美章網 精品范文 對外投資現狀范文

對外投資現狀范文

前言:我們精心挑選了數篇優質對外投資現狀文章,供您閱讀參考。期待這些文章能為您帶來啟發,助您在寫作的道路上更上一層樓。

第1篇

【關鍵詞】OFDI 現狀 對策

一、引言

2014年,我國成為全球三大對外投資國之一;對外投資凈額的規模從2002年的299億美元增加到了2013年的6604.8億美元,位列全球第11位。

二、我國對外直接投資現狀分析

(一)對外直接投資流量與存量規模大,但距離發達經濟體有差距

我國的對外投資規模的增加狀況:其總體趨勢是對外投資存量規模和流量規模呈遞增趨勢。經過多年的對外投資,我們的海外投資存量規模依然較小以2012年各主要經濟體的對外直接投資存量為例,該年美國、英國、法國、德國、中國香港、日本、中國的對外投資存量規模分別為51911億美元、18082億美元、14968億美元、15472億美元、13098億美元、4336億美元、5319億美元,我國的對外投資存量規模僅為同期美國的10.2%、英國的29.4%、法國的35.5%、德國的34.3%、中國香港的40.6%、日本的50.4%,差距巨大。

(二)我國對外直接投資分布于集中于主要經濟體和地區

我國的對外直接投資集中于主要經濟體,包括中國香港、歐盟、東盟、美國、澳大利亞、俄羅斯等,這六個主要經濟體占了中國對外直接投資的六至八成的份額。就對外投資流量而言,從2007-2010年,中國對這六個經濟體的總直接投資合計分別為169.5億美元、443.4億美元、449.6億美元、524.5億美元、548.1億美元、704.6億美元,分別占據了同期中國對外直接投資的64%、79.3%、79.6%、76.3%、73.4%、80.3%。就對外直接投資存量來說,2007---2012年,中國在這六個經濟體的對外直接投資存量分別為804.1億美元、1330.9億美元、1917.7億美元、2414.3億美元、3270.7億美元、4019.9億美元,分別占據了中國同期對外直接投資存量的68.2%、72.3%、78.1%、76.1%、77.0%、75.5%。

(三)我國對外直接投資增進了東道國的利益

我國對外直接投資對東道國的就業和稅收等方面都做出了貢獻。我們以就業和稅收這兩方面為例,來說明這一情況。在2010-2013年間,在我國境外直接投資雇傭員工分別為110.3萬人、122.0萬人、149.3萬人、196.7萬人,其中,雇傭外方員工分別為78.4萬人、88.8萬人、70.9萬人、96.7萬人,來自發達國家的雇員在2011-2013年間分別為10萬人、8.9萬人、10.2萬人。2011-2013年間,我國境外直接投資為東道國分別帶去220億美元、221.6億美元、370億美元的稅收收入。

(四)對外并購日益活躍

傳統上,綠地投資(創建投資)是我國對外直接投資的主方式。近年來,海外并購、股權置換、風險投資等投資方式被我國對外直接投資主體積極采用。我國海外并購的金額從2004年的30.0億美元增加到2013年的529.0億美元,十年間增加了16.6倍,這十年間我國企業海外并購總額達2266.5億美元。2013年,中國并購投資占據了我國對外直接投資的半壁江山,達到49.1%并購領域也呈現多元化特點,涉及采礦、電力、文化娛樂、交通運輸建筑等多個領域。

三、進一步發展我國對外直接投資的對策建議

(一)構建我國對外直接投資的促進體系

據裴長洪等(2012)統計,美國自1949年即建立了保障投資者對外投資的法律,其通過多達1856個BAT(雙邊投資協定)和1982個避免雙重征稅協定保護其海外投資者??v觀美、日、歐美、等對外投資強國(地區),他們無不是建立了完善的海外投資保障體系,并與時俱進,在適用過程中不斷修改完善。為此,我們也必須建立相應的投資保障促進體系,助力我國對外投資跨越發展。

