商業銀行票據市場發展范文

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票據市場是金融市場的重要組成部分，在促進經濟建設和金融發展中具有非常重要的積極作用。近幾年來，我國商業銀行票據市場取得了快速發展，但從科學發展觀進行考察分析，也存在著許多急需研究解決的問題。本文從戰略層面深入探討我國商業銀行票據市場發展的目標定位、運作思路和推進政策。

一、中國商業銀行票據市場發展的現狀分析

票據市場，是指在商品交易和資金往來過程中產生的以匯票、本票和支票的發行、擔保、承兌、貼現、轉貼現、再貼現來實現短期資金融通的市場。從我國近二十年票據市場的發展情況來看，票據市場對經濟促進和金融深化的現實重大效用是顯而易見的，主要體現在以下4個方面：（1）投融資效用。票據融資是企業最原始的融資行為，企業在流通手段不足時，簽發商業票據是企業自己創造信用流通工具。同時，持有未到期票據的企業出現短期資金困難時，可將手中的票據在市場上進行交易以獲得資金。所以，相對于資本市場資金融資和銀行貸款而言，票據融資是企業最為便捷的方式。票據市場的投資功能在一些發達國家和地區已經實現，企

業和居民都可以將其閑散資金投資于票據市場。（2）優化資源配置效用。票據市場上的資金會自發地向優化行業和優秀企業集中，從而發揮強大地優化社會資源配置效用。商業銀行通過票據市場可以調整其信貸資金配置，優化資產結構，改善資產的流動性、安全性，遏制不良貸款的發生，提高盈利能力。由于它把信貸資金的發放和收回與商品的銷售、貨款回籠緊密聯系起來，從而強化了信貸的制約作用。同時由于貼現優先支持經濟效益好、產品銷路好、還款信用好的企業，因而一般來說都是較高質量的信貸資產。貼現期限短，周轉快，同信用放款相比，明顯減少了信貸資金占用，提高了信貸資金使用效率。（3）宏觀調控效用。票據市場對完善貨幣政策傳導機制產生積極影響。作為一般性的貨幣政策工具，中央銀行開展再貼現業務，對調節貨幣供應量起著“變速箱”的作用。當銀行由于資金發生暫時困難而處于困境時，央行通過再貼現幫助這些金融機構渡過難關，起“安全閥”的作用。同時，再貼現對市場利率產生“宣示效應”，起“指示燈”的作用。（4）信用評價揭示效用。誠實守信的企業，其票據在市場上就會被廣泛接受；信用度低的企業，其票據在市場上就會被廣泛排斥。通過票據市場上各企業票據的廣泛接受或排斥程度，可以反映出各企業的誠實守信程度高低。同時，商業信用的票據化，有利于克服商業信用盲目、自發、不規范的缺陷，使商品的信用交易規范化。同時，商業匯票通過貼現轉化為銀行信用，為商業信用的發展壯大提供了廣闊的空間。

（一）中國商業銀行票據市場總體發展水平及動因分析

中國商業銀行票據市場的發展經歷了起步（1980～1985年）、初步發展（1986～1994年）、整治發展（1995～2000年）、快速發展（2001～2003年）。中國商業銀行票據市場發展的主要特點：（1）市場總體規模不斷擴大。全國金融機構票據承兌商業匯票承兌余額由1995年的865億元增至2003年的12776億元，金融機構辦理的票據貼現量由1412億元增加到43388億元，分別增長13.8倍和29.7倍。同期，商業匯票未到期金額由695億元增加到萬億元；票據貼現余額由547億元增加到8167億元，分別增長3.7倍和13.9倍。票據市場已經成為我國金融市場中成長最快的子市場

之一。（2）市場活躍程度不斷提高。隨著票據市場規模的不斷擴大，票據市場的活躍程度也日益增加，主要表現在參與主體數量迅速增加，中小商業銀行積極介入票據市場；票據二級市場流動性提高，票據周轉次數增加，進而吸引更多的資金進入票據市場；新產品創新層出不窮，促進了票據市場的繁榮。

