商業銀行上市模式范文

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1分拆上市

我國國有商業銀行分拆上市是指將國有商業銀行中效益好、資產質量優的部分從統一法人中分離出來，組建成有限公司進行上市。國有商業銀行分拆后，原國有商業銀行總行將繼續存在，并依照其持有的股份數量對上市銀行行使相應的股權。

1.1分拆上市的優勢

(1)分拆上市充分考慮了我國資本市場的容量和承受力。

分拆的最大好處是使得國有商業銀行可以在資本市場可承受的范圍內將效益好的分支機構和具有發展前景的優質資產業務率先上市。目前，我國國有商業銀行從資產總量看都在2萬多億元以上，遠遠超過現在的上市公司。而且，從近年的情況看，國有銀行的貸款大約以每年6000-8000億元的速度增長，隨著資產的大幅增長，國有商業銀行資本金當然也必須同步提高。按照《巴塞爾協議》銀行的資本充足率最低須達到8％，在簡化考慮銀行資產的風險權重，國有銀行每年最少補充6000x8％=480億元的資本金。如此大的資金需求量成功在國內股市上市是非常困難。因此，采用分拆的方式上市可以減輕資本市場擴容的壓力從而減小對股市的沖擊。

(2)分拆可以使國有商業銀行在現有的條件下盡快上市，加快了國有銀行改革的進程。

從整體來說，我國國有四大銀行無論是資本充足率，盈利紀錄或是不良資產的比率上都遠遠達不到上市的要求，因此要在近幾年內實現全部上市的困難很大。因此，在現有條件下，通過將國有銀行中效益好的分支機構或具有發展前景的優質業務分離出來單獨上市，確實有其可行性。分拆上市后，一方面原有的國有銀行通過控股上市銀行獲得產權轉讓收益和股權收益，另一方面國有銀行可以采取將效益好的分支機構和具有發展前景的優質資產業務率先上市的形式帶動整體的股份制改造，以加快國有銀行改革的進程并最終完成對整體銀行的改制。

1.2分拆上市存在的問題

(1)分拆上市很難避免造成上市公司與母公司之間的關聯交易。

分拆上市這種模式的一個必然結果就是使得原來的國有銀行變成上市銀行的控股母公司，因此它們之間的各種交易也就成為了上市銀行的關聯交易。不正當的關聯交易會極大損害中小股東的利益，也不利于我國資本市場的健康發展。

一旦查出，對于集團公司或上市銀行的名譽也會造成很大影響。

(2)銀行分拆上市將給儲戶帶來重大利益損失。

在分拆上市中，一般認為按營業地區分拆上市最為可行，因為將幾個經營狀況最好、資產質量最高的沿海省份的銀行業務分拆重組為上市公司既可以滿足上市要求，分拆工作也比較簡單。這種方案對于進入上市公司的那幾個沿海省份的存款人來說是有益無害。但由于分拆出上市公司之后，對于母行而言資本充足率和不良資產比例沒有得到改善，反而資產質量會有所下降，因此對于所有留在母行的儲戶意味著存款風險增大了。

(3)分拆上市降低了國有銀行的競爭力。

分拆上市把國有銀行分割后，不僅使其規?？s小，無法發揮規模經濟的優勢，而且使得分拆后的上市銀行和存續銀行都缺乏競爭力。上市銀行僅僅局限于原國有銀行的某個或某些業務，其技術操作和經營管理水平方面與國際著名銀行比起來并不具有優勢。存續銀行的優質盈利的分支機構被拆了出去，還接收了上市銀行的不良資產，其競爭力可想而知。所以，分拆上市在某種程度上降低了國有銀行的競爭力。

2整體上市

整體上市是指不將國有銀行進行業務或地域分拆，而是將它整個資產一起上市。

2.1整體上市的優點

(1)整體上市有助于國有銀行進行全面系統的改革。

國有銀行上市不應是為了上市而上市，而應通過上市將國有銀行改造成“產

權明晰，權責明確，政企分開，管理科學”的大型現代商業銀行。國有銀行為達到整體上市的要求，就必須對整個銀行的制度，包括公司治理結構，產權結構，運行機制，內控機制，以及財務制度和人事制度進行全面系統的改革，而且為了在上市后保證經營的穩定，避免股價下跌資產縮水，客觀上要求其堅持市場化經營，將改革進行到底。因此，整體上市將有助于國有銀行全面系統的改革。

(2)整體上市能夠保持國有銀行經營的完整性和提高整體競爭力。

國有銀行整體上市后，不僅保持經營的完整性，而且通過上市一方面增加了籌集資金的能力，增強了實力，使其有充足的資金開拓新的業務領域，以爭取更多的市場。另一方面，促進了國有銀行的市場化改革，從而提高了經營能力和盈利能力，從而提高了整體的競爭力。

2.2整體上市存在的問題

(1)國有商業銀行經營現狀無法完全符合整體上市要求。根據中國證監會對于銀行上市的基本要求，商業銀行只有資本充足率達到8％以上且不良資產比率要限制在15％以內，才能提出上市申請。然而，對于四大國有銀行來說，基于目前的經營狀況，要實現這一目標是很困難的。據公布，工行、中行、建行2001年年底的資本充足率分別為5.76％，8.30％和6.88％。而四大商業銀行的平均不良資產率則高達25．37％。

