職能約束的財務論文范文

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一、財務公司的職能分析

《企業集團財務公司管理辦法》﹙以下簡稱為“辦法”﹚第二十八條和第二十九條，明確規定了企業集團財務公司可以經營的業務范圍，主要包括財務顧問、咨詢、保險、存貸款、轉賬結算、票據、融資租賃、委托投資、委托貸款、發行金融債券、承銷成員單位的企業債券、對金融機構的股權投資、有價證券投資以及成員單位產品的消費信貸、買方信貸及融資租賃等業務。綜合考慮上述業務范圍，可將財務公司的職能歸納為資金集中管理與結算職能、金融服務職能和咨詢服務職能等三大職能。1.資金集中管理與結算職能辦法開宗名義直接給財務公司予以定義，即財務公司是以加強企業集團資金集中管理和提高企業集團資金使用效率為目的，為企業集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構。從中不難看出，資金的集中管理和結算是監管部門賦予財務公司的基本職能，它無疑是財務公司安身立命之所在。［8］資金集中管理職能是指財務公司在集團戰略的指導下，將集團成員單位可動用的閑置資金資源納入財務公司進行統一管理和調撥，以加強資源配置，提高資金資源的使用效益和效率。廣義的資金集中管理包括賬戶集中、結算集中、貨幣資金集中、貸款集中、票據集中，狹義的資金集中管理一般指賬戶、貨幣資金及結算的集中。財務公司資金管理職能的價值不在于給集團帶來豐厚的投資回報，而是通過盤活沉淀資金，提高集團資金的使用效率和效益，降低集團財務風險，以金融產業助推集團實體產業的跨越式發展，這無疑也是財務公司真正的、首要的價值體現。資金的集中結算是資金集中管理的輔助和配套，二者相輔相成，緊密聯系為一體。總之，財務公司對結算的集中管理職能有助于提高企業集團資金集中管理的工作效率，有助于穩定財務公司存款及加強對成員單位的預算控制。具體來說，財務公司的結算業務主要包括內部轉賬、對外付款和資金回撥等。2.金融服務職能從財務公司的性質來看，它是我國金融體系中帶有中國特色的一類非銀行金融機構，是國家為促進國有大型企業改革和發展作出的一種特殊的金融制度安排，所以，歸根結底財務公司的核心職能還是提供資金融通服務。從企業集團的產融結合角度來看，企業發展的最高境界就是通過產融結合來構建財團，大型企業集團上升到高端就是財團?？紤]到當前我國法律及政策方面的約束條件，企業產融結合的主要路徑就是由產及融。作為企業集團產融結合平臺的財務公司，無疑是企業集團推行由產及融戰略并最終實現財團夢的核心工具，而財務公司金融服務職能的發揮在企業集團產融結合進程中則起著至關重要的作用。進而言之，財務公司本質上是金融企業，其天職就是為企業集團成員單位提供金融服務，財務公司應針對企業集團的產業特征，牢牢扎根產業約束，在金融服務職能的充實和完善方面做出不懈創新，為企業集團財團夢的實現作出實質性貢獻。［9］具體而言，財務公司的金融服務職能主要體現在存貸款、票據、融資租賃、委托投資、對金融機構的股權投資、有價證券投資以及成員單位產品的消費信貸、買方信貸及融資租賃等業務之上。3.咨詢服務職能該職能是財務公司的派生職能。辦法所規定的財務和融資顧問、信用鑒證、咨詢、保險及債券承銷等業務是財務公司咨詢服務職能的具體表現形式，其中財務和融資顧問業務是該職能中的核心與重點。監管部門最初對我國財務公司的職能定位就是資金歸集和為成員單位提供金融服務，因為企業集團在組建初期的所有財務訴求集中到一點，就是整合集團閑置資金，節約集團內部資金使用成本，提高集團資金使用效率。但是，隨著我國改革開放進程的不斷深化和企業集團的做大做強，企業集團需要進行大量復雜的兼并重組﹙包括海外并購﹚，以及更為艱難的戰略調整和協同轉型。此時，企業集團對財務公司的要求就不僅僅是提供傳統的金融服務產品了，而是融資和融智相結合，為企業集團提供專業性的兼并重組財務顧問、大型項目融資顧問、信用鑒證、清算結算方案，以及針對集團戰略轉型的一攬子全面金融協同解決方案等。于是，財務公司的咨詢服務職能也就應運而生，中國銀監會2004年在對辦法進行修訂時也相應地對與該職能相關的業務品種予以明確，并特意將“對成員單位辦理財務和融資顧問、信用鑒證及相關的咨詢、業務”列為財務公司可經營業務范圍的第一項。鑒此，財務公司未來應努力挖掘自身的服務咨詢職能和提供財務顧問服務的潛力，以進一步提升對企業集團成員單位的財務管理水平，為企業集團的戰略轉型提供金融支持和智力支撐。

