風險投資文化產業法律研究范文

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一、引言

風險投資又被稱為創業投資，英文表達為VentureCap-ital。美國相關協會將其定義為:風險投資是由專業的金融家將資金投入到新興的、迅速發展的、具有巨大潛力的企業中。在我國，VentureCapital更多地被譯作創業投資。我國風險投資專家成思危將風險投資表述為:風險投資公司或者風險投資者將資金投向蘊藏著較大的風險同時又具有高收益潛力的高新技術開發領域，在企業發展壯大然后通過IPO、企業并購、回購等方式退出投資并獲取高額利潤的商業投資行為。風險投資的本質特征，關鍵是它的投資方式和投資結果。新興的且具有巨大發展潛力的項目是風險投資者熱衷的對象，他們從而可以從中獲取高額的利潤。他們看中的是文化企業未來的發展潛力，而不是現存文化企業的規模及運行狀況。很多的中小型企業在開發新項目時，由于缺乏資金，在技術開發、技術創新、產品試銷、擴大生產等各環節都伴隨著很高風險，尤其是文化企業許多產品前期許多都是一些創意、想法等并不具有實物形態，所存在的風險就更高。銀行等金融機構往往因這些企業不能提供相應的擔保而不愿意為他們提供貸款。

二、文化產業引進風險投資的聯系及可行性

(一)風險投資與文化產業之間的聯系通過對風險投資的分析和文化產業現存的特點對比可以看出，風險投資和文化產業都屬于高風險、高收益的行業，目前我國文化企業的規模大多數以中小型企業的方式存在，多數以有限責任公司的形式成立具有較強的人合性。而風險投資者為了維護其自身利益一般會參與到企業的經營管理中，中小型文化企業較高的人合性正好迎合風險投資者的口味。所以說文化產業與風險投資之間本質的關聯就是企業的人合性。而文化產業要將創意及無形的觀念轉化為現實的產品，所蘊含的市場風險會更大、收益更難預測、需技術水平會更高。所以，風險投資的進入不僅會為企業帶來資金，同時也會為企業帶來先進的技術及管理理念。因此，只有透徹的分析兩者之間的聯系才能更好將兩者進行融合，找到兩者融合的切入點。這樣就可以保證風險投資的成功率，進一步保證風險投資者的利益。

(二)風險投資支持文化產業的可行性根據我國目前文化產業的發展現狀來看，我國自2012年以來推出一系列的政策來支持我國文化產業的發展，目前我國相關的文化企業數量也在逐年上升，雖然我國文化產業起步早，但是前期的發展速度卻很緩慢，近年來隨著經濟的不斷發展，文化軟實力的提出帶動文化產業的快速發展，成為我國21世紀具有潛力的產業。但是，我國文化企業大多數還都處在起步階段，規模小、風險高、有形資產少，融資難是目前中小型文化企業普遍面臨的難題。而風險投資的客體是具有高成長性的未上市企業，所以，這就給了風險投資很大的機會，風險投資的這個特點剛好與文化產業特點相一致。我國目前的文化產業的相關文化企業形式與風險投資的客體不謀而合。

三、文化產業風險投資的法律關系

風險投資涉及到投資者和目標企業方利益主體，法律關系比較復雜。投資者基于對投資企業的信任通過簽訂投資協議將資金投資在目標企業，后由投資企業將資本做大做強，回報給投資者。根據我國《公司法》的相關規定，我國公司主要形式表現為:有限責任公司、股份有限公司、普通合伙有限合伙等。而風險投資的高風險，高收益性決定了采用有限合伙的形式。這樣風險投資者之間通過簽訂合伙協議來確定與合伙企業之間的權利分配。風險投資家在風險投資企業中享有絕對的權利，包括投資決策權。因此，有限合伙制的風險投資機構應運而生，并逐漸為人們所認同，也逐漸被風險投資者所接受。

(一)風險投資所涉及的法律主體風險投資進入文化產業的法律主體包括風險資本投資者和風險投資家。風險資本投資者是指為風險投資企業提供資金的自然人、法人、政府、養老保險基金等。文化產業風險投資中最主要的法律主體是風險投資家和創業企業家，而風險投資家是最終決定將風險資金投向哪個創業企業的決定者，風險投資的組織形式包括閉鎖制公司、普通合伙企業及有限合伙企業，風險投資在美國長期發展中得出有限合伙制更適合風險投資的形式。所以現在的企業形式大多數采用有限合伙的形式。

(二)風險投資者與文化企業之間的法律關系風險投資是一種權益資本，投資者與所投資的文化企業之間是風險利益共同體，為了實現其自身利益的最大化而參與公司的治理，風險投資者會作為所投資的相關企業的主體，管理公司的運作，享有股東的相關權利，并受股東義務的限制。不進為公司提供資金來源更為企業引進先進生產技術和先進的管理模式，為企業的成功轉型提供了有力保障。銀行金融機構的貸款、政府的財政支持一般只為企業提供資金，不會去考慮企業經營管理。

