長(zhǎng)期投資資金回收的方式范文

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第1篇

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)管理內(nèi)容；長(zhǎng)期投資；長(zhǎng)期籌資；營(yíng)運(yùn)資本

一、長(zhǎng)期投資

首先，我們了解一下會(huì)計(jì)人員眼中的長(zhǎng)期投資應(yīng)是什么？其實(shí)，簡(jiǎn)單地說(shuō)，我們講的長(zhǎng)期投資就是企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)性固定資產(chǎn)的投資，即企業(yè)的內(nèi)部投資。更要強(qiáng)調(diào)的是投資主體應(yīng)是企業(yè)（不同于個(gè)人或?qū)I(yè)投資機(jī)構(gòu)投資）。

其次，也要區(qū)分在這里所講的長(zhǎng)期投資的對(duì)象應(yīng)是經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，不是金融性投資，為什么這樣說(shuō)呢？結(jié)合工作解析一下，我們創(chuàng)建一個(gè)企業(yè)或說(shuō)投資一個(gè)企業(yè)是要求它以經(jīng)營(yíng)方式運(yùn)作產(chǎn)生價(jià)值的最大化，并非依靠它去買基金或股票期貨之類為主要運(yùn)作方式創(chuàng)造財(cái)富，如果以后者方式為主去經(jīng)營(yíng)一個(gè)公司。不如股東不籌建這個(gè)公司去買基金股票之類，自己就可以直接買賣來(lái)賺取收益，還可節(jié)約些交易成本。那成立公司到底為什么呢？重要的是投資某個(gè)項(xiàng)目來(lái)讓股東獲取股東所期望的價(jià)值最大化，不是嗎？其實(shí)，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和金融性資產(chǎn)投資的分析方法也是不同的，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)投資的核心是凈現(xiàn)值原理（考慮了時(shí)間現(xiàn)值、終值等因素）；金融性資產(chǎn)投資核心是投資組合原理（考慮了風(fēng)險(xiǎn)分散化、現(xiàn)金持有量等因素）。

這里，有必要解釋一下對(duì)子公司的股權(quán)投資，這種投資其實(shí)是一種變形的經(jīng)營(yíng)投資，通過(guò)股權(quán)的控制來(lái)達(dá)到經(jīng)營(yíng)性控制，并以合并報(bào)表的方式將股權(quán)抵消，來(lái)顯示出經(jīng)營(yíng)控制的本來(lái)目的性，分析方法也與經(jīng)營(yíng)性投資方法一致。

其實(shí)，長(zhǎng)期投資涉及面也是相當(dāng)廣泛的，因?yàn)殚L(zhǎng)期投資的運(yùn)作在我們預(yù)算上是重要一環(huán)，它會(huì)影響到現(xiàn)金流問(wèn)題（期望回收現(xiàn)金量）、時(shí)間問(wèn)題（何時(shí)回收到現(xiàn)金）、風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題（收回現(xiàn)金可能性），整個(gè)過(guò)程又稱作資本預(yù)算。

在結(jié)合自身工作上，我的理解是這樣的，在某些投資項(xiàng)目擺在面前時(shí)，要先界定是經(jīng)營(yíng)性還是金融性投資。如是企業(yè)手中有閑置短期款項(xiàng)等，可考慮金融性投資（但這也需考慮諸多問(wèn)題，如組合投資降低風(fēng)險(xiǎn)等等）；如是未來(lái)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作上需要投資，這為經(jīng)營(yíng)性投資（主要表現(xiàn)在固定資產(chǎn)投資上），這種投資就要利用財(cái)務(wù)手段，去計(jì)算與推敲一下是否值得投資了，即分析凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、靜態(tài)或動(dòng)態(tài)回收期等等方法，分別的多方面的綜合分析，這樣才能給企業(yè)投資在可行性研究問(wèn)題上起到?jīng)Q定性作用，成長(zhǎng)為一名長(zhǎng)期投資預(yù)算分析會(huì)計(jì)。

