城市發(fā)展與金融投資的聯(lián)系范文

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在世界金融危機日趨嚴峻、中國經(jīng)濟遭受沖擊日益顯現(xiàn)的背景下，2008年11月召開的國務院常務會議提出“，當前要實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，出臺更加有力的擴大國內(nèi)需求措施，加快民生工程、基礎設施、生態(tài)環(huán)境建設和災后重建，提高城鄉(xiāng)居民特別是低收入群體的收入水平，促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長”[1]。明確了擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的十項措施。這十項措施中，有許多是屬于推進城市發(fā)展進程和加大金融對經(jīng)濟增長的支持力度的內(nèi)容。那么，城市發(fā)展進程與金融投入之間是否存在一種正相關關系？從現(xiàn)有文獻看，城市發(fā)展與金融關系的定量研究幾乎處于空白狀態(tài)，本文擬從金融投資對城市發(fā)展支持的角度，在這方面進行初步的創(chuàng)新性探討。

1理論模型

城市發(fā)展本身是一個“經(jīng)濟的過程”(K•巴頓《：城市經(jīng)濟學》)，所以我們可以依據(jù)城市的經(jīng)濟增長原理來建模。設城市經(jīng)濟增長符合一般的柯布—道格拉斯模型(Cobb—Douglas):Y=A•KαLβ(1)式中Y表示國民經(jīng)濟增長，K表示資金投入，L表示勞動力投入，A為常數(shù)，可以理解為一個時期的技術(shù)水平狀況等，α、β分別為資金及勞動力彈性系數(shù)。設城市發(fā)展水平為U，根據(jù)周一星、許學強關于經(jīng)濟增長與城市發(fā)展水平研究的結(jié)論(經(jīng)濟發(fā)展與城市發(fā)展水平存在對數(shù)相關關系)[7]，可以建立模型：公式中n為考察時期的人口總數(shù)。B為常量，可以理解為一個時期的國家城市發(fā)展政策、人口流動政策及其他管制政策等，γ為城市發(fā)展水平對經(jīng)濟發(fā)展的彈性。根據(jù)國外研究經(jīng)驗，γ對經(jīng)濟發(fā)展階段有極大的相關性，當人均國內(nèi)生產(chǎn)總值處于1000~5000美元時，γ變化最快，而且其值一般較大[8]。聯(lián)立方程(1)和(2)，可以得到：αlnK+βlnL=ln(nB/A)+γlnU(3)設θ=K/S，表示投資占儲蓄的比例，故有：K=θ•S(4)將(4)代入(3)式，得：lnU=(αlnθ+αlnS+βlnL+lnA－ln(nB))/γ(5)從(5)式，我們可以從兩個方面加以理解：(1)當經(jīng)濟處于某一發(fā)展階段時，城市發(fā)展的轉(zhuǎn)化彈性γ是一定的，那么α、β、θ、A越大，就越有利于城市發(fā)展，而國家有關城市發(fā)展政策B對城市發(fā)展水平的提高似乎有著限制作用，過多的政策及制度阻礙了城市自由發(fā)展。(2)金融發(fā)展與城市發(fā)展內(nèi)含著一種互動機制。金融發(fā)展可以通過高比例儲蓄轉(zhuǎn)換為投資，提高資本配置效率，影響儲蓄率等方面促進城市發(fā)展；反過來，城市發(fā)展也會引致和促進金融發(fā)展，金融發(fā)展與城市發(fā)展之間存在一種相互促進的關系。

2城市發(fā)展與金融發(fā)展的關系擬合

2.1指標及數(shù)據(jù)采集為了驗證上述模型，我們選擇能檢驗基本模型的各變量的指標：(1)城市發(fā)展水平指標。(2)金融發(fā)展水平指標。為了驗證模型的需要，這里只選取金融機構(gòu)各項存款額、貨幣流通量、年貸款發(fā)放額、銀行年現(xiàn)金支出額等四項指標作為衡量區(qū)域金融總量大小的指標；選取居民擁有金融資產(chǎn)的儲蓄存款占總借貸出的百分比、購置有價證券占總貸支出的百分比兩個指標表示金融結(jié)構(gòu)效益；選取投資儲蓄比作為儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的大小。從《新中國五十年(1999)》、2002至2007年《中國統(tǒng)計年鑒》和《中國金融年鑒》采集了1962——2007年全國人口城市發(fā)展水平指標、金融發(fā)展水平等六項指標和投資—儲蓄比指標共八項。

