金融業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)互動(dòng)研究范文

本站小編為你精心準(zhǔn)備了金融業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)互動(dòng)研究參考范文，愿這些范文能點(diǎn)燃您思維的火花，激發(fā)您的寫(xiě)作靈感。歡迎深入閱讀并收藏。

一、理論綜述

長(zhǎng)期以來(lái)金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響作用受到各國(guó)學(xué)者的廣泛關(guān)注。自20世紀(jì)70年代以來(lái),麥金農(nóng)、戈德史密斯等經(jīng)濟(jì)學(xué)家針對(duì)發(fā)展中國(guó)家普遍存在的政府干預(yù)金融和資本扭曲等弊端，提出了“金融深化”理論。該理論認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家的金融壓抑會(huì)嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因此政府應(yīng)采取金融市場(chǎng)化改革，并減少對(duì)金融業(yè)的干預(yù)。20世紀(jì)90年代后期，實(shí)證分析越來(lái)越普遍地被運(yùn)用到研究金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系中來(lái)。羅默、盧卡斯等學(xué)者通過(guò)運(yùn)用構(gòu)建實(shí)證模型的方法，進(jìn)一步證明了金融發(fā)展可以通過(guò)影響資本積累和提高技術(shù)創(chuàng)新率來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。就金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響而言，我國(guó)學(xué)者譚艷芝、彭文平（2003）通過(guò)運(yùn)用中國(guó)1978年～2001年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，證明了中國(guó)金融發(fā)展對(duì)投資和資本積累具有顯著促進(jìn)作用。冉茂盛、張宗益、鐘子明（2003）采用了因果檢驗(yàn)的實(shí)證方法證明了中國(guó)的金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著的促進(jìn)作用，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不是促進(jìn)金融發(fā)展的主要原因。曹永琴（2012）指出不同的金融結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響是有差異的，只有適合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融結(jié)構(gòu)才能長(zhǎng)期穩(wěn)定地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。除此之外，艾洪德、徐明圣、郭凱（2004）分別對(duì)我國(guó)東部、中部和西部的金融發(fā)展進(jìn)行了對(duì)比分析，指出過(guò)度金融發(fā)展對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有負(fù)效應(yīng)，在此基礎(chǔ)上針對(duì)我國(guó)東西部經(jīng)濟(jì)水平差異較大等特點(diǎn)，提出了優(yōu)化區(qū)域金融結(jié)構(gòu)的相關(guān)建議。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度取決于社會(huì)資本的合理分配，所以無(wú)論是金融抑制還是金融過(guò)度增長(zhǎng)都會(huì)在一定程度上影響經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，只有金融適度才能有效地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用體現(xiàn)在金融功能上，金融體系主要有清算、支付、融資、風(fēng)險(xiǎn)管理和信息提供等功能，金融的交易支付功能可以降低社會(huì)交易成本，融資功能則可以?xún)?yōu)化資本配置，這樣就能夠?yàn)樾滦托袠I(yè)提供有力的資金支持，促進(jìn)資本向高收益、高技術(shù)的部門(mén)轉(zhuǎn)移，金融體系的功能促進(jìn)了資本的積累和企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，從而促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

二、指標(biāo)選取

本文選取河南省1990年～2011年間的省內(nèi)生產(chǎn)總值(GrossDomesticProduct,GDP)作為衡量河南省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的指標(biāo)，同時(shí)選取河南省同期的金融相關(guān)比率(FinancialInterrelationsRatio,FIR)作為衡量河南省金融發(fā)展的指標(biāo)，數(shù)據(jù)來(lái)源于河南統(tǒng)計(jì)年鑒。從統(tǒng)計(jì)年鑒的數(shù)據(jù)中我們可以看出，近年來(lái)河南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快，2012年河南省生產(chǎn)總值達(dá)到29,810.14億元，比上一年度增長(zhǎng)了10.1%。與此同時(shí)，河南省的金融機(jī)構(gòu)規(guī)模不斷擴(kuò)大，金融業(yè)的快速發(fā)展對(duì)河南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到重要的支持作用。2012年河南省金融業(yè)增加值達(dá)到1,038.30億元，占第三產(chǎn)業(yè)總額的10.8%，金融業(yè)在第三產(chǎn)業(yè)中占據(jù)重要地位。同時(shí)，河南省已經(jīng)逐步形成了銀行、證券、保險(xiǎn)為一體的現(xiàn)代金融體系，目前全省共有17家商業(yè)銀行，99家上市公司與41家保險(xiǎn)公司，2012年商業(yè)銀行各項(xiàng)貸款年底總額超過(guò)17,506億元；股票成交量達(dá)到18,749億元；保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入達(dá)到839.82億元。根據(jù)河南省統(tǒng)計(jì)年鑒中的數(shù)據(jù)歸納出河南省歷年來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度與金融業(yè)增長(zhǎng)速度的對(duì)照?qǐng)D，如圖1所示。從圖中我們可以看出，自1990年以來(lái)河南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度保持在10%左右，2004年以前金融行業(yè)增長(zhǎng)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度基本保持同等的變動(dòng)趨勢(shì)，2005年后隨著我國(guó)金融市場(chǎng)改革，河南省金融業(yè)出現(xiàn)了跳躍性增長(zhǎng)，同時(shí)也帶動(dòng)了河南省經(jīng)濟(jì)呈增長(zhǎng)勢(shì)頭。總體來(lái)說(shuō)，河南省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間具有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)，金融發(fā)展對(duì)于河南省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有一定的促進(jìn)作用。

