公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目融資模式范文
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1.我國公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目的特點(diǎn)
改革開放以來，中國的經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長，國內(nèi)公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目如：市政基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)林水利建設(shè)、垃圾污水處理、高速公路、電力電信設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目等也與日俱增。這必然要求我國加快公共環(huán)境項(xiàng)目建設(shè)以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展需要，而資金短缺往往成為加快公共環(huán)境項(xiàng)目建設(shè)的瓶頸。因此很有必要就我國的公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目融資模式進(jìn)行研究。
公共環(huán)境項(xiàng)目建設(shè)投資帶動了快速的經(jīng)濟(jì)增長，也給中國人民帶來了難以估量的收益，極大地改善了我們的人居環(huán)境，然而公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目卻與一般的建設(shè)項(xiàng)目具有不同之處。主要表現(xiàn)在以下幾方面：
(1)公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目投資巨大，回收期長。如公路建設(shè)、污水處理廠、電力管網(wǎng)、電信設(shè)施等都至少需上千萬或上億的建設(shè)資金。資金回收期則長達(dá)十幾年或幾十年。
(2)公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目中高速公路、電力電信等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目有穩(wěn)定的投資回報(bào)率。在各行業(yè)競爭日益激烈，利潤空間愈來愈小的情況下，基礎(chǔ)設(shè)施投資回報(bào)率的穩(wěn)定性對投資者有很大吸引力。
(3)公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目涉及面極為廣泛。一個基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目從立項(xiàng)到完工往往要涉及到研究院、設(shè)計(jì)院、項(xiàng)目上級單位、政府主管部門、建設(shè)單位、施工單位、承包單位、監(jiān)理部門、銀行、保險(xiǎn)、律師事務(wù)所、會計(jì)師事務(wù)所等等。項(xiàng)目建成后公眾參與率也極高。
(4)公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目開始由勞動密集型向技術(shù)密集型轉(zhuǎn)變。隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，技術(shù)的不斷進(jìn)步，公眾對公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目的要求標(biāo)準(zhǔn)也越來越高。新立項(xiàng)的項(xiàng)目中新技術(shù)新工藝的比重越來越高。
(5)公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目對政府政策的依賴性很強(qiáng)。如高速公路收費(fèi)辦法、城市排污收費(fèi)等政策的制定和變更直接影響到項(xiàng)目的可行性。“十五”期間，國家把建設(shè)重點(diǎn)投向公共環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，各省、市也紛紛以興建公共環(huán)境項(xiàng)目來提高城市的承載能力，改善城市的投資環(huán)境，為公共環(huán)境項(xiàng)目的建設(shè)提供了很好的機(jī)遇。
(6)公共環(huán)境建第三章公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目的特點(diǎn)及融資渠道設(shè)項(xiàng)目巨額資金融通難度較大，需要探索多元化的融資渠道。
(7)公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目作為一種“社會公共產(chǎn)品”，相對于經(jīng)濟(jì)效益而言更重視其社會效益的發(fā)揮。
2.我國公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目融資的必要性
公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目融資方式的功能特點(diǎn)決定了私營機(jī)構(gòu)和公營機(jī)構(gòu)對它都有興趣。可以說，公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目融資不失為政府要加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)步伐和私營機(jī)構(gòu)為大量資本求得長期穩(wěn)定收益的一個好方法。因此不管是對政府、投資人，還是對項(xiàng)目公司來說，公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目融資都是非常必要的，其必要性主要體現(xiàn)在以下幾個方面。
