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關(guān)鍵詞:資本項目開放;金融風(fēng)險;防范策略;人民幣匯率
中圖分類號:F832 文獻(xiàn)識別碼:A 文章編號:1001-828X(2015)013-000-02
資本項目開放不僅是資源優(yōu)化配置、實現(xiàn)外匯體制改革目標(biāo)的要求,還是我國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)全球化下參與國際競爭和合作的要求。但是,資本項目開放對于每一個國家,特別是發(fā)展中國家都是機遇和挑戰(zhàn)并存。資本的流動影響世界經(jīng)濟(jì),不僅包含正面影響,還包含負(fù)面影響,甚至?xí)l(fā)金融危機。我國資本項目開放是實現(xiàn)人民幣國際化的關(guān)鍵,但是資本對外開放過快會產(chǎn)生風(fēng)險障礙,包括資本流動帶來的匯率風(fēng)險、維持貨幣政策獨立性難度的加大、國家危機等問題。因此,我國的資本項目開放要結(jié)合我國國情,對我國資本項目開放進(jìn)行測算,加強危機預(yù)警機制的建設(shè),對國際資本流動進(jìn)行合理監(jiān)督,從而實現(xiàn)項目資本開放的優(yōu)化發(fā)展。
一、我國資本項目開放的前提
(一)健康的財政政策和貨幣政策
資本項目開放的經(jīng)驗說明,當(dāng)資本管制減少或者不存在的時,一國出現(xiàn)財政赤字,就會在短時間內(nèi)發(fā)生大規(guī)模的資本流入或者流出,大量的資本流動會給匯率和宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來壓力。財政赤字由于補償來源不同會出現(xiàn)兩種結(jié)果,第一種,通過發(fā)行債券彌補財政赤字損失,這樣會導(dǎo)致市場利率的上漲,如果這個時候資本項目開放的管制放松,就會讓短期資本流入,導(dǎo)致貨幣升值,出口商品的競爭下降。第二種,通過中央銀行撥款來彌補財政赤字,這樣會引起通貨膨脹以及利率下調(diào),這種情況放松資本管理會導(dǎo)致貨幣貶值。因此,我國資本項目開放要在穩(wěn)健的財政政策進(jìn)行,避免資本流動問題引發(fā)的貨幣危機。①
(二)貿(mào)易自由和經(jīng)常項目的開放政策
資本項目的開放容易導(dǎo)致國際收支不平衡。比如,在進(jìn)行放松的資本管制時,會導(dǎo)致資本的流入,從而造成國際收支順差的現(xiàn)象。因此,就需要實行貿(mào)易自由和經(jīng)常項目的開放政策,因為,貿(mào)易自由和經(jīng)常項目的開放政策能夠增加發(fā)展中國家的貿(mào)易逆差,這樣可以融合放松資本管制帶來的貿(mào)易順差問題,從而實現(xiàn)國家收支的均衡發(fā)展。
(三)彈性的匯率安排和利率市場化
在資本流動的情況下,實行彈性的匯率安排能夠增強匯率的獨立性,減少外部市場環(huán)境動蕩對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊。另外,為了防止資本的不正常流動,要實行市場調(diào)節(jié)利率的政策,從而減少利用順差和逆差進(jìn)行套利的投機活動。
(四)完善的金融監(jiān)督體系
資本項目開放的有效保證是完善的金融監(jiān)督體系。在金融自由化發(fā)展的同時對其進(jìn)行監(jiān)管能夠為金融發(fā)展提供一個平穩(wěn)、積極的環(huán)境,如果沒有有效的監(jiān)督管理,就會加大金融風(fēng)險,從而影響金融的自由化發(fā)展。從我國的實際情況上看,我國不具備資本項目完全自由化發(fā)展的條件,因此,要采取漸進(jìn)性的監(jiān)管模式,從而實現(xiàn)資本項目開放的有效進(jìn)行。
二、資本項目開放的重點
(一)加強居民境外的直接投資
我國目前民間資本的炒作存在投資領(lǐng)域狹窄的嚴(yán)重問題,個人境外投資存在疑惑,另外,個人的不陽光收入比例大。為了避免巨額資本的外流,就要減少對個人境外的投資匯兌限制,努力為民進(jìn)資本的海外投資找到合理途徑。同時,也要積極防范個人境外投資放開帶來的洗錢等犯罪行為。
(二)放開居民境外投資的股票市場
我國資本項目開放優(yōu)先對金融機構(gòu)進(jìn)行開放,其次才是對個人進(jìn)行開放。機構(gòu)投資者的先行開放能夠加強證券市場的穩(wěn)定,但是仍然不能解決居民境外投資股票市場的扭曲,隨著近幾年居民對投資境股票市場的需求,資本項目的開放應(yīng)該放寬對資本賬戶交易的限制。
