美英互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管論文范文

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一、美、英互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管模式及其特點(diǎn)

1．美國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管模式及其特點(diǎn)美國對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管基本上采取比較寬松的政策，主要是補(bǔ)充新的法律、法規(guī)，使原有的監(jiān)管規(guī)則適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)電子環(huán)境，或者是明確現(xiàn)有的法律制度體系對互聯(lián)網(wǎng)金融的適用性，對消費(fèi)者的保護(hù)以及信息披露等措施實(shí)施適度的監(jiān)管。美國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管政策主要包括以下幾個方面。（1）注冊登記制度美國證券交易委員會（SEC）將P2P和眾籌發(fā)行的收益權(quán)憑證視為“證券”，并將其列入監(jiān)管范圍，要求其在SEC進(jìn)行嚴(yán)格完整的注冊登記，同時就平臺運(yùn)作模式、經(jīng)營狀況、潛在風(fēng)險以及財務(wù)狀況等提交報告。此外，P2P平臺還需將每天的貸款列表提交給SEC，即平臺須持續(xù)說明出售的收益權(quán)憑證和貸款的具體細(xì)節(jié)及相關(guān)風(fēng)險，以保障投資者能在SEC的數(shù)據(jù)系統(tǒng)和網(wǎng)站查到這些數(shù)據(jù)。除了在SEC登記之外，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司還需要在選定的州證券監(jiān)管部門進(jìn)行登記，以得到向該州居民發(fā)售收益權(quán)憑證的許可。（2）多個監(jiān)管主體美國沒有單獨(dú)的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，而是由金融監(jiān)管機(jī)關(guān)根據(jù)法定職責(zé)各司其職開展監(jiān)管，重點(diǎn)是規(guī)范信息披露、業(yè)務(wù)風(fēng)險提示和消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)等行為。以美國的網(wǎng)上銀行為例，其監(jiān)管政策、執(zhí)照申請、消費(fèi)者保護(hù)等方面與傳統(tǒng)銀行的要求十分相似。網(wǎng)上銀行的監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要是美國貨幣監(jiān)理署（OCC）、美聯(lián)儲（FED）、財政部儲蓄機(jī)構(gòu)監(jiān)管局（OTS）、聯(lián)邦儲蓄保險公司（FDIC）、國民信貸聯(lián)盟協(xié)會(GNMA)以及聯(lián)邦金融機(jī)構(gòu)檢查委員會（FFIEC）。其中OCC和FED是主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)，OTS則主要負(fù)責(zé)對網(wǎng)上公眾儲蓄進(jìn)行審核認(rèn)定，如美國第一家純網(wǎng)上銀行第一安全網(wǎng)上銀行（SFNB）的營業(yè)執(zhí)照就是由OTS頒發(fā)的。除此之外，網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)在美國還受到諸如清算協(xié)會、行業(yè)自律性組織等的管理。不過，這些管理只是針對其會員，而且需要會員同意，其所涉及的領(lǐng)域也主要是技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)等，根本目的是為金融創(chuàng)新創(chuàng)造條件。（3）聯(lián)邦和州的法律監(jiān)管目前，美國聯(lián)邦和各州的監(jiān)管機(jī)構(gòu)在監(jiān)管以及推動互聯(lián)網(wǎng)金融公司健康發(fā)展方面發(fā)揮著積極作用，較好地控制了與消費(fèi)信貸、電子商務(wù)有關(guān)的風(fēng)險。2010年7月，美國國會通過《金融監(jiān)管改革法案》，該法案加強(qiáng)了對金融消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)，以保障消費(fèi)者和投資者權(quán)益不受金融系統(tǒng)中的不公平待遇和欺詐行為的損害。在州層面也有相應(yīng)的監(jiān)管法律規(guī)定，這些法律規(guī)定都要求信貸提供者披露信貸條款，禁止歧視、不公平及欺騙性條款，要求互聯(lián)網(wǎng)金融公司保護(hù)消費(fèi)者個人金融信息安全等。以網(wǎng)上銀行為例，要同時受聯(lián)邦和州兩級法律的約束。在聯(lián)邦一級，美聯(lián)儲針對網(wǎng)上銀行的發(fā)展修改了聯(lián)邦儲備規(guī)則，規(guī)則規(guī)定，在客戶同意的情況下，銀行可以使用電子網(wǎng)絡(luò)手段定期披露有關(guān)信息，并認(rèn)可了電子表格的法律效應(yīng)。在州這一層級，涉及網(wǎng)上銀行的主要法規(guī)是《統(tǒng)一商業(yè)法典》（UCC），各州根據(jù)實(shí)際情況執(zhí)行該法典，總的來說執(zhí)行情況差異不大。