二、長(zhǎng)期籌資

首先，長(zhǎng)期籌資主體是企業(yè)。

其次，簡(jiǎn)易的講，個(gè)人認(rèn)為長(zhǎng)期籌資的目的是為了滿足企業(yè)長(zhǎng)期投資所需資金的需要，才進(jìn)行籌資這一舉措，結(jié)合實(shí)際工作進(jìn)一步研究說(shuō)明，只有長(zhǎng)期債務(wù)資金支持長(zhǎng)期投資這一理論是合理性較強(qiáng)的。因?yàn)樵囁伎迹绻覀冇枚唐诘膫鶆?wù)去支持長(zhǎng)期投資（如購(gòu)置固定資產(chǎn)），這樣穩(wěn)定性較差，比如：利息不穩(wěn)定（短期借款到期，續(xù)借可能會(huì)提高借款利率）、是否會(huì)長(zhǎng)期借給企業(yè)使用（短期借款到期后，可能不被批準(zhǔn)續(xù)借資金），這些不穩(wěn)定因素?zé)o法保證我們購(gòu)置的固定資產(chǎn)不被拍賣、抵債，因此很不可靠。只有用長(zhǎng)期的債務(wù)資金來(lái)支持長(zhǎng)期的投資方案，才是極為合理的方法。因?yàn)殚L(zhǎng)期債務(wù)利息是鎖定的，并且不會(huì)輕易被對(duì)方解約（要求歸還借款），這是我們財(cái)務(wù)預(yù)算會(huì)計(jì)應(yīng)注意的地方。

再次，長(zhǎng)期籌資決策的主要問(wèn)題是：資本結(jié)構(gòu)決策問(wèn)題、債務(wù)結(jié)構(gòu)決策問(wèn)題、股利分配決策問(wèn)題。其實(shí)，所謂的資本結(jié)構(gòu)決策，就是指長(zhǎng)期負(fù)債/權(quán)益比例，通過(guò)這個(gè)比例，我們?nèi)シ治鑫覀儸F(xiàn)金流中多少會(huì)流向了債權(quán)人，多少會(huì)流向股東。

所以要控制在一定比例合理范圍內(nèi)，這是我們實(shí)際工作中要考慮到的問(wèn)題之一。還有在決策債務(wù)結(jié)構(gòu)問(wèn)題上，也要充分考慮，因?yàn)榕e債是種類繁多的，我們可以向銀行借款、發(fā)行債券籌集資金等等種類繁多，成本費(fèi)用及繁瑣程度也不盡相同，因此這也是要重點(diǎn)考慮的，要權(quán)衡利弊，才做出最優(yōu)決策。再有就是，利潤(rùn)分配決策，也十分重要的決策問(wèn)題，如分配多少給股東、留存多少作為投資使用，它也會(huì)起到信息傳遞等等的作用，就要謹(jǐn)慎行之了，所以也是不可忽視的問(wèn)題之一了。

所以綜上所述，在做長(zhǎng)期籌資決策時(shí)，我們要多結(jié)合長(zhǎng)期投資去思考問(wèn)題，解決問(wèn)題，綜合多方面來(lái)分析問(wèn)題，為籌資的可行性研究做好基本工作。

三、營(yíng)運(yùn)資本

其實(shí)，營(yíng)運(yùn)資本就是短期投資與短期籌資的結(jié)合。會(huì)計(jì)上其實(shí)就是指：流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債。營(yíng)運(yùn)資本使我們企業(yè)周轉(zhuǎn)使用的，我們的主要工作就是用盡可能少的營(yíng)運(yùn)資本支持同樣的現(xiàn)金流，簡(jiǎn)單的講就是用盡可能少的錢去“過(guò)日子”。生活如此，企業(yè)也如此，試想，我們?nèi)绻m當(dāng)延長(zhǎng)應(yīng)付賬款付款期（這里要強(qiáng)調(diào)“度”，不然會(huì)沒(méi)有信用可言了，是適當(dāng)?shù)淖觯院侠淼膬?yōu)惠來(lái)提前收取應(yīng)收賬款，并要把握好現(xiàn)金最佳持有量（有短期資金閑置可做短期投資賺取短期收益），這都是以較少的營(yíng)運(yùn)資金支持同樣現(xiàn)金流運(yùn)用上的一些簡(jiǎn)單示例，當(dāng)然，在我們工作中我們會(huì)發(fā)現(xiàn)非常多的并且適合自身企業(yè)運(yùn)作的更好辦法。做好這些工作也非常有利于增加股東財(cái)富。

