新稅制下企業(yè)籌資活動(dòng)中的稅收籌劃范文

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摘要：

文章從權(quán)益籌資和負(fù)債籌資兩個(gè)方面闡述了新稅制下企業(yè)籌資中的稅收籌劃，最后提出稅收籌劃中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)及防范措施。

關(guān)鍵詞：

稅收籌劃；權(quán)益籌資；負(fù)債籌資；風(fēng)險(xiǎn)

籌資是通過(guò)一定的渠道、采用適當(dāng)方式籌措資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)，是財(cái)務(wù)活動(dòng)的起點(diǎn)，是財(cái)務(wù)管理的首要內(nèi)容。籌資是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)與不斷拓展的前提，對(duì)企業(yè)的生存與發(fā)展產(chǎn)生重要影響。按照資金來(lái)源渠道不同，可以把企業(yè)的資金分為權(quán)益資金和負(fù)債資金。稅收籌劃是納稅人在法律許可的范圍內(nèi)，根據(jù)政府的稅收政策導(dǎo)向，通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的事先籌劃或安排進(jìn)行納稅方案的優(yōu)化選擇，以盡可能地減輕稅收負(fù)擔(dān)，獲得“節(jié)稅”的稅收利益的合法行為。企業(yè)籌資活動(dòng)中存在許多稅收問(wèn)題，籌劃得當(dāng)會(huì)減輕企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)、增加企業(yè)價(jià)值，籌劃不當(dāng)會(huì)帶來(lái)意外的損失。在新稅制下如何利用不同籌資方式對(duì)稅收的影響，比較籌資收益與風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)衡利弊得失，是稅收籌劃的任務(wù)和目標(biāo)。

一、企業(yè)權(quán)益籌資的稅收籌劃

權(quán)益資本主要包括留存收益、發(fā)行股票等方式籌集資金。

1．留存收益中的稅收籌劃留存收益是指公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所創(chuàng)造的，但由于公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要或法定的原因等，沒(méi)有分配給所有者而留存在公司的盈利，包括盈余公積和未分配利潤(rùn)。企業(yè)留存收益屬于企業(yè)股東所有，實(shí)質(zhì)上是股東對(duì)企業(yè)追加再投資，不用支付額外的籌資費(fèi)用，節(jié)省了融資費(fèi)用。依據(jù)我國(guó)稅法的規(guī)定，不考慮機(jī)會(huì)成本的話，留存收益的資金成本還是比較低的。但是留存收益是企業(yè)所得稅后形成的，是企業(yè)稅后利潤(rùn)的一部分，使用留存收益起不到抵稅的作用。而且經(jīng)過(guò)征稅的利潤(rùn)再投資獲利仍然要征稅，存在雙重征稅的問(wèn)題。

2．發(fā)行股票中的稅收籌劃發(fā)行股票是股份有限公司籌集自有資金的一種方式，可以作為其他方式融資的基礎(chǔ)，能提升公司的信譽(yù)和借款能力。而且股票融資沒(méi)有到期不用償還，也沒(méi)有固定的利息壓力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。《企業(yè)所得稅法》第十條規(guī)定“在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)，向投資者支付的股息、紅利等權(quán)益性投資收益款項(xiàng)支出不得扣除”。股利是稅后利潤(rùn)支付的，沒(méi)有抵稅作用，增加了企業(yè)納稅負(fù)擔(dān)。[1]