近幾年來，中國商業銀行票據市場之所以快速發展，是因為在票據市場運行中存在著許多動因，主要表現在：

1、資金供求矛盾與嚴格的信貸管制為融資性票據提供了發展的舞臺。隨著中國宏觀經濟的發展，企業的資金需求也逐步加大，在國家嚴格控制信貸投放的前提下，企業為獲取資金，不惜虛構交易違規開出匯票。同時，與繁瑣的貸款手續相比，承兌匯票明顯具有門檻低和成本低的優點，且辦理手續相對簡便。

2、價效比高是票據貼現業務沖動發展的主要動力。一是票據貼現利率很低，大多接近再貼現利率，不少與再貼現利率持平，廣大企業偏好使用票據貼現這一低成本的融資工具。二是再貼現利率較低，轉貼現利率更低，運用銀行承兌匯票、票據貼現這一低成本的金融工具穩定存款效果比較明顯，有效地刺激了商業銀行分支行大辦票據貼現業務的沖動源。

3、商業銀行的考核機制促進了票據業務發展。主要表現為：一是對于票據貼現來說，不僅企業喜歡，銀行也非常熱衷出票和貼現。因為企業在辦理承兌時要事先存入保證金，出票銀行因此可增加存款，而貼現銀行既有無風險收入，還擴大了貸款規模降低了不良資產。個別金融機構甚至僅從完成存款任務的角度出發，就主動找關系企業貸款，讓企業用這一貸款做承兌保證金，再給予簽發兩倍以上額度的銀行承兌匯票，企業再持銀行承兌匯票到另外的金融機構辦理貼現或質押貸款，最后把這些貼現資金或貸款再轉入存款，銀行存款就會因此虛增。二是按年底貼現貸款計提呆賬準備金，引發短期行為。目前股份制商業銀行票據在表外科目中反映，

業務開展不占規模。在國有金融機構考核指標中，貼現業務在資產中反映，每年底要按貼現余額的1%計提呆賬準備金，而這會減少國有商業銀行利潤總額，嚴重影響基層行經營業績。為了保持利潤總額的增長，國有金融機構便在每年末大規模壓縮票據業務比重，虧本轉出票據，造成資金損失。

4、對票據業務風險缺乏足夠認識。由于對票據業務知識的學習不夠，精神理解不透、政策把握不準，片面地追求短期收益，個別行還把票據業務列為增加收益的主要業務來抓，忽視其風險性，認為銀行承兌匯票是“硬通貨”，沒有風險。不少商業銀行存在著重發展輕管理、重市場輕內控的短期行為和錯誤傾向，造成規章制度不落實、操作流程不規范、業務手續不完善。

5、票據業務管理方面的制度不嚴或執行困難，對票據的制約力下降。一是監管部門處理票據業務方面的違規問題，沒有嚴格的法律依據；二是有關部門對票據詐騙犯罪查處不嚴，打擊力度不夠。盡管《票據法》第103條明確規定：“故意使用偽造、變造票據的，依法追究刑事責任”，但由于銀行票據的高度流通性，“故意使用”的法律認定在實際執行過程中相當困難。

6、取消辦理銀行承兌匯票總額上限，客觀上助長了簽發銀行承兌匯票的隨意性。銀行簽發承兌匯票總額，原來規定不得超過上年年末各項存款余額的5%，較好限制了承兌匯票的過度簽發，取消本規定也是造成銀行加大承兌匯票數量的原因之一。

（二）中國商業銀行票據市場基本結構分析

1、票據市場產品結構分析。目前在交易性票據中，銀行承兌匯票所占的比重又高達87%，商業承兌匯票所占比重僅為13%。在單一銀行承兌匯票的情況下，票據業務的發展依賴于銀行信用，既不利于金融機構防范票據風險，也不利于票據市場的健康持續發展。

