金融危機的含義范文

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第1篇

關鍵詞：房地產；金融屬性；過度繁榮

中圖分類號：F833.48

文獻標識碼：A

文章編號：1006－1428(2011)02－0117－03

如果房地產屬于實體經濟的研究范疇，房地產的變動應該與經濟基本面相吻合。但現實經濟中，“房地產對基本面背離”的種種異象又超出了傳統經濟學所能解釋的范疇。現以美國房地產市場情況為例，表明種種“異象”。實則是房地產金融屬性增強并被過度利用的表現。

一、房地產天然具有金融屬性

所謂金融屬性，尚未出現統一的定義，但從其本質含義而言，至少有兩層含義：一是金融產品說，即具備金融產品的特性，包括流動性、收益性和價格波動性：二是金融功能說，即進行人群、地域以及期限上的資源再配置。但實際上，這是一個問題的兩個方面，角度不同而已。

房產的特殊性，在于與它相聯的不可分割的土地的特殊性。而與其他生產要素相比，土地資源的特殊性在于：一是短期供給彈性?。欢菍θ祟惿鐣牟豢苫蛉毙?。從歷史上看，人類社會從來沒有完全成功解決其成員的住房問題，即便是地廣人稀的美國、加拿大、澳大利亞等，已開發并建立起完善基礎配套設施的土地資源(熟地)也較為稀缺。因此，房地產自古以來就是價值儲備的一種手段，有類似黃金的功能。由此，土地天然具有金融屬性，土地價格波動幅度比房屋大的多。從這個意義而言，土地的金融屬性又是房產金融屬性的根源。

二、美國房地產金融屬性顯著增強的主要表現

上世紀80年代開始，金融自由化浪潮極大地推動了美國房地產市場發展，為房地產金融屬性的增強提供了極大的制度便利。例如，可以很方便地使用杠桿交易，降低了進入門檻；同時，二級市場的發展，使房地產融資不再受地區性銀行資本的限制，使得資金來源更為多樣化，而且在一定程度上還平滑了區域間的房地產周期等。在此條件下，房地產金融屬性顯著增強，而異質性則被逐漸抹平，漸趨為無差異的投資工具。

(一)全球房價波動的同步性顯著增強

傳統中，房地產是典型的異質性商品，受所在位置、房型、內部裝修等因素的直接影響，對滿足居住的效用來說。幾乎不存在兩個完全相同的房地產。對這種不可移動的居住效用進行估值，顯然更多將受本地經濟影響。例如，1983―1990年，美國經歷了一輪最長的經濟擴張期，但各地經濟與房地產市場的表現依然迥異。由于國際原油價格在1978―1980年兩年內暴漲250％之后，1980―1986年六年累計下跌46％，產油區房地產市場轉入蕭條，部分地區名義房價跌幅高達40％以上，同時伴隨失業率大幅攀升、人口大量外遷等(FDIC，2005)。與此同時，新英格蘭地區和加利福尼亞地區卻得益于國防開支的巨幅增加，經濟和房地產市場相繼進入繁榮狀態，實際房價漲幅在三年內超過30％，被FDIC(2005)界定為泡沫。90年代中期的情況則剛好與此相反。由于冷戰結束，國防開支急劇下降對加利福尼亞和新英格蘭地區經濟造成巨大的負面影響，房地產市場隨之轉為蕭條，五年內實際房價下跌超過30％。而除加利福尼亞以外的部分西部地區，卻由于旅游業或高技術產業的崛起，當地經濟和房地產市場進入一輪新的擴張期。

但1990年代中后期以來，各地區房價上漲幅度卻開始明顯趨同。無論是中部西南、中部西北，還是沿海地區，1990年代中后期以來房價均開始大幅攀升，名義年均漲幅都在5％以上。與以往更多受當地經濟影響相比，房價開始脫離各地實體經濟約束，而更多受共同的貨幣、預期因素影響。

從全球范圍來看，全球房地產市場漲幅也前所未有得趨同，成為此輪房地產市場發展中一個突出的現象。傳統中，房地產是典型的非貿易品，與一般貿易品相比，房價更多由本國生產要素決定，但這種非貿易品屬性正被金融屬性抹平，而成為無差異的投資工具。據統計，在OECD(2005)所監測的17個國家中，有12個國家的實際房價在5年內漲幅超過25％。換言之，除了德國和日本外，只有3個國家的房價漲幅未及OECD界定的“過度繁榮”的標準。其中英國、澳大利亞、法國、西班牙等的房價漲幅甚至還遠在美國之上。此外，就觀察到的情況而言，發展中國家的房地產市場也是類似的情況。

