稀釋每股收益會計信息分析范文

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新會計準則自2007年開始實施，該準則在原有基礎上改進和完善，結合時展需要，對相關規定進行補充和健全。具體來說，與以往規定不同的是，新準則要求上市公司披露基本每股收益和稀釋每股收益指標。這是新會計準則的發展和進步，其中要求披露稀釋每股收益是重要的一項規定，不僅符合當前實際需要，而且與國際會計準確接軌，是會計準則完善的重要表現之一。下面將應用實證分析方法，檢驗滬深兩市A股上市報表，查看其稀釋每股收益指標是否具有信息含量，驗證披露稀釋每股收益指標對信息使用者是否具有決策有用性。在驗證和分析這些內容的基礎之上，為決策的制定提供參考和依據，也可以為投資理論提供參考，對實際工作開展具有指導意義和借鑒價值。

一、稀釋每股收益會計信息含量的理論假設

信息含量指的是，證券價格報酬率的概率分布的一種變化，是會計準則制定者和投資者需要了解和參考的內容，為人們所關注和重視。在具體運作過程中，上市公司會計盈余指標能引起股票價格變化，可以認為該指標具有信息含量，能為決策提供參考。根據這些規定，考慮上市公司運行發展和實際工作需要，提出假設：H1：上市公司2007年的年報表中，披露稀釋每股收益指標具有與股票價格相關信息含量，稀釋每股收益指標對投資者具有決策有用性。在此基礎上對相關問題進行實證研究，并得出結論，為決策者和投資者提供借鑒和參考。[1]另外還要根據現有規定，結合實際工作需要，分析相關規定存在的缺陷與不足，并提出改進和完善建議。從而更好發揮指導作用和借鑒價值，促進各項工作有效開展，也為投資者更好作出決策提供參考和啟示。

二、稀釋每股收益會計信息含量的數據與模型

在實證研究分析過程中，為提高研究水平，結合具體需要，采用事件研究法開展各項工作，研究對象為滬深兩市A股上市公司2007年披露的稀釋每股收益指標的信息含量。為保證研究的科學性與合理性，提高實證研究結果的準確性，更好指導各項工作的順利開展，對相關數據進行整理分析，剔除其中存在的不符合條件的數據，然后再對數據進行分析和整理。剔除稀釋每股收益大于基本每股收益的8家公司，同時將年報公布時處于停牌階段的1家公司也剔除。因此，經過整理分析，剔除不符合條件的公司，有效數量41家公司。選擇[—15，15]為時間窗口，研究2007年年報公告日前后15個交易日股價對稀釋每股收益指標反應，進行詳細和全面的了解，為進行各項決策提供依據和參考。另外，年度稀釋每股收益與超常股票收益關系研究中，用ERC模型建模：CARi=α+βUDEPSit+i，CARi為t天股票i的累計超額報酬率，UDEPSit為股票i第t年的未預期稀釋每股收益，i是誤差項，β為ERC系數。[2]該模型的建立為實驗研究和分析提供依據，不僅可以有效指導各項研究工作的順利進行，還能確保實證研究的科學性與合理性，確保各項數據的嚴謹和準確，為各項工作有效開展提供參考和依據，有利于更好指導企業和投資者日常決策和各項行動。也是整個研究的關鍵步驟之一，決定后續研究的成敗，因而必須認真對待該模型建立工作，保證實證研究的可靠性及準確性。

三、稀釋每股收益會計信息含量的實證過程

該項工作是整個研究中最為關鍵的環節，不僅關系到研究結果的準確性和可靠性，還對相關結論的作出，政策建議完善具有啟示作用和借鑒價值。具體來講，將公司累計超額報酬率CAR作為因變量，將未預期稀釋每股收益UDEPS作為自變量，對研究模型進行回歸，進行累計超額收益率與未預期稀釋每股收益相關性檢驗，并得出回歸分析和檢驗結果。根據上述研究模型，按照該研究方法和步驟，加強每個研究環節的控制和管理，披露稀釋每股收益指標沒有傳遞會計信息，回歸檢測結果沒有通過顯著性檢驗。[3]說明稀釋每股收益指標沒有預期信息含量。調整后，R2在[5，9]高于2%，最高時3.1%，擬合優度l良好。但UDEPS系數β不顯著，t=0.893，方程總體不顯著，F=0.798。因而樣本公司2007年披露稀釋每股收益沒有傳遞預期會計信息，H1不成立。實證研究的主要目的是探究新會計準則對具體工作的影響和指導，更好明確二者關系，對具體工作開展具有指導作用和借鑒價值。從而更好為企業和經營管理者作出決策提供參考和依據。整個實證研究中的關鍵內容是把握每個步驟，確保數據真實可靠，嚴格按照模型進行分析和計算，促進各項工作順利開展，確保實證研究的準確性與可靠性，更好發揮參考作用。