2、票據市場行際結構分析。2003年，全國票據市場各參的市場占比已悄然發生變化，各家銀行在票據市場定位上出現新的演變。國有商業銀行憑借其雄厚的資金實力和對票據業務的高度重視與與重大投入，已逐步占據了票據轉貼現市場中的主導地位。一些規模較小、資金成本偏高的股份制商業銀行為爭取更高的利潤率，主要辦理票據直貼業務。這種國有商業銀行、股份制商業銀行在票據市場的重新定位使票據業務專營化趨勢日益明顯。2003年8月23日以來，央行上調了存款準備金率，由于經濟總體形勢繼續向好、市場資金趨緊等因素，眾多中小股份制商業銀行出現了流動性困難，紛紛變現手持的票據，導致其在票據市場中的占比迅速下降。

3、票據市場與貨幣市場比例分析。據統計分析，到2000年末，我國票據交易量占貨幣市場交易量的比重不到30％，而在票據市場發達的美國，20世紀80年代票據交易量就占到貨幣市場交易量的60％。

4、票據市場與信貸市場比例分析。票據市場發展的早期，票據融資在各商業銀行資產占比很低。但近年來，票據資產占全國商業銀行信貸資產總量的比例逐年上升，由1998年的0.61％上升到2002年末的5.6％，今年6月末更是達到6.1％的水平，且仍繼續保持上升趨勢。票據融資余額與期貸款余額之比由2000年的1:38上升到2002年的1:10。信貸資產票據化、證券化現象已經客觀普遍存在，價格差異則是最主要的驅動力。從企業角度看，隨著企業財務管理的規范化、成本核算的精細化，企業更加重視自身的資金營運，注重資金成本。貸款價格與票據貼現價格之間的巨大落差，使企業重新選擇融資方式，導致票據融資逐步取代短期資金貸款。對于商業銀行而言，用低收益的票據資產取代高收益的信貸資產乃不得已而為之，兩者的相互替代要取決于資金的供求狀況和市場競爭態勢。實際上，金融產品屬于無差異產品，低價產品替代高價產品是市場競爭的必然結果，票據市場與信貸市場的相互替代程度反映了金融市場中買賣雙方的力量對比。可以預見，在今后一段時間內，票據市場將繼續快速膨脹，并逐步替代一部分短期信貸市場。長遠來看，票據融資的發展，將促使銀行信貸管理方式的根本性調整，加速形成市場直接融資的新格局。

（三）中國商業銀行票據市場發展中凸現的若干問題

1、商業票據市場缺乏正確定位。國外實踐表明，商業票據在市場經濟條件下更多地成為發票人融資的債務憑證，這正是商業票據功能的創新所在。與這種功能創新相應的商業票據市場應定位于短期資金融通場所，而我國在1995年5月通過的《中華人民共和國票據法》對本票的界定只規定了銀行本票，對更為重要的商業本票并未作出規定，并強調票據的真實交易、債權債務關系，這種狹窄的定位顯然有失偏頗，致使商業票據功能僅局限于信用結算功能，商業票據的融資功能未能得到發揮。

2、企業信用狀況低下。發行商業票據的企業作為商業票據市場的籌資主體，其信用狀況的好壞將直接制約著商業票據融資的可能性和效率，企業信用制度沒有建立，制約市場主體及理性投資者的介入。由于部分企業、個人和金融機構信用差，影響了部分票據的使用和流通，從而使市場對所有票據的信用產生懷疑，即使是信用好的企業簽發的票據也難以被接受。“劣質信用驅逐優質信用”動搖了市場的信用基礎，極大地阻礙了票據業務的發展。

3、信用風險過度集中在銀行。從票據交易品種上看，目前主要是銀行承兌匯票，商業承兌匯票在票據市場交易中所占的比重較小，在票據場中不容易被接受，企業仍主要是利用銀行信用進行融資。這種單一的銀行承兌匯票格局，不僅加大了商業銀行的經營風險，也不利于引導企業擴大票據融資，不利于票據市場的進一步拓展。從商業票據交易主體上看，我國商業票據市場的參與者主要是一些大中型企業和國有商業銀行、股份制商業銀行，而眾多的中小企業、中小商業銀行和非銀行金融機構參與該市場的程度十分有限，所占的市場份額很小。由于票據業務的發完全依賴于銀行信用，使商業銀行成為票據風險的最終承擔者，既不利于金融體系分散和降低風險，也不利于推動商業信用的票據化和擴大票據融資。

