淺析跨境電子商務(wù)企業(yè)融資路徑范文

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摘要：闡述了跨境電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，分析了跨境電子商務(wù)企業(yè)融資難的成因，從銀行融資渠道、商業(yè)保理模式、股權(quán)融資渠道、消費(fèi)金融渠道、設(shè)立跨境電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)基金、母公司支持模式等方面探討了跨境電子商務(wù)企業(yè)的融資路徑。

關(guān)鍵詞：跨境電子商務(wù)；經(jīng)營(yíng)模式；平臺(tái)；融資；渠道

近年來(lái)跨境電子商務(wù)貿(mào)易額實(shí)現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)，跨境電子商務(wù)對(duì)推動(dòng)貿(mào)易全球化、經(jīng)濟(jì)一體化起到了巨大的促進(jìn)作用?？缇畴娮由虅?wù)得到了國(guó)家政策的大力扶持，對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置、拓展國(guó)際市場(chǎng)、實(shí)現(xiàn)互利共贏起到了積極作用；對(duì)消費(fèi)者獲取信息、購(gòu)買商品，滿足日益增長(zhǎng)的美好生活需要起到了積極的作用。雖然跨境電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)在政府部門的大力支持下發(fā)展前景良好，但能獲得資金支持的跨境電子商務(wù)企業(yè)卻非常有限，尤其是從事跨境電子商務(wù)業(yè)務(wù)數(shù)量占比最高、交易最活躍、資金需求最迫切的中小型跨境電子商務(wù)企業(yè)，總體處于融資需求高、融資風(fēng)險(xiǎn)大、融資獲得少的處境，成為制約跨境電子商務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展的瓶頸。

1跨境電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

1.1跨境電子商務(wù)的業(yè)務(wù)模式

1.1.1從進(jìn)出口方向劃分從進(jìn)出口方向劃分，跨境電子商務(wù)分為出口跨境電子商務(wù)和進(jìn)口跨境電子商務(wù)。

1.1.2從交易模式劃分從交易模式劃分，跨境電子商務(wù)主要分為B2B（企業(yè)對(duì)企業(yè)）跨境電子商務(wù)和B2C（企業(yè)對(duì)消費(fèi)者）跨境電子商務(wù)。

1.1.3從經(jīng)營(yíng)模式劃分從經(jīng)營(yíng)模式看，跨境電子商務(wù)企業(yè)可分為平臺(tái)型、自營(yíng)型和“平臺(tái)+自營(yíng)”相結(jié)合型。平臺(tái)型主要是提供一個(gè)跨境電子商務(wù)的交易平臺(tái)，促成買賣雙方成交，如天貓國(guó)際、京東全球購(gòu)等平臺(tái)；自營(yíng)型主要是些小型電子商務(wù)企業(yè)，借助其他平臺(tái)和自建平臺(tái)進(jìn)行商品交易；“平臺(tái)+自營(yíng)”相結(jié)合型是指既提供交易平臺(tái)，又在平臺(tái)上經(jīng)營(yíng)商品的跨境電子商務(wù)企業(yè)。

1.1.4從平臺(tái)類型劃分自2016年4月8日跨境電子商務(wù)稅收新政實(shí)施后，市場(chǎng)分化進(jìn)一步加劇，跨境電子商務(wù)企業(yè)大體可分為以下四種。綜合平臺(tái)型企業(yè)：網(wǎng)易考拉海購(gòu)、天貓國(guó)際、唯品國(guó)際、京東全球購(gòu)、亞馬遜海外購(gòu)、蘇寧全球購(gòu)等；全國(guó)性垂直平臺(tái)及服務(wù)型企業(yè)：貝貝網(wǎng)、聚美優(yōu)品、蜜芽寶貝、小紅書、洋碼頭、費(fèi)舍爾等；區(qū)域性跨境電子商務(wù)服務(wù)型企業(yè)（以寧波跨境電子商務(wù)企業(yè)為例）：正正電子商務(wù)、淘淘羊、寧興優(yōu)貝等；其他小型自營(yíng)電子商務(wù)企業(yè)：有一定進(jìn)口商品資源和外貿(mào)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

1.2跨境電子商務(wù)發(fā)展趨勢(shì)

1.2.1業(yè)務(wù)規(guī)模逐年增長(zhǎng)近年來(lái)，在國(guó)家政策的大力支持下，跨境電子商務(wù)交易規(guī)模實(shí)現(xiàn)了跨越式增長(zhǎng)，2011年我國(guó)跨境電子商務(wù)交易額為1.7萬(wàn)億元，到2017年跨境電子商務(wù)交易規(guī)模已達(dá)7.6萬(wàn)億元。

1.2.2業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以出口為主跨境電子商務(wù)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)主要是以出口為主，進(jìn)口為輔。2017年中國(guó)跨境電子商務(wù)交易規(guī)模為7.6萬(wàn)億元，其中跨境出口達(dá)6.3萬(wàn)億元，占比82.9%；跨境進(jìn)口1.3萬(wàn)億元，占比17.1%.

