金融資產(chǎn)的估值范文

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第1篇

關(guān)鍵詞:金融資產(chǎn)管理公司;股份制改革;必要性;可行性

一、金融資產(chǎn)管理公司的業(yè)績與存在的問題

1999年,我國為防范和化解金融風險,支持國有企業(yè)三年脫困,推進金融體制改革,相繼成立了信達、華融、長城、東方等四家金融資產(chǎn)管理公司(以下簡稱資產(chǎn)管理公司),分別承繼了中國銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設銀行和中國工商銀行等四家國有商業(yè)銀行總額達13939億元的不良資產(chǎn),并于2000年11月出臺了《金融資產(chǎn)管理公司條例》。金融資產(chǎn)管理公司的成立,標志著我國集中快速地處置國有商業(yè)銀行歷史沉淀的不良資產(chǎn)的工作已正式啟動。

經(jīng)過兩年的努力,截至2005年底四家國有商業(yè)銀行累計剝離不良資產(chǎn)24971億元(其中損失類不良資產(chǎn)4453億元,不含國家開發(fā)銀行1999年剝離至信達公司的1304億元)。至此,四家國有商業(yè)銀行不良貸款率已降至10.49%,不良貸款總額為10724.8億元。近幾年國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)狀況見表1。

無論是政策性剝離,還是商業(yè)化剝離,資產(chǎn)管理公司在國有商業(yè)銀行體制的改革和開放進程中無疑發(fā)揮了十分重要的作用,已經(jīng)成為中國金融體系的“穩(wěn)定器”和國企改革的“推進器”。工、中、建等國有商業(yè)銀行通過剝離其不良資產(chǎn),資本充足率先后達到了改制上市的要求,而資產(chǎn)管理公司隨著處置經(jīng)驗的積累、資源的補充,促進了自身的經(jīng)營和發(fā)展,有力地支持了國家金融體制的改革。同時,國家也探索了一條化解金融風險,加快金融、國企改革步伐的新路子。實踐證明,在我國成立金融資產(chǎn)管理公司是正確而有效的。

當前金融資產(chǎn)管理公司實行國有獨資形式體現(xiàn)了國家對資產(chǎn)管理公司管理職能與經(jīng)營目標的特殊需要,是特殊歷史時期的必然產(chǎn)物,然而,隨著金融體制改革的不斷深化,它的弊端正逐步顯現(xiàn),迫切需要對其進行改革。

(一)制度設計先天不足

1999年4月在未及充分論證資產(chǎn)管理公司成立的體制、機制、組織結(jié)構(gòu)、發(fā)展前景、方向定位等一系列問題的情況下,首先成立中國信達資產(chǎn)管理公司,總公司設在北京,各省設立辦事處,實行一級法人管理,同年下半年按照相同的組織結(jié)構(gòu)相繼成立華融、長城、東方等資產(chǎn)管理公司。實踐表明,這種過于理想化帶有明顯短期行為特征的組織體系給資產(chǎn)管理公司日后的經(jīng)營與發(fā)展帶來了一系列的問題和障礙。具體可以概括為以下幾個方面:

第一,在法律環(huán)境方面,成立資產(chǎn)管理公司時未經(jīng)過特別立法,僅僅以行政法規(guī)形式頒布了《金融資產(chǎn)管理公司條例》;

第二,在發(fā)展目標定位方面,未考慮中國的實際情況與此項工作的特殊性,選擇有限存續(xù)的經(jīng)營模式,缺乏對資產(chǎn)管理公司未來的發(fā)展目標及定位的設計;

第三,在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)方面,以國有獨資和采用原母體銀行機構(gòu)設置模式,未能建立有效的法人治理結(jié)構(gòu);

第四,在用人制度和激勵機制方面,未能擺脫官本位的觀念,吃大鍋飯的平均主義現(xiàn)象嚴重。

第五,在財務結(jié)構(gòu)方面,存在著較多的不足之處。如:良資產(chǎn)的剝離價格為國有商業(yè)銀行的賬面原值,不良資產(chǎn)價值未經(jīng)過科學的評估和鑒定,使得評價資產(chǎn)管理的業(yè)績?nèi)狈陀^的依據(jù);不良資產(chǎn)的折扣和現(xiàn)值未能體現(xiàn)不良資產(chǎn)的真實價值,折扣現(xiàn)值形同虛設,喪失了一次為不良資產(chǎn)定價估值的機會。此外,收支兩條線的預算式管理方式不利于節(jié)約成本,也不利于商業(yè)化業(yè)務的開展。

