制造業企業環境管理研究范文

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一、環境管理與企業財務績效

在現有文獻中，對于二者關系的研究仍沒有達成一致結論。理論研究方面，波特的環境力理論較具代表性，認為強化環境規制、加大內部環境經營管理并不會加重企業成本負擔，降低市場競爭力；反而會促進企業加大科研創新，提升生產能力，在市場中利于不敗之地。日本學者科野宏典提出“新環境經營”理論，認為企業主動采取環境管理，既可改善環境業績，也可提升企業的效益。與之對立是Wally（1994）為代表的傳統學派，認為企業執行環境管理會增加企業產品和服務的成本，會降低企業收益。實證研究方面，眾多文獻針對不同地區、不同行業的企業、利用不同的方法得出了不同的結論：第一，兩者之間存在正相關關系。如Al－Tuwaijri(2004)將三個回歸方程組聯立研究了美國198家代表性企業公司的環境披露、環境績效與財務績效三者之間的關系，發現三者之間存在正相關關系，并認為一名成功的管理家為獲取公司長期的效益，會主動承擔自己的社會責任，對環境污染采取積極主動的策略。Galdeano（2008）構建回歸模型研究了西班牙的56家農場發現環境管理方面的投資與企業的財務績效有著正相關關系。Kimitaka（2012）采用面板回歸模型研究了日本500家制造業企業2002年到2008年環境管理系統執行情況，發現企業執行環境管理系統可以降低對環境影響，同時提高生產力，但是這種正向影響是比較小的。第二，兩者之間存在負相關關系。如Watson（2004）采用威爾科克森符號秩檢驗發現，以股東利益為導向的企業采用環境管理系統反而會降低自身企業財務績效。Link（2006）構建多個回歸模型研究了40家代表性企業環境管理情況，發現有效的環境管理嘗試可帶來良好的環境績效，但惡化了其自身的財務績效。邵君利（2009）構建了聯立方程模型，分析了80家滬、深兩市化學品制造公司社會責任活動與企業價值之間的關系，得到企業環保投入與企業財務績效存在負相關的結論。第三，兩者之間不存在顯著相關關系。如Gilley（2002）結合使用威爾科克森符號秩檢驗和回歸模型研究了71家企業環境行為，發現企業嘗試綠色行為并不影響股票收益。Collison（2004）采用單變量T檢驗的方法比較了23家英國上市企業積極與消極環境信息對其股票價格的影響，發現無論是積極的還是消極的環境信息，在短期內都不會顯著的影響到企業的股票價格。Murray(2006）結合使用相關系數檢驗和回歸方程分析了英國泰晤士報TOP100榜單企業環境信息披露情況，認為自愿的環境信息披露并不能改善企業財務績效。從國內外相關文獻的回顧可見：一方面，很多文獻采用履行社會責任的情況、環保支出等指標進行環境管理研究，并沒有系統整理出評價企業環境管理水平的指標體系；另一方面，環境管理不同于環境績效，關于環境管理與財務績效關系研究較少，而且現有文獻大多僅是研究企業環境管理與企業財務績效單向關系，很少考慮兩者之間的互相影響，未能將二者放在同一個系統中進行分析。本文將首先構建企業環境管理指數用于衡量環境管理水平，再借助聯立方程組模型來研究環境管理與財務績效之間的雙向關系。