1.2.3交易模式以B2B為主在2017年跨境電子商務(wù)的交易模式中，B2B交易占比達(dá)到87%，B2C交易占比為13%.從交易模式來(lái)看，B2B占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

1.3跨境電子商務(wù)政策支持

從2013年開始，國(guó)務(wù)院及相關(guān)部委、各級(jí)地方政府對(duì)跨境電子商務(wù)的扶持政策不斷，據(jù)電子商務(wù)研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，在2013～2017年間，包括國(guó)務(wù)院和海關(guān)總署在內(nèi)，國(guó)家相關(guān)部門紛紛出臺(tái)相關(guān)跨境電子商務(wù)政策，鼓勵(lì)出口，規(guī)范進(jìn)口。

2跨境電子商務(wù)企業(yè)融資難成因分析

2.1行業(yè)政策調(diào)整對(duì)跨境電子商務(wù)企業(yè)的影響較大

跨境電子商務(wù)作為一種新型貿(mào)易方式和新型業(yè)務(wù)，從2014年發(fā)展元年到2015年種子年，政策層面一直在釋放紅利，特別是優(yōu)惠的稅收政策，成為跨境電子商務(wù)企業(yè)的創(chuàng)收來(lái)源，也是推動(dòng)其發(fā)展的動(dòng)力。然而，2016年4月8日跨境電子商務(wù)兩大新政同時(shí)落地實(shí)施，主要針對(duì)跨境電子商務(wù)零售進(jìn)口稅收、進(jìn)口商品清單和跨境電子商務(wù)保稅進(jìn)口通關(guān)流程三方面做了較大調(diào)整，意味著跨境電子商務(wù)免稅時(shí)代正式結(jié)束。對(duì)業(yè)內(nèi)人士來(lái)說(shuō)，2016年將跨境電子商務(wù)原本的發(fā)展年轉(zhuǎn)變?yōu)橄磁颇?，跨境進(jìn)口電子商務(wù)行業(yè)也逐步規(guī)范化、規(guī)?；l(fā)展，新稅制的實(shí)施引發(fā)企業(yè)成本上漲，對(duì)大型跨境電子商務(wù)企業(yè)可通過優(yōu)化供應(yīng)鏈來(lái)抵消部分稅負(fù)，但對(duì)于中小微跨境進(jìn)口電子商務(wù)企業(yè)則影響較大，存在被迫退出的風(fēng)險(xiǎn)。

2.2跨境電子商務(wù)企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展仍欠穩(wěn)健

以寧波跨境電子商務(wù)企業(yè)為例，調(diào)查顯示，絕大部分跨境電子商務(wù)企業(yè)由于規(guī)模小、全國(guó)性平臺(tái)少、商品附加值不高、商品同質(zhì)化嚴(yán)重等原因競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，盈利點(diǎn)較少。據(jù)寧波保稅區(qū)處了解，目前區(qū)內(nèi)共引進(jìn)跨境電子商務(wù)企業(yè)528家，主營(yíng)商品為母嬰用品、衛(wèi)生用品、日用品、食品等3000多種商品，但電子商務(wù)集聚并未帶來(lái)稅收增長(zhǎng)，稅收貢獻(xiàn)逐年下降，稅收與企業(yè)數(shù)量倒掛。主要原因如下：一是跨境電子商務(wù)進(jìn)入門檻低，收入零申報(bào)企業(yè)較多，大多中小企業(yè)處于籌備期，尚無(wú)營(yíng)業(yè)收入發(fā)生；二是行業(yè)集中度較高，從2016年的情況看，中、小、散規(guī)模的商戶因倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用高、人工成本高、低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)等因素都?jí)嚎s了利潤(rùn)空間，虧損率較高，2016年一季度虧損企業(yè)高達(dá)98%，盈利企業(yè)主要集中在部分上規(guī)模企業(yè)?？缇畴娮由虅?wù)企業(yè)近年來(lái)的業(yè)績(jī)和納稅情況見表1。