2.1利用資金
一般情況下，工程項(xiàng)目，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)往往嚴(yán)重滯后，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“瓶頸”，需要政府加以改善，而建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目需要巨額的資金，但政府都無能力拿出，采用公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目融資的多元化方式就可以在一定程度上緩解政府由于種種原因，不能滿足其基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)龐大的資金需求的矛盾。因而公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目融資方式是減輕政府及公共部門承擔(dān)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)資金短缺的有效方式。
2.2風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移
由于工程項(xiàng)目，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)營運(yùn)具有長期性和不定性等特點(diǎn)，在項(xiàng)目的整個建設(shè)營運(yùn)過程中存在著一系列風(fēng)險(xiǎn)，采用公共環(huán)境工程項(xiàng)目多元化融資方式后，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給項(xiàng)目承建者和營運(yùn)者，對于政府來講，無疑可以避免因風(fēng)險(xiǎn)可能造成的損失。
2.3減輕責(zé)任
由于公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目融資的全部責(zé)任轉(zhuǎn)移到項(xiàng)目發(fā)起人或項(xiàng)目承建者，不需要僅僅由政府對有關(guān)項(xiàng)目借款、擔(dān)保、保險(xiǎn)負(fù)連帶責(zé)任，這樣就大大減少了政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)，使政府不必為償還債務(wù)而苦惱。因此，公共環(huán)境工程項(xiàng)目多元化融資方式是降低政府債務(wù)特別是外債責(zé)任的一種良好形式。
2.4成本控制
無論在什么國家，在任何時期，國有工程項(xiàng)目完成建設(shè)都特別容易超支，工程結(jié)算總是需要調(diào)整概算，采用公共環(huán)境工程項(xiàng)目多元化融資方式通過承包人的投資收益與他們發(fā)行的合同的情況相聯(lián)系，以防超支，有利于承包人通過有效的設(shè)計(jì)，嚴(yán)格控制預(yù)算，保證項(xiàng)目按時、按質(zhì)完成。
2.5滿足要求
采用公共環(huán)境工程項(xiàng)目多元化融資方式，可以使本來急需建設(shè)而政府目前又無力投資建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目因其他資金的進(jìn)入，在政府有能力建設(shè)前，提前建成并發(fā)揮作用，這就可以提前滿足社會和公眾的需求。同時，一旦項(xiàng)目進(jìn)入實(shí)施階段，項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、建設(shè)和營運(yùn)效率都比較高，這就使項(xiàng)目承辦者或營運(yùn)者以更好的服務(wù)或更低的價(jià)格使社會和公眾受益。
3.我國公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目的常用融資模式
公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目的融資模式，是指客觀存在的籌措資金的來源方向與通道的融資模式。我國目前公共環(huán)境項(xiàng)目的融資模式主要有以下幾種:
3.1ABS融資模式
AssetBackedSecurmeation的英文縮寫即為ABS，是一種證券化融資方式，他以項(xiàng)目所屬的資產(chǎn)為支撐。它是以項(xiàng)目擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以項(xiàng)目資產(chǎn)可以帶來預(yù)期收益為保證，通過在資本市場發(fā)行債券來募集資金的一種項(xiàng)目融資方式。
ABS融資模式的特點(diǎn)主要有：
(1)通過證券市場發(fā)行債券籌集資金，是ABS不同于其他項(xiàng)目融資方式的一個顯著特點(diǎn)；無論是產(chǎn)品支付、融資租賃、還是BOT融資，都不是通過證券化進(jìn)行融資的，而證券化融資代表著項(xiàng)目融資的未來發(fā)展方向。
(2)負(fù)債不反映在原始權(quán)益人自身的“資產(chǎn)負(fù)債表”上，避免了原始權(quán)益人資產(chǎn)質(zhì)量的限制。
(3)利用成熟的項(xiàng)目融資改組技巧，將項(xiàng)目資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流量包裝成高質(zhì)量的證券投資對象，充分顯示了金融創(chuàng)新的優(yōu)勢。