綜上所述，是我對(duì)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的簡(jiǎn)淺分析，僅僅是財(cái)務(wù)管理的概括內(nèi)容，簡(jiǎn)單劃分，最后簡(jiǎn)單概括后，即為三個(gè)內(nèi)容：長(zhǎng)期投資、長(zhǎng)期籌資、營(yíng)運(yùn)資本。我所寫的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容淺析，其實(shí)是希望我們會(huì)計(jì)人員之間能分享一下自己在工作上的認(rèn)知，也希望有共鳴之處，更希望大家能給予我指點(diǎn)，從而讓我提高工作能力，其實(shí)能做到，用學(xué)到的一些理論運(yùn)用到實(shí)際的工作上是我們會(huì)計(jì)人員的一種境界，但如果能在工作中發(fā)現(xiàn)與找到更棒的、更有效的方法，來(lái)用于財(cái)務(wù)管理分析與決策，為企業(yè)保駕護(hù)航，那才是我們預(yù)算會(huì)計(jì)的一種升華。不是嗎？希望我們共同為之努力！

第2篇

關(guān)鍵詞：事業(yè)單位；對(duì)外投資；核算；探討

對(duì)于事業(yè)單位來(lái)講，其既不直接參與物質(zhì)資料的生產(chǎn)及運(yùn)營(yíng)工作，同時(shí)也不具備社會(huì)經(jīng)濟(jì)行政管理能力，然而卻通過(guò)精神商品及各類勞務(wù)方式間接或直接的向社會(huì)提供服務(wù)。事業(yè)單位會(huì)計(jì)核算一般采用收付實(shí)現(xiàn)制，但部分經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)或者事項(xiàng)的核算應(yīng)當(dāng)采用權(quán)責(zé)發(fā)生制；事業(yè)單位同普通的企業(yè)、行政單位有較大的差別，單位內(nèi)部會(huì)計(jì)部門一般是以貨幣作為計(jì)量單位，全面核算、監(jiān)管事業(yè)單位的預(yù)算資金及運(yùn)營(yíng)收入、支出過(guò)程的專業(yè)會(huì)計(jì)人員。以下簡(jiǎn)要針對(duì)事業(yè)單位對(duì)外投資的核算相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行分析，僅供參考。

一、對(duì)外投資的定義及類別

事業(yè)單位的對(duì)外投資指的是事業(yè)單位在保證自身正常運(yùn)轉(zhuǎn)和發(fā)展的前提下，通過(guò)資金貨幣、真實(shí)事物、無(wú)形資產(chǎn)等方法對(duì)其他單位進(jìn)行投資的行為。通常來(lái)講，事業(yè)單位在進(jìn)行對(duì)外投資操作時(shí)，依照相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)，可以將其劃分成以下幾種類別：其一，依照對(duì)外投資的對(duì)象標(biāo)準(zhǔn)，可以將投資行為劃分成債券投資及其他投資兩類。債券投資指的是事業(yè)單位利用購(gòu)買國(guó)庫(kù)券或者企業(yè)債券等開(kāi)展對(duì)外投資行為。其他投資指的是事業(yè)單位去除購(gòu)買債券活動(dòng)以外的投資行為；其二，依照對(duì)外投資的性質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)，可以將投資行為劃分成權(quán)益性的投資及債權(quán)性的投資兩類。權(quán)益性的投資指的是事業(yè)單位利用投資獲取被投資企業(yè)部分所有權(quán)，進(jìn)而同被投資企業(yè)產(chǎn)生所有權(quán)管理。例如：事業(yè)單位利用協(xié)議、合同等形式向聯(lián)營(yíng)、合資企業(yè)施行投資活動(dòng)。債權(quán)性的投資指的是事業(yè)單位利用投資獲取被投資企業(yè)的債權(quán)，進(jìn)而同被投資企業(yè)產(chǎn)生債權(quán)及債務(wù)關(guān)系。再者，事業(yè)單位對(duì)外投資按照時(shí)間可以分為長(zhǎng)期投資和短期投資：其中，持有時(shí)間超過(guò)一年（不含一年）的股權(quán)投資和債權(quán)性質(zhì)投資稱為長(zhǎng)期投資。依法取得的持有時(shí)間不超過(guò)一年含（一年）的投資稱之為短期投資，主要是國(guó)債投資。按照對(duì)外投資的對(duì)象標(biāo)準(zhǔn)，可以將投資行為劃分成債券投資及其他投資兩類。

