國(guó)際貨幣基金論文范文

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第1篇

1.注重危機(jī)處理的應(yīng)急性

在世界經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展的推動(dòng)下，再加上經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快，世界各國(guó)間的貿(mào)易往來(lái)越來(lái)越多，這使得世界不同經(jīng)濟(jì)體之間的關(guān)系趨于多樣化。目前世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展存在一定的不足，例如世界金融監(jiān)管國(guó)際合作部門在金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防方面、治理上存在一定的不足。目前形勢(shì)下國(guó)際組織對(duì)于危機(jī)處理的應(yīng)急性比較關(guān)注，危機(jī)出現(xiàn)之后才實(shí)施治理，這樣就會(huì)給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一定的損失，這與當(dāng)下社會(huì)發(fā)展將危機(jī)制止于萌芽中的要求不相符。除此之外，在對(duì)金融危機(jī)實(shí)施處理的時(shí)候，通常情況下是幾個(gè)國(guó)家臨時(shí)組建一個(gè)機(jī)構(gòu)，就一些金融危機(jī)實(shí)施商討，一旦危機(jī)過(guò)后，此種合作就會(huì)消失，這就使得目前金融監(jiān)管國(guó)際合作的穩(wěn)定性有所缺失，對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展極其不利。

2.國(guó)際金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)管理不到位

國(guó)際貨幣基金組織作為國(guó)際金融合作中一個(gè)主要的金融組織，然而國(guó)際貨幣基金組織是基于美元而組建，在那個(gè)年代下對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展有一定的益處，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展的推動(dòng)下，國(guó)際貨幣及基金組織的原則與世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要已經(jīng)不相適應(yīng)了。在國(guó)際貨幣基金組織當(dāng)中，主要是以美國(guó)、日本和歐盟經(jīng)濟(jì)為主體，約占貨幣基金組織的56.09%份額，但是發(fā)展中國(guó)家占有國(guó)際基金組織份額不到50%，這就使得在發(fā)達(dá)國(guó)家中國(guó)際貨幣基金組織可以很好的發(fā)揮作用，而對(duì)于發(fā)展中國(guó)家卻存在一定的阻礙，這就需要加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管理。

二、促進(jìn)國(guó)際金融監(jiān)管合作機(jī)制的方案

1.強(qiáng)化各個(gè)國(guó)家之間的聯(lián)合，對(duì)國(guó)際投機(jī)資本流動(dòng)實(shí)施有效的監(jiān)控

國(guó)際間金融合作的實(shí)質(zhì)是對(duì)國(guó)際投機(jī)資本流動(dòng)實(shí)施有效監(jiān)控。國(guó)際投機(jī)資本的瘋狂是使得金融危機(jī)出現(xiàn)的主要原因，當(dāng)前國(guó)際金融市場(chǎng)的總交易額急劇上漲，以實(shí)現(xiàn)每天1.5萬(wàn)億美元以上的交易額，市場(chǎng)上的投機(jī)資本已經(jīng)高于7.2萬(wàn)億美元，然而金融投機(jī)者一直在尋找漏洞，伺機(jī)制造風(fēng)波，以追求高額的利潤(rùn)。當(dāng)前國(guó)外的經(jīng)濟(jì)學(xué)家倡導(dǎo)金融自由化，對(duì)于監(jiān)控與管制的重要性有所認(rèn)知了。所以，一定要強(qiáng)化各個(gè)國(guó)家中央銀行之間的信息交流，促進(jìn)各個(gè)國(guó)家之間資金的融通，以更好的應(yīng)動(dòng)流動(dòng)性危機(jī)，這樣可避免金融投機(jī)者鉆空子，對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)薄弱環(huán)節(jié)實(shí)施有效的監(jiān)控。

2.確保國(guó)際金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的溝通與協(xié)調(diào)趨于完善

