金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的研究范文

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摘要：

一個地區(qū)的金融發(fā)展包括發(fā)展規(guī)模和結(jié)構(gòu)，對地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有重要的影響。本文以廣東省作為研究對象，分析了該省金融發(fā)展規(guī)模和發(fā)展結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，并設(shè)定回歸模型，利用相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了實證分析。分析結(jié)果表明，廣東省金融發(fā)展規(guī)模越大，對第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長的促進(jìn)作用就越大于對第二產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)作用，因此有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級；金融發(fā)展結(jié)構(gòu)對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級則表現(xiàn)為微弱的抑制作用，直接融資比例的擴(kuò)大，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的促進(jìn)作用尚未明顯顯現(xiàn)。對此，本文從深化金融改革、優(yōu)化金融發(fā)展結(jié)構(gòu)等角度提出了政策建議。

關(guān)鍵詞：

金融發(fā)展規(guī)模；金融發(fā)展結(jié)構(gòu)；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級

1引言

自改革開放以來，中國的經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)了快速發(fā)展，但是近些年也遇到了一個不可忽視的問題，那就是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級問題。在目前經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的形勢下，國家積極推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，其中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是重要的一環(huán)。許多學(xué)者對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級問題做了理論分析和影響因素的實證分析。其中，一個重要的影響因素就是金融發(fā)展因素。如王立國、趙婉妤(2015)利用1992年～2012年數(shù)據(jù)，實證研究了我國金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間的影響關(guān)系，筆者發(fā)現(xiàn)：金融發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)大、結(jié)構(gòu)合理化對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級有積極促進(jìn)作用，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級并沒有對金融發(fā)展產(chǎn)生引致需求。該研究是針對中國整體的情況進(jìn)行的研究，然而中國各個地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平具有巨大的地域差異，所以該結(jié)論對于具體的某個地區(qū)或者某個省份來說，并不是嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?。改革開放以來，廣東省發(fā)展迅猛，經(jīng)濟(jì)總量始終保持在全國前列，并且金融發(fā)展水平一直居全國前列。其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也處在不斷轉(zhuǎn)型和優(yōu)化之中，并且其結(jié)構(gòu)水平在全國范圍處于第一梯隊，但是與一些發(fā)達(dá)國家和地區(qū)相比，其在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度方面還存在較大差距。為了發(fā)揮廣東省的金融發(fā)展在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級方面的積極作用，本文認(rèn)為有必要針對廣東省進(jìn)行研究分析。

2金融發(fā)展及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展現(xiàn)狀

金融發(fā)展主要包括對金融發(fā)展規(guī)模、發(fā)展結(jié)構(gòu)等內(nèi)容。金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展理論，是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家RaymondW.Goldsmith在其代表作《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》中率先提出的，該理論討論了處于不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的金融結(jié)構(gòu)問題，并對金融發(fā)展的過程及規(guī)律進(jìn)行了相關(guān)描述和實證分析，奠定了金融發(fā)展理論的基礎(chǔ)。

2.1金融發(fā)展規(guī)模金融行業(yè)的發(fā)展，包括銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)的發(fā)展。廣東省金融業(yè)的發(fā)展整體向好，不斷堅持改革創(chuàng)新，支持經(jīng)濟(jì)和社會的發(fā)展。銀行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大。直至2014年末，廣東省的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額達(dá)到了17.52萬億元，機(jī)構(gòu)個數(shù)達(dá)1.64萬之多，法人機(jī)構(gòu)達(dá)到191個之多，從業(yè)人員達(dá)34.7萬人之多。本外幣各項存款余額達(dá)到12.79萬億元，年末貸款余額達(dá)到8.49萬億元。證券業(yè)快速發(fā)展，上市公司數(shù)量和籌資額均不斷增長。2014年末，廣東省法人證券公司、基金管理公司、期貨公司分別為23家、25家和21家；證券業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到1.27萬億元，基金規(guī)模達(dá)1.3萬億份，期貨公司總資產(chǎn)達(dá)659.3億元。保險業(yè)也穩(wěn)步發(fā)展。保險機(jī)構(gòu)數(shù)量不斷增加，總資產(chǎn)不斷增加。2014年末，總部設(shè)在廣東省的保險公司數(shù)量達(dá)到23家，保險公司總資產(chǎn)達(dá)到6957.9億元。