2.3跨境電子商務(wù)經(jīng)營(yíng)模式復(fù)雜，銀行風(fēng)控難度高

除了輕資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)差等原因外，跨境電子商務(wù)較為復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)模式也與現(xiàn)階段銀行風(fēng)險(xiǎn)控制方式不相匹配。跨境電子商務(wù)交易涉及采購(gòu)供應(yīng)、電子支付、物流配送、售后服務(wù)等多個(gè)環(huán)節(jié)，其中只要有一個(gè)環(huán)節(jié)出問題就會(huì)影響到交易的實(shí)現(xiàn)，例如供貸渠道受限、物流運(yùn)輸效率、售后服務(wù)保障等，銀行資金風(fēng)險(xiǎn)控制難度較高。

3跨境電子商務(wù)企業(yè)融資路徑

3.1銀行融資渠道

3.1.1不同擔(dān)保方式下的流動(dòng)資金貸款3.1.1.1抵押模式跨境電子商務(wù)企業(yè)采用自有資產(chǎn)或母公司資產(chǎn)抵押擔(dān)保的傳統(tǒng)融資模式。目前抵押擔(dān)保項(xiàng)下的融資渠道仍然是進(jìn)口電子商務(wù)企業(yè)銀行融資主流，約占進(jìn)口電子商務(wù)融資規(guī)模的70%.3.1.1.2質(zhì)押模式一是存貨質(zhì)押，即借款企業(yè)以名下存放在跨境倉(cāng)的商品為質(zhì)押物，銀行根據(jù)借款企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、資信狀況、商品價(jià)值的一定比例來(lái)核定授信額度；二是倉(cāng)單質(zhì)押，即銀行、借款企業(yè)和跨境倉(cāng)管理公司簽訂三方協(xié)議，借款企業(yè)將商品存放在跨境倉(cāng)，由跨境倉(cāng)開具倉(cāng)單，借款企業(yè)憑倉(cāng)單向銀行申請(qǐng)貸款，銀行經(jīng)審核后向符合條件的企業(yè)發(fā)放貸款。如廣發(fā)銀行以寧波保稅倉(cāng)貨物作質(zhì)押擔(dān)保，授信對(duì)象為保稅區(qū)內(nèi)交易量前十的企業(yè)，單個(gè)企業(yè)授信最高1500萬(wàn)元，核定有效庫(kù)存的50%為融資額度，結(jié)算賬戶50%以上歸集到廣發(fā)銀行賬戶中。在貨物質(zhì)押的選擇上，通常選擇易流通、保質(zhì)期長(zhǎng)的貨物質(zhì)押，但實(shí)際上保稅區(qū)的貨物還未清關(guān)，銀行真正處置存在較大難度。3.1.1.3保證模式一是政銀保（擔(dān)）模式，即由政府出資設(shè)立跨境電子商務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資金池，通過與第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)（保險(xiǎn)公司或擔(dān)保公司）合作，利用風(fēng)險(xiǎn)資金的杠桿效應(yīng)來(lái)為跨境電子商務(wù)企業(yè)融資提供支持，銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)和政府風(fēng)險(xiǎn)資金根據(jù)協(xié)議承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)敞口，比如風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)比例設(shè)定為3∶6∶1。企業(yè)想要以這種方式融資，須同時(shí)得到政府部門、擔(dān)保機(jī)構(gòu)和銀行的認(rèn)可，最終由銀行依托跨境購(gòu)平臺(tái)數(shù)據(jù)對(duì)客戶資質(zhì)分析進(jìn)行授信。二是集團(tuán)公司（母公司）保證擔(dān)保模式，即跨境電子商務(wù)企業(yè)需要融資，由該公司的集團(tuán)公司（母公司）提供保證，擔(dān)保企業(yè)一般都是實(shí)力較強(qiáng)的集團(tuán)公司，并經(jīng)由授信銀行認(rèn)可。如建設(shè)銀行采用銀政合作的保證保險(xiǎn)，單戶最高金額500萬(wàn)元，建設(shè)銀行爭(zhēng)取到寧波北侖保稅區(qū)的鋪底資金500萬(wàn)元，承擔(dān)10%的授信敞口，引入寧波人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，承擔(dān)敞口為50%（保費(fèi)在1.08%左右），借款人繳納5%的保證金，剩余敞口（35%）由建設(shè)銀行承擔(dān)，建設(shè)銀行依托跨境購(gòu)平臺(tái)數(shù)據(jù)對(duì)客戶資質(zhì)進(jìn)行分析、授信。3.1.1.4信用模式信用模式是指銀行向符合授信條件的、在電子商務(wù)平臺(tái)從事跨境電子商務(wù)的借款申請(qǐng)人發(fā)放的，以借款人通過外貿(mào)服務(wù)電子商務(wù)平臺(tái)或可核實(shí)的平臺(tái)外的流水結(jié)算量為依據(jù)，用于從事跨境電子商務(wù)的企業(yè)合法生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的短期人民幣流動(dòng)資金信用貸款。由于是信用貸款，所以相對(duì)來(lái)說(shuō)金額受到一定的限制。如郵政儲(chǔ)蓄銀行面向跨境電子商務(wù)企業(yè)主推出小微企業(yè)跨境電子商務(wù)貸，授信金額上限300萬(wàn)元；平安銀行面向跨境電子商務(wù)企業(yè)主核定個(gè)人信用貸貸卡，最高信用額度500萬(wàn)元。