事業(yè)單位將空閑的資金用于購(gòu)買證券、其他資產(chǎn)等，進(jìn)行投資行為時(shí)；遵照我國(guó)相關(guān)法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)的要求，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行必要的可行性論證，并經(jīng)主管部門審核同意后，報(bào)同級(jí)財(cái)政部門審批。事業(yè)單位對(duì)外投資收益以及利用國(guó)有資產(chǎn)取得的收入應(yīng)當(dāng)納入單位預(yù)算，統(tǒng)一核算、統(tǒng)一管理。

二、提高事業(yè)單位對(duì)外投資核算水平的措施

（一）消除凈資產(chǎn)類的投資基金項(xiàng)目

因?yàn)橥顿Y基金項(xiàng)目的核算工作不但對(duì)事業(yè)單位投資的范圍進(jìn)行了限定，同時(shí)該項(xiàng)目也很容易造成賬戶同對(duì)應(yīng)金額不一致的問(wèn)題。由資產(chǎn)的屬性角度來(lái)看，對(duì)外的資產(chǎn)同無(wú)形資產(chǎn)相同，僅是表達(dá)的方法存在區(qū)別，由資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)流程方面看，無(wú)形資產(chǎn)同材料的增加與減少不一定與企業(yè)的凈資產(chǎn)形成關(guān)聯(lián)，更不會(huì)相對(duì)應(yīng)。

（二）增多凈資產(chǎn)的類別

在進(jìn)行財(cái)務(wù)核算工作期間，核算事業(yè)單位資金虧損與收益工作是其重要的內(nèi)容。現(xiàn)今，很多事業(yè)單位普遍不愿意背負(fù)國(guó)有資產(chǎn)流失的責(zé)任，因?yàn)闀?huì)計(jì)核算多為成本計(jì)價(jià)，因此，對(duì)外投資項(xiàng)目的虧損數(shù)額并不會(huì)反應(yīng)到賬目報(bào)表內(nèi)，賬目上僅是初始的投資價(jià)值。因?yàn)闆](méi)有做好減值準(zhǔn)備，事業(yè)單位的資金投資情況不能反饋到賬面上，從而影響了會(huì)計(jì)決算報(bào)告的質(zhì)量。因此，建立利用投資收益項(xiàng)目來(lái)對(duì)事業(yè)單位對(duì)外投資的盈虧情況進(jìn)行評(píng)估。

（三）改進(jìn)并完善對(duì)外投資核算

對(duì)于事業(yè)單位來(lái)講，其利用商品進(jìn)行對(duì)外投資活動(dòng)，無(wú)論是歸屬于一般納稅人或者小范圍納稅人的事業(yè)單位，都需要遵照增值稅的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行銷售，核算并上繳增值稅。遵照合同協(xié)議確定對(duì)外資產(chǎn)，遵照庫(kù)存的成本確定庫(kù)存的商品。遵照計(jì)算的增值稅確定應(yīng)繳稅金，遵照合同的協(xié)議明確增值稅的差額。事業(yè)單位在利用固定資產(chǎn)或者無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行其他企業(yè)的投資活動(dòng)時(shí)，需要遵照兩方約定的價(jià)值，借記對(duì)外投資，遵照材料面價(jià)值的數(shù)額記錄無(wú)形資產(chǎn)，遵照差額記錄投資收益。

（四）參考企業(yè)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)中對(duì)外投資的核算措施

對(duì)于事業(yè)單位來(lái)講，其在進(jìn)行事業(yè)單位的投資活動(dòng)核算期間，需要參考企業(yè)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)中的核算措施，消除不具備控制能力、影響較大、沒(méi)有報(bào)價(jià)、公允性弱的成本核算措施，投資企業(yè)可以對(duì)被投資企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)時(shí)間的股權(quán)控制投資，也就是對(duì)下屬企業(yè)的投資應(yīng)用成本法進(jìn)行核算，其他的內(nèi)容遵照權(quán)益法進(jìn)行核算。

