套算匯率的教學(xué)方法范文

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在外匯市場(chǎng)上，一國(guó)貨幣與關(guān)鍵貨幣之間的匯率稱(chēng)之為基礎(chǔ)匯率。所謂關(guān)鍵貨幣是指一國(guó)在對(duì)外結(jié)算及外匯儲(chǔ)備構(gòu)成中使用量最多的可自由兌換貨幣，如美元。一國(guó)貨幣與非關(guān)鍵貨幣之間的匯率常通過(guò)以關(guān)鍵貨幣為中介套算而得出，即所謂的套算匯率。如1美元=110.12日元，1英鎊=1.1201美元，則以美元為中介可換算英鎊與日元之間的匯率，即1英鎊=1.1201110.12日元=123.35日元。在實(shí)際外匯業(yè)務(wù)中，銀行在對(duì)外報(bào)價(jià)時(shí)往往會(huì)同時(shí)報(bào)出外匯買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)，如1被報(bào)價(jià)貨幣=x/y報(bào)價(jià)貨幣。在直接標(biāo)價(jià)法中，x是外匯買(mǎi)入價(jià)，y是外匯賣(mài)出價(jià)；而在間接標(biāo)價(jià)法中，x是外匯賣(mài)出價(jià)，y是外匯買(mǎi)入價(jià)。在已知非關(guān)鍵貨幣與關(guān)鍵貨幣的買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)后，若要套算非關(guān)鍵貨幣之間的買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)，計(jì)算過(guò)程則較為復(fù)雜，也是教學(xué)過(guò)程中學(xué)生們較難掌握的知識(shí)點(diǎn)之一。現(xiàn)行教材在講述這一知識(shí)點(diǎn)時(shí)，往往從純數(shù)學(xué)的角度給出計(jì)算規(guī)則，大致如下：（1）在套算兩種非關(guān)鍵貨幣之間買(mǎi)入價(jià)與賣(mài)出價(jià)時(shí)，若兩種非關(guān)鍵貨幣與關(guān)鍵貨幣的標(biāo)價(jià)方法均相同，則套算時(shí)將豎號(hào)左右的相應(yīng)數(shù)字交叉相除。如1美元=110.12/110.22日元，1美元=1.1232/1.1242瑞士法郎，試求瑞士法郎與日元之間的匯率？根據(jù)計(jì)算規(guī)則，1瑞士法郎=（110.121.1242）（/110.221.1232）日元=97.95/98.13日元。（2）在套算兩種非關(guān)鍵貨幣之間買(mǎi)入價(jià)與賣(mài)出價(jià)時(shí)，若兩種非關(guān)鍵貨幣與關(guān)鍵貨幣的標(biāo)價(jià)方法不相同，則套算時(shí)將豎號(hào)左右的相應(yīng)數(shù)字同邊相乘。如1美元=110.12/110.22日元，1英鎊=1.1121/1.1132美元，試求英鎊與日元之間的匯率？根據(jù)計(jì)算規(guī)則，1英鎊=（1.1121110.12）（/1.1131110.22）日元=122.46/122.69日元。

對(duì)傳統(tǒng)套算匯率教學(xué)方法的評(píng)價(jià)

根據(jù)傳統(tǒng)套算匯率教學(xué)方法，在計(jì)算非關(guān)鍵貨幣間的套算匯率時(shí)，其優(yōu)勢(shì)是只需依據(jù)相應(yīng)的計(jì)算規(guī)則，便能快速獲得計(jì)算結(jié)果。不足之處在于學(xué)生對(duì)計(jì)算規(guī)則的掌握重在記憶而忽視了對(duì)規(guī)則自身的理解，導(dǎo)致了在應(yīng)用規(guī)則時(shí)生搬硬套而經(jīng)常出現(xiàn)錯(cuò)誤。例如在標(biāo)價(jià)方法相同時(shí)，為什么要采取交叉相除而不是同邊相乘，且在采取交叉相除時(shí)誰(shuí)為被除數(shù)誰(shuí)為除數(shù)，這些都是實(shí)際教學(xué)過(guò)程中令學(xué)生們覺(jué)得費(fèi)解的地方。另外，標(biāo)價(jià)方法是相對(duì)的，同一種匯率的表示形式，在不同的外匯市場(chǎng)上卻又成了另一種標(biāo)價(jià)方法。如在紐約外匯市場(chǎng)上1英鎊=1.1201美元是直接標(biāo)價(jià)法，而在倫敦外匯市場(chǎng)上這種表示形式卻是間接標(biāo)價(jià)法。因此依據(jù)非關(guān)鍵貨幣與關(guān)鍵貨幣的匯率表示方法，應(yīng)用計(jì)算規(guī)則去套算非關(guān)鍵貨幣間的匯率，上述匯率表示方法的環(huán)境依賴(lài)性也是學(xué)生們難以掌握套算匯率計(jì)算的一個(gè)基本因素。