眾所周知，世界上目前所有的國(guó)際金融監(jiān)管機(jī)制發(fā)揮著重要效果，推進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，然而在其使用的過(guò)程中依舊存在一些不足，比方說(shuō)，在溝通與協(xié)調(diào)機(jī)制方面的缺失。在1987年和2001年的《巴塞爾協(xié)議》、《巴塞爾新資本協(xié)議》，還有以后陸續(xù)召開(kāi)的相關(guān)會(huì)議使得國(guó)際金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通與協(xié)調(diào)得到些許進(jìn)步，推動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。目前世界經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程在不斷的加快，世界各個(gè)國(guó)家有了較頻繁的貿(mào)易往來(lái)，因?yàn)楦鱾€(gè)國(guó)家之間的意識(shí)形態(tài)有所差異，同時(shí)世界形勢(shì)也發(fā)生了巨大的變化，這就需要各個(gè)國(guó)家要實(shí)施聯(lián)合，以實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)進(jìn)行很好的解決，保證世界經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。國(guó)家與國(guó)家的相處都是靠利益來(lái)維持的，為渡過(guò)金融危機(jī)，國(guó)家之間的溝通、協(xié)調(diào)一定要本著公平的原則，這有助于促進(jìn)國(guó)際金融監(jiān)管機(jī)制的不斷完善以及改革。

3.確立多邊信息資源交換與共享制度

在區(qū)域經(jīng)濟(jì)和國(guó)際金融逐漸一體化的影響下，應(yīng)該確立多邊范圍的國(guó)際金融監(jiān)管信息儲(chǔ)備中心，就相關(guān)文件、資料進(jìn)行必要的交流與溝通，例如可通過(guò)監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議,的召開(kāi)，對(duì)主要的問(wèn)題實(shí)施交流，一起來(lái)探討解決問(wèn)題的良方，實(shí)現(xiàn)國(guó)際金融監(jiān)管的成本的降低。與此同時(shí)要加強(qiáng)銀行金融機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)系，將銀行監(jiān)管的灰色區(qū)域減少，創(chuàng)造銀行海外機(jī)構(gòu)的多層次、多方位的有效監(jiān)管機(jī)制。

4.建立統(tǒng)一金融監(jiān)管國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)

建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)是國(guó)際監(jiān)管組織的重要目標(biāo)，同時(shí)也是金融監(jiān)管國(guó)際合作的核心內(nèi)容和有效形式。當(dāng)然這個(gè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)也應(yīng)充分考慮不同經(jīng)濟(jì)體制、不同發(fā)展水平國(guó)家的實(shí)際。但是，包括巴塞爾協(xié)議，IOSCO標(biāo)準(zhǔn)，IAIS標(biāo)準(zhǔn)在內(nèi)的國(guó)際金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，都是為成熟的市場(chǎng)量身定做的，然后在對(duì)其進(jìn)行修改，試圖滿足發(fā)展中國(guó)家的需要。歷次發(fā)生在新興市場(chǎng)的金融危機(jī)證實(shí)，這種修補(bǔ)后的標(biāo)準(zhǔn)未能滿足發(fā)展中國(guó)家的需要，并在一定程度上使這些國(guó)家成為世界金融監(jiān)管體系中的最薄弱關(guān)節(jié)。因此，在制定金融監(jiān)管的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)時(shí)一定要考慮到不同國(guó)家的適用性問(wèn)題。

5.加快實(shí)現(xiàn)全球性綜合并表監(jiān)管

目前，在歐共體成員國(guó)與十國(guó)集團(tuán)內(nèi)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了并表監(jiān)管。按照國(guó)際通用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則作必要修改。對(duì)于并表監(jiān)管內(nèi)容，針對(duì)銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，可就資本充足性、貸款集中程度及國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)先考慮，而對(duì)目前尚不能實(shí)現(xiàn)并表的項(xiàng)目，也必須從綜合監(jiān)管的角度出發(fā)，對(duì)整個(gè)銀行集團(tuán)綜合評(píng)估。

三、總結(jié)

第2篇

過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間里，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一直認(rèn)為資本賬戶自由化——資本在各個(gè)國(guó)家間自由地?zé)o限制的流人與流出確實(shí)是有益的，它對(duì)債務(wù)國(guó)有益，同時(shí)也有利于世界經(jīng)濟(jì)。然而，過(guò)去幾十年中所發(fā)生的銀行投機(jī)和金融危機(jī)——從拉美國(guó)家20世紀(jì)80年代的金融危機(jī)，斯堪的納維亞地區(qū)1990年的危機(jī)，到后來(lái)發(fā)生的墨西哥、東南亞、俄羅斯以及最近的阿根廷金融危機(jī)徹底打破了這一觀念。在這本文筆簡(jiǎn)練、分析透徹的著作中，歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家的杰出代表之一讓?梯若爾分析了上述危機(jī)的特征，防范危機(jī)的制度改革，以及為此而進(jìn)行的全球金融體制的重建等重要問(wèn)題。