(二)積極進軍發達歐美經濟體

一方面,歐美發達經濟體與我方的“制度距離”差距較大,所以,對歐美發達經濟體的投資能夠優化我方的海外投資結構。另一方面,技術尋求型投資和市場尋求型的對外投資都能促進我國的產業升級,而歐美發達經濟體科技較我方有優勢,其大多是傳統的科技強國,其消費市場特別巨大,因此,我們需要針對歐美地區增加以技術尋求和市場尋求為動機的投資,從而促進我國的產業升級??傊哟髮W美地區的投資力度是我國海外投資集約化、可持續發展的必然要求。

(三)發揮海外華商網絡的作用

汪占熬,張彬(2013)實證測度了社會關系網絡對我國對外直接投資的影響程度,表明社會關系網絡對我國企業海外投資發展有著更為顯著的促進作用。為此,我國企業在進行海外投資時,要充分利用同種同源等有利因素,通過血緣、親緣及宗族等加強與海外華人網絡的聯系。

(四)均衡東道國權益和投資者利益

我們的政府一直通過各種努力,為我國的對外投資創造良好環境,如,近年來,簽訂了多個自貿協定,目前已經簽訂14個自由貿易協定,其中相關投資條款為我們進入對方提供了極大地便利,有雙方政府背書的協定也將降低投資的政治、安全等風險。我們的企業在對外投資時,需充分利用好已有的便利;通過內部的律師、研究部門、外部的國家相關投資信息服務,避免侵犯當地勞工權益、觸犯東道國壟斷法、知識產權法等法律法規;提高環保意識,在投資時樹立可持續發展觀點,不能以破壞東道國環境為代價去謀取收益;以收益的適當比例反饋東道國為東道國的發展貢獻力量,樹立良好的正面形象。

(五)繼續推進人民幣國際化進程

當前,我國的對外直接投資中的金融類投資和非金融類投資都是以美元計價結算居多,這會產生匯率風險、運營成本增加等問題。因此推進人民幣的國際化,使人民幣成為跨境投資的計價結算貨幣必將使我方對外直接投資匯率風險和運營成本降低以及核算便利化。2011~2014年,年度直接投資人民幣結算金額累計達20208億元,其中,我國OFDI人民幣結算金額累計3321億元,年度直接投資、OFDI人民幣結算金額分別從2011年的1066億元、159億元增加到2014年的10486億元、1866億。與2011年相比較,OFDI人民幣結算增加了10.7倍,人民幣跨境結算的比例在不斷增加。政府部門應加大對人民幣跨境收付信息管理系統(RCPMIS)、跨境人民幣結算系統(CIPS)、離岸人民幣市場、人民幣清算行等人民幣國際化的“基礎設施”的建設,增強對外直接投資跨境人民幣支付結算支持力度。

參考資料

第2篇

(中國貴州茅臺酒廠(集團)有限責任公司,貴州 仁懷 564501)

摘 要:隨著社會的發展,經濟的進步,我國經濟對外開放程度的不斷提高,我國對外投資規模也在不斷地擴大,引導更多的企業“走出去”已成為我國經濟發展的一大趨勢,我國對外投資水平對于我國國民經濟的持續健康發展有著良好的促進作用。近年來,我國企業的對外投資增長迅速,對我國經濟的快速發展起到了良好的促進作用,但是,但我國的對外投資仍然存在著許多亟待解決的問題。本文通過對我國對外投資的現狀進行了分析,總結出當今中國對外投資的特點,進而進一步提出了推動我國對外投資進一步發展的對策建議。