(二)房地產二級市場流動性明顯增大

美國房地產市場自1980年代以來漸趨成熟，每年新房增加基本上在100萬單元以下，2000年以后隨著房價上升，供應才上升至150萬單元，但也僅為存量房的1.2％左右。考慮到房地產折舊，每年新增的量僅相當于折舊替換，整個房地產市場保持了一個相對穩定的存量。在存量相對穩定的情況下，房地產交易量逐年上升，尤其是存量房的交易。如果用換手率(交易量／存量)來代表房地產市場的流動性，該比例于2005年達到5.8％的歷史高點，較2000年上升1.4個百分點。換手率的上升，一方面，可能表明以非居住為目的的房地產交易日趨上升；另一方面，也表明房地產的投資工具屬性開始增強。

(三)房價波動性增大，但仍介于普通商品和股票之間

隨著房地產流動性的增強，美國房價波動性逐漸上升。但與證券類金融資產相比，房價的波動性仍要小的多。金融資產價格可能暴漲暴跌，甚至有可能降到零而失去持有的價值，例如各種權證。而房地產雖具有金融屬性，但同時仍是一種用于實際生產和消費的實物資產，房價波動始終受消費屬性制約。例如。房價不會無限低，這也是人們認為房地產保值的原因；而購房和租房之間存在一定的替代性，也使得房價上漲存在一定約束。另一方面，由于房地產的金融屬性，價格直接受未來預期影響，而預期具有天生的不穩定性，因而其波動性遠大于普通商品。

三、房地產金融屬性的經濟含義：容易被過度利用而導致過度繁榮

由于金融可以在一定程度上脫離實體經濟而獨立發展，房地產金融屬性被過度利用，同樣可以導致房地產市場脫離實體經濟而過度繁榮。主要體現在以下兩個方面：一是房價上漲的幅度已很難用基本面因素解釋；二是與房價直接相關的房地產金融與實體經濟的相關性越來越弱。

(一)房價上漲的幅度難以用基本面因素解釋

OECD(2005)認為，在歷史上，房地產市場發展與商業周期基本吻合或稍微滯后，但此輪房地產周期與商業周期完全背離(countercyclieal)。90年代中后期以來，OECD經濟體產出持續負缺口，而房價卻創出歷史新高。OECD認為產出負缺口的持續存在倒是能

解釋CPI何以一直壓力不大。

研究房地產基本面大體有兩種方法：第一種是直接計算基礎價值，但這需要大量信息，并需要花費大量篇幅來說明所選用的參數或者模型。例如，要了解房地產市場的供求曲線，需求方面包括可支配收入、真實利率、稅收、金融便利、其他資產收益率等，長期因素還要加上人口變化；供給方面則包括建筑成本、房價變化等，長期因素還要包括土地規劃等。

因此，本文不擬采取完整的基本面模型，僅從供給方面對房價進行一個粗略的說明，結論是供給因素無法解釋房價上漲。一是供給持續增加。1990年代中后期以來，美國房地產投資持續上升，從1990年占GDP的4.1％，持續攀升至2005年的6.1％。顯然，并非是供給約束導致房價上升壓力。二是房價與建筑成本長期背離。20世紀，1980年代以來，建筑成本甚至呈下跌走勢。顯然，房價的上升也無法用成本推動因素來解釋。

第二種方法是采用比率估值法，例如購房者購買能力指標、房價一租金比等，也是市場上更普遍采用的方法。但這些指標顯然也很難解釋房價的持續上漲。一是購房者購買能力指標創下歷史新低。雖然利率持續下降，但由于房價大幅攀升，2002年起，全美房地產同業公會的“房屋購買力指數”(Housing Affordabil-ity Index，HAI)仍大幅走低。2002―2005年，采用固定利率貸款抵押的房屋購買力指數從131下降至114；采用可調息抵押貸款的房屋購買力指數則從147下降至120，均創下歷史新低。表明房價已嚴重偏離其長期趨勢。二是房價一租金比(Priee／Rent Earnings，P／E)創新高。根據IMF的計算，2004年，美國該指標比前三十年的最高點(1979年)高出10％，表明從房租收益角度已很難解釋房價的漲幅。

(二)房地產金融脫離實體經濟而獨立發展

一是住房抵押貸款／GDP加速上升。隨著經濟資本化的深入，住房抵押貸款／GDP逐年上升，但2000年以來，這種上升趨勢明顯偏離歷史均值開始加速。從2000年的48.2％上升至2007年的75％，7年時間上升近27個百分點；而從開始金融自由化的1980年至2000年的20年間，也才上升15個百分點。如果以GDP代表實體經濟規模，抵押貸款的這種加速增長趨勢，表明房地產金融在一定程度上開始與實體經濟背離。

