金融市場開放的利與弊范文

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第1篇

關鍵詞：發展中；金融；自由化；金融開放

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）04-0-01

目前我國正處在金融開放的關鍵階段，作為世界最大的發展中國家，具備很大的優勢。但和其他發展中國家一樣，也存在著弱勢和缺點。中國在加入WTO后已經全方位開放金融業，自由兌換人民幣使其成為國際化貨幣也指日可待。但中國的金融仍然需要進一步改善資本的形成模式，在國際競爭力方面也不容樂觀，同時在金融自由化的過程中還將承受國際游資等方面的壓力，中國金融自由化的過程中還會面臨各種各樣的困難。針對中國自身的條件和問題，認真分析其他發展中國家的自由化形式和方法，借鑒他們的優點，可以完善自己的金融自由化過程。怎么才能把握好機會，加快我國金融改革的步伐，早日融入國際金融的主流，需要我們認真思考和研究。

一、金融自由化與金融開放的基本概念

1.金融自由化：這個理論是在20世紀70年代由美國著名經濟學家麥金農（McKinnon）和肖（Shaw）提出來的。通過深入的系統研究，他們認為“金融抑制”金融市場不完全，資本市場扭曲等等不合理現象嚴重存在于這些發展中國家的金融市場。為此，他們提出了“金融深化”這個理論，主張認為發展中國家應當解除金融抑制，以金融自由化的方式實現金融深化，從而促進發展中國家的經濟發展與增長。

2.金融開放實質就是放松對金融的管制，就是針對“金融抑制”這種現象，通過金融制度的改革，減少政府對金融的過度干預，實際做到金融制度的開放，金融機制的開放，能夠放松政府對金融機構和金融市場的限制，增強國內籌措資金等能力；放松政府對匯率和利率的管制，使其市場化與國際接軌。

3.所以，金融開放和金融自由化理論的關系式非常密切的，這是對外開放政策中的一個重要環節。只有做到了真正的金融開放，才能讓金融自由化得到充分的貫徹。

二、金融自由化存著利與弊的爭論

金融自由化從理論上講能使發展中國家受益，但從現實上講金融自由化的存在的弊端也不少。從有利方面分析，金融自由化通過直接和間接兩種機制放開了金融管制；來自國外同行業的競爭刺激國內金融業更多的投資和增長；國外銀行進入本地金融市場激化國內金融業的競爭，提高國內銀行業的效率，促進國內的經濟增長。從不利方面分析，有些發展中國家還存在著公司管理意識薄弱，財產權益保護的法律法規水平低下，存在著金融市場交易信息不完善；金融自由化降低了本國市場的資金的流動性，分散并阻礙了本國金融市場的發展；金融資本自由流動下不能有效的進行市場規范；金融自由化容易引起宏觀經濟的不穩定。從金融自由化的利弊可以看出，推行金融自由化是否能夠成功，關鍵在于是否具備推行金融自由化的條件。

三、發展中國家的金融自由化的特點分析

發展中國家金融自由化不能完全照搬盲目效果發達國家的做法。 實施本國的金融改革，不能同時進行所有的自由化措施，要結合本國自身的條件，按照順序，按部就班，一步一步的循序漸進，這樣才能減輕負面影響降低金融改革的成本。通過分析研究各個發展中國家金融自由化的進程，發現其模式還是有規律可循的。目前認為比較合理的模式和實行順序是：首先是利率的改革，在金融自由化的過程中，發展中國家基本上都將利率自由化改革放在第一步，以利率特有的激勵手段促進國內的經濟發展。其次是通過加強銀行業的業務和利潤的最大化進行金融業務經營自由化的改革。通過改革，明顯加強了銀行間的競爭力，擴展了銀行盈利的多元化渠道，經濟效益也大幅提高。第三，增加國內企業融資的多元化渠道，吸引國外資金進入本國的金融市場，逐步取消各種限制，為穩步推進資本流動的自由化改革積極創造條件。第四，發展中國家的在具體的金融自由化過程中，適宜采取符合客觀實際的循序漸進的模式，衡量本國的實際條件，協調改革的步伐，不能急于求成。要權衡金融自由化帶來的利益和風險，不但要保持經濟穩定快速的增長，也要有效的避開有可能發生的金融風險。

