探析銀行城投債投資信用風險管理范文

本站小編為你精心準備了探析銀行城投債投資信用風險管理參考范文，愿這些范文能點燃您思維的火花，激發您的寫作靈感。歡迎深入閱讀并收藏。

在地方政府的積極推動下，我國城投債得到突飛猛進的發展，隨著其規模的不斷擴大，已經成為現階段我國信用債券市場上的主要投資種類之一。然而伴隨城投債在我國債券市場地位不斷上升，其信用風險亦在不斷地增加，城投債信用風險管理已經成為保障其持續穩定發展的重要舉措。本文將以城投債作為研究主題，闡述銀行參與債券投資的必要性和債券投資業務的風險管理架構以及相關制度，分析城投債信用資質的影響因素，最后探討銀行城投債信用風險管理方案設計。由于城投債的信用風險特性與其他的信用債相比存在一定差異，傳統的信用風險分析方法無法將城投債的信用風險水平真實的呈現出來，因此，結合當前債券市場情況來看，城投債的信用風險管理已經成為現階段我國債券市場上的一大難點。城投債信用風險管理方案核心主要是對城投債進行內部信用評估，通過對城投債發債主體所屬區域經濟發展水平與地方財政實力、發債主體自身運營能力、地方政府對發債主體的支持力度、外部融資能力及對外擔保進行分析，再結合城投債發行主體自身的財務數據，綜合分析城投債主體的信用風險等級，并以此作為城投債投資決策以及風險管理的核心依據。

一、城投債發展背景

1994年我國分稅制改革后，主流稅收向中央傾斜，中央逐步占大頭，中央財政出現盈余，地方財政資金缺口逐漸增。與此同時，地方政府又承擔了當地絕大部分的基建和公共設施建設工作，導致財權和事權嚴重不匹配，地方稅收收入無法滿足公共支出需求，且2015年新《預算法》實施前，地方舉債又有諸多限制。在此背景下，各地方政府及其部門和機構等通過財政撥款或注入土地、股權等資產設立城投平臺，城投平臺承擔政府投資項目融資功能，并擁有獨立法人資格，代表地方政府進行修路、道路綠化、棚戶區改造等基礎設施建設工作，以推動當地地方經濟發展。2008年，各國都發生了不同規模的國際金融危機，中國政府為應對危機而采取的4萬億計劃，城投平臺迎來迅猛發展，在此過程中，城投債作為我國債券市場中一個比較特殊的投資類型，在此階段也取得了井噴式的發展，發展至今已經成為我國債券市場中信用債類型里的一個重要組成部分。

二、銀行參與債券業務的必要性

（一）平衡銀行流動性和盈利性

銀行參與債券業務能夠幫助銀行在運行過程中，在金融市場變化比較頻繁的背景下，能夠有效應對來自市場的流動性沖擊，進而有效增強銀行對行業市場的流動性管理能力。銀行債券投資的目標主要是平衡流動性和盈利性，并降低資產組合的風險、提高資本充足率。

（二）有效降低銀行業務的區域集中度風險銀行通過開展城投債投資業務，能夠在一定程度上幫助其有效降低區域集中度風險。目前，我國發展面臨的國內外形勢更加復雜多變，尤其是當前國際上疫情持續蔓延，全國經濟社會環境不容樂觀。對于農信系統來看，面臨著貸款增長乏力、利率下行、同業競爭、客戶流失等多重沖擊。目前農信系統的客戶群體基本都在當地輻射范圍內，存在較高的區域集中度風險。城投債發債主體覆蓋全國，投資于符合銀行風險偏好的城投債主體，相當于銀行將部分資產分散配置到全國不同地區，如此能使銀行對一個地區或當地的依賴性減弱，那么如果遇到當地經濟出現波動，會降低對銀行的影響。

三、銀行債券投資業務的風險

管理架構在銀行的管理架構中，債券投資業務主要由總行的金融市場總部負責，按照投資資金來源不同，分為自營和資管，其主要工作職責是對債券的發行以及其他相關工作的開展與操作。在風險管理架構上，不同銀行對于債券投資業務的風險管理架構設置不同，目前來看主要分為三種：一是以內設中臺為主，金融市場總部自營、資管各自設立中臺，負責信評、風險監測、交易復核、系統建設，此架構下對中臺人員專業能力要求較高，總行風險管理部主要負責制定限額指標；二是風險派駐中臺，即風險條線派駐金融市場總部中臺，內設審批中心和管理中心，審批中心負責信審，管理中心負責制度、標準、風險監督、內部控制、業務復核等；三是大、小中臺、大中臺設置在風險管理部，風險管理部下設控制中心對接金融市場部風險管理工作、風險監測，并在日常工作開展過程中定期或不定期對業務部門進行檢查；小中臺內設在金融市場總部，負責業務復核、限額監測、系統維護、運營支持。

四、城投債信用資質的因素分解分析

（一）區域經濟發展水平與地方財政實力

城投債發債企業多為當地政府的融資平臺，是我國社會體制下的產物。城投債發債主體主營多為承接當地基礎設施建設，項目回購方的對象多為當地財政局或者其他政府部門，因此區域經濟發展水平和地方政府財政實力直接關乎地方城投平臺的收入水平與資產健康狀況。區域經濟發展水平主要是關注城投債發債主體所在區域的地理位置及交通條件、自然資源、GDP體量、增速、區域產業結構、核心支柱產業等情況。地方財政實力主要是關注財政構成、一般預算收入占比、稅收收入占比、財政自給率、地方債務負擔等，值得注意的是，目前銀行在計算地方債務負擔時，通常將地方政府債務余額和地區融資平臺有息債務考慮在內，分析地方政府綜合財力對地方債務的整體覆蓋程度。 

