對(duì)企業(yè)短期償債能力剖析評(píng)估范文

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【摘要】企業(yè)短期償債能力反映了企業(yè)在短期內(nèi)償還到期債務(wù)的能力，揭示了企業(yè)現(xiàn)時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。但企業(yè)目前的短期償債能力分析指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)諸多缺陷，不能充分反映企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)，因此有必要對(duì)現(xiàn)行的短期償債能力分析指標(biāo)進(jìn)行重新審視并加以改進(jìn)完善，以增強(qiáng)企業(yè)償債能力分析指標(biāo)的實(shí)用價(jià)值。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)短期償債能力流動(dòng)比率速動(dòng)比率

面對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的各種不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)的理財(cái)環(huán)境和理財(cái)方式會(huì)存在更多的隱性風(fēng)險(xiǎn)，從而要求財(cái)務(wù)分析應(yīng)更多地從安全性和穩(wěn)健性的角度進(jìn)行考慮。作為財(cái)務(wù)分析的重要環(huán)節(jié)，企業(yè)短期償債能力是指通過流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)來償還到期債務(wù)的能力，反映了企業(yè)在短期內(nèi)償還到期債務(wù)的能力，揭示了企業(yè)現(xiàn)時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。但面對(duì)復(fù)雜多變的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，企業(yè)目前的短期償債能力分析指標(biāo)已經(jīng)顯出諸多缺陷，不能充分反映企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)，因此有必要對(duì)現(xiàn)行的短期償債能力分析指標(biāo)進(jìn)行重新審視并加以改進(jìn)完善，以增強(qiáng)企業(yè)償債能力分析指標(biāo)的實(shí)用價(jià)值。

一、企業(yè)短期償債能力分析中存在的缺陷

企業(yè)要健康持續(xù)地發(fā)展，安全性是基本前提，穩(wěn)健性是可靠保障。企業(yè)的安全性體現(xiàn)在企業(yè)既要安排好到期財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，又要有相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入。也就是說，安全性要求企業(yè)必須具有某一時(shí)點(diǎn)上的償債能力即靜態(tài)性，而償債能力又是平時(shí)盈利以及現(xiàn)金流入的積累即動(dòng)態(tài)性。穩(wěn)健性則要求企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的不確定因素持謹(jǐn)慎的態(tài)度，要充分估計(jì)到風(fēng)險(xiǎn)和損失，其本質(zhì)就是資本保持及以此為核心對(duì)企業(yè)償債能力加以維護(hù)。由此可以看出，我國(guó)目前企業(yè)短期償債能力的分析存在以下的缺陷。

1、現(xiàn)有的短期償債能力分析是建立在清算基礎(chǔ)上而非持續(xù)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)上

企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及所采用的會(huì)計(jì)政策是基于持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)的，它表明企業(yè)并不是為了清算而存在，它所持有的資產(chǎn)將正常營(yíng)運(yùn)，所負(fù)有的債務(wù)將正常償還。而我國(guó)目前對(duì)短期償債能力的分析是建立在對(duì)企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行清算變賣的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，并且認(rèn)為企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債應(yīng)該由企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)（或速動(dòng)資產(chǎn)）作保障，這恰恰是對(duì)企業(yè)安全性的忽視。企業(yè)要生存和發(fā)展，就不可能將所有的流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)來償還所有的流動(dòng)負(fù)債。否則，也就意味著企業(yè)開始進(jìn)入破產(chǎn)清算，持續(xù)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)就將為清算基礎(chǔ)所取代。此外，持續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)償還債務(wù)要依賴企業(yè)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，所以短期償債能力分析如果不包括對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的分析也就有失偏頗。

2、現(xiàn)有的短期償債能力分析指標(biāo)是靜態(tài)性而非動(dòng)態(tài)性

從現(xiàn)有的短期償債能力分析指標(biāo)來看，都是一種固化的靜態(tài)指標(biāo)，往往只注重某一時(shí)點(diǎn)上的償債能力，無法從動(dòng)態(tài)上反映未來資金流量。比如，短期償債能力分析指標(biāo)的計(jì)算均來自資產(chǎn)負(fù)債表的時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，只能表示企業(yè)在某一特定時(shí)刻一切可用資源及需償還債務(wù)的狀態(tài)或存量，與未來資金流量并無因果關(guān)系。而資產(chǎn)的變現(xiàn)和債務(wù)的償還則是動(dòng)態(tài)的。如果只注重靜態(tài)結(jié)果，就會(huì)忽略企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的償債能力。