3.1.2供應(yīng)鏈金融模式供應(yīng)鏈金融模式是指圍繞具有信息流、物流、資金流控制能力的核心企業(yè)資源，為上下游企業(yè)提供支付結(jié)算、貿(mào)易融資等業(yè)務(wù)支持。銀行通過整合供應(yīng)鏈上的資金流和物流，綜合渠道獲取客戶信息，把單個(gè)電子商務(wù)企業(yè)的不可控風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈企業(yè)的整體可控風(fēng)險(xiǎn)。

3.1.3對(duì)跨境購(gòu)平臺(tái)統(tǒng)一授信銀行把對(duì)電子商務(wù)企業(yè)的單個(gè)授信方式，轉(zhuǎn)為將跨境購(gòu)平臺(tái)視為整體，實(shí)行統(tǒng)一授信。由平臺(tái)根據(jù)電子商務(wù)業(yè)務(wù)流量及信用評(píng)價(jià)等，構(gòu)筑信用評(píng)價(jià)體系，為電子商務(wù)企業(yè)量身定制貸款額度，向有需要的電子商務(wù)企業(yè)分配貸款。這種基于大數(shù)據(jù)拓展的業(yè)務(wù)模式，實(shí)現(xiàn)了銀行、跨境購(gòu)平臺(tái)和電子商務(wù)企業(yè)的互利共贏。

3.1.4跨境購(gòu)卡由銀行聯(lián)合跨境購(gòu)平臺(tái)和電子商務(wù)企業(yè)，發(fā)行專門的跨境購(gòu)卡，通過提供消費(fèi)金融服務(wù)和一系列購(gòu)物優(yōu)惠措施，吸引消費(fèi)者申請(qǐng)并使用跨境購(gòu)卡到跨境購(gòu)平臺(tái)購(gòu)物。借助銀行的全國(guó)性網(wǎng)絡(luò)機(jī)構(gòu)發(fā)展客戶，進(jìn)一步壯大跨境電子商務(wù)的消費(fèi)者群體。

3.2商業(yè)保理模式

跨境電子商務(wù)綜合服務(wù)平臺(tái)依據(jù)其所掌握的物流數(shù)據(jù)和融資資源，通過單獨(dú)成立或聯(lián)合其他非銀行金融機(jī)構(gòu)，給予平臺(tái)電子商務(wù)企業(yè)保理項(xiàng)下融資。但該融資模式融資利率較高（一般超過10%），只能用于企業(yè)短期周轉(zhuǎn)。如寧波國(guó)際物流發(fā)展股份有限公司依托其跨境購(gòu)平臺(tái)對(duì)電子商務(wù)企業(yè)半年內(nèi)的訂單、運(yùn)單、支付單信息進(jìn)行采集、加工和分析，并提供給上海富友商業(yè)保理有限公司作為其向企業(yè)發(fā)放融資的依據(jù)。

3.3股權(quán)融資渠道

跨境電子商務(wù)企業(yè)在不同層次資本市場(chǎng)融資。由于在資本市場(chǎng)融資，對(duì)企業(yè)的要求相對(duì)較高，目前國(guó)內(nèi)一些平臺(tái)型企業(yè)，根據(jù)自身特點(diǎn)，結(jié)合監(jiān)管要求，選擇在國(guó)外或國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上市，如阿里巴巴、京東選擇在美國(guó)納斯達(dá)克上市；一些中小型電子商務(wù)企業(yè)選擇在國(guó)內(nèi)新三板市場(chǎng)上市，如寧波保稅區(qū)內(nèi)的淘淘羊、正正電子商務(wù)在新三板掛牌，并在掛牌以后通過增發(fā)等途徑獲得了直接融資。但總體看，跨境電子商務(wù)企業(yè)在股權(quán)融資方面仍主要集中在Pre-A輪等早期融資階段。

