管道運輸項目投資效益評價范文

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一管道運輸項目投資后期效益評價意義

隨著國民經(jīng)濟持續(xù)快速健康地發(fā)展，能源的需求量越來越大，管道運輸項目對于優(yōu)化能源行業(yè)運輸結構起著重要的作用。管道運輸項目從準備前期工作開始到建成投產(chǎn)運營，時間跨度很長，資源和市場以及項目運營成本也相應地發(fā)生了變化，了解項目實際的經(jīng)濟水平，開展管道運輸項目投資后期效益評價工作是必不可少的。管道運輸項目投資后期效益評價正是通過對項目投用若干年后運行數(shù)據(jù)的收集和整理，對比實際運行數(shù)據(jù)與預期數(shù)據(jù)差異，分析原因；并預測項目未來的運行成本，對項目重新進行效益評價，總結項目投資決策、建設和運營過程中的經(jīng)驗教訓。后期效益評價工作開展得好，能夠有效地了解項目建設和運營的效益水平，并為以后的項目投資決策提供良好的經(jīng)濟支持。

二管道運輸項目投資后期效益評價

項目投資后期評價的基本內(nèi)容一般包括：過程評價、效益評價、影響評價、持續(xù)性評價和綜合評價五個方面。文中項目后期效益評價結合了其他四個方面評價，從項目建設和運營過程出發(fā)，對項目經(jīng)濟效益水平產(chǎn)生影響的建設投資額、建設工期，管道運輸價格和管道輸送量從效益的角度展開分析和研究；運用綜合評價法分層次地對比項目原定目標與實際目標的差異及其原因，對比項目原定效益指標與實際指標的差異及其原因。

管道運輸項目投資后期效益評價中，首先分析了項目建設投資、管道運輸價格和管道輸送量指標，并進行前后期對比分析；然后通過財務指標內(nèi)部收益率、投資利潤率對對管輸項目進行整體效益評價和綜合分析。

1建設投資評價指標

建設投資評價是項目后期評價的重點。在項目后期過程評價中，將工程建設可行性研究報告時所預計的情況與實際執(zhí)行過程進行對照比較和分析、找出差距和分析原因。項目建設投資額的大小和建設期的長短，表現(xiàn)為項目建設期內(nèi)凈現(xiàn)金流出量的大小，影響著項目建設階段投資效益的好與壞，對投資項目的內(nèi)部收益率和投資回收期產(chǎn)生重要的影響。

⑴建設投資額指標

建設投資額指標指的是項目建設和交付使用時建設期內(nèi)實際投資額與計劃投資相比，增加投資或減少投資產(chǎn)生的效益評價值。影響建設投資額變化的要素有項目執(zhí)行過程中設計變更、投資估算時是否有漏項、定額是否發(fā)生變動、取費標準是否發(fā)生變化、主要設備材料價格是否發(fā)生變化、貸款利息及匯率是否有變化等等。由于項目建設增加或者減少投資額而使生產(chǎn)性資產(chǎn)增加或者減少的損益，可用公式⑴計算。

⑴

式⑴中：為增加或減少投資額產(chǎn)生的損益；為實際投資額；為計劃投資額；為基準投資收益率。

建設投資額指標表現(xiàn)為建設期各年投資額變化之和，考慮到建設期各年投資投入分布情況的變化，對項目建設凈現(xiàn)金流出產(chǎn)生影響，這里只考慮投資額的變化，可用公式⑵計算凈現(xiàn)金流出量的變化值。

⑵

式⑵中：為凈現(xiàn)金流出量的變化值；為實際建設工期；為實際建設期內(nèi)第t年實際投資額；為了簡化，為實際建設期內(nèi)第t年計劃投資額；為基準收益率。

⑵建設工期指標

建設工期指標指的是建設投資由于建設工期長短的變化而使建設投資產(chǎn)生投資效益變化的評價值。影響項目建設工期變化的因素主要存在于項目實施階段，如項目開工情況如何，施工組織與管理進行得怎樣，施工過程中是否有太多工程變更，施工監(jiān)理是否得力，資金及設備是否及時到位，施工質(zhì)量如何、是否經(jīng)常返工，是否有施工安全措施等。由于項目延長或縮短建設工期而使生產(chǎn)性資產(chǎn)提前或推遲投產(chǎn)所產(chǎn)生的損益，可用公式⑶計算。

⑶

式⑶中：為延長或縮短建設工期產(chǎn)生的經(jīng)濟損益；為計劃建設工期；表示建設工期的變動值，是個相對指標。公式中只反映了實際建設投資總額，并沒有反映建設工期內(nèi)各年投資情況。

項目延長或者縮短建設工期以及建設期各年投資金額的變化直接影響著建設期內(nèi)凈現(xiàn)金流出量的大小，可用公式⑷計算。這里考慮了建設期內(nèi)投資各年金額變動產(chǎn)生的影響。

