公允價(jià)值計(jì)量的國際經(jīng)驗(yàn)與研究范文

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【摘要】

本文針對(duì)非活躍市場環(huán)境下公允價(jià)值估計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)進(jìn)行了簡要分析，并構(gòu)建了非活躍市場環(huán)境下公允價(jià)值計(jì)量的基本框架，供大家參考。

【關(guān)鍵詞】

非活躍市場環(huán)境;公允價(jià)值計(jì)量;國際經(jīng)驗(yàn)

公允價(jià)值會(huì)計(jì)是目前會(huì)計(jì)研究領(lǐng)域中的熱點(diǎn)問題之一，目前FASB、IASB均已經(jīng)引入到了公允價(jià)值計(jì)量中，還制定了公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則。在公允價(jià)值全面推行的大背景下，非活躍市場環(huán)境下公允價(jià)值計(jì)量問題開始引發(fā)相關(guān)人士的關(guān)注，實(shí)務(wù)中還為內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理建立了估價(jià)模型和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)流程，怎樣對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理和評(píng)價(jià)的成功經(jīng)驗(yàn)和公允價(jià)值計(jì)量進(jìn)行協(xié)調(diào)，目前始終是急需解決的重要問題。

1、非活躍市場環(huán)境下公允價(jià)值估計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

近年來隨著風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量技術(shù)的快速發(fā)展，公允價(jià)值估計(jì)中風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)計(jì)量技術(shù)越來越多，同時(shí)公允價(jià)值估計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的關(guān)系也逐漸密切起來。風(fēng)險(xiǎn)偏好、不確定性都可能會(huì)通過風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)而對(duì)資產(chǎn)公允價(jià)值產(chǎn)生影響，這種情況下一旦將二者的關(guān)系割裂，公允價(jià)值會(huì)計(jì)信息就可能將經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)反映出來。首先，對(duì)公允價(jià)值計(jì)量和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的關(guān)系進(jìn)行正確處理。公允價(jià)值計(jì)量和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)二者是相互影響的關(guān)系，公允價(jià)值中包含與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的因素，反映了風(fēng)險(xiǎn)偏好，在非活躍市場環(huán)境下展開公允價(jià)值計(jì)量，應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上展開計(jì)量，這樣才能對(duì)資產(chǎn)公允價(jià)值進(jìn)行估計(jì)。其次，對(duì)公允價(jià)值計(jì)量和信用與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)。在非活躍市場環(huán)境下對(duì)公允價(jià)值進(jìn)行估計(jì)，通常需要對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)及其他風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)整，所以不管使用哪種技術(shù)展開計(jì)量，都要反映出現(xiàn)在的市場情況，然后才能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)整。非活躍市場環(huán)境下公允價(jià)值計(jì)量的關(guān)鍵是怎樣將這些風(fēng)險(xiǎn)包含于公允價(jià)值估計(jì)中。對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)需要對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的所有影響因素進(jìn)行分析，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也一樣，需要對(duì)其影響因素進(jìn)行分析，并注意考慮到實(shí)務(wù)可操作性。

2、非活躍市場環(huán)境下公允價(jià)值計(jì)量的基本框架

公允價(jià)值計(jì)量將非活躍市場環(huán)境作為其主戰(zhàn)場，我國組建了專門的機(jī)構(gòu)及人員對(duì)非活躍市場環(huán)境下的公允價(jià)值計(jì)量問題展開了研究和分析，并出臺(tái)了相關(guān)指南和準(zhǔn)則，在制定準(zhǔn)則過程中充分吸收國際研究的理念及成功經(jīng)驗(yàn)，并與目前我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期經(jīng)濟(jì)整體水平不高的現(xiàn)實(shí)相結(jié)合，體現(xiàn)出了非活躍市場環(huán)境下公允價(jià)值計(jì)量的特色。

