淺談經濟形勢與利率市場化改革范文

本站小編為你精心準備了淺談經濟形勢與利率市場化改革參考范文，愿這些范文能點燃您思維的火花，激發您的寫作靈感。歡迎深入閱讀并收藏。

摘要：利率市場化是中國金融體制改革的邏輯主線，是資金價格市場化的重要舉措。利率市場化作為防范金融風險的經濟手段，受宏觀經濟形勢的影響較大。宏觀經濟形勢越寬松，利率市場化改革的外部條件越寬松，反之宏觀經濟形勢嚴峻，利率市場化的改革會考慮更多的影響因素。

關鍵詞：經濟形勢；利率；市場化

一、宏觀經濟形勢分析

2008年美國出現了因監管不力以及過度金融化造成的次貸危機，而這次危機亦成為全球極度寬松財政政策和貨幣政策的起點。以2008年為起點的全球極度寬松政策中，能夠看到的是美聯儲的量化寬松政策，以及其他國家相對應的寬松的財政投資政策。這些政策，對于當時延緩次貸危機所發生的連鎖反應以及推動經濟復蘇具有積極的意義，但是隨著時間的延長弊端也逐漸顯現。一些國家強化其財政政策與貨幣政策，在這些政策的刺激之下，國家經濟發生了復蘇的跡象。但是這種復蘇并沒有長期持續，從2010年到2011年開始，一些關鍵指標再度惡化，經濟發展出現拐點。具體表現為經濟增速的下降、部分國家的主權債務嚴重、大宗價格商品波動較大等。2016年至2017年中國宏觀經濟形勢穩定向好，為進一步深化金融體制改革，尤其是利率市場化改革奠定了良好的經濟基礎，當然“從利率市場化的全球經驗來看，由于各國初始條件、經濟環境、央行決策者的認知等方面不同，利率市場化改革找不到一個統一的模式或存在一般性經驗”。2016年，中國的GDP總量已達到七十四萬億，2017年可能會累計達到八十萬億。在經濟增速上，2016年的全年經濟增速達6.7%。預計2017年末，中國經濟增速有望達到6.7%到6.8%之間。在GDP基數不斷擴大，外部經濟形勢挑戰嚴峻的當下能夠取得這樣的經濟增速，其實已非容易，這是在黨和政府領導之下，全國人民齊心協力共同取得的經濟成就。伴隨世界的風云動蕩，中國高速經濟的時代也逐漸遠去，形成較為穩定的經濟平緩增長態勢。對于中國經濟而言投資面臨收益遞減的挑戰，在近期出現了所謂的資產荒。資產荒意味著缺乏優質的資產進行投資，資產荒需要我們對資金的安全性進行反思與風險防范，于是理財與同業領域受到治理。資金面較過去更加審慎，資金荒開始凸顯，直接表現就是利率的提高。

二、全國金融工作會議

基于對國內外宏觀經濟形勢的認識，第5次全國金融工作會議為今后的金融工作指明的方向，為防范金融風險，將金融回歸到服務于實體本源等，做出了重要的指示。本次金融工作會議總書記總共二十九次提到“風險”，十二次提到“金融風險”，九次提到“金融監管”，金融工作的重點已經聚焦在了金融風險防范的問題上。金融改革必須堅持堅持市場化的取向，也就是聚焦在利率市場化和匯率市場化等方面。本次金融工作會議明確了金融工作的三項任務。從長遠來看，就是秉持著金融服務于實體經濟理念，防范經濟脫實入虛，促進實體經濟的發展。從當下而言，必須防控金融風險，這種金融風險既可以是個別的信用風險、市場風險或者操作風險，也可以是系統的金融風險。在風險的防范過程中，既要注意風險防范措施的系統性與規范性，還要對風險防范的結果進行評估。從金融工作的基本原則來看，必須堅持金融服務于實體經濟和社會發展，這是金融工作的本源。在滿足回歸本源的要求之后，必須優化整個金融結構。既包括優化金融機構的結構，還包括優化金融產品的體系結構，以此來防范基于組成部分不匹配、相互沖突以及相對獨立、缺乏溝通所導致的市場風險，以及操作風險和信用風險等金融風險。從這樣的要求出發，宏觀審慎監督和微觀審慎結合是這次風險防范的主線，也是提高防范化解金融風險能力的要求。在這樣的監管機制下，還要求監管部門監管能力的提升和加強自我監管，而這些都是全面強化監管的主要體現。金融工作的市場化導向。主要體現在利率市場化和匯率市場化，以及多層次的資本市場的構建這幾個方面。市場化的過程是一個消滅價格套利的過程。市場越發展越完善，市場導向越明確，那么跨市場套利以及監管套利的可能性就會降低。而尋租的可能也在降低，這是我們進行市場化導向改革的根本動因。全國金融工作會議還明確，設立國務院金融穩定發展委員會。這是一個跨越于一行三會之上的綜合性的金融穩定發展機構，從此也掀開了從更高級別來監管金融發展的一頁，而金融穩定發展委員會更利于對當下金融行業實際已經發生的各種混合經營行為進行監管。

三、利率市場化

利率市場化對應的是利率的官方統一定價機制，利率市場化是貫穿整個中國金融體制改革的主線。利率市場化的今天，越來越受到國內外利率對一國利率及匯率水平的影響和制約。利率市場化，不僅指的是利率在一國國內的市場化，也包括利率的國際間的市場化。因為只要存在不同的利差就會有套利，這種套利既包括監管套利，也包括跨市場的套利。要解決這種套利只能通過靈活的市場機制來消除，讓貨幣在不同市場之下的利差不斷縮小。利率市場化所對應的是利率的雙軌制或者多軌制，存在利率的雙軌制或者多軌制就會導致影子銀行的泛濫。影子銀行存在抵消貨幣政策的效率，還將逃避監管，擾亂現有的金融環境和金融秩序。利率市場化，包括存款利率市場化以及貸款利率市場化。但是在這兩者當中最為嚴峻的挑戰是存款利率的市場化，美國二十世紀七十年代開始存款利率市場化，出現了許多商銀行倒閉的狀況。“西方國家20世紀70至80年代以來的利率自由主要目標是金融機構可以自由決定利率，但是，由此產生的結果是利率波動越來越大”。存款利率的市場化會使得商業銀行的攬儲成本攀升，急劇攀升的商業銀行的攬儲成本將會迫使商銀行將授信對象選擇為回報高的領域，這會滋生商業銀行的風險。商業銀行的風險滋生，導致商業銀行出現破產的可能性增大。

中國利率市場化改革，應該是一次增量的改革與存量改革結合。所謂增量改革是要爭取民間資本參與到銀行的建設與設立當中。存量式的改革，意味著我們將對于原有的國有資本的銀行以及新的民間資本銀行采取逐步放開利率的做法來促進。利率的市場化，尤其是存款利率的市場化，能夠盡可能消除影子銀行，防范銀行內部的尋租行為，促進中小企業的融資。

參考文獻：

[1]易憲容,中國利率市場化改革的理論分析[J].江蘇社會科學.2015(2):1-10.

[2]劉秀光.金融創新環境、路徑和內容的國際比較[J].西南金融.2017(3):21-25.

作者：周鐵軍 單位：四川行政學院經濟學教研部