金融市場論文范文

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第1篇

1有利于刺激經(jīng)濟的發(fā)展

2014年中國的經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)始終低迷狀態(tài)，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI），居民消費價格指數(shù)（CPI），工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)，都同比持續(xù)下滑。我國上半年國內(nèi)A股市場的表現(xiàn)一般，上半年全球主要股指的漲幅排名榜上，深證成指位居倒數(shù)第一，上證綜指位居倒數(shù)第三，在此期間，上證綜指還創(chuàng)下了半年度有史以來震幅最窄的紀錄。在經(jīng)濟低迷時期，我國政府通過寬松政策進行調(diào)控，這其實就是中國預(yù)測未來經(jīng)濟走勢的一種的預(yù)防。我國早就在2007年頒布過“港股直通車”概念，這使得當日恒指收盤暴漲逾1200點，創(chuàng)歷史第三大單日漲幅，國企指數(shù)更是飆升8.74%。至此之后，恒生指數(shù)僅用9周時間就到達港股歷史上的第3個10000點。而前兩個萬點則分別用了30年、10年。政策刺激有效推動了中國經(jīng)濟的發(fā)展，所以在此經(jīng)濟萎靡之時，我國政府推行滬港通政策，準備再一次刺激經(jīng)濟。滬港通的開通使得A股市場向香港市場開放，也就是向全球一切境外資本開放，這使得我國在股票的制度、管理理念、交易機制和監(jiān)管等領(lǐng)域逐步的與國際接軌，使得內(nèi)地股票市場的投資環(huán)境逐步提高；同時也為香港投資者向內(nèi)地投資提供便利。

2有利于推動人民幣國際化的發(fā)展

由于香港是全球第三大國際金融中心，也是全球最大的人民幣離岸金融市場，根據(jù)交易的規(guī)則，滬港業(yè)務(wù)屬于雙向流通，貨幣以人民幣為主，這就擴大了人民幣流向香港市場的數(shù)量，這不僅能夠鞏固香港國際金融中心的地位，同時也可以為香港注入新的資金來源。既然“滬港通”是國家為了刺激經(jīng)濟發(fā)展的需要，那么如果該試點成功了，國家就會考慮在適當?shù)臅r機用“深港通”繼續(xù)刺激經(jīng)濟的發(fā)展。

3有利于短期抹平兩地股票差價

在試點消息前，中國A股的位置在低點，香港的股市的位置在高點，兩地股票差價較大，而在消息后，A股與港股巨大的價差使得海外資金進入，同時依靠最近的東風———銀行業(yè)與證劵業(yè)的大幅度上漲，使得A股不斷上揚，縮小兩地股票的差價。如果說A股市場和香港市場是兩個相等的水池，要是從池子底部聯(lián)通一根管子，就會緩解兩個水池的水平面的落差，但是滬港通并不是底部的管子，而是在水上面的一座小橋，真正意義上的套利無法進行，池子上的水平面也會逐漸的縮小落差。

二滬港通可能存在的風險

1股票市場波動的風險

中國股市后期的崛起更大的是盲目跟風與市場上一些空頭的來回炒作，瀘港通真的開通后才是中國股市真正刺刀見紅的地方。往中長期看股市的增幅主要是靠宏觀經(jīng)濟資金鏈的推動，可現(xiàn)在看中國在短期內(nèi)并不具備這樣的宏觀市場。畢竟相對于A股市值，3000億元人民幣額度所占比例甚小，不足以構(gòu)成威脅；但相對于港股市值而言，2500億元人民幣額度所占比例比較大，足以產(chǎn)生影響。陳秉強曾指出，一旦出現(xiàn)極端情況，必要時“滬港通”的機制可以暫停。滬港通開通第一天，A股市場高開低走，外資機構(gòu)投資者買入A股的資金遠大于國內(nèi)機構(gòu)投資者買入港股資金。滬股通每日額度更是在港股通額度還有大部分剩余時早就銷售一空。滬港通開通后使得我國與國際接軌，從此開始逐漸融入世界市場，開放的程度越大，與國外金融市場的聯(lián)系就越緊密，使我國股市遭遇的風險就越大，一旦某一個國家爆發(fā)了嚴重的金融危機，中國也很難獨善其身，會使得我國股市也遭受嚴重的沖擊。