2.2金融發(fā)展結(jié)構(gòu)金融發(fā)展結(jié)構(gòu)的優(yōu)化也是金融發(fā)展的重要內(nèi)容。金融結(jié)構(gòu)發(fā)展水平一般可用融資結(jié)構(gòu)狀況來衡量，也就是直接融資數(shù)額與間接融資數(shù)額的比值。金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，意味著直接融資與間接融資的比值是不斷上升的。2014年，廣東省社會融資總規(guī)模達(dá)到1.32萬億元，其中，直接融資(企業(yè)債券、非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資)占比達(dá)到12.5%，同比上升6.8個百分點。

2.3產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)情況產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，即第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的構(gòu)成以及各產(chǎn)業(yè)之間的聯(lián)系和比例關(guān)系。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是指產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從低級形態(tài)向高級形態(tài)轉(zhuǎn)變的過程或趨勢。從整個國民經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化看，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級表現(xiàn)為國民經(jīng)濟(jì)重心由第一產(chǎn)業(yè)向第二產(chǎn)業(yè)，進(jìn)而向第三產(chǎn)業(yè)的升級過程。簡單地說，就是從“一二三”的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向“二三一”，進(jìn)而向“三二一”的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。廣東省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。1978年的三次產(chǎn)業(yè)比例分別為29.8:46.6:23.6，到2014年三次產(chǎn)業(yè)比例調(diào)整為4.7∶46.2∶49.1。詳情見圖1。

3金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級關(guān)系的作用機(jī)制

金融是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，其在資本要素配置方面起著決定性的作用。根據(jù)Patrick的“需求引致”“、供給引導(dǎo)”的金融發(fā)展理論，金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用機(jī)制主要體現(xiàn)在金融發(fā)展促進(jìn)資本市場的資本形成，以及促進(jìn)資本要素合理配置這兩個方面。在銀行信貸市場上的間接融資層面，金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響通過政策層面的補(bǔ)貼性信貸和市場層面的商業(yè)性信貸實現(xiàn)。在資本市場上的直接融資層面，也有政策性機(jī)制與市場性機(jī)制來引導(dǎo)金融資源配置。在政策性融資層面，國家或地方政府一般通過加強(qiáng)監(jiān)管、市場準(zhǔn)入、成立政府控股的產(chǎn)業(yè)投資基金等方式積極推動對特定成長性好、技術(shù)含量高的企業(yè)進(jìn)行金融支持，促進(jìn)該區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。在市場性融資層面，包含了一級市場和二級市場兩方面。資本市場通過一級市場發(fā)行股票和債券進(jìn)行資金的籌集，市場自發(fā)進(jìn)行篩選，將增量資金配置到具有發(fā)展?jié)摿?、?jīng)營效率高的產(chǎn)業(yè)中去；二級市場通過企業(yè)并購重組等方式對存量資金的配置進(jìn)行調(diào)整，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。同時，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級也引致金融發(fā)展，要求優(yōu)化服務(wù)能力、拓寬供給渠道、突出支持重點、創(chuàng)新投融資方式以及提高風(fēng)險管理能力等。

4金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級關(guān)系的實證分析

4.1變量選取及數(shù)據(jù)來源

4.1.1金融發(fā)展規(guī)模使用金融相關(guān)比率(FIR)這一指標(biāo)來衡量。它是指某一日期一國的全部金融資產(chǎn)價值與該國經(jīng)濟(jì)活動總量的比值。各項存貸款是金融資產(chǎn)的主要內(nèi)容?？紤]到數(shù)據(jù)的可得性，借鑒大多數(shù)文獻(xiàn)的做法，將廣東省的金融相關(guān)比率設(shè)定為金融機(jī)構(gòu)各項存貸款余額之和與該省GDP之比，即FIR=(金融機(jī)構(gòu)各項存款余額+金融機(jī)構(gòu)各項貸款余額)/GDP。

4.1.2金融發(fā)展結(jié)構(gòu)該變量可用直接融資數(shù)額與間接融資數(shù)額的比值來衡量，記為FSR。在廣東省非金融機(jī)構(gòu)融資結(jié)構(gòu)表中，包含了貸款、債券和股票的融資比重。我們用股票和債券之和比上貸款來計算金融發(fā)展結(jié)構(gòu)這一指標(biāo)。

