低碳經(jīng)濟(jì)的碳金融發(fā)展探討范文

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一、碳金融的相關(guān)理論界定

（一）低碳經(jīng)濟(jì)的概念界定

“低碳經(jīng)濟(jì)”一詞最早見諸于2003年英國政府的《我們能源的未來———創(chuàng)建低碳經(jīng)濟(jì)》白皮書，書中指出低碳經(jīng)濟(jì)是“通過更少的自然資源消耗和環(huán)境污染來獲取更多的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，為發(fā)展、應(yīng)用和輸出先進(jìn)技術(shù)創(chuàng)造機(jī)會，創(chuàng)造新的商機(jī)和就業(yè)機(jī)會，并且?guī)砀叩纳顦?biāo)準(zhǔn)和生活質(zhì)量”。英國環(huán)境專家魯賓斯德將低碳經(jīng)濟(jì)定義為：一種正在興起的經(jīng)濟(jì)模式，其核心是在市場機(jī)制基礎(chǔ)上，通過制度框架和政策措施的制定和創(chuàng)新，推動提高能效技術(shù)、節(jié)約能源技術(shù)、可再生能源技術(shù)和溫室氣體減排技術(shù)的開發(fā)和運(yùn)用，促進(jìn)整個(gè)社會經(jīng)濟(jì)朝高能效、低能耗和低碳排放的模式轉(zhuǎn)型。低碳經(jīng)濟(jì)不同于循環(huán)經(jīng)濟(jì)、綠色經(jīng)濟(jì)、生態(tài)經(jīng)濟(jì)，它是以低污染、低能耗、低排放（“三低”）和高效率、高效能、高效益（“三高”）為特征的，低碳經(jīng)濟(jì)側(cè)重于碳排放，要求建立相應(yīng)的能源系統(tǒng)、技術(shù)體系及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，是一種全新的發(fā)展理念。

（二）碳金融的相關(guān)界定

碳金融是由低碳經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展而催生的，2006年世界銀行對碳金融作出了界定，指出碳金融是提供給溫室氣體減排量購買者的資源。索尼亞•拉巴特在其著作《碳金融———碳減排良方還是金融陷阱》一書中對碳金融作出了更為廣泛的定義，他指出，碳金融是探討生活在一個(gè)碳限制世界，一個(gè)排放二氧化碳及其他溫室氣體必須付出代價(jià)的世界中產(chǎn)生的金融問題。因此，碳金融的定義包括：（1）代表環(huán)境金融的一個(gè)分支。（2）探討與碳限制社會有關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會。（3）預(yù)期會產(chǎn)生相應(yīng)的基于市場的工具，用來轉(zhuǎn)移環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和完成環(huán)境目標(biāo)。碳金融起源于1997年通過的《京都議定書》，根據(jù)《京都議定書》的相關(guān)規(guī)定，碳金融交易市場分為基于配額的市場和基于項(xiàng)目的市場。基于配額的市場基于“總量限制交易”機(jī)制，其基本原理是總量的確定形成了有限供給，有限供給造成一種稀缺，由此形成了對配額的需求和相應(yīng)價(jià)格；基于項(xiàng)目的市場是由具體的減排項(xiàng)目產(chǎn)生的，每個(gè)新項(xiàng)目的完成就會有更多的碳信用額產(chǎn)生，其減排量必須經(jīng)過核證。

二、中國碳金融發(fā)展現(xiàn)狀

在2005年正式生效的《京都議定書》框架機(jī)制的推動下，國際市場上碳金融業(yè)務(wù)迅速發(fā)展。利用碳交易市場，不僅能夠降低減排成本，還提高了碳產(chǎn)品的流動性，并為其提供了避險(xiǎn)工具，因此全球碳交易額近年來增長迅猛。中國作為溫室氣體排放大國，碳金融市場的潛力巨大。目前，中國的碳金融發(fā)展已經(jīng)初露萌芽，并迅速發(fā)展，取得了一定的成就。