2兩地交易規(guī)則存在差異

在交易方式上，內(nèi)地市場股票買賣采取的是T+1的交易方式，而港股市場股票買賣則采取的是T＋0的交易方式；在交易品種上，內(nèi)地市場僅包括股票和基金，港股市場則包括股票、恒生期貨、期權(quán)和對沖基金，紛繁復(fù)雜的交易品種也需要內(nèi)地投資者仔細學習；在報價顯示上，內(nèi)地市場股票紅漲綠跌，而港股市場為綠漲紅跌；在漲跌幅限制上，相對于內(nèi)地市場而言，港股市場并沒有漲跌停牌制度，每天的漲跌幅都不受限制，特殊情況時，一天跌80%，漲400％也不無可能。

3匯率浮動風險

香港投資者和外國投資者倘若購買內(nèi)地的股票就必須要將外幣兌換成人民幣，大量的資金進入內(nèi)地市場會產(chǎn)生巨大的人民幣波動，從而擴大了匯率浮動的風險。

三風險對抗的有效措施

1加強宏觀經(jīng)濟的發(fā)展

股市是短期增幅還是長期利好是由我國宏觀經(jīng)濟發(fā)展的態(tài)勢判斷的。促進我國宏觀經(jīng)濟的發(fā)展，建立健全以金融為中心的新宏觀調(diào)控體系，綜合運用貨幣政策和財政政策，深化金融體制改革，使其適應(yīng)新形勢發(fā)展的需要，有利于促進我國股市的長期利好；繼續(xù)堅持穩(wěn)中求進的總基調(diào)，提高企業(yè)對未來發(fā)展的信心，加大政府的扶持力度，促使企業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級。

2提高抵御風險能力

首先，完善我國金融體系，提高自身抵御金融風險的能力，加快政府職能的轉(zhuǎn)變，將政府工作重心逐步轉(zhuǎn)向培育市場競爭機制和競爭能力、維持金融秩序、鼓勵金融創(chuàng)新、加大監(jiān)管力度的軌道上來。其次，加強國際合作，爭取更為有利的國際經(jīng)濟金融環(huán)境；加大對國際主流金融機構(gòu)的股權(quán)投資，建立符合自身利益的國際金融新秩序。

3完善交易細則

中央政府在2014年9月26日頒布了《滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制試點登記、存管、結(jié)算業(yè)務(wù)實施細則》，中國結(jié)算負責人對相關(guān)情況做出了明確的解釋。其中包括要求香港投資者需要通過上海人民幣普通股證券賬戶進行港股通交易。面對兩地交易規(guī)則存在差異的問題，我國政府可以為此新設(shè)立一個“滬港交易規(guī)則”機構(gòu)，其職能是為兩地股民提供交易規(guī)則和股市的即時信息，普及兩地交易規(guī)則的具體要求，使股民盡快了解和掌握規(guī)則。

4調(diào)節(jié)匯率

面對人民幣和港幣之間的匯率轉(zhuǎn)換問題，中國政府應(yīng)該適當?shù)母深A(yù)匯率波動，繼續(xù)完善以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子政策，適時調(diào)整利率和存款準備金率，進一步發(fā)揮市場供求在人民幣匯率形成中的基礎(chǔ)性作用，保證在危機時刻能夠及時的平復(fù)市場的劇烈波動；建立健全我國的匯率波動對沖市場，允許投資者運用遠期期權(quán)來進行匯率避險，拓展更多新的避險工具和市場，加強金融創(chuàng)新。

