淺談集團公司財務預警體系構建應用范文

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【摘要】隨著經濟環境的變化，子公司經營業務越來越復雜，集團公司不能實時了解子公司經營中的不確定性事項及其影響，重要子公司的風險將直接影響集團公司的生存和發展，因此，集團公司需要采取對策對可能導致危機的事項進行預警，提前采取措施。文章分析了財務預警體系構建的原則、指標要求、可選模型種類，并以LY公司為例，闡述其利用F分數模型、變量判定模型構建的財務預警體系的具體應用。

【關鍵詞】集團公司；財務預警；F分數模型；變量判定模型

財務預警是以企業的財務報表、經營目標與計劃等為依據，采用計算、統計、比較、分析等方法，對企業的經營管理活動、財務活動等結果進行預測的管理活動，并以管理活動為中心，確立財務分析指標體系，建立一整套包括規劃、預警和整改落實等內容的長期財務預警系統。其目的是發現企業經營管理中潛在的風險和危機，并在危機發生之前向企業相關負責人員發出風險警示，督促其采取有效措施，消除不利影響，以利于企業的可持續發展。

一、財務預警體系構建的主要原則

（一）全員性。風險是企業在生產過程中無法回避的問題，但風險并不是獨立存在的，各種風險相互聯系。風險管理是一個系統的工程，面對風險，要從上往下，從公司戰略出發，各部門在管控好本部門風險的前提下，樹立全員風險意識，做到全體員工通力合作，科學應對。

（二）全面性。在各子公司年度戰略目標和計劃執行前，要將預警體系與預算體系相結合，從財務預算編制開始就進行全面性的設計，并貫徹到各項經營活動開展過程中，定期進行計算與分析，并利用結果采取相應的措施，對風險因素進行提前干預。

（三）簡易性。財務預警和管控體系如果設計和實際執行過程太復雜，將不利于工作持續有效的開展，因此，在設計時就應該考慮企業自身數據及財務特點，并加以利用。一方面讓基礎財務人員不需要另行培訓指導就可以使用，另一方面能夠減輕收集數據的壓力，不增加工作負擔。總之，要使財務預警和管控體系操作起來簡便易行。

（四）有效性。財務預警和管控的目的，是做到預警和管控有效，得到企業的重視并積極整改落實，從而能夠督促企業重視經營效益，加強資金管控，使企業風險置于可控的范圍內。

二、財務預警指標的基本要求

（一）強調盈利性。盈利能力是企業獲取利潤的能力，盈利能力越強，說明同樣多的資產或資本投入可獲得更多的利潤。利潤是企業及利益相關者都非常關注的重要指標，是投資者獲得投資收益、債權人收到本息、經營者經營業績的集中體現。盈利能力的大小體現企業賺取凈利潤的能力，同時也說明其在市場環境中的競爭能力。

（二）體現現金流。企業財務風險演變為財務危機的主要原因就是無法償還到期債務，而能否償還債務取決于企業的現金支付能力。現金的充裕及現金流的正常流轉會使企業健康發展，否則將危及企業生存。現金流量是衡量企業資本運營狀況和預測企業財務危機的有效變量。將獲得的盈利與現金流相比較，一定程度上可以說明收益的質量。

三、財務預警模型的種類

企業在實踐中，從戰略規劃到生產經營，始終要貫徹風險管理。財務的主要工作是記錄其過程，反映其結果，所以將財務預警納入風險管理將會起到很好的危機預防作用。財務預警模型的種類很多，常見的有以下四類：線性判定模型（含單項變量簡易模型和多元線性模型）、線性概率模型（含Logistic模型和Probit模型）、人工神經網絡模型（ANN）、F分數模型。線性判定模型分為單項變量簡易模型和多元線性模型。單項變量簡易模型是以某一單項財務指標為判別標準，根據各單項指標的預測方向與能力不同區別使用；多元線性模型建立在單項變量簡易模型基礎上，通過統計技術篩選離散度最小的變量，將多個標志變量轉換為分類變量，獲得有效提高預測值的多元線性判別方程，最常用的有Z計分模式。線性概率模型分為Logistic模型和Probit模型。Logis⁃tic模型即多元邏輯回歸模型，這一模型假設企業破產概率為P，破產取1，非破產取0，其判別規則是：當P大于0.5時，表明企業財務異常概率比較大；當P小于0.5時，表明企業財務正常概率比較大。Probit模型即多元概率回歸模型，與Logistic模型很相似，又具有一定的差異。以上兩類在國際上應用比較廣泛，但由于我國市場不夠成熟，影響數據準確性的不確定因素較多，所以一般不采用該模型。人工神經網絡模型，即ANN模型，是對人類大腦的模擬，可以更加合理地預測企業財務危機，只是理論基礎還比較弱，目前適用性不強。F分數模型特別引入了現金流量性的指標，是將全部變量作為判別函數的自變量而建立的模型，克服了權責發生制下由于經營成果不能直接反映企業償債能力及收益的質量而產生的問題，是企業建立財務預警的一個理想選擇。