二、基于資金歸集和結算職能約束的業務創新重點

由于資金歸集和結算職能是財務公司的基本職能，財務公司在與該職能相關的業務運作上已相對成熟，這一業務領域方面需要完善的無非是資金歸集和結算的效率提高以及范圍拓展。鑒此，基于資金歸集和結算職能約束的業務創新重點應集中于外幣資金池業務和票據池業務等方面。

﹙一﹚外幣資金池業務的創新隨著國家逐步放寬外匯運營準入門檻，目前越來越多的大型企業集團的財務公司實現了對外匯資金的集中運營管理，其中即期結售匯業務、協助成員單位相互拆放外匯資金等模式已相對成熟，下一步需要拓展的重點就是外幣資金池模式。從經營模式來說，外幣資金池主要采用境內集中的模式，而該模式又可分為“資金集中、結算不集中”、“資金集中、結算集中”和“資金集中、結算部分集中”等三種子模式?！百Y金集中、結算不集中”子模式在資金管理上執行“落地后集中”原則，只實現資金集中，結算則不集中。外幣收付核銷手續由成員單位委托當地銀行自行辦理，成員單位委托當地銀行進行各自的國際收支申報工作，外幣收付匯的合規性審查委托銀行代辦，財務公司只負責合作銀行的選擇。該模式的優點在于業務操作模式不變，委托銀行進行核銷手續、合規性審查以及國際收支申報的工作，操作相對簡便，缺點在于只掌控資金流，欠缺業務流信息，且存在財務公司與歸集銀行的異地對接問題?！百Y金集中、結算集中”子模式在資金管理上執行“落地前集中”原則，財務公司賬戶作為結算賬戶使用，成員單位保留結算賬戶，實行限額主動上劃管理。該模式在實現資金集中的同時，也實現了資金結算的集中。該模式下，外匯收付匯核銷、國際收支申報全部由財務公司完成，外匯合規性審查由財務公司承辦，財務公司負責合作銀行的選擇。該模式的優點在于實現了資金流和業務流的統一，財務公司完全取代銀行進行核銷手續、合規性審查及國際收支申報工作，缺點在于該模式需要外匯管理局的特批，且財務公司壓力較大，操作相對復雜?！百Y金集中、結算部分集中”子模式在資金管理上執行“落地后集中”的原則，集團成員單位均要在主歸集行開立賬戶，實現資金集中的同時，部分結算集中在歸集行辦理﹙如收付匯結算及貿易融資﹚，部分結算在分行辦理﹙如開證、到單、信用證通知、議付等﹚。外幣收付匯核銷手續由成員單位委托當地銀行自行辦理，成員單位委托當地銀行進行各自的國際收支申報工作，外幣收付匯的合規性審查委托銀行代辦，財務公司只負責合作銀行的選擇。該模式結合了前兩種模式的特點，優點在于實現資金流和業務流統一的同時，委托銀行進行核銷手續、合規性審查以及國際收支申報工作，缺點在于存在著財務公司與歸集銀行的異地對接問題，且財務公司的壓力也比較大。［10］上述三種子模式各有優缺，財務公司應該根據自身特點來選擇較為適合自己的子模式。例如，成員單位遍布全國各地，且不熟悉核銷手續、合規性審查以及國際收支申報手續的財務公司，宜選擇第一種子模式來進行外幣資金池的操作；集團外幣資金管理要求高、成員單位集中在同一地區、熟悉核銷手續、合規性審查以及國際收支申報手續，業務純熟的財務公司，宜選擇第二種子模式來進行外幣資金池的操作；成員單位遍布全國各地、不熟悉核銷手續、合規性審查以及國際收支申報手續，但要求統一進行收付匯結算及貿易融資的財務公司，宜選擇第三種子模式來進行外幣資金池的操作。