5進一步提供政策

第2篇

（一）提高金融監(jiān)管的有效性可使“經(jīng)濟效益”與“社會效益”并存

從金融監(jiān)管的主要作用可以得知，我國金融監(jiān)管的主要任務(wù)，就是要讓金融秩序穩(wěn)定下來，促進金融秩序的良性循環(huán)，維護社會公共的合法利益，讓金融行業(yè)在一個良好的環(huán)境中得到穩(wěn)步的發(fā)展，本質(zhì)就是要對風險進行控制。要采用科學合理的監(jiān)管措施，規(guī)范金融企業(yè)的經(jīng)營行為，避免較混亂的狀況出現(xiàn)。競爭機制要公平，反對暗箱操作，或者不正當競爭行為，對破壞金融秩序的行為，要用法律手段加以解決，對于經(jīng)營管理糟糕的企業(yè)，要給予幫組與扶持，讓金融企業(yè)獲得“經(jīng)濟效益”與“社會效益”雙豐收。提高金融監(jiān)管的有效性，可以讓金融監(jiān)管的作用發(fā)揮的更加的徹底。

（二）提高金融監(jiān)管的有效性是防范金融風險的有效手段

當前，金融監(jiān)管體系發(fā)生了很大的變革。初始階段，我國的金融監(jiān)管是合規(guī)監(jiān)管；近年來，金融監(jiān)管以風險防范為重心。這一轉(zhuǎn)變，對整個金融運行安全起到了很大的作用。提高金融監(jiān)管的有效性，對風險實行監(jiān)管，要有很強的目的性與針對性。此外，金融監(jiān)管是一個長期的過程，不能一蹴而就。只有這樣，才可以很好的觀測到風險的大小。另外，在風險發(fā)生前，金融監(jiān)管就可以有效的加以阻止。所以，提高金融市場監(jiān)管的有效性對于防范金融風險的意義是不言而喻，適當?shù)慕鹑诒O(jiān)管對于防范金融風險是必要的。

（三）提高金融監(jiān)管的有效性可使金融效率低下狀況得到改善

本文用數(shù)學模型深入的探討了我國金融存在的問題，抗風險能力差，協(xié)調(diào)性不夠好，金融的效率不夠高，我國的金融存在很大的脆弱性。而金融監(jiān)管有效性的加強可以很好的防范風險，提高我國金融抗風險的能力。另外，金融監(jiān)管是一個特殊的工作。如果金融監(jiān)管人員的辦事效率低下或者不負責任，金融監(jiān)管的任務(wù)就很難完成。“小投入與高質(zhì)量”的監(jiān)管任務(wù)是當務(wù)之急，也是要解決的重點問題。也應(yīng)整頓監(jiān)管隊伍，提高監(jiān)管隊伍的組織協(xié)調(diào)能力與應(yīng)變能力。技術(shù)裝備之先進，管理手段科學且前沿化，能夠讓監(jiān)管工作的有效性有一個質(zhì)的飛躍。促進金融行業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展，提高金融監(jiān)管的有效性和金融效率以及監(jiān)管工作質(zhì)量的提升有密不可分的關(guān)系。

2.我國金融監(jiān)管有效性缺失的主要表現(xiàn)

（一）金融控制制度有待改進以及金融信息反映的情況不真實

金融企業(yè)內(nèi)部的各個管理環(huán)節(jié)控制不當，有疏漏的狀況，缺少必要的管理環(huán)節(jié)，政策法規(guī)執(zhí)行的力度與效果不夠好。在金融證券方面，基金黑幕操縱股市、高管人員缺少有效的制約機制。此外，金融數(shù)據(jù)含糊不清，差異性大，沒有很統(tǒng)一的標準。金融企業(yè)的上下級以及內(nèi)部各個部門之間的金融信息反映狀況不統(tǒng)一，人為因素較重，缺乏一定的客觀性與合理性。金融企業(yè)與監(jiān)管當局由于“尺度”不一致，缺乏統(tǒng)一性，差異性較明顯。最后，各個部門的執(zhí)行力度也不一樣，信息反映狀況更是千差萬別。在銀行方面，有的銀行為完成任務(wù)，上下級之間會弄虛作假，不講究原則。有的數(shù)據(jù)也會因為技術(shù)上的差錯，而導致反映的情況不真實。