3.4消費(fèi)金融渠道

3.4.1引進(jìn)消費(fèi)金融公司以跨境購(gòu)平臺(tái)為消費(fèi)場(chǎng)景，消費(fèi)金融公司向消費(fèi)者提供無(wú)擔(dān)保、無(wú)抵押貸款，并且支持貸款資金隨借隨還。可以分期付款為主要形式，依托跨境購(gòu)平臺(tái)的大數(shù)據(jù)模型和信用評(píng)估體系，采用差異化授信和利率定價(jià)方式，給有現(xiàn)金需求的消費(fèi)者提供消費(fèi)金融產(chǎn)品體驗(yàn)。

3.4.2設(shè)立網(wǎng)絡(luò)小貸公司通過小額貸款公司，利用互聯(lián)網(wǎng)向客戶提供的小額貸款。國(guó)內(nèi)較知名的網(wǎng)絡(luò)小貸公司有阿里小貸、京東小貸、網(wǎng)易小貸等，跨境電子商務(wù)企業(yè)所在區(qū)域政府部門，可鼓勵(lì)引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融龍頭企業(yè)，發(fā)起設(shè)立網(wǎng)絡(luò)小貸公司，針對(duì)跨境電子商務(wù)企業(yè)，通過全面分析跨境購(gòu)平臺(tái)的電子商務(wù)賣家交易記錄與資金周轉(zhuǎn)狀況，選取交易信用評(píng)級(jí)較高的電子商務(wù)賣家提供小額貸款；也可將跨境倉(cāng)內(nèi)電子商務(wù)賣家存貨作為小額貸款抵押物，降低壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

3.5設(shè)立跨境電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)基金

設(shè)立跨境電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)基金，有效發(fā)揮財(cái)政資金引導(dǎo)作用和杠桿放大效應(yīng)，撬動(dòng)各方資本進(jìn)入跨境電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域，目的是以市場(chǎng)化專業(yè)化運(yùn)作，為跨境電子商務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)展提供資金支持，培育豐富的產(chǎn)品體系，壯大跨境電子商務(wù)市場(chǎng)主體。建議整合政府性產(chǎn)業(yè)基金，聯(lián)合有意向的商業(yè)銀行（下屬基金管理公司）、上市公司、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)及業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)，共同組建跨境電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)基金。一是投向跨境電子商務(wù)生態(tài)圈內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，包括跨境購(gòu)、第三方支付、跨境倉(cāng)、物流運(yùn)輸?shù)戎黧w的技術(shù)服務(wù)項(xiàng)目、運(yùn)營(yíng)服務(wù)項(xiàng)目和供應(yīng)鏈金融項(xiàng)目等；二是尋找和發(fā)現(xiàn)具有創(chuàng)新理念和發(fā)展前景的電子商務(wù)或電子商務(wù)服務(wù)企業(yè)，助其進(jìn)入可持續(xù)發(fā)展快車道；三是對(duì)有債權(quán)性融資或支付結(jié)算等相關(guān)業(yè)務(wù)合作基礎(chǔ)的企業(yè)，選擇其中優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)行股權(quán)性投資，推動(dòng)企業(yè)境內(nèi)外獨(dú)立上市或并購(gòu)重組。

3.6母公司支持模式

在跨境電子商務(wù)浪潮的吸引下，不少傳統(tǒng)大型外貿(mào)、物流企業(yè)參與其中，成立獨(dú)立電子商務(wù)企業(yè)，并給予其大量低成本資金支持。此外，不少大型電子商務(wù)綜合服務(wù)平臺(tái)也專門成立垂直電子商務(wù)企業(yè)，并共享融資資源。如寧波優(yōu)買電子商務(wù)公司為網(wǎng)易旗下跨境電子商務(wù)企業(yè)，其資金缺口完全依靠向母公司借款，母公司只收取一定管理費(fèi)，目前網(wǎng)易給其全國(guó)旗下各跨境電子商務(wù)企業(yè)資金支持額度達(dá)20億～30億元?？缇畴娮由虅?wù)企業(yè)要通過改善經(jīng)營(yíng)狀況，提高盈利能力，結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，尋求適合自己的融資方式；各級(jí)政府機(jī)構(gòu)和各類型的金融機(jī)構(gòu)要在政策層面、產(chǎn)品研發(fā)等方面，加大對(duì)跨境電子商務(wù)企業(yè)的支持，促進(jìn)跨境電子商務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

作者：張輝 李波 譚兵 徐傳文 蘇耀燊 單位：中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行寧波分行