淺析國防科技工業引入風險投資范文

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摘要：國防科技工業與風險投資之間具有較強的契合性。目前，社會經濟發展為國防科技工業引入風險投資創造了有利條件。將風險投資引入國防科技工業領域，能夠完善我國國防科技工業的投融資機制，彌補國防科技工業資金缺口，有效促進我國國防科技成果的轉化和國防科技工業產業結構的升級。

關鍵詞：國防科技工業；風險投資；軍民融合；對策

國防科技工業是國家戰略性產業，肩負著支撐國防軍隊建設、推動科學技術進步、服務經濟社會發展的重要職責。國防科技工業領域資金供給與需求的矛盾一直存在。將風險投資這一機制和模式引入國防科技工業領域，能夠完善我國國防科技工業的投融資機制，彌補國防科技工業資金缺口，有效促進我國國防科技成果的轉化和國防科技工業產業結構的升級。

一、引入風險投資是國防科技工業軍民融合發展的重要選擇

1、國防科技工業與風險投資之間具有較強的契合性風險投資是高新技術產業發展的助推器。和高新技術產業一樣，國防科技工業同樣具有高技術性、高投入性、高風險性與高收益性等屬性，而這些屬性正是風險投資的投資定位所在。國防科技工業的發展離不開金融的大力支持，作為與國防科技工業的特征相適應的金融運作方式，風險投資對國防科技工業的支持作用是十分巨大的。國防科技工業企業在從事國防科研、生產等活動中存在著不確定性和高風險性，同時也存在獲得高收益的可能，這些特點都與風險資本的利益訴求相一致，國防科技工業與風險投資之間具有較強的契合性。

2、風險投資能夠拓寬我國國防科技工業投融資渠道改革開放以來，我國國防科技工業積極探索，在拓展融資渠道方面進行了一些嘗試和實踐，但資金來源渠道仍然是以政府為主，僅依靠中央和各級財政投入、稅收支持，難以有效解決資金缺口問題，也給財政帶來沉重負擔。風險投資的出現與發展，拓寬了國防高新技術企業的融資渠道，為國防高新技術的研發和產業化提供了一種新的投融資方式。風險投資進入國防科技工業領域，有利于改變我國國防科技工業融資渠道狹窄的現狀，將極大緩解我國國防科技工業資金不足的壓力。發展風險投資，改革國防科技工業投融資體系，對于推動國防和軍事領域高新技術進步具有不可替代的作用。3、風險投資能夠有效促進我國國防科技成果的轉化資本缺口是制約國防科技成果轉化的重要原因。解決國防科技成果轉化資本缺口的重要途徑就是拓寬融資渠道，實現多元化融資。投資國防科技成果轉化具有高風險、高收益的特性，需要一種風險分擔、利益分成的投資方式來滿足其資本需求，而風險投資可以滿足這種資本需求。作為一種參與企業管理、分擔風險的權益性投資，風險投資與國防科技成果轉化過程的特性有著天然的相容性，對解決我國國防科技成果轉化中“資本缺口”問題有著獨特的優勢。

二、風險投資進入國防高技術產業面臨的問題與障礙

盡管風險投資在我國取得了較快的發展，但我國風險投資對國防科技工業發展的支持力度仍然不夠，還不能滿足我國國防科技工業發展的需要。我國風險投資在運行機制下還存在諸多困境，阻礙了風險投資進入國防科技工業領域。

1、國防科技工業進入壁壘較高阻礙了風險資本的進入國防高技術尤其是核心技術的研發，其保密要求非常之高，一方面可能會出于保密的要求限制民間風險資本的進入，另一方面風險投資企業很難從有限的資料中獲得足夠評價項目未來盈利水平的信息。較高的新企業進入壁壘使得風險投資很難扶持創業型企業進入國防高科技領域，只能退而選擇參與大型軍工企業的高技術研發項目。

2、風險投資資本來源比較單一風險投資的主體應該是多樣的，包括政府、風險投資公司、金融機構、天使投資這等。目前，我國風險投資公司主要是由政府部門發起設立的國有獨資公司和國有控股公司，其資金的來源主要是政府撥款和銀行貸款，風險投資資本來源狹窄。政府資金占絕對主導地位，風險投資主體過于單一。這種風險投資體制存在著風險投資資本供給不足等問題，導致風險投資缺乏靈活性，同時也很難有效分散投資風險，并且難以滿足不同層面的市場需求。

3、相關法律體系滯后影響風險投資進入國防科技工業風險投資機構設立的主要法律依據是公司法、信托法或風險投資基金法，后兩個法律在我國尚未出臺。現階段，我國還沒有關于國防科技工業風險投資的專門立法。而在現有的法律制度下，風險投資進入國防科技工業可適用的法律文件不多。國防科技工業風險投資的法律體系建設相對滯后，制約了風險投資進入我國國防科技工業領域。

