市場(chǎng)監(jiān)管指標(biāo)范文

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第1篇

然而，新國(guó)標(biāo)在執(zhí)行過程中仍然存在著不少問題，童裝質(zhì)量安全仍需進(jìn)一步加強(qiáng)，因此，針對(duì)當(dāng)前童裝質(zhì)量安全現(xiàn)狀，對(duì)其產(chǎn)生的質(zhì)量問題進(jìn)行歸因分析并提出相應(yīng)的對(duì)策建議就顯得尤為重要。

新國(guó)標(biāo)對(duì)童裝的質(zhì)量安全要求

與舊國(guó)標(biāo)相比，新國(guó)標(biāo)在童裝質(zhì)量安全上加大規(guī)范力度，童裝的各項(xiàng)檢測(cè)指標(biāo)更加嚴(yán)格規(guī)范。新版國(guó)標(biāo)將原標(biāo)準(zhǔn)中的產(chǎn)品分類由A、B、C類代號(hào)加文字描述的形式修改為直接以文字描述的分類形式，共分三個(gè)類別，即嬰幼兒紡織品、直接接觸皮膚的紡織產(chǎn)品和非直接接觸皮膚的紡織產(chǎn)品，相對(duì)應(yīng)的基本安全技術(shù)要求仍然分為A類、B類和C類。

新國(guó)標(biāo)要求將嬰幼兒紡織產(chǎn)品的適用年齡由24個(gè)月修改為36個(gè)月，適用身高由80厘米調(diào)整為100厘米，嬰幼兒紡織產(chǎn)品的安全技術(shù)要求要達(dá)到A類標(biāo)準(zhǔn)，年齡范圍的擴(kuò)大顯示了我國(guó)對(duì)童裝質(zhì)量的重視。由于嬰幼兒免疫力和抵抗力相對(duì)較弱，因此甲醛含量、pH值、異味等指標(biāo)，A類所有安全技術(shù)指標(biāo)均嚴(yán)于B類和C類，尤其是對(duì)“耐唾液色牢度”、甲醛含量的要求更加嚴(yán)格。此外，4-氨基偶氮苯列入了可分解致癌芳香胺染料列表，使原來的23種芳香胺物質(zhì)增加到24種[1]。

按照新國(guó)標(biāo)要求，從2012年8月1日起，不符合新標(biāo)準(zhǔn)的紡織產(chǎn)品，禁止生產(chǎn)、銷售和進(jìn)口。新標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)，旨在加大保護(hù)童裝產(chǎn)品質(zhì)量的力度，規(guī)范童裝銷售市場(chǎng)，在一定程度上給出相應(yīng)的技術(shù)要求，從原材料質(zhì)量檢驗(yàn)把關(guān)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)童裝市場(chǎng)較好較快發(fā)展。

童裝存在主要質(zhì)量安全問題

由于生產(chǎn)條件、對(duì)新標(biāo)準(zhǔn)的認(rèn)識(shí)等諸多因素的影響和制約，一些童裝生產(chǎn)企業(yè)沒有嚴(yán)格按照新標(biāo)準(zhǔn)的要求生產(chǎn)，從而造成了童裝的質(zhì)量安全問題。2013年5月29日，國(guó)家質(zhì)檢總局公布了2013年第二季度兒童服裝產(chǎn)品抽查結(jié)果，在抽查的210批次童裝產(chǎn)品中有20批次產(chǎn)品不符合新標(biāo)準(zhǔn)的要求，不合格項(xiàng)目主要為纖維成分及含量、pH值、色牢度、甲醛、可分解芳香胺染料等。