（五）資金回收處理措施

當(dāng)投資項(xiàng)目時(shí)間滿以后，事業(yè)單位想要回收投資，借記銀行存款或其他資產(chǎn)科目，貸記長(zhǎng)期投資或短期投資，二者間的差額記錄其他收入。

三、事業(yè)單位對(duì)外投資核算方法具體應(yīng)用

（一）以貨幣資金取得對(duì)外投資的核算

1.短期投資；（1）.事業(yè)單位在取得時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照其實(shí)際成本（包括購(gòu)買價(jià)款及稅金.手續(xù)費(fèi)）作為投資成本，例如：某事業(yè)單位將企業(yè)內(nèi)部空閑資金60 000元，進(jìn)行投資則會(huì)計(jì)的分錄應(yīng)為借記：短期投資60 000貸記銀行存款60 000

（2）.出售或到期收回短期債券投資時(shí)：借：銀行存款貸：短期投資

其他收入――投資收益（或者在借方）如上例中收回短期投資和利息200元時(shí)，應(yīng)借記銀行存款60 200貸記短期投資60 000貸記其他收入――投資收益200

2.長(zhǎng)期投資（1） 事業(yè)單位取得時(shí)應(yīng)按照長(zhǎng)期投資種類和被投資單位等進(jìn)行明細(xì)核算：借記：長(zhǎng)期投資――股權(quán)投資/債券投資貸記：銀行存款同時(shí)借記：事業(yè)基金貸記：非流動(dòng)資產(chǎn)基金――長(zhǎng)期投資

比方說(shuō)某事業(yè)單位以銀行存款購(gòu)買50 000元的3年期國(guó)庫(kù)券，年利率為3.69%，半年付息一次；支付相關(guān)稅費(fèi)300元。會(huì)計(jì)部門應(yīng)做如下會(huì)計(jì)處理。

借：長(zhǎng)期投資――債權(quán)投資50300

貸：銀行存款（50000+300）50300

同時(shí)借：事業(yè)基金50300貸：非流動(dòng)資產(chǎn)基金――長(zhǎng)期投資50300

（2）獲取投資收益的核算轉(zhuǎn)讓或收回投資的賬務(wù)處理

轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)期債券投資：借記：銀行存款貸記：長(zhǎng)期投資其他收入―投資收益（或者在借方），同時(shí)，借：非流動(dòng)資產(chǎn)基金――長(zhǎng)期投資貸：事業(yè)基金

（3）轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)期股權(quán)投資：借：待處置資產(chǎn)損溢貸：長(zhǎng)期投資同時(shí)借記：非流動(dòng)資產(chǎn)基金――長(zhǎng)期投資貸記：待處置資產(chǎn)損溢

借記：銀行存款貸記：待處置資產(chǎn)損溢――處置凈收入

借記：待處置資產(chǎn)損溢貸記：應(yīng)繳國(guó)庫(kù)款

如果該事業(yè)單位收到上述債券半年利息922.5元，財(cái)會(huì)部門根據(jù)有關(guān)憑證，填制記賬憑單，作會(huì)計(jì)分錄如下：借：銀行存款（50 000×3.69%÷12×6）922.5貸：其他收入――投資收益922.5

若該事業(yè)單位對(duì)外轉(zhuǎn)讓上述債券，取得價(jià)款52 000元，已收存銀行，其會(huì)計(jì)處理如下：借記銀行存款52 000元 ，借記長(zhǎng)期投資―債權(quán)投資50300元，貸記其他收入（52000-50300）1700元；同時(shí)，借記：非流動(dòng)資產(chǎn)基金―長(zhǎng)期投資50300元，貸記：事業(yè)基金50300元