（二）發債主體自身運營能力

從債券這一特殊融資類型來說，債券產品發行是企業以自身的信用資質作為前提發行的融資渠道。通常情況下，企業自身的信用資質以及信用水平的優劣，對債券發行過程中的順利程度以及發行債券的信用等級等產生決定性的影響。因此，發債主體自身的經營實力以及信用水平是影響城投債信用資質的一個決定性因素，重點應該關注城投發債主體營收能力、資產構成。其中，營收能力的下降將弱化償債能力，對于盈利能力嚴重依賴財政補貼應予以重視。另一方面，資產構成中其他應收款與存貨占比過高也將深刻地影響平臺公司償債水平，雖然其他應收款多以政府部門應收款項為主，產生壞賬概率較低，但因政府在付款過程中可能存在手續復雜、審批緩慢等情況，政府付款不能及時到賬，嚴重影響企業的短期償債能力；存貨若以土地使用權或開發成本為主，變現能力則較差，將使發債主體的經營現金流不穩定，容易引起流動性風險。

（三）地方政府對發債主體的支持力度

地方政府作為城投債發債主體的實控人，可能會通過行政手段對區域內的平臺進行整合，在此背景下，政府對城投債發債主體的支持程度將會深刻影響城投債發債主體的償債能力，銀行應積極關注地方政府對發債主體支持政策的連續性。在對這一因素進行考量過程中，可將考察重點放在發債主體的行政級別、主營業務在區域的重要性兩方面。首先，現階段城投債發債主體對應的行政級別主要包括省、直轄市、地級市、直轄市下轄區、地級市下轄區、百強縣、開發區等行政級別，行政級別越高的發債主體，其政治地位則越高，政府對其運營支持力度和危機時救助的可能性就越大。其次，主營涉及基礎設施建設、土地整理、公益性住房等純公益性業務，以及公共事業的水、電、熱、氣、回收及公共交通的公交、鐵路、高速等準公益性業務，地方政府支持力度較大，而對于市場化轉型的發債主體，政府對其支持逐漸弱化，同時由于過往并沒有運營經驗，在專業性人才、管理體系方面往往并不健全，即便引入社會人才，管理約束亦是運營績效的關鍵，對于此類主體應關注其未來市場化運營能力及成效。

（四）外部融資能力及對外擔保

城投債發債主體的外部融資渠道包括銀行授信、發債、非標融資等，關注發債主體融資結構、融資成本、期限構成等，綜合分析外部融資能力。對外擔保方面，銀行需關注城投債發債企業對外擔保規模變化對公司償債能力的影響；主要看擔保比率（擔保余額/凈資產）及被擔保對象，擔保比率過高應引起重視，如被擔保對象以當地城投平臺為主，需要評估當地政府隱性債務及互保風險；若以民營企業為主的，還需關注民營企業資質，分析對外擔保的風險情況。

五、銀行城投債信用風險管理方案設計

（一）方案設計框架

在銀行城投債投資的風險管理工作開展過程中，城投債信用風險管理方案設計框架分為以下幾點：一是對發債主體是否符合銀行內部準入進行判斷；二是根據發債主體所在區域經濟實力及財政實力、平臺地位、外部認可度、債務情況、財務數據等因素量化后進行內部信用評級；三是根據內部信用評級結果，作出投資準入與否或授信額度核定管控；四是根據市場情況擇時作出買入或賣出投資決策；五是對債券組合信用風險水平進行日常監控、定期或不定期檢查。

（二）信用風險管理操作流程

根據銀行制定出的城投債信用風險管理方案，可將該方案的操作流程設計如下：當前臺業務部門新增城投債投資需求，對發債主體的股東背景、區域分析、業務經營、財務狀況、信用資質、負面輿情等開展現場或者非現場盡職調查與分析。業務部門根據盡職調查結果和實際業務需求擬定授信方案，出具風險分析意見，形成盡調分析報告，業務部門中臺（若有）對上報資料齊備性、是否符合銀行準入要求、信用風險等出具初審意見，連同盡職調查材料一并提交給風險審查部門。風險審查部門對是否相符銀行準入要求、授信方案合理性、信用風險等進行審查并出具審查意見。風險審查部門將業務資料和審查意見提交審批人審批，核定可投資金額、可投資債券類型、投資期限等。業務部門發起具體城投債投資業務申請，復核崗對投資要素、審批條件及其他各項風控條件進行審查，根據審批結果復核具體投資可執行性。具體投資后，業務部門負責對發債主體進行信用風險監測，持續關注發債主體的經營情況、財務狀況、償債能力、市場輿情等，至少每季度收集投后報告；相關風險管理部門則負責城投債投資業務的日常監督管理。

六、結語

綜上所述，隨著我國市場經濟的不斷發展，城投債作為具有我國獨特特色且符合我國市場經濟發展的一個特殊類型的債務融資項目，在我國不斷深化的城市化發展進程中，能夠發揮出其他融資類型不可比擬的巨大優勢。隨著我國不同地區內的城投債市場規模不斷擴張，城投債以其獨特的優勢，將成為銀行發行信用債投資項目的重要組成部分之一。在以往城投債的項目開展過程中，并沒有出現任何違約行為，因此對于城投債的風險管理，實際上是處于一個未雨綢繆的狀態，相關工作人員需做好城投債的每一個發行環節，確保其安全、穩定。

作者：蘇彩芳 單位：廈門農村商業銀行股份有限公司