4、我國票據業務經營模式相對落后。票據業務具有專業性強、涉及面廣、風險集中、資金周轉快等特點。因此，票據業務特別適合進行專業經營。票據業務已較其他業務明顯表現出了集中化的特點和趨勢，但整體來看仍屬于分散基礎上的集中，涉及票源的承兌和貼現業務目前還是分散在商業銀行的各級經營網點。從國外票據市場發展多年的經驗看，中介機構的存在便于市場交易和管理，更重要的是有利于活躍市場、提高效率、保證價格的相對穩定。而中國票據市場至今，中介機構非常缺乏，專業化票據中介機構更是片空白。匯票的鑒別、查詢、審查、放款和到期收款等操作也多由經營網點的營銷、計劃、風險控制和會計等多個部門分別經辦。

5、缺乏全國統一的商業票據市場。目前，我國的票據市場仍然處于分割狀態，僅在部分中心城市形成了區域性的票據中心，缺乏全國統一的市場。票據在各行各地區之間的流動性較差，由于各商業銀行在出現流動性、資產結構等方面問題時，往往是將已貼現的票據轉貼現到異地或是再貼現。由于目前中央銀行的再貼現采用的是大區行分配指標的管理方法，造成一些地區分配到的再貼現規模較小，而相應的票據承兌和貼現業務量卻較大，兩者之間出現了不協調狀況。在再貼現指標較緊的情況下，各地人民銀行一般優先辦理本地的票據貼現，而對外地轉貼現票據進行了限制辦理，人為地制約了票據流通，阻礙了全國性統一商業票據市場的形成和進一步發展。

6、商業票據的真實性查詢困難。票據的真實性問題包括二個方面，一是真假匯票問題；二是票據背后是否有真實的商品交易問題。目前由于各行之間缺乏必要的信息溝通，各金融機構之間沒有跨系統的票據信息查詢網絡，使銀行具體操作人員難以核實票據的真實性，特別是社會不法分子利用高科技“克隆’匯票的出現,更加大了對票據真偽辨別的難度，在一定程度上加大了經營票據市場業務的風險。

7、發行融資性票據面臨法律障礙。票據市場的主要功能是為企業提供短期資金融通，因此市場的工具應該既包括以真實性貿易為基礎的交易性票據，也包括單純以融通短期資金為目的的融資性票據。從世界其他國家票據市場發展進程看，融資性票據所占比重不斷上升，甚至達到70%～80%。而《中華人民共和國票據法》對票據必須以真實商品交易為基礎的規定，使中國融資性票據的發行難以實現，從而限制了中國票據市場的規模，導致市場缺乏廣度和深度，票據市場為企業提供直接短期資金融通的功能難以充分發揮。

8、票據業務處理手段滯后。在我國，票據的一級市場雖已形成,但缺乏有效的市場基礎，功能也不完善，票據流通市場還局限在系統、局部和區域性之中。票據從簽發、承兌、背書轉讓到貼現、轉貼現，仍采用手工操作。這使票據市場不能擺脫實物票據制約，一時難以形成統一的登記保管和交易清算體系。這為個別商業銀行故意壓票、退票等提供了機會，不利于規范票據流通秩序。加上各銀行間互不通氣，也使各種虛假票據沖擊市場，增加了市場風險。在信息化條件下，票據市場只有走無紙化的道路，提高科技含量，才能防范風險。

二、中國商業銀行票據市場發展趨勢與戰略目標選擇

（一）國外商業銀行票據市場發展的一般規律

商業票據一般分為商業票據市場、銀行承兌匯票市場、銀行大額可轉讓存單市場。作為一種古老的商業信用工具，由于轉讓與流通都不方便，商業據發展比較緩慢。

到了本世紀二十年代，商業票據演變成為一種專供在貨幣市場上融資的票據，60年代以后，工商界普遍認為發行商業票據向金融市場籌款，要比向銀行借款簡便，發行利率較低，且不受銀行干預。因此，商業票據發行量急劇增長。1966年美國商業票據流通量為200億美元，1985年增至5000億美元。本世紀70年代，集中于倫敦城的歐洲商業票據市場也開始形成，商業票據市場不斷地得到擴大。20世紀八十年代是美國票據市場突飛猛進的時代。到1990年末，商業票據未清償總值達5611億美元，為1980年未清償總額的5倍。經過20年發展，美國貨幣市場發生了重大變革，存單市場已經消失，國庫券市場也退居次位，而商業票據市場卻得到了空前的發展，市場未清償額已占貨幣市場總額的66％，躍居為當今美國貨幣市場上最主要的融資工具。從世界其他國家票據市場發展進程看，融資性票據所占比重也不斷上升，甚至達到70%～80%。

