國有企業(yè)體制改革中股權(quán)投資的應(yīng)用范文

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摘要：

通過對國有企業(yè)現(xiàn)有的體制及股權(quán)投資的內(nèi)涵、分類、收益、市場機(jī)動(dòng)性等方面的分析和研究，探討股權(quán)投資在國有企業(yè)體制改革中的應(yīng)用。

關(guān)鍵詞：

股權(quán)投資；國有企業(yè)；經(jīng)濟(jì)體制改革

0.引言

國有企業(yè)的體制改革是經(jīng)濟(jì)體制改革的重要任務(wù)和中心環(huán)節(jié)。十八屆三中全會(huì)召開以來，國有企業(yè)的改革與轉(zhuǎn)型有了明確的目標(biāo)和方向，據(jù)了解，在十三五規(guī)劃中，全國大多數(shù)的國有企業(yè)面臨著體制改革的重要任務(wù)，而靈活性較高、收益與風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的股權(quán)投資的引入，為國企改革注入了新鮮血液，創(chuàng)新了改革的思路和方向。

1.股權(quán)投資

1.1股權(quán)投資的內(nèi)涵

股權(quán)投資是指通過投資手段來取得被投資單位的股份，通常是采用個(gè)人或企業(yè)購買其他準(zhǔn)備上市或者未上市企業(yè)的股票這一方式或者是利用無形的資產(chǎn)、貨幣資金或?qū)嵨镔Y產(chǎn)直接地投資其他企業(yè)單位，通過風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的方式獲得較大的經(jīng)濟(jì)利益或者利潤分取、股利獲取與風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的經(jīng)濟(jì)利益。股權(quán)投資要承擔(dān)投資失利的風(fēng)險(xiǎn)，也能獲得被投資單位的利益[1]。例如，被投資單位的經(jīng)營狀況陷入僵局或者是直接進(jìn)入破產(chǎn)清算環(huán)節(jié)時(shí)，投資者將會(huì)承擔(dān)投資失敗的后果和損失；相反地如果被投資企業(yè)或單位的經(jīng)營狀況良好、市場反響好、其所經(jīng)營的產(chǎn)品的市場價(jià)格波動(dòng)空間較大，投資者通過股權(quán)控制被投資單位，從而從價(jià)格波動(dòng)和產(chǎn)品銷售前景中獲得經(jīng)濟(jì)利益。

1.2股權(quán)投資的分類

股權(quán)投資可以分為共同控制、控制、重大影響、無控制無共同控制且無重大影響四大類。其中，共同控制是指按照合同的約定對某種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所享有的 共有類型的控制；控制是指獲得股權(quán)并取得整個(gè)企業(yè)的控制權(quán)，能夠獨(dú)立地做出企業(yè)運(yùn)行的決策和財(cái)務(wù)經(jīng)營決策，并能從中獲得經(jīng)濟(jì)利益的一種方式；重大影響的股權(quán)投資，顧名思義，僅是對企業(yè)的經(jīng)營和財(cái)務(wù)上因有參與權(quán)而產(chǎn)生重大影響但沒有決策權(quán)。這幾種類型的股權(quán)投資，其風(fēng)險(xiǎn)程度和所獲利益都各有不同，控制類型的沒有風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)體，風(fēng)險(xiǎn)較大，但是相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)利益可以達(dá)到最大化；共同控制次之；重大影響類型的風(fēng)險(xiǎn)可以分擔(dān)，獨(dú)自承受的投資風(fēng)險(xiǎn)相對較小，但是所獲利益也相應(yīng)減少。