(4)由于證券投資者的還本付息資金來源于項(xiàng)目資產(chǎn)的未來收入，因此，證券投資風(fēng)險(xiǎn)取決于可預(yù)測的現(xiàn)金收入，而不是項(xiàng)目原始收益人自身的信用狀況，并且不受原始權(quán)益人破產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)的牽連。
(5)由于債券在證券市場上由眾多投資者購買，從而使投資風(fēng)險(xiǎn)得到分散。
(6)債券的信用風(fēng)險(xiǎn)得到信用擔(dān)保，是高檔投資級證券并第四章公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目的融資方式比較研究且還能在二級證券市場進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，變現(xiàn)能力強(qiáng)，投資風(fēng)險(xiǎn)小，因而具有較大的吸引力，易于債券的發(fā)行推銷。
(7)和BOT等融資方式相比，ABS融資涉及的機(jī)構(gòu)少，從而最大限度地減少了酬金、差價(jià)等中間費(fèi)用，并且使融資費(fèi)用降到較低水平。
(8)ABS融資債券由于是高檔投資級證券，利息率一般較低，但比普通儲蓄的投資回報(bào)要高。
(9)這種融資方式適于大規(guī)模地籌集資金，特別是在國際市場籌集資金更是如此。
雖然在我國ABS融資面臨一些諸如法律限制、國外投資者對中國缺乏了解、政策限制、信用評級、稅收及人民幣匯兌等問題，但總體來說在中國還是具有廣闊的應(yīng)用前景。主要是基于以下幾個原因：
(1)ABS融資方式擺脫了信用評級的限制。通過信用擔(dān)保和信用增級計(jì)劃，使我國的企業(yè)和項(xiàng)目進(jìn)入國際高檔投資級證券市場成為可能。
(2)我國大量優(yōu)質(zhì)的投資項(xiàng)目，為引進(jìn)ABS融資方式提供了物質(zhì)基礎(chǔ)，高速度的經(jīng)濟(jì)增長使我國經(jīng)濟(jì)具有了強(qiáng)大的投資價(jià)值和市場潛力。隨著我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展，大量收入穩(wěn)定、回報(bào)率高的投資項(xiàng)目不斷涌現(xiàn)，這些優(yōu)質(zhì)的投資項(xiàng)目是ABS融資對象的理想選擇。
(3)我國已初步具備ABS融資的法津環(huán)境。改革開放20年來，我國經(jīng)濟(jì)、金融、投資的法律環(huán)境正不斷得到改善，為開展ABS融資構(gòu)筑了必要的法律框架。
(4)ABS融資拓寬了現(xiàn)有融資渠道。目前我國利用外資方式基本集中在政府貸款、國外商業(yè)銀行貸款等傳統(tǒng)融資渠道上。而ABS融資是一種主要通過民間的、非政府的途徑，按照市場經(jīng)濟(jì)的規(guī)則運(yùn)作的融資方式。
(5)開展ABS融資，將促使我國盡快進(jìn)入高檔次項(xiàng)目融資領(lǐng)域。由于ABS融資方式是在國際高檔投資級市場上通過證券化進(jìn)行的融資，從而使我國有機(jī)會直接參與國際高檔融資市場，學(xué)習(xí)國外高檔證券市場運(yùn)作及監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)，感受國際金融市場的最新動態(tài)。同時，通過資產(chǎn)證券化進(jìn)行融資，也是項(xiàng)目融資未來的發(fā)展方向。開展ABS融資，將極大地拓展我國項(xiàng)目融資與國外資本市場融合的步伐，并促進(jìn)我國外向型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
3.2政府貸款融資模式
政府貸款是由貸款國用國家預(yù)算資金直接與借款國發(fā)生的信貸關(guān)系。政府貸款多數(shù)是政府間的雙邊援助貸款，少數(shù)是多邊援助貸款，它是國家資本輸出的一種形式。
政府貸款通常由政府有關(guān)部門出面洽談，也有的是政府首腦出國訪問時，經(jīng)雙方共同商定，簽定貸款協(xié)議。許多國家為了擴(kuò)大本國資本貨物出口，增強(qiáng)本國出口商品競爭能力，還采用混合信貸方式，即為援助和用于資助貸款國專項(xiàng)出口的政府貿(mào)易信貸相結(jié)合的貸款。
3.3產(chǎn)品支付融資模式
產(chǎn)品支付融資是公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目融資的早期形式之一。是針對項(xiàng)目貸款的還款方式而言的。借款方在項(xiàng)目投產(chǎn)營運(yùn)后不以項(xiàng)目產(chǎn)品的銷售收入來償還債務(wù)，而是直接以項(xiàng)目產(chǎn)品來還本付息。在工程項(xiàng)目貸款得到償還前，貸款方擁有工程項(xiàng)目部分或全部產(chǎn)品的所有權(quán)。在絕大多數(shù)情況下，產(chǎn)品支付只是產(chǎn)權(quán)的實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)移而已，而非產(chǎn)品本身的轉(zhuǎn)移。通常，貸款方要求項(xiàng)目公司重新購回屬于它們的產(chǎn)品或充當(dāng)它們的人來銷售這些產(chǎn)品。因此，產(chǎn)品支付融資適用于資源貯量已經(jīng)探明并且項(xiàng)目生產(chǎn)的現(xiàn)金流量能夠比較準(zhǔn)確地計(jì)算出來的工程項(xiàng)目。
3.4遠(yuǎn)期購買融資模式