(三)放開非居民到境外發(fā)行債券和非居民到境內(nèi)發(fā)行債券的政策
境內(nèi)企業(yè)在境外籌資金并流回境內(nèi),不但能增加境內(nèi)企業(yè)融資的渠道,還能夠加快人民幣國家化的進(jìn)程。同時,允許境外金融機構(gòu)發(fā)行境內(nèi)人民幣債券,能夠緩解中央銀行對沖外匯占款過快的壓力。
三、我國資本項目開放的金融風(fēng)險
(一)資本項目開放導(dǎo)致資本流動的不確定
資本逐利的本質(zhì)導(dǎo)致國際資本的大量流入,同時,長期以往的資本流入還可能會引發(fā)資本流出,這是由自由經(jīng)濟(jì)體系的特性決定??梢娰Y本賬戶開放會引起資本流動的不確定,對金融發(fā)展產(chǎn)生影響,沖擊國家金融體系的穩(wěn)定。特別是對于我國這樣的發(fā)展中國家,資本賬戶開放中的外商直接投資會帶來外界對我國金融的沖擊。雖然經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展模式能夠?qū)崿F(xiàn)對自身金融資源優(yōu)勢的充分利用,提升金融抵御風(fēng)險的能力,但是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實卻是:不管經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)多專業(yè)化的發(fā)展,開放資本賬戶依然會加強經(jīng)濟(jì)體的波動,增強整個金融體系的風(fēng)險。②
(二)資本項目開放影響匯率的波動
在資本項目開放的環(huán)境下以及中國沒有形成完全浮動性的匯率制度的條件下,資本的凈流入帶來的順差國際收支狀態(tài)會給人民幣的升值造成壓力,影響貨幣政策的獨立性。在此狀況下,中央銀行不得不加大對外匯的買入,不斷投放基礎(chǔ)性貨幣,這樣加大了通貨膨脹的壓力。另外,我國人民群眾對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的信息獲取不夠完全,且缺少理性分析的能力,極易在貨幣匯率波動的情況下產(chǎn)生恐慌的情緒,從而導(dǎo)致匯率的不穩(wěn)定,引發(fā)金融危機。
(三)資本項目開放增強了證券市場的波動
我國現(xiàn)階段的金融市場處于新興階段,且處于轉(zhuǎn)型時期,呈現(xiàn)出規(guī)模小、流動性低的特點。全球化的經(jīng)濟(jì)形勢下進(jìn)行資本賬戶開放經(jīng)常導(dǎo)致資本過度流動,造成了金融市場的不穩(wěn)性。體現(xiàn)在以下幾個方面:第一,新興的金融市場常受到工業(yè)國家證券市場的影響。第二,新興的金融市場在外資流入周期和結(jié)構(gòu)等方面基本趨同,如此相似的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境會致很強的經(jīng)濟(jì)同步,一方經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題會殃及其他方的經(jīng)濟(jì)。第三,在資本賬戶開放的環(huán)境下,全球經(jīng)濟(jì)資本流動中機構(gòu)的投資者發(fā)揮著主導(dǎo)的作用,常在進(jìn)入和退出市場方面呈現(xiàn)蜂窩式的現(xiàn)象,一定程度上也體現(xiàn)了新興金融市場之間的同步性。第四,新興的金融市場規(guī)模較小,沒有完善的基礎(chǔ)設(shè)施,無法承受資本賬戶自由帶來的資金波動。
(四)資本項目開放影響銀行體系穩(wěn)定
銀行體系是我國金融體系的核心,在我國金融體系中占據(jù)主導(dǎo)地位,資本賬戶開放導(dǎo)致外國資本進(jìn)入中國銀行,銀行信貸的增加加重了銀行貸款的危機,導(dǎo)致債款數(shù)量增多,影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展。另外,我國銀行本身在管理上也存在不足,風(fēng)險控制和風(fēng)險控制以及管理等方面也存在弊端。在國外銀行競爭殘酷、國內(nèi)銀行監(jiān)督不足的情況下很容易滋生銀行的道德風(fēng)險,影響銀行體系的健康發(fā)展。
四、資本項目開放的金融風(fēng)險防范策略
(一)穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)