關鍵詞 :我國對外投資;現狀分析

中圖分類號:F830.593文獻標志碼:A文章編號:1000-8772(2015)07-0260-01

收稿日期:2015-02-12

作者簡介:游亞林(1970-),男,貴州仁懷人,碩士,高級政工師,研究方向:對外投資。

對外投資是改革開放以來,我國實施“走出去”戰略的重要組成部分,也是維護我國國家經濟安全,積極應對經濟全球化的積極舉措。從上世紀90年代末期中國政府提出實施“走出去”戰略至今,我國對外投資已經得到了快速發展,我國企業已經逐漸成為全球直接投資領域的一支新生力量。但是,我國的對外投資仍然存在著許多問題,需要我們提出相應的對策進行解決。

一、我國對外投資的現狀

(一)符合國際化要求的跨國管理人才缺乏

目前我國對外投資人員的整體素質不高,有的經營人員不懂相關技術,不懂得當地的法律法規,不具備國際金融與國際貿易知識,甚至不懂外語,從而使得我國的對外投資工作難以順利開展,嚴重制約了我國經濟的快速增長,我國一些企業的機關工作人員忽視對平常理論知識的學習,有的工作人員雖然是在學習,但他們大多數都是學習表面上的知識,學習時不注意與實際生活相聯系,從而造成學習與運用嚴重脫節,難以用理論來指導實際,與當前不斷發展的業務要求不相適應,嚴重制約著我國的對外投資與發展。

(二)投資規模以中、小型為主,在國際市場的抗風險能力偏低

我國目前的對外投資規模還比較小,主要以中、小型為主,裝備系數還比較低,科技含量也比較少,主要以勞動密集型企業為主,除此以外,我國的對外投資結構也很不合理,從而使得我國的對外投資難以拓展投資市場,實現市場的多元化,在對外投資的產業結構上,我國的對外投資,投資方式比較單一,缺乏大膽創新,不利于我國在對外投資中靈活利用各種投資方式的優勢,也影響了我國對外投資的發展速度,也導致了我國大多數企業的境外投資項目就像一個據點或辦事處,僅僅具備維持的能力,而沒有獨立發展以及抵抗風險能力。

(三)缺乏核心技術,市場信息掌握不充足,缺乏對投資項目的深入了解

目前我國企業雖然在很多領域都擁有不少的“適用技術”,但是同發達國家相比,我國企業的技術優勢不足,對于許多從國外引進的技術缺乏吸收和消化,創新力度也不夠,許多高端產品的核心技術仍然依靠進口。國家在進行對外投資的過程中,需要充分了解國外市場供需情況,如果了解不夠深入,考慮不夠全面,就很有可能造成經濟損失,給企業的順利經營帶來許多麻煩。但是,目前我國的市場信息掌握還不夠充分,還缺乏對投資項目的深入了解,所以,目前我國的對外投資還不是很理想。

二、推動我國對外投資進一步發展的對策建議

(一)引導企業科學地制定自己對外投資的長期發展戰略

我國要想開展好對外投資,就需要了解國外國內多方面的信息,要想獲得這些信息,單單靠企業自身是難以辦到的,為此,我國要建立起專業性比較強,信息獲取比較靈通的社會中介服務機構,加強對信息的獲取與收集工作,做到信息資源共享,從而可以更好地為企業對外投資服務。除此以外,我國還要成立中國對外投資信息服務中心,為企業對外投資提供良好的咨詢服務,使得企業能夠及時、準確的獲取所需信息,建立與健全行業協會組織,制定國別發展規劃,完善合作項目信息庫,真正確保我國企業的對外投資工作能夠有條不紊地長期發展下去。

(二)建立與健全合理的對外投資支持體系;

要想真正做好我國的對外投資工作,必須要進一步深化企業制度改革,盡快普及與完善現代企業的內部管理制度,從而增加我國企業尤其是工業企業在國際市場上的競爭力,除此以外,還要嚴格規范企業的財務管理,要切實按照國際通行規則建立財務制度,建立起良好的工作機制,還要培育出一大批具有國際知名度的產品和服務,從而能夠使得更多的企業能夠通過國際性和地區性質量、安全和環保認證。有了目標才會有動力,所以企業內部要積極推行目標化管理,要完善各種風險責任約束機制、內部控制機制和激勵機制,真正減少企業對外投資的風險。

