淺析國(guó)防科技工業(yè)引入風(fēng)險(xiǎn)投資范文

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摘要：國(guó)防科技工業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資之間具有較強(qiáng)的契合性。目前，社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展為國(guó)防科技工業(yè)引入風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)造了有利條件。將風(fēng)險(xiǎn)投資引入國(guó)防科技工業(yè)領(lǐng)域，能夠完善我國(guó)國(guó)防科技工業(yè)的投融資機(jī)制，彌補(bǔ)國(guó)防科技工業(yè)資金缺口，有效促進(jìn)我國(guó)國(guó)防科技成果的轉(zhuǎn)化和國(guó)防科技工業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。

關(guān)鍵詞：國(guó)防科技工業(yè)；風(fēng)險(xiǎn)投資；軍民融合；對(duì)策

國(guó)防科技工業(yè)是國(guó)家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，肩負(fù)著支撐國(guó)防軍隊(duì)建設(shè)、推動(dòng)科學(xué)技術(shù)進(jìn)步、服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要職責(zé)。國(guó)防科技工業(yè)領(lǐng)域資金供給與需求的矛盾一直存在。將風(fēng)險(xiǎn)投資這一機(jī)制和模式引入國(guó)防科技工業(yè)領(lǐng)域，能夠完善我國(guó)國(guó)防科技工業(yè)的投融資機(jī)制，彌補(bǔ)國(guó)防科技工業(yè)資金缺口，有效促進(jìn)我國(guó)國(guó)防科技成果的轉(zhuǎn)化和國(guó)防科技工業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。

一、引入風(fēng)險(xiǎn)投資是國(guó)防科技工業(yè)軍民融合發(fā)展的重要選擇

1、國(guó)防科技工業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資之間具有較強(qiáng)的契合性風(fēng)險(xiǎn)投資是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的助推器。和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)一樣，國(guó)防科技工業(yè)同樣具有高技術(shù)性、高投入性、高風(fēng)險(xiǎn)性與高收益性等屬性，而這些屬性正是風(fēng)險(xiǎn)投資的投資定位所在。國(guó)防科技工業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)金融的大力支持，作為與國(guó)防科技工業(yè)的特征相適應(yīng)的金融運(yùn)作方式，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)國(guó)防科技工業(yè)的支持作用是十分巨大的。國(guó)防科技工業(yè)企業(yè)在從事國(guó)防科研、生產(chǎn)等活動(dòng)中存在著不確定性和高風(fēng)險(xiǎn)性，同時(shí)也存在獲得高收益的可能，這些特點(diǎn)都與風(fēng)險(xiǎn)資本的利益訴求相一致，國(guó)防科技工業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資之間具有較強(qiáng)的契合性。

2、風(fēng)險(xiǎn)投資能夠拓寬我國(guó)國(guó)防科技工業(yè)投融資渠道改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)國(guó)防科技工業(yè)積極探索，在拓展融資渠道方面進(jìn)行了一些嘗試和實(shí)踐，但資金來(lái)源渠道仍然是以政府為主，僅依靠中央和各級(jí)財(cái)政投入、稅收支持，難以有效解決資金缺口問(wèn)題，也給財(cái)政帶來(lái)沉重負(fù)擔(dān)。風(fēng)險(xiǎn)投資的出現(xiàn)與發(fā)展，拓寬了國(guó)防高新技術(shù)企業(yè)的融資渠道，為國(guó)防高新技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化提供了一種新的投融資方式。風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入國(guó)防科技工業(yè)領(lǐng)域，有利于改變我國(guó)國(guó)防科技工業(yè)融資渠道狹窄的現(xiàn)狀，將極大緩解我國(guó)國(guó)防科技工業(yè)資金不足的壓力。發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，改革國(guó)防科技工業(yè)投融資體系，對(duì)于推動(dòng)國(guó)防和軍事領(lǐng)域高新技術(shù)進(jìn)步具有不可替代的作用。3、風(fēng)險(xiǎn)投資能夠有效促進(jìn)我國(guó)國(guó)防科技成果的轉(zhuǎn)化資本缺口是制約國(guó)防科技成果轉(zhuǎn)化的重要原因。解決國(guó)防科技成果轉(zhuǎn)化資本缺口的重要途徑就是拓寬融資渠道，實(shí)現(xiàn)多元化融資。投資國(guó)防科技成果轉(zhuǎn)化具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特性，需要一種風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、利益分成的投資方式來(lái)滿(mǎn)足其資本需求，而風(fēng)險(xiǎn)投資可以滿(mǎn)足這種資本需求。作為一種參與企業(yè)管理、分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)益性投資，風(fēng)險(xiǎn)投資與國(guó)防科技成果轉(zhuǎn)化過(guò)程的特性有著天然的相容性，對(duì)解決我國(guó)國(guó)防科技成果轉(zhuǎn)化中“資本缺口”問(wèn)題有著獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入國(guó)防高技術(shù)產(chǎn)業(yè)面臨的問(wèn)題與障礙