?讓?梯若爾首先分析了關(guān)于金融危機(jī)以及國(guó)際金融體制改革的普遍觀點(diǎn)。他認(rèn)為，大多數(shù)的改革建議只注重表象而沒(méi)有觸及問(wèn)題的本質(zhì)，并且無(wú)法協(xié)調(diào)建立有效的融資限制條件與確保借款國(guó)自行改革之間的目標(biāo)沖突。他強(qiáng)調(diào)指出，正確識(shí)別市場(chǎng)失靈對(duì)于重建IMF的目標(biāo)責(zé)任是十分必要的。然后，他將公司金融、流動(dòng)性供給以及公司風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原理運(yùn)用于個(gè)體國(guó)家的借款問(wèn)題。建立在“雙重”和“共同”的基本分析框架之上，他重新審視了通常建議的政策，并且考慮了多邊組織如何幫助債務(wù)國(guó)在開(kāi)放本國(guó)資本賬戶的同時(shí)獲得更多的收益。

【前言】

經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于以下觀點(diǎn)已經(jīng)形成了廣泛的共識(shí)，即資本賬戶的自由化——允許資本在各個(gè)國(guó)家間無(wú)限制地自由流人和流出——確實(shí)是有益的。它對(duì)于債務(wù)國(guó)是有益的，對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)也是有益的。資本流動(dòng)的兩個(gè)優(yōu)點(diǎn)是顯而易見(jiàn)的：第一，資本流動(dòng)創(chuàng)造了較好的保險(xiǎn)機(jī)遇，并促進(jìn)了投資和消費(fèi)的有效配置。資本流動(dòng)使得家庭和企業(yè)能夠在世界范圍的市場(chǎng)上對(duì)本國(guó)的(流動(dòng)性)沖擊進(jìn)行保險(xiǎn)，消費(fèi)者因而得以平滑他們的消費(fèi)，而企業(yè)則可以更好地管理它們的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)周期受到抑制，完善的流動(dòng)性管理促進(jìn)了投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。第二，除保險(xiǎn)作用外，資本流動(dòng)允許儲(chǔ)蓄從低回報(bào)國(guó)家流向高回報(bào)國(guó)家，這種資本轉(zhuǎn)移提高了世界范圍的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)…

【序言】

我非常高興看到《金融危機(jī)、流動(dòng)性與國(guó)際貨幣體制》在中國(guó)出版。2002年12月，應(yīng)鄒恒甫教授之邀，我有幸在武漢大學(xué)高級(jí)研究中心做訪問(wèn)，期間與EMBA學(xué)員和博士研究生討論了本書的基本觀點(diǎn)。對(duì)于所面臨的國(guó)外借貸及其與世界金融體系的相互關(guān)系等問(wèn)題，中國(guó)也許與許多新興市場(chǎng)國(guó)家有所不同，因而本書的某些觀點(diǎn)必須加以修正以適合中國(guó)的現(xiàn)實(shí)。但無(wú)論如何，我們?nèi)匀豢梢园l(fā)現(xiàn)其中的共性，并且我希望中國(guó)的讀者會(huì)對(duì)本書的基本觀點(diǎn)感興趣。