3、現(xiàn)有的短期償債能力分析沒有充分體現(xiàn)實(shí)質(zhì)重于形式和穩(wěn)健性原則

在現(xiàn)行企業(yè)短期償債能力分析指標(biāo)體系中，流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的內(nèi)容只是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的“復(fù)印”，并沒有考慮企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債之間所隱藏的實(shí)質(zhì)性關(guān)系，不能充分反映表外潛在的變現(xiàn)能力因素。企業(yè)是否存在大量未使用的銀行貸款額度、是否擁有可立即變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)、是否具有良好的長(zhǎng)期籌資環(huán)境、是否存在金額較大的或有負(fù)債和擔(dān)保等事項(xiàng)，這些因素在計(jì)算流動(dòng)比率和速動(dòng)比率時(shí)都沒有反映出來。同時(shí)，在運(yùn)用流動(dòng)比率和速動(dòng)比率這兩個(gè)指標(biāo)分析短期償債能力時(shí)，都存在著對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量高估的問題，未充分考慮企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量。如果還把那些無法收回的應(yīng)收賬款也作為償債的保證，就會(huì)使企業(yè)的短期償債能力缺乏可信度。長(zhǎng)期積壓的商品物資，其實(shí)際價(jià)值也明顯低于賬面價(jià)值。此外，在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)硬性地把存貨全部扣除既不科學(xué)也不合理。

4、分子分母的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)不一致，各自代表的未來現(xiàn)金流量之間沒有可比性

兩項(xiàng)指標(biāo)中的分母（流動(dòng)負(fù)債）一般按到期終值計(jì)算，而分子（流動(dòng)資產(chǎn)、速動(dòng)資產(chǎn)）則采用多種計(jì)價(jià)方法計(jì)價(jià)。分子分母的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)不一致，必然會(huì)在一定程度上削弱分析結(jié)果的可靠性，當(dāng)資產(chǎn)的歷史成本與未來價(jià)值的差別相距較大時(shí)更是如此。

5、速動(dòng)資產(chǎn)的概念界定不統(tǒng)一

有界定為“流動(dòng)資產(chǎn)-存貨”（2002年《企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)操作細(xì)則（修訂）》）；有界定為“流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付款項(xiàng)-待攤費(fèi)用”（王慶成主編《財(cái)務(wù)管理學(xué)》）；有界定為“流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-1年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)-其他流動(dòng)資產(chǎn)”（2007年全國(guó)會(huì)計(jì)技術(shù)資格考試輔導(dǎo)教材《財(cái)務(wù)管理》），這樣往往導(dǎo)致速動(dòng)比率的計(jì)算口徑各有不同，勢(shì)必影響指標(biāo)的可比性。

6、未考慮預(yù)收賬款的特殊性

預(yù)收賬款是企業(yè)預(yù)先向客戶收取的銷貨款，屬于流動(dòng)負(fù)債。但這項(xiàng)負(fù)債并不需要以現(xiàn)金償還，只需用存貨償付，因此它對(duì)短期償債能力的影響與其他負(fù)債不同。

7、具有粉飾效應(yīng)

企業(yè)管理者為了顯示出短期償債能力指標(biāo)的良好性，會(huì)通過虛列應(yīng)收賬款、少提壞賬準(zhǔn)備、提前確認(rèn)銷售收入和推遲結(jié)轉(zhuǎn)銷售成本以增加存貨等利潤(rùn)操縱方式來扭曲流動(dòng)比率（或速動(dòng)比率）。此外，企業(yè)還可以采取推遲賒購(gòu)商品和暫時(shí)償還債務(wù)等方法來人為地粉飾流動(dòng)比率（或速動(dòng)比率），誤導(dǎo)信息使用者。

8、盡管以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析企業(yè)短期償債能力是相當(dāng)穩(wěn)健的，但不同企業(yè)或同一企業(yè)在不同會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量有較大差別，使現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率在橫向和縱向可比性上都存在較大的缺陷