四、案例分析

LY公司是一家以農業養殖、農業貿易為主的大型集團公司，目前LY公司整體銷售增長率高于公司的可持續增長水平，主要通過舉債來平衡公司的快速發展，舉債資金主要用于其下屬的三家貿易子公司。貿易子公司的主要特點如下：（1）從資金、技術和人力資源方面來看，屬于小企業；（2）自身籌資能力弱，基本上依靠LY公司的資金支持；（3）貿易業務增長較快，所需資金量較大卻又具有較大的波動性與不穩定性；（4）貿易業務所涉及的產品種類較多，且產品價格受市場影響較大。由于貿易子公司占用了LY公司的大量資金，具有較大的經營風險及財務風險，因此LY公司必須加強對貿易子公司的財務預警監測，以防止業務發展受限以及資金鏈斷裂，從而提高經營效益，促進集團公司的整體發展。LY公司已連續多年在全集團公司范圍內推行全面預算體系，在公司三年戰略目標基礎上，確定各分子公司年度經營目標，并由各分子公司制定經營計劃，采用權責發生制原則編制財務預算，全面反映年度經營活動及成果。根據實際情況，LY公司在財務預警體系中主要選用的是F分數模型和單變量線性判定模型。首先，將F分數模型引入前置財務預警模型。前置財務預警就是將財務預警設置在年度經營活動開展前，利用預算編制結果提前對經營活動及計劃進行干預和管理。利用F分數模型構建預警模型，可以利用預算體系中全年經營數據做全面的分析，將財務預警提前在預算階段進行應用，為年度經營目標的達成提供正確的執行方向。其次，將單變量線性判定模型引入季度跟蹤財務預警模型。在年度經營計劃與預算執行過程中，為了年度目標和任務的完成，以及適應市場和企業經營的變化要求，可以采用一定的頻率對經營活動的過程和結果進行實時的了解、計算和分析。利用單變量線性模型，以某一單項財務指標為判別標準，使監督和管理更為直觀和容易獲得，也更利于長期發揮作用。

（一）預算階段前置財務預警模型的應用。財務風險預警體系的有效運行離不開其他配套工作的運行，其中關鍵的是要制定完善、準確、可行的預算體系，并能隨著企業內外部環境的變化，及時修訂原先編制的預算。為了防止權責發生制下產生的只是賬面收益，實際利潤不能轉化為現金，影響公司的流動性和償債能力，需要對是否有足夠的現金流量及與經營規模適應的現金支付能力進行預警。相對于其他模型，F分數模型引入了現金流量指標，提高了預測財務風險的準確度，將其用于年度預算，將會起到很好的前置預警作用。F分數模型為：F=-0.1774+1.1091X1+0.1074X2+1.9271X3+0.0302X4+0.4961X5其中：X1=（期末流動資產-期末流動負債）/期末資產總額，X2=期末未分配利潤/期末資產總額，X3=（凈利潤+折舊）/平均負債總額，X4=期末股東權益/期末負債總額，X5=（凈利潤+利息+折舊）/平均資產總額。F分數模型的臨界點為0.0274，根據預算值得出的F分數若高于0.0274，則將企業預測為財務狀況較好，若低于0.0274，則預測企業可能會發生財務危機。下面以LY公司下屬的貿易子公司（B公司）提交給LY公司的預算數據為依據，來分析LY公司設計的前置預警模型的預警作用以及督促B公司整改落實的過程。B公司年度財務預算數據見表1．根據F分數模型，計算得出結果為0.0186，表明企業很可能會發生財務危機。通過分析原因發現，該企業資產負債率高達90.96%，流動資產中存貨與應收款項占用的大量資金主要來源于集團借款，需要支付大額利息費用。為了消除可能發生的危機，LY公司提示并通知B公司應考慮提高存貨與應收款項周轉率，減少資金占用或提高利潤目標，責成財務部門與業務部門充分溝通，從源頭出發，在業務經營中找出解決問題的關鍵因素，必要時調整公司發展戰略，按新的目標與計劃重新編制預算，將風險降低在可控范圍內。在LY公司的督促下，B公司采取了以下措施：業務部門與對應的供應商、下游客戶就款項的結算賬期進行談判，雙方達成一致意見后，使流動資產的周轉率有了一定的改善，然后通過財務部門的核算，形成可執行的預算數據（見下頁表2）。根據F分數模型，計算得出結果為0.05，說明風險已降低在可控范圍內。LY公司認為仍應當保持高度警覺，對預算的執行情況進行滾動跟蹤和管控。