2．1信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與估價(jià)調(diào)整。(1)信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別單元。在主體和交易對(duì)手已經(jīng)簽訂了結(jié)算協(xié)議的情況下，主體可以對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，這時(shí)信用風(fēng)險(xiǎn)估價(jià)單元應(yīng)該按照金融工具組合作為基礎(chǔ)來確定。所以，在對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)單元進(jìn)行識(shí)別時(shí)，應(yīng)該對(duì)主體凈額結(jié)算協(xié)議、信用支持、金融工具結(jié)構(gòu)等因素進(jìn)行綜合考慮。(2)站在市場參與者立場獲得信用風(fēng)險(xiǎn)信息。評(píng)價(jià)信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公允價(jià)值計(jì)量帶來的影響時(shí)，主體應(yīng)該站在市場參與者的立場上獲得信用評(píng)級(jí)、歷史違約率、信用違約互換等相關(guān)信息。在公允價(jià)值計(jì)量過程中，主體應(yīng)該站在市場參與者立場上對(duì)這些信息是否將當(dāng)前的市場條件反應(yīng)出來展開分析。(3)信用風(fēng)險(xiǎn)估價(jià)調(diào)整。當(dāng)前信用風(fēng)險(xiǎn)估價(jià)調(diào)整計(jì)算的方法主要有市場法和收益法兩種，其中市場法是指公開市場報(bào)價(jià)中已經(jīng)包括了信用風(fēng)險(xiǎn)，但是，如果主體要求調(diào)整信用風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該利用信用價(jià)差信息及CDS率展開調(diào)整;利用收益法對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)整時(shí)，應(yīng)該將信用風(fēng)險(xiǎn)包含在預(yù)期現(xiàn)金流、折現(xiàn)率及違約概率估計(jì)中。不斷采用哪種方法，主體應(yīng)該對(duì)市場參與者怎樣選擇信用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整方法進(jìn)行預(yù)測，一旦做出選擇應(yīng)保證前后的一致性。

2．2流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與估價(jià)調(diào)整。(1)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)單元識(shí)別。通常情況下主體管理市場風(fēng)險(xiǎn)不以單個(gè)金融工具為基礎(chǔ)，也不會(huì)利用金融工具的出售來減少市場風(fēng)險(xiǎn)，相反的，主體會(huì)利用增加相同風(fēng)險(xiǎn)但是利用運(yùn)動(dòng)方向相反的金融工具來對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行抵消。(2)流動(dòng)性估價(jià)調(diào)整。主體估計(jì)公允價(jià)值一旦以中間價(jià)格為參數(shù)，則需要在中間價(jià)格的基礎(chǔ)上對(duì)公允價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，這一過程就是通常所說的買賣價(jià)差調(diào)整，或者也可以將其稱作流動(dòng)性估價(jià)調(diào)整。

2．3分配信用和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)估價(jià)調(diào)整。信用和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)估價(jià)調(diào)整計(jì)算完成以后，如果信用與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)估價(jià)單元與公允價(jià)值計(jì)量單元不同，則需要對(duì)單個(gè)金融工具進(jìn)行信用與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)估價(jià)調(diào)整進(jìn)行分配。具體來說，信用風(fēng)險(xiǎn)估價(jià)調(diào)整分配包括相對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法、相對(duì)公允價(jià)值法以及全部信用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法三種方法。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)估價(jià)調(diào)整分配主要包括以整體合同為基礎(chǔ)和以凈頭寸為基礎(chǔ)的相對(duì)公允價(jià)值法兩種方法。并不是所有公允價(jià)值計(jì)量都要對(duì)信用與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行考慮，針對(duì)活躍市場中公開報(bào)價(jià)的資產(chǎn)，報(bào)價(jià)中已經(jīng)將市場參與者的預(yù)期反映出來，因此不需要對(duì)信用與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整進(jìn)行考慮。

【參考文獻(xiàn)】

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作者：楊茹 單位：河北商貿(mào)學(xué)校