（二）中國商業銀行票據市場發展趨勢的基本判斷

1、融資性票據主導化。一個活躍的、高效的票據市場必然存在大量的、有著各種不同需求的市場參與者，豐富的、滿足各種市場交易主體需求的短期融資工具，以及完成各種不同市場功能的結構模式。剖析中國票據市場的發展脈絡，借鑒發達國家票據市場的發展經驗，可以預見融資性票據的出現乃大勢所趨，但何時出現以及以怎樣的方式出現仍然是一個未知數，這將取決于社會信用的發展程度、市場管理者創新的勇氣和決心以及市場需求的緊迫程度等多方面因素。從目前市場的發展態勢來看，中國票據市場的發展可能會呈現三個發展階段：

第一階段：在堅持票據的真實貿易的政策背景下，融資性票據暗中發展。目前的票據市場就是這樣一種發展態勢。由于新的政策和法律法規尚未出臺，融資性票據仍屬于非法身份，導致市場透明度低，蘊含了較大的不確定性，市場系統風險上升。

第二階段：融資性票據合法化，與真實貿易背景票據并行。按照目前市場發展的狀況、央行發展票據市場的態度，預計融資性票據的發展將在兩年內有實質性的突破。在融資性票據出現的初期會有一個市場逐步認知和熟悉的過程。在此階段，真實貿易背景票據仍然可以維持較大的市場份額。

第三階段：融資性票據占據市場的主導地位，全國統一的票據市場逐步形成。從各國的經驗來看，融資性票據將占據票據市場的絕對多數份額。在融資性票據占主導地位的基礎上，建立全國統一的、電子化的票據發行、交易市場，票據市場將走向一個快速成長、高效發展、安全運行的新階段。

2、票據市場主體多元化。從票據市場交易主體上看，票據市場的參與者將越來越多，大中型企業和國有商業銀行、股份制商業銀行占主導地位的格局將被打破，其所占的票據市場交易份額將趨于縮小；而眾多的中小企業、中小商業銀行和非銀行金融機構參與票據市場的程度將不斷提高，其所占的市場份額將趨于擴大。

3、票據市場品種多樣化。從票據交易品種上看，在票據市場交易中，銀行承兌匯票所占的比重將逐步下降，商業承兌匯票所占的比重將逐步上升。在票據貼現市場中，銀行承兌匯票所占的貼現市場份額趨于縮小，絕對主導地位將不復存在；商業承兌匯票所占的貼現市場份額趨于擴大，對企業融資的地位作用不斷提升。在票據市場品種多樣化的大潮推動下，銀行承兌匯票絕對統治票據發行和貼現市場的格局被打破，銀行承兌匯票和商業承兌匯票共同主宰票據市場的格局將形成。這樣，不僅有利于擴大企業票據融資渠道，也有利于降低商業銀行的票據經營風險，從而有利于推動票據市場的快速、持續、高質量、高效益發展。

4、票據市場管理規范化。隨著商業銀行、金融監管部門對票據市場運行規律和風險特征認識的不斷深化，票據法規必將不斷完善；商業銀行經營票據業務行為將趨向理性化，內部控制進一步強化；金融監管部門對票據市場運行情況的監測和監管力度不斷加大，監管技術更加先進，依法合規、科學高效管理票據市場的格局將逐步形成。

