金融風(fēng)險傳染影響因素分析范文

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[摘要]在當(dāng)代國際金融領(lǐng)域中，金融資本資源的全球配置、金融組織空前整合及當(dāng)代金融新論層出不窮。國際金融市場的空前裂變，導(dǎo)致國際間接投資超前而超大規(guī)模的發(fā)展。當(dāng)前國際間接投資的膨脹，金融風(fēng)險傳染不斷加劇，通過分析影響金融風(fēng)險傳染的金融資產(chǎn)價格的波動、金融創(chuàng)新、金融全球化因素，提出建立和完善信貸資產(chǎn)質(zhì)量管理制度和金融信用風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，加快國有商業(yè)銀行商業(yè)化改革的步伐，完善商業(yè)銀行風(fēng)險管理策略，以防控金融風(fēng)險傳染。

[關(guān)鍵詞]風(fēng)險傳染；金融創(chuàng)新；金融全球化

一、引言

20世紀(jì)90年代以來，全球金融市場一體化成為金融全球化最引人注目的一個方面，是因為全球金融市場一體化程度大幅度提高。西方經(jīng)濟(jì)理論和金融全球化的另一個重要的聯(lián)系，其主要表現(xiàn)在發(fā)展中國家以西方理論為基礎(chǔ)，建立起市場化的宏觀調(diào)控機制后，國與國之間的貨幣政策相關(guān)性，就進(jìn)一步從發(fā)達(dá)國家擴(kuò)展至發(fā)展中國家，比如利率水平的國際傳遞，也一定會從發(fā)達(dá)國家擴(kuò)展至發(fā)展中國家，如果這種傳遞受阻，市場機制就會以一種扭曲的資金流動形式表現(xiàn)出來：金融風(fēng)險傳染蔓延趨勢加速，金融風(fēng)險傳染影響因素越來越復(fù)雜。

二、金融風(fēng)險傳染影響因素

(一)金融資產(chǎn)價格的波動金融資產(chǎn)價格的波動金融市場自身的波動性主要表現(xiàn)形式，在資金的供給和需求兩方面的作用下，資金市場就形成了均衡的利率和貨幣資金的數(shù)量；在外匯的供給和需求兩方面的作用下，外匯市場就形成了均衡的外匯比價和交易量。均衡價格的形成過程，就是價格和交易量的變動、調(diào)整的過程。金融資產(chǎn)價格大幅下跌主要是指股票、債券以及其他有價證券的價格在短期內(nèi)大幅下降。如墨西哥金融危機時，證券交易所股價指數(shù)以美元計跌幅高達(dá)64%；亞洲金融危機中香港恒生指數(shù)一年內(nèi)從16000余點下跌到近7000點，新加坡、馬來西亞、韓國、印度尼西亞、泰國的股票市場在半年內(nèi)的跌幅也高達(dá)25%-60%，如果以美元計算，則跌幅更高得驚人。不動產(chǎn)價格的下跌主要是指地產(chǎn)價格的下降，大量房屋閑置。如香港和新加坡在1997年亞洲金融危機中房產(chǎn)平均價格在一年內(nèi)都下跌了40%左右。拉美金融危機中的阿根廷、巴西等國的股市狂跌去其美元市值的三分之一。各種長短期借貸資金是資金市場的交易對象，利率是交易的價格表現(xiàn)。商業(yè)銀行是資金市場的主要交易者，它廣泛地吸收社會存款，再貸放給工商企業(yè)或消費者，貸款利率一般要高于存款利率，存貸款利率一般根據(jù)市場情況發(fā)生變動，銀行利潤是指存款和貸款利息的差額。在競爭性資金市場上，銀行與存款者及貸款者在進(jìn)行存貸款交易時依據(jù)的是當(dāng)時市場的均衡利率，而交易完成后，市場利率可能會發(fā)生變動，從而給交易者造成風(fēng)險。

(二)金融創(chuàng)新金融創(chuàng)新浪潮使各種新的金融產(chǎn)品(包括各種有價證券)相繼出現(xiàn)，從而促使了各國證券市場的蓬勃發(fā)展。而國內(nèi)證券市場的發(fā)展與擴(kuò)張和證券國際化發(fā)展的相對同步性，使得國際資本流動逐漸證券化、虛擬化，從而營造了一個真正自由放任、高速運轉(zhuǎn)、充滿投機，極不穩(wěn)定的國際金融市場。這個市場的結(jié)構(gòu)并不是所謂自由、公平競爭的市場結(jié)構(gòu)，而是一個名副其實的壟斷競爭市場，其壟斷程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國際商品、服務(wù)貿(mào)易市場及其他國際要素市場。在這一市場上最大的也是核心的行為主體便是當(dāng)今全球資本運動的實質(zhì)。那種將金融創(chuàng)新活動中暴露的負(fù)面影響完全歸因：市場投機因素的做法是不嚴(yán)肅的，也是不科學(xué)的。在有限的范圍內(nèi)，投機力量的存在對市場價格的發(fā)現(xiàn)與傳播、市場風(fēng)險的轉(zhuǎn)移、市場流動性的提高都是不可缺少的，其作用是利大于弊的。只有在投機操作過度的情況下，其影響才是弊大于利的，是需要嚴(yán)格加以控制的。金融創(chuàng)新活動的負(fù)面影響是與上述正面影響緊密聯(lián)系的。

