財務管理的經營風險分析范文

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第1篇

一、企業經營風險和財務風險的分析

（一）企業經營風險的分析

經營風險是指公司的決策人員和管理人員在經營管理中出現失誤，導致企業盈利水平變化、投資者預期收益下降或者由于匯率的變動而導致未來收益下降和成本增加的風險。

企業經營風險的主要體現在企業盈利水平的變化，其中產品需求的變動、產品售價的變動、單位產品成本的變動等因素都是影響企業經營風險的因素，其中最綜合的是由于經營杠桿而導致息稅前利潤變動的風險。經濟杠桿的高低可以放映企業的經營風險大小，經營杠桿率越高，利潤變動愈加劇烈，企業的經營風就險越大。反之，經營杠桿率越低，利潤變動愈加平穩，企業的經營風險越小。

我國企業的經營風險現狀較差，當前大部分企業由于風險管理工作起步晚，管理水平嚴重滯后于企業經濟的發展；不少企業對經營風險重視程度不夠，未能建立風險管理體系，導致防范和處理風險的能力較差。

（二）企業財務風險的控制

財務風險主要是由于公司財務結構不合理或者融資不當使公司可能喪失償債能力從而導致投資者預期收益下降的風險。

1、企業內部財務管理制度不完善

建立健全財務管理制度，要求做好財務收支的計劃決策、控制、記錄和考核工作，維護財務資金安全，提高企業的經濟效益。但目前部分企業的內部管理制度缺乏完善，財務管理工作執行力度較低等現實情況，嚴重阻礙財務管理工作的開展，容易出現企業財務漏洞，促使企業面臨財務風險。

2、企業資本結構不合理

企業資本結構不合理是指企業自有資金和舉債資金的占比不合理，企業資本結構的不合理極易讓企業遭受財務風險。當自有資金占比為零或者較小時，企業可能會因為可使用的資金較少，影響企業運營；另外當企業舉債資金比例過大時，企業可能會無法償還債務，加劇企業債務負擔。企業資本結構的不科學降低了企業財產的流動性，促進財務風險的發生。

3、企業收益分配政策不科學

收益分配政策是企業發展過程中的一個重要組成部分，影響著企業的投資決策，科學的收益分配政策有利于梳理企業的良好形象。一旦出現企業的收益分配與實際情況不符合的現象，企業提出的發展決策將會出現差錯，再加上企業管理能力不足，必然會形成財務風險，帶給企業不必要的損失。

4、企業財務人員風險意識淡薄

財務人員是處理企業財務業務的主體，對企業財務工作結果起著重要作用，因而財務人員風險意識淡薄必定會引起企業財務風險。財務人員缺乏風險意識，對企業財務風險認識不足，就不會對企業可能面臨的財務風險實現預警；而在當企業發生財務風險時，又缺少應變處理能力，無法有效降低企業財務風險。

二、對企業的經營風險和財務風險的控制與管理

（一）企業要分散、轉移風險

企業在籌集資金時，一定要考慮現代市場的實際情況。對企業的經營規模、可用資金以及創收效益等方面進行全面的分析和了解，決策出最佳的企業籌資方案，確保企業有足夠的能力來籌集資金。還應在此基礎上選擇適宜的投資和產品結構，分散經營風險；另外，有時候企業遭遇的風險會超出企業的經濟承受能力，讓企業無力抵抗。這種情況下，企業可以通過向保險公司投保，在遭遇經營風險時獲得保險公司一定數額的保險金，以便減輕經營風險帶來的損失。

（二）建立和健全企業內部控制制度

一項合理完善的企業內部控制制度將有效地實現企業內部控制安排，將企業整個的管理層、工作員工約束在內控制度之下，保證任何人不會脫離內部控制制度的控制管理，獨立工作。企業內部控制制度一個重要的內容就是監督，監督將會規范企業內部管理人員以及工作人員的行為，發揮風險管理的監督約束機制的作用。因而企業要建立、健全企業內部控制制度，建立以預防為主監督機制，對企業上、下層部門實行有效的監督。對管理層人員要監督其權限，防止個人權利過大，凌駕于內控制度之上；對下層工作員工要監督其工作行為，把工作行為限制在企業規章制度之中。可見，企業要建立適應全面風險管理要求的內部控制機制。

