盈利能力利率市場(chǎng)化論文范文

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一、面板門檻模型設(shè)計(jì)

面板門檻回歸模型首先設(shè)定一個(gè)含有個(gè)體固定效應(yīng)的面板門檻回歸模型，并提出相應(yīng)的估計(jì)和檢驗(yàn)方法。面板門檻模型借助漸進(jìn)分布理論估計(jì)待估參數(shù)，運(yùn)用自舉法（bootstrap）檢驗(yàn)門檻值的顯著性（Hansen，1999）。這里建立一個(gè)關(guān)于面板雙重門檻回歸模型，對(duì)其估計(jì)步驟進(jìn)行介紹。對(duì)（2）式的門檻值(γ1,γ2)的計(jì)算可以使用如下三階段估計(jì)方法：首先假設(shè)存在一個(gè)門檻值，將單一門檻模型的殘差平方和記為S1(γ)，并使用格點(diǎn)搜索方法尋找使S1(γ)最小化的門檻值γ̂1；接著對(duì)于計(jì)算的γ̂1，用雙門檻回歸模型對(duì)其進(jìn)行估計(jì)，將估計(jì)雙門檻回歸模型得到的殘差平方和記為Sr2(γ2)，并最小化Sr2(γ2)，得到第二個(gè)門檻估計(jì)值，即γ̂r2=argminSr2(γ2)；最后對(duì)于已計(jì)算的γ̂r2，使殘差平方和Sr1(γ1)最小化，再估計(jì)γ1，即γ̂r1=argminSr1(γ1)。通過(guò)上述三階段估計(jì)方法，得到門檻值(γ1,γ2)的最終。

二、數(shù)據(jù)與變量

（一）數(shù)據(jù)選取本文構(gòu)建面板門檻模型，對(duì)利率市場(chǎng)化關(guān)于地方銀行盈利能力的門檻效應(yīng)展開(kāi)研究①。其中以資產(chǎn)收益率作為盈利能力的變量，即模型的因變量；以銀行凈利差作為利率市場(chǎng)化的反應(yīng)變量，即模型的核心自變量；以城市銀行的個(gè)體特征（市場(chǎng)份額、人均資產(chǎn)）以及宏觀變量（準(zhǔn)備金率、基準(zhǔn)利差）等為控制變量，以業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)為門檻變量。本文搜集和整理了2008—2012年間河南省14家地市級(jí)城市銀行的數(shù)據(jù)，分別是鄭州銀行、開(kāi)封市商業(yè)銀行（簡(jiǎn)稱“開(kāi)封商行”）、洛陽(yáng)銀行、平頂山銀行、安陽(yáng)銀行、鶴壁銀行、新鄉(xiāng)銀行、焦作市商業(yè)銀行（簡(jiǎn)稱“焦作商行”）、許昌銀行、漯河銀行、三門峽銀行、南陽(yáng)銀行、商丘銀行、信陽(yáng)銀行②。數(shù)據(jù)主要來(lái)自歷年各家銀行的年度報(bào)告和歷年《河南金融年鑒》。部分?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)自Bankscope數(shù)據(jù)庫(kù)和Wind數(shù)據(jù)庫(kù)，部分?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)自城市銀行的債券募集說(shuō)明書，還有部分?jǐn)?shù)據(jù)根據(jù)歷年《中國(guó)城市商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)報(bào)告》進(jìn)行了推算。對(duì)比銀行選取了10家國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在河南省的分支機(jī)構(gòu)，分為大型商業(yè)銀行（以下簡(jiǎn)稱“大型銀行”）和股份制商業(yè)銀行（以下簡(jiǎn)稱“股份制銀行”）兩類。大型銀行包括工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行和交通銀行，股份制銀行包括中信銀行、光大銀行、廣發(fā)銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行和興業(yè)銀行。