一種圖解套算匯率計(jì)算的簡(jiǎn)便方法

在教學(xué)過(guò)程中，為掌握套算匯率的求解過(guò)程，有必要重新審視銀行的報(bào)價(jià)方法。對(duì)于1被報(bào)價(jià)貨幣=x/y報(bào)價(jià)貨幣而言，無(wú)論在直接標(biāo)價(jià)法下還是間接標(biāo)價(jià)法下，x都是銀行買(mǎi)進(jìn)1單位被報(bào)價(jià)貨幣的報(bào)價(jià)貨幣價(jià)格，y都銀行賣(mài)出1單位被報(bào)價(jià)貨幣的報(bào)價(jià)貨幣價(jià)格。如對(duì)于1英鎊=1.1121/1.1132美元，無(wú)論是在何種外匯市場(chǎng)條件下亦或何種標(biāo)價(jià)方法下，1.1121均是指銀行買(mǎi)進(jìn)1單位英鎊所需向客戶(hù)支付的美元價(jià)格，1.1132均是指銀行賣(mài)出1單位英鎊所需向客戶(hù)收取的美元價(jià)格。假設(shè)被報(bào)價(jià)貨幣和報(bào)價(jià)貨幣均為非關(guān)鍵貨幣，若要針對(duì)關(guān)鍵貨幣套算被報(bào)價(jià)貨幣相對(duì)于報(bào)價(jià)貨幣的銀行買(mǎi)入價(jià)x和賣(mài)出價(jià)y，則被報(bào)價(jià)貨幣買(mǎi)入價(jià)x和賣(mài)出價(jià)y可分別計(jì)算如下：被報(bào)價(jià)貨幣買(mǎi)入價(jià)x：指銀行買(mǎi)入被報(bào)價(jià)貨幣賣(mài)出報(bào)價(jià)貨幣。該過(guò)程可圖解拆分為兩個(gè)子過(guò)程（圖1）。

被報(bào)價(jià)貨幣賣(mài)出價(jià)y：指銀行賣(mài)出被報(bào)價(jià)貨幣買(mǎi)入報(bào)價(jià)貨幣。該過(guò)程可圖解拆分為兩個(gè)子過(guò)程（圖2）。例1：1美元=110.12/110.22日元，1美元=1.1232/1.1242瑞士法郎，試求瑞士法郎相對(duì)日元的買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)？分析：在計(jì)算瑞士法郎相對(duì)于日元的買(mǎi)入價(jià)時(shí)，根據(jù)圖3對(duì)該過(guò)程的拆分，在子過(guò)程1中1瑞士法郎=（11.1242）美元，在子過(guò)程2中1美元=110.12日元，因此瑞士法郎相對(duì)于日元的買(mǎi)入價(jià)為：1瑞士法郎=（11.1242）美元=（11.1242）110.12日元=97.95日元。在計(jì)算瑞士法郎相對(duì)于日元的賣(mài)出價(jià)時(shí)，根據(jù)圖4對(duì)該過(guò)程的拆分，在子過(guò)程1中1瑞士法郎=（11.1232）美元，在子過(guò)程2中1美元=110.22日元，因此瑞士法郎相對(duì)于日元的賣(mài)出價(jià)為：1瑞士法郎=（11.1232）美元=（11.1232）110.22日元=98.13日元。

在上例中，計(jì)算套算匯率時(shí)，只需清楚雙向報(bào)價(jià)中豎號(hào)左邊數(shù)是對(duì)銀行而言被報(bào)價(jià)貨幣買(mǎi)入價(jià)報(bào)價(jià)貨幣賣(mài)出價(jià)，豎號(hào)右邊數(shù)是被報(bào)價(jià)貨幣賣(mài)出價(jià)報(bào)價(jià)貨幣買(mǎi)入價(jià)，而無(wú)需區(qū)分該報(bào)價(jià)時(shí)采用的何種標(biāo)價(jià)法；計(jì)算過(guò)程采用作圖的方式拆分成兩個(gè)子過(guò)程進(jìn)行演算，便能快速獲得所需套算匯率結(jié)果，該教學(xué)方法簡(jiǎn)單、易理解且不易出錯(cuò)。

總結(jié)

套算匯率是國(guó)際金融課程教學(xué)中較難被學(xué)生掌握的知識(shí)點(diǎn)。本文在分析傳統(tǒng)套算匯率教學(xué)優(yōu)缺點(diǎn)的基礎(chǔ)上，對(duì)銀行在雙向報(bào)價(jià)過(guò)程的買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)概念進(jìn)行了重新審視；提出了一種圖解套算匯率計(jì)算的簡(jiǎn)便方法，并結(jié)合例題進(jìn)行了演算。實(shí)踐證明該教學(xué)方法簡(jiǎn)單、易于理解，學(xué)生們能迅速掌握該方法且不易遺忘，是一種在教學(xué)過(guò)程值得借鑒的可行方法。（本文作者：袁際軍、楊宏林單位：廣東商學(xué)院金融學(xué)院、湖南大學(xué)工商管理學(xué)院）