(三)金融全球化金融全球化與國家宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，使得全球資本流動對一國宏觀經(jīng)濟(jì)失衡的影響程度下降，資本流動的風(fēng)險由宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域轉(zhuǎn)向金融市場領(lǐng)域，資本持續(xù)流入在推動金融深化、擴(kuò)大金融市場規(guī)模、提高金融市場效率的同時，也帶來了金融體系波動性上升和金融市場動蕩頻繁爆發(fā)等問題。因此，金融全球化給一些國家?guī)砹孙L(fēng)險，也被視為金融風(fēng)險傳染的動因。金融全球化實際上也是金融制度的一種變遷。這種變遷是世界經(jīng)濟(jì)一體化的必然過程，其發(fā)生的機制已做過簡單的討論。然而作為一種制度的變遷，金融全球化必然對金融風(fēng)險產(chǎn)生影響，金融全球化使一國經(jīng)濟(jì)和金融體系中的不確定性增加，同時也加深了傳統(tǒng)金融體系的脆弱性。資本的跨國流動和金融機構(gòu)的跨國服務(wù)還有廠商的跨國投資都是建立在高度發(fā)達(dá)的現(xiàn)代通訊技術(shù)基礎(chǔ)之上的。在理論上，現(xiàn)代通訊技術(shù)完全可以使全球范圍內(nèi)的金融交易在瞬時完成。

三、商業(yè)銀行防控金融風(fēng)險傳染的策略

(一)建立和完善信貸資產(chǎn)質(zhì)量管理制度和金融信用風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)國有控股商業(yè)銀行應(yīng)加強內(nèi)部控制制度，建立和完善信貸資產(chǎn)質(zhì)量管理制度和金融信用風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)借鑒美國的貸款五級分類法，1998年我國在廣東試點的基礎(chǔ)上，各商業(yè)銀行逐步實施資產(chǎn)質(zhì)量五級分類和考核辦法，各類貸款按相應(yīng)比例從呆賬準(zhǔn)金中提取，核銷呆賬。借鑒國外經(jīng)驗，保證銀行的安全性、流動性和盈利性，逐步建立和完善金融信用預(yù)警系統(tǒng)。要對銀行的利率風(fēng)險，即主要指資產(chǎn)負(fù)債的差額風(fēng)險，存貸利率變動幅度不一致的基差風(fēng)險，以及借款人和存款人的潛在選擇權(quán)的風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測；對銀行的流動性風(fēng)險，即主要指“基本流動性”和“充足流動性”不足的風(fēng)險預(yù)測；對銀行信貸風(fēng)險，即主要根據(jù)企業(yè)的信用等級、貸款方式和貸款形態(tài)預(yù)測貸款的風(fēng)險度。商業(yè)銀行首先要建立風(fēng)險管理的預(yù)警系統(tǒng)。利率風(fēng)險并不是瞬時發(fā)生的，而是一種連鎖反應(yīng)，因此利率風(fēng)險是可以通過部分指標(biāo)的變化來進(jìn)行預(yù)警的。商業(yè)銀行必須要將這些指標(biāo)量化，然后通過這些指標(biāo)的變化發(fā)現(xiàn)風(fēng)險，并事前對于各種風(fēng)險的處理有一定計劃，然后一旦風(fēng)險指標(biāo)預(yù)警及時采用相應(yīng)的預(yù)案，以此降低損失。同時風(fēng)險的出現(xiàn)也可能有一定的誤差，為此商業(yè)銀行要對風(fēng)險及時的進(jìn)行跟蹤，全程控制以此降低風(fēng)險出現(xiàn)的可能。同時，在準(zhǔn)確預(yù)測和測量利率風(fēng)險的基礎(chǔ)上，調(diào)整商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模，減小缺口風(fēng)險。另外商業(yè)銀行要加強內(nèi)部控制，對于各種投資、融資項目進(jìn)行細(xì)致的預(yù)算，將各個資產(chǎn)分散投資，從而將風(fēng)險也拆散重組，達(dá)到能更好的控制風(fēng)險的水平。

(二)加快國有商業(yè)銀行商業(yè)化改革的步伐國有控股商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)必須按照“經(jīng)濟(jì)、合理、精減、高效”的原則，使得國有商業(yè)銀行的經(jīng)營管理層次和分支機構(gòu)逐步減少，其業(yè)務(wù)重點轉(zhuǎn)向大中城市和國有大中型企業(yè)。完善銀行機構(gòu)的法人治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步的完善銀行機構(gòu)的股東大會和董事會以及監(jiān)事會制度，確保商業(yè)銀行遵循法律法規(guī)，穩(wěn)健經(jīng)營。加強銀行業(yè)金融機構(gòu)的內(nèi)控，為了解決商業(yè)銀行的資本充足率不足抵御風(fēng)險的能力差的問題。商業(yè)銀行應(yīng)該有針對性的優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。商業(yè)銀行利用信息不對稱盈利的可能性越來越小，因此商業(yè)銀行必須要優(yōu)化當(dāng)前的負(fù)債結(jié)構(gòu)。商業(yè)銀行的長期負(fù)債往往難以控制，而且收益曲線往往會出現(xiàn)較大的波動，為此商業(yè)銀行應(yīng)該逐漸減持長期負(fù)債，將商業(yè)銀行的負(fù)債更加合理化。對于商業(yè)銀行來說，如何優(yōu)化增量，保證新增資產(chǎn)的風(fēng)險的可控，并且逐漸對企業(yè)的不良資產(chǎn)進(jìn)行清理，從而盤活存量才能更好的將商業(yè)銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化。