（二）金融風險逐漸顯現(xiàn)金融監(jiān)管的有效性不足

會在外部集中的展現(xiàn)出來。長時間潛伏的系統(tǒng)風險，局部風險會在短時間內(nèi)得到集中釋放。另外，資產(chǎn)的質(zhì)量每況愈下，經(jīng)濟效應(yīng)很難得到提升；支付會很困難，危機已經(jīng)滲透到各個領(lǐng)域；在銀行方面，信貸資產(chǎn)的質(zhì)量很差，不良貸款很多；資產(chǎn)的流動性不夠，變現(xiàn)能力有待進一步提高；保險方面，手續(xù)費較高，返還率較高，保險資金運用不當引起的資產(chǎn)負債狀況進一步的惡化；最后，證券方面的問題也比較嚴重。券商的資產(chǎn)規(guī)模比較小，違規(guī)操作現(xiàn)象繁多，惡意炒作會形成很大的經(jīng)營風險。

（三）分業(yè)監(jiān)管體制存在問題

從目前金融業(yè)發(fā)展的狀況來看，分業(yè)監(jiān)管體制有一定的優(yōu)越性。但是，這種模式更加強調(diào)的是單個或者系統(tǒng)內(nèi)部的風險管理，對于整個金融體系，分業(yè)監(jiān)管不一定適合。如果監(jiān)管機構(gòu)內(nèi)部的各個部門協(xié)調(diào)不一致，就會出現(xiàn)監(jiān)管真空的現(xiàn)象。隨著中國金融產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，分業(yè)監(jiān)管體制的矛盾和問題就會越來越突出

3.導致我國金融監(jiān)管有效性不足的因素

（一）監(jiān)管的能動性不足監(jiān)管權(quán)限的設(shè)置與分配比較的不合理

區(qū)域意識的強化，在一定的程度上，就會嚴重影響到全局效力。“分散性以及不連續(xù)性”的監(jiān)管特點嚴重影響到了整體的監(jiān)管效力的發(fā)揮。監(jiān)管行為關(guān)注的“點”過多，雖然達到了“多元化”的監(jiān)管特點。但是，精力很難集中，目標不夠清晰，影響了監(jiān)管的最終效果。此外，監(jiān)管行為跟不上時展的步伐，監(jiān)管的方式有待進一步的強化與創(chuàng)新。最后，少數(shù)監(jiān)管機構(gòu)存在腐敗行為，不利于達到監(jiān)管的預(yù)期效果，也不利于樹立監(jiān)管機構(gòu)良好的形象。

（二）金融企業(yè)缺乏被監(jiān)管意識

某些金融企業(yè)對金融監(jiān)管的認識存在誤區(qū)。在這種情況下，非常容易形成金融企業(yè)對金融監(jiān)管的“抵觸情緒”；金融企業(yè)會逃避金融監(jiān)管，采取“拒不配合”的態(tài)度，會給監(jiān)管的工作人員在工作上帶來很大的困擾；金融企業(yè)的公司內(nèi)部，相關(guān)章程不夠完善，管理環(huán)節(jié)存在紕漏，金融企業(yè)的資本比較的匱乏。

（三）社會環(huán)境對金融監(jiān)管形成

一定阻礙人文環(huán)境以及地理環(huán)境會對金融監(jiān)管形成一定的阻礙，區(qū)域經(jīng)濟以及金融發(fā)展的異常要求同樣會起到很大的阻礙作用。當前，世界已經(jīng)日趨成為一個經(jīng)濟發(fā)展的龐大共同體，國內(nèi)外金融企業(yè)的合作日益密切，交流也更加頻繁；金融產(chǎn)品過于多元化、金融創(chuàng)新周期也是大大的縮短。