為了使資本的流動合理化,我國要實行合理的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。首先,要實行穩(wěn)健的財政政策。減少由于財政擴(kuò)張帶來的巨額財政赤字,控制投機性資本的流入,保持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定;其次,采取靈活的貨幣政策,特別是應(yīng)用公開市場對貨幣政策的操作,從而減少對銀行的干預(yù);再次,貨幣管理人員要警惕通貨膨脹,加大貨幣信息的透明度,使投資者的決策更加合理;最后,要保持經(jīng)常項目的略有順差,因為經(jīng)常項目的高額逆差會加大外債的不平衡,加大金融風(fēng)險,因此,要通過保持經(jīng)常項目的略有順差來抵御金融風(fēng)險。③
(二)健全外匯形成機制
從東南亞的金融危機可以看出固定匯率制度的弱點,特別是資本項目開放采取固定外匯制度的國家,在外匯市場的失衡情況下,固定匯率制度會加大外部沖擊,使得這些國家遭受國際資本的攻擊。因此,應(yīng)該建立健全浮動性的外匯匯率制度,首先,要改變強制的結(jié)售匯率制度,實行醫(yī)院結(jié)售匯率制度;其次,要加強市場的交易主體,逐漸推廣銀行的外匯市場買賣外匯的大額交易;再次,要增加交易品種數(shù)量和交易模式,加快推進(jìn)遠(yuǎn)期的外匯交易;最后,要對于人民幣匯率要進(jìn)行靈活處理,減少中央銀行的干預(yù),加大市場的干預(yù)。④
(三)實現(xiàn)人民幣利率的市場化
利率能夠影響資本流動量和流動方向,資本的逐利性質(zhì)導(dǎo)致如果國家在存在利率的差異情況下的套利行為。因此,我國在資本項目開放中要放松對利率的管制,加強市場對利率的作用。結(jié)合我國的實際情況,建設(shè)我國利率體系傳導(dǎo),對我國的利率市場化進(jìn)行改革。⑤另外,還要建立健全完善的基準(zhǔn)利率體系,從而形成以利率價格為主體的新的貨幣政策傳導(dǎo)機制。
(四)加快國內(nèi)金融自由化改革
國內(nèi)金融的自由化是資本賬戶開放的前提。因為僵化的金融不僅會對社會儲蓄、國際收支以及資本的形成造成不利的影響,而且還會因為影響社會的資源配置的合理性,從而導(dǎo)致資本的過度流出。因此,我國要努力發(fā)展各種貨幣市場工具,建立高效的公開市場操作機制,從而實現(xiàn)資本項目開放的合理性。
(五)增強人民幣匯率的彈性
合理的匯率安排能夠保證資本項目貨幣的可兌換。僵化的匯率制度會加大國際投資沖擊,同時,不適當(dāng)?shù)貙κ袌鰠R率進(jìn)行干預(yù)和限制以及人為的估計本幣匯率會阻礙市場機制的作用。因此,要實現(xiàn)資本項目下貨幣的自由兌換,就要加大推進(jìn)匯率制度改革,根據(jù)我國金融的實際情況進(jìn)行合理改革。對于我國的人民幣匯率要實行彈性管理,既不能一味實行固定的匯率政策,也不能過度強調(diào)匯率的穩(wěn)定而減少貨幣政策的獨立。
(六)改進(jìn)金融監(jiān)管
我國資本項目開放需要有效的金融監(jiān)管來保證資本流動的穩(wěn)定,因此,就需要建立合理、有效的監(jiān)管制度。有效的監(jiān)管制度一方面能夠防止交易項目資金的轉(zhuǎn)移,保障資本項目開放下交易的順利進(jìn)行;另一方面能夠及時把握國際金融的發(fā)展動態(tài),以便在我國金融方面采取相應(yīng)的應(yīng)對政策,減輕國際投機行為對我國金融的沖擊。在資本項目開放的金融監(jiān)管方面的改革要注重強化其監(jiān)督職能,逐漸減少資本項目下的交易限制,取消資本項目的行政審批,從而減少政府對金融的直接干預(yù)。⑥
(七)加強國際合作
金融危機的發(fā)生和影響具有全球性的特點,可見,我國金融市場和國際金融市場有著密不可分的關(guān)聯(lián)。因此,為了減少我國資本項目開放的金融風(fēng)險,就要不斷加強我國和國際的金融合作及金融協(xié)調(diào),特別是加強區(qū)域間的國際合作。加強區(qū)域間的國際合作是由于同一地區(qū)之間的各國的金融發(fā)展具有相似性的特點,在金融發(fā)展目標(biāo)方面也具有一致性,再加上國際金融范圍過于廣泛,因此,加強區(qū)域性的合作比起全球性的合作更容易實現(xiàn)。加強區(qū)域性的合作第一要加強交流金融的危機信息,建立健全金融危機的預(yù)警機制;第二要協(xié)調(diào)區(qū)域間內(nèi)部金融政策,實現(xiàn)金融開放,建立區(qū)域間的國際金融中心;第三要加強區(qū)域間和國家間的信息合作,面對金融風(fēng)暴,要及時建立風(fēng)險預(yù)警、風(fēng)險監(jiān)管、信息交流機制、貨幣互換機制,不斷加強政策以及宏觀經(jīng)濟(jì)之間的協(xié)調(diào)。
五、總結(jié)