(二)內(nèi)控管理相對薄弱

2004年國家審計署對資產(chǎn)管理公司的全面審計,徹底暴露了資產(chǎn)管理公司長期存在的由主客觀原因所產(chǎn)生的問題。客觀上由于國家對資產(chǎn)管理公司定位不明、方向不清、責任目標考核單一等體制、政策原因,誘發(fā)資產(chǎn)管理公司短期行為,片面追求資產(chǎn)處置進度和現(xiàn)金回收率,而輕視對自身的內(nèi)控內(nèi)管行為,具體表現(xiàn)在資產(chǎn)管理公司接收、管理、處置不良資產(chǎn)時未能認真盡職。

(三)經(jīng)營水平有待提高

資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營仍停留在粗放式經(jīng)營上,還遠未能達到集約化經(jīng)營的要求,資源、人員、機構(gòu)的整體效應未能很好地得到發(fā)揮。

筆者認為,解決當前資產(chǎn)管理公司存在的問題必須從機制著手從體制進行改革,改革的總體方向是實現(xiàn)股份制,但具體又可以分三步走:一步目標是實現(xiàn)商業(yè)化經(jīng)營,建立現(xiàn)代企業(yè)制度,完善金融資產(chǎn)管理公司運行機制,包括加快內(nèi)部改革,完善公司治理結(jié)構(gòu)等;第二步目標是引進國內(nèi)外戰(zhàn)略投資者,進行股份制改造,實現(xiàn)投資主體多元化;第三步目標是在條件成熟時,整體上市,實現(xiàn)公眾持股。

二、金融資產(chǎn)管理公司實行股份制改革的必要性與可行性

(一)資產(chǎn)管理公司實行股份制改革是金融體制改革的重要組成部分

隨著國有商業(yè)銀行股份制改造上市的不斷推進,我國金融體制將發(fā)生重大變化,金融機構(gòu)將逐步被納入市場經(jīng)濟體系,在市場運行規(guī)則下從事經(jīng)營活動。資產(chǎn)管理公司也不例外,從近兩年商業(yè)化收購中、建、工行資產(chǎn)包可以看出,資產(chǎn)管理公司已經(jīng)在按市場經(jīng)濟規(guī)律辦事。而現(xiàn)行資產(chǎn)管理公司的政策性管理體制與市場化處置手段之間的不相匹配的矛盾阻礙了資產(chǎn)管理公司的進一步發(fā)展和經(jīng)營。因此,資產(chǎn)管理公司實行股份制改革是形勢之所需,是金融體制改革之所需。

(二)資產(chǎn)管理公司股份制改革是與國際市場接軌的需要

隨著全球經(jīng)濟一體化進程的不斷深入,中國金融業(yè)必將逐步融入國際化進程中,金融資產(chǎn)管理公司作為中國金融業(yè)的重要組成部分,其發(fā)展目標應立足國內(nèi),放眼國際市場。一者吸引國外戰(zhàn)略投資者,加強內(nèi)部經(jīng)營機制改造,引進國外同行先進的管理經(jīng)驗和技術(shù),建立健全符合國際行業(yè)標準的經(jīng)營與管理體系;二者創(chuàng)造國際品牌,走出國門,走向世界,拓展業(yè)務范圍,開展國際投資與服務業(yè)務。

(三)資產(chǎn)管理公司股份制改革是其自身發(fā)展的需要

資產(chǎn)管理公司目前存在著諸多經(jīng)營與發(fā)展上的問題,主要表現(xiàn)在發(fā)展目標的定位、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)與治理結(jié)構(gòu)、財務結(jié)構(gòu)、法律環(huán)境、用人制度與激勵機制以及國家監(jiān)管監(jiān)控等方面的問題。這些問題的存在嚴重影響和制約著資產(chǎn)管理公司的生存與發(fā)展,必須加以研究解決。

