淺析金融發展與經濟增長的相關性范文

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摘要：本文從省市級的角度出發，研究地區內金融發展和經濟增長之間的相關性。結合國內外的相關研究現狀發現，兩者之間既存在單向關系也存在雙向關系，并沒有得到統一的結果。因此本文在前人研究的基礎上，利用2002至2017年的相關數據對天津市的金融發展和經濟增長之間的關系進行了實證分析研究。研究結果表明：天津市金融發展與經濟增長之間呈現單向因果關系，即天津市金融發展的變動可以引起經濟增長的變動，而經濟增長的變動無法影響金融發展的變動。

關鍵詞：經濟增長；金融發展；協整檢驗；格蘭杰因果檢驗

國內外的學者對金融發展和經濟增長之間的關系問題已經做過大量實證研究。KingandLevine通過時間序列分析研究發現金融發展與經濟增長之間有較強的相關性，但是不同變量間的關系并不相同。韓延春從技術進步和制度創新的角度出發，認為它們對經濟增長的作用很大，但是金融發展能發揮的作用卻極為有限[1]。Luintel和Khan通過時間序列分析方法研究發現金融發展與經濟增長存在著長期的雙向因果關系[2]。姚耀軍利用1978至2002年的金融發展和經濟增長的相關數據，發現金融發展是經濟增長的格蘭杰原因，反之不然[3]。同時，Gurley和Shaw認為金融發展是促進經濟增長的一個至關重要的因素。

1天津市經濟增長與金融發展的現狀概述

1.1天津市經濟增長現狀

天津市作為我國環渤海地區經濟中心、金融創新運營示范區和首批沿海開放城市，自改革開放以來，在經濟和金融方面，一直都取得不錯的成績，位于全國前列。并且，位于天津市濱海新區的中國（天津）自由貿易試驗區自2014年12月12日起正式獲得國家批準設立，這意味著濱海新區的經濟崛起將對整個環渤海區域的發展具有帶動輻射作用。天津市2017年生產總值達到了18549.19億元，比上年增長3.6%，居民人均可支配收入37022元，增長8.7%。2018年，全市生產總值（GDP）18809.64億元，比上年增長3.6%。從總體上看，天津市近幾年的總產值呈緩慢增長。

1.2天津市金融發展現狀

天津市是公認的近代北方金融中心，一直肩負著金融發展的重任。近些年，天津積極推動金融創新發展，初步建立了較為完備的現代金融服務體系和外匯改革創新體系，成為金融業體系完善、全面發展的城市之一。天津市的金融業穩步發展，金融機構數量和金融資產規模呈現雙增長態勢，金融機構的集中度也不斷增大，集聚效應得以凸顯。數據顯示，2017年，天津金融業增加值1951.75億元，增長12.47%；天津金融業占GDP的比重增加到10.52%，比十幾年前增加超過6%。天津市的金融業發展至今，在融資租賃等領域領先全國，總部型金融租賃公司總資產占全國比重超過25%，金融機構數量已達4912個，并且參與者數量眾多。在天津濱海自貿試驗區的推動作用和京津冀協同發展的戰略背景下，天津市的金融業不斷創新發展，取得不少突破。

2指標的選取確立

（1）衡量經濟增長的指標：由于人均實際GDP是反映中國實際的宏觀經濟運行狀況的相對有效的工具，因此本文選擇剔除通貨膨脹因素和離群值后的人均實際GDP的增長率（g）作為衡量天津市經濟增長狀況的指標。（2）衡量金融發展的指標：選擇四個不同的指標來綜合衡量金融的發展狀況。采用美國著名經濟學家戈德史密斯提出的金融相關率FIR來衡量金融發展規模，其中FIR=金融機構存貸款之和/GDP；采用金融中介效率FIE來衡量天津市金融機構將存款資金轉化為貸款資金的轉化效率，其中FIE=金融機構貸款余額/金融機構存款余額；采用金融支持程度DFS來衡量金融機構對當地經濟發展的支持程度，其中DFS=金融機構貸款余額/GDP；采用金融儲蓄結構FSS來衡量金融機構吸引居民儲蓄的能力，其中FSS=城鄉居民儲蓄余額/金融機構存款余額。