一是纖維含量不合格。主要體現(xiàn)在面里料成分含量偏差超出標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定、面里料成分含量標(biāo)注與實(shí)測(cè)不符以及面里料成分標(biāo)注纖維含量與實(shí)測(cè)不符等三個(gè)方面。產(chǎn)生這些問題的原因一方面在于企業(yè)沒有把好原材料進(jìn)廠和出廠檢驗(yàn)關(guān)，沒有建立原材料驗(yàn)貨制度，未對(duì)原材料檢測(cè)含量，出廠時(shí)則不經(jīng)檢測(cè)即標(biāo)注；另一方面是由于企業(yè)過分追求利潤(rùn)，采購(gòu)低廉面料以降低成本等。

二是pH值不合格。pH值不合格易破壞皮膚抵抗力，人體皮膚呈弱酸性，以防止病菌的侵入，因此服裝的pH值在微酸性和中性之間有利于人體的保護(hù)。紡織品中pH值過高或過低，都會(huì)破壞皮膚的平衡和抵抗能力，從而引起皮膚過敏或誘發(fā)感染。服裝pH值的高低與面料加工工藝和質(zhì)量控制有密切關(guān)系，pH值不合格主要是面料生產(chǎn)企業(yè)在染色整理加工過程中使用了大量酸堿性物質(zhì)，而沒有采取合理的中和處理工藝等。

三是色牢度不合格。色牢度反映了服裝顏色的耐久性，色牢度不合格的服裝以深色為主，影響色牢度的原因比較復(fù)雜，主要包括：染料的結(jié)構(gòu)和性能、不同的纖維結(jié)構(gòu)、前處理工藝、染色工藝、后處理工藝等。要提高染色織物的色牢度，生產(chǎn)企業(yè)在生產(chǎn)過程中，染色前處理、染色工藝及染色后處理須按照工藝要求規(guī)范化操作；要針對(duì)色牢度的要求選擇不同的染料，在使用反應(yīng)性較差的染料染色時(shí)可選用催化劑，或選用適當(dāng)?shù)墓躺珓虿捎迷谳^高溫度下固色，使紡織品具有較好的色牢度。

四是甲醛含量超標(biāo)。生產(chǎn)廠家在面料后整理生產(chǎn)工藝中，如果使用低成本的含甲醛的整理劑或注劑，可導(dǎo)致甲醛含量超標(biāo)。甲醛的防腐能力較強(qiáng)，一旦含量超標(biāo)，就會(huì)在人們穿著的過程中釋放出游離甲醛，通過人體呼吸道及皮膚接觸對(duì)呼吸道黏膜和皮膚產(chǎn)生強(qiáng)烈刺激，從而引發(fā)呼吸道炎癥和皮膚炎癥，過敏體質(zhì)的兒童還會(huì)出現(xiàn)哮喘等嚴(yán)重癥狀，甚至引發(fā)癌變。

五是使用可分解芳香胺染料。新國(guó)標(biāo)中明確規(guī)定可分解芳香胺染料為禁用，可分解芳香胺染料是一種對(duì)人體有毒有害的染料，在與人體長(zhǎng)期接觸中，染料如果被皮膚吸收，會(huì)在人體內(nèi)擴(kuò)散，引起人體病變。該染料無色無味，不能通過人體的感覺器官來感覺，服裝上含有該染料也不能通過洗滌等方式來減輕其危害。

對(duì)童裝生產(chǎn)企業(yè)的建議

從生產(chǎn)企業(yè)來講，造成童裝存在諸多質(zhì)量問題的原因，主要有三個(gè)方面：首先，生產(chǎn)企業(yè)對(duì)原材料環(huán)節(jié)把關(guān)不利，原材料是產(chǎn)品的基礎(chǔ)，但不少童裝企業(yè)為了節(jié)約成本，往往忽視了對(duì)童裝生產(chǎn)原材料相關(guān)指標(biāo)的檢測(cè)，這就造成了童裝產(chǎn)品潛在的質(zhì)量問題；其次，我國(guó)童裝生產(chǎn)企業(yè)良莠不齊，童裝生產(chǎn)市場(chǎng)上存在著大批小型服裝加工企業(yè)，有的甚至是一些家庭作坊，從根本上無法保障童裝生產(chǎn)原料的有效檢驗(yàn)，從而造成童裝生產(chǎn)市場(chǎng)的混亂；再次，童裝生產(chǎn)過程把關(guān)不嚴(yán)，在生產(chǎn)過程中，由于企業(yè)追求利潤(rùn)最大化而直接影響到生產(chǎn)工藝的選用，不同的生產(chǎn)工藝會(huì)影響到產(chǎn)品的質(zhì)量，所以童裝生產(chǎn)工藝不合理也是造成童裝質(zhì)量問題的重要因素。因此，建議童裝生產(chǎn)企業(yè)從以下幾個(gè)方面加強(qiáng)改進(jìn)：