第2篇

（一）假設清算法

假設清算法是金融不良資產(chǎn)評估中，使用最廣泛的方法，是在假設對債務人或債務責任關(guān)聯(lián)方進行破產(chǎn)清算償債的情況下對債權(quán)可能受償程度進行分析的方法。

適用范圍：與債務有關(guān)的企業(yè)或相關(guān)的責任關(guān)聯(lián)方（可以獲得最近財務狀況和其他的基本信息，而且通過合理可信的財務數(shù)據(jù)分析）。一般此類公司的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)相對簡單，資產(chǎn)分布區(qū)域集中，經(jīng)營條件困難。具體可表現(xiàn)為嚴重虧損或現(xiàn)金流嚴重不足。

具體公式為：

債務人一般債權(quán)償債能力系數(shù)=（有效資產(chǎn)-資產(chǎn)項優(yōu)先扣除項目）/（有效負債-負債項優(yōu)先扣除項目）

債務人一般債權(quán)可受償額=（特定債權(quán)總額-優(yōu)先債權(quán)受償金額）×一般債權(quán)償債能力系數(shù)

債務人可獲受償額=一般債權(quán)可受償額+優(yōu)先債權(quán)受償額

保證人所獲受償額=（債權(quán)總額-由債務人所獲受償額）×保證人一般債權(quán)償債能力系數(shù)

可回收額=債務人可獲受償額+保證人所獲受償額

受償比例=不良債權(quán)受償金額/債權(quán)總額×100%

操作思路：企業(yè)進行清算償債時，以企業(yè)的總體資產(chǎn)為基礎(chǔ)、減去無法用于償債的無效資產(chǎn)和實際不必償還的無效負債，按照企業(yè)清算過程中的償債順序，考慮債權(quán)的優(yōu)先受償，以分析債權(quán)資產(chǎn)所能獲得的受償程度。

（二）現(xiàn)金流償債法

適用范圍：與債務有關(guān)的企業(yè)或相關(guān)的責任關(guān)聯(lián)方（可以獲得最近財務狀況和其他的基本信息，而且通過合理可信的財務數(shù)據(jù)分析的）。一般此類公司資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)相對簡單，資產(chǎn)分布區(qū)域集中，公司的經(jīng)營狀況可以維持。具體可表現(xiàn)為略有盈利或雖然虧損但仍能獲取一定現(xiàn)金流。

具體公式：

可回收額=（未來N年凈現(xiàn)金流折現(xiàn)值+期末可收回資產(chǎn)價值折現(xiàn)）/企業(yè)全部負債總額×特定債權(quán)總額

操作思路：現(xiàn)金流償債法是根據(jù)近幾年企業(yè)的經(jīng)營成果和財務狀況，對產(chǎn)品銷售、企業(yè)管理、行業(yè)、市場等因素的影響進行考慮。然后在一個合理的未來業(yè)務范圍內(nèi)，對可以償債的現(xiàn)金流和經(jīng)營成本進行分析。最終將用企業(yè)未來的經(jīng)營成果和因資產(chǎn)變現(xiàn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流去清償債務。

（三）信用評價法

適用范圍：與債務有關(guān)的企業(yè)或相關(guān)的責任關(guān)聯(lián)方（可以獲得最近財務狀況和其他的基本信息，而且通過合理可信的財務數(shù)據(jù)分析的）。一般此類公司資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)復雜，資產(chǎn)分布區(qū)域廣泛，長期股權(quán)投資較多，企業(yè)經(jīng)營狀況較好，具體可表現(xiàn)為盈利。

具體公式：

貸款本金損失率=（貸款企業(yè)信用等級系數(shù)×貸款方式系數(shù)+貸款資產(chǎn)形態(tài)系數(shù)）-貸款企業(yè)信用等級系數(shù)×貸款方式系數(shù)×貸款資產(chǎn)形態(tài)系數(shù)

貸款利息損失率=（信用等級系數(shù)+貸款資產(chǎn)形態(tài)系數(shù)）-（信用等級系數(shù)×貸款資產(chǎn)形態(tài)系數(shù)）

操作思路：利用分析得出的企業(yè)財務指標結(jié)果，判定公司的信用評價等級。在分析信用評價等級和貸款形態(tài)的情況下，計算不良貸款的本息風險度等級，并以此來計算不良貸款本息折扣率和現(xiàn)值。