﹙二﹚票據池業務的創新票據池業務是財務公司為集團成員單位單獨或由合作商業銀行協助提供的商業匯票鑒別、查詢、保管、提取、托收、質押開票等一攬子的綜合票據服務。票據池業務幫助企業集團釋放了大量的保證金，從而使大量的現金重新回流和歸集到財務公司，提高了財務公司的資金歸集率，進而大大增進了集團資金的利用效率和經濟效益。財務公司在票據池的構建方面，可大致遵循如下流程：第一，深入調查，全面摸清集團成員單位的票據收支情況?？赏ㄟ^調查問卷、現場走訪等形式了解各成員單位的票據情況，并在對相關情況進行統計分析的基礎上制訂相應票據池實施方案。第二，加強宣傳，盡力爭取集團成員單位的支持。使集團和成員單位了解構建票據池的必要性和可行性，尤其是讓其了解票據池給它們帶來的好處，以減少業務推進阻力。第三，廣泛接觸，優選合作商業銀行。重點是選擇實力較強、服務網絡完善、服務能力有保障的商業銀行作為合作伙伴，其中工、農、中、建、交等五大銀行優先。第四，完善方案，先進行試點工作。通過與集團、商業銀行協商，確定業務分工及流程，然后選擇一家票據量大的成員單位先行試點。第五，總結經驗，在集團內推廣。在試點過程中，及時解決票據池運作中出現的問題，并不斷總結經驗，待條件成熟后將票據池業務在集團內全面推開。

三、基于金融服務職能約束的業務創新重點

結合外部監管部門的監管導向，考慮到當前財務公司行業的發展實際，財務公司基于金融服務職能約束的業務創新重點應放在投資業務和融資租賃等業務之上。

﹙一﹚投資業務的創新如前所述，財務公司是以加強企業集團資金集中管理和提高企業集團資金使用效率為目的而成立的，因此，確保公司資產收益率曲線的不斷平穩上升應是財務公司業務發展中一以貫之的主題。隨著公司負債規模的不斷擴大，信貸投放和同業存款等資產運用方式所導致的邊際資產收益率將逐漸趨于零，甚至由正轉負。屆時，要想提高集團資金的使用效率，財務公司只能拓展新的、收益率相對更高的資金使用渠道，而有價證券投資和金融機構股權投資等投資業務無疑正是符合財務公司上述要求的資金運用工具。據統計，2013年財務公司全行業同業存款平均收益率為3.17%，信貸資產平均收益率為6.26%，而固定收益類債券投資平均收益率為8.78%，金融機構的平均凈資產收益率為12%以上。可見，通過開展有價證券投資和金融機構股權投資業務，財務公司的資產收益率曲線可以獲得一個明顯的上升幅度，從而集團的資金使用效率獲得實質性提高。投資業務的創新和開拓，將能有效規避財務公司資產收益率曲線的下行風險，提高集團資金的使用效率，從而顯著提升財務公司的盈利能力，保證財務公司的快速、可持續發展。財務公司投資業務的創新重點在于投資產品池的構建。投資產品池是指在對金融市場產品進行充分調查研究的基礎上，選出符合財務公司風險偏好，適合財務公司安全性、流動性和收益性要求，符合比較基準的投資產品，建立產品備選庫，適時進行投資。投資產品池實質上體現的是一種投資組合和資產配置，目的是更好地把握市場機會，形成多元化投資策略，降低投資風險。通常，投資產品池內的金融資產可按照不同行業搭配、收益—風險搭配以及長短期限搭配等。創新投資產品池業務，有重要的戰略價值。第一，通過投資產品池的構建，能夠明確擬投資金融資產的配置方案，做到有的放矢，以減少選擇的隨機性、盲目性及其所招致的金融市場風險。第二，能夠明確資金來源，有利于合理地分配財務公司資源，減少資金頭寸波動所帶來的影響。明確中長期投資業務資金來源于注冊資本，既可以提高資金的穩定性，又可以合理地確定財務公司的風險承受力；明確短期投資業務資金來源于公司富余頭寸，有利于提高短期頭寸的使用效率，使資金頭寸得以充分利用。第三，明確比較基準，有利于明確風險偏好，并有利于考核評價。比較基準的合理設定，是投資產品池建立的前提，在充分考慮財務公司風險偏好后合理設定比較基準，有助于正確價值投資理念的形成，并可以有效防范金融風險。按照不同行業、收益—風險、不同期限結構的產品，財務公司可將投資產品池設計為短期業務和中長期業務的組合，其中短期業務可由貨幣基金業務、券商貨幣型產品、銀行型理財產品和新股網上申購等產品組成，中長期業務可由金融機構股權、信托理財產品、定向資產管理理財、基金專戶理財、新股網下申購、債券業務和定向增發業務等產品組成。

