制造業(yè)上市公司現(xiàn)金流運行診斷范文

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一、樣本公司現(xiàn)金流運行狀態(tài)診斷

1.樣本公司選擇背景與數(shù)據(jù)來源。通過回顧世界發(fā)展史進程不難發(fā)現(xiàn)一國制造業(yè)的興盛與否和其國民經濟的繁榮與否有著十分緊密的關系，甚至可以說是制造業(yè)是一個關系國計民生的行業(yè)。而制造業(yè)上市公司作為整個制造行業(yè)中的領軍企業(yè)，更是實體經濟中的重中之重，是社會經濟發(fā)展的基石。中國制造業(yè)上市公司在整個國民經濟中起著骨干和支柱的作用，對我國經濟發(fā)展產生直接影響，其重要性不言而喻。但是，自2007年美國次貸危機的影響范圍逐步擴展到全球絕大多數(shù)國家以來，中國制造業(yè)，尤其是制造業(yè)上市公司所面臨的“內憂外患”局面進一步加深。一方面，國家出臺了一系列針對鐵路、房地產等行業(yè)的宏觀調控政策影響了制造業(yè)的剛性需求；另一方面，以希臘為典型代表的歐洲債務危機洶涌而來，致使國內制造業(yè)在遭受打擊后未得到較長時間的修養(yǎng)，仍處于“岌岌可危”的境地。基于這樣的現(xiàn)實情況，本文本著“現(xiàn)金流是企業(yè)價值源泉”的理念，以我國制造業(yè)上市公司作為研究對象，探討其在2010-2012年不容樂觀的市場環(huán)境中的現(xiàn)金流運行狀態(tài)，診斷其價值創(chuàng)造、可持續(xù)增長與風險管理三維目標能否有效實現(xiàn)以及是否能夠持續(xù)地增加公司價值。本文部分數(shù)據(jù)直接來源于國泰安數(shù)據(jù)庫，部分數(shù)據(jù)以國泰安數(shù)據(jù)庫中基礎指標通過數(shù)據(jù)庫云計算后獲得（剔除總體中數(shù)據(jù)指標缺失的樣本數(shù)據(jù)及ST公司樣本數(shù)據(jù)）。隨后的數(shù)據(jù)處理將使用Excel2007軟件。

2.中國制造業(yè)上市公司現(xiàn)金流運行狀態(tài)診斷。利用Excel2007軟件，本文分析得到中國制造業(yè)現(xiàn)金流運行狀態(tài)在2010年的分布情況為106、291、82、301、93、153、33、74；在2011年的分布情況為149、273、152、404、94、112、33、82；在2012年的分布情況為154、190、409、341、85、49、78、60。結合這些統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)2010年制造業(yè)上市公司的現(xiàn)金流運行狀態(tài)主要集中于情況(1)、(2)、(3)、(6)，情況(7)下的公司數(shù)占比最小；2011年制造業(yè)上市公司的現(xiàn)金流運行狀態(tài)主要集中于情況(2)與情況(4)，而情況(7)下的公司數(shù)占比最少，情況(8)、(5)次之；2012年制造業(yè)上市公司的現(xiàn)金流運行狀態(tài)主要集中于情況(3)與情況(4)，而情況(6)下的公司數(shù)占比最少，情況(8)、(7)次之。在分析其深層次含義后可以發(fā)現(xiàn)，2010-2012年制造業(yè)上市公司現(xiàn)金流運行狀態(tài)存在價值破壞情況的分別有490、671和888家；存在現(xiàn)金短缺、不利于公司持續(xù)發(fā)展情況的分別有819、871和640家；存在現(xiàn)金流運行狀態(tài)不穩(wěn)定情況的分別有350、321和272家。通過上文的統(tǒng)計分析可知我國制造類上市公司現(xiàn)金流運行狀態(tài)并未實現(xiàn)良性發(fā)展，不能持續(xù)地增加企業(yè)價值，還有待于改進。其實，我國制造類上市公司在公司發(fā)展方面有很多優(yōu)勢所在。一方面，我國是資源大國，廣闊的國土面積提供了豐富的自然資源；另一方面，國家對于制造類公司有例如減免稅、免審批、政府補貼等一系列的特殊政策扶持。因此，我國制造業(yè)上市公司應該從整體上規(guī)劃和布局自身的現(xiàn)金流運行狀態(tài)，切實將價值創(chuàng)造、可持續(xù)增長與風險管理視為企業(yè)現(xiàn)金流管理過程的目標體系，通過實施一系列的改進措施以優(yōu)化現(xiàn)金流運行狀態(tài)，促進企業(yè)價值最大化目標的實現(xiàn)。

二、結論

本文從以價值創(chuàng)造、可持續(xù)增長與風險管理三者均衡為特征的管理目標體系出發(fā)，構建了以經濟增加值、可持續(xù)增長率、銷售收入增長率和現(xiàn)金流波動性指標為主體的現(xiàn)金流運行狀態(tài)診斷模式，并以我國制造業(yè)上市公司為例適用該模式，發(fā)現(xiàn)我國制造類上市公司現(xiàn)金流運行狀態(tài)并未實現(xiàn)良性發(fā)展，不能持續(xù)地增加企業(yè)價值，還有待于改進。總之，企業(yè)可以運用該診斷模式評價自身的現(xiàn)金流運行狀態(tài)，從而持續(xù)優(yōu)化現(xiàn)金流管理過程。

作者：尤晟單位：東南大學經濟管理學院