⑷

式⑷中：為凈現(xiàn)金流出量的變化值；為實際建設期內(nèi)第t年實際投資額；為了簡化，為計劃建設期內(nèi)第t年實際投資額。

在實際管道運輸項目中，建設階段里建設投資額和建設工期往往是同時發(fā)生變化的，此時需要利用上述兩個指標綜合評價項目建設階段投資效益情況。

2管道運輸價格指標

我國天然氣價格由出廠價格和管道運輸價格兩部分組成。天然氣價格是影響天然氣市場規(guī)模的重要因素，不同的天然氣利用領域?qū)r格承受能力也不同。價格波動將直接導致利用量的變化，而利用量的下降將導致管輸量下降，從而影響管輸企業(yè)的經(jīng)濟效益，甚至影響管道正常運營。天然氣出廠價格和管道運輸價格是由國家計委制定的，價格制定后一般數(shù)年不變。

關于管道運輸價格，國家會考慮到整個國民經(jīng)濟發(fā)展水平、物價指數(shù)水平、通貨膨脹率等因素以及運輸企業(yè)經(jīng)營成本水平的變化，一定時期后作適當調(diào)整。由于管道運輸項目建設投產(chǎn)后運營周期很長，一般是二十年，因此進行管道運輸價格后期經(jīng)濟評價工作是必不可少的。

管道運輸價格變動直接影響著項目收入和稅后利潤；從現(xiàn)金流的角度，它影響到項目凈現(xiàn)金流入，對項目內(nèi)部收益率產(chǎn)生直接影響。管道運輸價格指標可以通過稅后利潤值的變動來反映管道運輸價格變動項目增加或者減少的經(jīng)濟效益，可用公式⑸計算。

稅后利潤變動值=運價輸量時年均稅后利潤額—運價輸量時年均稅后利潤額⑸

式⑸中：為實際運價；為預期運價；為實際輸量；為預期輸量。稅后利潤變動值反映了管道運輸項目由于管道運輸價格變動項目增加或者減少的經(jīng)濟效益。在輸量不變的情況下，實際輸量＝預期輸量。

實踐中，管道運輸價格變化率（）反映了項目實際運輸價格與預期運輸價格的偏離程度。

⑹

3管道輸送量指標

管道輸送量指標主要取決于項目自身的實際輸送能力，而市場對能源需求量的大小也直接決定著管道輸送量的大小。管道輸送量變化直接導致銷售收入、經(jīng)營成本和總成本等發(fā)生變化，對項目稅后內(nèi)部收益率產(chǎn)生影響。影響項目輸送能力的因素有產(chǎn)品生產(chǎn)工藝方法及裝置(設備)運轉(zhuǎn)周期的變化以及生產(chǎn)設備的變化。

3.1管道輸送能力指標

從管輸項目整體輸送能力水平考慮，一方面由于項目建設的原因使得管道實際輸送能力與設計能力存在差異，另一方面由于市場情況的變化管道實際輸送量與設計輸送量存在著差異；相應地由于管輸項目輸送量的變化，項目運營成本也相應發(fā)生變化，通過稅后利潤額的變動值反映管道輸送能力變化項目發(fā)生的損益，可用公式⑺計算。

稅后利潤變動值=運價輸量時年均稅后利潤額—運價輸量時年均稅后利潤額⑺

3.2設計能力時間指標

設計能力時間指標，指的是由于工程提前或延遲達到設計能力時間所產(chǎn)生的經(jīng)濟損益，該指標從時間的角度對設計能力進行研究。

這里假設項目正常年實際輸送量與設計能力一致的情況下，設實際達到設計能力的時間為，預期達到設計能力的時間為。

⑴當時，表明項目延長了達到設計能力的時間。由于項目延長達到設計能力時間帶來的經(jīng)濟損益，可用公式⑻計算。

經(jīng)濟損益＝實施項目后累計年稅后利潤額－實施項目前累計年稅后利潤額⑻

不難發(fā)現(xiàn)，項目延長了達到設計能力時間產(chǎn)生的經(jīng)濟損益為負值，由于項目延長了達到設計能力的時間，在達產(chǎn)前降低了輸送量，從而降低了運營收入，相應地稅后利潤額就減少了。

⑵當，表明項目提前達到設計能力的時間。由于項目提前達到設計能力時間帶來的經(jīng)濟損益，可用公式⑼計算。

經(jīng)濟損益＝實施項目后累計年稅后利潤額－實施項目前累計年稅后利潤額⑼

項目提前達到了設計能力，運營收入增加了，累計年稅后利潤額增加了，此時評價指標為正值。

4財務比率指標

通過分析項目內(nèi)部收益率、投資利潤率和投資回收期等內(nèi)部指標，能夠比較全面地掌握項目建成投產(chǎn)后的運營狀況和償債能力。通過對比項目實際財務指標和預期財務指標，能夠了解到項目建設和運營過程中的變化情況，分析原因。