四、中國金融自由化改革和對外開放

中國的金融自由化的體制改革是從20世紀70年代末開始的， 主要包括初創體系，劇烈擴張和逐漸完善三個階段，通過這么多年的研究和摸索，我國的金融業已經處于在完善的基礎上繼續發展，同時進行全面深入的關鍵時刻。1992年實施的有關利率，金融業務與機構準入，以及資本賬戶的金融開放等等的完善金融機構體系，解除銀行信貸控制，完善國內金融市場以及改革外匯體制的措施，目前已經初步建立起符合我國特點的市場金融體制的基本框架。

五、結論

回顧中國金融自由化改革及對外開放的歷程，順利完成了由計劃經濟到市場經濟，由封閉到逐漸開放的部分過程，成就是可喜可見的。但也要從中看到我們的不足，汲取其他發展中國家的先進經驗，在明確界定外資金融機構，賦予外資金融機構國民待遇的情況下保障本國金融市場改革，加強對國內現有金融產品的法律保護方面，進一步規范和完善金融法律體系的組織和程序，使中國金融自由化改革的穩步快速的進行。

參考文獻：

[1]愛德華. S.肖.經濟發展中的金融深化[M].上海三聯書店，1988.

[2]李丹紅.發展中國家金融自由化研究[M].經濟日報出版社，2003年，第1版：23-26頁.

第2篇

關鍵詞：票據市場 票據經紀人 票據業務 金融創新

中圖分類號：F830

文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914-（2014）03-189-03

1694年蘇格蘭銀行的成立標志著現代金融業的開始，銀行“信用功能”的發現使得金融能量被高倍放大，信用給金融業帶來顛覆性的革命。信用革命催生了金融業的蓬勃發展，信用與工業、商業的密切結合極大地推動著社會經濟的發展，社會財富的創造達到了前所未有的驚人速度，為資本主義社會帶來了極大的繁榮。至今銀行信用仍是推動社會經濟發展的主要力量，圍繞著“信用功能”數百年來金融產品層出不窮，以適應社會經濟和金融業務的發展。伴隨著金融業務的發展形形的社會人成為金融職業人，票據經紀人就是金融業發展的歷史產物。

改革開放以來，我國市場經濟的地位得到確認，大步邁進的市場經濟步伐已經接近國際水準。經濟的發展推動著金融業的發展，金融在市場經濟中的地位日益重要。加入世界貿易組織后，我國市場經濟全面開放，金融作為服務行業之一，已經置身于開放的國際市場，在國際化的金融競爭中我國的金融界面臨著重大機遇和嚴峻挑戰。

一、市場經濟進一步深化，金融改革不斷推進

我國改革開放政策極大地推動著市場經濟的發展，經濟增長出現了持續的高速度，伴隨高速增長的經濟，我國的金融市場迅速發展，業務量成倍增加。改革之初，支撐金融市場運轉主要靠四大國有銀行（工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行）。為進一步確立我國市場經濟的地位，更好地參與國際市場貿易經濟的交流和競爭，2001年12月11日我國正式加入世界貿易組織，成為第143個成員國。作為世界貿易組織的成員國，我國經濟融入世界經濟的同時，世界經濟也必將融入我國市場。在世界貿易組織“最惠國待遇，國民待遇，市場準入”宗旨下，我國的經濟市場全面開放。

我國金融業由于受政策性因素的限定，長期處于國家壟斷的地位。加入世界貿易組織后，金融作為服務業成為最早開放的領域之一，隨著外資銀行、外資金融公司介入我國金融市場，我國單一的金融格局開始被打破，外資金融業務直接影響和撼動著我國的金融市場。為適應國際金融市場，不斷提升我國金融業的競爭力，我國的金融改革的步伐不斷邁進，四大國有銀行先后完成了股份制改革，成為上市公司；多種體制的股份制銀行得以組建，地方銀行、各種金融公司如雨后春筍遍布，這些金融體產生正逐步改變著我國的金融格局。

改革開放以來，隨著我國經濟的高速增長，民營企業成為發展最快的經濟實體，在市場經濟的海洋中，民營經濟不斷發展、不斷優化，逐步壯大。民營財富在經濟發展中不斷積累，這部分快速增長的財富早已滿足自身的生存和發展需求，以“滾雪球”的方式成“幾何”速度增長為巨額財富，這些長期存放的資金需要有好的投資方向。

