歐元區人口老齡化與經濟增長范文

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一、主要文獻回顧

Senesi(2003)考慮前后某一時間點的偏好率依賴于之后任一時間點的消費，把消費的時間偏好率內生化，從而總消費取決于財富水平和人口年齡結構兩方面的因素，同時還得到了人口老齡化經濟中儲蓄率下降的結論。Guest(2006)進一步把研究擴展到資本非完全自由流動的開放經濟模型中，把人口老齡化對消費的影響分解為贍養效應、索羅效應以及本深化效應，其中贍養效應為正，其他兩個效應為負，贍養效應要遠大于其他兩個效應。Guest(2007)把年齡結構引入消費函數，建立了一個包含人口年齡結構的消費函數，其研究結果表明人口老齡化在任何假設條件下都將使生活水平下降。Creedy&Guest(2008)在完全替代彈性社會福利函數下，研究了人口老齡化對最優消費路徑、最優儲蓄率、稅收和財政平衡的影響進行了對比研究，其研究結果表明，最優消費路徑的不同，意味著最優儲蓄率也不同，在一個擁有較高最優消費的社會福利函數中最優儲蓄率較低。也有學者從其他角度研究了人口老齡化與經濟增長之間的關系。Pesando（1992）在對私人養老的經濟效應進行分析時，分析了私人養老對勞動力市場、儲蓄率和資本市場產生的影響。R.Mink（2008）指出人口老齡化會引起人口規模和勞動力結構發生改變，從而影響經濟增長。隨著人口老齡化的提高，沒有足夠的勞動力，在勞動力生產率不變的情況下，人口老齡化將導致實際GDP的增長率從2007年的2.1%下降至2050年的1%。王鵬程、王星（2011）指出歐洲是老齡化最為嚴峻的地區，一方面老齡化使得財政負擔愈發的沉重，公共養老金的支出從1980年平均占GDP的4.4%提高到了2010年的6.8%；另一方面人口老齡化導致勞動力供給短缺，歐洲可用的勞動力儲備呈下降趨勢。Tuomas（2005）運用OLG模型對歐盟15個國家、中國、美國和日本等五個國家和地區人口老齡化與資本流動的關系了進行了研究，其研究結果表明未來20年內全球利率將呈現下降趨勢，下降的幅度將取決于公共養老金支出的情況。D.Bruninger（2011）認為人口老齡化給政府的融資也帶來了巨大的壓力，隨著老年人比重的增加，與之相關的支出也不斷增加。在歐債危機中，人口結構的變化和現收現付制的養老金制度加重了危機。通過對以上人口老齡化與經濟增長文獻的回顧可以發現，已有研究視角廣泛、有深度，既有理論研究也有實證研究。但對歐元區人口老齡化與經濟增長的研究上，定量研究不足，大多停留在定性研究上，缺乏對定性研究的實證檢驗。為此，本文將采用理論與實證相結合的方法，研究歐元區人口老齡化與經濟增長之間的關系，并進一步探尋人口老齡化背景下儲蓄率和勞動力對經濟增長的影響。

二、歐元區人口老齡化與經濟增長的理論研究框架

（一）基本設定研究人口老齡化對經濟增長的影響，首先要引入一個能夠體現人口老齡化的變量。假定經濟體是由勞動力人口和老齡人口構成的，勞動力人口從事生產，老齡人口不從事生產，勞動力人口為Lf,老齡人口為L0,整個社會中的總人數為L,即α為老齡人口在整個社會人口中的比重，α值越大，說明經濟體老齡化越嚴重。α是體現人口老齡化的一個變量。根據（2）式可以得到：θ=0與θ=1/α屬于兩種極端的情況，在現實中不會發生，現實中θ會處于0和1/α之間，資源會在勞動力人口和老齡化之間分配，部分資源進入再生產，部分資源用于老齡化人口的養老。

（二）生產函數的引入假設生產函數為道格拉斯生產函數，且規模報酬不變，則：Yt=Ktβ[（AL）t]1-β其中，Y為產出，AL為效率工人（衡量技術水平占勞動力的綜合狀況），t為時期，β為資本產出彈性，1-β為勞動產出彈性。為簡化模型，假設資本無折舊，人口保持不變，勞動力人口儲蓄率為s，老齡化人口儲蓄率為s''''，s＞s''''。首先考慮第一種情形：經濟體無老齡人口，此時隨著老齡人口的出現，一方面，原本用于勞動力人口的部分資源轉向老齡化人口的養老，且老齡人口的儲蓄率較低，另一方面老齡人口的增加造成勞動力供給下降，這都會對經濟增長帶來負面影響。

