固定收益資產配置范文

前言：我們精心挑選了數篇優質固定收益資產配置文章，供您閱讀參考。期待這些文章能為您帶來啟發，助您在寫作的道路上更上一層樓。

第1篇

從資金端來看，7月份以來隨著股票市場大幅下行，大量資金開始從股票市場撤出，由于缺乏高收益的投資標的，這些資金紛紛回流固定收益市場。我們看到，從7月初到9月底，證券市場交易保證金余額從3.5萬億驟降至2.1萬億，資金回流之洶涌由此可見一斑。據悉，7、8月間幾個國有大行理財余額增長規模普遍都在1000-2000億元之間。

從資產端來看，首先，隨著宏觀經濟增速的持續下降，實體經濟的投資意愿普遍低迷，融資需求出現明顯降溫，這其中最典型的莫過于房地產投資持續降溫，雖然年初以來在各種利好政策支持下，房地產銷售出現了一波明顯的回暖，但是房地產投資增速卻連創新低，目前已經接近有數據記錄以來的歷史最低值。其次，受益于監管部門發債門檻的持續下降，作為此前高收益“非標”市場的主要資產來源，房地產和地方融資平臺開始紛紛轉向債券市場進行直接融資以降低融資成本，房企公司債近幾個月的平均發行量都在700億元以上，而根據財政部的安排，2015年用以替換此前高利率融資的地方債置換額度更是高達3.2萬億元，這些都將對高收益資產的供給直接形成替代。第三，隨著下半年以來股市降溫，兩融、股權質押規模出現明顯收縮，IPO、定向增發也已暫停，這部分相對高收益資產的供給也出現了下降。上述原因也正是目前銀行理財普遍存在“高收益資產荒”的癥結所在。

事實上，自2014年底央行開啟降息周期以來，市場流動性趨于寬松，資金利率持續下行，這也帶動了固定收益類資產收益率的連續走低，相比之下理財產品收益率的下行明顯滯后，這一方面是由于銀行理財以前配置的較高收益率資產尚未到期，仍能繼續滿足理財產品較高收益率的需求，另一方面是由于銀行理財零售客戶的資金總量占比較高，2014年末大約占總量的60%，并且相比機構客戶而言，這部分零售客戶的忠誠度較高，在可能的情況下，銀行會優先滿足這部分客戶的預期收益率需求，在無法維持時才會選擇下調。

第2篇

美歐等國斥巨資聯手救市，全球市場尚沒有出現藥到病除的景象，跌勢依然不止。沒有經歷過大跌的投資人，面對資產急劇縮水，不僅十分恐懼而且萬分懊悔，覺得當初做一個定存戶，怎有今日之破財和風險?

眾所周知，美國上世紀30年代的經濟大蕭條，道指從400點跌至40點不到3年，而重回400點竟用了25年。那么，此次金融海嘯會不會重演經濟大蕭條的景狀呢?也就是投資人的資金解套，資產不損，仍需四分之一世紀嗎?這是所有投資人的憂慮。

市場是難以預期的，相信誰也說不準，包括股神、大師，以及獲得諾貝爾獎的經濟學家們。但是，現實生活中的幾乎所有的投資理財事例均證明，投資的收益一定勝過儲蓄，資產的保值升值一定勝過現金。當市場崩盤，多數投資人恐懼時，堅持投資不動搖，甚至大膽抄底的，也一定是下波牛市來臨時的大贏者。僅有10多年股史的內地市場，也早就證明了這一點。

金融海嘯何時休?這是當下投資者最為關心的問題。股神巴菲特、大鱷索羅斯，似乎比絕大多數投資人都樂觀。

股神巴菲特先是耗資近百億美元，先后買入高盛、通用電氣，繼而在《紐約時報》撰文表示，即使美國經濟“一片混亂”，還會不斷購入美國企業的股票。此次，股神不僅買還公開說，可說是極為罕見。巴菲特針對目前投資界趨于保守、現金為王的做法提出批評，認為現金是極為差勁的長期資產，幾乎沒有息率，未來肯定貶值，現時政府的救市政策必會引起通脹，使貨幣貶值，股票在未來10年必定跑贏現金，幅度很可能會非常大。他還引用經濟大蕭條、二戰等歷史，為自己當下的大舉買股揭秘，在經濟復蘇前，牛市早已再臨，假如投資者只觀望經濟變好的時機，屆時“春天已過去了”。

金融大鱷索羅斯對歐洲國家的救市計劃大加肯定，認為這將推動金融市場轉陰為晴，金融海嘯將會提早結束。擅長洞察和尋找金融“漏洞”、大發利市的索羅斯，早在今年6月，就預言全球將爆發極為嚴重的金融危機，“我們正處在20世紀30年代以來世界最大的經濟危機中，這將是我們一生中所經歷最壞最嚴重的一次”。自次貸危機深化成金融海嘯后，他對前景看得更悲觀。但在歐洲多國聯手救市后，索羅斯對前景改變了看法，甚至認為此舉將推動金融市場轉陰為晴，最糟糕的動蕩時期也可能已經過去，金融海嘯將會提早結束。

在這場金融海嘯面前，只要錢在投資市場，沒有不損失的，差異僅是輸多輸少。筆者的兩個模擬基金投資組合的虧損，足以反映這一現狀。盡管，全球市場大幅波動仍將持續，基金投資者其實不用過分擔憂，因為基金屬于中長線投資，特別是以資產配置為主旨的全球投資。