(三)大力開發和培養符合國際化要求的跨國管理人才;

擁有大批量的跨國經營人才是企業對外投資成功的前提和關鍵,我國企業應該注重對跨國經營復合人才的培養,加大對高素質人才的開發投資力度,這樣才能培養出更多的、更高水平的跨國經營人才,還要定期組織管理人員到國外跨國公司進行參觀,學習先進的管理經驗,企業還可以通過建立有效的激勵和約束機制,實現人才的優勢互補和優勝劣汰,激發工作人員的積極性和責任心,同時,還要進一步完善人才考核體系,建立公平、公正的海外投資經營業績考核體系,以此來培養出大批量的跨國管理人才。

三、結語

我國的對外投資近年來增長迅速,但是,我國的對外投資仍然處于初級發展階段,還存在著許多苛待解決的問題,本文就從分析我國對外投資現狀開始,并且針對這些問題提出了相應的解決措施,我國應當加強對符合國際化要求的跨國管理人才的培養力度,充分掌握國際動態,大膽去創新,建立自己的對外投資支持體系,形成具有特色的對外投資體系,加強企業對外直接投資風險的防范等等相關工作,真正加強我國的對外投資水平,從而能夠獲得更多的經濟效益。

參考文獻:

[1] 王艷麗;我國企業對外直接投資的戰略選擇[J];時代經貿;

2007年09期.

[2] 李靜萍;高敏雪;中國對外直接投資現狀、差距與潛力[J];經

濟理論與經濟管理;2005年07期.

第3篇

關鍵詞:對外直接投資;投資風險;跨國公司

中圖分類號:F279 文獻標識碼:A 文章編號:1009-2374(2014)07-0001-03

1 中國企業對外直接投資現狀

1.1 中國企業對外直接投資優勢

從企業本身角度來看,隨著市場化經濟體制改革深入,經濟持續快速發展,企業逐漸成熟壯大,一部分企業具備了對外投資的實力基礎。且中國企業的對外直接投資的積累大量案例,對外投資日趨成熟。從政府服務角度來看,政府相關部門在對外投資過程中積累了豐富的服務經驗,能為未來的企業對外直接投資提供更為有效的幫助。從國際經濟環境角度來看,外部經濟環境也發生了深刻變化,也為中國企業對外投資提供了比較好的進入時機。

1.2 企業對外直接投資的社會經濟使命

中國經濟發展到這個階段,在取得巨大成就的同時,也面臨著前所未有的困難和挑戰。中國企業對外直接投資既要保證一部分行業對外投資的持續性,為中國經濟持續發展保駕護航,又要解決短期內一部分產業轉移的問題,為中國經濟轉型服務。當下的中國經濟仍然面臨許多問題需要通過對外直接投資的方式來解決。一是經濟持續發展的能源安全問題,對世界能源資源進行戰略性投資,拓寬能源資源來源渠道成為對外直接投資的一個必要任務;二是經濟結構調整的部分行業能源過剩問題;三是外匯儲備安全問題;四是環境治理中的碳排放限制問題;五是實現經濟結構轉型、增長方式改變的問題。因此,政府要未雨綢繆,提前謀劃企業“走出去”,盡早實現經濟增長方式轉變。從戰略角度看,世界經濟大國的對外直接投資規模都十分龐大,對外直接投資的規模是衡量一國經濟是否成熟的重要標志

之一。

2 對外直接投資特點

2.1 投資持續增長,并購活躍

截至2012年底,中國對外直接投資累計凈額(存量)達5319.4億美元,突破5000億美元,位居全球第13位。中國1.6萬家投資者在國(境)外建立對外直接投資企業(以下簡稱境外企業)近2.2萬家,分布在全球179個國家(地區),覆蓋率達76.8%;其中亞洲的覆蓋率高達95.7%,歐洲為85.7%,非洲為85%。2012年,在全球外國直接投資流量較上年下降17%的背景下,中國對外直接投資流量創下878億美元的歷史新高。同比增長17.6%,中國已經成為僅次于美國和日本的世界第三大對外投資國。