三、歐元區人口老齡化與經濟增長關系的實證檢驗

（一）變量的選取與模型的建立影響經濟增長的因素很多，除了人口老齡化，本文還選取勞動力、勞動生產率、儲蓄率和匯率等影響因素。第一，勞動力。根據道格拉斯生產函數，勞動力是重要的投入要素，勞動力投入的增加可以進經濟增長。第二，勞動生產率。勞動生產率的提高等同于效率工人的增加，同樣可以促進經濟增長。第三，儲蓄率。投資來源于儲蓄，隨著儲蓄率的提高，可以促使有更多的儲蓄轉化為投資，促進經濟增長。第四，匯率。貨幣貶值可以使得出口產品在國外的價格下降，促進出口，改善貿易狀況，促進經濟增長。根據以上分析，建立如下基本計量模型：其中，Economic_growth為歐元區國家的經濟增長率；i為歐元區第i個國家，t為時間點；Popula-tion_ageing為人口老齡化指數，Labor_force為勞動力，Labor_productiviy為勞動生產率，savings_rate為儲蓄率，PEER為實際有效匯率，ε為誤差項；α11…α15分別為各變量的待估計系數。因變量對一個解釋變量的偏效應、彈性或半彈性，有時很自然地取決于另一個解釋變量的大小。勞動生產率的差異會導致實際有效匯率的變化，進而作用于經常賬戶，從而引起經濟發展不平衡加劇。所以，加入勞動生產率差異與實際有效匯率的交互項，進一步建立如下計量模型。為了描述遞增或遞減的邊際效應，常常用到二次函數。在模型中，引入老齡化的二次函數，用于檢驗人口老齡化與經濟增長是否存在二次關系，模型如下：Economic_growthi，t=C2+α21Population_ageingi，t+α22Labor_forcei，t+α23Labor_productiviyi，t+α24Savings_ratei，t+α25REERi，t+α26（Population_ageingi，t）2+εi，t''''其中，（Population_ageingi，t）2為人口老齡化的平方項，α21…α25分別為各變量的待估計系數。因變量對一個解釋變量的偏效應、彈性或半彈性，有時很自然地取決于另一個解釋變量的大小。理論上分析，人口老齡化會導致勞動力的不足和儲蓄率的下降，進而作用于經濟增長。所以，加入人口老齡化與勞動力和儲蓄率的交互項，進一步建立如下計量模型：其中，Population_ageing*Labor_force為人口老齡化與勞動力的交互項，用于檢驗人口老齡化背景下勞動力與經濟增長的關系。Population_age-ing*Savings_rate為人口老齡化與儲蓄率的交互項，用于檢驗人口老齡化背景下儲蓄率與經濟增長的關系。α31…α36、α41…α46分別為各變量的待估計系數。

（二）數據來源及平穩性檢驗所有數據均為1995~2012年的年度數據。截至目前，歐元區共有17個國家，1999年有11個國家加入，2001年有1個國家加入，2007~2009年間有5個國家加入。本文選取的國家為較早加入歐元區的12國家，即德國、法國、意大利、比利時、奧地利、愛爾蘭、盧森堡、芬蘭、希臘、荷蘭、葡萄牙和西班牙。歐元區各國實際經濟增長率來源于國際貨幣基金組織《世界經濟展望數據庫》，采用不變價格計算的實際經濟增長率。人口老齡化指數為65歲以上人口占總人口的比重，該數據來源于世界銀行數據庫。勞動力數據來源于國際貨幣基金組織《世界經濟展望數據庫》，單位為百萬人。勞動生產率來源于歐洲中央銀行數據庫。儲蓄率來源于國際貨幣基金組織《世界經濟展望數據庫》。實際有效匯率來源于世界銀行數據庫。對于面板數據的回歸分析，首先要進行單位根檢驗。檢驗方法包括LLC、IPS、ADF和PP方法，檢驗結果如下表所示：LLC、IPS、ADF、PP檢驗方法的原假設均為存在單位根，如果顯著性小于0.05則不存在單位根，反之則存在單位根。從檢驗結果看，Population_ageing和Savings_rate均沒有通過LLC、IPS、ADF、PP中的任何一種檢驗，所以Population_ageing和Sav-ings_rate為非平穩數據。Labor_force、Labor_produc-tiviy和REER均通過LLC檢驗，但均沒有通過IPS、ADF、PP檢驗，根據少數服從多數的原則，所以La-bor_force、Labor_productiviy和REER為非平穩數據。Economic_growth均通過LLC、IPS、ADF、PP檢驗，所以Economic_growth為平穩數據。一階差分后，△Ecomonic_growth、△Labor_force、△Labor_productiviy、△Savings_rate、△REER均通過LLC、IPS、ADF、PP檢驗，所以各變量一階差分后均為平穩數據。但△Population_ageing沒有通過PP檢驗，但通過IPS、ADF、PP檢驗，綜合來看，△Popula-tion_ageing為平穩數據。