（三）建立完善的企業風險管理制度

企業要有成效的防范企業經營風險，必須要建立起一套完善的企業風險防范制度。企業在具體的經營過程中還會遇見各種各樣的風險，完善的企業風險預防制度可以再企業各項經營過程中進行具體風險預測，采取相應的風險應對措施。可以設立專門的風險評估機構，對企業經營過程中的各個階段是實施風險識別、風險預測，最大程度提高企業應對經營風險的能力。一方面還要強化企業財務人員的風險意識，令其認識到財務風險的重要性，提高風險應變能力。

（四）完善企業財務管理制度

企業的財務管理的內容包含了企業經濟活動的各個方面，主要有企業籌資、投資和運營資本管理等。完善企業財務管理制度主要的目的是保持企業資本結構的合理性。在企業向外籌資時，首先要了解企業目前的資本結構，計算出適度的負債率。然后加強企業資金的防范和控制，適度籌集資金，保證企業自有資金與負債資金占比的合適；在對外投資時，也要基于企業資本機構的合理性，預測未來投資收益，適度投資，防止企業外部應收款額過于龐大。

（五）提高企業應急管理能力

企業不可能對所有的經濟風險到達準確的預測，有些經濟風險會突然降臨，如果企業來不及提出措施解決，肯定會對企業的財產資金等造成嚴重損失。企業要著急管理層人員和相關專業人員一同商討，結合企業實際情況來分析和商討出企業在經濟過程中可能出現的每一個風險，并結合這些經濟風險制定出一整套風險管理策略和解決方案。應急管理措施必須要做到詳細、具體，而且還要擁有較高地可操作性。最后將應急措施以書面的形式告知企業每一個部門和工作人員，提升全員風險應急能力。

第2篇

一、股東與經營者行為選擇博弈假設

（一）博弈主體i假設。假設參加博弈的主體1是經營者，主體2是股東，兩者都是風險中性者，均以追求自身利益最大化為目標。

（二）信息完全假設。假設經營者具有獨立決策權，決策時不受其他因素的干擾。

（三）決策時間假設。假設博弈雙方都無法根據對方的決策選擇或調整自己的策略，也就是說，博弈雙方可看作是同時做出決策，沒有時間先后。

（四）行動集合假設。假設博弈主體各自可選擇的行動集合（ai={ai}，i=1，2），股東的行動集合為a1={監督，不監督}，經營者的行動集合為a2={道德，不道德}。

（五）博弈結果假設。假設經營者通過不道德手段而獲取的收入為r；股東監督經營者所花費的成本為c；經營者為采取不道德手段而花費的成本為f，包括被所有者發現不道德行為時對經營者的罰金；股東監督經營者的概率為p，p∈[0，1]；經營者采取不道德的概率為q，q∈[0，1]；如果股東實施監督，經營者的不道德行為會被發現，且c

二、股東與經營者行為選擇博弈分析

根據以上假設，可以得到股東與經營者在各種策略組合下的收益或損失，如表1所示，每個組合中第一個表達式表示股東收益，第二個表達式表示經營者收益，如果是負值，表示損失值。

表1 博弈收益矩陣

經營者

股東 道德（y） 不道德（n）

監督（j） -c，0 f-c，-f

不監督（h） 0，0 -r，r

在股東與經營者的博弈中，根據假設三，博弈雙方同時作出決策，沒有時間先后，因此，是一個完全信息靜態博弈。

從表1可以看出，假設經營者選擇道德（y），那么對于股東來說，最好的策略選擇不監督（h），可以省出監督成本c；但當股東選擇不監督（h）時，經營者的正確策略是不道德（n），而不是選擇道德（y）；如果經營者選擇了不道德（n），股東必然會采取一定的措施進行監督（j）；而當股東采取監督（j）時，經營者為了保護自己，必然選擇道德（y），如此不斷循環。