一要提升企業(yè)自身的質(zhì)量意識(shí)。企業(yè)是產(chǎn)品質(zhì)量的主體，是產(chǎn)品質(zhì)量的第一責(zé)任人，而質(zhì)量是企業(yè)生存和發(fā)展的根本。要提高童裝產(chǎn)品的質(zhì)量安全水平，需要童裝企業(yè)從上到下提升質(zhì)量安全意識(shí)，形成一套行之有效的質(zhì)量安全體系，從原材料、生產(chǎn)過程到最終成品層層把關(guān)，將質(zhì)量意識(shí)貫穿于童裝生產(chǎn)的全過程，保證最終產(chǎn)品的質(zhì)量安全。

二要加強(qiáng)對(duì)新國(guó)標(biāo)的認(rèn)識(shí)和執(zhí)行力度。童裝生產(chǎn)企業(yè)要改變傳統(tǒng)的生產(chǎn)理念，從思想上對(duì)新國(guó)標(biāo)的要求給予高度重視，并且要克服諸多因素將新國(guó)標(biāo)的要求深入落實(shí)到企業(yè)生產(chǎn)中去；在企業(yè)內(nèi)部要加大對(duì)新國(guó)標(biāo)的宣傳和貫徹力度，從思想上重視新國(guó)標(biāo)，從內(nèi)容上熟悉新國(guó)標(biāo)，從行動(dòng)上落實(shí)新國(guó)標(biāo)；要建立品控實(shí)驗(yàn)室或與第三方檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)合作，對(duì)新國(guó)標(biāo)要求的各項(xiàng)指標(biāo)做到常態(tài)化檢測(cè)，并嚴(yán)格童裝成品的出廠檢驗(yàn)，把好產(chǎn)品質(zhì)量關(guān)。

三要從原材料和生產(chǎn)工藝上下功夫。要把好原材料進(jìn)貨關(guān)，在采購(gòu)面料時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)面料供應(yīng)商的評(píng)價(jià)，要求企業(yè)提供面料相關(guān)信息，必要時(shí)對(duì)原材料進(jìn)行質(zhì)量安全項(xiàng)目的檢測(cè)，保證產(chǎn)品能達(dá)到新國(guó)標(biāo)的要求；同時(shí)要淘汰落后生產(chǎn)工藝，在生產(chǎn)加工過程中，合理選用染料、助劑，針對(duì)不同的面料采取合適的前處理、后處理措施，最大限度地從源頭控制產(chǎn)品質(zhì)量。

四是要優(yōu)化資源配置。新國(guó)標(biāo)的執(zhí)行，對(duì)沒有質(zhì)量保障措施的小型生產(chǎn)企業(yè)特別是家庭作坊帶來了致命沖擊，因此，童裝生產(chǎn)企業(yè)要清醒地認(rèn)識(shí)到當(dāng)前的發(fā)展形勢(shì)，要加強(qiáng)相互之間的合作，抱團(tuán)取暖，充分利用企業(yè)的現(xiàn)有資源，進(jìn)行合理的優(yōu)化配置。同時(shí)，生產(chǎn)企業(yè)要積極掌握社會(huì)信息資源，進(jìn)一步調(diào)動(dòng)員工的積極性和創(chuàng)造性，加大企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的創(chuàng)新力度，搶抓市場(chǎng)機(jī)遇，在激烈競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