盡管風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)取得了較快的發(fā)展，但我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)國(guó)防科技工業(yè)發(fā)展的支持力度仍然不夠，還不能滿(mǎn)足我國(guó)國(guó)防科技工業(yè)發(fā)展的需要。我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資在運(yùn)行機(jī)制下還存在諸多困境，阻礙了風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入國(guó)防科技工業(yè)領(lǐng)域。

1、國(guó)防科技工業(yè)進(jìn)入壁壘較高阻礙了風(fēng)險(xiǎn)資本的進(jìn)入國(guó)防高技術(shù)尤其是核心技術(shù)的研發(fā)，其保密要求非常之高，一方面可能會(huì)出于保密的要求限制民間風(fēng)險(xiǎn)資本的進(jìn)入，另一方面風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)很難從有限的資料中獲得足夠評(píng)價(jià)項(xiàng)目未來(lái)盈利水平的信息。較高的新企業(yè)進(jìn)入壁壘使得風(fēng)險(xiǎn)投資很難扶持創(chuàng)業(yè)型企業(yè)進(jìn)入國(guó)防高科技領(lǐng)域，只能退而選擇參與大型軍工企業(yè)的高技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目。

2、風(fēng)險(xiǎn)投資資本來(lái)源比較單一風(fēng)險(xiǎn)投資的主體應(yīng)該是多樣的，包括政府、風(fēng)險(xiǎn)投資公司、金融機(jī)構(gòu)、天使投資這等。目前，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司主要是由政府部門(mén)發(fā)起設(shè)立的國(guó)有獨(dú)資公司和國(guó)有控股公司，其資金的來(lái)源主要是政府撥款和銀行貸款，風(fēng)險(xiǎn)投資資本來(lái)源狹窄。政府資金占絕對(duì)主導(dǎo)地位，風(fēng)險(xiǎn)投資主體過(guò)于單一。這種風(fēng)險(xiǎn)投資體制存在著風(fēng)險(xiǎn)投資資本供給不足等問(wèn)題，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資缺乏靈活性，同時(shí)也很難有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)，并且難以滿(mǎn)足不同層面的市場(chǎng)需求。

3、相關(guān)法律體系滯后影響風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入國(guó)防科技工業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)設(shè)立的主要法律依據(jù)是公司法、信托法或風(fēng)險(xiǎn)投資基金法，后兩個(gè)法律在我國(guó)尚未出臺(tái)。現(xiàn)階段，我國(guó)還沒(méi)有關(guān)于國(guó)防科技工業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的專(zhuān)門(mén)立法。而在現(xiàn)有的法律制度下，風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入國(guó)防科技工業(yè)可適用的法律文件不多。國(guó)防科技工業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的法律體系建設(shè)相對(duì)滯后，制約了風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入我國(guó)國(guó)防科技工業(yè)領(lǐng)域。

4、風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制還不夠完善國(guó)防高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)前期資金投入大，工程期限又相對(duì)較長(zhǎng)，對(duì)于民間風(fēng)險(xiǎn)投資的資本能力已經(jīng)構(gòu)成了相當(dāng)大的挑戰(zhàn)。同時(shí)，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的不完善又會(huì)導(dǎo)致在合約的制定、監(jiān)督、執(zhí)行、退出過(guò)程中容易出現(xiàn)較高的成本和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，且民間風(fēng)險(xiǎn)投資難以主動(dòng)選擇合適的退出方式，進(jìn)一步影響了民間風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)入國(guó)防科技工業(yè)領(lǐng)域。

三、對(duì)我國(guó)國(guó)防科技工業(yè)引入風(fēng)險(xiǎn)投資的幾點(diǎn)思考

1、積極發(fā)揮政府引導(dǎo)與扶持作用風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入國(guó)防科技工業(yè)領(lǐng)域，在我國(guó)還處于起步階段，缺少相應(yīng)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，急需政府的引導(dǎo)與扶持。一是政府直接參與，提供啟動(dòng)資金。在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展道路上，政府出資建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)不是主渠道，但又是必不可少的。為推動(dòng)國(guó)防科技工業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展，政府可劃出一部分專(zhuān)款，通過(guò)各種方式對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)給予直接或間接的財(cái)力扶植。二是推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資資本來(lái)源多元化。國(guó)防科技工業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)立足于現(xiàn)有的財(cái)政、金融資源，充分發(fā)揮金融市場(chǎng)的作用，積極引入個(gè)人投資者、保險(xiǎn)公司、信托投資公司、養(yǎng)老基金和捐贈(zèng)基金等在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者，以及企業(yè)、外國(guó)投資者等，以各種形式的出資組建風(fēng)險(xiǎn)投資公司以支持國(guó)防科技工業(yè)發(fā)展。三是構(gòu)建政府風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)擔(dān)保體系。健全政府擔(dān)保制度，建立信用保證機(jī)構(gòu)，為投資者提供資金融通時(shí)的信用擔(dān)保，或由政府向商業(yè)銀行提供高新技術(shù)企業(yè)貸款擔(dān)保。利用財(cái)政資金建立政府風(fēng)險(xiǎn)投資補(bǔ)償體系，為社會(huì)資金介入科技成果轉(zhuǎn)化的前期階段提供支持。