二、金融不良資產(chǎn)評估中存在的主要問題

（一）評估理論的欠缺限制了發(fā)展

截至目前，對于金融不良資產(chǎn)評估行業(yè)，我國還沒有較完整的評估理論體系，因為資產(chǎn)評估所遵循的評估規(guī)范和條例，主要是《資產(chǎn)評估操作規(guī)范意見（試行）》、《房地產(chǎn)估價規(guī)范》、《城鎮(zhèn)土地估價規(guī)程》、《資產(chǎn)評估準則――無形資產(chǎn)》等。然而這些規(guī)范只適用于實物性質(zhì)的資產(chǎn)進行價值評估，不適合對金融類的不良資產(chǎn)進行價值評估。所以，對于那些非正常交易，非連續(xù)運行，無收入或收入減少的不良資產(chǎn)來說，它們幾乎沒有可以借鑒的規(guī)范條例。而且，根據(jù)《金融不良資產(chǎn)評估指導意見（試行）》的規(guī)定，金融資產(chǎn)管理公司處置的評估程序和評估辦法也不盡相同。因此，我國應該建立一個統(tǒng)一的評估標準體系。不然，必然導致同一性質(zhì)的不良資產(chǎn)的評估價值產(chǎn)生差異，進而也使這些不良資產(chǎn)處置的評估現(xiàn)值產(chǎn)生差異。

（二）評估價值產(chǎn)生的差異較大

在處置抵押物的不良資產(chǎn)時，時常發(fā)生實際處置價值與評估價值差異很大的現(xiàn)象。根據(jù)評估案例和交易情況的對比統(tǒng)計分析，得出評估值范圍的誤差一般是在14%左右。而我國金融不良資產(chǎn)得出的評估價值與實際處置價值之間的差值，卻遠遠超過這個范圍。主要原因如下：1.對于停止、倒閉的企業(yè)，債務人無法償還債務。2.多數(shù)企業(yè)的財務會計信息是不連續(xù)、不完整、不完全的。3.一些不完全相關(guān)的其他評估數(shù)據(jù)不完整。4.由于歷史的原因，一些企業(yè)的長期股權(quán)投資無法出示投資合同或協(xié)議。5.企業(yè)的少數(shù)房地產(chǎn)并沒有土地使用權(quán)和房屋所有權(quán)等手續(xù)文件證明。例如，依據(jù)現(xiàn)有的評估慣例，只有委托方出具了評估對象的相關(guān)產(chǎn)權(quán)證明，評估機構(gòu)才能對委托方擁有的合法資產(chǎn)進行評估。然而，在許多情況下，許多專業(yè)的評估機構(gòu)在處理待處置的不良資產(chǎn)時，因待評估企業(yè)不能提供完整齊全的相關(guān)產(chǎn)權(quán)證明，導致評估機構(gòu)很難確定評估對象的產(chǎn)權(quán)的所屬價值，從而給評估工作帶來一定的難度。

（三）存在低估的現(xiàn)象

雖然業(yè)內(nèi)普遍認為，評估機構(gòu)給出的評估價值比實際處置價值要高。然而，仍然有少數(shù)評估機構(gòu)和評估人員敢于違背職業(yè)道德規(guī)范，迎合評估報告的使用者，協(xié)助企業(yè)完成收購金融不良資產(chǎn)的違法行為，只為達到負債企業(yè)快速變現(xiàn)的目的和收購低估價值企業(yè)的需要。當然還有個別的金融管理公司人員和一些品質(zhì)不好的潛在買家，故意直接或間接地干擾實際公允價值的確定，干涉評估人員的評估，從而影響到評估價值的客觀性和公正性。

（四）非財務因素

一般情況下，在處置過程中，想要準確確認金融不良資產(chǎn)評估價值結(jié)果是困難的。因為它的評估價值不僅受負債企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果的影響，而且還受到許多其他因素的影響。比如企業(yè)職工的安置還款意愿；企業(yè)未來發(fā)展的社會信用；企業(yè)的固定資產(chǎn)變現(xiàn)和債權(quán)到股權(quán)的轉(zhuǎn)換；投資者企業(yè)現(xiàn)有的價值和未來企業(yè)的盈利能力；許多專業(yè)評估機構(gòu)對企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)成本方式的評估；對企業(yè)未來盈利的網(wǎng)絡營銷的影響；企業(yè)聲譽；還有評估業(yè)未來的發(fā)展前景等。這些非財務因素，需要資產(chǎn)評估師在實際操作中多多積累經(jīng)驗。