2.2 行業分布廣泛,結構變化較大

我國企業對外直接投資涉及的行業范圍越來越廣,投資結構有了較大的變化。據商務部最新統計,2012年,對外直接投資覆蓋了國民經濟所有行業類別,其中存量超過100億美元的行業有:租賃和商務服務業、金融業、采礦業、批發和零售業、制造業、交通運輸業/倉儲和郵政業、建筑業,上述七個行業累計投資總量4913億美元,占我國對外直接投資存量總額的92.4%。

這些年我國企業對其他行業的海外投資,如:科學研究和技術服務業、信息傳輸軟件和信息技術服務業、文化體育和娛樂業等行業均成倍增長。未來農業和食品、新能源、房地產和導管制造業等領域將逐步成為中國企業新的海外投資熱點。

2.3 投資主體多極化發展,民營企業規模不斷提高

商務部、國家統計局、國家外匯管理局頒發的《2011年中國對外直接投資統計公報》顯示,在非金融類對外直接投資流量中,中國企業占55.1%、有限責任公司26.4%、股份有限公司11%、股份合作企業3.7%、外商投資企業1.9%、其他1.9%。雖然國有企業在對外直接投資中占有相當比例,但有限責任公司和股份有限公司等其他投資主體在對外直接投資中所占的比例逐年

提高。

2.4 國際工程承包企業投資度加強

金融危機爆發后,國際基礎設施投資和建設已成為拉動世界經濟復蘇和增長的有效手段。這給我國的工程承包企業提供了進一步拓展海外市場,參與國際基礎設施建設投融資業的機遇。

3 中國企業海外投資面臨的主要問題

3.1 海外投資收益率不甚理想

據羅蘭貝格管理咨詢公司與《環球企業家》雜志聯合的《2011最具全球競爭力中國公司調研報告》:在122家準確披露海外業務收入的中國企業樣本中,有近50%的公司國際化收入占比不足15%,只有30%的公司海外業務收入占比超過30%。從企業凈利潤來看,企業在過去3年中的平均凈利潤率呈現下降趨勢,從2007年的10%到2012年的9%。主要原因在于有些企業缺乏對經濟周期的正確判斷,有些企業盲目跟風,末對市場做深入的了解,對項目的可行性未做深入的調研,大量資金投入或并購高位接盤后,給項目運營帶來極大的風險,

3.2 海外投資政治及法律因素

目前,政治風險中的國家安全問題和法律風險中的合規合法的問題是我國“走出去”企業亟需關注的兩個重要敏感性話題。近年來合法合規被全球跨國公司視為風險之首。

3.3 忽視企業社會責任

在經濟全球化的大背景下,那種只講規模、產值、經濟效益而不談企業社會責任的做法越來越失去競爭力。未來具有國際競爭力的企業,應該是技術領先、管理領先并且對社會負責任的企業。是把對社會、環境以及企業利益相關者的責任成功地融入企業戰略、組織結構和經營過程的企業。如何強化對外投資過程中的企業社會責任,成為決定中國企業海外聲譽的關鍵問題。

3.4 對外工程承包和勞務合同成本上升、競爭力下滑

隨著我國規外承包工程規模的不斷擴展,一些問題也浮出水面。從內部來講,勞動力成本上升及國內設備材料價格的攀升,嚴重削弱了中國企業的報價優勢和利潤空間。目前,登記在冊具有對外承包資質的中國企業超過3000家,同質化現象嚴重;同時,企業在項目管理、風險防控等方面的弱點也成為困擾企業突破發展的新瓶頸。