4.1凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率

管道運輸項目投資運行數(shù)年后，應根據(jù)實際運行情況重新估計其經(jīng)濟使用壽命期，并按實際凈現(xiàn)金流量計算凈現(xiàn)值及內(nèi)部收益率指標。計算現(xiàn)值時，分別計算項目的費用現(xiàn)值和收入現(xiàn)值，目的是對項目實施前、后收入和費用情況進行對比分析，找出差距，分析原因。

凈現(xiàn)值計算公式：⑽

其中：為收入現(xiàn)值，其計算式為：，為投資費用現(xiàn)值，其計算式為：。

為了研究的需要，評價周期分成建設期年和生產(chǎn)期年，這樣有助于我們進行投資費用分解，對比生產(chǎn)期內(nèi)各項成本費用變化的情況，找出影響成本費用變化的主要因素（如燃料、動力和人員工資等等）。

內(nèi)部收益率指標反映了項目占用的尚未回收資金的獲利能力，反映了項目自身的盈利能力，可用公式⑾計算。

⑾

利用項目實際運營的數(shù)據(jù)，使用插值法計算內(nèi)部收益率；內(nèi)部收益率越高，項目實際運轉(zhuǎn)的情況就越好，并與基準值進行對比分析。

4.2投資利潤率和投資利稅率

投資利潤率和投資利稅率考察項目單位投資盈利能力的指標，反映了項目投資的效果，可用公式⑿、⒀計算。

⑿

⒀

把用上述方法計算得出的實際值與預測值或基準值進行對比，找出其中的差距，分析產(chǎn)生差距的原因。

4.3投資回收期

投資回收期是投資方案清償能力的重要指標，是項目用投產(chǎn)后累計稅后利潤和折舊及攤銷非付現(xiàn)資產(chǎn)費用回收全部投資所需要的時間，可用公式⒁計算。

⒁

式⒁中：為動態(tài)投資回收期；為累計凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份數(shù)；為上一年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值；為出現(xiàn)正值年份凈現(xiàn)金流量。

實踐中，可對比項目實際投資回收期與預期投資回收期或基準投資回收期，分析實際投資回收期變化情況，并通過計算實際投資回收期與基準投資回收期的偏離程度，反映項目回收全部投資的能力，可用公式⒂計算。

⒂

4.4每噸公里輸油量年成本指標

通常管道運輸項目提供的是單一產(chǎn)品服務，故而可以在后期效益評價過程中計算單位生產(chǎn)能力年成本指標，該指標可以用于考察工程建設過程投資支出的節(jié)約程度和生產(chǎn)經(jīng)營成本的大小，可用公式⒃計算。

⒃

式⒃中：等額年均投資成本＝投資支出×，為投資回收系數(shù)，可用它把投資支出現(xiàn)值折算為年金。

4.5量本利分析

在后期評價中通過對投資項目的相關成本性態(tài)分析即量本利分析，來對項目設計報告中有關盈虧點和敏感性分析對比，判斷不確定性因素對方案經(jīng)濟效果的影響程度，說明方案實施的風險大小及投資項目承擔風險的能力，用公式⒄計算。

⒄

式⒄中：為周轉(zhuǎn)量盈虧平衡點；為投資項目固定費用；為管道運輸價格；單位變動成本。通過對比實施項目前后周轉(zhuǎn)量盈虧平衡點，找出差距，分析原因，總結經(jīng)驗。

三結束語

項目進行前后期評價對比時，前期評價采用的是預測值，并沒有考慮物價水平上漲因素；后評價采用的是實際發(fā)生的財務會計數(shù)據(jù)，含有物價通貨膨脹的因素。為了保證前后期評價指標數(shù)據(jù)的一致性和可比性，采用的財務數(shù)據(jù)需要剔除物價上漲的因素。項目后期效益評價時，后評價時點以后的數(shù)據(jù)，需要采用統(tǒng)計學原理加以處理，重新做出預測，后評價應貼近項目實際水平，反映項目整體的經(jīng)濟效益水平。

還需要注意的是，當財務現(xiàn)金流量來自財務報表時，對以權責發(fā)生制下應收而未實際收到的債權和非貨幣資金都不可計為現(xiàn)金流入，只有當實際收到時才作為現(xiàn)金流入；同理，應付而實際未付的債務資金不能計為現(xiàn)金流出，只有當實際支付時才作為現(xiàn)金流出。必要時對實際財務數(shù)據(jù)做出適當調(diào)整。