讓?梯若爾1953年出生在法國(guó)巴黎附近的一個(gè)小鎮(zhèn)，1976年，他以優(yōu)異的成績(jī)畢業(yè)于素有法國(guó)的工程師和科學(xué)家搖籃之稱的法國(guó)理工學(xué)院。1978年，在他獲得巴黎第九大學(xué)應(yīng)用數(shù)學(xué)博士學(xué)位后不久來(lái)到著名的麻省理工學(xué)院繼續(xù)深造，并于1981年獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。梯若爾繼承了法國(guó)學(xué)者重視人文科學(xué)的傳統(tǒng)，再加上他深厚的數(shù)學(xué)功底，很快就顯示出了他在經(jīng)濟(jì)學(xué)研究領(lǐng)域卓越的天賦和才華。他當(dāng)時(shí)的主要研究方向是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)，并以1982年和1985年發(fā)表在最權(quán)威的Econometrica（經(jīng)濟(jì)計(jì)量學(xué)雜志）上的兩篇經(jīng)典論文奠定了他在這一領(lǐng)域的學(xué)術(shù)地位。此后，梯若爾轉(zhuǎn)向了當(dāng)時(shí)正在興起的產(chǎn)業(yè)組織理論，出于研究的需要，他同時(shí)師從于著名的博弈論大家馬斯金（EricMaskin）研究博弈論。梯若爾將博弈論和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本方法和分析框架應(yīng)用于產(chǎn)業(yè)組織理論，開(kāi)始構(gòu)建了一個(gè)新的框架，并用其分析并解決產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中出現(xiàn)的許多新問(wèn)題。1988年，他的代表作之一——《產(chǎn)業(yè)組織理論》出版，標(biāo)志著產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)新的理論框架的完成。在此后的十幾年中，這本書一直作為世界著名大學(xué)經(jīng)濟(jì)系研究生的權(quán)威教程而廣為流傳，至今無(wú)人超越。

1991年，梯若爾和弗登博格(Fudenburg)合著的《博弈論》正式出版。這本著作立即成為博弈論領(lǐng)域最為權(quán)威的高級(jí)教程，十幾年來(lái)一直無(wú)人超越。80年代中期，梯若爾和拉豐教授共同開(kāi)創(chuàng)了激勵(lì)理論的一個(gè)最新的應(yīng)用領(lǐng)域——新規(guī)制經(jīng)濟(jì)學(xué)，并以兩本經(jīng)典著作《政府采購(gòu)和規(guī)制中的激勵(lì)理論》（1993）和《電信競(jìng)爭(zhēng)》(2000)完成了這一理論大廈的構(gòu)建，同時(shí)確立了他們?cè)谶@一領(lǐng)域的開(kāi)創(chuàng)者地位。

梯若爾從當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)三個(gè)最前沿的研究領(lǐng)域博弈論、產(chǎn)業(yè)組織理論和激勵(lì)理論的十幾年融會(huì)貫通的研究中獲得了經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的真諦和“秘笈”，這個(gè)真諦就是作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的直覺(jué)——即透過(guò)紛繁復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)學(xué)現(xiàn)象把握經(jīng)濟(jì)學(xué)本質(zhì)規(guī)律的能力，而這個(gè)秘笈則是經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的方法論。自90年代中期起，梯若爾開(kāi)始以一個(gè)開(kāi)拓者的姿態(tài)征服經(jīng)濟(jì)學(xué)的新領(lǐng)域：經(jīng)濟(jì)組織中的串謀問(wèn)題（1992）,不完全契約理論（1999），公司治理結(jié)構(gòu)(2001)，公司金融理論（2002），國(guó)際金融理論（2002），以及最近完成的經(jīng)濟(jì)心理學(xué)（2002）。在上述每一個(gè)領(lǐng)域，梯若爾或以綜述性論文的方式，或以專著的形式完成該領(lǐng)域的理論框架的建構(gòu)，并指出進(jìn)一步研究的方向，然后悄然轉(zhuǎn)向另一個(gè)領(lǐng)域。梯若爾具有非凡的概括與綜合能力，他總是能夠把經(jīng)濟(jì)學(xué)的任何一個(gè)領(lǐng)域中最為本質(zhì)的規(guī)律和最為重要的成果以最為簡(jiǎn)潔的經(jīng)濟(jì)學(xué)模型和語(yǔ)言表達(dá)出來(lái)，并整理成一個(gè)系統(tǒng)的理論框架。而梯若爾對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)驚人的直覺(jué)，也是一般的經(jīng)濟(jì)學(xué)家望塵莫及的。他敏銳的洞察力和極快的反應(yīng)能力使得一般的學(xué)者根本無(wú)法跟上他的思維，因而許多人都這樣認(rèn)為：“在梯若爾面前，我們?nèi)缤　?/p>