加強(qiáng)對(duì)童裝的市場(chǎng)監(jiān)管

童裝市場(chǎng)質(zhì)量問題頻發(fā)，除去生產(chǎn)企業(yè)自身質(zhì)量安全控制不嚴(yán)外，相關(guān)監(jiān)管部門也有著不可推卸的責(zé)任，目前監(jiān)管部門對(duì)童裝質(zhì)量安全的監(jiān)管重抽查而不重生產(chǎn)過程，往往是抽查到不合格的產(chǎn)品后對(duì)企業(yè)實(shí)施嚴(yán)格的“后處理”，對(duì)生產(chǎn)過程疏于監(jiān)管，同時(shí)缺乏完善的監(jiān)管監(jiān)督機(jī)制等，諸多因素造成了不合格的童裝最終出現(xiàn)在市場(chǎng)上銷售，損害了消費(fèi)者的權(quán)益。建議監(jiān)管部門從以下幾個(gè)方面加強(qiáng)對(duì)童裝的市場(chǎng)監(jiān)管：

一要加大新國(guó)標(biāo)的宣傳和落實(shí)力度[2]。監(jiān)管部門要通過企業(yè)座談會(huì)、新聞媒體等宣傳形式，加大紡織品新國(guó)標(biāo)具體技術(shù)內(nèi)容的講解及宣傳力度，強(qiáng)化“企業(yè)是產(chǎn)品質(zhì)量第一責(zé)任人”的意識(shí)，有效促進(jìn)企業(yè)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量安全的控制。同時(shí)，加強(qiáng)新標(biāo)準(zhǔn)的應(yīng)用落實(shí)，提高中小生產(chǎn)企業(yè)的技術(shù)水平。監(jiān)管人員要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)新標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)用狀況的監(jiān)管，引導(dǎo)和推動(dòng)生產(chǎn)企業(yè)采用新標(biāo)準(zhǔn)，提高企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)意識(shí)和實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)的自覺性，杜絕無標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)。

二要建立童裝生產(chǎn)企業(yè)的準(zhǔn)入制度。童裝生產(chǎn)企業(yè)良莠不齊，許多不合格產(chǎn)品由一些小企業(yè)甚至是家庭作坊生產(chǎn)，行業(yè)門檻低，質(zhì)量安全難以保障，給監(jiān)管帶來了很大難度。建議監(jiān)管部門在童裝生產(chǎn)行業(yè)推行準(zhǔn)入制度，提高童裝生產(chǎn)企業(yè)的準(zhǔn)入門檻，從原材料供應(yīng)、生產(chǎn)過程、生產(chǎn)工藝以及成品質(zhì)量檢測(cè)等方面制定符合新國(guó)標(biāo)要求的質(zhì)量安全標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)現(xiàn)有的不符合標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)要進(jìn)行整改，符合準(zhǔn)入要求的企業(yè)如果出現(xiàn)質(zhì)量問題要加大懲處力度，從準(zhǔn)入制度上嚴(yán)格管控童裝產(chǎn)品質(zhì)量。

三要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)原材料和生產(chǎn)過程的監(jiān)管[3]。監(jiān)管部門要求企業(yè)建立原輔材料的采購(gòu)記錄，監(jiān)督企業(yè)選用安全環(huán)保的原輔材料，必要時(shí)提供權(quán)威檢測(cè)機(jī)構(gòu)出具的檢測(cè)報(bào)告，并對(duì)檢測(cè)結(jié)果實(shí)施抽查驗(yàn)證，從源頭杜絕安全隱患；同時(shí)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)過程的監(jiān)管，定期對(duì)企業(yè)開展現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，要求企業(yè)建立生產(chǎn)全過程檢驗(yàn)制度，提高企業(yè)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的自檢自控能力；有條件的企業(yè)可建立檢測(cè)實(shí)驗(yàn)室，監(jiān)管部門可對(duì)企業(yè)實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行培訓(xùn)，幫助企業(yè)檢測(cè)人員提高檢測(cè)水平；對(duì)產(chǎn)品抽查質(zhì)量有問題的企業(yè)和生產(chǎn)管理落后的企業(yè)實(shí)施重點(diǎn)監(jiān)管，避免童裝成品存在安全質(zhì)量隱患。