﹙二﹚融資租賃業務的創新融資租賃是經中國銀監會批準的財務公司可以經營的一種重要資產類業務，它是財務公司混業經營優勢的一種體現。融資租賃又稱設備租賃，是指出租人根據承租人對租賃物件的特定要求和對供貨人的選擇，出資向供貨人購買租賃物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內租賃物件的所有權屬于出租人所有，承租人擁有租賃物件的使用權。租期屆滿，租金支付完畢并且承租人根據融資租賃合同規定履行完全部義務后，租賃物件所有權通常歸出租人所有。按照融資租賃方的不同，該業務可分為直接租賃、售后回租、轉租賃和委托租賃等四種形式。近幾年，由于融資租賃業務在增值稅抵扣方面的稅收優惠政策，及其對企業集團財務結構的優化作用，我國融資租賃尤其是售后回租的規模呈現幾何級數的增長態勢。2013年，我國融資租賃業務的合同余額達到2.1萬億元，成為僅次于銀行貸款、保險資管、信托計劃及證券發行的第五大融資方式，融資租賃行業與銀行、保險、信托、證券共同成為我國金融體系的五大基石。當前，我國融資租賃行業在法律制度、稅收政策、會計制度及監管制度等方面都已比較完善，且這些制度和政策都支持和鼓勵融資租賃行業發展，因此，財務公司在融資租賃業務方面有著良好的發展前景。鑒于財務公司行業尚未被納入“營改增”范圍，財務公司在開展融資租賃業務時無法像融資租賃公司那樣給成員單位開具增值稅專用發票，成員單位也就無法享受進項稅抵扣的優惠稅收政策，從而該類業務與財務公司的信貸業務相比并無成本優勢，因此，財務公司在融資租賃業務開展方面存在著激勵不足的問題?？紤]到當前我國的稅收政策等因素，財務公司可通過委托租賃這一創新業務模式來突破上述發展困境。概括而言，財務公司可將資金委托給事先約定的融資租賃公司，由融資租賃公司按照財務公司指令，將資金以融資租賃的方式支付給企業集團的某成員單位。在這一模式中，融資租賃公司只是一個通道，它所起的作用是能夠為成員單位開具增值稅專用發票，成員單位根據發票能夠享受稅收抵扣的優惠，而融資租賃公司則憑借公司給其提供的營業稅發票來進行其進項稅抵扣，從而其給成員單位開具增值稅發票的成本極低，可以忽略不計。委托租賃業務的基本流程如下：第一，財務公司與租賃公司以及財務公司指定的集團成員單位三方簽訂《委托租賃合同》，約定財務公司將資金委托給租賃公司，由租賃公司向集團成員單位提供融資租賃服務?；蛘?，財務公司同租賃公司簽訂《委托租賃資金協議》，租賃公司按照財務公司的委托指令同集團成員單位簽訂《融資租賃協議》。上述合同中應體現租賃期限、還本付息方式、資金匯劃專戶、租賃物清單及其所有權轉移確認書等基本要素。第二，財務公司按約定將委托資金劃轉至租賃公司設立的委托資金監管專戶。第三，租賃公司按約定將委托資金劃轉至集團成員單位賬戶，同時向集團成員單位一次﹙或分次﹚收取服務費，并就收取的服務費向集團成員單位開具增值稅專用發票。服務費的收取方式由合作三方最終協商確定。第四，集團成員單位按約定期限分期還本付息，租賃公司對租金部分向集團成員單位開具增值稅專用發票，租賃公司收到租金后即向財務公司支付該租金，直至合同履行完畢。第五，財務公司收取租金后，對租賃公司開具符合其要求的相關憑證。第六，如遇國家政策調整等不利于任何一方的情形，三方可協商提前終止合同，集團成員單位提前將租金支付給租賃公司，租賃公司再向財務公司支付該租金。通過委托租賃模式，財務公司可以借助國家對融資租賃行業的稅收政策優惠，獲得大約100BP的成本節約或效益增加。可見，通過委托租賃業務模式的創新，財務公司在為集團成員單位的降本增效戰略提供支持的同時，能夠有效提升自身的資產收益率，從而大大增強自身的可持續發展能力。