在經營者與股東的博弈中，經營者分別以概率q*和1-q*隨機選擇不道德（n）與道德（y），股東分別以概率p*和1-p*隨機選擇監督（j）與不監督（h）時，雙方都不能通過改變策略或概率來改善自己的期望收益，因此構成混合納什均衡，這也是該博弈唯一的納什均衡。由表1中的數據可推出股東、經營者混合策略的納什均衡是：

q*=c/（f+r），p*=r/（f+r）。

即對經營者而言，如果股東實施監督的概率小于p*，經營者的最優選擇是不道德；如果股東實施監督的概率大于p*，經營者的最優選擇是道德；如果股東實施監督的概率等于p*，經營者可隨機選擇道德行為或不道德行為。對股東而言，如果經營者不道德行為的概率大于q*，股東的最優選擇是監督；如果經營者不道德行為的概率小于q*，股東的最優選擇是不監督；如果經營者不道德的概率等于q*，股東可隨機地選擇監督或不監督。博弈的納什均衡與不道德收入（r）、不道德成本（f）以及監督成本（c）有關。不道德成本越高，不道德收入越高，經營者不道德的概率越小；而監督成本越高，經營者不道德的概率就越大。為什么不道德收入越高，經營者不道德的概率反而越小呢？因為不道德收入越高，股東監督的概率越大，經營者的不道德行為被發現的風險也就越大，經營者反而不敢作出不道德行為。由此可知，經營者是否作出不道德行為選擇，關鍵還是取決于股東監督的概率p。股東可進行經營者不道德行為成本—收益分析，在企業內部建立一種監督約束機制，以加大經營者的不道德成本f，使經營者的不道德收入r<不道德成本f，從而把經營者的不道德尋利行為轉變為道德的尋利行為。即這一監督約束機制應是一個能滿足雙方要求的折衷，通過這個監督約束機制，使股東與經營者的財務管理目標相一致，從而達到企業價值最大化這一企業終極目標。

三、eva財務管理目標的可行性分析

筆者認為，建立美國斯特恩·斯圖爾特咨詢公司（stern stewart & co）提出的eva財務管理目標，是解決股東與經營者目標不一致的最佳途徑。以盈利為最高目標的股東，終極目標在于用盡可能少的資本投入創造盡可能多的價值。只有這樣，才有可能使包括員工和社會各方面在內的利益相關者的權益真正得到保障。而在衡量企業為股東所創造的價值時，看到的不應僅僅是會計利潤，還應包括經濟附加值（economic value added，eva）。eva是公司營運利潤與資本成本的差值，它反映的是經營者為股東創造的財富大小。其計算公式為：

eva=nopat-k×wacc

其中，nopat等于稅后凈利潤加上利息支出部分，反映了企業資產的盈利能力。k是資本投入額，是指企業生產經營實際占用的資本額，既包括債權人投入的資本，也包括股東投入的資本。wacc是加權平均資本成本，以各種資本占全部資本的比重為權數，對個別資本成本進行加權平均，確定總的平均資本成本。

（一）eva考慮了權益資本的機會成本。eva強調對全部成本費用的計量，要求企業經營者無論是使用債務資本還是權益資本，都要充分考慮其成本。權益資本成本不僅包括企業必須付出的現金成本，而且包括機會成本，克服了傳統指標對成本計算不全面的缺點，其資本成本率反映了投資者所期望的最低投資回報率。因此，eva被認為是對真正的“經濟”利潤的評價，eva的增長就意味著企業價值的增長。

（二）eva能使股東財務管理目標與經營者財務管理目標趨于一致。eva考慮了企業的整體利益，克服了所有者和經營者之間的委托矛盾，用eva作為財務管理目標對經營者業績進行評價，可以使經營者不僅注意提高企業的經濟效益絕對值，而且還要注意減低資本成本，加大了經營者不道德行為的成本（f），使經營者冒險的機率大大降低。而且，如果按eva一定比例獎勵經營者，可以使對經營者的激勵與股東的財產增值相聯系，促使經營者與股東的財務管理目標趨于一致，在最大程度上緩解因委托—關系產生的道德風險和逆向選擇問題，降低股東的監督成本。使經營者進行不道德行為的概率q降低。同時，為追求更高的eva，經營者必須關注顧客、員工、供應商、債權人、監管機構等企業利益相關人。正如思特恩·斯圖爾特公司的高級合伙人貝內特·斯圖爾特所說：eva可以讓經理人富有，但條件是他們使股東更加富有！eva賦予經營者與股東一樣關心企業成功與失敗的心態，使所有者和經營者的利益取向趨于一致。