第3篇

當通脹壓力揮之不去，當股市前景撲朔迷離，當投資需求愈加旺盛，此時，既能規避市場風險又可兼顧保值增值的投資產品必然受到追捧。在2011年CP高企和市場震蕩難測的預期之下，保本型基金繼證監會《關于保本基金的指導意見》后在基金市場上掀起一輪新熱潮。

2011年1月，匯添富，建信兩家基金公司保本型基金產品已發行完畢。截至2月14日，證監會網站公布的信息顯示，還有11只保本基金候批。保本基金以潮涌之勢出現在數十家基金公司的新年產品清單上，

對投資者而言，無論面對何種投資熱潮，都應該保持冷靜。在涉足保本基金浪潮之前，應該對其有相當程度的認識，用以判斷在當前自己的資產組合中是否需要配置定量的保本基金。

“保本”有條件

保本基金是建立在保本承諾基礎上的基金產品。它通常設計為在固定的保本期限內為投資者提供一定比例的本金保障，投資者在固定的保本周期持有結束時(國內一般為3年，海外有長達7―12年者)，可以拿回原始投資本金(或為初始投資的固定比例)+同時，投資者可享有在此基礎上的市場上漲收益。

保本基金的“保本”主要通過兩方面機制來實現：　方面是投資，通過投資組合保險技術實現本金保全，即利用債券等安全資產的預期收益和基金前期已實現收益去沖抵股票等風險資產組合潛在的最大虧損，從而實現本金保全，另一方面是引入擔保機制，由商業銀行、保險公司、擔保公司等金融機構對基金產品進行擔保。

保本基金的投資組合保險策略大致可分為以股指衍生品為標的的靜態投資策略和持續調整資產配置的動態策略，動態策略中又以固定比例投資組合保險策略(CPPl)的運用最為廣泛。CDPI策略簡單來說就是將大部分資產(保險底線)投入固定收益證券，以保證保本周期到期時能收回本金，同時將剩余的小部分資金(安全墊)乘以一個放大倍數投入股票市場，博取超額收益。當股市走強，基金資產總值增加時，風險資產投資比重提高，當基金資產總值減少時　降低風險資產投資比重幅度，當基金資產總值接觸保險底線時，基金完全投資于無風險資產。

需要注意的是，保本基金的“保本”是有條件的。一方面，保本基金認購期結束后申購或提前贖回則通常不享受保本條款保護，另一方面，不同保本基金對本金的承諾保本比例可能有所不同，有的是全額保本，有的保本比例可能低于本金，比如保證本金的90％，也有的可能高于本金。

投資風險可控

保本基金的投資風險主要來自于三個方面：一是，市場短期內突然巨幅下跌，且下跌過程中流動性極度喪失，以致于放大了的風險暴露部分來不及變現就擊穿了凈值保本線，二是，投資標的市場處于頻繁的劇烈波動狀態，引發大量的贖回，基金不得不頻繁地調險資產與固定收益資產間的比例，運作成本增加，影響了保本目標的實現，三是，基金管理人風險監控與內控管理不嚴，未能嚴格執行策略，導致基金投資到期不能保本。

保本基金投資風險的三個方面可以通過精細的測算和嚴密的制度安排得到控制。

其一+保本基金設定了有效的平倉線，若股票投資部分能以定范圍內的沖擊成本及時平倉，則不會出現賠付。同時，考慮到如果連續出現大盤無流動性跌幅的情況，保本基金在日常運作的時候會有專門人員每日進行測算，保留出足夠的安全空間以防范此類危險。極端情況下，基金公司會以收取的管理費進行貼補。

其二，基金管理公司可通過較高的贖回費率(提前贖回的解約罰金)來控制投資者的資金流動頻率的進出，其中一部分將會返回基金資產彌補沖擊成本。在市場波動不大的情況下，費率的調控力度將比較有效；但在市場出現異常波動而導致投資者心理恐慌的情況下，費率調控的力度將大大降低。

其三，風險監控管理的制度安排和執行是杜絕保本基金運作風險的核心部分。風險控制一般主要由風險監控人員完成。多重監控防火墻的安全設計將有效保證保本投資機制的順利運行。

從本質上講，保本基金是一個平衡型基金，主要通過投資組合中國定收益類資產(債券為主)和股票，衍生金融產品(期權)的策略配置來達到基金保值、增值的目標，因此，保本基金產品風險較低，且有追求超額收益的空間。

投資仍需謹慎

基于保本基金的特性，對于看重資產安全性的投資者而言，它確實有很強的吸引力，但投資者還應關注以下事項。

首先，保本基金有保本周期。與國內基金相比，境外基金的保本周期比較長。在美國，平均保本周期為7年。在香港，前幾年的保本周期約4―5年，近期很多保本基金的保本周期長至10年，但附加了在4年或5年期末可贖回的機會。通常投資人必須在一段較短的期限內買入基金，而在保本周期到期日之前不享有保證承諾的權利。如果投資人在到期日前急需資金，不得不取出保本基金的投資，其本金和收益將不能得到保證倘若當時市場行情不好，提前贖回就可能造成虧損。當然，上述情況不一定會發生，但投資人需要周全地考慮。