四要加強(qiáng)產(chǎn)品質(zhì)量執(zhí)法力度。要堅(jiān)決查處和處理違反新標(biāo)準(zhǔn)的行為，按國(guó)務(wù)院職能劃分，產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督部門主要負(fù)責(zé)生產(chǎn)領(lǐng)域的產(chǎn)品質(zhì)量問題，工商行政管理部門主要負(fù)責(zé)流通領(lǐng)域的產(chǎn)品質(zhì)量問題。因此，兩部門應(yīng)當(dāng)按照國(guó)務(wù)院的職能分工，對(duì)各自管理領(lǐng)域內(nèi)的違法行為進(jìn)行嚴(yán)肅查處，嚴(yán)格執(zhí)法。對(duì)于消費(fèi)者舉報(bào)或投訴的銷售不符合新標(biāo)準(zhǔn)的童裝，要發(fā)現(xiàn)一起查處一起，讓不合格產(chǎn)品無處藏身，從根本上解決兒童服裝的質(zhì)量安全問題。

紡織品新國(guó)標(biāo)已正式實(shí)施一周年，嚴(yán)格、規(guī)范的標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)容有效地提升了童裝產(chǎn)品的質(zhì)量安全，目前市場(chǎng)上銷售的兒童服裝產(chǎn)品質(zhì)量已有較大改善和提升。兒童服裝在我國(guó)紡織品服裝生產(chǎn)中占有舉足輕重的地位，童裝產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展需要童裝生產(chǎn)企業(yè)與政府部門密切合作，以促進(jìn)童裝產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。因此，生產(chǎn)企業(yè)與政府部門要積極行動(dòng)起來，時(shí)刻關(guān)注童裝安全標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)把童裝質(zhì)量關(guān)，加強(qiáng)童裝生產(chǎn)的監(jiān)管力度，有效促進(jìn)流通領(lǐng)域童裝產(chǎn)品的質(zhì)量安全。

參考文獻(xiàn)：

[1] GB 18401—2010國(guó)家紡織產(chǎn)品基本安全技術(shù)規(guī)范[S].

[2] 王永軍.淺談對(duì)出口童裝中小企業(yè)的檢驗(yàn)監(jiān)管[J].中國(guó)檢驗(yàn)檢疫，2012（12）：32.

第2篇

近年來，我市在建設(shè)工程招投標(biāo)市場(chǎng)監(jiān)管方面取得了較大成績(jī)，創(chuàng)造了許多較好的經(jīng)驗(yàn)，得到了各級(jí)的充分肯定，但應(yīng)當(dāng)看到目前還存在著一些不規(guī)范的情況，如在招投標(biāo)過程中的資格預(yù)審、業(yè)績(jī)要求、入圍辦法以及投標(biāo)簽到等環(huán)節(jié)的要求實(shí)行內(nèi)外有別，工程業(yè)績(jī)只是本地有效，本地企業(yè)抽簽入圍優(yōu)先，法人代表到場(chǎng)要求不一等。這些現(xiàn)象的存在違反了招投標(biāo)法律、法規(guī)和政策規(guī)定，違背了招投標(biāo)市場(chǎng)“公開、公平、公正”和規(guī)范的原則，影響我市投資環(huán)境和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，必須嚴(yán)肅對(duì)待，認(rèn)真加以糾正。現(xiàn)經(jīng)市政府同意，就進(jìn)一步加強(qiáng)我市建設(shè)工程招投標(biāo)市場(chǎng)監(jiān)管工作通知如下：