二是房貸衍生品爆發式增長。首先，房貸衍生品數量過大，與實體經濟相去甚遠。以CDS(credit de-fault swap)為例，2004―2007年3年間，CDS賬面值／房地產抵押貸款從0.9攀至5.2倍；即使是CDS市值，房地產抵押貸款，也從近乎零增長到0.5倍。如此龐大的、與實體經濟沒有直接關系的金融資產及其交易，構成了一個巨大的投機性市場，被部分學者直接稱之為賭場(Susan Strange，2000、2007)。其次，過于復雜的衍生品設計和交易，對實體經濟的套保功能不強，甚至成為投機的工具。如分享式增殖抵押、累進付，款抵押、分層抵押擔保貸款(CMOs)，以及CDS的平方和立方等，淪為金融機構之間“對賭”的工具。從此后情況來看，由于衍生品領域大大加深了此次金融危機的破壞力，而被廣為詬病。

第2篇

在中國量產的第一款具有純正英倫轎車設計與技術基因的中高級轎車――榮威（Roewe）750，在這次北京車展上，不僅讓人們感受到了原汁原味的英倫血統，還了解到它出于羅孚（Rover）、高于羅孚（Rover）的種種高科技，體驗到不一般的科技“含金量”。

操控：與寶馬同源

一個講究操控感覺的駕駛員，他肯定會迷上榮威（Roewe）750所具有的操控裝備。它的發動機、底盤懸架、輪轂輪胎，都與同期開發的寶馬新5系出自一個血脈，這得益于英國羅孚（Rover）曾與寶馬親密無間的合作，也讓今天的榮威（Roewe）750在操控性上卓爾不群。

發動機--MG-ROVER POWER TRAIN 基礎

這次參展的兩款榮威車，其發動機是在原MG-RoverPowerTrain基礎上重新進行了開發，性能參數在同級車中達到國際一流水平。

兩款發動機中，尤其值得一提的是KV6 2.5L發動機。它采用了三級可變進氣管技術，使用航空級鋁合金材料鑄造，電子油門控制，0-100km/h加速僅需10.2s，通過西門子EMS管理系統檢測，可為整備質量高達1.6噸的榮威750提供135kw的強勁動力，最高輸出扭矩達240Nm，排放可達歐Ⅳ標準。

底盤--歐洲先進前沿技術

榮威（Roewe）750集合了歐洲多項先進前沿的底盤技術，讓榮威（Roewe）750可輕松達到“動態穩、響應快、感覺精準”的優異性能。

榮威（Roewe）750的后懸架系統是一個雙橫臂的獨立懸架機構，它采用了歐洲創新的“Z型縱擺臂”。后懸架通過后縱擺臂具有抗提升控制作用，減少上下不穩定的振動；而創新的Z型縱擺臂使減震效果更明顯，大大增加了車輛的舒適性。

輪胎--與高級車爭鋒

榮威（Roewe）750 配備了17寸五輻精鑄鋁合金輪轂 ，速度等級達到W級 270km/h。此外，為了保證榮威（Roewe）750高速行駛的性能，著名輪胎制造商Good Year為其度身打造了一款W級215寬胎，使之輪轂輪胎配備能與Cadillac、Audi A4、BMW 530i、330i等高端車型爭鋒。

安全：世界一流呵護技術

傳承英倫造車理念的榮威（Roewe）750，裝配了TPMS智能胎壓監測系統等許多豪華車才有的裝備，使其在安全技術方面出類拔萃。

六位一體主動安全

榮威（Roewe）750在同級別車中率先裝備了美國最先進的Slip control system--ABS+EBD+CBC+MSR+TCS+VSC六位一體主動安全系統，這也是目前世界上最先進的安全系統。

六位系統通過控制發動機扭矩、變速器的擋位以及各個車輪的制動力，修正車輛的過度轉向或不足轉向，以避免汽車打滑、轉向過度、轉向不足和抱死，在任何路況條件下都能夠保證車輛的行駛安全以及穩定靈敏駕馭。

TPMS數字胎壓監控

TPMS數字式輪胎壓力監視系統一般只有在豪華車中才得一見，榮威（Roewe）750率先在中高級車中進行裝備，它能保證在行車狀態下實時監控各輪胎的壓力變化，確保車輛高速度下的安全行駛。