（三）中國商業銀行票據市場發展戰略目標選擇

1、提升票據市場在金融市場中的地位。如何看待和擺布票據市場在金融市場中的地位，對于確保商業銀行票據市場的持續、健康快速發展至關重要。提升票據市場在金融市場中的地位，關鍵在于兩個“提高”：一是提高票據融資占信貸融資的比重；二是票據市場交易額占貨幣市場交易額的比重。

2、科學定位票據市場發展方向。根據現代金融市場發展的趨勢，票據市場的發展方向應及早明確。從特定的側面反觀商業銀行票據業務中的缺陷，實際上也反映了現實經濟金融運行中對票據業務發展的客觀要求。從功能上來說，票據業務應當積極增加融資功能。從技術支持來說，票據市場應遵循全球發展的無紙化趨勢，運用現代信息技術手段，提供票據貼現、轉貼現的買賣信息、查詢、在線業務洽談以及票據市場的有關信息。從市場形態看，應當推進現有票據市場的整合，在繼續改善條條票據市場、塊塊票據市場的同時，建立全國性票據市場，打破票據市場的條塊分割格局，逐步多層級的票據市場網絡體系。

3、凸現商業票據市場的重要地位。商業本票作為商業票據市場主要品種，是一種獨立的企業信用形式，它要求作為發行人的企業，一要信譽卓著；二要能夠提供流動性較強的抵押品；三要在企業的融資策略中具有優勢。雖然我國現階段尚不完全具備這些條件，但從長遠來看，發展獨立的商業信用，對擴大企業直接融資，減輕銀行信用的壓力，促進經濟發展和金融安全具有建設性意義。在修訂《票據法》有關條款時，應對商業本票作出必要的科學界定。

4、票據經營集約化。各商業銀行票據融資業務的經營體制及運行機制要進行大的改革，其方向就是要在統一歸口管理的基礎上，構建以機構準入為前提，以全行營銷為基礎，以集中辦理為核心，以利益返還為激勵的集約經營模式，徹底改變票據融資業務分散辦理、粗放經營、風險點多的狀況，實現風險管理與經營效益水平的全面提升，推動全行票據融資業務真正走上質量效益型發展的軌道。票據的集約經營模式有利于充分發揮票據專業化經營、規范操作和事后監督的作用，通過嚴格合規的內部交易傳導機制，形成全行統一規范的操作流程，從源頭上控制風險。

5、經營管理票據公司化。借鑒發達國家票據市場發展的成功經驗，通過對票據業務及其管理流程進行再造，嚴格成本效益核算，以利潤最大化作為唯一經營目標，構建符合現代公司管理制度的風險、財務、行政、技術及人力資源管理體系，全面提高票據業務的經營核算水平，增強產品創新、風險控制與市場營銷能力。具體內容包括：（l）要素投入資本化。票據業務實施公司化經營管理首先要夯實財務基礎，強化利潤約束，真正實現獨立核算。要參照“全封閉”利潤考核辦法，建立穩健的符合國際慣例的財務制度，將風險準備金及新增投資納入效益指標，進行綜合考核。完善財務費用管理及固定資產管理，內部財務核算中固定資產作為總行資本金經評估后劃轉。（2）激勵約束規范化。報酬要和績效掛鉤，公司所有員工的收入水平應與公司的盈利情況、整體實力、為股東帶來的回

報掛鉤。建立符合現代企業制度要求的公司治理結構、實行公司化改革不僅可以保障出資者的地位和權益，有利于資本的保值增值，還可以提高國有商業銀行資本充足率以及分散經營風險。（3）經營行為市場化。建立以市場為導向的業務營銷體系和有效的營銷管理政策，針對業務發展實際，制定個性化營銷方案，增強營銷人員的激勵機制，加大營銷力度，提高業務創新能力和核心競爭力。