（一）我國碳金融市場體系初步搭建

首先，初步構(gòu)建了國內(nèi)環(huán)境權(quán)益交易平臺。基于國內(nèi)巨大的市場潛力，2008年我國先后成立了北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境能源交易所以及天津排放權(quán)交易所，此后廣州、武漢、杭州等地的環(huán)境權(quán)益交易所也相繼成立。其中，北京環(huán)境交易所推出中國首個(gè)自愿減排標(biāo)準(zhǔn)———熊貓標(biāo)準(zhǔn)，并推出全球首家中國合同能源管理投融資平臺，開發(fā)了中國首個(gè)低碳指數(shù)CLCI；上海環(huán)境能源交易所在合同能源管理及排污權(quán)交易方面與境外企業(yè)展開廣泛交流與合作，并建立了“綠色世博”自愿減排交易平臺；天津排放權(quán)交易所完成了首筆基于互聯(lián)網(wǎng)的SO2排放指標(biāo)交易。各地眾多的的環(huán)境交易平臺通過規(guī)范交易主體、建立交易機(jī)制、制定交易標(biāo)準(zhǔn)以及提供信息服務(wù)等方面的努力，使我國的環(huán)境交易平臺初具規(guī)模。其次，中國的清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）市場趨于成熟。CDM是一種發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家之間的項(xiàng)目合作機(jī)制，發(fā)展中國家通過與發(fā)達(dá)國家合作，可以獲得發(fā)達(dá)國家減排溫室氣體的技術(shù)和資金，從而實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展；發(fā)達(dá)國家通過與發(fā)展中國家合作，可以以低成本實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo)，從而節(jié)約資金。目前，中國已經(jīng)成為CDM項(xiàng)目交易的主要國家之一。截至2013年8月7日，國家發(fā)展改革委共批準(zhǔn)CDM項(xiàng)目4934項(xiàng)，其中在CDM執(zhí)行理事會成功注冊的有3736項(xiàng)，占全球同期注冊CDM項(xiàng)目的52%。目前，中國已占據(jù)全球CDM市場近50%的份額，具有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

（二）金融機(jī)構(gòu)的碳金融業(yè)務(wù)逐步深入

從銀行業(yè)來看，國內(nèi)商業(yè)銀行也積極開展了碳金融的創(chuàng)新活動，主要表現(xiàn)在“綠色信貸”、CDM理財(cái)顧問以及碳金融理財(cái)產(chǎn)品等方面。在“綠色信貸”方面，以興業(yè)銀行為代表，2006年5月，興業(yè)銀行與國際金融公司（IFC）在上海簽署合作協(xié)議，在國內(nèi)首次推出能效融資項(xiàng)目，為中國節(jié)能環(huán)保型企業(yè)或項(xiàng)目提供信貸支持，以促進(jìn)企業(yè)提高能源使用效率、開發(fā)利用可再生資源和清潔能源，并形成了相對完善的碳金融業(yè)務(wù)模式。在碳金融理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新方面，以中國銀行和深圳發(fā)展銀行為代表，率先推出掛鉤碳排放交易的理財(cái)產(chǎn)品，為客戶提供更多的理財(cái)產(chǎn)品和投資渠道。此外，我國的證券機(jī)構(gòu)、基金公司等金融機(jī)構(gòu)也積極響應(yīng)低碳號召，提出減碳理念，推出綠色證券、綠色碳基金等金融服務(wù)，這些金融機(jī)構(gòu)圍繞著碳交易市場，提供多樣性的金融服務(wù)，從而促進(jìn)碳金融市場的進(jìn)一步擴(kuò)大與發(fā)展。

三、碳金融發(fā)展面臨的困境

中國正處于經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的時(shí)期，有著全球最大的二氧化碳排放量，碳交易市場潛力巨大。盡管近年來碳金融得到了一定的發(fā)展，支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融體系也初具框架，但相對于發(fā)達(dá)國家而言，中國的碳金融仍處于起步階段，除了參與發(fā)達(dá)國家發(fā)起的CDM項(xiàng)目之外，國內(nèi)并未形成真正意義上的碳交易市場。在市場建設(shè)、融資力度以及商業(yè)銀行產(chǎn)品開發(fā)等許多方面亟待完善。