項目資本的開放是一種經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢,項目資本開放是我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和深化改革的需要,也是加快人民幣國家化進(jìn)程的需要。因此,我國要根據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況進(jìn)行有效的項目資本開放。資本項目的開放目的是促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,但是很多國家都把資本項目的開放作為改革國內(nèi)金融體系、深化經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個手段,而不是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)。因此,我國要不斷推進(jìn)資本項目的自由化改革,讓資本項目的開放不再庇護(hù)于政府的保護(hù),要讓其融入國際金融市場競爭,增強其在遭遇不可坑的危機時候的抵御能力,不斷實現(xiàn)具有國家化靈活、高效水平的金融機制。在資本項目的開放中要實現(xiàn)開放和制約的并存,實現(xiàn)矛盾統(tǒng)一發(fā)展。
注釋:
①黃繼煒:中國資本項目開放:現(xiàn)狀、環(huán)境與對策[J].山東經(jīng)濟(jì), 2011,6.
②王文平.論我國資本賬戶的開放[J].金融理論與實踐,2005(5).
③秦麗麗:基于風(fēng)險防范的資本項目開放策略研究[D].廣西大學(xué),2011.
④陳欣侃:資本項目開放風(fēng)險及策略研究[D].上海師范大學(xué),2013.
⑤朱豐根:中國資本項目自由開放的基本條件剖析[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討,2013,6.
關(guān)鍵詞:隨機過程 金融數(shù)學(xué) 實踐教學(xué) 教學(xué)改革
中圖分類號:G642.0 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A
文章編號:1004-4914(2013)05-217-02
《隨機過程》是對隨時間和空間變化的隨機現(xiàn)象進(jìn)行建模和分析的學(xué)科,在物理、生物、工程、心理學(xué)、計算機科學(xué)、經(jīng)濟(jì)和管理等方面都得到極為廣泛的應(yīng)用。我校的數(shù)學(xué)與應(yīng)用數(shù)學(xué)專業(yè)2003年招生后,根據(jù)應(yīng)用統(tǒng)計方向的需要,面相大學(xué)3年級學(xué)生開設(shè)《隨機過程》課程,學(xué)時40學(xué)時;在2006年以后的培養(yǎng)方案中,設(shè)置了金融數(shù)學(xué)方向,《隨機過程》作為金融數(shù)學(xué)方向主干課程,由54學(xué)時增加到目前的64學(xué)時,其中包含了6學(xué)時的數(shù)學(xué)實驗;同時在課程結(jié)束后,設(shè)置了為期一周的36學(xué)時的《隨機過程課程設(shè)計》,為加強學(xué)生運用金融數(shù)學(xué)、計算機等基礎(chǔ)知識對金融理論和實務(wù)進(jìn)行分析、研究的能力,提供了保障。我校作為一般類本科院校,學(xué)生起點較低,如果過分強調(diào)抽象的理論知識,往往會使學(xué)生對這門課程的學(xué)習(xí)失去興趣,為了鼓勵學(xué)生把理論知識與實踐緊密結(jié)合起來,在這門課的教學(xué)中教學(xué)目標(biāo)定位為:1個目標(biāo)、2個基礎(chǔ)、3種能力、2項技術(shù)。即:以培養(yǎng)應(yīng)用理科型人才為目標(biāo),加強學(xué)生的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)與金融實物分析能力,提高學(xué)生數(shù)學(xué)建模能力、數(shù)值計算與數(shù)據(jù)分析能力和應(yīng)用程序設(shè)計能力,使學(xué)生掌握科學(xué)計算技術(shù)、數(shù)據(jù)分析技術(shù)。具體的做法闡述如下:
一、努力為《隨機過程》課程建設(shè)找好定位
《隨機過程》是利用隨機方法研究各種數(shù)學(xué)問題的方法。在實際問題中,特別在金融領(lǐng)域中面對的問題除了含靜態(tài)的隨機因素外,還含有動態(tài)的隨機因素,作為概率論的動力學(xué)部分的《隨機過程》恰好成為金融數(shù)學(xué)方向的主干課程。為后續(xù)學(xué)習(xí)《金融數(shù)學(xué)》、《保險精算》等課程的學(xué)習(xí)以及為備考精算師的學(xué)生打下基礎(chǔ)。課程的知識及對應(yīng)的學(xué)時如下表:
《隨機過程》課程學(xué)時為64學(xué)時,其中有6節(jié)實驗環(huán)節(jié),同時在課程結(jié)束后,設(shè)置了為期一周的的《隨機過程課程設(shè)計》。通過學(xué)習(xí)《隨機過程》的基本理論和應(yīng)用方法,培養(yǎng)學(xué)生在金融領(lǐng)域中應(yīng)用隨機數(shù)學(xué)知識解決實際問題的意識、興趣和能力。對《隨機過程》課程的內(nèi)容體系進(jìn)行了改革,為《隨機過程》課程建設(shè)找好定位,主要突出以下幾個方面:
1.拓寬和加強數(shù)學(xué)基礎(chǔ)訓(xùn)練,對培養(yǎng)學(xué)生的抽象能力、邏輯推理、思維嚴(yán)謹(jǐn)性有較大影響的隨機分析、遍歷性、時間序列模型等講深、講透,使學(xué)生熟練掌握其基本思想與基本方法,切實的提高他們的數(shù)學(xué)素養(yǎng)和能力。
2.盡可能多地將《隨機過程》發(fā)展中若干重要思想有機地融合于教學(xué)內(nèi)容之中,使學(xué)生學(xué)習(xí)《隨機過程》原理的產(chǎn)生背景與發(fā)展過程中不斷受到啟迪,并加以應(yīng)用。在應(yīng)用中結(jié)合金融數(shù)學(xué)方向的實際問題,如馬爾科夫鏈的信用卡賬戶行為變化預(yù)測中的應(yīng)用;時間序列的線性模型在股票價格預(yù)測中的應(yīng)用;復(fù)合泊松過程在汽車保險業(yè)務(wù)中的應(yīng)用等金融實例培養(yǎng)和學(xué)生的理論與實際相結(jié)合的能力。
3.強調(diào)概率與隨機過程的有機結(jié)合、相互滲透,多采用比較法,例舉法講解隨機過程的理論,培養(yǎng)學(xué)生綜合運用數(shù)學(xué)知識的能力。
4.在實驗課和課程設(shè)計指導(dǎo)實踐過程中,理論指導(dǎo)實踐,以擴(kuò)大學(xué)生應(yīng)用范圍,鼓勵學(xué)生有創(chuàng)造性的設(shè)計內(nèi)容,培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)新意識和能力。充分利用Matlab軟件加強學(xué)生數(shù)據(jù)處理和金融分析的能力,為金融數(shù)學(xué)專業(yè)學(xué)生把隨機過程的在金融行業(yè)的應(yīng)用提供了平臺。
二、《隨機過程》課程教學(xué)中的改革實踐
1.加強教學(xué)內(nèi)容建設(shè)。由于《隨機過程》課程理論性強,數(shù)學(xué)知識要求較高,因此該課程在本科學(xué)生中開設(shè),有相當(dāng)?shù)碾y度,在幾年的教學(xué)中曾使用過三本參考教材,在此基礎(chǔ)上在《隨機過程》課題組老師的共同努力下,自制了適合我校學(xué)生的具有大量實例的《隨機過程》多媒體課件,和電子教案并傳到課程的網(wǎng)站供學(xué)生參考,向?qū)W生開放。對學(xué)生學(xué)習(xí)與掌握隨機過程知識大有幫助。而且該課程組擁有一支高水平的學(xué)術(shù)隊伍,這支隊伍由中青年教師組成,研究方向大部分為隨機數(shù)學(xué)方向的碩士畢業(yè)生,學(xué)術(shù)水平高,數(shù)學(xué)基礎(chǔ)扎實,教學(xué)經(jīng)驗豐富,充滿新鮮活力,這是建設(shè)精品課程的基礎(chǔ)。課堂教學(xué)采用電子課件與黑板演示等多種教學(xué)手段,以及啟發(fā)式,演繹式等多種教學(xué)方法的結(jié)合使用,教學(xué)效果很好,達(dá)到開設(shè)本課程的目的和要求。
2.加大實踐教學(xué)環(huán)節(jié)。一般類工科院校的數(shù)學(xué)專業(yè)學(xué)生的數(shù)學(xué)功底薄弱,《隨機過程》課程理論性強,若過分強調(diào)數(shù)學(xué)的嚴(yán)謹(jǐn)性,往往使大部分學(xué)生對抽象的理論學(xué)習(xí)失去信心,因此在強調(diào)學(xué)生數(shù)學(xué)素養(yǎng)的同時加強應(yīng)用能力培養(yǎng)是教學(xué)改革的重點。基于這樣的目的,《隨機過程》從最初的只有理論教學(xué)到增設(shè)實驗學(xué)時和課程設(shè)計,加大實踐性教學(xué)環(huán)節(jié),強化學(xué)生的應(yīng)用能力,明確了應(yīng)用方向,使學(xué)生學(xué)習(xí)起來有興趣。其中:
(1)6學(xué)時實驗教學(xué):主要內(nèi)容:利用MATLAB編程對馬爾科夫鏈的平穩(wěn)分布計算;利用MATLAB對時間序列線性模型識別,描繪出自相關(guān)函數(shù)和偏相關(guān)函數(shù)圖形;利用MATLAB對時間序列線性模型參數(shù)估計及預(yù)報及誤差分析等。實驗課程采用指導(dǎo)教師為學(xué)生講解基本理論的應(yīng)用,并交代基本實驗方法和實驗設(shè)計的思路,學(xué)生利用任課教師自制的實驗指導(dǎo)書,在課堂上獨立完成實驗結(jié)果,最后形成實驗報告上交,實驗成績作為期末成績的10%。
(2)一周的課程設(shè)計:課程設(shè)計采用提交設(shè)計任務(wù)書,提出設(shè)計思想,教師指導(dǎo),最后形成8000字以上的課程設(shè)計論文上交,最后再逐一進(jìn)行答辯,并進(jìn)行程序運行和檢驗。教師擬出課程設(shè)計的題目(每個題目選作學(xué)生不能超過3人,且實際問題的背景不同)及要求,如:設(shè)計題目1:平穩(wěn)時間序列的AR(p)模型的應(yīng)用;設(shè)計要求:通過某一金融衍生品實際問題和一組時間序列的數(shù)據(jù),求出自相關(guān)函數(shù)和偏相關(guān)函數(shù),畫圖判別平穩(wěn)時間序列符合AR(p)模型,由參數(shù)估計求出AR(p)模型,并討論模型的優(yōu)劣。設(shè)計題目2:馬爾科夫鏈的平穩(wěn)分布的應(yīng)用;設(shè)計要求:用實例分析馬爾科夫鏈模型:通過用數(shù)學(xué)軟件對相關(guān)的實際問題的數(shù)據(jù)進(jìn)行數(shù)據(jù)分析并計算出狀態(tài)轉(zhuǎn)移概率(狀態(tài)不能少于4個),解方程求得平穩(wěn)分布。并對結(jié)果進(jìn)行分析。(通過程序求出,附相關(guān)程序)。
通過上述做法,使學(xué)生對《隨機過程》課程從理論到實際有了深入理解,不但增強了學(xué)生的感性認(rèn)識,改變了教學(xué)氣氛,提高了學(xué)生學(xué)習(xí)本門課的興趣和熱情,同時也縮短了學(xué)生從掌握理論到實踐的認(rèn)知過程,更重要的是開設(shè)創(chuàng)造性、綜合性的開放實驗,培養(yǎng)了學(xué)生的動手能力和創(chuàng)新能力。很多學(xué)生在這門課的課程設(shè)計基礎(chǔ)上,進(jìn)一步完善和深入,最后完成了畢業(yè)論文,收到很好的教學(xué)效果。
3.《隨機過程》課程的考試改革:改革考核方式。采用平時考核+期中考核+實驗考核+期末考核這種“數(shù)學(xué)知識+能力”的考核方式。改革期中、期末考試試題,考題重實際,考核多樣化,考核重能力。目前我校金融數(shù)學(xué)方向的隨機過程課程的試題庫已全部完成??荚嚥捎美碚摽己伺c實際能力(實驗、操作)考核相結(jié)合的形式,綜合考察學(xué)生的理論掌握程度及實際分析問題、解決問題的能力。考試方法是把期末成績分解為四部分:平時成績占20%(平時的表現(xiàn)10%,作業(yè)10%),實驗課成績10%(實驗報告),期中考試占20%,期末理論考試50%。這樣在很大程度上改變了學(xué)生輕視平時學(xué)習(xí),期末復(fù)習(xí)突擊的學(xué)習(xí)狀態(tài),使課堂教學(xué)內(nèi)容能循序漸進(jìn)地被學(xué)生掌握,促進(jìn)了學(xué)生課后復(fù)習(xí)和自學(xué)的積極性。
實驗考核分兩部分:實驗課堂的表現(xiàn)是否能當(dāng)場運行結(jié)果;實驗報告中基本實驗和創(chuàng)新實驗的設(shè)計是否有新意。改變了學(xué)生只注重理論學(xué)習(xí),忽視動手能力培養(yǎng)的心理狀態(tài),也使學(xué)生對常用數(shù)學(xué)軟件應(yīng)用能力得到提高。期中和期末考試:在《隨機過程》課程考試題庫中抽題,真正實現(xiàn)了教考分離,使考試更加真實地檢驗學(xué)生對“三基”的全面掌握程度。
三、結(jié)束語