（二）以固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)取得的長(zhǎng)期投資：（1）取得時(shí)。事業(yè)單位應(yīng)按照評(píng)估價(jià)加上相關(guān)稅費(fèi)作為投資成本，應(yīng)借記：長(zhǎng)期投資貸記：非流動(dòng)資產(chǎn)基金―長(zhǎng)期投資 ；按發(fā)生的相關(guān)稅費(fèi)，借記：其他支出貸記：銀行存款/應(yīng)繳稅費(fèi)同時(shí)，按照投出固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的非流動(dòng)資產(chǎn)基金，借記：非流動(dòng)資產(chǎn)基金―固定資產(chǎn)/無(wú)形資產(chǎn)累計(jì)折舊/累計(jì)攤銷貸：固定資產(chǎn)/無(wú)形資產(chǎn)。例如：事業(yè)單位經(jīng)批準(zhǔn)將一臺(tái)專業(yè)設(shè)備用于對(duì)外長(zhǎng)期股權(quán)投資，設(shè)備原始價(jià)值為100 000元，預(yù)計(jì)使用年限為10年，已使用4年，累計(jì)折舊40 000元。該設(shè)備評(píng)估價(jià)為70000元，發(fā)生評(píng)估費(fèi)2000元，已用銀行存款付訖。則財(cái)務(wù)部門應(yīng)編制有關(guān)會(huì)計(jì)分錄如下：借：長(zhǎng)期投資――股權(quán)投資（70000+2000）7 2000貸；非流動(dòng)資產(chǎn)基金―長(zhǎng)期投資7 2000借：其他支出2000貸：銀行存款2000借：非流動(dòng)資產(chǎn)基金――固定資產(chǎn)60 000借累計(jì)折舊40 000貸：固定資產(chǎn)100 000

（2）持有期間取得利息收入5000元，應(yīng)作會(huì)計(jì)分錄如下：借：銀行存款 5000 貸：其他收入 5000

（三）轉(zhuǎn)讓或者收回對(duì)外投資的核算

當(dāng)事業(yè)單位將對(duì)外投資進(jìn)行轉(zhuǎn)讓或者收回后，需要依據(jù)真實(shí)的數(shù)額，進(jìn)行記錄。例如：如果事業(yè)單位購(gòu)買的國(guó)庫(kù)券到達(dá)期限，需要換抵現(xiàn)金，回收成本200 000元，同時(shí)收回利息20 000元，則編制的會(huì)計(jì)分錄內(nèi)容應(yīng)為：借記：銀行存款 220 000 元，貸記：對(duì)外投資 204 000元，貸記：其他收入16 000元。另外，借記：非流動(dòng)資產(chǎn)基金―長(zhǎng)期投資 220 000元， 貸記：事業(yè)基金 220 000元。事業(yè)單位需要加大投資的核算及管理力度，從而確保資產(chǎn)的增值與安全。

總結(jié)：

伴隨著當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，企業(yè)想要保證自身在激烈競(jìng)爭(zhēng)的局面下獲有一席之地并不斷發(fā)展，就需要加大對(duì)外投資的力度，不斷改進(jìn)并完善核算方法，從而增加企業(yè)的資金收益，增強(qiáng)事業(yè)單位市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。因此，對(duì)事業(yè)單位對(duì)外投資核算的方法進(jìn)行探討是值得相關(guān)工作人員深入思考的事情。（作者單位：吉林省有色金屬地質(zhì)勘查局六0二隊(duì)）

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第3篇

許多管理會(huì)計(jì)教材都會(huì)告訴我們關(guān)于長(zhǎng)期投資的計(jì)算方法，也會(huì)告訴我們?cè)S多企業(yè)因貨幣時(shí)間價(jià)值的原因，而喜好運(yùn)用凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬率法等方法。而據(jù)調(diào)查，日本企業(yè)中使用凈現(xiàn)值法的僅14.5%，使用內(nèi)含報(bào)酬率法僅15.7%，采用投資回收期法則有83.6%，后者為壓倒性的多數(shù)。美國(guó)企業(yè)中對(duì)長(zhǎng)期投資同時(shí)采用多種方法進(jìn)行計(jì)算，其中凈現(xiàn)值法達(dá)到71.8%，使用內(nèi)含報(bào)酬率法達(dá)到79.6%，使用投資回收期法達(dá)到68.9%。根據(jù)相關(guān)調(diào)查，投資回收期法在我國(guó)企業(yè)中也是最常用的。這說(shuō)明投資回收期法并不是一些教材所說(shuō)的那樣，在國(guó)內(nèi)外不受歡迎。