4.1.3產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指標(biāo)的衡量，現(xiàn)有文獻(xiàn)中所采取的方法不盡相同，有產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比法和產(chǎn)業(yè)從業(yè)人數(shù)比值法兩大類，并且使用產(chǎn)值比法的文獻(xiàn)居多。在產(chǎn)值比方法中，主要有兩種測算方法，一種是使用非農(nóng)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值與GDP之比來衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級水平，另一種是采用第三產(chǎn)業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值之比來衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級水平，即產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)服務(wù)化水平。因為我們著重考察產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的服務(wù)化水平，所以參考現(xiàn)有文獻(xiàn)中普遍的做法，用第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值與第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的比重表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級?？紤]到數(shù)據(jù)的可得性問題，本文采用的時間區(qū)間為2001年～2014年。其中，GDP數(shù)據(jù)、各產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值數(shù)據(jù)來自中國經(jīng)濟(jì)與社會發(fā)展統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫；金融機(jī)構(gòu)存款余額、貸款余額和融資結(jié)構(gòu)比數(shù)據(jù)來自于歷年《廣東省金融運行報告》。

4.2實證分析通過上述回歸結(jié)果可知，F(xiàn)IR的系數(shù)為0.249996156716，這說明FIR與IS為正相關(guān)關(guān)系，F(xiàn)IR變動1個單位，可以起IS正向變動約0.25個單位。FSR的系數(shù)為-0.00104092236195，這說明FSR與IS是負(fù)相關(guān)關(guān)系，且影響微弱。

5結(jié)論及政策建議

通過上文中的回歸分析結(jié)果可知，金融相關(guān)比率對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是呈正相關(guān)的促進(jìn)作用，即金融發(fā)展規(guī)模越大，對第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長的促進(jìn)作用要大于對第二產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)作用，有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級。金融發(fā)展結(jié)構(gòu)對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級則表現(xiàn)為微弱的抑制作用，即直接融資比例的擴(kuò)大，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級并沒有促進(jìn)作用，也可以理解為直接融資比例的擴(kuò)大對第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長的促進(jìn)作用小于對第二產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)作用。為了更好地發(fā)揮廣東省金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的促進(jìn)作用，提出以下政策建議。

5.1正確發(fā)揮政府作用，深化金融體制改革首先要轉(zhuǎn)變政府在管理金融方面的職能，政府要“松綁讓利”“、減政放權(quán)”，政府在信貸資源上有一定的配置權(quán)利，重要的是要合理利用和發(fā)揮其作用，弱化政府主導(dǎo)的金融資源配置模式。其次是要建誠信、公平的金融運行環(huán)境和金融法治環(huán)境“，信用”與“法制”雙管齊下，更好地推進(jìn)金融體制深化改革。一方面是完善社會信用這條“軟約束”，另一方面建立健全金融立法、執(zhí)法這條“硬約束”。最后，還需要不斷完善金融監(jiān)管體系“，一行三會”之間配合協(xié)調(diào)度要加強(qiáng)，對各種綜合業(yè)務(wù)的監(jiān)管效率進(jìn)一步提高，金融監(jiān)管目標(biāo)進(jìn)一步明確。對金融風(fēng)險的防范和化解能力需進(jìn)一步提高，要受到足夠重視。通過創(chuàng)造良好、穩(wěn)定的金融環(huán)境來促進(jìn)廣東省各類金融機(jī)構(gòu)以及整個金融業(yè)的良好發(fā)展。

5.2優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，發(fā)揮直接融資的產(chǎn)業(yè)選擇功能建立科學(xué)合理、符合客觀實際需求的金融結(jié)構(gòu)，才能夠充分發(fā)揮金融對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心支持作用，對于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級有著不可替代的作用。首先，支持優(yōu)勢企業(yè)上市融資。其次，積極發(fā)展企業(yè)債券市場，鼓勵各類企業(yè)利用債券工具融通資金，有效擴(kuò)大直接融資數(shù)量。

5.3金融業(yè)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化協(xié)調(diào)發(fā)展加快發(fā)展與本省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整相適應(yīng)的金融體系。廣東省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)主要向第三產(chǎn)業(yè)的方向進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級。本文研究結(jié)果表明，金融發(fā)展規(guī)模與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級為正相關(guān)關(guān)系，金融發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)大能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。主要在于金融的發(fā)展，能給技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用提供資金支持，使得產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷升級。直接融資方面，規(guī)模較小，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的直接促進(jìn)作用尚未明顯顯現(xiàn)。金融業(yè)的發(fā)展可以配合廣東省產(chǎn)業(yè)政策，更好地發(fā)揮對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的促進(jìn)作用。

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作者：王雪婷 單位：深圳市農(nóng)業(yè)銀行