第3篇

作為我國(guó)基金制度的創(chuàng)新，貨幣市場(chǎng)基金曾經(jīng)引起很大的市場(chǎng)反響。當(dāng)前由于制度變遷及市場(chǎng)因素的影響，貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展面臨嚴(yán)重的危機(jī)。當(dāng)前制約我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展的因素主要包括：匯率制度改革、利率市場(chǎng)化、貨幣市場(chǎng)基金國(guó)際化、貨幣市場(chǎng)基金優(yōu)質(zhì)投資品種以及股票市場(chǎng)行情。針對(duì)上述因素的現(xiàn)實(shí)癥結(jié)，中國(guó)應(yīng)堅(jiān)決推進(jìn)匯率制度、利率制度的市場(chǎng)化改革，鼓勵(lì)和扶植貨幣市場(chǎng)基金的國(guó)際化運(yùn)營(yíng)，大力發(fā)展優(yōu)質(zhì)的貨幣市場(chǎng)投資品種，同時(shí)貨幣市場(chǎng)基金也要進(jìn)行準(zhǔn)確的市場(chǎng)定位。

當(dāng)前制約我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展的因素既有體制性因素，也有市場(chǎng)因素：1、匯率制度改革艱難前進(jìn)。2、利率市場(chǎng)化改革進(jìn)展緩慢。3、貨幣市場(chǎng)基金未能實(shí)現(xiàn)國(guó)際化運(yùn)營(yíng)。4、貨幣市場(chǎng)基金優(yōu)質(zhì)投資品種稀缺。5、股票市場(chǎng)行情嚴(yán)重影響著貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展。

一、我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金的產(chǎn)生

我國(guó)對(duì)發(fā)展貨幣市場(chǎng)基金的理論探討始于1999年，而在實(shí)際操作中的萌芽則始于2003年兩只準(zhǔn)貨幣基金的成立。2003年5月，南京商行與江蘇省內(nèi)其他10家商業(yè)銀行共同發(fā)起成立了銀行間債券市場(chǎng)資金聯(lián)合投資項(xiàng)目，運(yùn)作資金總額3.8億元，年收益率達(dá)3.5％，7月南京市商業(yè)銀行、杭州市商業(yè)銀行、大連市商業(yè)銀行、貴陽(yáng)市商業(yè)銀行、武漢市商業(yè)銀行和深圳市商業(yè)銀行等6家銀行共同發(fā)起設(shè)立的銀行間債券市場(chǎng)資金聯(lián)合投資項(xiàng)目運(yùn)作資金8個(gè)億，年收益率達(dá)到2.88％。作為我國(guó)金融市場(chǎng)的創(chuàng)新工具——貨幣市場(chǎng)基金的正式成立是以2003年12月10日三只貨幣市場(chǎng)基金分別獲得央行和證監(jiān)會(huì)批文為標(biāo)志的。2003年12月10日華安現(xiàn)金富利基金、招商現(xiàn)金增值基金、博時(shí)現(xiàn)金收益基金經(jīng)歷了艱難險(xiǎn)阻最終獲批，其中華安現(xiàn)金富利基金于2003年12月30日正式成立。貨幣市場(chǎng)基金的特點(diǎn)分析：

(一)貨幣市場(chǎng)基金屬于專門以貨幣市場(chǎng)工具為投資組合對(duì)象的追加型投資基金。鑒于貨幣市場(chǎng)工具的短期性與較高流動(dòng)性，投資者可以隨時(shí)追加投資額，也可隨時(shí)通過(guò)簽發(fā)支票的形式退出基金。

(二)貨幣市場(chǎng)基金的收益較為穩(wěn)定。該類基金對(duì)那些風(fēng)險(xiǎn)偏好較小、流動(dòng)性偏好較大的小額投資者或非盈利性資產(chǎn)機(jī)構(gòu)投資比較有吸引力。

(三)一般為開(kāi)放型基金。由于收益不像股權(quán)投資基金變動(dòng)幅度大，所以為了增加吸引力，貨幣市場(chǎng)基金也必須采取較為開(kāi)放的組織形式，給予投資者靈活變現(xiàn)和隨時(shí)進(jìn)出的方便，即允許基金憑證持有者據(jù)其持有的金額簽發(fā)支票變現(xiàn)，猶如活期儲(chǔ)蓄，當(dāng)然，投資者也可按基金資產(chǎn)凈值認(rèn)購(gòu)新的憑證單位，增加投資。

(四)投資貨幣市場(chǎng)基金的目的多元化。比如，規(guī)避利率管制，減少交存中央銀行法定準(zhǔn)備金產(chǎn)生的相對(duì)機(jī)會(huì)損失；避稅之需：作為一種現(xiàn)金性資產(chǎn)的管理渠道。