1.我國經濟的高速增長必然對金融市場的需求增加，而有效金融資源的配置傾向大型國有企業、壟斷行業、利潤高增長行業，造成中小企業融資難，金融供給不足的問題日益突出，資金供求關系的長期矛盾，必然催生民間資本借貸。資金供給和需求間的長期不平衡，為民間資金找到增值、保值的好出路。

2.近年來金融業高利潤也直接影響著民間財富的投向。許多民間資本不愿意在實體經濟中投入，主要因為實體經濟的資本受到投資風險、競爭壓力、利潤回報低、資本周轉期長等因素的影響，民間資金不愿成為股東資本。而金融資本較高的回報，使得民間資本更看好金融業，更愿意將民間資本介入到金融資本，且多年來一直在努力著作這方面的探索。

改革開放以來，我國民營資本已經進入許多的行業，并得到認可發揮著積極的作用。但民間資本進入金融業，尚受到政策性的限定，民間資本參與金融業務一直游走在政策的邊緣，民間資本有著成為金融資本的強烈愿望。黨的十八屆三中全會關于全面深化改革的決定，對民間資本介入金融業指明了方向。“允許具備條件的民間資本依法發起設立中小型銀行等金融機構”的指示精神，意味著金融執業的政策的降低，金融許可的條件將進一步放寬，多元經濟體具有參與金融執業的條件。

參與金融業務將成為民營企業家最具有誘惑的投資沖動，民間資本成為金融資本將得以實現。民營銀行、民營金融機構將作為更具活力新生力量融入金融體系。票據經紀人作為民營資本的一部分參與金融業務，在開放的金融市場是完全可以實現的。票據經紀人在多元化的金融市場占據一席之地，以其單一的金融品種，專營的業務服務金融市場，在金融市場中起著拾遺補缺的作用。

二、金融市場多元化格局形成，投融資渠道多樣

目前我國金融市場的多元化格局已經基本上形成，但以國有經濟為主導的金融機構仍然占據著金融市場的絕對份額，金融市場仍然處于國家相對壟斷的地位。隨著市場經濟的進一步深入，金融改革的不斷深化，我國金融行業的壟斷地位正在逐步挖解，民營資本將多渠道滲透金融市場，多元經濟體的市場份額一定會有大幅的提升。

現階段在外資銀行、外資金融機構不斷向我國金融市場滲透的同時各地不斷出現的投資擔保公司、小額貸款公司、基金公司、典當行等都在經營貨幣業務參與金融行業，這意味著過去由央行控制的金融市場準入權開始松動，民營資本邁向金融市場的門檻在不斷地降低。由民間資本發起的民營銀行的成立將標志著民間資產參與金融市場地位的確立，這支新型的金融大軍，以其高效的管理手段，靈活的營運機制在金融市場必將掀起大浪、開創新的局面。隨著民營銀行、民營金融機構的發展壯大，金融市場多元化格局必然形成。

四、金融自由化與金融風險

改革開放以來，我國的市場經濟發展速度加快，但金融改革的步伐明顯遲緩的多，利率市場化以及金融體系自由化的改革模式早已提出，但金融穩定的理念一直影響著金融改革的步伐，漸進式的金融改革理論，緩慢地推動著金融改革的進程。利率市場化標志著我國開始向金融體系自由化的邁步。

金融自由化也稱“金融深化”，是“金融抑制”的對稱。金融自由化理論主張改革金融制度，改革政府對金融的過度干預，放松對金融機構和金融市場的限制，增強國內的籌資功能以改變對外資的過度依賴，放松對利率和匯率的管制使之市場化，從而使利率能反映資金供求，匯率能反映外匯供求，促進國內儲蓄率的提高，最終達到抑制通貨膨脹，刺激經濟增長的目的。

簡單地講金融自由化是一個國家的金融部門運行從主要由政府管制轉變為由市場力量決定的過渡。金融自由化包括價格的自由化、業務經營自由化、資金流動自由化、利率自由化、銀行自由化、金融市場自由化等。