1.對(duì)投資回收期法的認(rèn)識(shí)

可以說(shuō)目前國(guó)內(nèi)的許多管理會(huì)計(jì)教材都是按照是否考慮貨幣時(shí)間價(jià)值作為區(qū)分靜態(tài)和動(dòng)態(tài)投資回報(bào)的。如李天民(1997)、朱海芳(1996)、孫茂竹(2002)認(rèn)為靜態(tài)研究的方法有投資回收期法、投資報(bào)酬率法等方法。動(dòng)態(tài)研究的方法有凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報(bào)酬率法等方法，而余緒纓(2001)、顏敏(1999)則在以上方法外還增加了“動(dòng)態(tài)投資回收期法”。動(dòng)態(tài)投資回收期法對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，即考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值因素。

國(guó)內(nèi)許多學(xué)者都認(rèn)為投資回收期法無(wú)視貨幣的時(shí)間價(jià)值，所以無(wú)法真正判定其投資回報(bào)。但是依然有許多企業(yè)在使用投資回收期法。這里不得不說(shuō)一下，2002年，國(guó)家計(jì)委組織編寫的《投資項(xiàng)目可行性研究指南》在財(cái)務(wù)盈利能力分析中，就推薦采用投資回收期法進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)價(jià)。日本學(xué)者在調(diào)查分析了日本企業(yè)后發(fā)現(xiàn)喜好投資回收期法的非常有理由。即計(jì)算簡(jiǎn)單，便于了解投入資本的回收等，但對(duì)于投資回收期法的無(wú)視貨幣時(shí)間價(jià)值的批評(píng)卻幾乎沒(méi)有。南京大學(xué)課題組(2002)對(duì)全國(guó)企業(yè)管理會(huì)計(jì)應(yīng)用情況進(jìn)行了問(wèn)卷調(diào)查，其中對(duì)企業(yè)投資分析方法的選擇的調(diào)查結(jié)果是，有41.9%的企業(yè)重視的是投資回收期法，只有一小部分企業(yè)認(rèn)為凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法更加重要。

2.目前投資回收期法的運(yùn)用

2.1 靜態(tài)投資回收期法

對(duì)于企業(yè)而言，投資過(guò)程中考慮的最簡(jiǎn)單直接的問(wèn)題就是什么時(shí)候能夠收回投資。投資回收期的公式如下：pp＝A0/NCF≤經(jīng)濟(jì)壽命/2

其中：pp ――投資回收期

A0 ――原始投資額

NCF――各年的凈現(xiàn)金流量

在眾多的教材中，沒(méi)有對(duì)期望回收期作具體的規(guī)定，一般希望是越短越好。回收期一般要求低于投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命的一半（李天民1997）。上述公式只是在各年的現(xiàn)金流量相等時(shí)可用。若不相等，則需要根據(jù)各年末的累積凈現(xiàn)金流量與尚未回收的投資額進(jìn)行預(yù)測(cè)回收期。而估算各年的現(xiàn)金流量非常困難。這在凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報(bào)酬率法中的使用也同樣存在這個(gè)問(wèn)題。就我國(guó)而言一般是通過(guò)外部專家和咨詢機(jī)構(gòu)進(jìn)行預(yù)測(cè)（齊寅峰2005）。因?yàn)槭菍?duì)未來(lái)的估計(jì)，有一定的主觀性，在這一點(diǎn)上三者的方法上沒(méi)有區(qū)別。

2.2動(dòng)態(tài)投資回收期法

所謂動(dòng)態(tài)投資回收期法主要是以折現(xiàn)的現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，按企業(yè)要求達(dá)到的最低收益率進(jìn)行折現(xiàn)。根據(jù)其公式(余緒纓2001)：