四、實現票據市場發展戰略目標的運作思路、措施和政策建議

（一）正確把握業務拓展和風險防范的關系。票據融資是貨幣市場發展的重要載體，作為一項持續增長的新興業務，具有廣闊的市場空間。開展票據承兌、貼現、轉貼現、再貼現業務是商業銀行優化資產結構、降低信用風險、提高經營效益的有效工具和改善金融服務、滿足客戶需求的重要手段，尤其是在當前資金面總體趨緊的態勢下，充分發揮票據資產周轉快的優勢，有利于商業銀行在確保流動性的基礎上提升經營效益。票據融資依然是商業銀行一項具有很大潛力的重點業務。但是伴隨著業務的快速發展，票據業務所固有的市場風險、信用風險、外部詐騙風險和內部道德風險也在不斷潛伏和積聚，去年全國發生的幾起票據大案給我們以深刻的警醒。票據業務在規章制度執行和內部控制各環節還存在很多問題，甚至還存在著較為嚴重的風險隱患，這說明全行在防范和控制票據業務風險方面依然任重而道遠。為此，商業銀行必須堅持以科學的發展觀指導業務，協調處理好開拓市場和防范風險之間的關系，防止畸輕畸重、有所偏廢，既不能超越風險防控能力、僅僅追求短期利益而盲目發展，又不能因噎廢食，由于畏懼風險而限制、收縮甚至停辦業務。

（二）擴大票據市場參與主體，建立專業性的票據交易機構。允許非銀行金融機構辦理票據承兌、貼現業務，理順票據權利義務關系，使商業匯票的業務量達到一個新的水平。實際上在西方發達國家和許多發展中國家，商業票據的主要買方包括大商業銀行(他們經常為其信托公司或其顧客購買商業票據)、非銀行金融公司、保險公司、私人年金基金、地方政府投資公司等，大量的投資則是由非金融企業投入。近年來，貨幣市場的互助基金作為商業票據的投資者已顯得十分重要。同時，商業銀行可以設立專業性的票據交易機構，其組織形式可以是有限責任公司，屬非銀行金融機構，開展業務范圍為：（1）辦理商業匯票的承兌和貼現業務；（2）辦理商業票據的擔保業務；（3）辦理票據的買賣和轉貼現業務；（4）辦理票據的抵押業務；（5）辦理票據咨詢服務業務，為商業票據的開發、交易提供相關服務；（6）創造條件開辦企業融資債券、金融債券、建設債券等買賣業務。在監管上，準許票據經營機構將所持有的已承兌、未到期貼現(含轉貼現)票據，有限度地向中央銀行辦理再貼現；在交易品種上，先辦理銀行承兌匯票貼現再過渡到辦理經濟效益好信譽優良企業的商業承兌匯票的貼現；在市場價格上，允許票據專業機構在經營票據買賣時，給予利率調整一個浮動空間，下限至央行再貼現利率，上限到可略低于市場平均利率，真正使票據價格與市場上資金、票據兩者的供求關系基本吻合，為過渡到試行商業票據的商業貼現和再貼現業務創造必要環境和條件打下良好基礎。

（三）要完善商業銀行票據融資業務經營機制。各商業銀行票據融資業務經營機構可分三級，即一級分行票據中心，二級分行票據中心和有信貸業務審批權的縣支行。一級分行票據中心要做好全轄庫存限額的科學調控，加強對全行票據融資業務進行政策傳導、業務指導和技術培訓，積極開拓票據業務同業市場。二級分行實現市場營銷、會計結算、風險管理三個崗位人員的分離，落實崗位職責；負責辦理轄內票據貼現和轄區系統內轉貼現業務，切實擔負起對轄內機構進行業務指導和與上級行進行業務溝通的樞紐職能。

（四）積極穩妥地發展融資性票據市場。在未來的一段時間內，融資性票據必將走上票據市場的前沿，并將對中國票據市場的經營格局、經營模式和監管方式產生重大的影響。發展融資性票據市場可以從以下幾個方面著手：

1、分階段逐步放開融資性票據。在區域信用環境較好的地區先進行試點，積累相關經驗后由點到面，逐步推廣。可以選擇一些資信情況較好、經營狀況正常、現金流量穩定的大型企業進行試點，不再強調其簽發的單筆票據的真實貿易背景。然后，推廣到效益好、信譽高、管理規范的中小型企業。在此基礎上，建立專業性的商業票據發行公司和規范的票據交易所，通過嚴格控制票據再貼現，鼓勵轉貼現和票據轉讓行為，培育和拓展規范、高效的融資性票據市場。