四、基于咨詢服務職能約束的業務創新重點

如前所述，財務公司的咨詢服務職能是伴隨著企業集團對專業性的財務顧問方案尤其是圍繞集團戰略轉型的一攬子全面金融協同解決方案的需求而派生出來的，因此，為企業集團提供專業化的綜合金融服務方案自然成為財務公司在咨詢服務職能拓展方面的創新重點。另外，隨著企業集團保險業務量及債券發行量的逐年增長，保險和債券承銷業務預計將成為財務公司一個較好的利潤增長點，從而保險和債券承銷業務也應成為財務公司在咨詢服務領域的創新重點。

﹙一﹚綜合金融服務方案產品的創新當前，企業集團對金融機構的需求已不僅僅是簡單的貸款和結算業務，而是更為復雜、更為宏觀的對企業發展戰略的綜合金融服務。這就要求財務公司及時洞察企業集團金融需求的變化，利用自身對企業集團信息和金融市場信息都比較熟悉的交融優勢，為企業集團提供高質量的綜合金融服務方案，從而以自身提供的融智型金融增值服務，為企業集團戰略轉型成功作出貢獻。另外，從財務公司應對激烈的同業競爭市場來看，為企業集團提供綜合金融服務方案也應該成為財務公司下一步創新重點。面對利率市場化、金融脫媒、互聯網金融及其他資管機構的競爭等挑戰，財務公司要想爭取到企業集團金融資源中的最大份額，就必須利用自身的專業優勢，為企業集團成員單位提供“融智+融資”的綜合金融服務，盡力達到“一個客戶、一個賬戶、多個產品、一站式服務”的目標，這也應該成為財務公司拓展咨詢服務業務的終極目標。只有為企業集團成員單位提供“融智+融資”的一站式服務的綜合金融服務產品，財務公司才能真正做到想成員單位之所想，急成員單位之所急，真正將成員單位的資金或資產價值發揮到最大值。具體而言，綜合融資方案，就是將包括財務公司、銀行、券商、信托、保險、私募基金、融資租賃、資管公司、基金子公司、擔保公司等金融機構的產品根據企業集團及其成員單位的資金需求進行遴選和優化組合，為其提供能夠最大化其利益的融資工具的組合方案。