2.英國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管模式及其特點(diǎn)（1）注重行業(yè)自律2011年8月，3家占英國P2P借貸市場份額92%的公司（Zopa、Ratesetter、FundingCircle）成立了全球首個P2P行業(yè)自律協(xié)會，即英國P2P金融協(xié)會。作為一個非官方非營利性的行業(yè)協(xié)會，英國P2P金融協(xié)會制定了行業(yè)準(zhǔn)則規(guī)范業(yè)務(wù)模式和內(nèi)控機(jī)制，并于2012年6月正式出臺《P2P融資平臺操作指引》，提出P2P金融協(xié)會成員應(yīng)滿足的九條基本原則，即至少有一位董事；至少有10萬英鎊以上的資本金；客戶資金與自有資本金隔離制度；完備的公司章程以及規(guī)范的平臺操作與管理體系；公平、清晰的客戶溝通和市場營銷渠道；安全、可靠的IT系統(tǒng)；公平的客戶投訴機(jī)制；應(yīng)急機(jī)制以及恰當(dāng)?shù)男庞迷u估和欺詐防范機(jī)制。2012年，12家英國眾籌公司成立了眾籌協(xié)會，并推出了相關(guān)行為準(zhǔn)則，通過設(shè)定融資平臺最低資本額、IT信息安全管理、信用評級、反洗錢和反欺詐等措施，保護(hù)出資人權(quán)益，促進(jìn)市場良性發(fā)展。英國自律組織對整個行業(yè)的規(guī)范運(yùn)營、良性競爭和保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益等起到了很好的促進(jìn)作用。（2）實(shí)行寬松的監(jiān)管政策為鼓勵金融創(chuàng)新，英國對于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管采取以行業(yè)自律為主、監(jiān)管為輔的方針，沒有設(shè)立專門的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)或出臺專門的法律，而是實(shí)行建立在行業(yè)自律基礎(chǔ)之上的較為寬松的審慎監(jiān)管政策，僅對投資者保護(hù)進(jìn)行頂層設(shè)計，讓行業(yè)自律組織發(fā)揮更大的作用，以平衡效率與安全的問題。（3）對互聯(lián)網(wǎng)金融采取扶持政策2012年，英國商業(yè)創(chuàng)新技能部《增加企業(yè)融資來源》報告，提出要大力推動P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，增加企業(yè)融資來源，并將其列入財政部“企業(yè)金融伙伴計劃”。2013年，英國財政部選擇通過P2P平臺向英國中小企業(yè)發(fā)放了2000萬英鎊貸款。