一、嚴(yán)格執(zhí)行招投標(biāo)有關(guān)法律法規(guī)。各地在招投標(biāo)活動(dòng)中，要嚴(yán)格按照招投標(biāo)的法律法規(guī)和規(guī)章辦事，認(rèn)真落實(shí)市政府和市招投標(biāo)辦公室有關(guān)招投標(biāo)的政策規(guī)定，合力推動(dòng)我市形成統(tǒng)一、開放、有序的招投標(biāo)市場(chǎng)，促進(jìn)招投標(biāo)工作健康發(fā)展。

二、增強(qiáng)全局意識(shí)和長(zhǎng)遠(yuǎn)意識(shí)。從全局看，如果各縣（市）的招投標(biāo)市場(chǎng)相互設(shè)置“門檻”、相互封閉、制約市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，既不利于本地市場(chǎng)的培育和健康發(fā)展，也不利于社會(huì)的和諧穩(wěn)定；從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，招投標(biāo)市場(chǎng)是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，不可能長(zhǎng)期封閉，企業(yè)只有在競(jìng)爭(zhēng)中才能贏得生存與發(fā)展，許多本地建筑企業(yè)本身就是靠拓展外地市場(chǎng)而發(fā)展起來的。因此，不能一味遷就部分本地企業(yè)的不合理要求，要清醒地看到對(duì)本地企業(yè)的過分保護(hù)，只會(huì)不利于項(xiàng)目招投標(biāo)的充分競(jìng)爭(zhēng)和建設(shè)工程質(zhì)量的提高，實(shí)際工作中要增強(qiáng)全局意識(shí)和長(zhǎng)遠(yuǎn)意識(shí)，切實(shí)維護(hù)招投標(biāo)市場(chǎng)“公開、公平、公正”的要求，規(guī)范操作，促進(jìn)招投標(biāo)市場(chǎng)健康發(fā)展。

第3篇

投資者經(jīng)常利用三種類型的指標(biāo)來描述未來經(jīng)濟(jì)狀況，這三種類型指標(biāo)分別為領(lǐng)先指標(biāo)、滯后指標(biāo)和同步指標(biāo)。大部分投資者都認(rèn)為股票市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)晴雨表，將股票市場(chǎng)當(dāng)做主要的先行指標(biāo)，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的好壞將會(huì)反映到股票市場(chǎng)上，股票市場(chǎng)會(huì)事前預(yù)見未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。然而較少部分投資者會(huì)將注意力放在尋找比股票市場(chǎng)更敏感的指標(biāo)，以此預(yù)測(cè)未來股票市場(chǎng)走勢(shì)。 

國(guó)內(nèi)外關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)股票指數(shù)的預(yù)測(cè)能力的研究，并不是非常多。很多研究集中于當(dāng)期指標(biāo)與股票收益率的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，但是這種聯(lián)動(dòng)關(guān)系對(duì)于預(yù)測(cè)未來走勢(shì)并沒有很大的作用。在這些研究中，Mark A.Johnson 和 Kevin J.Watson的研究與本文的研究思路類似，對(duì)美國(guó)的PMI和標(biāo)普500收益率的相關(guān)性進(jìn)行了分析，分析結(jié)果表明在多數(shù)時(shí)間內(nèi)上一期的PMI與當(dāng)期標(biāo)普500收益率成顯著的正相關(guān)關(guān)系。魏武沁研究發(fā)現(xiàn)，M2同比，PPI同比和一年期固定國(guó)債收益率與上證成交金額有相關(guān)關(guān)系。徐曼通過格蘭杰因果檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，匯改后人民幣匯率與滬深300指數(shù)間存在雙向的格蘭杰因果關(guān)系。本文也參考了該結(jié)論，采用上一期的匯率變動(dòng)作為控制變量來對(duì)PPI進(jìn)行進(jìn)一步的回歸。但這兩個(gè)研究中都只分析了當(dāng)期指標(biāo)間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，并不具有預(yù)測(cè)性。 