（二）季度跟蹤財務預警模型的應用。1.指標的設定和計算。在全年預算確定的基礎上，出于工作量和公司管理成本方面的考慮，除了日常的實時管控外，LY公司對其子公司滾動跟蹤的頻率選用的是每個季度一次。為了讓數據采集比較簡單、財務分析變得更直接和方便，在季度跟蹤中，選擇了線性判定模型中的單變量簡易預警模型，采用各不同分析目標的相關變量進行比較。主要財務指標的設定如表3所示。每個季度財務人員利用電子信息系統將以上定量指標值計算出來，并對每項定性指標進行實時扣分，扣滿一定的分數為止，從而進行預警。2.季度財務預警方式。將定量指標設置量化預警區間，不同的指標設置不同的預警方式，主要有以下三大類：一是與預算對比，將與預算的差異設置不同的警示標準區間，將實際指標計算結果與預算值進行對比，在某一區間內為安全，另一區間內為存在風險，否則為重大風險。二是與上期對比，首先確定上一季度指標值的完成情況，在此基礎上進行分析，可以更好地了解趨勢并減輕本期工作量。三是將單項數據變動幅度設置一個幅度區間，單項數據在各月間的變動超過這個幅度就定為異常，否則為波幅正常。預警方式用以下符號來表示：√表示比上期好、安全、波幅正常；×表示重大風險、比上期差、波動異常、扣分已滿，O表示安全、與上期持平。建立預警指標體系后，結合定性指標，對于三項以上主要指標顯示為“×”的企業，將其劃入財務危機區。3.財務預警風險控制措施。對于財務預警為財務危機區的子公司，LY公司責成其上報財務風險分析報告，該報告由子公司財務負責人與公司負責人共同簽字，報告內容至少應包括如下內容：一是本單位所處風險的程度；二是預警指標的情況及發生的原因；三是對原因進行經營管理上的分析；四是擬采取的經營管理措施及改善后的預期目標。

（三）財務預警結果的應用。1.動態管理。實行動態管理，具體需要執行以下循環過程：評估風險→財務預警→分析原因提出建議→發整改通知→執行整改措施→重新評估風險→財務預警→……，充分利用預警結果及時采取有利措施，并進行實時的管控。對未按LY公司財務預警體系要求或者出現財務危機預警未采取有利整改措施的子公司，LY公司將采取限制其資金管理、項目運營、逐步收回借款、核減公司工資總額等措施。2.與考核掛鉤。將預警指標的應用結果納入考核，LY公司人力資源部門可以利用各子公司得分情況進行量化考核，并采取相關獎懲措施，督促企業重視經營效益，加強資金管控，控制風險。財務部門配合人力資源部，結合財務預警事項的發生及整改情況，將其與各子公司領導的聘任和績效兌現掛鉤，作為考核子公司領導的重要依據。

五、結論

企業發生財務危機往往是管理者對財務風險的監測與危機前的種種征兆重視不夠，以至于不能及時采取措施，不斷惡化的結果。運用管理會計思維，將企業的業務運營過程與財務監管過程進行高度融合，建立財務預警體系，及時覺察企業經營管理中的風險具有非常重要的意義。本文以LY公司為例，對集團公司財務預警體系構建進行了初步探索，分析了集團公司財務部門在履行職責時，如何管控下屬子公司的經營風險、財務風險，對影響公司整體發展的風險進行預警，提前采取措施，以防危機的產生，希望能對其他企業有所啟示。

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作者：唐若嘉 單位：湖北省糧油食品進出口集團有限公司