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一．引言
美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)證明，風(fēng)險(xiǎn)投資己經(jīng)成為高科技創(chuàng)新體系的助推器，促進(jìn)了高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展，也對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了巨大的推動(dòng)作用。我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)經(jīng)過近二十年的嘗試和探索，已經(jīng)取得了很大的發(fā)展，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比尚處在起步階段，還存在很多問題需要解決。如何規(guī)范和促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展，使之更好地為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)服務(wù)，是擺在我們面前的一項(xiàng)緊迫任務(wù)。
二．我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中存在的問題
1．風(fēng)險(xiǎn)資金規(guī)模較小、來源渠道單一
我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)資金規(guī)模較小，還不能在高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化方面起到主導(dǎo)作用。資金短缺使風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展緩慢并且制約了我國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。我國(guó)大部分風(fēng)險(xiǎn)資金來自政府和國(guó)有企業(yè)，而我國(guó)居民人民幣儲(chǔ)蓄存款經(jīng)過幾次降息仍然居高不下，說明沒有充分調(diào)動(dòng)民間資本進(jìn)行投資活動(dòng)。
2．沒有完善的資本市場(chǎng)
我國(guó)目前沒有健全的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)和股票市場(chǎng)。現(xiàn)階段我國(guó)的主板市場(chǎng)還很不規(guī)范，許多機(jī)制還不健全，違規(guī)操作、黑幕交易等屢見不鮮；已經(jīng)推出的中小企業(yè)板對(duì)于我國(guó)數(shù)以萬計(jì)的企業(yè)來說也只是杯水車薪。
3．缺乏高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資人才
風(fēng)險(xiǎn)投資家應(yīng)具有較強(qiáng)的工程技術(shù)基礎(chǔ)知識(shí)，同時(shí)又懂企業(yè)管理理論、財(cái)務(wù)和法律，并且還要具有金融投資和高科技企業(yè)管理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，這種人才在我國(guó)很少，已經(jīng)成為我國(guó)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的障礙。
4．缺乏優(yōu)質(zhì)的投資項(xiàng)目
我國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中還存在很多問題，如產(chǎn)業(yè)整體技術(shù)水平不高，科技成果轉(zhuǎn)化率低，掌握的核心技術(shù)和關(guān)鍵技術(shù)較少等。我國(guó)高技術(shù)企業(yè)在數(shù)量上發(fā)展迅速但規(guī)模普遍偏小、自主創(chuàng)新能力差，出口產(chǎn)品主要以加工貿(mào)易為主，投資收益不高。
5．缺乏良好的風(fēng)險(xiǎn)投資外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)投資的健康發(fā)展需要完善的支持體系，包括法律體系、政策體系、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)等。而我國(guó)目前的法律法規(guī)，有許多規(guī)定與風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作規(guī)律相互沖突，明顯滯后于風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)踐發(fā)展；同時(shí)在一些相關(guān)領(lǐng)域的立法還存在大量空白。已經(jīng)出臺(tái)的一些法律法規(guī)的實(shí)施效力不大、執(zhí)行的力度不夠。為風(fēng)險(xiǎn)投資提供專業(yè)化服務(wù)的專業(yè)性機(jī)構(gòu)，如律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)還十分缺乏，已有的一些中介機(jī)構(gòu)甚至其自身的運(yùn)作都不規(guī)范。
三．對(duì)策
1．建立和完善保障風(fēng)險(xiǎn)投資的法律體系、風(fēng)險(xiǎn)投資的補(bǔ)償與激勵(lì)機(jī)制。
加快風(fēng)險(xiǎn)投資的立法工作，制定有關(guān)規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資公司和風(fēng)險(xiǎn)投資基金運(yùn)作等方面的法律法規(guī)，切實(shí)保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)中各行為主體的合法利益；研究制定風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)法規(guī)和監(jiān)管法規(guī)以及與之相配套的政策措施；完善鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資的優(yōu)惠政策，通過稅收減免和政府補(bǔ)貼等優(yōu)惠政策建立政府對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的支持體系，包括針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資者、風(fēng)險(xiǎn)投資公司在稅收上進(jìn)行減免，實(shí)行鼓勵(lì)民間投資的投資抵稅政策以及針對(duì)創(chuàng)新企業(yè)的政府采購政策等。