4 指導原則及建議

4.1 宏觀指導原則

4.1.1 分類指導,揚長避短。首先,部分企業對外直接投資的目的是取得資源,屬于資源保障型對外直接投資。這類企業需穩固支持,指導企業拓寬資源獲取渠道,對部分資源可前瞻性進入。中國作為貿易大國,仍然被鎖定在全球制造業價值鏈的低端,缺乏核心技術和品牌,也缺乏具有國際競爭力的跨國公司,改變這一現狀,技術升級時關鍵。政府支持這類企業對外投資的同時,應當引導這類企業形成戰略聯盟,提高抗風險能力,提高技術吸收傳播效率。另外,中國對外投資目的地主要集中在周邊地區,對發達國家投資力度不足,應該引起足夠重視。

4.1.2 穩扎穩打,次第推進,注意節奏。產能過剩轉移型對外直接投資速度過快,會讓中國國內出現空心化現象,而且中國是人力資源大國,如果沒有及時培訓升級勞動力,大量失業人口會造成嚴重的社會問題,技術升級型對外直接投資過快會引發吸收不足等一系列問題。所以,注意對外直接投資的節奏,既要主要國際經濟環境有利時機,又要與國內投資實力及吸收能力結合起來,同時,政策還要有持續性,以減少偶然性因素帶給企業的風險。

4.1.3 放眼長遠,互利共贏。企業對外直接投資成功與否不在于“走出去”的前期入駐,而在于“走出去”后的經營、運轉和發展。因此,需要企業在并購后加強對海外資產、人力、品牌和文化的整合。在“走出去”過程中,處理好國際化與本地化的關系,堅持經濟效益與社會效益并重。

4.1.4 日韓成功經驗借鑒。20世紀80年代以來,韓國中小企業對外直接投資飛速發展,這個過程中的一個鮮明特征就是韓國政府的積極扶持促進了韓國中小企業對外直接投資的快速發展,實現了產業轉移與調整。中國東部地區目前有大量產能過剩的勞動力密集型企業,對于這類企業的對外直接投資,政府應從韓國方面吸取經驗,采取集群式對外投資模式進行直接投資。

日本企業曾在政府的支持下,大舉進軍產業率更高的美國。通過這個過程,日本得到了技術,并且在許多方面實現超越。中國部分企業具備進行技術尋求型的基礎,同時當前的國際經濟環境給中國企業實施技術尋求型投資提供進契機。中國有大量成熟的知識資本密集型企業,中國企業可從日本經驗中獲得啟示。

4.2 建議

4.2.1 提高海外企業“軟實力”。首先,加強中華文化在全球文化圈的拓展與滲透,減少由于各種“制度距離”引致的對外直接投資成本與風險,為企業的國外進入與國外拓展提供較好的環境依托。母國文化傳播與其經濟擴展式相互促進、密不可分的。

其次,我國企業要在信息公開方面更加開放與透明,加強與當地政府、議會、民眾、媒體和非政府組織的溝通,堅持當地化原則,積極參與當地的公益事業,履行社會責任。

此外,軟實力還體現在不斷優化管理模式,適應跨國發展。特別是并購跨國企業,要把日常管理細化并加以固定,以消除溝通上的障礙。

4.2.2 提高企業“硬指標”。這里的“硬指標”指我國跨國企業產品、服務的質量及創新能力。我國制造業走出國門必須按照國際化的要求,提升差異化產品的生產能力和專業、個性化服務水平,不斷滿足當地消費者的需求,這是我國企業植根海外市場的基礎。

人才本地化是營銷本地化、研發本地化、管理本地化的前提和基礎。當地人才可以在法律、財會、營銷等方面幫助我國企業適應投資目標過市場環境。

4.2.3 立足國內,營造良好的企業發展環境。首先,中國是一個巨大的消費市場,受到國外跨國企業青睞,國內制造企業也不應忽視。企業要研究國內消費者的需求,不斷創新,努力創造一個有利于培育“高附加值”創新成果的積極環境,為“走出去”打下扎實的

