信貸擴張對房地產價格泡沫的影響范文
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一、房地產與房地產泡沫
作為不動產中的主要代表，房地產由于其具有不可移動性、土地不可再生性、公共可用物品性、效用多層次性、可抵押性等使其能夠在市場上作為商品進行流通，而且在一定的期間內，由于其價格波動較為平緩，使之具有一定的投資理財功能，因此房地產在目前的我國社會經濟發展與運行中占有著重要的地位。房地產既能滿足人們生活生產所需的住房、辦公用房需求，又可以作為商品進行流通，因此其作為商品在市場上的流通具有一些不同于其他商品的特點。
（一）房地產具有較高的商品價值這主要是由于房地產的不可移動性和土地不可再生性導致房地產在作為商品進行流通時會隨著經濟和市場的變化而產生價格的不斷波動，由于房地產項目一般前期投資較多，設計、施工、人力等各項基礎投入涉及面較廣、涉及額度較大，使得房地產一般具有較高的商品價值。其公共可用物品性和效用多層次性使得其能夠滿足各種社會需求，具有良好的市場，因此在目前的社會經濟發展中，常會將房地產這種具有較高商品價值的不動產作為資本抵押對象。
（二）房地產價格波動受市場影響較大房地產作為商品在流通時由于受到基礎資本和市場需求的影響，常會在市場發展的作用下導致其價格波動相對較劇烈，特別是最近幾十年我國城市化建設逐漸加快，導致在大中型城市的房地產價格變化較大，而且由于剛性需求的支撐以及城市化飛速發展的拉動使得價格變化一直處于上漲趨勢。而從新千年在我國各地涌現出來的炒房現象更加助推了房地產價格的上漲勢頭，使得近年來我國各地房地產價格不斷攀升，城市居民購房壓力增加。
對于房地產來講，其實際價格應該是由于市場需求所推動的，特別是剛性需求所推動的，但在預期與商品投資等多種因素影響下導致其價格遠遠超過于正常狀況，而這種價格虛高卻實際上推動了原料、人力、施工等基礎投資的提高，形成了事實上的房地產泡沫，一旦泡沫破裂，對主要由房地產業的發展而拉動的社會經濟來說無疑是巨大的災難。房地產業是高基礎成本投入的產業，房地產市場的發展與運行不得不依靠大量的外界資本來提供動力。在我國目前金融體系尚不完善、社會資金流動尚不順暢的狀況下，房地產的資金供給來源大多為銀行信貸，因此，銀行信貸對于房地產價格泡沫具有巨大的影響作用。
（一）銀行信貸擴張影響房地產企業在資本市場中的表現，促進房地產投資的增加銀行信貸擴張的最直觀表現就是貸款利率的下降，這對于投資額較大、所需資本較大的房地產項目來講是絕對的有利條件。特別是對于部分資金較為匱乏、大量依賴于銀行信貸的房地產企業，其貸款利率的調低會降低房地產建設的成本；另一方面，信貸的擴張使得房地產企業社會融資更加方便，從而提升其對房地產項目投資的資金可用額度和支配空間。而成本投入越高，預期收益越大，企業所獲得的利潤也相對越多的投資特性使得房地產業追加投資的現象不斷產生，在市場上造成更多的房地產項目或是更高投資額度的項目不斷涌現。
（二）銀行信貸擴張導致房地產業投機需求增加投機行為在當前的市場經濟金融環境下是廣泛存在而且大量波動的，是市場經濟運行的不穩定因素。雖然投機行為能夠為市場運行提供更加充裕的資金與資源，但相應的增加了市場安全穩定運行的風險。特別是對于投資額較大、成本較高、產生泡沫在剛性需求和經濟發展的拉動下具有一定潛隱性的房地產業，其投機行為會助推房地產業的價格泡沫，最終大大提升或者拉低市場價格，導致房地產價格曲線波動較大。而信貸的擴張使得社會可用資金更加充裕，這對于部分投機炒房行為來說無疑是提供了足夠的資源，因此使得市場上的投機行為增加，從而助長了房地產價格泡沫。
三、結語
房地產的價格泡沫產生的主要原因是在于市場投資預期與實際社會需求量的偏差以及偏差助推的投資資金的過熱流動。銀行信貸擴張恰恰是在目前我國金融體系尚不完善、社會融資相對困難的背景下造成房地產泡沫大量產生的重要原因之一，在信貸擴張的影響下，社會資金的大量增加以及預期偏差的共同作用使得社會資金在房地產市場中流動過熱、過快，這就引起了房地產價格泡沫的大量涌現。因此，不斷完善金融市場體系，規范金融市場秩序以消除銀行信貸大量擴張帶來的房地產泡沫的涌現，是目前針對房地產業管理與宏觀調控的重要基礎保障。
作者：唐迪 單位：中國建設銀行股份有限公司