（三）eva能夠充分發揮監督機構的作用。使用eva對經營者業績進行考核，能夠提高股東監督經營者道德風險活動的概率，降低監督成本（c），加大了經營者不道德成本（f），改變了博弈的不均衡格局，使經營者預期的不道德收入（r）小于預期的不道德成本（f），從而使經營者因道德風險的預期效用為負而自覺放棄不道德行為。

第3篇

關鍵詞:現代企業 財務管理 經濟效益 防范措施

企業財務管理作為企業的一項基礎性工作,是建立現代企業制度的需要,只有加強財務管理,才能防范企業經營風險,促進企業經濟效益的提高。現代企業制度的不斷完善,企業應通過建立健全內部組織結構,充分發揮財務管理預算和控制監督的職能,構建完善的財務會計制度,并建立有效的財務監督體系,加強財務控制,提高資金利用水平。

一、要保障企業經濟效益,首先要加強資金管理

(一)資金對企業來說異常重要,資金循環和周轉良性與否,直接影響甚至決定著企業效益的高低

所以企業管理要以財務管理為中心,而財務管理要以資金管理為中心。加速資金周轉,及時收回應收賬款。加強公司的資金管理,不斷提高資金的使用效益,公司的各類應收款項應及時進行結算。只有及時結算回收,才能真實、完整、及時地反映公司財務狀況和經營成果,也有利于公司的資金周轉。把應收回的資金及時收回,是避免呆賬壞賬損失的重要手段。

(二)加強資金管理的基礎工作

一是做好銀行結算票據及限額支票的管理,對銀行直接結算的票據取回后及時登記、傳遞和報賬,對必須使用限額支票的經濟業務,要規定明確的報賬期限和要求;二是重視和加強銀企對賬工作,及時處理未達賬項,對企業銀行存款做到心中有數;三是抓好應收賬款和往來賬款的清理核對和清收工作,確保資金的及時回收;四是抓緊做好各項資金管理制度的貫徹落實,嚴格要求,嚴格管理;五是抓好會計憑證、賬簿的管理,努力做到真實、完整、合理、合法:六是要努力增加現金流量,盡量減少流動資金貸款,增加自有資金比重。

(三)要加強負債比例的控制

要考慮貸款產生的效益,要權衡資金回報率和銀行貸款率熟高熟低,作好投資項目的考察考核工作,了解市場考核投資回報率及投資風險比率,避免盲目投資,造成投資損失,把有限的資金用在刀刃上。

二、加強企業財務管理和預算控制，發揮企業管理的核心作用

(一)建立以財務管理為核心的管理制度是現代化企業管理的必然要求

財務管理貫穿于企業生產經營活動的全過程，財務會計記錄包含著一個企業所有的生產經營活動軌跡。企業的管理工作，如決策、計劃、協調、控制、考核等，都必須利用會計資料來進行；企業決策、計劃的實施必須通過財務會計活動加以分解、協調與控制；企業計劃的完成情況也必須通過會計資料加以考核。當前我國經濟形勢趨于平穩，但國際金融危機的影響并未徹底消除，通貨膨脹已經顯現，國家宏觀調控日益加強，勢必對企業的生產經營造成很大影響。面對當前復雜的經濟環境，企業只有把財務管理放在更加突出的位置，通過加強財務管理，促進企業整體管理水平的提高，增進企業財務風險防范的能力，提高企業經濟效益和市場競爭能力，才能確保企業轉型、跨越發展的戰略目標得以實現。

(二)預算的具體執行的注意事項

一方面需要對企業員工實施激勵措施，激發企業全員參與預算管理的積極性和主動性，同時要對預算執行過程進行跟蹤控制，約束和控制對預算影響的不利行為。要充分發揮預算管理機構最高權力的作用，組織定期召開預算執行分析會議，詳細客觀地分析預算執行產生偏差的原因，查找管理漏洞，總結經驗教訓，提出相應的解決措施或建議，著力解決影響預算執行的重大因素。在維護預算剛性的同時，應根據市場環境、生產地質條件、國家政策法規等變化情況，結合企業實際對預算進行適當調整，體現預算的靈活性。

(三)財務預算管理

按照企業指定的經營目標、發展目標,層層分解、下達企業內部各個經濟單位;以一系列的預算、控制、協調、考核現代企業的重要管理工具,是推動企業提高財務管理水平的重要手段。總之,建立事前引導、事中控制、事后監督的財務監督管理體系對提高經濟運行水平具有十分重要的意義。