（一）碳交易市場不成熟，缺乏統(tǒng)一的碳交易平臺

近年來，我國各地紛紛成立排放權(quán)交易平臺，除北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境能源交易所、天津排放權(quán)交易所等初具規(guī)模的碳交易平臺外，還成立了眾多分散的小型地方性碳交易所。然而，這些分散的交易所并沒有形成大量實(shí)際的交易，每個(gè)交易平臺都有自己的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，導(dǎo)致全國無法形成一個(gè)統(tǒng)一的碳交易平臺。這些分散而數(shù)目眾多的交易平臺導(dǎo)致國內(nèi)碳交易所普遍規(guī)模較小，交易品種單一，并且形成了交易平臺割據(jù)的局面。這一方面造成了市場的分割，導(dǎo)致交易成本的提高和人力、物力、財(cái)力的浪費(fèi)，使得碳排放交易的內(nèi)在驅(qū)動力不足；另一方面，分散的交易平臺導(dǎo)致管理混亂、各自為政，不利于監(jiān)管和控制，增加了碳交易市場的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

（二）激勵約束機(jī)制不完善，低碳項(xiàng)目存在融資難、風(fēng)險(xiǎn)大等問題

由于對低碳經(jīng)濟(jì)與碳金融認(rèn)識不足，目前中國金融機(jī)構(gòu)發(fā)展碳金融業(yè)務(wù)更多的來源于外部壓力而非內(nèi)在動力，市場的激勵約束機(jī)制不完善，沒有形成有效的碳金融風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、擔(dān)保與稅收減免等綜合配套政策。這一方面使商業(yè)銀行沒有足夠的動力向CDM項(xiàng)目融資，導(dǎo)致低碳項(xiàng)目存在融資難的問題；另一方面，配套機(jī)制的缺乏使低碳企業(yè)的社會效益與自身效益之間存在矛盾，導(dǎo)致融資機(jī)構(gòu)信貸風(fēng)險(xiǎn)上升，從而導(dǎo)致進(jìn)一步加大了低碳項(xiàng)目的融資難度。

（三）金融機(jī)構(gòu)碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新不足，自主創(chuàng)新能力有待提高

金融機(jī)構(gòu)要為碳交易市場提供服務(wù)，必須在現(xiàn)有的傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新，包括開發(fā)新型融資工具、避險(xiǎn)工具、金融衍生品、中介業(yè)務(wù)等等。雖然中國興業(yè)銀行、交通銀行、中國銀行等相繼推出了一些支持節(jié)能減排和低碳經(jīng)濟(jì)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，但無論是產(chǎn)品的數(shù)量、功能還是多樣性，都無法與國際大型商業(yè)銀行的碳金融創(chuàng)新活動相比。目前在中毒國的碳交易市場上，雖然產(chǎn)生了CDM板塊的股票，建立了CDM管理基金，但對于蓬勃發(fā)展的碳金融市場來說，還存在很大的融資缺口。真正意義上的碳基金、碳保險(xiǎn)、碳經(jīng)濟(jì)人、碳信用評級機(jī)構(gòu)等金融服務(wù)還未出現(xiàn)，碳金融衍生品目前幾乎完全空白，亟待建立完善的碳金融服務(wù)體系。

（四）在國際碳交易市場的話語權(quán)缺失，缺乏碳金融市場的定價(jià)權(quán)

雖然中國已經(jīng)成為世界上最大的排放權(quán)供應(yīng)國，但仍處于碳交易產(chǎn)業(yè)鏈中的最低端。這一方面由于國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對于碳金融產(chǎn)品的項(xiàng)目開發(fā)、操作模式、交易規(guī)則等尚不熟悉，國內(nèi)企業(yè)缺乏相關(guān)經(jīng)驗(yàn)；更重要的是，碳交易的市場和標(biāo)準(zhǔn)都在國外，中國的CDM項(xiàng)目由國際金融機(jī)構(gòu)低價(jià)購買，經(jīng)過一系列運(yùn)作、包裝，開發(fā)成價(jià)格更高的金融產(chǎn)品在國外進(jìn)行交易，因此定價(jià)權(quán)被國外金融機(jī)構(gòu)所掌握，造成中國在CDM交易中議價(jià)能力十分薄弱，處于被動地位。

四、促進(jìn)碳金融發(fā)展的應(yīng)對策略

低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開金融的支持，針對中國國情與目前低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，應(yīng)充分發(fā)揮金融在低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的引導(dǎo)和推動作用，拓寬融資渠道，分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，建立創(chuàng)新性的碳金融服務(wù)體系。