1.3股權(quán)投資的結(jié)構(gòu)及發(fā)展現(xiàn)狀

股權(quán)投資由成本、收益、風(fēng)險(xiǎn)、權(quán)益、減值等因素構(gòu)成[2]，其中成本和收益的核算是最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，權(quán)益是受益的保障。自從20世紀(jì)初期我國提出了經(jīng)濟(jì)改革，許多人開始“下海”，股市一直風(fēng)靡至今。目前，我國的股權(quán)投資經(jīng)歷了長期的市場經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)和洗禮，已經(jīng)進(jìn)入深入發(fā)展的階段（如圖1）。但是，與發(fā)達(dá)國家相比，仍然存在著巨大的差距（如下頁圖2），從圖中可以看出我國私募性質(zhì)的股權(quán)投資金額較小，還是嚴(yán)重受到國有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)體制的影響。這是因?yàn)樵诨旌纤兄平?jīng)濟(jì)中，國有經(jīng)濟(jì)仍然占了大部分比例，并且其經(jīng)濟(jì)體制嚴(yán)重制約了市場和股權(quán)的發(fā)展。

2.國有經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展現(xiàn)狀和問題

2.1國有經(jīng)濟(jì)體制的內(nèi)涵我國的國有企業(yè)經(jīng)營模式是對蘇聯(lián)的經(jīng)濟(jì)模式進(jìn)行全盤照搬過來的，強(qiáng)調(diào)了國家集體利益在全民所有制經(jīng)濟(jì)中的重要地位，隨著國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，進(jìn)化成了現(xiàn)在的在混合所有制經(jīng)濟(jì)中形成的國有經(jīng)濟(jì)體制。其具有獨(dú)立的決策能力、鮮明的行政色彩、國有資本化程度頗高等特征。目前，國有企業(yè)仍實(shí)行的是以管理資產(chǎn)為主的經(jīng)濟(jì)體制，這對于迎接新的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)和經(jīng)濟(jì)改革有著諸多的限制和阻礙。

2.2國有經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展現(xiàn)狀國有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)體制由最初的蘇聯(lián)式經(jīng)濟(jì)模式，經(jīng)歷了20世紀(jì)80年代以前的國有企業(yè)權(quán)力下放、讓利的過程和80年代以后的承包經(jīng)營責(zé)任制，讓企業(yè)逐漸地?fù)碛辛税l(fā)展的相對自由權(quán)的過程。到了21世紀(jì)初期至今，為適用股份制和現(xiàn)代企業(yè)制度，國家對國有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)體制進(jìn)行改革和創(chuàng)新，但由于行政色彩厚重，極大地影響了改革的進(jìn)程和效果[3]。

3.股權(quán)投資在國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)體制改革中的應(yīng)用

3.1股權(quán)投資在國有企業(yè)改制中的作用

3.1.1擴(kuò)大經(jīng)營范圍股權(quán)投資是對資本營運(yùn)的重要手段和表現(xiàn)形式，國有企業(yè)通過對不同企業(yè)的股權(quán)投資或引入戰(zhàn)略投資方，不僅可以建立與國有企業(yè)主業(yè)相關(guān)的經(jīng)營性聯(lián)系，還可以擴(kuò)展國有企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營范圍和產(chǎn)業(yè)鏈，達(dá)到資本利用率最大化的目標(biāo)；還能夠建立與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的產(chǎn)業(yè)聯(lián)系，拓寬經(jīng)營范疇，增加利潤和回報(bào)，進(jìn)而提升企業(yè)的競爭能力和市場適應(yīng)能力。例如鞍鋼股份有限公司是由國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)管委實(shí)際控制的鞍鋼集團(tuán)公司改制而來的，其原有的經(jīng)營范圍主要包括鋼壓延加工、黑金屬冶煉、焦化化工等23種產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，但是自從2002年開始實(shí)施改制后，其增加了家電、汽車使用的鍍鋅鋼板的生產(chǎn)，創(chuàng)造出年生產(chǎn)能力達(dá)到40萬t的奇跡；經(jīng)過2006年股權(quán)投資的擴(kuò)大，其主營業(yè)務(wù)的凈利潤增長率高達(dá)229.24%，推進(jìn)了其在全國同行中的凈利潤增長排名。