遠(yuǎn)期購買，也稱“以設(shè)施使用協(xié)議為基礎(chǔ)的公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目融資方式”。國際上，一些公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目融資是圍繞一個工業(yè)設(shè)施或服務(wù)性設(shè)施的使用協(xié)議為主體來安排的。這種“設(shè)施使用協(xié)議”有時也稱為“委托加工協(xié)議”，是指在某種工業(yè)設(shè)施或服務(wù)性設(shè)施的提供者和使用者之間達(dá)成的一種具有“無論提貨與否均需付款”或“無論使用與否均需付款”性質(zhì)的一種協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，項(xiàng)目設(shè)施的使用者在融資期間承諾：定期向設(shè)施的提供者支付預(yù)先規(guī)定的最低數(shù)量的項(xiàng)目設(shè)施使用費(fèi)，這個承諾是無條件的，即不管項(xiàng)目設(shè)施的使用者是否真正利用了項(xiàng)目設(shè)施所提供的服務(wù)，支付義務(wù)都繼續(xù)存在。項(xiàng)目設(shè)施提供者即項(xiàng)目發(fā)起人再將該協(xié)議的權(quán)益轉(zhuǎn)讓給貸款人，由此取得有限追索的融資安排。以設(shè)施使用協(xié)議為基礎(chǔ)的項(xiàng)目融資安排，主要應(yīng)用在一些帶有服務(wù)性的項(xiàng)目，如油氣管道項(xiàng)目、發(fā)電設(shè)施、某種專門產(chǎn)品的運(yùn)輸系統(tǒng)及港口、鐵路設(shè)施望等。
3.5銀團(tuán)貸款融資模式
由于公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目往往涉及融資金額較大，所以在很多情況下，銀行長期債務(wù)融資是通過銀團(tuán)貸款的方式來進(jìn)行的。
銀團(tuán)貸款通常指由一家或幾家銀行牽頭，若干家銀行共同參加，組建責(zé)任義務(wù)與權(quán)利收益共同體，簽署共同融資協(xié)議，為某一項(xiàng)目提供融資服務(wù)的銀行業(yè)務(wù)。
3.6BOT融資模式
BOT是英文Buld-Operate-Trnasef的縮寫，即建設(shè)—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓方式，是政府將一個基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的特許權(quán)授予承包商(一般為國際財(cái)團(tuán))。承包商在特許期內(nèi)負(fù)責(zé)項(xiàng)目設(shè)計(jì)、融資、建設(shè)和營運(yùn)，并回收成本、償還債務(wù)、賺取利潤，特許期結(jié)束后將項(xiàng)目所有權(quán)移交政府部門。通過特許權(quán)協(xié)議，授予簽約方的外商投資企業(yè)(包括中外合資、中外合作、外商獨(dú)資)承擔(dān)公共性基礎(chǔ)設(shè)施(基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè))項(xiàng)目的融資、建造、經(jīng)營和維護(hù)；在協(xié)議規(guī)定的特許期限內(nèi)，項(xiàng)目公司擁有投資建造設(shè)施的所有權(quán)，允許向設(shè)施使用者收取適當(dāng)?shù)馁M(fèi)用，由此回收項(xiàng)目投資、經(jīng)營和維護(hù)成本并獲得合理的回報(bào)；特許期滿后，項(xiàng)目公司將設(shè)施無償?shù)匾平唤o簽約方的政府部門。
4.小結(jié)
隨著我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的高速發(fā)展，我國面臨著需要加快公共環(huán)境項(xiàng)目建設(shè)以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的矛盾，而公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目融資成為加快我過公共項(xiàng)目環(huán)境建設(shè)的必要手段，本文就我國公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目的特點(diǎn)進(jìn)行了分析，并分析了我國公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目融資的必要性，提出我解決我國公共環(huán)境項(xiàng)目建設(shè)資金不足的問題的項(xiàng)目融資幾種常用模式，并重點(diǎn)闡述了我國常用的ABS融資模式，以供相關(guān)部門參考。
摘要：圍繞我國公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目這一關(guān)系到國際民生的項(xiàng)目建設(shè)主題，簡述了我國公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目的特點(diǎn)，分析了我國公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目融資的必要性，提出了我國公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目常用的幾種融資模式，以供相關(guān)部門參考。
關(guān)鍵詞：公共環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目融資模式ABS融資模式政府貸款