（一）逐步完善碳交易市場，構(gòu)建統(tǒng)一的碳交易平臺

作為碳金融活動的重要平臺，碳交易市場的完善對低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展舉足輕重。碳交易平臺的完善并非短時(shí)間內(nèi)能夠完成，因此要制定長期計(jì)劃，由試點(diǎn)逐步擴(kuò)大到全國范圍，循序漸進(jìn)地構(gòu)建全國性碳交易平臺。首先，在未來幾年依然要以CDM為主要著力點(diǎn)，繼續(xù)開展CDM項(xiàng)目的合作。并以已經(jīng)建立的三大排放權(quán)交易所為中心，建立區(qū)域性和全國性的排放權(quán)市場，推廣碳排放權(quán)交易試點(diǎn)在全國范圍內(nèi)展開。在此基礎(chǔ)之上，要進(jìn)一步加強(qiáng)碳金融領(lǐng)域的國內(nèi)合作，各地區(qū)的環(huán)境交易所要力求突破地域限制，展開跨區(qū)域合作，實(shí)現(xiàn)信息共享，利用各地區(qū)的資源優(yōu)勢進(jìn)行互補(bǔ)式發(fā)展，在現(xiàn)階段共同促進(jìn)碳金融市場做強(qiáng)做大。其次，要加強(qiáng)對碳金融市場的統(tǒng)籌規(guī)劃，爭取建立全國性的統(tǒng)一的交易平臺，將零散的碳交易所納入集中、統(tǒng)一的交易市場進(jìn)行交易，并制定統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，整合各種資源與信息，形成合理價(jià)格。這一方面有利于避免國內(nèi)市場分割所帶來的消極影響，減少買賣雙方的交易成本，提高交易效率，另一方面也有利于增強(qiáng)中國在國際碳交易定價(jià)方面的話語權(quán)，提升我國碳交易市場的國際地位。最后，要積極借鑒國際先進(jìn)的碳交易市場運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，逐步增加交易內(nèi)容，豐富交易結(jié)構(gòu)，并積極尋求國際協(xié)調(diào)與合作，在合作中學(xué)習(xí)借鑒發(fā)達(dá)國家的碳金融制度與產(chǎn)品，并結(jié)合我國具體國情，加快建設(shè)我國的碳交易市場。

（二）加強(qiáng)政府的宏觀政策引導(dǎo)，解決低碳項(xiàng)目融資難問題

低碳經(jīng)濟(jì)的融資具有產(chǎn)業(yè)資金鏈長、融資期限長、融資政策性強(qiáng)等特點(diǎn)，因此低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與相關(guān)金融業(yè)務(wù)的完善離不開政府的規(guī)劃引導(dǎo)。在法律法規(guī)建設(shè)方面，要立足我國的國情，盡快制定、修訂相關(guān)法律法規(guī)，將碳排放交易及碳金融市場建設(shè)置于法律框架之下，為交易雙方提供法律保障，從而使低碳項(xiàng)目的推進(jìn)有法可依、有章可循。目前，中國關(guān)于碳金融的法律法規(guī)僅在《節(jié)約能源法》、《清潔生產(chǎn)促進(jìn)法》等幾部法律法規(guī)中有相關(guān)闡述，要在原有法律法規(guī)的基礎(chǔ)之上，制定碳金融發(fā)展的所需要的法律法規(guī)，為碳排放交易以及碳金融的所有相關(guān)活動提供法律依據(jù)，從而為我國碳金融的發(fā)展與完善奠定法律基礎(chǔ)。在政策支持方面，政府應(yīng)從財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策等多個(gè)角度加大對低碳項(xiàng)目融資的扶持力度。首先，政府有必要通過專項(xiàng)財(cái)政撥款，對優(yōu)秀的減排項(xiàng)目進(jìn)行資金支持，對低碳項(xiàng)目實(shí)行出口退稅、降低稅收等優(yōu)惠政策，并對開展碳金融業(yè)務(wù)的銀行提供政策支持與稅收優(yōu)惠從而提高商業(yè)銀行參與碳金融活動的積極性。其次，中央銀行應(yīng)充分利用貨幣政策工具，對低碳項(xiàng)目及非低碳項(xiàng)目實(shí)施差別利率政策，降低低碳項(xiàng)目的貸款成本。最后，要建立有效的激勵約束機(jī)制，由政府牽頭設(shè)立“綠色基金”，用來引導(dǎo)社會資本投資于低碳項(xiàng)目與新能源企業(yè)，并進(jìn)一步鼓勵商業(yè)銀行開發(fā)“綠色信貸”、“綠色證券”等碳金融產(chǎn)品，拓寬融資渠道，加大融資力度，解決低碳項(xiàng)目融資難問題。