﹙二﹚保險業務的創新保險業務是財務公司咨詢服務職能得以發揮的一個重要領域，也是財務公司混業經營優勢的一種體現。財務公司保險業務的主要創新方向是開展企業集團成員單位商業保險的統一管理業務，即財務公司憑借保險兼業的金融資質，將企業集團的保險需求和內部資源進行專業化整合，通過集中設計企業集團統一的保險方案、條件和價格來實現規模優勢，從而幫助企業集團實現降本增效?？紤]到當前我國企業集團成員單位的投保業務現狀，財務公司對集團成員單位保險業務的宜采納“集中管理、分包采購、分別投保”的統分結合管理模式。這種模式一方面能夠尊重和保護集團成員單位的保險需求、利益和投保積極性，另一方面能夠利用財務公司的專業優勢和集團的規模優勢來有效克服保險公司在專業知識、經驗、實力、信息、議價能力、談判能力等方面的相對劣勢，從而幫助企業集團以最低保險成本支出獲得最大的風險保障，實現企業集團保險效益的最大化。在該模式中，“統”是指企業集團明確財務公司作為集團的保險管理職能部門，統一制定集團保險管理辦法，統一確定投保險種的范圍、統一制定保險服務標準?！胺帧笔侵讣瘓F所屬各企業可在集團統一保險的框架內，根據自身的實際情況，有選擇地進行投保，以使保險與風險匹配，最大限度滿足各單位的實際保險需求。且考慮到多數企業與現有保險公司的常年合作關系，投保企業可按統保條件優先選擇原承保公司，若原承保公司無法接受統保條件，再由財務公司與投保企業協商進行保險安排。

﹙三﹚債券承銷業務的創新隨著我國金融改革的不斷深入和債券市場的不斷完善，“大企業發債，中小企業貸款”日益成為社會經濟和金融市場發展的常態。當前，發行超級短期融資券、短期融資券、中期票據、可持續含權中期票據、企業債及并購債等各類期限的債券產品業已成為企業集團獲取大額度、低成本資金的最佳融資模式，這無疑也給財務公司的債券承銷業務帶來了難得的發展機遇。財務公司在債券承銷業務方面有著得天獨厚的優勢。首先，財務公司作為內部人對企業集團的產業特性、生產經營、財務狀況及未來發展方向的理解上更為專業和到位，更能夠了解企業集團的現有發債計劃，并能主動挖掘企業集團的潛在發債需求。其次，財務公司作為資金市場和資本市場的參與者，對金融市場信息的掌握也較為充分，從而擁有企業信息和金融信息的交融優勢。再次，財務公司與企業集團的整體利益高度一致，從而能夠最大限度地降低債券承銷業務的交易費用。無疑，財務公司在債券承銷服務過程中，能夠從企業集團利益最大化的角度出發，努力為企業集團承銷最適合的債券品種，確定最恰當的發行額度，選擇最好的市場發行時機，通過與投資者談判爭取到最低的發行價格，從而通過自己的專業化咨詢顧問服務，為企業集團的戰略結構調整及降本增效戰略作出應有貢獻。當然，與商業銀行等承銷機構相比，大部分財務公司在人才資源、承銷經驗、市場人脈及包銷能力等方面尚存在一定差距，鑒此，財務公司可以先從企業集團債券承銷的財務顧問角色做起，通過經驗的不斷積累，逐步穩妥地將業務范圍拓展到分銷、副主承銷、聯席主承銷乃至主承銷等領域。需要指出的是，財務公司針對企業集團開展債券承銷業務，并不意味著外部金融機構的完全退出，實質上財務公司與外部金融機構存在著既競爭又合作的相互依存關系。財務公司在具體的業務運作過程中要從企業集團的總體效益最大化的角度出發，將自身優勢和外部金融機構的相對優勢充分結合起來，從而為企業集團債券發行的成功作出應有貢獻。

五、結語

開拓創新是金融行業永葆青春的活力之源，財務公司亦不例外。創新必須是深深扎根于產業本身，約束在職能定位范疇之內，盲目的、充滿本能沖動的創新必然是結出惡果。新形勢下財務公司應緊緊圍繞其資金集中和結算職能、金融服務職能和咨詢服務職能，根據企業集團的產業特色，有所側重地開辟新業務品種。圍繞資金集中和結算職能來進行外幣資金池及票據池等業務的創新，圍繞金融服務職能來進行投資產品池及委托租賃業務的創新，圍繞咨詢服務職能來進行綜合金融服務方案、保險及債券承銷業務的創新。展望未來，財務公司乘著十八屆三中全會全面深化改革的東風，必將迎來新的跨越發展，為企業集團的轉型升級提供金融支持，有力助推企業集團實現財團夢。

作者：宋建斌崔凌鳳馮志軍單位：山東濱州市委黨校山東黃金集團財務有限公司