3.美、英互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管模式共同特點(diǎn)（1）機(jī)構(gòu)監(jiān)管較為寬松，注重強(qiáng)化法律的監(jiān)督管理作用總體來看，在機(jī)構(gòu)監(jiān)管上，美、英都對互聯(lián)網(wǎng)金融采取了寬松審慎的政策，既沒有針對互聯(lián)網(wǎng)金融成立專門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，也沒有指定機(jī)構(gòu)進(jìn)行專門的監(jiān)督管理，而是利用現(xiàn)有的監(jiān)管框架，按照職責(zé)范圍進(jìn)行監(jiān)管。對P2P借貸和眾籌融資業(yè)務(wù)也沒有準(zhǔn)入的門檻和特許的限制，完全采取開放的態(tài)度。與寬松的機(jī)構(gòu)監(jiān)管政策相反，兩國法律層面的監(jiān)管比較完善。美、英都是法律體系完備的國家，特別注重利用信息披露和投資者保護(hù)等方面的一系列相關(guān)法律，加強(qiáng)對出資人和投資人的權(quán)益保護(hù)。（2）注重行業(yè)監(jiān)管，充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會組織的自律職能在強(qiáng)化法律規(guī)范的同時，發(fā)揮廣泛而強(qiáng)大的行業(yè)協(xié)會組織的自律職能，是美、英互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的顯著特點(diǎn)。與中國的行業(yè)協(xié)會職能不同，美、英兩國的行業(yè)協(xié)會不僅是同業(yè)交流和溝通的平臺，而且在監(jiān)督管理協(xié)會成員、制定行業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)范、促進(jìn)公平競爭等方面也發(fā)揮著積極的作用。（3）鼓勵金融創(chuàng)新，對互聯(lián)網(wǎng)金融采取支持或扶持政策世界上第一家P2P借貸公司誕生于英國，第一家眾籌公司誕生于美國，究其原因，除了兩國科技實(shí)力較為強(qiáng)大外，一個重要的原因就是兩國都擁有適合創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)和社會環(huán)境。美、英對金融創(chuàng)新都采取鼓勵和寬容的政策，對金融創(chuàng)新沒有政策法規(guī)等條條框框的限制，只要現(xiàn)有的法律體系沒有禁止，金融創(chuàng)新就不會受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的干預(yù)，并受法律的保護(hù)。

二、對我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的啟示

1.實(shí)行適度寬松的監(jiān)管政策，尋找金融創(chuàng)新與防范風(fēng)險的平衡點(diǎn)無論是P2P借貸還是網(wǎng)絡(luò)理財，其功能無外乎資金融通或交易中介等，并未超出現(xiàn)有金融體系的范疇，其創(chuàng)新點(diǎn)主要是交易渠道或者交易方式。互聯(lián)網(wǎng)金融并不是對傳統(tǒng)金融體系的革命性變革，而是傳統(tǒng)金融在網(wǎng)絡(luò)時代的新發(fā)展。正如諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主羅伯特•莫頓（RobertC.Merton）所說：“金融功能比金融機(jī)構(gòu)更為穩(wěn)定。因此，面對互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，我們沒有必要過分擔(dān)心，而是應(yīng)該以更加開放和包容的心態(tài)對待金融創(chuàng)新。”當(dāng)前我國互聯(lián)網(wǎng)金融剛剛起步，應(yīng)該實(shí)行適度寬松的監(jiān)管政策，允許和鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融不斷探索嘗試新型的業(yè)務(wù)和模式，在不違背現(xiàn)有法律法規(guī)和不產(chǎn)生較大系統(tǒng)性金融風(fēng)險的前提下鼓勵其自由發(fā)展，重點(diǎn)是通過觀察其發(fā)展態(tài)勢、研究其潛在影響，對相關(guān)風(fēng)險進(jìn)行有效防范。

2．完善法律法規(guī)體系，進(jìn)一步強(qiáng)化法律的規(guī)范調(diào)節(jié)作用當(dāng)前，我國并沒有專門的規(guī)范P2P借貸和眾籌融資業(yè)務(wù)活動的法律規(guī)范。事實(shí)上，互聯(lián)網(wǎng)金融并沒有改變金融的本質(zhì)和功能，或者可以說互聯(lián)網(wǎng)金融是金融的一部分，因此互聯(lián)網(wǎng)金融也應(yīng)該處于現(xiàn)行金融監(jiān)管框架之內(nèi)，其業(yè)務(wù)活動也應(yīng)該遵守相應(yīng)的金融法律法規(guī)要求。目前相關(guān)部門需要在明確對P2P借貸和眾籌融資監(jiān)管邊界的基礎(chǔ)上，通過修改相關(guān)的金融法律法規(guī)以明確互聯(lián)網(wǎng)金融的適用性。而對于眾籌融資來說，其業(yè)務(wù)跨越多個領(lǐng)域，涉及的法律問題較為復(fù)雜，有可能違反《證券法》關(guān)于“非法發(fā)行證券”的規(guī)定，也可能觸及《刑法》關(guān)于非法集資的紅線，應(yīng)修改《證券法》中關(guān)于“非法發(fā)行證券”和《公司法》中關(guān)于“有限責(zé)任公司和股份有限公司股東人數(shù)不得超過50人和200人”等規(guī)定，為眾籌融資的發(fā)展創(chuàng)造一個良好的法律環(huán)境。與美、英兩國相比，我國缺少完備的金融消費(fèi)者保護(hù)和強(qiáng)制信息披露的法規(guī)體系，特別是2008年金融危機(jī)后，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體普遍通過修改法律強(qiáng)化了金融機(jī)構(gòu)對消費(fèi)者保護(hù)和信息披露的義務(wù)。對于互聯(lián)網(wǎng)金融來說，開放、分散、便捷的優(yōu)勢也正是其最大的風(fēng)險因素，因此更應(yīng)該提高對互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露的規(guī)范性和強(qiáng)制性要求。今年新頒布的《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》雖然將金融領(lǐng)域消費(fèi)者列入法律的保護(hù)范圍，但缺乏詳細(xì)的法律條文和具體的相關(guān)規(guī)定，未來應(yīng)通過細(xì)化《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》或者制定《金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)條例》，進(jìn)一步強(qiáng)化對金融消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)。