高強度安全車身

在車身工藝上，榮威（Roewe）750采用創新USD雙面鍍鋅強化鋼板車身，車身的40%采用高強度鋼制造；焊接點更是多達5400個，比同級車多20%以上；在關鍵部件引入最新的激光變截面焊接技術。因此，榮威在最為苛刻的歐洲NCAP碰撞試驗中綜合成績獲得五星級的最高水平，在國內同級車中獨占鰲頭。

舒適：航空技術的運用

技術改變了現代人的生活方式，也為汽車創造了一個越來越便捷、舒適的環境。在榮威（Roewe）750身上，一些只在航空領域才用的技術得到了運用，還匯聚了大量歐洲高檔轎車技術，讓榮威（Roewe）750在同級車中勝出一籌。

Dual-BUS電控系統

航空電子系統是最穩定、最復雜、最先進的控制系統。榮威（Roewe）750借鑒了航空領域的控制系統，推出先進的Dual-Bus(雙Bus電子集成控制體系)，使汽車完成各種復雜多樣的功能設置，而不發生任何錯誤信息。

KWP2000診斷系統

有了雙BUS電控系統，榮威（Roewe）750的車載CAN KWP2000診斷系統可以實現各種獨特功能。如可對全車燈泡狀態進行實時監測，一旦有燈光失效，控制模塊將轉移能量到其他燈泡以滿足安全要求；如有燈泡即將失效，將減弱此燈的供應電流，以延緩壽命，同時車內儀表上啟動更換的提醒功能。

第3篇

關鍵詞：壓力容器焊縫；微裂紋檢測；安全檢測；無損檢測

中圖分類號：TG441 文獻標識碼：A 文章編號：1009-2374（2012）30-0073-03

壓力容器的運行安全事關重大，不僅關系到國家的財產安全，也關乎人民群眾的生命安全，所以對其可能出現的問題要實施精準的檢測，爭取在壓力容器服役期間實現“零事故”記錄。壓力容器本身的構造和運行的環境對檢測的效果都會帶來一定的影響，因而為了提高準確度和靈敏度，最好采用多種檢測方式并行的策略，達到對問題“會診”的效果，進而提高其安全運行幾率。

1 幾種常見的裂紋無損檢測技術

對壓力容器焊縫和其附近微裂紋的檢測過程中經常使用到的是無損檢測方法，這種方法具有一定的使用優勢。無損檢測的含義就是在檢測的過程中被檢測的對象不能有絲毫的損害，保證在檢測完成之后它的功用可以得到正常的發揮，在這一前提下利用先進的技術對零部件的缺陷進行準確的探測與定位，最后對其完整性和主要成分以及幾何特征給予科學評價，以便及時整改和維護。

常用的無損檢測技術包括射線檢測、超聲波檢測、滲透檢測、渦流檢測、磁粉檢測，這些方法在使用過程中各有千秋，要根據實際的情況來選擇與應用。

射線檢測方法的主要優勢在于可以科學地定性和定量分析材料的缺陷，且觀察起來比較容易，檢測結果的底片保存的時間也比較長。這種方法對鍋爐壓力容器的管道的檢測非常適用，卻不適用于微裂紋的檢測，因為射線的檢測效果會受到微裂紋本身特征的制約，比如微裂紋的寬度與深度會對射線檢測的靈敏度產生干擾，有時候對透照和暗室處理不當也會導致檢測結果的不準確，甚至檢測失靈。

超聲波檢測方法是根據超聲波在介質中傳播的特點判斷出材料的性質與結構，不同的傳播介質會導致超聲波出現不同的反射、折射、散射、繞射、衰減等情況，反映到超聲波接收換能器上時，超聲波信號就會出現相應的變化，包括在聲時、振幅、波形和頻率等方面，通過這些變化就可以準確判斷出材料的性質和內部結構，找出缺陷。

滲透檢測方法經常應用在非多孔性的材料表面裂紋檢測中，對不開口的近表面缺陷的檢測效果不佳，甚至檢測不出，另外這種方法的使用成本也比較高，檢測之后的后續清理工作也比較復雜，所以在壓力容器焊縫及其附近的微裂紋檢測中一般不使用這種方法。

渦流檢測方法利用的是電流的變化。在線圈中通入交流電，外界條件不變的情況下線圈中通過的電流是恒定的，將線圈靠近待測的材料，好似船在水中一樣，材料內部會感應出渦流，這時線圈中的電流會受到渦流的影響，發生變化。材料中的缺陷越大，形成的渦流也就越大，線圈中的電流變化幅度也就越大，反之則電流恒定，沒有缺陷。使用這種方式進行微裂紋的檢測時，線圈不用和被測的材料相互接觸，所以檢測的速度大大提高，同時還有利于實現裂紋檢測的自動化。即便是這種操作性強的檢測方式也有局限，即當被檢測的物體結構非常復雜的時候，不適宜使用，同時這種檢測方式也只能檢測到表面和近表面的缺陷，材料的性質會對檢測的結果有一定的影響。