基礎。

其次,中國企業的國際化之路需要穩定、可預期的國內外法律環境作保障。在國際規則層面,目前國際投資規則曾“碎片化”狀態,生效的多是區域和雙邊的投資協定,還沒有一個類似于世貿組織的普適的國際投資規則。目前,我國已與130個國家和地區簽訂了雙邊投資保護協議,覆蓋了“走出去”大部分的國家和地區,為我國外投資創造了較好的國法環境。

4.2.4 強化私營企業對外投資。政府實施的金融補貼和國有銀行低利率貸款等金融支持措施,可以顯著提升企業境外投資的金融能力,有利于幫助企業擺脫海外擴張面臨的資本約束,擴展企業戰略空間,使企業選擇需要大量資本投入的擴過并購和獨資方式成為可能。同時,中國私企的企業家相對更具企業家精神、品牌意識和國際視野,支持這些有實力的企業進入發達國家更容易成功。

4.2.5 加強對集群式對外直接投資的支持力度。加強對集群式(集團式)對外直接投資的支持力度,以期降低個體對外直接投資面臨的偶然性風險,合理應用整體優勢,讓經濟收益最大化。企業以產業鏈為單位國家化,上下游企業形成集群整體“走出去”,可增加抗御風險的能力,獲取集群效應,也能在國際談判中提高話語權。

4.2.6 加強對跨越式對外直接投資的支持力度。加強對跨越式對外直接投資的支持力度,促進企業競爭力的提升,推高企業在國際產業結構,提高中國經濟綜合競爭力。支持部分實力雄厚的企業采取先去發達國家投資尋求技術、品牌、國際營銷網絡,再向其它發達國家或發展中國家拓展的跨越式對外直接投資模式,要以點帶面,加強行業內的企業聯系,形成企業聯盟,以期獲得最大的綜合經濟收益。

總之,我國在對外投資領域還處于起步階段,與發達國家相比還有很大差距,問題還很多,希望有更多的有條件的企業用于探索,更好的“走出去”,不斷提升中國企業的全球競爭力。

參考文獻

[1] 商務部,國家統計局,國家外匯管理局.2012年度

中國對外直接投資統計公報[R].2013,9.

[2] 王躍生著.跨國公司金融:原理與案例[M].中國

發展出版社.

[3] 吳雪林著.企業社會責任論綱[M].研究出版社,

2011.

[4] 馬述忠,周夏杰著.國際企業管理教程[M].浙江

主站蜘蛛池模板: 一二三四日本高清社区5| 加勒比一本大道香蕉在线视频| 亚洲欧美激情精品一区二区| 中文字幕视频一区| 久久综合久久综合九色| 皇后羞辱打开双腿调教h孕| 国产午夜无码片在线观看影院| 67pao强力打造67194在线午夜亚洲| 成人免费视频观看无遮挡| 久久夜色精品国产嚕嚕亚洲av| 欧美性大战久久久久久久| 伊人久久精品亚洲午夜| 网站视频大片www| 国产农村妇女精品一二区| 中国精品白嫩bbwbbw| 天堂www网最新版资源官网| 中文乱码人妻系列一区二区| 日本高清无卡码一区二区久久| 亚洲区在线播放| 毛片网在线观看| 众多明星短篇乱淫小说| 精品小视频在线| 国产一区二区精品| 香港aa三级久久三级老师| 国产熟女乱子视频正在播放| 777精品成人影院| 多人伦精品一区二区三区视频| 一边摸一边爽一边叫床视频| 日本久久久久久久| 久久精品欧美日韩精品| 欧美一区二区三区激情视频| 亚洲欧美校园春色| 狼人无码精华AV午夜精品| 全部免费毛片在线| 老师的胸又大又软真好吃| 国产亚洲精久久久久久无码77777| 成人精品一区二区户外勾搭野战| 国产精品久久久久久久久| 69视频在线看| 国内精品人妻无码久久久影院导航| wc女厕所散尿hd|