金融自由化利與弊在理論界一直有爭論，一方面金融自由化促進了金融業發展，增強了金融市場競爭力，提高了市場效率，推動了經濟增長；另一方面金融自由化加大了金融界自身的風險，加劇了金融脆弱性。金融脆弱性引發的危機促使經濟衰退，進而引起“多米諾”效應，形成經濟危機。金融自由化的二重性特征，早已引起各國金融界的高度重視。

金融自由化的收益大于風險是理論界的共識，在世界經濟全球化作用下，金融自由化已經成為必須選擇的道路。由于金融自由化的明顯弊端，各國在推進金融自由化的進程中多采取審慎的態度，穩步推進。

金融體系改革成敗直接影響社會的經濟增長、人民生活質量的提高，決不是一蹴而就的事情。金融自由化決不可理想化，金融體系改革存在的利弊交織，直接影響著金融體系改革的快速推進。決策選擇只能是利大于弊，減低其脆弱的一面；增大其收益的一面。必須用積極的、科學的、審慎的態度充分論證每一項具體措施的利弊，權衡利害，完善有效的監管。采取有力的防范風險手段，確保金融體系改革有序推進。金融自由化才能達到增加金融市場的競爭性，提高金融市場的效率，實現資源有效配置的目的。因此，我國金融自由化進程將會有一個比較長的過程。

由于我國金融體系改革的穩步推進，金融自由化的實現必將經歷一個緩慢過程。現階段民間資本進入金融業的政策不會取消，不斷深化的金融體系改革將逐步降低金融業進入的政策，部分符合條件的民間資本將開始進入金融界，但民間資本自由的進入金融業有待金融自由化的實現。

總而言之，由于金融執業政策的存在，票據經紀人的市場地位就不能確定；從業資格不具備，決定著票據經紀人業務經營的違規。票據經紀人長期游走在制度的邊緣，活躍著票據市場，迫切期待票據經紀人制度的推行。

票據經紀人制度的推行有待政策的降低。

參考文獻：

[1] 金融自由化.中國城鄉金融報，2008.4.8

[2] 朱建瀅（導師：沈軍）金融自由化對中國上市公司融資約束的影響研究.暨南大學碩士論文，2010.5

第3篇

關鍵詞：金融；金融自由化；金融開放

中圖分類號：F832 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）26-0195-02

20世紀70年代中期以來，金融自由化浪潮席卷全球，成為西方發達國家金融創新的主流。隨著金融市場化與經濟全球化的發展，以金融自由化為主要手段的金融改革步伐必將加快。在全球金融自由化和中國已經加入WTO的情況下，中國如何把握住機會，加快金融改革開放，融入國際社會主流，是一個亟待解決的重大課題。

一、金融自由化及其利弊紛爭

“金融自由化”理論是美國經濟學家羅納德·麥金農（R.J.Mckinnon）和愛德華·肖（E.S.Show）在20世紀70年代，針對當時發展中國家普遍存在的金融市場不完全、資本市場嚴重扭曲和患有政府對金融的“干預綜合癥”，影響經濟發展的狀況首次提出的。他們嚴密地論證了金融深化與儲蓄、就業與經濟增長的正向關系，深刻地指出“金融抑制”的危害，認為發展中國家經濟欠發達是因為存在著金融抑制現象，因此主張發展中國家以金融自由化的方式實現金融深化，促進經濟增長。

金融自由化在不同的時期，其內涵不盡相同。但從各國的實踐看，金融自由化具體表現為以下四個方面。一是價格自由化，即取消對利率、匯率的限制，同時放寬本國資本和金融機構進入外國市場的限制，充分發揮公開市場操作、央行再貼現和法定儲備率要求等貨幣政策工具的市場調節作用。二是業務自由化，即允許各類金融機構從事交叉業務，進行公平競爭，即所謂混業經營。三是金融市場自由化，即放松各類金融機構進入金融市場的限制，完善金融市場的融資工具和技術，完善金融市場的管理。四是資本流動自由化，即放寬外國資本、外國金融機構進入本國金融市場的限制，同時也放寬本國資本和金融機構進入外國市場的限制。