(三)完善商業(yè)銀行風(fēng)險管理策略商業(yè)銀行風(fēng)險處理的一般策略，是商業(yè)銀行面臨的金融風(fēng)險管理和預(yù)防的具體方法和措施。在識別、衡量與評估銀行風(fēng)險后，必須采取相應(yīng)的策略和措施進(jìn)行處理和控制。一般來說，商業(yè)銀行風(fēng)險管理策略主要有三種，分別是風(fēng)險的規(guī)避，風(fēng)險的分散，風(fēng)險的轉(zhuǎn)移。通常情況下風(fēng)險管理用兩種思路來解決，一種是風(fēng)險的分散。風(fēng)險分散的方法也有多種：資產(chǎn)種類上的風(fēng)險分散，指在不同的資產(chǎn)或同一類資產(chǎn)的不同形式之間進(jìn)行不同的資產(chǎn)組合，以達(dá)到分散風(fēng)險的目的；資產(chǎn)幣別上的風(fēng)險分散，即根據(jù)國際金融市場變化情況，對資產(chǎn)進(jìn)行不同幣別的調(diào)整和組合，以達(dá)到分散風(fēng)險的目的；資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)，包括貸款和證券的期限多樣化；貸款對象分散，即避免將貸款集中投放給幾個重大客戶，是將貸款有選擇地貸給規(guī)模不同但資信都較好的客戶；通過銀團(tuán)貸款、資產(chǎn)證券化等方式分散風(fēng)險。另一種是風(fēng)險的轉(zhuǎn)移。風(fēng)險的分散是指不把雞蛋放在同一個籃子里，分散投資。以股票為例，只有分散投資才能降低個股變化產(chǎn)生的風(fēng)險。在其他方向的投資也是一樣，商業(yè)銀行在投資時需要分散資金的投資方向。這樣采用風(fēng)險分散的方式規(guī)避的只能是非市場風(fēng)險，當(dāng)市場整體走勢下降時，我們無法通過風(fēng)險分散的方法來規(guī)避市場風(fēng)險，風(fēng)險轉(zhuǎn)移是指把自己要承擔(dān)的風(fēng)險轉(zhuǎn)移到銀行等金融機構(gòu)或者有能力或者愿意承擔(dān)風(fēng)險的投資者手里，自己不會得到由于風(fēng)險而給自己帶來的收益，也不會承擔(dān)由于風(fēng)險帶來的損失。商業(yè)銀行可以通過(出口)押匯下的保函進(jìn)行風(fēng)險轉(zhuǎn)移。銀行在做押匯議付時，一般要求出口商對單據(jù)的不符合處出具相應(yīng)保函，保證由于這些不符合處造成的拒付款，由出口商全負(fù)責(zé)，銀行有權(quán)追索全部議付款和利息。此外，商業(yè)銀行還可以運用衍生交易工具轉(zhuǎn)移風(fēng)險。目前常用的期權(quán)，期貨等金融產(chǎn)品都可以有效的為投資者規(guī)避風(fēng)險。投資者通過購買期權(quán)、期貨等金融產(chǎn)品，與其他金融機構(gòu)交易，獲得了在未來約定的時間按按照約定的數(shù)量和價格購買或者賣出金融商品的權(quán)利，當(dāng)市場價格變動后，使用期權(quán)對投資者有利，投資者選擇使用期權(quán)；當(dāng)不使用期權(quán)對投資者有利，投資者則會放棄使用期權(quán)的機會。這樣投資者可以規(guī)避未來物價變動對自己帶來的風(fēng)險，而把風(fēng)險轉(zhuǎn)移到期權(quán)的賣出者那里。通過買賣金融期貨套期保值，將價格波動的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給愿意承擔(dān)該風(fēng)險的投機商，金融期貨已成為商業(yè)銀行轉(zhuǎn)移風(fēng)險的重要工具。

[參考文獻(xiàn)]

[1]王曉楓，廖凱亮，徐金池.復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)視角下銀行同業(yè)間市場風(fēng)險傳染效應(yīng)研究[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)動態(tài)，2015(3)：71-81.

[2]李守偉，何建敏等.基于復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)的銀行同業(yè)拆借市場穩(wěn)定性研究[J].管理工程學(xué)報，2011，25(2)：195-199.

作者：史寧 王雪超 關(guān)史良 蔣洪江 單位：哈爾濱金融學(xué)院