節能環保上市公司價值研究范文

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一、研究方法

開始時將每個樣本點各自作為一類，然后將距離最近的兩類合并成為一個新類，再去計算這個新類與其他類之間的距離，重復進行距離近的類的合并，直到所有的樣品都合并為所需的類數為止。本文中將使用離差平方和法。其中測量距離的尺度將選擇“歐氏距離”的平方：這里表示樣品i與樣品j之間的距離，表示第i個樣品的第k個指標。

二、實證分析

聚類分析立足于對股票基本面的量化分析，其彌補了定性分析的不足之處。可作為理性分析的長期投資參考依據，在聚類分析前，首先運用SPSS16.0軟件對所選數據進行標準化處理。本文中使用Q型的系統聚類對處理后的標準化數據進行分析，運用每股收益率，凈資產收益率，營業利潤率，資產負債率，流動比率，速動比率，營業收入增長率，凈利潤增長率，每股凈資產，每股凈資產增長率作為變量。聚類方法選擇采用“離差平方和”法，測量距離的尺度選擇的是歐氏距離的平方。根據聚類的結果可以分析得出，30個樣本大致可以歸為四個類：第一類包括青島海爾，煙臺萬華，龍凈環保，德豪潤達共4個樣本；第二類包括創業環保，國電南瑞，天科股份，置信電氣，航天長峰，三安光電共6個樣本；第三類包括恒順醋業，菲達環保，寧波富達，華光股份，盾安環境，洪城水業，南海發展，華電能源共8個樣本；剩下的12個樣本為第四類。接下來，統計對應各類樣本的平均值：

三、結語

根據上述內容，我們根據對所選30個節能環保上市公司各項指標的聚類分析結果來進行該行業股票投資價值研究，首先第一類的四家上市公司都是國內規模較大的企業，具有較強的盈利能力，償債能力尚可。但這類企業的營業收入增長率及凈利潤增長率水平均較低，每股凈資產及增長率較大，說明成長能力較差，同時資本規模已達到一定高度，資本擴張能力較強，表明現階段企業處于成熟期。因此，第一類企業的股票具有較高的投資價值，屬于高盈利，強擴張的“績優藍籌股”，基金與機構投資者持有比重較高，是投資者的最佳選擇。第二類中共有六家上市公司，分析看出，這幾家公司的每股收益率與凈資產收益率均處于中游水平，但營業利潤率很高，說明相對而言此類企業的盈利能力尚可，但營業收入規模較小。營業收入增長率及凈利潤增長率均顯著高于其他幾類企業，證明成長能力很強。與此同時流動比率與速動比率也較大，證明企業正處于高速發展期，需大量資金周轉。所以第二類企業的股票成長性非常強，但資產規模還處于較低的水平，公司規模較小。即該類股票未來成長性看好，更適合投資者長期投資。第三類中共八家上市公司，這類公司的每股收益率及凈資產收益率都處于中等偏下水平，其盈利能力不強。同時該類企業的營業收入增長率、凈利潤增長率，資產規模都處于行業中等偏下水平。而償債能力方面，具有較高的資產負債率，說明企業經營過程中較多負債，資金流通存在一定問題。該類股票各指標表現平平，資金周轉存在一些問題，投資者在選擇該類股票進行投資時需要謹慎。第四類包含樣本數量，共十二家企業。這類上市公司的所有十項指標都相對最低，尤其是對企業盈利能力及成長能力進行描述的幾項指標基本為負值，所以基本可以判斷，該類股票屬于低收益、低成長性的“績差股”，其對應的上市公司近兩年的運營中應該存在較大問題，投資價值非常低，投資者在選擇該類股票進行投資時需十分謹慎。

作者：馬月單位：華南理工大學經濟與貿易學院