四、文化產業引進風險投資中出現的問題

隨著文化產業的不斷發展，我國的文化企業的數量也逐步增多，文化產業風險投資公司也相應產生并不斷增加。例如西安市曲江文化產業風險投資有限公司，該公司依據影視文化企業發展的特點及自身優勢，創造出了“股權投資+項目投資”這種影視產業投資模式。這種投資模式已為該公司迎來碩果。經過多次與證監局、券商等機構協調溝通，曲江風投資的“馭動傳媒公司”已經全面啟動“新三板”上市工作，預計今年可實現“新三板”掛牌，這將為曲江風投股權項目開辟退出的新通道。經過最近幾年的建設，我國風險投資環境雖然取得了顯著的效果，但風險投資的市場環境還不成熟。主要表現為:

(一)外部因素體現在多層次市場不完善和文化產業保護意識缺失作為風險投資者最關心的資金退出問題，雖然“中小企業板”、“創業板”等市場的形成在很大程度上有效促進了多層次資本市場的完善，但真正能夠通過中小板、創業板實現退出的風險投資仍然較少。同時，文化企業已上市的數量相對較少，未來幾年的情況也不樂觀。由于文化產業的開發出來的成果屬于智力成果，如何保護，就成為文化產業開發建設的投資者考慮的問題。對風險投資者來講，也是其考慮是否投資的重點考察內容。我國的知識產權保護制度起步比較晚，很多制度、法律和政策都不是很成熟。我國的自主知識產權的不注意保護。雖然我國有著豐富的歷史文化，特別是在文化遺產領域，但長期以來的知識產權意識的缺乏導致很多文化財富被外國所利用。

(二)風險投資自身存在的缺陷一是缺乏行為規范的指引，在政府與風險投資主體之間、風投與風投家之間、風投家與創業者之間都需要中介機構發揮作用，但目前我國的中介服務在法法律服務、財會監督、項目評估、市場分析等方面與社會需要不匹配。雙方信息交流的局限和信息不對稱，從而導致戰市場決策失誤。二是風險投資機構對文化企業的要求高。由于風險投資家并不具備相關行業的專業知識。在決定資金投入時通常首先啦、考慮那些商業信譽高、群眾有所熟知的、有創造力潛力以及有一定名聲的企業，這就對文化企業提出了較高的要求。三是風險投資者有時為了降低自身的投資風險，在其看中一個項目以后，會拉攏其他的風險投資者一同來投資，這時就不能將所有的風險投資者看成一個整體，因為他們在參與投資時的利益訴求并不相同，在參與公司治理所享有的權利也不同。因此如何解決風投者之間的利益沖突也是一個難題。

(三)政府監管力度不夠，缺乏有力的法律法規的保障目前我國出臺的風險投資的政策，只是從宏觀上來進行調整，在具體的實施環節缺乏制度的保障。我國目前對風險投資的法律規制只是散見于各個法律之中，并沒有專門的法律來對其進行規制。同時我國風險投資的監管體制還不到位，缺乏專門的機構來對其運行過程進行監督，這就導致風險資金在進入相關企業時存在不規范的情況。這也是導致其退出難的原因之一。我國對風險投資既缺乏有效的激勵措施，又缺乏規范化的管理辦法，風險投資急需政府的引導和規范。一是缺乏明確投資的總體方向及規劃，造成許多投資者濫投資的現象，導致資源的浪費;在稅收方面，我國雖然對文化產業有一定的稅收優惠政策，但是各方面的優惠政策具體措施不到位，對風險投資機構也沒有出臺具體的鼓勵措施。

五、針對發展中的問題采取的解決措施

(一)針對文化產業自身問題我國文化產業目前存在的突出問題是企業規模小、資金利用率低、產品質量差，文化市場魚亂混雜，一些項目投資過剩，一些項目卻無人問津，這些都制約文化產業發展水平的提高。優化中小型文化企業的公司治理結構是解決我國文化產業目前存在的問題的重要方式，文化企業想要做大做強，首先要轉變企業的經營模式，傳統的經營模式已不適應現在社會發展需求，要向現代企業管理模式轉變。創新是一個民族進步的靈魂，也是生產力發展的不竭動力，所以文化企業也要將創新作為企業發展的動力。文化產業的創新包括內容創新、科技創新和商業模式創新。

(二)完善規范文化產業的法律法規我國現有的關于風險投資的相關規范，散見于《公司法》、《證券法》、《稅法》等法律之中，并沒有一個完整成體系的法律對其進行調整。這樣不利于投資者了解相關的政策，從而影響他們的投資決策。我國第一部風險投資法規是1999年國務院的《關于建立風險投資的若干意見》。之后關于風險投資的法律法規，僅涉及風險投資的某個方面，沒有形成系統完善的風險投資體系。因此，需要社會各界共同呼吁修訂現有的法律法規，建立比較系統、完善的風險投資體系，為風險投資創造良好的外部法律環境。

(三)規范市場行為，建立良好的金融環境風險資本運行的各個環節都需要金融市場來調節，風險投資家最關心的資本退出也必須經過金融市場的運作。所以風險資本要想順利的退出，需要有一個完善的外部金融環境，包括:合理的結構、完善的監管體制、規范的運作模式和良好的資本市場。因此建立規范的市場，是風險投資進入文化產業的有利條件。建立良好的金融環境，第一，要解決的是信息不對稱問題，那么就要規范相關企業的信息披露制度，從而保證風險投資家、風險投資機構、以及文化創業企業三者之間對必要信息的掌握。第二，成立風險投資與創業文化企業之間的信用評級機構，這樣才能更好的規范兩者之間的市場行為。

作者：李小娟 單位：西安財經學院