4.提高我國金融監(jiān)管有效性的對策

（一）規(guī)范管理金融運行的過程以及各個環(huán)節(jié)運行基礎(chǔ)要進一步的得到強化

金融企業(yè)要進行規(guī)范化的操作與管理，堅實有力的運行基礎(chǔ)是先決條件。在這種情況下，金融企業(yè)才能更好地規(guī)避違規(guī)操作。金融企業(yè)要進行股份制改革，擴大自己的資本，提升自身的實力，為有效監(jiān)管提供一定的條件，加快自身的上市步伐，在這種情況下，金融企業(yè)所受到的金融監(jiān)督與社會監(jiān)督會更多。金融企業(yè)在處理內(nèi)部事務(wù)時，要合理且科學。否則，會影響到公司的正常運轉(zhuǎn)。金融企業(yè)的規(guī)章制度要有“高效且紀律嚴格”的特點，嚴格的加以自身的約束，提高規(guī)范管理的自覺性。要營造寬松有利的外部金融環(huán)境。大力整頓社會信用體系，加強對“信用”觀念的宣傳，倡導全民信用的意識。發(fā)揮社會力量的監(jiān)督作用，積極的嚴查不良信用事件；對金融機構(gòu)要采取聯(lián)合行動，打擊逃廢債等行為；積極的采取行政手段，對造成國家資金損失的行為要實行很嚴厲的經(jīng)濟處罰與行政處罰；堅持以金融法規(guī)為一切活動的準則，杜絕經(jīng)濟活動中的不規(guī)范行為；反對不正當競爭，合理確定金融產(chǎn)品的盈虧臨界點，用經(jīng)濟杠桿調(diào)節(jié)與管理競爭行為；嚴防不正當競爭，促進金融產(chǎn)業(yè)向規(guī)范化方向發(fā)展。加大市場監(jiān)管、防范和處置市場風險。

（二）監(jiān)管體系與運行體系要密切配合

目前，我國金融的監(jiān)管體系以及運行體系搭配的不合理，有失衡的狀況出現(xiàn)。在這種情況下，有必要從法律以及行政等手段加以協(xié)調(diào)和處理。要進一步的調(diào)整監(jiān)管體系與運行體系的法律地位以及職能作用，各位的職位明晰度要更加的得到強化與管理。強化“職責約束”與“職責意識”，讓監(jiān)管當局明確監(jiān)管使命，樹立監(jiān)管責任感；執(zhí)手雙方的職責極限最好用法律約束，實行依法辦事。加大對銀行的監(jiān)管工作，及時的解決好銀行金融中出現(xiàn)的問題，防止銀行金融業(yè)出現(xiàn)惡性循環(huán)。

（三）加快金融監(jiān)管體系的現(xiàn)代化建設(shè)步伐

第3篇

民間融資是民間按照市場機制調(diào)節(jié)資金余缺的經(jīng)濟活動，有其固有優(yōu)勢與靈活性。探索建立市場化的民間融資良好秩序，既要保持其原有的活性與自由，又要減少行政審批與行政干預(yù)。從設(shè)計思路來看，《條例》進一步放寬了主體設(shè)立準入條件，但在行為方面提出了一系列監(jiān)管要求，尤其是“負面清單”管理模式，有效處理行業(yè)發(fā)展與風險防范的關(guān)系。1.在主體設(shè)立方面除了明確民間資金管理企業(yè)需滿足5000萬元實繳貨幣資本以及民間融資公共服務(wù)機構(gòu)需獲市級地方金融主管部門核準外，取消了其他諸多行政前置條件，鼓勵各類民間融資主體設(shè)立與發(fā)展。同時，鑒于有些主體主要從事社會資金的管理，具有一定的公眾性和風險性，根據(jù)審慎性原則，條例又規(guī)定這些主體在工商注冊核準后應(yīng)當在規(guī)定時間內(nèi)向地方金融主管部門備案。2.在主體行為方面《條例》第二十條和第二十二條對發(fā)行定向債券及定向集合資金的主體提出了監(jiān)管要求，即只有具備一定條件的主體才能從事定向債券和定向集合資金發(fā)行工作。同時，為了進一步防范和控制系統(tǒng)性、區(qū)域性風險，《條例》及其實施細則對這些主體的業(yè)務(wù)禁入、信息披露、資金托管、運營投向等方面提出了一系列監(jiān)管要求。