（三）面板回歸結果與分析由于所有變量的一階差分都是平穩數據，所以可以對各變量的一階差分進行回歸。對于面板回歸首先應采用Hausman檢驗以確定是采用固定效應模型還是隨機效應模型。根據Hausman檢驗結果表明，各方程均應采用固定效應模型。另外，方差膨脹因子檢驗結果表明各變量間不存在多重共線性。采用Eviews6.0軟件運算得到面板回歸結果如表4。通過模型（1）、（2）、（3）可以發現，人口老齡化的系數為負，且系數均在1%水平上顯著，這表明人口老齡化對經濟增長不利，人口老齡化阻礙經濟增長。勞動力和勞動生產率的系數為正，說明勞動力的增加和勞動生產率的提高有利于經濟增長，但是系數不顯著，這說明勞動力和生產率并不是影響歐元區經濟增長的重要因素。儲蓄率的系數為正，且系數在1%水平上顯著，這說明儲蓄率是影響歐元區經濟增長的重要因素，儲蓄率的提高有助于投資的增加，進而促進資本的形成，從而促進經濟增長。實際有效率匯率與經濟增長存在負相關關系，且系數在1%水平上顯著，這表明實際有效匯率的下降有助于經濟增長，實際有效匯率的下降表示貨幣的貶值，貨幣的貶值帶來出口產品在國外市場價格的下降，從而增加出口，進一步促進經濟增長。方程（4）中（△Population_ageing）2項和△Popu-lation_ageing的系數為負數，且均在1%水平上顯著。這表明人口老齡化與經濟增長存在拋物線特征關系，且拋物線開口向下，對稱軸處于X軸的左側。由于本文研究的為實際問題，人口老齡化不會為負，所以只考慮X軸右側即人口老齡化為正的情況。由于對稱軸處于X軸的左側，且開口向下，所以X軸右側的拋物線是單調遞減的，即隨著人口老齡化的加劇，對經濟增長的不利影響越大。模型（5）、（6）、（7）反映人口老齡化的交互效應。理論上分析，人口老齡化會導致儲蓄率的下降，進而影響到經濟增長。由方程（6）、（7）可知，人口老齡化與儲蓄率的交互項系數為正，且系數在1%水平上顯著，這說明人口老齡化與儲蓄率的交互效應明顯，人口老齡化程度越高，儲蓄率的增加對于經濟增長的促進作用越明顯。人口老齡化影響勞動力的供給，從而影響經濟增長，但人口老齡化與勞動力的交互項系數不顯著，這說明人口老齡化與勞動力的交互效應不明顯。（本文來自于《金融與經濟》雜志?！督鹑谂c經濟》雜志簡介詳見）

四、總結

研究表明：第一，人口老齡化對經濟增長不利，人口老齡化阻礙經濟增長，而且隨著人口老齡化的加劇，對經濟增長的不利影響越來越大。第二，儲蓄率的提高有助于投資的增加，進而促進資本的形成，從而促進經濟增長。第三，歐元區國家實際有效匯率的下降帶來出口產品在國外市場價格的下降，從而增加出口，促進經濟增長。第四，人口老齡化程度越高，儲蓄率的增加對于經濟增長的促進作用越明顯，但人口老齡化與勞動力的交互效應不明顯。第五，勞動力和生產率并不是影響歐元區經濟增長的重要因素。根據國務院辦公廳印發的《國務院關于加快發展養老服務業的若干意見》，截至2012年底，我國60歲及以上老年人口已達1.94億，占總人口的14.3%，預計在2013年突破2億，2025年突破3億，2034年突破4億。在這種情況下，養老保障負擔日益沉重，老齡人口的醫療衛生消費支出的壓力越來越大，勞動力供給數量大幅度下降，這都勢必對經濟增長產生深遠的影響，老齡化已經成為我國社會當前重要的問題之一。本文對于歐元區人口老齡化與經濟增長的研究將對我國產生重要啟示，為研究我國老齡化問題提供了重要理論和實證經驗，并為我國“十二五”規劃順利實施提供重要借鑒。

作者：楊曉龍鄧智華單位：北京大學光華管理學院博士后流動站