3.加快信用體系建設(shè)，盡快建立我國統(tǒng)一、共享、開放的社會信用體系美、英的行業(yè)協(xié)會之所以能夠在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管方面發(fā)揮較大的作用，根本原因就是兩國都具有成熟完備的社會信用體系，構(gòu)筑了一個誠實(shí)守信的經(jīng)濟(jì)社會環(huán)境。這使互聯(lián)網(wǎng)金融公司失信的成本較高，為相關(guān)協(xié)會發(fā)揮對互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)范、自律作用提供了基礎(chǔ)保障。反觀我國的社會信用體系，除了在金融領(lǐng)域建立了征信信用體系外，其他領(lǐng)域尚是一片空白，因此應(yīng)加快我國的社會信用體系建設(shè)，建立統(tǒng)一的社會信用基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，并對全社會開放。

4．加強(qiáng)行業(yè)組織建設(shè)，充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會的自律職能我國的行業(yè)協(xié)會組織與美、英等國行業(yè)協(xié)會職能的差別主要在于自律管理職能相對弱化，這與我國的社會傳統(tǒng)及社會信用環(huán)境缺失密切相關(guān)。要發(fā)揮行業(yè)組織的自律作用，除了要加快社會信用體系建設(shè)外，還要加強(qiáng)對行業(yè)組織自身的建設(shè)，通過制定行業(yè)規(guī)范、自律公約，以及同業(yè)交流等形式充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會的自律職能。目前我國已經(jīng)建立P2P小額貸款協(xié)會，并正在組建中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會，這些協(xié)會的陸續(xù)建立，必將對我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展起到規(guī)范和促進(jìn)的作用。

5.采取適當(dāng)?shù)姆龀终撸龑?dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)揮自身的業(yè)務(wù)優(yōu)勢任何新生事物的發(fā)展壯大都有一個過程，有時候還需要借助外力的推動。對于互聯(lián)網(wǎng)金融而言，行業(yè)的發(fā)展離不開寬松的政策環(huán)境，同時也需要適當(dāng)?shù)恼叻龀帧Ｃ馈⒂蓢ɑヂ?lián)網(wǎng)金融在內(nèi)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)之所以走在世界的前列，與其采取扶持政策是分不開的。對于我國而言，互聯(lián)網(wǎng)金融尚處于幼兒時期，政府相關(guān)部門應(yīng)該通過采取減稅等方式支持P2P借貸和眾籌融資的發(fā)展，并通過間接的財政補(bǔ)貼等方式引導(dǎo)P2P借貸投向小微企業(yè)、小微企業(yè)主或一部分低收入個人，滿足一部分人傳統(tǒng)銀行不愿意或不能滿足的高風(fēng)險或高成本金融需求，與傳統(tǒng)的金融業(yè)形成優(yōu)勢互補(bǔ)，逐步建立和完善我國的普惠制金融體系。

作者：高巖單位：中國人民銀行沈陽分行