磁粉檢測方法可以高效便捷地檢測出鐵磁性材料表面和近表面的裂紋，但是對壓力容器焊縫及其附近微裂紋的檢測就有一定的局限性。

2 壓力容器焊縫及其附近微裂紋檢測的特征與過程

2.1 檢測特征

壓力容器焊縫及其附近微裂紋檢測的主要特征體現在以下幾個方面：

2.1.1 壓力容器不同于普通的工件，它的體積一般都很大，具有相當的重量，結構也比較復雜，焊縫的種類比較多，包括對接焊縫、角接焊縫、搭接焊縫，所以采用磁粉檢測方法的時候僅僅可達到局部磁化的目的，對整體的磁化效果不佳。所以在對壓力容器焊縫及其附近微裂紋檢測時要保證檢測設備的適用性，不僅可以適應局部磁化，還可以最大限度地提高檢測效率。

2.1.2 壓力容器屬于一種特殊設備，通常都是在高溫高壓的介質環境中進行工作的，它的安全性不僅關系到國家的財產安全，更關系到人民群眾的生命安全，一旦出現質量問題發生爆炸，后果不堪設想，所以要杜絕焊接裂縫和微裂縫的存在，進行檢測的設備儀器不僅要具備很高的檢測效率，更需具有相當高的靈敏度，這樣才能確保將細微的缺陷如數檢測出來，為壓力容器的安全運行提供可靠的保障。

2.1.3 壓力容器焊縫及其附近的微裂紋檢測的客觀環境比較惡劣，很多需要檢測的壓力容器依然處于服役狀態，在對其表面進行檢測的時候，遇到比較復雜的結構不能將其移動和轉動，有時候需要檢測的位置在立面或者仰面，還有的處于高空，有的在陰暗面上，這些情況都對正常的檢測產生了一定的阻力，所以選用的設備和方法也要適應惡劣的環境。

2.2 檢測過程

為了保證壓力容器的使用安全性，對焊縫和其附近的微裂紋都要進行嚴格的檢測，不僅要采用適宜的方法，更要遵循一定的步驟程序，確保檢測結果的準確性。檢測過程中的主要步驟包括以下

幾點：

2.2.1 要用肉眼觀察壓力容器的表面，對存在裂紋的地方大致有所了解，檢測人員對哪些地方的焊縫有所懷疑，就要進行及時細致的觀察，需要的時候可以使用放大鏡，對一些非常有可能出現裂紋的地方要做好標記，避免在檢測的時候遺漏。

2.2.2 徹底去除壓力容器內部介質油污、銹跡等。壓力容器被測表面的狀態會對檢測的靈敏度造成很大的影響，所以在檢測前一定要進行必要的清潔工作，尤其是對容器內部價值的氧化皮、銹跡和污跡進行有效的清理，還要經過檢測人員的檢查合格才行。合格之后就可以使用無損檢測技術進行檢測了。先用磁粉檢測方法。通常選用磁膏配制的水基磁懸液，磁粉的顏色也要和待檢測容器的表面有所區別。將磁膏與少量的水進行混合研磨成糊狀，再加入一定量的水劑，采用這樣的方式配置出的磁懸液濃度具有均勻性，磁粉不容易結團，這就提高了檢測時候的靈敏度。

2.2.3 采用不同的檢測方式進行檢測，通常先用超聲波檢測的方式，再使用滲透檢測的方式。

2.2.4 如果使用磁粉檢測、超聲波檢測、滲透檢測的方法檢測出了問題，為了保證結果的高度準確性，再次使用射線檢測的方式進行必要的復查。在對壓力容器焊縫及其附近微裂紋檢測的時候，要綜合使用各種方法，對每一種方法檢測出來的問題，不能急于下結論，要保持謹慎的態度，再使用其他的方法進行會診，這樣就可以充分保證結果的準確性。

3 結語

綜上所述，壓力容器的焊縫和附近的微裂紋的檢測對設備運行的安全有著重要的影響，只有切實采用適宜的方法，利用先進的檢測儀器，并根據當時的具體情況，按照一定的程序執行檢測的步驟，對每一環節都嚴謹認真對待，最大限度地排除影響檢測效果的因素，那么壓力容器中可能存在的風險才會被一一檢測出來，從而采取有力的解決措施，為維護壓力容器的安全運行奠定良好的基礎。

參考文獻

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