許多先行指標(biāo)已經(jīng)證實(shí)了能有效解釋股票收益，例如Fisher和statman用美國(guó)數(shù)據(jù)驗(yàn)證了消費(fèi)者信心指數(shù)和股票指數(shù)收益的關(guān)系。值得注意的是，既然消費(fèi)者信心指數(shù)能解釋股指收益，其他宏觀指標(biāo)是否也具有同樣的效果呢？這個(gè)問題即是本文研究的中心問題。在國(guó)內(nèi)也有運(yùn)用基本的宏觀指標(biāo)去建立于股指的關(guān)系，但是往往停留在定性方面，或者選取的指標(biāo)不能很好解釋股指的收益。本文通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)PPI和股指的關(guān)系是顯著的，完善和補(bǔ)充了該領(lǐng)域的研究成果，也為行為金融學(xué)提供了一些印證。 

本文使用時(shí)間序列回歸分析，對(duì)9種宏觀指標(biāo)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)PPI能顯著解釋股指收益率，PPI和股指收益率是顯著負(fù)相關(guān)的。意味著PPI指數(shù)的下降（上升）能對(duì)下一期股指收益的上升（下降）做出解釋。 

模型與數(shù)據(jù) 

本文實(shí)證所用數(shù)據(jù)來自resset、csmar數(shù)據(jù)庫(kù)及通達(dá)信軟件，樣本期間為我國(guó)2005年1月到2013年9月，數(shù)據(jù)頻率為月數(shù)據(jù)。本文選取的宏觀指標(biāo)有9種，如表1所示。 

簡(jiǎn)單的相關(guān)系數(shù)無法得到準(zhǔn)確的結(jié)果，現(xiàn)實(shí)中還有許多影響因素會(huì)對(duì)股指產(chǎn)生影響，為控制這些因素的影響，在回歸模型中本文還選取了上證綜指和深證成指作為被解釋變量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。 

實(shí)證分析 

（一）相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn) 

為了探尋各個(gè)宏觀指標(biāo)和股指收益率的關(guān)系，本文用如下公式進(jìn)行回歸： 

Rindex，t=α+β*indicatori，t-1+εt （1） 

其中R是股指月收益，本文用滬深300指數(shù)月收益代表，indicator代表宏觀指數(shù)上月變化率。使用上月宏觀指數(shù)變化率作為解釋變量，能夠表明上月指標(biāo)的變化是否對(duì)本月股指收益具有預(yù)測(cè)作用。該預(yù)測(cè)具有合理的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋，當(dāng)先行宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好轉(zhuǎn)時(shí)，會(huì)傳遞上月預(yù)測(cè)到的經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)信息到股票市場(chǎng)上，促使股指上漲。 

公式（1）的回歸結(jié)果如表2所示。從表中可以得知，除了PMI增長(zhǎng)率和PPI顯著外，其他宏觀指標(biāo)均不顯著。其中PMI增長(zhǎng)率和股指收益正相關(guān)，PPI和股指收益負(fù)相關(guān)，符合經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋。 

然而PMI增長(zhǎng)率顯著性水平不如PPI，故將PMI增長(zhǎng)率和PPI同時(shí)對(duì)股指收益進(jìn)行回歸，結(jié)果如表3所示。從表3可以看出，加入了PPI作回歸后，PMI變得不顯著了，說明PMI傳遞的信息包含于PPI的信息中，故PMI的信息是冗余的，因此本文主要著重PPI與股票市場(chǎng)的規(guī)律研究。 

由于PPI反映了國(guó)內(nèi)全部工業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格總水平的變動(dòng)趨勢(shì)和程度，所以PPI是一個(gè)非常敏感的指標(biāo)。PPI能解釋股指收益也是符合經(jīng)濟(jì)學(xué)直覺的。 