(五)貨幣市場(chǎng)基金的清算要求較高。開(kāi)放式的組織方式、允許投資者隨時(shí)據(jù)以簽發(fā)支票用于轉(zhuǎn)帳或支付以及組合工具期限較短的特點(diǎn)，需要資產(chǎn)與資金的評(píng)估與清算工作必須跟上，并設(shè)置一定量的窗口，方便投資者進(jìn)出。

(六)風(fēng)險(xiǎn)較小，管理成本較低。

二、我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展現(xiàn)狀：

我國(guó)MMF近兩年來(lái)發(fā)展迅速，由于最初對(duì)這一金融創(chuàng)新沒(méi)有明文規(guī)定，業(yè)界對(duì)商業(yè)銀行是否可開(kāi)辦基金公司也無(wú)定論，故我國(guó)最初的MMF主要是由基金公司設(shè)立的。2005年可以說(shuō)是貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展的一個(gè)轉(zhuǎn)折年，全年共新增貨幣基金21只，同時(shí)金融監(jiān)管當(dāng)局允許商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司，交行、工行和建行三家銀行為首批直接投資設(shè)立基金管理公司的試點(diǎn)銀行。三家試點(diǎn)銀行于2005年9月底全部完成基金管理公司的組建工作，分別成立交銀施羅德基金管理公司、工銀瑞信基金管理公司和建信基金管理公司，交銀貨幣、工銀貨幣、建信貨幣三只貨幣基金已分別于2006年1月20日、2006年3月24日和2006年4月25日設(shè)立發(fā)行，這也意味著我國(guó)商業(yè)銀行可以正式入主基金領(lǐng)域，是我國(guó)商業(yè)銀行嘗試混業(yè)經(jīng)營(yíng)的又一新舉措。

三、目前貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展中存在的問(wèn)題：

截至2005年12月31日，我國(guó)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄達(dá)到14萬(wàn)億元，貨幣市場(chǎng)基金作為貨幣市場(chǎng)最重要的子市場(chǎng)之一，在我國(guó)是一項(xiàng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，對(duì)分散我國(guó)銀行體系風(fēng)險(xiǎn)、貨幣市場(chǎng)的建設(shè)、解決貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的分割問(wèn)題等均有積極的作用。但是，目前在我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展中還存在一些問(wèn)題值得我們探討。

1、法律滯后問(wèn)題

由于貨幣市場(chǎng)基金是我國(guó)的一項(xiàng)創(chuàng)新金融工具，是自下而上進(jìn)行的自然制度變遷。成立之初主要是因?yàn)榉蓻](méi)有禁止及管理當(dāng)局的支持，因此存在法律滯后的必然現(xiàn)象。這也是金融創(chuàng)新的典型特征之一。自2003年我國(guó)第一只貨幣市場(chǎng)基金成立以來(lái)，我國(guó)先后頒布了相關(guān)規(guī)定與辦法，關(guān)于貨幣市場(chǎng)基金的正式規(guī)定是于2004年8月16日出臺(tái)的，而早在2003年12月我國(guó)就已出現(xiàn)了貨幣市場(chǎng)基金，關(guān)于貨幣市場(chǎng)基金信息披露方面的規(guī)定則是于2005年4月出臺(tái)的。