二、溫州民間金融市場主體發(fā)展現(xiàn)狀剖析

（一）現(xiàn)代企業(yè)制度的滯后制約著借入方市場主體的培育壯大從條例設(shè)計內(nèi)涵來看，現(xiàn)代企業(yè)制度始終貫穿著主體的確立及發(fā)展。但從企業(yè)規(guī)范程度看，傳統(tǒng)的溫州企業(yè)大多數(shù)以家族制為主，尚未完全建立起產(chǎn)權(quán)明晰、財務(wù)規(guī)范、信息透明、管理科學的現(xiàn)代企業(yè)制度。據(jù)統(tǒng)計，全市中小企業(yè)50%以上存在財務(wù)管理制度不健全的狀況,許多中小企業(yè)缺乏足夠的財務(wù)審計部門承認的財務(wù)報表和良好的經(jīng)營記錄；60%以上的中小企業(yè)信用等級是3B或3B以下。此外，企業(yè)與企業(yè)主的一元化運作模式，混淆了條例所倡導的民間融資主體及其行為，降低了借貸用途的透明度，不利于主體規(guī)范行為的實踐。雖然溫州自2012年下半年開始啟動中小企業(yè)改制提升工程以來，累計已新增近400家股份有限公司,超過了過去34年的總和，但長期所形成的“不規(guī)范”意識仍使投資者的“敬而遠之”，直接影響著企業(yè)定向債的發(fā)行以及民間資金管理企業(yè)定向集合資金的投向等。據(jù)統(tǒng)計，截至2014年底，溫州僅有9家企業(yè)登記備案定向債發(fā)行，備案金額1.62億元，但成功發(fā)行僅7000萬元。