三、實(shí)證分析

1．ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)本文中我們用金融相關(guān)比率（FIR）作為衡量河南省金融發(fā)展水平的指標(biāo)，即河南省歷年金融資產(chǎn)總額與生產(chǎn)總值之比。同時(shí)為了免異方差對(duì)實(shí)證分析的影響，我們對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了對(duì)數(shù)化處理，分別記作LnGDP和LnFIR。ADF單位根檢驗(yàn)是運(yùn)用時(shí)間序列進(jìn)行實(shí)證研究的一個(gè)重要分析過(guò)程。對(duì)時(shí)間序列的ADF單位根檢驗(yàn)即是對(duì)序列的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)，對(duì)于不平穩(wěn)時(shí)間序列來(lái)說(shuō)，存在單位根的情況下，我們能夠運(yùn)用一階差分的方法來(lái)消除掉單位根，這樣就可以得到平穩(wěn)序列，以進(jìn)行下一步的實(shí)證檢驗(yàn)。數(shù)據(jù)能夠保持平穩(wěn)性是構(gòu)建VAR模型的前提條件。本文中我們首先利用ADF單位根檢驗(yàn)對(duì)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果如表1所示。從上表中我們可以清晰地看出，LnGDP和LnFIR兩個(gè)變量在5%的置信水平下是不平穩(wěn)的，因此我們需要對(duì)數(shù)據(jù)的一階差分進(jìn)行進(jìn)一步的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)。根據(jù)上表的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，能夠發(fā)現(xiàn)D.LnGDP和D.LnFIR在5%的置信水平下是平穩(wěn)的，其數(shù)據(jù)呈現(xiàn)一階單整，因此可以在平穩(wěn)性較好的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上進(jìn)行VAR模型的構(gòu)建，同時(shí)能夠進(jìn)行更加深入的協(xié)整檢驗(yàn)分析。

2．VAR模型與檢驗(yàn)分析由于ADF單位根檢驗(yàn)的結(jié)果證明了數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，因此我們可以根據(jù)數(shù)據(jù)來(lái)構(gòu)建新的VAR模型。VAR模型的構(gòu)建不能忽視對(duì)模型階數(shù)的準(zhǔn)確選擇。首先，我們通過(guò)STATA軟件對(duì)模型的階數(shù)進(jìn)行逐步的測(cè)算。根據(jù)AIC最小原則最終確定了VAR模型的最優(yōu)滯后期為二階，VAR模型的構(gòu)建結(jié)果如下所示：從模型中的數(shù)據(jù)以及結(jié)構(gòu)我們可以得出，滯后1期的金融發(fā)展(FIR)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)，則能夠帶動(dòng)該省生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)0.45個(gè)百分點(diǎn)，因此，根據(jù)模型能夠發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)具有較為明顯的促進(jìn)作用。為了能夠進(jìn)一步有效地分析河南省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期關(guān)系，我們對(duì)模型進(jìn)行了協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)，其結(jié)果如表2所示。協(xié)整檢驗(yàn)是用來(lái)檢驗(yàn)變量之間是否存在共同隨機(jī)性的實(shí)證方法。由于協(xié)整能夠說(shuō)明變量間的長(zhǎng)期關(guān)系，因此如果在檢驗(yàn)中可以找到它們之間的穩(wěn)定可靠關(guān)系，則能夠排除單位根所帶來(lái)的隨機(jī)性。協(xié)整分析的目的是找出非平穩(wěn)序列的線性組合是否具有均衡關(guān)系的重要方法，因此，我們?cè)诒疚闹屑右赃\(yùn)用，以保證實(shí)證分析的可靠性。根據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，證明了河南省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間具有長(zhǎng)期的協(xié)整關(guān)系，也更好地說(shuō)明了金融發(fā)展是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素，通過(guò)發(fā)展金融行業(yè)，可以帶動(dòng)區(qū)域長(zhǎng)期穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。與此同時(shí)，我們對(duì)該模型進(jìn)行了格蘭杰因果檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。格蘭杰因果檢驗(yàn)的結(jié)果說(shuō)明了河南省金融發(fā)展是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原因，同時(shí)河南省經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)也是促進(jìn)金融發(fā)展的重要原因，這兩者之間存在著相互促進(jìn)、相互影響的相關(guān)關(guān)系。