金融自由化政策的反對者也不在少數，主要觀點是：（1）有效市場規范在資本自由流動的情況下容易扭曲。依據次佳理論，消除一種扭曲而其他扭曲依然存在的情況下，不見得會使福利增加。（2）金融市場及其交易的信息不對稱。特別是有些國家還存在公司管理薄弱和法律對財產權保護水平低下，所以，沒有理由認為金融自由化會改善福利。（3）金融發展重點在于國內金融部門的發展，資本自由化允許公司去國外融資，引起市場的分散化，減少了國內市場的流動性，阻礙了國內市場的發展。（4）金融自由化與宏觀經濟的不穩定息息相關。比如，20世紀70年代拉美國家實行的金融改革旨在結束金融抑制，從而引起了以銀行破產、大量政府干預、私人部門的國有化和國內儲蓄存款降低為特征的金融危機。因此，金融自由化毫無價值，與金融自由化相關的危機正在降低經濟體制發展的水平。

以上兩派的分歧不在于該不該推行金融自由化，而在于推行金融自由化的條件是否具備。也就是說，是否具備金融自由化的條件是金融自由化能否取得成功的關鍵。金融自由化的條件直接影響金融自由化的順序、速度及金融自由化的效應。

二、中國金融自由化進程及進一步深化金融開放的戰略措施

中國的金融自由化進程應該是從1992年正式開始的。在利率自由化方面，1993年，《關于建立社會主義市場經濟體制改革若干問題的決定》和《國務院關于金融體制改革的決定》最先明確了利率市場化改革的基本思路。

在金融業務與機構準入自由化方面，中國人民銀行在1999年8月頒布了《證券公司進入銀行間同業市場管理規定》和《基金管理公司進入銀行間同業市場管理規定》；2001年7月，人民銀行實施《商業銀行中間業務暫行規定》，明確商業銀行在經過人民銀行批準以后，可開辦證券業務、金融衍生業務、投資基金托管、財務顧問等投資銀行業務以及保險業務。

在資本賬戶自由化方面，中國在1994年成功實現了匯率并軌。1996年12月1日，中國接受國際貨幣基金組織協定第八條款的有關義務，實現人民幣經常項目可自由兌換。

中國作為正在向市場經濟轉軌的發展中國家，市場機制和法制都還很不完善，金融市場還沒有形成充分的深度和廣度，因而，金融自由化改革應當充分權衡制度改革所帶來的數量與質量、速度與效益、收益與風險之間的交替關系。

在進一步深化金融開放的過程，要著力做好以下幾個方面的工作。

（一）消除金融隱患，打好金融自由化的基礎

用發展眼光看，中國推進金融自由化改革已不可逆轉，因為這是中國經濟金融融入國際經濟社會主流的必然選擇。從金融角度審視，當前中國必須從基礎做起，消除金融隱患，為金融自由化奠定基礎。主要應解決好以下三個問題。

1.盡快徹底清理和有效處置不良信貸資產。因為這對于金融機構能否安全自由化以及自由化后能否在金融市場中站住腳并展開公平競爭有極其重要的意義，否則自由化就會帶來嚴重的后果，不利于金融穩定。進一步健全相關法律法規，為資產證券化提供法律支持，針對不良資產處置過程中涉及的法律問題出臺特別的司法制度，在債權維護和追索方面做出一定程度的特殊法律保護，解除《商業銀行法》、《公司法》、《擔保法》等法律規章中對不良資產治理的制約。

2.盡快對國有商業銀行進行產權改革，實行股份制改造。（1）股份制改造工作必須規范、徹底，不留尾巴。在管理體制和運行機制上實現真正意義上的商業化轉換。（2）建立多元化的產權主體，規范和完善銀行法人治理結構。在產權主體上，要建立“國家、法人、個人、外資”共同投資的多元化的產權關系，注重引進優質資產、技術、信息和先進的銀行管理經驗；在股權結構上，要兼顧國家控股與股權結構合理化的目標，在條件具備時，國家要逐步減持國家股比重，或相對控股，或作為戰略投資者參與銀行的經營管理；在法人治理結構上，國家要加強作為國家資本代表的董事、監事的人格化塑造，防止“內部人控制”。（3）要積極創造條件使國有商業銀行在中長期目標內成為公眾上市銀行，實現銀行的資本、收益、風險和監督社會化，樹立中國銀行業的整體形象。