（二）“三類中間服務(wù)”市場主體運行仍面臨著諸多體制機制問題1.民間資金專業(yè)管理尚未形成規(guī)模效應(yīng)目前，溫州已培育發(fā)展12家民間資金管理企業(yè)（即民間資本管理公司），注冊資本共計12.5億元。截至2014年底，12家公司共組織39億元資金投向1020個項目，其中發(fā)行定向集合資金共7期6.05億元，占資金投向總額的15.5%。從規(guī)模來看，大部分資金來源于民間資本管理公司自身投入的資本金。與《條例》施行后的民間借貸備案登記總額94億元相比，僅占6%。換個角度來說，大部分民間資金仍是以借貸形式在市場上流動，還未能有效歸入專業(yè)化運作軌道。造成這一現(xiàn)象主要原因是受投資項目難找、專業(yè)人才匱乏、股權(quán)投資退出渠道不暢等因素影響。但從更深層次分析來看，如何提升民間資本管理公司專業(yè)能力及其衍生出來的公信力更值得我們深思，這也是目前條例制度設(shè)計中未能充分考慮的一個“短板”。雖然《條例》對民間資金管理企業(yè)的準入已作了更為嚴格的限制，要求注冊資本不得低于5000萬元，且為實繳貨幣資本。但受工商注冊登記制度改革影響，注冊資本由實繳制改為認繳制，使得條例所規(guī)制的5000萬元的實繳貨幣資本淪為形式，易造成主體源頭管理上失控，脫離了類金融主體審慎發(fā)展的原則，引發(fā)部分民間資金管理企業(yè)“空殼化”運作，給整個行業(yè)健康發(fā)展帶來巨大的沖擊。2.民間融資公共服務(wù)機構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展問題亟待破解（1）可持續(xù)經(jīng)營經(jīng)費來源不足《條例》及其實施細則將民間借貸服務(wù)中心定位為民間融資公共服務(wù)機構(gòu)，并賦予其受托承擔民間借貸備案等一系列準公共服務(wù)職能。從本質(zhì)上來看，民間借貸的備案等職能屬于政府購買公共服務(wù)的范疇，但除個別民間借貸服務(wù)中心享受小額地方財政補助或收取微額場租外，大部分中心沒有收入來源，處于虧本運營狀態(tài)。據(jù)初步測算，全市7家民間借貸服務(wù)中心年平均運行成本在300萬元左右，長期以往必將影響中心的正常運轉(zhuǎn)。（2）業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新滯后按原先設(shè)計方案來看，民間借貸服務(wù)中心主要定位于為場內(nèi)入駐單位提供信息服務(wù)，對于場外各類民間融資信息服務(wù)中介的服務(wù)缺乏有效的著力點。而《條例》賦予中心開展從業(yè)人員培訓、權(quán)益轉(zhuǎn)讓服務(wù)、理財咨詢等職能，以及其依托民間借貸備案職能所建立起來的民間借貸備案信息（即民間借貸征信）的挖掘運用工作，受信息量不足、人才因素、資源公共性等因素制約，仍未能有效開展，還需要長時間的積累與探索。3.民間融資信息服務(wù)企業(yè)良莠不齊截至2014年底，溫州經(jīng)備案登記的民間融資信息服務(wù)企業(yè)已達72家，注冊資本最低為100萬元、最高達5000萬元。從運營模式來看，既有純信息中介平臺模式、又有債權(quán)轉(zhuǎn)讓以及信用擔保模式；既有純線上或線下模式、又有線上和線下相結(jié)合模式等，整體上呈現(xiàn)出運營模式互聯(lián)網(wǎng)化、業(yè)務(wù)運營多樣化等特點。受制于國家層面相關(guān)金融法規(guī)滯后等影響，民間融資信息服務(wù)行業(yè)長期處于“無準入門檻、無行業(yè)標準”的狀態(tài)。即便是《條例》出臺后，溫州對民間融資信息服務(wù)企業(yè)的注冊資本、股東構(gòu)成、高管人員也沒有任何前提條件。這一制度設(shè)計不足，造成了當前民間融資信息服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)運營的多樣化、同質(zhì)化，導致整體行業(yè)魚龍混亂，部分甚至已經(jīng)違悖設(shè)立時的定位初衷、偏離正確的軌道，并觸及非法吸收公眾存款、違法從事資金融通等紅線底線。

（三）合格的借出方市場主體隊伍建設(shè)還存在“軟硬”環(huán)境不匹配現(xiàn)象投資者是市場賴以生存發(fā)展的基礎(chǔ)，投資者的成熟是市場成熟的重要推動力，沒有成熟的投資者，不可能有成熟的市場。相比證券、期貨等成熟市場，民間金融市場的合格投資者隊伍建設(shè)仍任重道遠。從當前投資者結(jié)構(gòu)與行為現(xiàn)狀分析來看，投資者逐利性和盲目性特征仍然非常明顯，風險意識總體上還不強。以P2P平臺為例，部分投資者受高利驅(qū)使受騙上當或發(fā)生不良損失等情況時有發(fā)生，進一步凸顯投資者風險識別能力的不足。此外，從市場培育情況來看，溫州雖已搭建了金融資產(chǎn)交易中心、股權(quán)營運中心等平臺并發(fā)揮了一定的積極作用，但在判斷合格投資者風險識別能力、推進合格投資者教育、探索投資者分類管理等方面仍存在不足，制約了理性而成熟的投資者隊伍的形成。

三、規(guī)范發(fā)展民間金融市場主體的幾點建議

（一）加快推進民間資金管理企業(yè)“擴面提質(zhì)”，切實發(fā)揮其民間資金向產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)化的引導作用《條例》設(shè)立民間資金管理企業(yè)的主要目的是為了集聚并提升民間資金的專業(yè)化運作能力，解決“投資難和融資難”這一關(guān)聯(lián)問題，實現(xiàn)“小資本與大項目”的對接。為此，要以《條例》施行為契機，鼓勵民間資金管理企業(yè)“質(zhì)與量”齊頭并進，做強做大龍頭企業(yè)，完善資金專業(yè)化服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，放寬服務(wù)地域限制，促進專業(yè)服務(wù)“下沉”或“普惠”。同時，要積極吸引溫州區(qū)域外成熟的資產(chǎn)管理公司入駐，完善人才隊伍建設(shè)及相關(guān)政策，推進服務(wù)“屬地化”，著力將溫州打造成“區(qū)域民間資本專業(yè)運營中心”，形成專業(yè)化金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)支撐體系。