（二）變量設(shè)計(jì)（1）資產(chǎn)收益率（ROA）。資產(chǎn)收益率衡量的是銀行的盈利能力，其計(jì)算公式為：ROAj,t=第j家銀行的第t年凈利潤(rùn)/第t年末總資產(chǎn)。（2）凈利差（NIM）。凈利差的計(jì)算公式為：NIMj,t=第j家銀行的（第t年利息收入-第t年利息支出）/第t年末總資產(chǎn)。凈利差反映了商業(yè)銀行實(shí)際的經(jīng)營(yíng)管理水平和資金的運(yùn)用效果，也是中央銀行放松利率管制與商業(yè)銀行謀求市場(chǎng)定價(jià)行為之間的動(dòng)態(tài)博弈結(jié)果。（3）中間業(yè)務(wù)收入占比（IOIR）。中間業(yè)務(wù)收入占比的計(jì)算公式為IOIRj,t=第j家銀行的第t年手續(xù)費(fèi)及傭金收入/第t年末總資產(chǎn)。該變量代表銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化，能從一定程度上反映銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力。（4）基準(zhǔn)利差（JZLC）。基準(zhǔn)利差的計(jì)算公式為名義貸款利率減去名義存款利率，即DKLLt-CKLLt，DKLLt為一年期貸款利率，CKLLt為一年期存款利率，兩者的差值反映了官方約定的銀行賺取利差收入的基礎(chǔ)空間。（5）準(zhǔn)備金率（ZBJL）。按央行公布的歷次準(zhǔn)備金率的調(diào)整期間，逐月計(jì)算加權(quán)平均后，求得各年的加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率。（6）市場(chǎng)份額（SCFE）。SCFEj,t=第j家銀行的第t年末總資產(chǎn)/河南省銀行業(yè)第t年末總資產(chǎn)。市場(chǎng)份額是銀行競(jìng)爭(zhēng)能力的主要影響因素，該變量反映了商業(yè)銀行對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的勢(shì)力分割。（7）人均資產(chǎn)（RJZC）。人均資產(chǎn)反映企業(yè)一定的生產(chǎn)力的發(fā)展水平。RJZCj,t=第j家銀行的第t年末總資產(chǎn)/第t年末職工人數(shù)。

（三）變量描述性統(tǒng)計(jì)由表1可以看出，2008年以來(lái)，河南省銀行業(yè)的整體盈利能力快速提高。其中，城市銀行的盈利能力相對(duì)較高，一直呈持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2012年末，城市銀行的盈利能力已經(jīng)超過(guò)了大型銀行和股份制銀行。受全球金融危機(jī)影響，大型銀行和股份制銀行的盈利能力在2008—2009年間分別出現(xiàn)了不同程度的下降，隨后才轉(zhuǎn)為緩慢上升。2008—2012年間河南省三類銀行凈利差的變動(dòng)方向是一致，呈逐漸上升態(tài)勢(shì)，2009年和2012年稍有下降。城市銀行凈利差高于大型銀行和股份制銀行大約1-2個(gè)百分點(diǎn)。主要原因在于城市銀行的貸款對(duì)象大部分為中小企業(yè)和個(gè)人，這些客戶的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)普遍較高，多數(shù)缺乏擔(dān)保或抵押，為了彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)，城市銀行就會(huì)對(duì)其要求較高的貸款利率。從2008年至今，河南省銀行業(yè)的中間業(yè)務(wù)收入占比逐年增加，但利息收入在總收入中占據(jù)絕對(duì)地位的現(xiàn)象沒(méi)有根本性改變。大型銀行的中間業(yè)務(wù)收入占比相對(duì)較高，股份制銀行次之，城市銀行最低。不過(guò)，大型銀行的中間業(yè)務(wù)收入占比近年來(lái)有下降趨勢(shì)，股份制銀行則保持平穩(wěn)上升態(tài)勢(shì)。城市銀行的中間業(yè)務(wù)收入占比一直處于較低水平，說(shuō)明城市銀行的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型步伐相對(duì)緩慢。2008—2012年間，城市銀行和股份制銀行的市場(chǎng)份額有所上升，大型銀行的市場(chǎng)份額略有下降。盡管如此，2012年末大型銀行的市場(chǎng)份額仍然占到40.53%，股份制銀行次之，為13.79%，城市銀行占比最小，僅占9.53%。2008—2012年間，河南省三類銀行的人均資產(chǎn)呈上升趨勢(shì)，其中股份制銀行人均資產(chǎn)最高，大型銀行次之，城市銀行最低。股份制銀行的人均資產(chǎn)波動(dòng)性相對(duì)較大，這與股份制銀行職工人數(shù)增加較慢，而資產(chǎn)規(guī)模快速擴(kuò)張有關(guān)；城市銀行的職工人數(shù)增加較快，但是資產(chǎn)規(guī)模增加較為平穩(wěn)。

三、實(shí)證檢驗(yàn)

