一般應(yīng)高于20%，但現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)一般獲利能力極低，現(xiàn)金比率過(guò)高意味著企業(yè)現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)使用效率低下。(6)現(xiàn)金流量比率，該比率用于衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以抵償流動(dòng)負(fù)債的程度，一般而言該指標(biāo)應(yīng)超過(guò)50%。在實(shí)際運(yùn)用各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)，應(yīng)結(jié)合企業(yè)所在行業(yè)、企業(yè)規(guī)模及自身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，就上述所列示的具體指標(biāo)進(jìn)行綜合考慮，對(duì)于給定的標(biāo)準(zhǔn)數(shù)值不能一概而論好壞，需具體情況具體分析。
3.3針對(duì)現(xiàn)金流的具體分析
對(duì)于一個(gè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，比較合理的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)，是現(xiàn)金流入以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為主，以收回投資、分得股利取得的現(xiàn)金以及銀行借款、發(fā)行債券、接受外部投資等取得的現(xiàn)金為輔。具體關(guān)注點(diǎn)如，當(dāng)期投資活動(dòng)的現(xiàn)金流大幅變動(dòng)，表示企業(yè)存在大額投資、購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)。籌資現(xiàn)金流中的取得借款收到的現(xiàn)金與歸還借款支付的現(xiàn)金，與當(dāng)期短期借款和長(zhǎng)期借款的變動(dòng)應(yīng)該一致；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流中吸收投資收到的現(xiàn)金與資產(chǎn)負(fù)債表所有者權(quán)益中的實(shí)收資本(股本)和資本公積的增加應(yīng)該一致。在對(duì)現(xiàn)金流分析的時(shí)候，除了考慮具體數(shù)值，更應(yīng)該通過(guò)現(xiàn)金流判斷企業(yè)所處的生命周期，企業(yè)生命周期包括：初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期，各期間的現(xiàn)金流情況各不相同，具體為：對(duì)于一個(gè)初創(chuàng)期的企業(yè)，投資活動(dòng)現(xiàn)金流出較大，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流很小；對(duì)于一個(gè)初創(chuàng)期的企業(yè)，投資活動(dòng)現(xiàn)金流出較大，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入較大；對(duì)于一個(gè)成熟期的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流占主導(dǎo)地位，投資和籌資現(xiàn)金流處于平衡狀態(tài)；對(duì)于一個(gè)衰退期的企業(yè)，幾乎無(wú)投資現(xiàn)金流出和籌資現(xiàn)金流入，仍以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為主，但也在收縮。對(duì)于債權(quán)投資而言，投資初創(chuàng)期企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)最大，一般不建議投資；成長(zhǎng)期和衰退期的企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)較前者略低，同樣應(yīng)該謹(jǐn)慎考慮；相比而言，更應(yīng)該選擇處于成熟期的企業(yè)進(jìn)行投資。
3.4針對(duì)異常財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作出職業(yè)判定
股本(實(shí)收資本)明細(xì)股東、資本公積的頻繁變動(dòng)，說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)權(quán)改變，經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性有待進(jìn)一步確認(rèn)。存在大額與股東的其他應(yīng)收款，核實(shí)業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，確定是否存在股東抽逃出資、股東長(zhǎng)期占用公司資產(chǎn)的情況；存在與管理人員之間的應(yīng)收款，核實(shí)業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，確定是否存管理人員占用公司資產(chǎn)的情況。收入中與關(guān)聯(lián)方的交易頻繁，查驗(yàn)業(yè)務(wù)真實(shí)性、公允性，同時(shí)核對(duì)相應(yīng)成本是否配比，判斷是否存在向關(guān)聯(lián)方利益輸送、侵蝕公司資產(chǎn)的情況。判斷企業(yè)是否存在非法融資和民間借貸的情況，如，查看其他應(yīng)付款明細(xì)，是否存在大額應(yīng)付款；管理費(fèi)用中存在明顯超額的與主業(yè)不相關(guān)的成本、費(fèi)用支出；財(cái)務(wù)費(fèi)用率，是否與銀行同期貸款利息相配比；核實(shí)銀行流水中超過(guò)一定金額的大額支出和收入，是否存在頻繁的大額個(gè)人交易，且無(wú)相應(yīng)業(yè)務(wù)合同支撐。