3實證分析

研究中主要利用EViews8對天津市的經濟增長與金融發展狀況的相關數據進行處理，首先采用ADF檢驗驗證各序列的平穩性，然后利用協整檢驗分析經濟增長要素與金融發展要素之間的相關關系，最后采用格蘭杰因果檢驗驗證經濟增長與金融發展之間的因果關系。（1）ADF檢驗。因為在對時間序列做回歸時，如果時間序列是非平穩的，那么可能會造成一個隨機游走變量對另一個隨機游走變量的偽回歸。所以本文的研究為了規避這種情況造成的實驗誤差，首先利用單位根檢驗時間序列的平穩性，ADF檢驗結果如下（置信水平為5%）：由表1結果可以發現，天津市各變量的各原始時間序列都是非平穩的，但是變量g、FIR、DFS、FSS都是一階單整序列，因此可以進行協整檢驗。而FIE是二階單整序列，不滿足同階單整的要求，所以不可以進行協整檢驗。（2）協整檢驗。由于非平穩序列在研究中很可能發生偽回歸現象，所以需要利用協整檢來驗驗證它們的回歸方程所展現的因果關系是否存在偽回歸現象，即檢驗變量之間是否存在穩定的關系。從本質上看，協整檢驗就可以看做是對非平穩序列的因果關系檢驗[4]。根據表2的協整檢驗結果，可知在5%的置信水平上，天津市各變量之間存在三個協整關系。在此基礎上可得協整檢驗方程式。上式表明，從各變量之間的長期變化趨勢來看，天津市人均實際GDP的增長率與金融相關率FIR、金融儲蓄結構FSS和金融支持程度DFS成正比例關系。從變量之間的相關性來看，天津市人均實際GDP的增長率與金融儲蓄結構之間的相關程度FSS最高，與金融相關率和金融支持程度DFS之間的相關性較小。總體來說，經濟增長與金融發展之間有較明顯的相關關系，但和各個指標的相關程度不同。（3）格蘭杰因果檢驗。克萊夫•格蘭杰（CliveW.J.Granger）創立的格蘭杰因果檢驗可用于研究經濟變量之間的格蘭杰因果關系。由于本文的各變量間的協整檢驗結果顯示變量g和變量FIR、DFS、FSS之間具有協整關系，所以可以進行格蘭杰檢驗。所得檢驗結果如表4所示。由表4可知，在10%的置信水平下，FSS和DFS是g的格蘭杰原因，但FIR不是g的格蘭杰原因，且g不是FSS、DFS、FIR的格蘭杰原因。上述結果證明：天津市金融發展與經濟增長之間存在單向因果關系，即金融的發展必將推動經濟增長，但經濟增長對金融發展沒有明顯的推動作用。

4結論及建議

通過實證分析發現，從相關性角度，天津市近十幾年的經濟增長與金融發展規模和金融儲蓄結構之間存在負相關關系，且與后者的相關關系更強；與金融支持程度之間存在正相關關系，且相關關系較弱。從因果關系角度，天津市經濟增長與金融儲蓄結構和金融支持程度之間有明顯的因果關系。金融儲蓄結構是經濟增長的格蘭杰原因，金融支持程度也是經濟增的格蘭杰原因。但是，經濟增長卻不是金融發展各個指標的格蘭杰原因。所以從總體上看，金融發展與經濟增長的關系是單向的因果關系，即金融發展是經濟增長的單向格蘭杰原因。天津市金融儲蓄結構的優化升級和金融支持程度的加深將會對經濟的增長具有正向推進作用。根據對天津市近十幾年的經濟現狀分析發現，天津市的生產總值呈現增長放緩形勢，存在高附加值產業發展落后，產業結構不合理等問題。所以天津市經濟發展除了要不斷完善基礎設施和加強合作外，還急需金融發展的推動作用促使經濟進一步加快增長。本文在實證研究結果的基礎上，從金融推動作用的角度提出幾點相關建議：（1）促進金融結構的優化升級。通過推動商業銀行等金融機構的改革，提高金融機構的工作效率；鼓勵股份制銀行對中小型企業的放貸及降低貸款利率；提升經濟的金融服務水平和效率；加強信用體制的建設；加大對貧困區的金融扶貧程度等優化措施，把金融資源更合理地配置到經濟社會發展的各領域、各環節中去，改善產業結構不合理，金融市場失衡的現象，從而更有力地提高經濟的發展水平。（2）加強金融市場監管。金融主管部門應當在經濟自由化發展的同時對金融機構實施全方位的、不定時的檢查，并且推動金融機構穩健經營和持續發展。保證金融市場的透明度和公平、公正、高效地高效運行，從而存進經濟的高效快速發展。（3）加大金融創新的支持力度。深化金融體制改革，實施業務模式創新，培育新型金融市場，推進投融資便利化，加大對實體經濟的支持程度。同時要充分推進天津市自由貿易區改革創新，通過區域輻射帶動經濟發展。

參考文獻

[1]韓廷春，夏金霞.中國金融發展與經濟增長經驗分析[J].經濟與管理研究，2005（4）.

[3]姚耀軍，和丕禪.中國農村金融發展與經濟增長（1978～2001）實證分析[J].西北農林科技大學學報（社會科學版），2004，4（6）：1-6.

[4]黨婕，鮑國安.白銀市農村金融發展對農民收入影響實證分析[J].北方經貿，2019（02）：59-62.

作者：左芳琴 尹艷冰 單位：天津工業大學