4、風險投資的退出機制還不夠完善國防高新技術產業前期資金投入大，工程期限又相對較長，對于民間風險投資的資本能力已經構成了相當大的挑戰。同時，我國風險投資機制的不完善又會導致在合約的制定、監督、執行、退出過程中容易出現較高的成本和運營風險，且民間風險投資難以主動選擇合適的退出方式，進一步影響了民間風險資本進入國防科技工業領域。

三、對我國國防科技工業引入風險投資的幾點思考

1、積極發揮政府引導與扶持作用風險投資進入國防科技工業領域，在我國還處于起步階段，缺少相應的實踐經驗，急需政府的引導與扶持。一是政府直接參與，提供啟動資金。在風險投資發展道路上，政府出資建立風險投資機構不是主渠道，但又是必不可少的。為推動國防科技工業風險投資的發展，政府可劃出一部分專款，通過各種方式對風險投資業給予直接或間接的財力扶植。二是推動風險投資資本來源多元化。國防科技工業風險投資應立足于現有的財政、金融資源，充分發揮金融市場的作用，積極引入個人投資者、保險公司、信托投資公司、養老基金和捐贈基金等在內的機構投資者，以及企業、外國投資者等，以各種形式的出資組建風險投資公司以支持國防科技工業發展。三是構建政府風險企業擔保體系。健全政府擔保制度，建立信用保證機構，為投資者提供資金融通時的信用擔保，或由政府向商業銀行提供高新技術企業貸款擔保。利用財政資金建立政府風險投資補償體系，為社會資金介入科技成果轉化的前期階段提供支持。

2、加強相關法律法規體系建設完善以風險投資法為主的相關法律法規體系，特別是針對其進入國防科技工業的實施細則，將對風險投資與國防高技術產業的結合產生重大影響，也為完善國防科技工業投融資機制的創新提供方向。通過加強相關法律法規體系建設，使國防科技工業引入風險投資有法可行，有法可依。一是制定《風險投資法》和《國防科技工業風險投資管理辦法》等法規，規范風險投資公司的業務范圍和運作，并保障風險投資公司在資金籌措、項目選擇、知識產權維護和所有者權益轉讓等方面的利益。二是出臺《風險投資基金法》。借鑒外國風險投資成熟的經驗，使風險投資基金法與其他證券投資基金法等法律盡量有所區別，早日出臺適合國防科技工業風險投資規模、運作方式等特點的風險投資基金法，允許引入國外基金等。三是完善《武器裝備科研生產許可實施辦法》，適當放寬武器裝備科研生產許可的單位條件，吸引更多的企業參與國防科研生產。

3、健全國防科技工業風險投資監管體系一是成立專業的監督部門。國家應成立專業的監督部門，對國防科技工業風險投資進行全過程的法制監督，保證國防科技工業風險投資健康有效地發展。規范風險投資公司的業務范圍和運作，并保障風險投資公司在資金籌措、項目選擇、知識產權維護和所有者權益轉讓等方面的利益。二是成立由政府和企業發起的相關機構，解決政府與軍工企業的協調、溝通與合作，制定軍民合作的政策法規，維護和協調軍民雙方各自的利益，化解雙方合作過程中的各種矛盾，為介入軍工科研生產的風險企業進行軍方和民企供求雙方信息的提供，介紹軍品采購規范、行業標準等有關情況，以及提供管理培訓、引導、教育和資質認證服務等。三是建立“信用評估”制度，通過專門機構對承擔軍品任務的風險投資機構進行信用評級，授予信用等級，據此決定政府支持力度。

4、完善國防科技工業風險投資的退出渠道風險資本必須有適當的退出渠道。風險投資的最終目的是通過承擔投資風險，實現投資收益，而非經營一個特定的企業。建立通暢的國防科技風險資本退出機制，就成為保障風險資本良性循環的關鍵環節。目前，風險投資的退出方式主要有公開上市、股份回購、兼并與收購、破產清算四種。要加強金融市場建設，完善風險投資的退出機制，靈活使用上市、股權轉讓和清算等退出方式，針對不同的情況采取不同的退出策略，規范產權交易市場運作，為風險資金提供基本的出口。通過建立成熟的資本市場，明確產權歸屬，穩定退出渠道，我國風險投資業將得到正向激勵，其進入國防高新技術產業將加速國防科技成果的產業化、市場化進程。

參考文獻

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作者：張平 單位：陸軍勤務學院