如生產(chǎn)單一產(chǎn)品的企業(yè)在成長(zhǎng)階段，由于寬松的信用政策等原因，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量可能出現(xiàn)負(fù)值，這種情況仍屬正常。但產(chǎn)品進(jìn)入成熟階段后仍然出現(xiàn)負(fù)值則不正常。穩(wěn)健型企業(yè)與拓展型企業(yè)由于財(cái)務(wù)策略的不同，兩者的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量也會(huì)不同。針對(duì)這些不同的情況，如果我們千篇一律地用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量來分析，必然會(huì)有失公允。

二、現(xiàn)行短期償債能力分析指標(biāo)的改進(jìn)

從上述分析可以看出，現(xiàn)有的短期償債能力分析指標(biāo)越來越難以適應(yīng)企業(yè)的實(shí)際需要，也不能全面有效地評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力。鑒于此，為使企業(yè)短期償債能力分析指標(biāo)更為準(zhǔn)確、可比、可信，筆者認(rèn)為應(yīng)對(duì)其進(jìn)行修正、補(bǔ)充和改進(jìn)。

1、準(zhǔn)確界定速動(dòng)資產(chǎn)的計(jì)算口徑

速動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)指確有把握能隨時(shí)變現(xiàn)的資產(chǎn)，不應(yīng)籠統(tǒng)地界定為流動(dòng)資產(chǎn)扣減某些項(xiàng)目。其構(gòu)成應(yīng)為：速動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金+短期有價(jià)證券+剔除應(yīng)收關(guān)聯(lián)企業(yè)的應(yīng)收票據(jù)+賬齡小于1年且剔除應(yīng)收關(guān)聯(lián)企業(yè)的應(yīng)收賬款凈額+變現(xiàn)能力很強(qiáng)的存貨凈值。

2、應(yīng)把使用存貨的歷史成本與使用重置成本或現(xiàn)行成本計(jì)算出來的流動(dòng)比率進(jìn)行比較

若在重置成本或現(xiàn)行成本下計(jì)算出來的流動(dòng)比率比原來的數(shù)值大，即表明企業(yè)的短期償債能力得以增強(qiáng)，反之則削弱了。

3、在計(jì)算流（速）動(dòng)比率時(shí)，對(duì)應(yīng)收賬款應(yīng)按賬齡逐一分級(jí)進(jìn)行折算以分析其變現(xiàn)能力

對(duì)超過半年的應(yīng)收賬款打20%-40%的折扣；對(duì)1年以上的應(yīng)收賬款打50%-80%的折扣；對(duì)2年以上的這種僅僅是個(gè)象征符號(hào)的應(yīng)收賬款原則上不再列入流動(dòng)資產(chǎn)。

4、考慮到預(yù)收賬款的特殊性，所以在計(jì)算流動(dòng)比率時(shí)，預(yù)收賬款應(yīng)作為分子中存貨的減項(xiàng)而不應(yīng)作為分母的一部分；在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，預(yù)收賬款也應(yīng)從流動(dòng)負(fù)債中扣除。

5、將表外項(xiàng)目作為短期償債能力分析指標(biāo)的必要補(bǔ)充

由于流動(dòng)比率與速動(dòng)比率固有的缺陷，會(huì)計(jì)信息使用者在對(duì)企業(yè)短期償債能力進(jìn)行分析時(shí)，還應(yīng)結(jié)合有關(guān)表外因素進(jìn)行分析，這樣的評(píng)價(jià)結(jié)果則更為準(zhǔn)確。如企業(yè)擁有可隨時(shí)動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)和隨時(shí)可變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)，則可使企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)增加，使企業(yè)的短期償債能力得以提高；而在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中若存在金額較大的或有負(fù)債、股利發(fā)放和擔(dān)保等事項(xiàng)，則可導(dǎo)致企業(yè)未來現(xiàn)金減少，使企業(yè)的短期償債能力大為降低。

6、針對(duì)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率固有的不足，運(yùn)用該指標(biāo)時(shí)還應(yīng)結(jié)合現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)比率進(jìn)行分析則更為全面。

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