3.采取“消腫”的手段，建立嚴格的市場退出機制，淘汰經營狀況不佳的金融機構，尤其要對國有銀行中業務量小、虧損面大、存在價值不大的分支機構進行撤并。只有以上基礎工作搞好了，中國金融自由化才有可靠的基礎保障。

（二）穩步推進利率市場化，發揮利率優化配置資源的作用

從利率市場化與資源配置效率的理論分析中，我們可以看出，處在完全競爭市場上的利率市場化對資源配置是完全有效的。目前，中國利率市場化改革的工作著力點應放在這樣幾個方面：（1）建立金融市場競爭和風險管理機制，把提高商業銀行效率作為重點。利率在資源配置中的基礎地位加強了，基準利率對市場才能起到有效的傳導作用。（2）深化國有企業改革，加快建立和完善現代企業制度，使企業成為對利率變動反應靈敏的市場主體。（3）強化中央銀行干預經濟并進行宏觀調控的獨立職能。（4）建立符合中國國情的市場利率體系。選擇同業拆借利率作為基準利率，最終建立以中央銀行基準利率為基礎，以貨幣市場利率為中介由市場供求關系決定金融機構存、貸款利率的市場體系。（5）發揮非正式金融和民間金融組織作用，加強市場信用體系建設，減少信息不對稱。

（三）繼續推進資本流動自由化改革，實現與國際資本市場的接軌

隨著經濟全球化進程的加快，資本市場領域中的國際化、自由化趨勢日益明顯。對中國而言，當前推進資本流動自由化改革，重點應該放在資本市場最核心部分——證券市場對外開放和人民幣資本項目可兌換兩個方面。

中國證券市場對外開放是在加入WTO后進行的更大范圍、更高水平和更深層次的金融開放格局的一部分，它要求我們在開放的思想觀念上由過去中國單方面自主開放（即按自己的時間表安排對外開放）轉向按世貿組織要求和與經濟全球化相一致的同步開放。要盡快改變中國證券市場封閉、保守性質，努力規范各個市場主體的入市行為。在此基礎上采取三步走的策略，開放國內證券市場：第一步為開放外資以收益憑證方式間接參與市場；第二步為開放國外機構直接投資股市；第三步為全面開放證券市場，允許區域外機構及個人直接投資股市，公開發行股票上市，并將從資本引進為主轉向資本引進與資本輸出并立的雙向絡局。

（四）加強金融監管，保證金融自由化的順利推進

金融自由化并不否認金融監管，而且還要加強金融監管。怎樣做到既加強金融監管又不至于使金融自由化改革的成果付諸東流，是一個令各國監管當局大傷腦筋的問題。對于中國而言，在推進金融自由化改革的同時，金融監管改革的努力方向在于：（1）金融監管非行政化。金融監管的手段必須是以法律為基礎的間接手段，在日常監管中基本取消行政命令式的監管辦法，只在金融市場失敗時政府方可走上前臺直接干預。（2）金融監管功能化。所謂功能型監管是指在一個統一的監管機構內，由專業分工的管理專家和相應的管理程序對金融機構的不同業務進行監管。它可以克服多個監管機構所造成的重復和交叉的管理，用統一的尺度來管理各類金融機構，創造公平競爭的市場環境。（3）金融監管綜合化。因為銀行、證券和保險三者之間在運營上存在較大的差別，具有統一性、能被各方面接受并有意義的新的監管工具的開發仍然面臨很多困難。我們要完善人民銀行、證監會、保監會三大監管機構之間的協調機制。要加強高層定期會晤制度，建立監管機構之間信息交流和共享機制，對金融集團和混合業務實施聯合監管。（4）金融監管的國際協作化。金融監管體系的國際協作是對金融全球化進程的反應。隨著金融自由化和金融全球化的快速發展，在國家之間相互轉移、擴散的趨勢不斷增強，加強金融監管的國際合作和協調已顯得越來越重要，應加強與國際監管組織和外國監管當局的合作，從一國監管向跨境監管轉變。

歸根到底，金融自由化應當是資金融通效率和金融監管高效穩健的有機結合，偏頗其中任何一方都將不利于金融自由化的順利發展，從而阻礙經濟持續穩定的增長。

參考文獻：

[1] 韓婧妍.淺析“金融自由化”下的中國金融改革[J].大眾商貿，2010，（1）.