二、企業(yè)負(fù)債籌資的稅收籌劃

負(fù)債籌資主要包括借款、發(fā)行債券等方式籌集資金。

1．借款中的稅收籌劃借款是企業(yè)較常采用的籌集資金的方式，借款籌資主要的成本是利息支出，借款利息支出一般可以在稅前扣除，從而減輕企業(yè)納稅負(fù)擔(dān)。根據(jù)我國(guó)稅法規(guī)定，非金融企業(yè)向金融企業(yè)借款的利息支出準(zhǔn)予扣除，非金融企業(yè)向非金融企業(yè)借款的利息支出、不超過(guò)按照金融企業(yè)同期同類(lèi)貸款利率計(jì)算的數(shù)額的部分準(zhǔn)予扣除。非金融企業(yè)向非金融企業(yè)借款操作空間大，但是由于透明度低，國(guó)家對(duì)此有嚴(yán)格控制。假設(shè)企業(yè)向銀行借款利率是5%，企業(yè)所得稅稅率為25%，企業(yè)承擔(dān)的實(shí)際利率是3.75%。只要企業(yè)的投資收益率大于3.75%，可有效利用財(cái)務(wù)杠桿，通過(guò)加大企業(yè)信貸規(guī)模多借款來(lái)獲得更多的稅收收益。

2．發(fā)行債券中的稅收籌劃發(fā)行債券是企業(yè)利用負(fù)債籌資的另一種重要形式。通過(guò)發(fā)行債券，企業(yè)可以籌集大量資金，債券持有人只是收取固定的利息。同借款一樣，債券利息可以在稅前扣除，企業(yè)可以獲得所得稅收益。公開(kāi)發(fā)行債券發(fā)行費(fèi)用較高，但是屬于直接融資，在同等資信條件下，債券利息一般比銀行貸款低。企業(yè)還可以選擇合適的付息方式獲得稅收收益。債券的付息方式有到期一次付息、分期付息。當(dāng)企業(yè)選擇到期付息時(shí)，不僅可以享受債券利息的抵稅收益，還可以延遲支付利息，企業(yè)得到了利息的貨幣時(shí)間價(jià)值，可謂是一舉兩得。

3．融資租賃中的稅收籌劃融資租賃是企業(yè)籌資的一種特別方式，指租賃公司按照承租單位要求出資購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，在較長(zhǎng)的合同期內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用業(yè)務(wù)。它是通過(guò)“融物”的形式來(lái)達(dá)到融資的目的。通過(guò)融資租賃可以迅速獲得企業(yè)所需資產(chǎn)，而且避免了因購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)而付出大量資金，減少了資金占用和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。[2]根據(jù)我國(guó)稅法規(guī)定，以融資租賃方式租入固定資產(chǎn)發(fā)生的租賃費(fèi)支出，按照規(guī)定構(gòu)成融資租入固定資產(chǎn)價(jià)值的部分應(yīng)當(dāng)提取折舊費(fèi)用，分期扣除。折舊屬于成本費(fèi)用，降低了賬面盈利，減少了企業(yè)應(yīng)納稅所得額，從而少交所得稅。融資費(fèi)用也可以在租賃期內(nèi)攤銷(xiāo)，攤銷(xiāo)的融資費(fèi)用在稅前列支，減輕了企業(yè)稅負(fù)。