（二）穩(wěn)健性檢驗(yàn) 

為了進(jìn)一步驗(yàn)證PPI和股指收益的關(guān)系，其他變量需要加入模型進(jìn)行控制。PPI衡量的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)，某種程度上屬于公司特質(zhì)因子。模型中僅僅具有公司特質(zhì)因子是不可行的，還需加入反映行業(yè)層面、市場(chǎng)層面的因子，檢驗(yàn)加入這些因子后PPI與股指的負(fù)相關(guān)關(guān)系是否依舊顯著。 

人民幣匯率的變動(dòng)包含了許多經(jīng)濟(jì)信息，人民幣的強(qiáng)弱充分影響到我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)。人民幣走弱將使國(guó)內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)變得更加有吸引力，反之也成立，最終影響到本國(guó)經(jīng)濟(jì)反映于股票市場(chǎng)。同時(shí)人民幣匯率的變化還會(huì)影響國(guó)內(nèi)資本流動(dòng)，資本的流入流出會(huì)顯著影響到股票市場(chǎng)。 

股票市場(chǎng)往往具有顯著的動(dòng)量或反轉(zhuǎn)效應(yīng)，即過去的股價(jià)往往能預(yù)測(cè)未來的股價(jià)走勢(shì)，因此本文構(gòu)造了一個(gè)衡量股指收益過去60天移動(dòng)平均趨勢(shì)指標(biāo)作為控制變量，控制過去股價(jià)反映的歷史信息。設(shè)置股指收益率啞變量，當(dāng)股指上漲取1，下跌時(shí)取0，將60天的啞變量數(shù)據(jù)相加得到MA60指標(biāo)。 

我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展不完善，信息處理和反映能力大大滯后于國(guó)外股票市場(chǎng)，上月的宏觀經(jīng)濟(jì)信息并沒有充分反映到上月股指上，其殘余信息往往會(huì)對(duì)本月股指造成影響。為了控制該信息變量，本文將上月標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)加入到模型中，能有效準(zhǔn)確及時(shí)的反映宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。 

加入了上月人民幣匯率、前60天移動(dòng)平均股指收益率指標(biāo)、上月標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)收益率后，回歸模型變?yōu)椋?b）。其中，CYNt-1是人民幣兌美元匯率變動(dòng)，MA60是前60天移動(dòng)平均股指收益率指標(biāo)，Rsp500t-1 是上月標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)收益率。 

（2a） 

（2b） 

同時(shí)，為了確保回歸結(jié)果的穩(wěn)健，本文額外選取了上證綜指和深證成指作為解釋變量進(jìn)行公式（2）的回歸。根據(jù)公式2回歸結(jié)果如表4所示。 

從表4可以看出，在加入了其他控制變量后上月PPI系數(shù)對(duì)每一個(gè)股指都顯著為負(fù)，且系數(shù)變化幅度都不大。對(duì)于滬深300指數(shù)而言，系數(shù)估計(jì)值為-0.00747，說明PPI每上升1，股指收益下降0.747%；人民幣匯率系數(shù)也是顯著為負(fù)的，說明人民幣匯率上升，即人民幣貶值與股指顯著負(fù)相關(guān)，反映了國(guó)內(nèi)相對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)實(shí)力上升的信息促使股指上漲。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上月收益只對(duì)上證和深證指數(shù)具有解釋意義，說明滬深300指數(shù)能有效的吸收及時(shí)的經(jīng)濟(jì)信息，為滬深300指數(shù)在學(xué)術(shù)和研究上得于廣泛運(yùn)用做出了印證。MA60啞變量系數(shù)在三個(gè)市場(chǎng)都不顯著，說明股指并不存在顯著的動(dòng)量或反轉(zhuǎn)效應(yīng)信息。 

結(jié)論與研究展望