2、加強(qiáng)相關(guān)法律法規(guī)體系建設(shè)完善以風(fēng)險(xiǎn)投資法為主的相關(guān)法律法規(guī)體系，特別是針對(duì)其進(jìn)入國(guó)防科技工業(yè)的實(shí)施細(xì)則，將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資與國(guó)防高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的結(jié)合產(chǎn)生重大影響，也為完善國(guó)防科技工業(yè)投融資機(jī)制的創(chuàng)新提供方向。通過(guò)加強(qiáng)相關(guān)法律法規(guī)體系建設(shè)，使國(guó)防科技工業(yè)引入風(fēng)險(xiǎn)投資有法可行，有法可依。一是制定《風(fēng)險(xiǎn)投資法》和《國(guó)防科技工業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理辦法》等法規(guī)，規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資公司的業(yè)務(wù)范圍和運(yùn)作，并保障風(fēng)險(xiǎn)投資公司在資金籌措、項(xiàng)目選擇、知識(shí)產(chǎn)權(quán)維護(hù)和所有者權(quán)益轉(zhuǎn)讓等方面的利益。二是出臺(tái)《風(fēng)險(xiǎn)投資基金法》。借鑒外國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資成熟的經(jīng)驗(yàn)，使風(fēng)險(xiǎn)投資基金法與其他證券投資基金法等法律盡量有所區(qū)別，早日出臺(tái)適合國(guó)防科技工業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模、運(yùn)作方式等特點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金法，允許引入國(guó)外基金等。三是完善《武器裝備科研生產(chǎn)許可實(shí)施辦法》，適當(dāng)放寬武器裝備科研生產(chǎn)許可的單位條件，吸引更多的企業(yè)參與國(guó)防科研生產(chǎn)。

3、健全國(guó)防科技工業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資監(jiān)管體系一是成立專(zhuān)業(yè)的監(jiān)督部門(mén)。國(guó)家應(yīng)成立專(zhuān)業(yè)的監(jiān)督部門(mén)，對(duì)國(guó)防科技工業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行全過(guò)程的法制監(jiān)督，保證國(guó)防科技工業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資健康有效地發(fā)展。規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資公司的業(yè)務(wù)范圍和運(yùn)作，并保障風(fēng)險(xiǎn)投資公司在資金籌措、項(xiàng)目選擇、知識(shí)產(chǎn)權(quán)維護(hù)和所有者權(quán)益轉(zhuǎn)讓等方面的利益。二是成立由政府和企業(yè)發(fā)起的相關(guān)機(jī)構(gòu)，解決政府與軍工企業(yè)的協(xié)調(diào)、溝通與合作，制定軍民合作的政策法規(guī)，維護(hù)和協(xié)調(diào)軍民雙方各自的利益，化解雙方合作過(guò)程中的各種矛盾，為介入軍工科研生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行軍方和民企供求雙方信息的提供，介紹軍品采購(gòu)規(guī)范、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等有關(guān)情況，以及提供管理培訓(xùn)、引導(dǎo)、教育和資質(zhì)認(rèn)證服務(wù)等。三是建立“信用評(píng)估”制度，通過(guò)專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)對(duì)承擔(dān)軍品任務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，授予信用等級(jí)，據(jù)此決定政府支持力度。

4、完善國(guó)防科技工業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的退出渠道風(fēng)險(xiǎn)資本必須有適當(dāng)?shù)耐顺銮馈ｏL(fēng)險(xiǎn)投資的最終目的是通過(guò)承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)投資收益，而非經(jīng)營(yíng)一個(gè)特定的企業(yè)。建立通暢的國(guó)防科技風(fēng)險(xiǎn)資本退出機(jī)制，就成為保障風(fēng)險(xiǎn)資本良性循環(huán)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。目前，風(fēng)險(xiǎn)投資的退出方式主要有公開(kāi)上市、股份回購(gòu)、兼并與收購(gòu)、破產(chǎn)清算四種。要加強(qiáng)金融市場(chǎng)建設(shè)，完善風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制，靈活使用上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓和清算等退出方式，針對(duì)不同的情況采取不同的退出策略，規(guī)范產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)運(yùn)作，為風(fēng)險(xiǎn)資金提供基本的出口。通過(guò)建立成熟的資本市場(chǎng)，明確產(chǎn)權(quán)歸屬，穩(wěn)定退出渠道，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)將得到正向激勵(lì)，其進(jìn)入國(guó)防高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)將加速?lài)?guó)防科技成果的產(chǎn)業(yè)化、市場(chǎng)化進(jìn)程。

參考文獻(xiàn)

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作者：張平 單位：陸軍勤務(wù)學(xué)院