三、負(fù)債籌資與權(quán)益籌資稅收籌劃的實(shí)例分析

不同的籌資方式會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不同的資金成本、不同的收益，也會(huì)使企業(yè)承擔(dān)不同的稅負(fù)。下面以企業(yè)負(fù)債籌資與權(quán)益籌資為例，探討如何在企業(yè)籌資活動(dòng)中進(jìn)行稅收籌劃。例如，某股份有限公司準(zhǔn)備籌資100萬(wàn)元用于一項(xiàng)新產(chǎn)品的生產(chǎn)，預(yù)計(jì)年息稅前利潤(rùn)為30萬(wàn)元。現(xiàn)有三個(gè)方案可供選擇：方案一，100萬(wàn)資金全部采用權(quán)益籌資，債務(wù)資本與權(quán)益資本的比例為0：100，具體是增發(fā)普通股50萬(wàn)股，計(jì)劃每股發(fā)行價(jià)2元；方案二，100萬(wàn)資金采用權(quán)益籌資和負(fù)債籌資相結(jié)合的方式，債務(wù)資本與權(quán)益資本的比例為30：70，具體是向銀行借款30萬(wàn)，增發(fā)普通股35萬(wàn)股，計(jì)劃每股發(fā)行價(jià)2元；方案三，100萬(wàn)資金采用權(quán)益籌資和負(fù)債籌資相結(jié)合的方式，但比重調(diào)整，債務(wù)資本與權(quán)益資本的比例為50：50，具體是向銀行借款50萬(wàn)，增發(fā)普通股25萬(wàn)股，計(jì)劃每股發(fā)行價(jià)2元。三個(gè)方案的負(fù)債利率都是10％，企業(yè)所得稅稅率均為25％。通過(guò)以上分析，可以發(fā)現(xiàn)負(fù)債籌資比例從0提高到3%再提高到5%，企業(yè)應(yīng)納企業(yè)所得稅從7.5萬(wàn)元降低到6.75萬(wàn)元再降低到6.25萬(wàn)元，可見(jiàn)負(fù)債籌資可以節(jié)稅。在上述三個(gè)方案中，方案三是最佳納稅籌劃方案。但是并不是說(shuō)增加負(fù)債籌資在任何條件下對(duì)企業(yè)都是有利的。借鑒資金結(jié)構(gòu)決策中的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)法，分析如何確定企業(yè)籌資籌劃最佳方案。每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)是指兩種或兩種以上籌資方案下普通股每股利潤(rùn)相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)。如果企業(yè)沒(méi)有優(yōu)先股的話，具體公式是（息稅前利潤(rùn)-籌資方式1的年利息）*（1-所得稅稅率）/籌資方式1的普通股股數(shù)=（息稅前利潤(rùn)-籌資方式2的年利息）*（1-所得稅稅率）/籌資方式2的普通股股數(shù)。將上表中有關(guān)數(shù)據(jù)代入公式，息稅前利潤(rùn)-0）*（1-25%）/50=（息稅前利潤(rùn)-3）*（1-25%）/35，解方程得出每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)是10萬(wàn)元。即是當(dāng)息稅前利潤(rùn)是10萬(wàn)元時(shí)，負(fù)債籌資與權(quán)益籌資的每股利潤(rùn)相等；當(dāng)息稅前利潤(rùn)大于10萬(wàn)元時(shí)，負(fù)債籌資比權(quán)益籌資的每股利潤(rùn)大；當(dāng)息稅前利潤(rùn)小于10萬(wàn)元時(shí)，權(quán)益籌資比負(fù)債籌資的每股利潤(rùn)大。本案例中三個(gè)方案的息稅前利潤(rùn)都是30萬(wàn)元，因此負(fù)債比例最大的方案三為最佳方案。

四、企業(yè)籌資中稅收籌劃的風(fēng)險(xiǎn)與防范

（一）企業(yè)籌資中稅收籌劃的風(fēng)險(xiǎn)稅收籌劃的風(fēng)險(xiǎn)是指稅收籌劃活動(dòng)中因?yàn)榇嬖诟鞣N不確定性因素或原因，而導(dǎo)致既定目標(biāo)不能實(shí)現(xiàn)的可能性。企業(yè)籌資的稅收籌劃是一種綜合性非常強(qiáng)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，它涉及到稅法、會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)管理、金融等方面的專(zhuān)業(yè)知識(shí)。企業(yè)在籌劃過(guò)程中即使某一方面出現(xiàn)小的偏差也有可能導(dǎo)致整個(gè)籌劃方案失敗。企業(yè)籌資活動(dòng)稅收籌劃在給企業(yè)帶來(lái)收益降低企業(yè)負(fù)擔(dān)的同時(shí)也蘊(yùn)藏一定的風(fēng)險(xiǎn)。