綜上所述，河南省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系，為了進(jìn)一步證明河南省金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的解釋力度，我們對(duì)模型進(jìn)行了方差分解，結(jié)果如表4所示。方差分解是在可比較的數(shù)組中，把數(shù)據(jù)間的總變差按各指定的變差來(lái)源進(jìn)行分解，其中在變差度量方法上，主要采用離差平方和檢驗(yàn)不同處理所產(chǎn)生的效應(yīng)差異是否顯著。方差分解需要解決的基本問(wèn)題是通過(guò)數(shù)據(jù)的分析，來(lái)研究各個(gè)因素之間的相互作用對(duì)該對(duì)象的影響程度，它所研究的對(duì)象都假定其遵從正態(tài)分布規(guī)律。分析方差的目的是在數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)上找出對(duì)該事物有顯著影響的因素，以及各個(gè)因素之間的交互作用和能夠顯著影響因素的最佳水平。通過(guò)表4的方差分解數(shù)據(jù)可以看出，LnGDP對(duì)自身變動(dòng)的解釋力度隨著預(yù)測(cè)期的增加而呈現(xiàn)逐漸下降的趨勢(shì)，由第1期的100%逐步下降到第8期的85.2%，與此同時(shí)，LnFIR對(duì)LnGDP變動(dòng)的貢獻(xiàn)度隨著預(yù)測(cè)期增加而逐漸增強(qiáng)，由第1期的11%逐步增加到第8期的36.9%。由此可以證明，河南省金融發(fā)展對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有較強(qiáng)的解釋力度，金融發(fā)展能夠有效地促進(jìn)河南省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

四、結(jié)論

本文以河南省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系為研究對(duì)象，選取了河南省1990年～2011年間的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，并構(gòu)建了VAR模型，在此基礎(chǔ)上又進(jìn)行了一系列的檢驗(yàn)分析，通過(guò)實(shí)證分析的研究結(jié)果我們可以得出以下結(jié)論：首先，河南省金融發(fā)展在一定程度上促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，金融體系通過(guò)自身的功能可以提高資本積累并促進(jìn)本省技術(shù)的創(chuàng)新，因此相關(guān)部門(mén)需要更加重視金融業(yè)的發(fā)展，并不斷提高金融機(jī)構(gòu)工作效率，以促進(jìn)金融體系充分發(fā)揮其金融調(diào)節(jié)功能；其次，根據(jù)河南省統(tǒng)計(jì)年鑒的數(shù)據(jù)，我們可以看出近年來(lái)河南省金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展較為迅速，因此，下一階段的金融發(fā)展應(yīng)該由高增長(zhǎng)逐步向高效率進(jìn)行轉(zhuǎn)變，加強(qiáng)金融創(chuàng)新，通過(guò)這些方式來(lái)更好地促進(jìn)河南省經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長(zhǎng)。同時(shí)，政府部門(mén)應(yīng)加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)的政策支持，確保河南省金融發(fā)展規(guī)模與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)，防止不協(xié)調(diào)的問(wèn)題出現(xiàn)，以此來(lái)保障金融體系能夠有效發(fā)揮其金融帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能。從發(fā)達(dá)國(guó)家金融發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)中我們可以看出，錯(cuò)誤的金融政策會(huì)嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，嚴(yán)重情況下甚至能夠?qū)е陆鹑谖C(jī)的產(chǎn)生。因此，我們必須立足我國(guó)的基本國(guó)情，對(duì)金融體系進(jìn)行逐步的、有調(diào)控的改革，既要保證金融業(yè)的功能能夠充分發(fā)揮，又要盡力避免過(guò)度金融發(fā)展所產(chǎn)生的一些不利后果和影響。

河南省金融發(fā)展需要不斷堅(jiān)持金融業(yè)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方針政策，更好地發(fā)揮金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用，同時(shí)應(yīng)當(dāng)防范過(guò)度的金融發(fā)展所帶來(lái)的虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹的問(wèn)題，避免對(duì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生不利的影響。因此，相關(guān)部門(mén)需要保證金融業(yè)發(fā)展與地域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平適應(yīng)性，把促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康、穩(wěn)定、快速的發(fā)展作為金融發(fā)展的關(guān)鍵任務(wù)。隨著我國(guó)改革開(kāi)放的不斷推進(jìn)，金融機(jī)構(gòu)除了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以外，很可能會(huì)受到越來(lái)越多的來(lái)自外部的不利沖擊。因此，政府部門(mén)不能忽視對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范，同時(shí)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)金融業(yè)的監(jiān)管，提高金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，只有這樣才能更好地為河南省經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供穩(wěn)定有效的支持。河南省作為我國(guó)中部的大省，目前正處于金融業(yè)高速增長(zhǎng)的發(fā)展階段，通過(guò)金融業(yè)發(fā)展可以提高當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的資本積累，能夠促進(jìn)企業(yè)加大對(duì)自身的投資力度。金融業(yè)的發(fā)展對(duì)于促進(jìn)河南省經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)、促進(jìn)河南省社會(huì)福利水平的提高具有重要的戰(zhàn)略意義。

作者：陳晴旖單位：中央民族大學(xué)管理學(xué)院研究生