金融市場上半年分析報告范文

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2014年上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，中行在繼續(xù)實施適度寬松貨幣政策的同時，著力提高調(diào)控的針對性和靈活性，積極引導(dǎo)貨幣信貸合理均衡投放。總體看，貨幣信貸增速有所回落，金融體系平穩(wěn)運行，鞏固了國民經(jīng)濟(jì)向好勢頭。

金融數(shù)據(jù)顯示，廣義貨幣同比增長18.5%。6月末，廣義貨幣(M2)余額67.39萬億元，同比增長18.5%，增幅比上月和上年末分別低2.5和9.2個百分點；狹義貨幣(M1)余額24.06萬億元，同比增長24.6%，增幅比上月和上年末分別低5.3和7.8個百分點；流通中貨幣(M0)余額3.89萬億元，同比增長15.7%。上半年凈投放現(xiàn)金658億元，同比多投放1236億元。

金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加4.63萬億元。6月末，本外幣貸款余額47.4萬億元，同比增長19.2%，上半年本外幣貸款增加4.84萬億元，同比少增2.89萬億元。人民幣貸款余額44.61萬億元，同比增長18.2%，比上月和上年末分別低3.3和13.5個百分點。上半年人民幣貸款增加4.63萬億元，同比少增2.74萬億元。分部門看：住戶貸款增加1.74萬億元，其中，短期貸款增加5329億元，中長期貸款增加1.21萬億元；非金融企業(yè)及其他部門貸款增加2.9萬億元，其中，短期貸款增加7361億元，中長期貸款增加2.75萬億元，票據(jù)融資減少6524億元。6月份人民幣貸款增加6034億元，同比少增9270億元。外幣貸款余額4117億美元，同比增長39.4%，上半年外幣貸款增加323億美元。

金融機(jī)構(gòu)人民幣存款增加7.63萬億元。6月末，本外幣存款余額68.85萬億元，同比增長18.6%；上半年本外幣存款增加7.65萬億元，同比少增2.43萬億元。人民幣存款余額67.41萬億元，同比增長19%，比上月和上年末分別低2和9.2個百分點。上半年人民幣存款增加7.63萬億元，同比少增2.35萬億元。其中，住戶存款增加2.76萬億元，非金融企業(yè)存款增加2.94萬億元，財政存款增加9707億元。6月份人民幣存款增加1.33萬億元，同比少增6647億元。外幣存款余額2127億美元，同比增長2.2%，上半年外幣存款增加40億美元。

銀行間市場交易活躍，市場利率上升。上半年銀行間市場人民幣交易累計成交74.0萬億元，日均成交6065億元，日均成交同比增長13.4%。6月份銀行間市場同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為2.31%，比上月和上年12月份分別上升0.64和1.06個百分點；質(zhì)押式債券回購月加權(quán)平均利率為2.38%，比上月和上年12月份分別上升0.67和1.12個百分點。

在上半年“經(jīng)濟(jì)向上，政策向下”的背景下，國內(nèi)A股震蕩下行跌破2400點整數(shù)位。展望下半年的市場，在“刺激政策謹(jǐn)慎退出”和“經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整提速”的大背景下，A股市場估值中樞或整體下移，投資者可在波動下行中尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

展望下半年，經(jīng)濟(jì)、政策、資金等成為主要的影響因素。經(jīng)濟(jì)和業(yè)績增速的預(yù)期下滑有待兌現(xiàn)；在三季度末之前，政策彈性空間不大；流動性偏緊，市場融資壓力較大；較低的估值水平將對股指形成一定支撐或減緩市場的下跌速度。總體來看，下半年股市將比較“沉悶”，震蕩尋底反彈可能成為主要的運行趨勢和特征。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，未來一年經(jīng)濟(jì)增長相對平穩(wěn)，出現(xiàn)“二次探底”的可能性不大。具體來說，2014年凈出口由去年的-4.15%大幅回正至1%，消費由去年的4.62%略降至4.3%，投資對GDP的貢獻(xiàn)由去年的8.23%下降為4.5%；GDP全年增長9.8%，較2009年增加1.1個百分點；未來一年，中國經(jīng)濟(jì)將保持相對較高的增長狀態(tài)，將給結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型創(chuàng)造良好的條件。從投資、出口、消費的角度來說，消費領(lǐng)域?qū)懈嗟拇碳ふ叱雠_；消費平穩(wěn)增長的趨勢仍將延續(xù)。從投資本身的角度來看，一方面其對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度將小于2009年；另一方面在投資的結(jié)構(gòu)上，對保障性住房投資、受惠于“國三十六條”的民間投資和中央儲備項目的投資將有效降低對商品房投資的依賴，中國經(jīng)濟(jì)的增長模式將更為健康;考慮到中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入轉(zhuǎn)型期，超高速增長的時代已經(jīng)漸行漸遠(yuǎn)。招商證券認(rèn)為，轉(zhuǎn)型期是結(jié)構(gòu)性蕭條和結(jié)構(gòu)性繁榮并存的局面；轉(zhuǎn)型期的牛市需具備三個條件：消費率提升、勞動生產(chǎn)率提升和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能去化過程結(jié)束；下半年若宏觀政策放松，市場會有反彈，但反轉(zhuǎn)的條件仍不具備；轉(zhuǎn)型期里產(chǎn)業(yè)輪動很可能向結(jié)構(gòu)性分化延展：基礎(chǔ)消費和新興行業(yè)有望持續(xù)性優(yōu)于傳統(tǒng)行業(yè)，若政策放松，傳統(tǒng)行業(yè)會有反彈但僅僅是反彈而已。