1．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)負(fù)債籌資利息允許在稅前扣除，而且具有財(cái)務(wù)杠桿作用，可以提高自有資金收益率。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)負(fù)債籌資越多，財(cái)務(wù)杠桿利益越大，則稅收籌劃空間越大，可能獲取的稅收籌劃收益也越大，但是過(guò)度增加的負(fù)債資金也可能給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)負(fù)債比率增加到一定程度時(shí)，負(fù)債成本隨之越大，投資報(bào)酬可能無(wú)法負(fù)擔(dān)不斷上升的負(fù)債成本。而且企業(yè)負(fù)債利息一般要定期支付，當(dāng)企業(yè)流動(dòng)資金不足時(shí)就有可能無(wú)法按時(shí)支付利息，這樣會(huì)給企業(yè)帶來(lái)一些負(fù)面影響，甚至有可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。2．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行理財(cái)活動(dòng)時(shí)必須依據(jù)市場(chǎng)進(jìn)行，但是市場(chǎng)是瞬息萬(wàn)變的，受很多因素影響，比如經(jīng)濟(jì)不景氣、通貨膨脹、銀行存貸款利率等。這些多變的影響因素可能增加企業(yè)籌資難度和資金成本，給企業(yè)帶來(lái)籌資風(fēng)險(xiǎn)。比如：某企業(yè)通過(guò)稅收籌劃準(zhǔn)備發(fā)行債券籌集資金，但在執(zhí)行時(shí)，市場(chǎng)發(fā)生變化，銀行存貸款利率提高，籌資難度增大，若企業(yè)依然采取發(fā)行債券來(lái)籌集資金，可能要提高票面利率或者降低發(fā)行價(jià)格，這樣增加了資金成本，減少了稅收籌劃收益。

（二）企業(yè)籌資中稅收籌劃風(fēng)險(xiǎn)的防范1．建立有效風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制企業(yè)在進(jìn)行籌資稅收籌劃時(shí)必須充分考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等，然后再做決策，并在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中始終保持對(duì)籌劃風(fēng)險(xiǎn)的警惕性。企業(yè)籌資稅收籌劃存在一定的風(fēng)險(xiǎn)性，但有些風(fēng)險(xiǎn)是可以防范和控制的。企業(yè)可以利用現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，建立科學(xué)、快捷的稅收籌劃預(yù)警系統(tǒng)，對(duì)籌資過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)施監(jiān)控，一旦發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)立即示警。[3]2．符合企業(yè)與市場(chǎng)要求籌資稅收籌劃要考慮企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)策略，要著眼全局、長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，不能僅僅局限于節(jié)稅，要綜合考慮、全面權(quán)衡。不能為了眼前的短期利益而忽視了長(zhǎng)期利益，一味地為了節(jié)稅而節(jié)稅。要注重企業(yè)籌資稅收籌劃的整體性，綜合考慮多種因素對(duì)籌資活動(dòng)的影響，要考慮市場(chǎng)的多變性還要考慮企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，既能降低企業(yè)稅負(fù)又能提高企業(yè)價(jià)值。

綜上所述，籌集資金是每個(gè)企業(yè)必然會(huì)面臨的問(wèn)題，是企業(yè)生存與發(fā)展的關(guān)鍵所在。我國(guó)稅法對(duì)不同的籌資方式有不同的優(yōu)惠政策，由此導(dǎo)致給企業(yè)帶來(lái)的稅收負(fù)擔(dān)是不一樣的。企業(yè)如何以最低資本籌集到所需資金，又能讓企業(yè)稅負(fù)最低，這就需要企業(yè)對(duì)不同的籌資方案事先進(jìn)行稅收籌劃。企業(yè)在利用不同的籌資方式進(jìn)行稅收籌劃時(shí)，還要注意由此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，充分考慮到企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。利用不同籌資方式對(duì)稅收的不同影響，設(shè)計(jì)企業(yè)籌資方案，防控稅收籌劃風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，這是企業(yè)在籌資活動(dòng)中進(jìn)行稅收籌劃的目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

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[2]王海燕.新政策下企業(yè)籌資的稅收籌劃[J]．會(huì)計(jì)師，2012（17）：47．

[3]肖曉，司寧.淺析企業(yè)融資活動(dòng)中的稅收籌劃[J].青春歲月，2012（8）：356．

作者：朱亞平 單位：鄂州職業(yè)大學(xué) 商學(xué)院