多年來《隨機過程》課程建設(shè)團(tuán)隊開展了本課程教學(xué)改革的研究,取得了一定的成效,2011年《隨機過程》課程被評為校優(yōu)秀課;2012年在總結(jié)教學(xué)實踐經(jīng)驗與理論研究基礎(chǔ)上編寫出版實驗驗指導(dǎo)書《數(shù)學(xué)實驗》;2013年正式出版《隨機過程》自編教材,教材通過“引出問題,啟發(fā)思路,重點分析”的方式注重對學(xué)生能力的培養(yǎng);通過強化實踐教學(xué)的考試改革:每年都有15%的畢業(yè)生在《隨機過程》課程設(shè)計的基礎(chǔ)上深入研究和分析,完成畢業(yè)論文的寫作工作,畢業(yè)論文的成績均在良以上;應(yīng)用數(shù)學(xué)專業(yè)學(xué)生近五年獲全國大學(xué)生數(shù)學(xué)建模競賽國家一等獎1項,二等獎3項,省級獎項15項;學(xué)生通過考取證券分析師證等在金融行業(yè)就業(yè)率逐年提高。目前《隨機過程》課程建設(shè)團(tuán)隊正在為校精品課建設(shè)努力。這對探索金融數(shù)學(xué)方向《隨機過程》課程建設(shè)及教學(xué)質(zhì)量的提高將起到積極的推動作用。
[基金項目:2011年黑龍江省高教學(xué)會“十二五”教科研重點規(guī)劃課題:HGJXHB1110863]
參考文獻(xiàn):
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(一)金融開放通過影響金融管制來影響一國經(jīng)濟(jì)狀況
在資本受限、經(jīng)常項目可自由兌換的狀況下,隨著經(jīng)濟(jì)全球化的逐漸深入,資本管制的效率會大幅下降,從而阻礙經(jīng)濟(jì)的快速增長,而資本項目的開放則可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的快速增長。一國的投資收益與一國的資本成本聯(lián)系密切,而資本成本又受到金融管制的深度影響,高的資本成本必將阻礙經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,大幅度降低投資收益,而低的資本成本則可以吸引更多的投資,大幅度提高投資收益,進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。所以金融開放可以使一國政府放松對金融市場的管制,影響一個國家的投資收益和效率,進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的快速增長。
(二)金融開放通過影響金融發(fā)展來影響一國經(jīng)濟(jì)
商業(yè)銀行等非銀行金融結(jié)構(gòu)的投資風(fēng)險、效率、收益在很大程度上受到金融開放的深刻影響,金融開放可以使商業(yè)銀行擺脫傳統(tǒng)融資的束縛,開辦多元化金融業(yè)務(wù),在保證流動性和安全性的同時,獲得高額的投資收益。另一方面,金融開放可以很大限度地降低銀行等非銀行機構(gòu)的資本成本,從而改善一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。隨著金融開放,風(fēng)險分散機會的逐漸增加可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的快速增長,因為風(fēng)險分散會引導(dǎo)投資向高預(yù)期收益的資本項目流動,而且,高收益也必將導(dǎo)致高投資和高儲蓄,從而進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)的增長。
(三)金融開放通過影響投資來促進(jìn)一國經(jīng)濟(jì)增長
發(fā)展中國家的國民收入水平一般較低,資本市場中的資本也比較匱乏,支持經(jīng)濟(jì)長期快速增長的資本投入相對不足。金融開放可以沖破國與國之間的界限,使發(fā)達(dá)國家的資本向發(fā)展中國家流動,這樣不但能使發(fā)達(dá)國家獲得收益,也能在很大程度上彌補發(fā)展中國家資本相對匱乏的窘境,從而改善發(fā)展中國家資本市場上的資本配置,從而促進(jìn)發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)的增長。金融開放程度的增加會加大國際資本的流入,而國際資本的流入不僅會彌補國內(nèi)資本的不足,也會降低社會平均資本成本。同時,放松金融管制使得國內(nèi)要素定價與國際接軌,在一定程度上降低資本成本,而這將進(jìn)一步刺激資本投資的增長,從而促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的快速增長。
二、金融開放對發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)金融的影響
(一)資本流動方面