2、對企業票據融資進行限額控制。具體方法包括：簽發銀行承兌匯票額與企業其他負債之和要小于企業資產總額，資產負債比率須控制在85％以內。從而，使票據融資保持在可以控制的安全性、流動性和風險限度以內。

3、改善發展融資性票據市場的法律環境。《票據法》第十條規定：“票據的簽發、取得和轉讓，應當遵循誠實信用的原則，具有真實的交易關系和債權債務關系。”可見，不修改《票據法》，做融資性票據業務顯然是違法的。因此，要抓緊修訂《票據法》、《支付結算辦法》，把發展融資性票據市場納入法律許可的框架以內。

（五）加強票據風險管理。商業銀行經營的三大原則是安全性、流動性和效益性，防范和化解經營風險是一大主題。票據業務作為商業銀行的重要資產業務之一，在近幾年來的快速發展中也存在著嚴重的現實風險和潛在風險問題，急需采取有效措施加以解決。主要可以從以下三個方面著手：

1、建立票據市場主體準入和規模管理制度。我國可以考慮參考西方國家的做法，加強對金融機構承兌資格和承兌規模的控制。（1）金融機構開展承兌業務必須經監管部門審批。（2）要建立權威性的資信估機構，加強對票據業務活動中的交易風險和可能出現糾紛進行仲裁，保護票據持有者的合法權益，維護正常穩定的交易運作程序，為票據當事人提供良好的經營空間。（3）建立票據承兌的規模限制，可以削減銀行信用擴大對貨幣政策的抵消作用，提高貨幣政策的有效性。具體方法包括：簽發銀行承兌匯票余額與商業銀行貸款余額之和與各項存款余額的比率，要控制在80％以內。（4）將承兌墊款計入不良貸款，可以在一定程度上限制銀行不顧自身情況盲目增加承兌總量的沖動。

2、切實防范票據業務操作風險。一是選好票據業務人員和適合辦理票據業務的企業。二是把好票據審查關、背書核實關、票據真偽關。三是堅持沒有真實商品交易背景的票據不辦；票據真偽鑒定有疑點的不辦；對匯票的出票人、受票人資信狀況不清楚不辦；查詢方式和查詢結果不落實的不辦；對信譽差、資金兌付慢、結算渠道不暢的銀行承兌匯票不辦；未經雙人復查、主管領導審批不辦；人員素質、責任心和操作辦法不具備，不辦理票據業務。

3、改善票據市場監管。一是商業銀行要將票據業務管理納入內控制度建設框架之下，進一步完善票據業務的操作流程和內控管理制度，切實加強票據業務風險的事中控制、事后監督和稽核。二是金融監管部門要認真監測分析全國票據市場運行情況，切實監督檢查各商業銀行票據業務運作的合法合規性。

（六）優化票據市場發展的技術支撐。一是實現資金流和信息流的無紙化、電子化和網絡化，以達到資源共享、提高效率和防范風險的目的。票據市場的電子化發展趨勢將拓展服務時間和空間，提高銷售效率，降低銷售成本。電子交易將使未來的票據發行公司的競爭焦點由價格競爭轉向技術與服務的競爭，有利于保證商業票據定價的公正性、透明性和合理性。二是增強票據鑒別能力。銀行應當加強商業票據防偽反假的技術措施：用圖形掃描儀或數碼相機采集和積累商業票據信息，建立業務信息庫；積極使用寬帶信息網絡傳遞商業票據業務信息；設計與開發鑒別票面真偽的軟件程序，我們可以參照公安部門采用過的“圖形重合技術”軟件程序，設計與開發應高質量、高速度地跟上票據業務發展需要的軟件，使之成為鑒別票面真偽的技術保障。對信息采集、使用、輸出、輸要有技

術上和制度上的管理措施，破除行業壁壘，疏通商業票據防偽反假的渠道，形成社會有關行業商業票據防偽反假的信息網絡，堵住假票，防止詐騙，震懾罪犯，共同防范票據風險。三是提高票據經營管理人員素質，不斷增強票據業務的產品開發、市場拓展、風險控制的技能，更有效地確保票據市場的可持續發展。