2、混業(yè)經(jīng)營(yíng)與分業(yè)監(jiān)管的矛盾

1992年10月中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣告成立，中國(guó)證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院證券委的監(jiān)管執(zhí)行機(jī)構(gòu)，依法對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管；1998年11月18日中國(guó)保監(jiān)會(huì)成立，對(duì)我國(guó)的保險(xiǎn)市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管：2003年4月28日銀監(jiān)會(huì)成立，對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管。銀監(jiān)會(huì)的成立，意味著中國(guó)正式建立起嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的體制。2003年兩只準(zhǔn)貨幣基金的成立昭示著銀行業(yè)想入主基金業(yè)進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的意愿：2003年12月正式獲批的三只貨幣市場(chǎng)基金。標(biāo)志著我國(guó)基金管理公司可以通過(guò)設(shè)立貨幣基金的形式實(shí)現(xiàn)資金在資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的轉(zhuǎn)換，混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)初步顯現(xiàn)：2005年三家商業(yè)銀行獲批成立基金管理公司，意味著我國(guó)商業(yè)銀行可以正式入主基金領(lǐng)域嘗試混業(yè)經(jīng)營(yíng)。可以說(shuō)貨幣市場(chǎng)基金的成立對(duì)我國(guó)經(jīng)過(guò)近11年剛剛建立起來(lái)的嚴(yán)格的分業(yè)監(jiān)管體制直接提出了挑戰(zhàn)。由兩個(gè)發(fā)行主體發(fā)行的貨幣市場(chǎng)基金今后由誰(shuí)監(jiān)管、如何監(jiān)管的問(wèn)題顯得越發(fā)重要，因業(yè)務(wù)交叉而帶來(lái)監(jiān)管的交叉也會(huì)弱化監(jiān)管的效力。

3、風(fēng)險(xiǎn)與信用評(píng)級(jí)問(wèn)題

貨幣市場(chǎng)基金又被稱為“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”，投資者購(gòu)買貨幣基金可以免收利息稅，但其份額并不能象儲(chǔ)蓄存款那樣享受存款保險(xiǎn)，在國(guó)外，當(dāng)發(fā)生貨幣基金投資虧損面臨著巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，基金公司往往負(fù)擔(dān)虧損，因此對(duì)投資者來(lái)說(shuō)投資貨幣市場(chǎng)基金的安全性相當(dāng)高。目前在我國(guó)雖然尚未出現(xiàn)這種情況，但貨幣基金出現(xiàn)虧損的潛在風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的，如果出現(xiàn)虧損該如何解決?在我國(guó)目前貨幣市場(chǎng)投資工具單一、市場(chǎng)規(guī)模有限的情況下，大量的貨幣市場(chǎng)基金追逐較少的產(chǎn)品必將帶來(lái)基金公司的違規(guī)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。

4、外部硬件配套問(wèn)題

這主要表現(xiàn)在貨幣市場(chǎng)基金的清算問(wèn)題上。成立于1996年12月2日的中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱中央結(jié)算公司)，是為全國(guó)債券市場(chǎng)提供國(guó)債、金融債券、企業(yè)債券和其他固定收益證券的登記、托管、交易結(jié)算等服務(wù)的國(guó)有獨(dú)資非銀行金融機(jī)構(gòu)，中央結(jié)算公司為貨幣市場(chǎng)基金提供托管和結(jié)算服務(wù)，但該機(jī)構(gòu)尚未起到應(yīng)有的作用。日前貨幣市場(chǎng)的資金清算主要通過(guò)中國(guó)人民銀行的電子聯(lián)行系統(tǒng)進(jìn)行，但效率較低，不能滿足發(fā)展貨幣市場(chǎng)的要求。:

四、對(duì)我國(guó)發(fā)展貨幣市場(chǎng)基金的建議

1、完善相關(guān)法規(guī)，加強(qiáng)金融監(jiān)管，減少外部失靈發(fā)生的概率

混業(yè)經(jīng)營(yíng)是當(dāng)前全球金融業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)，我國(guó)金融業(yè)入世后的5年過(guò)渡期很快就到了，分業(yè)經(jīng)營(yíng)的中國(guó)金融業(yè)面對(duì)國(guó)外混業(yè)經(jīng)營(yíng)的銀行控股公司的挑戰(zhàn)將處于劣勢(shì)，因此我國(guó)金融業(yè)嘗試混業(yè)經(jīng)營(yíng)方式也是自然的進(jìn)程。因此，在當(dāng)前應(yīng)盡快完善相關(guān)法規(guī)，使市場(chǎng)的發(fā)展有章可循：

2、控制好發(fā)展速度與規(guī)模的關(guān)系，確保貨幣市場(chǎng)基金的平穩(wěn)健康發(fā)展

子市場(chǎng)的建立完善與貨幣市場(chǎng)的完善是緊密相連的，貨幣基金市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展與市場(chǎng)規(guī)則的完善分不開(kāi)，因此應(yīng)把好市場(chǎng)準(zhǔn)入關(guān)，控制好貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展速度問(wèn)題，使其與貨幣市場(chǎng)的發(fā)展相適應(yīng)，防止一哄而上、反復(fù)清理整頓情況的發(fā)生。