2．完善風(fēng)險(xiǎn)投資的退出渠道
風(fēng)險(xiǎn)投資由于風(fēng)險(xiǎn)大，需要一個(gè)暢通的退出渠道保障風(fēng)險(xiǎn)資本的順利撤出。從投資回報(bào)率來看，公開上市是最佳的退出方式。一方面，我們應(yīng)加大資本市場(chǎng)的改革力度、加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管、提高市場(chǎng)透明度，積極推動(dòng)中小企業(yè)板向創(chuàng)業(yè)板平穩(wěn)轉(zhuǎn)換；另一方面，支持高科技創(chuàng)新企業(yè)被跨國(guó)高技術(shù)大公司并購，這種方式已經(jīng)被證明是高科技創(chuàng)新企業(yè)成功和風(fēng)險(xiǎn)資金順利退出的有效途徑。
3．拓寬資金來源，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化
政府應(yīng)在全社會(huì)深入宣傳技術(shù)創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)投資的意義、普及風(fēng)險(xiǎn)投資知識(shí)、培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資意識(shí)和正確的投資理念，引導(dǎo)民間資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域；同時(shí)積極創(chuàng)造條件引進(jìn)國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)資金。要大量引進(jìn)國(guó)外資金，我們?cè)诒Ｗo(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)、完善相關(guān)的配套產(chǎn)業(yè)、健全市場(chǎng)體系等方面還要做大量相關(guān)的工作。我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也應(yīng)當(dāng)國(guó)際化，應(yīng)盡可能的符合國(guó)際會(huì)計(jì)慣例。
4．建立和完善適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的人才培養(yǎng)和人才激勵(lì)機(jī)制。
我國(guó)應(yīng)努力培養(yǎng)一些專業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)扎實(shí)，有較強(qiáng)管理和創(chuàng)新能力的復(fù)合型人才，以適應(yīng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)人才資源的需求；加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資家的培養(yǎng)，推動(dòng)教育改革，培養(yǎng)一些在技術(shù)、管理、金融和法律方面具有較強(qiáng)專業(yè)技能的高素質(zhì)人才。同時(shí)應(yīng)重視激勵(lì)機(jī)制的建立，如加快人才市場(chǎng)的建設(shè)，為人力資源的有效配置提供制度保證，營(yíng)造留住人才、吸引人才、激發(fā)人才創(chuàng)造力的政策環(huán)境等。
5盡快建立一批為風(fēng)險(xiǎn)投資和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展提供專業(yè)化、規(guī)范化服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)
積極發(fā)展以項(xiàng)目評(píng)估、財(cái)務(wù)與法律咨詢?yōu)橹饕獌?nèi)容的風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)，并建立相應(yīng)的中介服務(wù)社會(huì)監(jiān)督機(jī)制以保證為風(fēng)險(xiǎn)投資提供高質(zhì)量的服務(wù)。
6．加強(qiáng)高新技術(shù)園區(qū)建設(shè)，為創(chuàng)新型中小企業(yè)營(yíng)造良好的生存和發(fā)展環(huán)境
高新技術(shù)園區(qū)是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的主要載體，應(yīng)創(chuàng)造良好的軟硬環(huán)境和健全的服務(wù)體系，發(fā)揮高新技術(shù)園區(qū)的孵化器功能，把高新技術(shù)園區(qū)辦成真正意義上的高科技企業(yè)苗圃，培育大批具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的創(chuàng)新型中小企業(yè)。
四．結(jié)語
風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展需要大批高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資人才和具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的高技術(shù)企業(yè)，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)相互促進(jìn)、相輔相成、協(xié)調(diào)發(fā)展的機(jī)制環(huán)境是我們亟待解決的問題。