二、環境管理指數構建

目前國內外文獻中已有學者從不同角度構建了企業環境管理指數，見表1所示。基于對以上文獻中環境管理指數的分析，本文從以下三個方面系統地構建環境管理水平評級指標體系。第一，在企業內部管理方面，企業進行環境管理應從內到外、從上至下逐層進行，從管理層到員工，從管理體制到最終產品，都應體現環境管理理念。其一，管理層在經營發展過程中應有環境保護的承諾，把環境保護納入企業未來發展規劃之內，這是企業履行環境責任的前提。其二，環境管理也需要員工共同參與。企業應定期對員工進行環保的培訓，利于提升組織的環境意識。其三，企業應專門設立環境預防與治理部門，預防污染的管理模式要比傳統的末端治理模式體現更高環境管理水平。其四，企業應加大對于環境友好型產品的生產與技術研發，這有助于降低企業對環境造成的負面影響，也能體現出企業在環境管理方面的具體投資與支出情況。第二，在企業外部管理方面，企業一方面應及時準確地披露社會責任或環境報告，另一方面應與國內外綠色環保企業交流合作。第三，在外界認可方面，企業環境管理成果應得到外界的認可。環境管理標準，例如ISO14000系列標準認證，一方面作為環境管理的工具，另一方面是體現環境管理水平高低的標志。環境管理標準的認證與環保獎項，則表明企業的環境管理行為已得到了公眾客觀的評價。因此，本文的構建環境管理指數（下稱EMI）包括3個方面，共10個指標，具體內涵見表2所示。由于我國尚未實施環境報告的公開披露制度，也沒有形成公開系統的環境管理評估體系，可利用的信息只能從企業年報或社會責任報告中獲得。因此，本文根據表2中的指標采用計分制計算環境管理指數。表2中的10個指標均為定性指標，這10個方面的信息都可以在企業年報中或者企業公開社會責任報告中獲得，如“內部管理”和“外界認可”相關指標一般出現在“董事會報告”中。本文根據上述10個指標檢索企業年報或社會責任報告，如果發現企業活動符合其中一個指標，則環境管理指數得分加1。因此，本文所得出的環境管理指數（EMI）是取值在0到10之間的定序變量，較高的EMI體現出較高的環境管理水平。

三、樣本選擇及模型構建

（一）樣本選擇為了剔除行業因素的影響，本文按照中國證監會的行業分類，選取在上海證券交易所上市的制造業企業作為樣本，同時剔除其中同時發行B股的公司，并剔除ST企業和這6年內新上市或新改制的企業，得到305家企業從2007年到2012年的面板數據組。

（二）變量選取1．企業財務績效。根據Al－Tuwaijri(2004)以及呂峻[23]對于企業財務績效測度所選取的指標，再結合我國資本市場弱有效性，采用托賓Q并不能準確反映企業當期的財務表現情況。故本文選擇凈資產收益率（ROE）、總資產收益率（ROA）這兩個指標用于測度企業財務績效。2．企業特征變量。根據Wahba（2008)、Kimi-taka（2012）以及劉中文（2013）[25]的相關研究，發現在企業特征中，規模、股份制性質、經營時間都對于企業的社會責任與財務績效之間的關系有著顯著影響。首先，規模較大的企業會受到社會輿論嚴格的監督，有更多的外在壓力去改善自己的環境管理水平，同時規模優勢使其有更大可能去投資在環境管理的實踐。其次，Wabba(2008)認為企業股份制性質會影響到投資者對環境責任的認知態度。由于中國目前實行公有制為主體的經濟體制，國有企業與政府存在較為緊密的關系，更易受到政府的優待，或導致對環境保護與治理方面投資不足，進而忽視內部的環境管理。最后，Kimitaka（2012）認為經營時間較長的企業要比年輕的企業有更多的經營管理經驗，有更多的管理人才來實踐環境保護。企業上市可以從社會吸收到閑散資金進行融資，會有更充裕的資源用于技術創新，更新改造原有設備，生產環境友好型產品。3．其他變量。企業財務績效可能會受到多方面因素的影響，必須控制相關變量對其影響。首先，Wahba（2008)認為資本密集度和風險對于企業的社會責任與財務績效之間的關系有著顯著的影響。Anton（2004）認為，由于研發投入可以衡量企業生產過程中的技術創新程度，所以企業研發投入也會對企業環境績效與經濟績效的關系產生影響。胡曲應（2012）認為企業的經營效率——企業營業成本收入比會影響到其環境管理水平和生產率。鄭軍（2012）認為企業資產負債率反映了公司舉債程度和債權人權益的安全性，其變動會影響到企業所采取的綠色行為。故本文選擇資產負債率、無形資產率、營業成本收入比作為控制變量引入模型中。此外，本文也引入重污染行業（根據2010年環保部公布的《上市公司環境信息披露指南》確定16個行業為重污染行業）作為控制變量。本文所有變量見表3所示。企業環境管理指數、規模、股份制性質以及年齡由企業年報整理得來，企業財務數據來自國泰安數據庫。

（三）聯立方程組模型的構建企業財務績效方程與環境管理方程表達式如下。其中下標i，t分別表示面板數據里的公司與時間，αn（n＝1,2,3……）分別模型中各變量的系數。財務績效方程（1）與環境管理方程（3）合為模型1，財務績效方程（2）與環境管理方程（4）合為模型2。