（三）創(chuàng)新碳金融產(chǎn)品，完善碳金融服務(wù)

低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為金融機(jī)構(gòu)提供了更廣闊的業(yè)務(wù)范圍。對此，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極探索產(chǎn)品創(chuàng)新，完善相關(guān)服務(wù)，滿足低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。首先，在進(jìn)一步發(fā)展一級市場基礎(chǔ)交易產(chǎn)品的同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國家的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，逐步開發(fā)二級市場的碳金融合約工具以及碳金融衍生產(chǎn)品，逐步實(shí)現(xiàn)碳期權(quán)、碳掉期交易、碳期貨等各種碳金融衍生品的創(chuàng)新，增加交易內(nèi)容，豐富市場結(jié)構(gòu)，深化低碳經(jīng)濟(jì)的金融化程度，助力低碳經(jīng)濟(jì)的迅速增長。其次，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極擴(kuò)大碳金融服務(wù)范圍，完善碳金融技術(shù)、信息及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在現(xiàn)階段，應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮銀行業(yè)在碳金融服務(wù)中的帶頭作用，繼續(xù)推進(jìn)“綠色信貸”及相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的開發(fā)，加強(qiáng)低碳銀行的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在人才培養(yǎng)、系統(tǒng)配置、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及信息服務(wù)等方面多管齊下，從而支持碳金融市場的持續(xù)發(fā)展。最后，要逐步構(gòu)建完善的金融服務(wù)組織體系。一個(gè)完善的碳金融服務(wù)組織體系除銀行業(yè)外，還離不開保險(xiǎn)、信托、基金、證券等組織機(jī)構(gòu)的參與，因此應(yīng)試點(diǎn)先行，逐步擴(kuò)大碳金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的范圍，建立起由銀行業(yè)的低碳信貸服務(wù)體系、保險(xiǎn)業(yè)的低碳市場風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制、機(jī)構(gòu)投資者的信托機(jī)制等各種機(jī)制所構(gòu)成的綜合服務(wù)體系，并建立配套的碳金融咨詢機(jī)構(gòu)、信用評級機(jī)構(gòu)以及第三方核證機(jī)構(gòu)。

（四）建立健全碳金融市場的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，防范非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

碳金融市場的發(fā)展也導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的集聚，碳金融市場前景廣闊，國際依存程度高，我國的碳金融市場受國際市場影響較大，因此我們既面臨著國際環(huán)境變化、世界經(jīng)濟(jì)格局調(diào)整等狀況帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，又面臨著市場風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)以及技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。對此，金融機(jī)構(gòu)與監(jiān)管部門應(yīng)提高警惕，積極防范非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。一方面，應(yīng)從金融機(jī)構(gòu)自身出發(fā)，在構(gòu)建合理的內(nèi)部管理體系的基礎(chǔ)上，根據(jù)碳金融業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，深入分析碳金融市場存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患，并設(shè)置專門的碳金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理部門，有針對性的制定風(fēng)險(xiǎn)防范和控制措施，將風(fēng)險(xiǎn)切實(shí)降低在可控范圍以內(nèi)；另一方面，國家金融管理部門應(yīng)建立健全碳金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，設(shè)立專門的碳金融監(jiān)管部門，加強(qiáng)跨行業(yè)、跨市場的監(jiān)管協(xié)作，建立碳金融的風(fēng)險(xiǎn)評估系統(tǒng)，增強(qiáng)對碳金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警防范能力，完善碳金融突發(fā)事件應(yīng)急預(yù)案和應(yīng)急處置機(jī)制，切實(shí)維護(hù)碳金融穩(wěn)定和安全。

作者：王曼怡馬妍嬌單位：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)