（二）繼續(xù)深化中小企業(yè)改制提升工程，激發(fā)市場主體活力與長期以來“溫州模式”下企業(yè)自身的不規(guī)范發(fā)展相對應(yīng)的是民間借貸的地下野蠻生長，從某種意義上來說也是造成了前幾年“借貸風波”出現(xiàn)的一個重要原因。在現(xiàn)行條例制度框架設(shè)計下，如何發(fā)揮民間融資“三條河流”（民間借貸、定向債券、定向集合資金）作用，首先要解決企業(yè)自身存在的體制束縛。為此，不僅在繼續(xù)推進企業(yè)改制工作，引導更多的企業(yè)規(guī)范建立現(xiàn)代企業(yè)制度，更要對已經(jīng)建立現(xiàn)代企業(yè)制度的企業(yè)，給予政策傾斜，尤其是在資金投向、與資本市場對接等方面，形成正向激勵作用。可以探索發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，引入競爭機制，增強中小企業(yè)的發(fā)展新動力，促進民間融資市場規(guī)范秩序的重建。

（三）積極探索民間融資公共服務(wù)平臺“轉(zhuǎn)型升級”之路，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展1.要以改革創(chuàng)新思維重新思考民間借貸服務(wù)中心定位根據(jù)《條例》有關(guān)規(guī)定，依法賦予其相應(yīng)的職能，探索開展從業(yè)人員培訓、權(quán)益轉(zhuǎn)讓服務(wù)、理財咨詢等業(yè)務(wù)，逐步搭建形成以“民間借貸征信服務(wù)”為基礎(chǔ)的權(quán)益轉(zhuǎn)讓“二級市場”。2.要形成適合中小企業(yè)發(fā)展區(qū)域性資本市場體系要以原溫州股權(quán)營運中心未上市股權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺試點為基礎(chǔ)，引導其朝著具有獨立的市場定位、特別的制度安排、不同的運作模式的方向，逐步形成適合溫州中小企業(yè)發(fā)展區(qū)域性資本市場體系。3.進一步完善金融產(chǎn)品服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈鼓勵溫州金融資產(chǎn)交易中心研發(fā)定向融資產(chǎn)品、資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品、定向投資產(chǎn)品、公私合營（PPP）產(chǎn)品、中小企業(yè)融資保證保險產(chǎn)品，進一步完善企業(yè)融資、百姓投資的金融產(chǎn)品服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，開拓高成長中小企業(yè)融資藍海業(yè)務(wù)。

（四）建立健全民間金融市場合格投資者制度，推進合格投資者隊伍建設(shè)1.要細化地方金融市場合格投資者制度設(shè)計要以區(qū)別投資者的市場風險識別水平和承受能力為核心內(nèi)容，提供差異化的市場、產(chǎn)品和服務(wù)，并建立與之相適應(yīng)的監(jiān)管制度安排。2．要建立合格投資者自律管理制度以股權(quán)營運中心、金融資產(chǎn)交易中心為平臺，推進合格投資者的培育工作，加大對投資者的素質(zhì)教育，逐步搭建起“合格投資者數(shù)據(jù)信息庫”。3.要建立合格投資者利益保護機制監(jiān)管部門必須發(fā)揮有形之手的作用，強化信息披露與事后監(jiān)管機制，準確定位并嚴厲打擊各類應(yīng)披露未披露、錯誤披露甚至是惡意欺騙投資者的違法違規(guī)現(xiàn)象，切實保護投資者合法利益。