四、稀釋每股收益會計信息含量的研究結論

通過以上的研究分析可以得知，稀釋每股收益指標對股票價格預測能力不強，新會計準則要求年報表中披露稀釋每股收益指標。該規定不具有與股票價格相關信息含量，這些都是通過實證研究分析得出的結論，能為日常工作開展和改進提供參考和啟示。導致這種情況的原因是多方面的，具體來說，主要有以下兩種原因。

(一)樣本量小，研究方法存在局限性現有會計盈余理論研究方法照搬西方國家的，但公司治理結構、市場有效性等與西方存在差異，直接引用這些模型會存在一定偏差。2007年度多數上市公司不存在稀釋性普通股，選擇的樣本量小，影響研究成果的科學性與合理性。

(二)按新會計準則計算的收益與基本每股收益一致新會計準則頒布是一次重大變革，新準則實施后要求公布基本每股收益和稀釋每股收益，但細節方面沒有做出詳細的規定，多數企業不存在稀釋性普通股，未能引起投資者關注，難以發揮應有的作用。

(三)其它研究結論年報中披露每股收益有與股票價格相關的信息含量，這是整個研究過程中必須注意和認真把握的內容，對有效進行分析和研究具有指導作用和借鑒價值。整個研究窗口內，基本每股收益對股票價格有預示效應，這種效應的出現是積極的，對各項工作的順利開展一定指導意義，在掌握這些信息的基礎上，能夠對股票相關工作進行更好的預測和分析，提高決策的科學性與實效性。但在披露日后，市場對會計盈余指標反應弱，投資者不能獲得超額收益。即使投資者全面掌握這些信息，為其作出決策提供參考和依據，但仍然難以獲得額外收益，至多對其決策具有一定指導意義和借鑒參考價值。[5]根據新會計準則，為更好規范公司的日常活動和行為，為它們各項工作開展提供啟示和參考，公司應該披露信息含量。分析驗證表明稀釋每股收益指標的解釋能力強，具備事前預測能力，并且存在延后反應現象，對企業做出相應會計決策的影響是全面的，有利于將其作為有效的參考和借鑒。此外，新會計準則要求披露的信息含有額外增量信息，除了每股收益指標之外，還要其他相關信息，為投資者提供更為全面和有效的參考和依據，不僅在理論上具有一定的指導價值，對現實工作順利開展也具有借鑒價值和啟示作用。整體上講，披露每股收益指標是必要的，對實際工作開展具有一定積極作用，因而應該對該問題足夠重視和關注。

五、政策建議

通過上述的實證研究和分析，驗證了新會計準則要求披露稀釋每股收益具有很強的信息含量，能為投資者做出決策提供參考和依據，提高它們投資決策的科學性與合理性，更好指導投資者的日常行動。另外，上市公司也應該遵循相關規范準則，披露每股收益指標數據，避免出現弄虛作假現象，確保信息披露質量，為企業進行決策提供參考和依據。需要注意的是，“每股收益會計準則”的規定過于簡單化，很多的條文比較籠統和概括，難以有效發揮指導作用和借鑒價值。[6]不僅影響其作用的有效發揮，還加大其應用難度，這是今后需要改進和完善的地地方。結合實際工作需要，考慮當前相關規定存在的不足，筆者認為今后應該從以下幾個方面采取改進和完善措施，促進相關準則完善，更為有效的指導公司日常行動。

(一)適當引入反稀釋概念，更為有效的指導公司日常工作反稀釋是與稀釋相對的概念，這一概念的應用非常少見，為更好順應新形勢，引入這一概念是必要的。但隨著市場發展和變化，未來期間可能對每股收益帶來反稀釋影響，并且市場環境變化可能使原來具有反稀釋作用的證券產生稀釋影響。為此，可以借鑒國際會計準則和美國會計準則的相關規定，從以下幾個方面采取改進和完善。界定反稀釋性潛在普通股，會計報表附注中規定應該披露的普通股。從而更好發揮規范和引導作用，促進相關規定不斷完善。

(二)增加潛在普通股的列報規定投資者應該對相關問題進行綜合全面考慮，關注每股收益和潛在普通股轉換為普通股后的股本和每股收益。具體來說，在完善相關規定時，披露以下內容：潛在普通股轉為普通股后的每股收益、股份數、股份總額增加比例；公司成長性分析信息，轉換后對未來每股收益的影響等，從而更好指導企業和投資者的日常行為。[7]采取這些措施改進和完善之后，能更為有效的指導企業日常活動，推動公司有效披露信息，取得更好的效果。

(三)增加扣除非經常性損益后的收益計算和列報目前上市公司盈余管理非常嚴重，有必要加大相關信息的披露，讓投資者更加重視該項規定和內容，為決策提供有效參考。通過增加扣除非經常性損益后的收益計算和列報，不僅有利于提高會計信息質量，還能促進與國際會計準則、美國會計準則接軌，取得更好的效果。

作者：蔡娟 單位：九江職業大學