四、實證研究結果

（一）企業環境管理水平制造業各子行業的EMI的均值和極差見表4所示。從表4可以看出：首先，制造業平均環境管理水平逐年提升，但其整體水平仍然較低；其次，各子行業平均環境管理水平有較大差異，重污染行業的環境管理指數均值高于整個行業平均水平；再次，極差數據顯示，即使在同一行業中，各企業環境管理指數也相差甚遠，說明各企業對于披露環境相關信息的重要性并未達到共識。

（二）面板數據聯立方程估計結果本文選擇二階段最小二乘法（2SLS）進行估計，估計結果見表5所示。1．企業環境管理對財務績效的影響。從財務績效方程的估計結果看，首先，EMI對ROA和ROE存在顯著的負面影響；其次，與大多數文獻所得結論一致，資產負債率、經營效率負向影響企業財務績效，而無形資產率和規模則正向影響財務績效。2．企業財務績效對企業環境管理的影響。從環境管理方程的估計結果看，首先，ROA對環境管理水平有顯著的正向影響；其次，企業的規模和經營年齡正向影響環境管理水平，而所有制性質和上市年齡與環境管理水平不相關；最后，重污染行業企業有著較高的環境管理水平，這與上文對EMI的描述性統計所得結論一致，這可能與國家法律法規對于重污染行業的強制性規定有關。

五、結論及建議

(一)結論1．本文系統地構建了環境管理指數，定量地度量了滬市制造業上市企業的環境管理水平，發現制造業平均環境管理水平雖逐年提升但整體水平較低，且各子行業之間存在較大差異，即使同一行業內也相差甚遠。本文利用面板數據聯立方程模型，在控制企業行業、規模等因素下，對企業環境管理水平與財務績效之間的關系進行了實證研究。結論顯示，企業環境管理水平負向影響財務績效，而財務績效、規模、經營年限正向影響環境管理水平，所有制性質、上市年限則與環境管理水平不存在相關關系。2．企業環境管理水平的提升并沒有帶來財務績效的改善，這可能與我國目前較低的環境保護意識和環境管理水平以及低效率的資本市場有關。第一，企業往往采取末端治理來解決環境污染問題，相比較預防管理則需要更高的成本來降低其對環境的負面影響，因此降低其經濟收益。第二，企業短期內加強管理的行為在資本市場上并不能立即得到回報，并不能即時增加企業效益。另外，上市年限與環境管理水平的不相關性，也體現出我國資本市場對環境管理的回報較低。第三，除了重污染行業強制規定企業定期披露環境報告，其他企業環境信息披露屬于自愿性的，這導致企業當期社會責任報告不能及時傳遞給廣大社會公眾，弱化了社會監督對于企業的積極影響。3．企業財務績效、規模、經營年限對環境管理水平有正面影響，即經營狀況較好、規模較大、經營較久的企業體現出較高的環境管理水平，這可能是因為規模越大或經營年齡越長的企業就越容易被公眾和社會監督，因此也更注重其環保責任。因此，政府除了需要加強對企業履行環境責任的監督之外，還可以從這類企業入手，利用其示范作用，引導其他企業增強環境管理意識。

(二)建議因此，本文認為要從政府和企業自身兩方面來提升企業的環境管理水平。1．充分發揮政府的引導作用。其一，除強制重污染企業公開環境信息以外，政府還要出臺相應法規政策，循序漸進地推行上市企業環境信息披露制度，指引它們以相對獨立的報告形式來公開自身環境行為及影響，增強企業間環境管理信息的可比性，更好地服務于外部監控，驅動企業加強環境管理。其二，對于環境管理表現突出的企業，政府要加大表彰力度，使其成為行業中其他企業學習的標桿，同時獎勵環境創新行為，并采取相應的資金補貼及優惠政策等誘導手段，調動企業環境管理的積極性。2．企業要完善環境管理體系的構建，將環境管理與生產經營活動整合在一起，真正地將環境管理工作落到實處。首先，管理層要結合自身企業的內外部環境制定長期發展戰略，主動執行環境管理，重視ISO14000環境管理體系認證工作，按照體系要求設立環保組織機構，明確各部門與各員工在環保工作中的職責；其次，要加強與員工的溝通，定期開展環保教育與培訓，使其認清環境問題的嚴重性與緊迫性，更好地提升員工的環保素質，規范其環保行為；最后，企業要積極推進生產設備更新換代，大力生產環境友好型的產品，全方位地提升企業的環境管理水平，減弱企業對于環境的負面影響。

作者：汪文雋 柏林 單位：合肥工業大學經濟學院