Ao：原始投資額

NCFt：每年的凈現(xiàn)金流量

t：動(dòng)態(tài)投資回收期

此公式與凈現(xiàn)值評(píng)估的方法是一致的，只是把求取凈現(xiàn)值改為求取回收期時(shí)間。該法考慮了貨幣的時(shí)間因素。但這一動(dòng)態(tài)投資回收期還沒(méi)有刻畫項(xiàng)目各年的現(xiàn)金流的回收金額。雖然李冠眾等(2001)提出了一個(gè)修正模型，但其得出的還是整個(gè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流整體的回收期限。

3.考慮資金成本的動(dòng)態(tài)投資回收期法

在管理會(huì)計(jì)中，長(zhǎng)期投資中投資是以自有資金為前提條件的，因此沒(méi)有考慮資金成本，但在實(shí)際投資操作中，企業(yè)往往需要通過(guò)融資來(lái)實(shí)現(xiàn)投資目的。而企業(yè)對(duì)從銀行借款，需要考慮融資額、利率、融資期限、還款方法、每期還款額等。銀行考慮的貸款回收期公式就會(huì)是：

T：考慮資金成本的回收期

A0：原始投資額

I：支付的銀行利息(資金成本)

NCF：每年的凈現(xiàn)金流量

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，本公式與最初提出的投資回收期法的公式有兩個(gè)不同之處。第一是，分子由投資額變成了本金加利息，第二是，有了一個(gè)銀行的外部力量的參與。而借款必須在融資期限內(nèi)收回，否則該融資就不會(huì)被接受。這樣，只要該項(xiàng)目的回收期限小于融資期限，企業(yè)就有盈利。企業(yè)管理者就只需要根據(jù)是否有能力還款來(lái)判斷該項(xiàng)目的好壞。

以年等額還款法為例，設(shè)：n為還款期限，R為每期相等的還款額，年現(xiàn)金凈流量為NCF,A0為原始投資額(融資額)，I為利息（資金成本），則上述公式就變化為：

此公式里包含了貨幣的時(shí)間價(jià)值因素，因此可以稱為有資金成本的動(dòng)態(tài)回收期法。

4.靜、動(dòng)態(tài)指標(biāo)的比較

各種數(shù)據(jù)顯示美國(guó)比較傾向于凈現(xiàn)值法等動(dòng)態(tài)指標(biāo)，也許是這個(gè)原因讓許多教材在引進(jìn)和介紹投資決策方法時(shí)都說(shuō)凈現(xiàn)值等指標(biāo)是優(yōu)先選擇的指標(biāo)。但近二十年來(lái)的資料反映，亞洲的企業(yè)并不與美國(guó)一樣。日本、馬來(lái)西亞、新加坡、香港等企業(yè)都把投資回收期法的應(yīng)用放在凈現(xiàn)值等之上。

回收期法的期間因素才是許多亞洲企業(yè)真正關(guān)心的。另外從融資手段來(lái)看亞洲國(guó)家依靠證券市場(chǎng)募集資金的比例還很低。絕大多數(shù)企業(yè)還是從銀行貸款方式來(lái)獲取資金，我國(guó)90%的長(zhǎng)期資金目前也是靠銀行借貸來(lái)解決。無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家的日本，還是剛剛起步的我國(guó)證券市場(chǎng)，其股票以及債券融資的比例還太低。因此，投資中考慮的直接問(wèn)題是從銀行獲得貸款什么時(shí)候還(時(shí)間)和要多少利息(資金成本)。

現(xiàn)在分別以凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、靜態(tài)回收期法和含資金成本的回收期法進(jìn)行比較分析。如某企業(yè)原始投資額為1000萬(wàn)元。該項(xiàng)目的預(yù)計(jì)壽命為5年，預(yù)計(jì)年現(xiàn)金流入量200萬(wàn)元。資本成本6％，還款期間5年，還款方式為等額還款法。

1. 凈現(xiàn)值法

上例4種方法的結(jié)果是：按靜態(tài)回收期判定方案是可行的，回收期小于6年；但是按照動(dòng)態(tài)的三個(gè)方法都認(rèn)為該方案不可行：凈現(xiàn)值小于零，現(xiàn)值指數(shù)小于1，含息回收期大于還款期限6年。同時(shí)也說(shuō)明，含息回收期間法同凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法得出的結(jié)論相同。