3.1.2提高規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)能力現(xiàn)代企業(yè)的運(yùn)營發(fā)展主要是依靠多元化經(jīng)營的方式，而國有企業(yè)的股權(quán)投資正是這一方式的具體體現(xiàn)。長期的股權(quán)投資，不僅能夠彌補(bǔ)單一的業(yè)務(wù)經(jīng)營的劣勢，形成多元化經(jīng)營的格局和生產(chǎn)模式；還能進(jìn)一步地加強(qiáng)和豐富經(jīng)營內(nèi)容，分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)還能擴(kuò)大收益的渠道，進(jìn)而降低企業(yè)對現(xiàn)有業(yè)務(wù)的依賴性，減少單一業(yè)務(wù)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

3.1.3有效實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移運(yùn)用馬克思資本論的原理和現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營管理、風(fēng)險(xiǎn)等理論進(jìn)行分析，可以看到目前不管是哪種類型的企業(yè)，它所擁有的主營業(yè)務(wù)或關(guān)鍵性業(yè)務(wù)都是有一定的周期性的，并且其業(yè)務(wù)的延續(xù)能力與生存能力是有限的[4]。因此，國有企業(yè)作為主營業(yè)務(wù)急速衰退的企業(yè)，在經(jīng)濟(jì)側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的時(shí)代背景下進(jìn)行改制，能夠有條不紊地與新的主營業(yè)務(wù)進(jìn)行接軌，同時(shí)從企業(yè)的競爭實(shí)力上來看，具有更高的經(jīng)營活力和較強(qiáng)的競爭能力。例如，總部設(shè)在廣州省惠州市的由國家控股的TCL集團(tuán)股份有限公司，其自成立以來不斷通過股權(quán)投資的形式吸收較多的資本和附加業(yè)務(wù)，保持了利潤連續(xù)20年的穩(wěn)健增長的步伐，在深化改革的今天已經(jīng)逐漸形成了多元化業(yè)務(wù)經(jīng)營的格局，其主營的電子產(chǎn)品（手機(jī)、彩電等）和開關(guān)插座在國內(nèi)市場上具有領(lǐng)先的競爭優(yōu)勢，在體制改革的當(dāng)下有極高的生存能力，并且有希望踏入世界競爭的行列。

3.1.4有效地盤活資金國有企業(yè)的體制一般是以管理資產(chǎn)為主，但是股權(quán)投資是以資本管理為主，如果加大力度引進(jìn)民間資本對國有企業(yè)的股權(quán)投資或加大國有企業(yè)對不同企業(yè)間的股權(quán)投資，將會(huì)彌補(bǔ)資產(chǎn)沉淀卻不能帶來相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效益，把資本盤活，真正地做到“錢生錢”。

3.2股權(quán)投資在改制中的運(yùn)作

股權(quán)投資方式是通過投資決策、投資運(yùn)營管理、投資清算等環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)投資資本所獲利益最大化的（如圖3）。其中投資清算和決策的運(yùn)作具有階段性和專屬性的特點(diǎn)，而投資運(yùn)營的管理具有持續(xù)性和經(jīng)常性的特征。其通過投資實(shí)施、決策、持股比例調(diào)整、營運(yùn)控制、投資收益賬務(wù)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的實(shí)施，能夠有效地把股權(quán)投資方式完美地契合到國有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)體制改革中去，達(dá)到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)體制改革的要求和目標(biāo)。

4.結(jié)語

隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)體制改革的推進(jìn)，國有企業(yè)的改制已經(jīng)箭在弦上了。嘗試著把股權(quán)投資的資本運(yùn)作方式融入國有企業(yè)改制活動(dòng)中去，不僅可以擴(kuò)大國有企業(yè)的經(jīng)營范圍，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，減少利潤損失，增加企業(yè)的利潤來源，還可以從根本上提高國有企業(yè)的核心競爭力和在殘酷的競爭中的生存幾率，進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的穩(wěn)健發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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[3]王波.對新經(jīng)濟(jì)下企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的研究[J].煤炭研究,2004(5):18.

[4]黃群慧,余菁.新時(shí)期的新思路:國有企業(yè)分類改革與治理[J].中國工業(yè)經(jīng)濟(jì),2013(11):41.

作者：李世鵬 單位：西山煤電集團(tuán)計(jì)劃處