三、完善金融不良資產(chǎn)評估處置的建議

（一）研究編制相關(guān)的評估標準體系

金融不良資產(chǎn)評估和一般性質(zhì)企業(yè)的資產(chǎn)評估有很大的差異，它是一種特殊情況下的評估形式，在評估方法運用上應該有所不同。所以，應該在使用企業(yè)資產(chǎn)評估方法的基礎(chǔ)上，根據(jù)金融不良資產(chǎn)的特性，認真探究金融不良資產(chǎn)的狀況和結(jié)構(gòu)特點。適當借鑒國外先進的金融不良資產(chǎn)評估方法，從而制定適用于我國的金融不良資產(chǎn)評估標準體系。

（二）對非市場因素進行有效的評估

在實務中，評估價值與處置價值之間將會有不小的誤差幅度，非市場因素就是其中重要的因素之一。非市場因素問題的形成，在很大程度上，與國家的市場化程度和經(jīng)濟發(fā)展水平有關(guān)。為了解決這個問題，應該制定出具體的規(guī)則和方法，建立公允價值的資產(chǎn)評估體系，并基于非市場因素具體分析，進一步調(diào)整價格分析結(jié)果。在滿足法律、企業(yè)、政府和其他方面需求的情況下，進行適當?shù)呐渲煤驼{(diào)整，最終提出最佳的解決方案。

（三）加強行業(yè)建設，提高專業(yè)能力

應加強行業(yè)建設的誠信，提高從業(yè)人員的誠信道德標準，營造一個良好的從業(yè)環(huán)境。制定可以讓人接受的收費標準，提高評估機制的規(guī)范。調(diào)動評估機構(gòu)對評估工作的參與積極性，快速推動評估工作的發(fā)展完成進度。評估人員應當注意提高專業(yè)的評估能力。由于這類資產(chǎn)比一般的資產(chǎn)評估業(yè)務要更加繁瑣和復雜，所以要求相關(guān)的評估人員擁有廣泛的知識內(nèi)涵。因此，為了把評估工作做好，要求相關(guān)的評估人員每年必須進修學習專業(yè)知識，保持和提高評估專業(yè)能力。實施嚴格的評估程序，以確保評估方法的正確使用。

評估人員要建立風險防范意識，并按照規(guī)定的程序，基于職業(yè)的責任感，嚴格執(zhí)行指導建議和準則規(guī)范。評估在實施和分析過程中，應該積極尋找有用的信息，仔細探究不確定因素的影響，以提高這類資產(chǎn)的評估價值。此外，關(guān)于評估方法，還應對其范圍和前提的使用謹慎考慮，為正確評估不良資產(chǎn)提供保障。

第3篇

一、本通知適用于國有金融企業(yè)，包括所有獲得金融業(yè)務許可證的國有企業(yè)、國有金融控股公司、國有擔保公司以及其他金融類國有企業(yè)。

本通知所稱直接股權(quán)投資，是指國有金融企業(yè)依據(jù)《中華人民共和國公司法》、相關(guān)行業(yè)監(jiān)管法律法規(guī)等規(guī)定，以自有資金和其他合法來源資金，通過對非公開發(fā)行上市企業(yè)股權(quán)進行的不以長期持有為目的、非控股財務投資的行為。

本通知所稱投資機構(gòu)，是指在中國境內(nèi)外依法注冊登記，從事直接股權(quán)投資的機構(gòu)；所稱專業(yè)服務機構(gòu)，是指經(jīng)國家有關(guān)部門認可，具有相應專業(yè)資質(zhì)，為投資非上市企業(yè)股權(quán)提供投資咨詢、財務審計、資產(chǎn)評估和法律意見等服務的機構(gòu)。

二、國有金融企業(yè)開展直接股權(quán)投資業(yè)務，應當遵守法律、行政法規(guī)的規(guī)定，遵循穩(wěn)健、安全原則，綜合考慮效益和風險，建立完備的決策程序，審慎運作。直接股權(quán)投資項目應當符合國家產(chǎn)業(yè)、投資、宏觀調(diào)控政策。