三、加強財務管理,防范企業經營風險的對策

(一)加強資金管理,提高企業財務管理水平

資金是企業的血液,是企業賴以生存的根本。資金運轉順暢,則生產經營展現生機,資金運轉受阻,則生產經營陷入困境。

(二)要強化資金的調度,集中調控資金流向

要使資金合理運行,必須統籌全局,集中調度。企業財務管理必須堅持預測、計劃、控制、考核、評價,要量力而行,堅持量入而出的原則;合理安排投資方向,投資順序和投資強度。必須正確處理國家、企業、個人三者的關系,著重是處理好固定資產投資和營運資金的結構關系。

(三)要狠抓資金的回籠,疏通資金活動的主渠道

企業資金充裕活化的主要渠道之一是銷售貨款的回收,加強企業財務管理,必須進行適時的安排,適時的控制,減少和杜絕因財務管理和控制不嚴帶來的經營困擾。

(四)要加強資金管理,必須限儲壓庫,盤活沉淀積壓資金

沉淀積壓的資金不僅自身存在著損失和貶值的風險,而且會使全局資金僵固。為保證生產經營和各項工作的正常進行,存儲一定的材料、配件是必要的。但是超出限量,高額存儲,不僅在觀念上離時代和形勢要求差距太大,而且還承擔著毀損、貶值等風險。尤其是在資金短缺的情況下,既要承擔資金成本這個包袱,同時又導致全局資金周轉受阻,所以企業的決策者決不能對此掉以輕心。

(五)強化成本管理,提高企業競爭力

成本是一項綜合性很強的指標,成本的高低不僅決定企業經濟效益的好壞,而且決定著企業競爭的強弱。因此,成本管理不僅是財務管理的永恒主題,而且是全員參加的一項經常性管理活動。它體現企業的基礎管理工作是否扎實、過硬。充分挖掘企業內部潛力,向管理要效益。

要強化財務管理人員的風險意識,及時調整財務人員適應新環境的知識結構,建立風險分析的組織機制。風險分析機構的組織成員由企業經營者、企業內部熟悉管理知識和技術的管理人員及外聘的管理專家組成。財務風險分析工作要做到經常化、持續化,并具體到人。

充分利用信息網絡加強調查研究,運用科學方法對投資項目進行預測,提高投資決策效果,建立財務風險分析的計算機會計系統。計算機會計系統可以對企業不同時期、企業內部不同業務部門和外部同行業企業作比較分析,自動地為企業財務風險分析管理提供“標桿”,一旦實際值超過預警值,計算機會計系統便會自動向主管人員發出警報,使企業經營者及時解決出現的問題,防范不必要的財務風險。

建立財務風險責任機制,明確企業經營者應全盤負責本企業的風險管理,并將風險責任具體落實到各部門和個人,一旦發生問題,能夠及時找到責任人。要結合有效的獎懲制度,真正促使各責任人保持高度警覺,在未來經營期內不再重犯。

建立財務風險處理機制。在加強財務風險分析的基礎上,建立財務風險應急管理機制。在對財務風險進行科學、合理分析后,企業應制訂相應的預防、轉化措施,最大限度地減少風險帶來的損失。企業的財務風險可能發生在采購、生產、營銷、財務、人力資源、開發研究、投資等日常各項經營活動中。因此,財務風險處理機制的建立不僅要考慮財務活動和大量的財務數據,而且應充分考慮到各部門的常規性財務風險因素,以便對各項經濟和管理活動中可能經常出現的風險,進行系統、連續的管理和控制。

四、結束語

通過不斷提高企業財務管理的水平,充分發揮財務管理在促進企業經濟效益提升中所應起到的重要作用。提高企業的經濟效益和社會效益,就必須科學合理地組織財務活動,保證償債能力、營運能力和盈利能力的提高。也只有在理論上明確這了種統籌兼顧的財務管理目標體系,才能在實際的財務管理工作中把握努力的方向,使其更好的提升企業經濟效益服務。企業財務工作作為企業的一項基礎性工作,肩負著核算企業業務、反映企業經營成果、預測業務發展前景、參與企業經營決策等重要職責,是企業防范經營風險,實現穩健經營的重要保證。

參考文獻:

[1]史玉梅.(加強財務管理,提高經濟效益)[J],商業經濟2008(8)