（一）面板單位根檢驗(yàn)傳統(tǒng)面板計(jì)量分析方法隱含假設(shè)是時(shí)間序列均為平穩(wěn)，實(shí)際數(shù)據(jù)并不如此。如果數(shù)據(jù)是非平穩(wěn)的，運(yùn)用傳統(tǒng)面板計(jì)量方法就會(huì)造成虛假回歸，因此有必要對(duì)各個(gè)變量進(jìn)行面板的單位根檢驗(yàn)。為避免單一檢驗(yàn)可能形成的誤判，本文選取LLC檢驗(yàn)、IPS檢驗(yàn)、Fisher-ADF檢驗(yàn)和Fisher-PP檢驗(yàn)等四種單位根檢驗(yàn)方法。其中，LLC檢驗(yàn)是一種基于相同單位根的檢驗(yàn)方法，IPS檢驗(yàn)、Fisher-ADF檢驗(yàn)和Fisher-PP檢驗(yàn)則是基于不同單位根的檢驗(yàn)方法，四種檢驗(yàn)的原假設(shè)均為變量存在單位根。從表2中各變量的單位根檢驗(yàn)結(jié)果觀察，絕大部分的檢驗(yàn)方法拒絕了原假設(shè)，即變量并不存在單位根。表中變量均為I（0）單整，選擇上述變量進(jìn)行模型估計(jì)不會(huì)存在虛假回歸現(xiàn)象。

（二）面板門檻模型估計(jì)建立關(guān)于銀行盈利能力的面板門檻模型，其中以NIM為核心解釋變量，以IOIR為門檻變量，如（3）式。基于（3）式估計(jì)門檻值及其95%漸近置信區(qū)間，所得結(jié)果見(jiàn)表3：結(jié)合表4可知，單一門檻模型和雙重門檻模型的F值都顯著，三重門檻模型的F值不顯著。因此，首先嘗試建立雙重門檻回歸面板模型進(jìn)行分析。進(jìn)一步對(duì)估計(jì)的門檻值進(jìn)行檢驗(yàn)（即γ1=0.050%，γ2=0.110%）。對(duì)γ1門檻值進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)估計(jì)導(dǎo)致置信區(qū)間過(guò)大而歸于無(wú)效，可見(jiàn)γ1的估計(jì)結(jié)果不可靠，γ2則為正常，因此選擇建立以γ=0.110%為門檻值的單一門檻面板模型更為合理。構(gòu)造出γ門檻估計(jì)值的95%置信區(qū)間圖見(jiàn)圖1，其中所取95%置信區(qū)間是所有LR值小于5%顯著水平下的臨界值7.35（對(duì)應(yīng)圖中虛線）的各個(gè)門檻估計(jì)值所構(gòu)成的區(qū)間。使用POLS方法估計(jì)（3）式，得到模型的估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表5。該面板模型既考慮固定效應(yīng)因素，又考慮了異方差因素，并經(jīng)過(guò)了穩(wěn)健性檢驗(yàn)。由表5可知，銀行凈利差與盈利能力之間確實(shí)存在著較為顯著的非線性關(guān)系，可以將凈利差對(duì)盈利能力的影響過(guò)程劃分為低水平區(qū)制（IOIR≤0.110%）和高水平區(qū)制（IOIR>0.110%）兩個(gè)區(qū)制。當(dāng)中間業(yè)務(wù)收入占比不高于0.110%時(shí)，即銀行處于低水平區(qū)制內(nèi)時(shí)，凈利差對(duì)銀行盈利能力的影響為0.407。當(dāng)中間業(yè)務(wù)收入占比高于0.110%時(shí)，即銀行處于高水平區(qū)制內(nèi)時(shí)，凈利差對(duì)銀行盈利能力的影響下降為0.287。反言之，銀行處于低水平區(qū)制時(shí)，其凈利差水平下降給銀行盈利能力帶來(lái)的不利影響要比銀行處于高水平區(qū)制更大。表6列示了2008—2012年分別處于不同區(qū)制內(nèi)商業(yè)銀行的家數(shù)。可以看出，大型銀行全部處于高水平區(qū)制內(nèi)，股份制銀行基本上處于高水平區(qū)制內(nèi)。城市銀行正處于從低水平區(qū)制向高水平區(qū)制的過(guò)渡階段，大部分城市銀行處于低水平區(qū)制，只有少部分處于高水平區(qū)制。2010年以前只有洛陽(yáng)銀行和漯河銀行處于高水平區(qū)制，2011年和2012年開(kāi)封商行已經(jīng)跨入高水平區(qū)制，鶴壁銀行、焦作銀行和南陽(yáng)銀行則在區(qū)制分界點(diǎn)上下波動(dòng)。各區(qū)制內(nèi)極不均勻的分布說(shuō)明了城市銀行與其他銀行在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面存在較大的差距，其對(duì)傳統(tǒng)利息收入的依賴程度大大超過(guò)其他銀行。在當(dāng)前中國(guó)的金融政策環(huán)境下，城市銀行依靠較大的凈利差保持著較高的盈利水平，但是這確實(shí)是一個(gè)暫時(shí)現(xiàn)象。一旦利率市場(chǎng)化改革完成，金融市場(chǎng)日漸完善，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境更加充分，城市銀行單一業(yè)務(wù)的弊端就會(huì)暴露出來(lái)。因此，對(duì)城市銀行來(lái)講，需要解決的問(wèn)題之一就是盡快實(shí)施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，提高中間業(yè)務(wù)收入的比重，及早從低水平區(qū)制跨入到高水平區(qū)制。