三、國有金融企業(yè)開展直接股權(quán)投資業(yè)務，可以按照監(jiān)管規(guī)定組建內(nèi)部投資管理團隊實施，也可以通過委托外部投資機構(gòu)管理運作。內(nèi)部投資管理團隊和受托外部投資機構(gòu)應當符合監(jiān)管部門要求的資質(zhì)條件，建立完善的管理制度、決策流程和內(nèi)控體系，設立資產(chǎn)托管和風險隔離機制。

四、國有金融企業(yè)通過內(nèi)部投資管理團隊開展直接股權(quán)投資業(yè)務的，應當按照風險控制的要求，規(guī)范完善決策程序和授權(quán)機制，確定股東（大）會、董事會和經(jīng)營管理層的決策及批準權(quán)限，并根據(jù)投資方式、目標和規(guī)模等因素，做好相關(guān)制度安排。

五、國有金融企業(yè)開展直接股權(quán)投資，可以聘請符合相關(guān)資質(zhì)條件的專業(yè)服務機構(gòu)，提供盡職調(diào)查和估值、投資咨詢及法律咨詢等專業(yè)服務，對擬投資企業(yè)的經(jīng)營資質(zhì)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、財務狀況、法律風險等進行清查、評價。

六、國有金融企業(yè)開展直接股權(quán)投資，應當根據(jù)擬投資項目的具體情況，采用國際通用的估值方法，對擬投資企業(yè)的投資價值進行評估，得出審慎合理的估值結(jié)果。估值方法包括：賬面價值法、重置成本法、市場比較法、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法以及倍數(shù)法等。

國有金融企業(yè)可以按照成本效益和效率原則，自主確定是否聘請專業(yè)機構(gòu)對擬投資企業(yè)進行資產(chǎn)評估，資產(chǎn)評估結(jié)果由企業(yè)履行內(nèi)部備案程序。

國有金融企業(yè)應參照估值結(jié)果或評估結(jié)果確定擬投資企業(yè)的底價，供投資決策參考。

七、國有金融企業(yè)開展直接股權(quán)投資，應當根據(jù)盡職調(diào)查情況、行業(yè)分析、財務分析、估值或評估結(jié)果，撰寫投資項目分析報告，并按公司章程、管理協(xié)議等有關(guān)規(guī)定履行投資決策程序。決策層在對投資方案進行審核時，應著重考慮項目的投資成本、估值或評估結(jié)果、項目的預計收益、風險的可控性等因素，并結(jié)合自身的市場定位和經(jīng)營情況統(tǒng)籌決策。

八、國有金融企業(yè)開展直接股權(quán)投資，應當加強項目投后管理，充分行使股東權(quán)利，通過向被投資企業(yè)提供綜合增值服務，提高企業(yè)核心競爭力和市場價值。

進行直接股權(quán)投資所形成的不享有控股權(quán)的股權(quán)類資產(chǎn)，不屬于金融類企業(yè)國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記的范圍，但國有金融企業(yè)應當建立完備的股權(quán)登記臺賬制度，并做好管理工作。

九、國有金融企業(yè)開展直接股權(quán)投資，應當建立有效的退出機制，包括：公開發(fā)行上市、并購重組、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、股權(quán)回購等方式。

按照投資協(xié)議約定的價格和條件、以協(xié)議轉(zhuǎn)讓或股權(quán)回購方式退出的，按照公司章程的有關(guān)規(guī)定，由國有金融企業(yè)股東（大）會、董事會或其他機構(gòu)自行決策，并辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)；以其他方式進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的，遵照國有金融資產(chǎn)管理相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

十、國有金融企業(yè)所投資企業(yè)通過公開發(fā)行上市方式退出的，應按國家有關(guān)規(guī)定履行國有股減轉(zhuǎn)持義務。可豁免國有股轉(zhuǎn)持義務的，應按相關(guān)規(guī)定向有關(guān)部門提出豁免申請。

十一、國有金融企業(yè)應當根據(jù)本通知要求，加強對直接股權(quán)投資業(yè)務的管理。各地方財政部門可依據(jù)本通知制定相關(guān)實施細則。