2.2城市發(fā)展水平與金融發(fā)展水平關系擬合

2.2.1相關分析首先對城市發(fā)展水平與金融發(fā)展水平的各項指標數(shù)值作相關分析。根據(jù)理論模型含義，分別對全國的城市發(fā)展水平、各項存款額、貨幣流通量、年貸款發(fā)放額、銀行年現(xiàn)金支出額、居民擁有金融資產(chǎn)的儲蓄存款占總借貸出的百分比、購置有價證券占總貸支出的百分比以及投資—儲蓄比取對數(shù)，然后進行相關分析，結(jié)果見表1。(2)全國的城市發(fā)展水平和購置有價證券占總貸支出的百分比的取值從1989年開始。從表1可以看出：(1)城市發(fā)展水平與金融資產(chǎn)總量各個指標的相關性都很顯著，呈高度相關關系。(2)城市發(fā)展水平與金融結(jié)構(gòu)效益指標也存在較強的相關關系。(3)城市發(fā)展水平與投資儲蓄比呈現(xiàn)出負高度相關關系。

2.2.2城市發(fā)展與金融資產(chǎn)總量的回歸分析為了進一步揭示城市發(fā)展與金融資產(chǎn)總量之間的定量關系，以全國的城市發(fā)展水平U為因變量(Y)，分別以存款額(X1)、貨幣流通量(X2)、年貸款發(fā)放額(X3)、銀行年現(xiàn)金支出額(X4)作為自變量進行逐步回歸分析(StepwiseRegression)，得到回歸結(jié)果如下：LnY=1.748+0.149lnX4(R2=0.958,F=498.76,SigF=0.000)(6)33.5922.33(0.000)(0.000)從回歸方程(6)明顯看出，中國城市發(fā)展與金融發(fā)展的關系符合理論模型。

2.2.3城市發(fā)展與金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)效益的回歸分析以全國的城市發(fā)展水平U為因變量(Y)，分別以居民擁有金融資產(chǎn)的儲蓄存款占總借貸出的百分比(X5)和購置有價證券占總貸支出的百分比(X6)作為自變量進行分析，得到兩個回歸方程：lnY=3.383+0.221lnX5(R2=0.451,F=37.68,SigF=0.000)(7)43.356.14(0.000)(0.000)lnY=3.513+0.0375lnX6(R2=0.688,F=17.62,SigF=0.003)(8)43.356.14(0.000)(0.003)從回歸方程(7)和(8)可以發(fā)現(xiàn)，城市發(fā)展與金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)效益的對數(shù)線性關系不是很顯著，反映了金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)效益對城市發(fā)展的貢獻不足。

2.2.4城市發(fā)展與投資—儲蓄比的回歸分析以全國的城市發(fā)展水平U為因變量(Y)，以投資—儲蓄比(X7)作為自變量進行回歸分析，得到結(jié)果：lnY=2.496-0.378lnX7(R2=0.814,F=192.61,SigF=0.000)(9)67.27-13.88(0.000)(0.000)從回歸方程(9)可以看出城市發(fā)展水平與投資—儲蓄比的線性關系很明顯，調(diào)整后的R2高達81%，然而城市發(fā)展水平與投資—儲蓄比的對數(shù)回歸系數(shù)為負值，這似乎和理論模型的結(jié)論相反，但這正反映出中國居民的投資意識不強的問題。這也是中國內(nèi)需不足的一個重要原因。

3結(jié)語

通過理論推導，并經(jīng)過實證分析，可以得出如下結(jié)論：(1)城市發(fā)展與金融發(fā)展存在一種相互促進、相互發(fā)展的互動關系；(2)城市發(fā)展水平與金融發(fā)展總量存在著顯著的對數(shù)線性關系，其中銀行的年現(xiàn)金活動是影響城市發(fā)展水平提高的最主要金融變動因素；(3)金融結(jié)構(gòu)效益對城市發(fā)展的支持作用明顯不足；(4)投資不足不僅是我國經(jīng)濟發(fā)展中的一個重大問題，也是中國城市發(fā)展進程中的一個現(xiàn)實問題。政府適時提出實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，并加大政府直接投資力度，無疑對戰(zhàn)勝此次嚴重的金融、經(jīng)濟危機，促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長，推進城市發(fā)展水平提高具有重大的現(xiàn)實作用。