四、結(jié)論和建議

本文利用河南省不同類型銀行的面板數(shù)據(jù)，以業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)為門檻變量，考察了利率市場(chǎng)化對(duì)地方銀行盈利能力的非線性影響。估計(jì)結(jié)果表明：近些年來(lái)，較之大型銀行和股份制銀行，河南省地方銀行表現(xiàn)出更高的盈利能力。非完全的利率市場(chǎng)化改革促使地方銀行形成得天獨(dú)厚的高凈利差水平，地方銀行獲得更多的政策紅利。但是隨著利率市場(chǎng)化改革的不斷深入，市場(chǎng)環(huán)境日臻完善，一旦改革完成，銀行凈利差水平收窄現(xiàn)象就會(huì)到來(lái)，這將給地方銀行帶來(lái)比其他銀行更大的價(jià)格沖擊和成本沖擊，地方銀行以利息收入為主、盈利靠規(guī)模驅(qū)動(dòng)的發(fā)展方式和盈利模式無(wú)法持續(xù)。嚴(yán)峻的生存環(huán)境、激烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)以及偏高的風(fēng)險(xiǎn)水平，將使地方銀行陷入發(fā)展困境，必須盡早考慮經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。

（一）積極調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，保持穩(wěn)定合理的凈利差水平一方面，地方銀行應(yīng)該創(chuàng)新金融產(chǎn)品，豐富存貸款產(chǎn)品線，滿足客戶的差異化需求；提高服務(wù)質(zhì)量，改善服務(wù)方式，以質(zhì)換量，形成自身的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)和品牌效應(yīng)，穩(wěn)定和擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)。另一方面，地方銀行應(yīng)該順應(yīng)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，立足于地方經(jīng)濟(jì)，找準(zhǔn)新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，并且在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上，及時(shí)調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大信貸投放范圍，加快發(fā)展中小微企業(yè)客戶融資、個(gè)人消費(fèi)貸款和信用卡等業(yè)務(wù)，以信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整獲取更多的利差收益。

（二）加快實(shí)施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，改變傳統(tǒng)的盈利模式與國(guó)際上先進(jìn)銀行相比，河南省地方銀行的非利息收入還存在著很大提升空間。地方銀行應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)需求，加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，增加中間業(yè)務(wù)收入在營(yíng)業(yè)收入中的占比，謹(jǐn)慎進(jìn)入保險(xiǎn)、證券、信托等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，降低銀行盈利對(duì)凈利差的依賴程度，挖掘資產(chǎn)收益率的提升潛力。

（三）提升銀行存貸利率的定價(jià)能力隨著利率浮動(dòng)區(qū)間的不斷擴(kuò)大，銀行定價(jià)的自主權(quán)隨之加大，對(duì)定價(jià)能力的要求也不斷提高。從整體水平看，地方銀行的利率定價(jià)優(yōu)勢(shì)欠缺，定價(jià)能力急待提高：第一，加強(qiáng)利率定價(jià)管理的組織建設(shè)和人才隊(duì)伍，盡快建設(shè)利率定價(jià)信息支持系統(tǒng)。第二，進(jìn)一步精細(xì)化核算營(yíng)銷成本和管理成本，提高內(nèi)部管理水平，建立健全科學(xué)的利率定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)體系。第三，及早開(kāi)發(fā)、利用和完善利率定價(jià)模型。

作者：袁慶祿單位：信陽(yáng)師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院