(2)市場發展現狀無法滿足國有銀行整體上市的要求。如前所述，目前，我

國四大國有銀行從資產總量來看，都在2萬多億以上，每年最少需要補充480億元的資本金，才能滿足國有銀行的資產增長需求。我國股票市場剛剛才發展起來，股市容量要承受四大國有銀行上市是有難度的，很可能造成股市的動蕩。對于投資者來說，國有銀行上市后，其股票未必就能成為投資者追逐的對象。

3整體上市是中國國有銀行業的必然選擇

綜上所述，分拆上市和整體上市都各有利弊，但在權衡利弊，并考慮我國現階段國有銀行改革的意義，筆者認為，整體上市是中國國有銀行業的必然選擇。

3.1整體上市是中國國有銀行的戰略選擇

(1)保持銀行的大規?？梢詫崿F規模經濟。規模經濟理論認為，企業可以通過擴大它的規模來有效的降低企業的成本，實現規模經濟。銀行中同樣也存在規模經濟。首先，銀行所提供的同質性和易模仿性決定銀行中易形成規模經濟。其次，銀行業擴大業務的邊際成本較小決定了銀行可以通過規模擴張來降低平均成本。再次，銀行規模越大，則所有債權人同時提款的可能性就越小，可以降低銀行的準備率。最后，信息技術尤其是互聯網的發展，使銀行業更具規模經濟效應。所以，銀行完全可以通過擴大規模來很好的降低成本，實現規模經濟。

(2)保持銀行的大規模是歷史和理性的選擇。市場經濟發達的國家都有一定數量的資產規模較大的銀行。從歷史和現實的經驗看，資產規模大的銀行，具有某種內在的抗風險、較高效率和效益取得的力量，特別是有對所在國金融經濟穩定的力量。就參與經濟全球化的競爭來看，資產規模較大的銀行具有較為明顯的競爭優勢。這是因為這些銀行就有相對雄厚的實力，市場范圍更大，調節資產結構和收益結構的范圍更加廣泛和現實，內部經營管理成本相對容易降低，能夠更好的服務于跨國企業?？梢?，一個國家，特別是一個大國保有一定數量的大商業銀行，無疑是歷史和理性的選擇。

3.2整體上市對國有銀行的股份制改造有不可替代的意義

國有銀行進行股份制改造進而上市是為了促進國有銀行建立“產權明晰，權責明確，政企分開，管理科學”的現代銀行制度。如果采用分拆上市，控股母公司就可以通過種種關聯交易抽走上市公司的利潤，來彌補母公司的漏洞。母公司也可以通過種種非法手段虛增上市公司的利潤以誤導投資者，達到圈錢的目的。此外，分拆上市是以母公司吸收上市公司的不良資產為代價的，而母公司才是國

有銀行的主體部分，這將既不利于國有銀行整體意義上的股份制改造。

而整體上市就能避免上述情況的發生。整體上市是將國有銀行先進行整體的改造后再一起上市，因此，對于國有銀行實現股份制改革，真正在國有銀行體系內建立現代銀行制度具有十分積極的意義。

3.3整體上市在現階段的是可行性的

(1)關于目前國有銀行經營現狀無法達到上市標準的問題如前所述，當前四大國有商業銀行的經營現狀總的來說，還無法達到上市的要求。從單個看，中國銀行的資本充足率已經到達8％的要求，符合上市的標準?？梢钥紤]讓一個符合條件的銀行優先上市，其他銀行再逐個上市。四大銀行在2002年末的不良貸款率除了建設銀行外都未超過規定的15％。2002年2月份召開的中央金融工作會議上央行明確提出，今后幾年要使四大國有銀行的不良貸款率每年平均下降2-3個百分點，這樣計算可以預測，到2005年，將會有中國銀行和建設銀行達到15％的上市要求。

(2)關于資本市場容量的問題。目前反對整體上市的一個重要原因是強調我國股市的容量太小。但是應注意，股市的容量不是一成不變的，市場上股票的可投資性以及投資者數目與股市的容量有極大的關系。首先，股市是有彈性的。如果市場上，可投資的股票多，而市場上又有足夠多的投資者的話，股市的容量就會相應擴大。2~4年后，等到國有銀行的上市時機成熟了，我國股市的容量比現在將會有極大的增加。其次，股市的容量大小與股票的可投資性有關。對于回報穩定、業績優良的股票，股市基本不存在消化不了的問題。國有銀行由于其經營穩定，盈利水平接均利潤率，加上國家的支持，破產風險小，其股票的可投資性是很高的。再次，股市的容量與市場上的投資者數量有關。目前，我國居民投資結構中，儲蓄存款仍然占絕大的比例。隨著投資意識的逐漸加強，股票投資占居民總投資的比例會越來越高，將會有更多的投資者和資金投入到股市中。

摘要通過對國有銀行在國內上市的兩種基本模式(分拆模式和整體模式)的利弊分析，并結合國有銀行上市的真正目的——實現整個國有銀行業徹底的股份制改造，建立現代銀行制度。得出了我國國有銀行應該整體上市的觀點。

關鍵詞上市國有商業銀行股份制改造

目前，國有商業銀行上市模式選擇上，究竟是分拆上市還是整體上市存在很大的爭議。要進行上市模式的選擇，有必要對這兩種模式進行細致的分析比較。