國際資本流動,是指資本要素在不同國家或法律管轄范圍之內(nèi)的輸入與輸出。短期國際資本流動有助于彌補輸入國短期資金的匱乏,滿足國內(nèi)對資金的需求,加速資本形成,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。短期資本流入是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效手段,是彌補經(jīng)濟(jì)增長“雙缺口”模式的最佳途徑。因為在開放的經(jīng)濟(jì)條件下,從總供給方面看,Y=C+S+M,從總需求看,Y=C+I+X,其中C、Y、I、S、M、X分別代表一國的總消費、國民收入、總投資、總儲蓄、進(jìn)口額和出口額,兩式結(jié)合可得M-X=I-S。進(jìn)口額之差M-X即外匯缺口,同理,I-S即儲蓄缺口,發(fā)展中國家在實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長所必需的資源需求量與國內(nèi)資源的有效供給之間存在著兩個缺口,即外匯缺口與儲蓄缺口,因此很難實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的快速增長,但短期國際資本流動可以使國內(nèi)金融市場和國際金融市場融為一體,能夠降低發(fā)展中國家的融資成本,在一定程度上彌補發(fā)展中國家外匯資金嚴(yán)重不足和國內(nèi)資本形成不足的缺陷,改善發(fā)張中國家的經(jīng)濟(jì)狀況,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。
(二)金融監(jiān)管方面
在金融開放的趨勢下,金融監(jiān)管方式逐漸間接化。從監(jiān)管方式而言,傳統(tǒng)的金融監(jiān)管非常不靈活,這主要是因為傳統(tǒng)的金融監(jiān)管是封閉的,具有計劃性、剛性、行政性的特點,其預(yù)防金融風(fēng)險主要通過直接監(jiān)管來實現(xiàn),監(jiān)管效率非常低,而且監(jiān)管的成本往往很高,不利于金融機構(gòu)進(jìn)一步開拓業(yè)務(wù)。但是,在金融開放的環(huán)境下,發(fā)展中國家金融監(jiān)管的發(fā)展會越來越注重激勵內(nèi)容,強調(diào)金融監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管目標(biāo)與金融機構(gòu)的商業(yè)目標(biāo)一致協(xié)調(diào),因為在激勵相容的監(jiān)管理念下,金融監(jiān)管將大大強化金融機構(gòu)的微觀基礎(chǔ),從它特有的角度介入金融運行,促進(jìn)金融體系的穩(wěn)定高速運行。而傳統(tǒng)的金融監(jiān)管往往迫使金融機構(gòu)付出巨大的監(jiān)管服從成本,不能及時對金融市場需求的變化作出反應(yīng),從而抑制金融機構(gòu)的創(chuàng)新并可能產(chǎn)生嚴(yán)重的道德風(fēng)險問題。所以,金融開放會使發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)金融的金融監(jiān)管方式間接化,并且,全球金融監(jiān)管的發(fā)展越來越注重激勵內(nèi)容。
(三)金融技術(shù)方面
金融開放可以打破國與國之間的界限,使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)部門更加接近國際金融市場,發(fā)達(dá)國家的跨國公司進(jìn)入發(fā)展中國家之后,憑借先進(jìn)的管理經(jīng)驗和技術(shù)優(yōu)勢,將會加劇市場競爭,打破發(fā)展中國家原有的市場均衡,迫使本地企業(yè)提高生產(chǎn)技術(shù),從而提高當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的市場競爭力和經(jīng)營管理能力。另一方面,發(fā)達(dá)國家的金融機構(gòu)對發(fā)展中國家的人力資源管理發(fā)展起到了重要作用,即外資金融機構(gòu)對其從東道國招聘的職員以及對東道國金融機構(gòu)的職員提供正式和非正式的培訓(xùn)機會,可以大幅度地提高東道國人力資源的水平,增強人力資源的競爭力。從間接效應(yīng)看,外資金融機構(gòu)可以對東道國非金融機構(gòu)體系人員提高教育投資和職業(yè)培訓(xùn),主要是對未來有可能成為其職員的人才或企業(yè)提供培訓(xùn),當(dāng)這些人才未來進(jìn)入本國企業(yè)或自主創(chuàng)業(yè)時,就會大幅度產(chǎn)生技術(shù)溢出效應(yīng),從而提升本國企業(yè)的市場競爭力和技術(shù)水平。